這平台我真不懂，能買rs，買營銷公關，買假的comment跟repost製造假熱度，但偏不給真人短時間內看到帥哥數次尖叫[汗]，要錢是嗎？姊都買會員了還要錢嗎？花錢能買到話語權的話，姐的錢全砸你頭上也行[挖鼻]
還有so新路透一出立刻黑噴子洶湧而來，你眼睛壞了還是心跟一起被黑了[挖鼻]，有誰穿小鎮青年服還能帥得這麼精緻，羨慕嫉妒恨呀，偏生我許凱的臉就是這麼精緻，真不好意思啊[鼓掌]
反正這生態我是不懂了，一堆虛假的營銷跟灌水，誰灌水真的以為別人看不出來嗎？只能花錢買熱度沒有實力不如退了吧你。還有莫名其妙爬上身吐我家打工人的黑子，幹嘛？有病？只為許凱用的wb，能撐多久是多久，只求#许凯越今朝# 開機大吉，平安順利，別再帶傷讓為娘傷心就好，媽粉永遠站在@许凯soso 這一邊[爱你]，大吉大吉！
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反正這生態我是不懂了，一堆虛假的營銷跟灌水，誰灌水真的以為別人看不出來嗎？只能花錢買熱度沒有實力不如退了吧你。還有莫名其妙爬上身吐我家打工人的黑子，幹嘛？有病？只為許凱用的wb，能撐多久是多久，只求#许凯越今朝# 開機大吉，平安順利，別再帶傷讓為娘傷心就好，媽粉永遠站在@许凯soso 這一邊[爱你]，大吉大吉！
情欲、痛、不舒服，所有的一切，都是神经系统的记忆，都是生生世世的记忆里翻出来的，认知。其实到最后转化的是你的知见，还是你的观念，当你的见地一转，神经系统就转了，否则你永远转不了。如果你的脑子里有个神经系统的认知，那个东西就在那儿，一直在你的系统里就是神经，你脑子里有什么系统里就有什么，它怎么能转了？你系统已经把它定义了，你定义它有，定义它没有也是错的，没有也是相对有定义的，等于在电脑里输了个“有”、“没有”，两个都在那儿，你的系统其实一直都有。你不定义，就不输入，你不输入，生生世世的记忆，还有那些复制的东西就开始清零。
其实你就是一个系统，你只要起心动念就开始输入，不管你是认为空还是有，只要一动念就输入，只要输入它全在那儿，所以到最后我们也没空过，全是有。你刹那也没空过，全是信息的复制、提取、记忆，所有的都是信息的提取，哪个也不是你，你只要不认，不定义它，就安住在中道。现在你还不知道安住的状态，只要不定义，有一天突然你觉得有个位置安住，但这个位置无形无相，不知道在哪儿，但有个地方安住了。既不是空，也不是有，但真有个地方让你安住，叫它什么都不重要了，但有个地方你安住了，就在那个地方安住。
跟你父母没关系，跟识神也没关系，你才是如来，你就不是父母所生，你不是父精母血合起来的东西，也不是任何识神结合在一起，你就是你，这样就彻底从人道解脱出来了。那个时候父精母血才作用，才起反应，那个情欲才断尽，最后要破到连父精母血都没有，你不来自于父母，在见地上要这样认为。你怎么可能来自于父母？你根本就不生不灭，你根本就没来过，你没动过，怎么可能来自于父母？来自于这个世界的情欲？在境界里要破掉，彻底从认知上解脱，你才出了人道。在这一点上破完，欲界天基本上没有什么困住你，一旦你证入这个境界，欲界天的情感困不住你了，你就会很自在。无所谓拿起，也无所谓放下，真的不是，因为你来都没来过。
但还有未尽的东西，还得破，在没破以前说什么都没用，你带着一身的问题在说事，在用着相的心，生灭轮回的心说所有佛教的问题，你没在那个状态，都不对，谈不上偏空偏有，偏空偏有是刚入门的话。到一定的时候，你要圆满了，这个圆满的过程要不断地圆。是哪一块困住了？文字相？有的在事上又困住了，文字相又迷了，你以为很小的事，又回来了，有很多因缘会出现，毕竟成道是宇宙的一个大变动。你是宇宙，你是太空，宇宙对你影响很大的，星球、光突然又障碍住了，就像齿轮一样卡在某一个环节上了。
你要不是父母所生，不是父精母血跟识神的合体，那你是谁？你直接就跳出来了。父精母血和识神就在这儿，你认为实有，你认为无处不在的那个东西在觉受未破以前，受未空以前，就像盐水投到水里，就融化在父精母血里，投胎的时候就像盐融进去了，你跟它不可分，被觉受牵引，被业力牵引。你说你无处不在，就被它牵引，已经融进父精母血里，你根深蒂固的那个东西实有，因为你看到那个你才来到这个世界，你投胎那一刹那就是着了这个相，所以那个在你每一个细胞里都是个真实的东西，而不是假象，这些都要破的，这才是最根本的东西。
破觉受就是从这儿开始，那个时候情欲这些东西根本牵动不了你，但身体的觉受还会影响你，身体的难受还会干扰你，打扰你，让你烦心，让你不舒服。破觉受就是从父精母血取掉以后，突然你发现投胎的那一刹那，包括所有的东西、所有的受是一个记忆，是你的神经系统记忆、提取这些觉受。不是打上去你认知了这个觉受，但是这个觉受的好坏，所有的分别。我打你一下，你说痛，这个痛是你的记忆，是你记忆里的东西。你当下其实不会认知它是个痛的，是从记忆里提取的，那个时候神经系统已经开始转了，但是全是在意识层面先到达。意识层面到达了，清理完了记忆，神经系统不起作用，神经系统马上从四大里对你显示空性，马上脏器对你显示空性。
你要是转牛年马月能转完？不是你坐在那里修得全身放光就能转的，转不了，意识层面不到达，见地不到又回去了。你先运用这个机器，先不要定义，其实破到最后快要圆满的时候什么都没能认，连投胎都不能认，投胎就有个身，有父精母血就有你的肉体，其实最后走的是大乘道的中观跟唯识。其实到最后破相的时候唯识的东西就很重要了，所有的都是围绕着唯识讲的，三界唯心，万法唯识，但是要修到某种状态的时候才能这样讲，心性上快破完相的时候，那是非常重要的见地。
https://t.cn/A6aZFsSQ#破觉受 @2013-09-28 №30062 易度门官方网站 聊天室
其实你就是一个系统，你只要起心动念就开始输入，不管你是认为空还是有，只要一动念就输入，只要输入它全在那儿，所以到最后我们也没空过，全是有。你刹那也没空过，全是信息的复制、提取、记忆，所有的都是信息的提取，哪个也不是你，你只要不认，不定义它，就安住在中道。现在你还不知道安住的状态，只要不定义，有一天突然你觉得有个位置安住，但这个位置无形无相，不知道在哪儿，但有个地方安住了。既不是空，也不是有，但真有个地方让你安住，叫它什么都不重要了，但有个地方你安住了，就在那个地方安住。
跟你父母没关系，跟识神也没关系，你才是如来，你就不是父母所生，你不是父精母血合起来的东西，也不是任何识神结合在一起，你就是你，这样就彻底从人道解脱出来了。那个时候父精母血才作用，才起反应，那个情欲才断尽，最后要破到连父精母血都没有，你不来自于父母，在见地上要这样认为。你怎么可能来自于父母？你根本就不生不灭，你根本就没来过，你没动过，怎么可能来自于父母？来自于这个世界的情欲？在境界里要破掉，彻底从认知上解脱，你才出了人道。在这一点上破完，欲界天基本上没有什么困住你，一旦你证入这个境界，欲界天的情感困不住你了，你就会很自在。无所谓拿起，也无所谓放下，真的不是，因为你来都没来过。
但还有未尽的东西，还得破，在没破以前说什么都没用，你带着一身的问题在说事，在用着相的心，生灭轮回的心说所有佛教的问题，你没在那个状态，都不对，谈不上偏空偏有，偏空偏有是刚入门的话。到一定的时候，你要圆满了，这个圆满的过程要不断地圆。是哪一块困住了？文字相？有的在事上又困住了，文字相又迷了，你以为很小的事，又回来了，有很多因缘会出现，毕竟成道是宇宙的一个大变动。你是宇宙，你是太空，宇宙对你影响很大的，星球、光突然又障碍住了，就像齿轮一样卡在某一个环节上了。
你要不是父母所生，不是父精母血跟识神的合体，那你是谁？你直接就跳出来了。父精母血和识神就在这儿，你认为实有，你认为无处不在的那个东西在觉受未破以前，受未空以前，就像盐水投到水里，就融化在父精母血里，投胎的时候就像盐融进去了，你跟它不可分，被觉受牵引，被业力牵引。你说你无处不在，就被它牵引，已经融进父精母血里，你根深蒂固的那个东西实有，因为你看到那个你才来到这个世界，你投胎那一刹那就是着了这个相，所以那个在你每一个细胞里都是个真实的东西，而不是假象，这些都要破的，这才是最根本的东西。
破觉受就是从这儿开始，那个时候情欲这些东西根本牵动不了你，但身体的觉受还会影响你，身体的难受还会干扰你，打扰你，让你烦心，让你不舒服。破觉受就是从父精母血取掉以后，突然你发现投胎的那一刹那，包括所有的东西、所有的受是一个记忆，是你的神经系统记忆、提取这些觉受。不是打上去你认知了这个觉受，但是这个觉受的好坏，所有的分别。我打你一下，你说痛，这个痛是你的记忆，是你记忆里的东西。你当下其实不会认知它是个痛的，是从记忆里提取的，那个时候神经系统已经开始转了，但是全是在意识层面先到达。意识层面到达了，清理完了记忆，神经系统不起作用，神经系统马上从四大里对你显示空性，马上脏器对你显示空性。
你要是转牛年马月能转完？不是你坐在那里修得全身放光就能转的，转不了，意识层面不到达，见地不到又回去了。你先运用这个机器，先不要定义，其实破到最后快要圆满的时候什么都没能认，连投胎都不能认，投胎就有个身，有父精母血就有你的肉体，其实最后走的是大乘道的中观跟唯识。其实到最后破相的时候唯识的东西就很重要了，所有的都是围绕着唯识讲的，三界唯心，万法唯识，但是要修到某种状态的时候才能这样讲，心性上快破完相的时候，那是非常重要的见地。
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#股票# #董宝珍尊享交流#
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系，才能申请获得提问资格。
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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