如何快速分析一家公司？
最近机缘巧合，我接触到一家公司，需要快速分析。
整个过程很快，大概就15-30分钟。
分析完以后，我发现这个过程，应该对读者们有用，因为是有框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
开始之前，有两个地方，提前告诉读者：
第一，肯定是不全面的，毕竟时间这么短，之前我对这家公司，也没有充分了解。
第二，但是，除非数据有问题，或者2020年的经营是重大异常，否则，我这家公司的质地判断，不会出现方向性的偏差。
总的来说，这篇文章，并不意味着给这家公司盖棺定论，意在给读者们分享，如果你对一家公司感兴趣，如何快速对这门生意，有一些自己的判断。
这家公司是南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
这也是我在腾讯身上，正在做的事情，思路已经都有了，我正在写成文章，有一定存货以后，我就会分享出来给读者们，不用着急。
在这段时间里，我建议读者们看看腾讯的年报，另外，最近我发了几篇书籍的阅读感受，也建议读一读这些书。
不用担心读书没用，相信我，你读过的每一本书，都会融入你的血液中。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
最近机缘巧合，我接触到一家公司，需要快速分析。
整个过程很快，大概就15-30分钟。
分析完以后，我发现这个过程，应该对读者们有用，因为是有框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
开始之前，有两个地方，提前告诉读者：
第一，肯定是不全面的，毕竟时间这么短，之前我对这家公司，也没有充分了解。
第二，但是，除非数据有问题，或者2020年的经营是重大异常，否则，我这家公司的质地判断，不会出现方向性的偏差。
总的来说，这篇文章，并不意味着给这家公司盖棺定论，意在给读者们分享，如果你对一家公司感兴趣，如何快速对这门生意，有一些自己的判断。
这家公司是南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
这也是我在腾讯身上，正在做的事情，思路已经都有了，我正在写成文章，有一定存货以后，我就会分享出来给读者们，不用着急。
在这段时间里，我建议读者们看看腾讯的年报，另外，最近我发了几篇书籍的阅读感受，也建议读一读这些书。
不用担心读书没用，相信我，你读过的每一本书，都会融入你的血液中。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
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高新技术企业认定-高企认定-认证咨询服务机构
高新技术企业是指持续进行项目的研究开发和技术成果的转化，以形成核心自主知识产权，并以此开展经营活动且在中国境内注册一年以上的具有独立法人资格的企业。
高新技术企业认定的流程：自我评价—注册登记—准备并提交材料—组织审查与认定—公示及颁发证书—高新技术企业资格自颁发证书之日起生效，有效期为三年。
高新技术企业认定的意义：1、促进企业科技转型；2、提升企业品牌形象；3、享受税收减免优惠政策；4、科技创业的核心是优秀科技人才，成为科技型中小企业更有利于企业招募留住人才；5、多方式、更便捷地获得授信贷款，还可以享受政府贴息奖补资金。灵活的资助模式如下：贷款保证保险、担保公司、知产质押、固定资产抵押等；6、科技型中小企业是企业创新能力“认证”标志，提升企业品牌形象；7、2020年高新技术企业申报要求，企业需取得科技型中小企业编号后，方能正常填报系统、因此成为科技型中小企业是往后每年申报高企的必备条件之一。
若想了解更多详细信息，请拨打客服热线：13954642435（微信同号）进行详情咨询。
高新技术企业是指持续进行项目的研究开发和技术成果的转化，以形成核心自主知识产权，并以此开展经营活动且在中国境内注册一年以上的具有独立法人资格的企业。
高新技术企业认定的流程：自我评价—注册登记—准备并提交材料—组织审查与认定—公示及颁发证书—高新技术企业资格自颁发证书之日起生效，有效期为三年。
高新技术企业认定的意义：1、促进企业科技转型；2、提升企业品牌形象；3、享受税收减免优惠政策；4、科技创业的核心是优秀科技人才，成为科技型中小企业更有利于企业招募留住人才；5、多方式、更便捷地获得授信贷款，还可以享受政府贴息奖补资金。灵活的资助模式如下：贷款保证保险、担保公司、知产质押、固定资产抵押等；6、科技型中小企业是企业创新能力“认证”标志，提升企业品牌形象；7、2020年高新技术企业申报要求，企业需取得科技型中小企业编号后，方能正常填报系统、因此成为科技型中小企业是往后每年申报高企的必备条件之一。
若想了解更多详细信息，请拨打客服热线：13954642435（微信同号）进行详情咨询。
如何快速判断一家企业基本面？
整个过程很快，大概就15-30分钟。关注框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
案例- 南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
整个过程很快，大概就15-30分钟。关注框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
案例- 南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
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