白糖：能源价格持续高位对糖市潜在影响
报告摘要
近期原油价格保持坚挺，作为汽油替代燃料的燃料乙醇从中受益。 除去玉米乙醇以外，甘蔗也是生产燃料乙醇能量效率最高的非粮生物材料。 因而，能源价格与糖市发展存在一定关系。 巴西除了是世界最大糖生产国，也是甘蔗乙醇产量生产大国，糖醇比牵动未来甘蔗糖产量，当前含水乙醇无水乙醇折糖价超出11号糖价形成了相对的一定价格优势，甘蔗生产乙醇相对生产原糖利润会更好。 另外， 印度自2018年后新政策后，甘蔗制乙醇得到支持，2023年乙醇汽油混合比例上调至20％，这将极大降低了印度糖业库存压力，改变当前印度在全球糖类贸易形势，且未来印度甘蔗糖价也将易涨难跌，对全球糖业有重要影响。
报告正文
1
石油危机爆发促使推动甘蔗制乙醇发展
1973年第一次世界石油危机爆发后，巴西政府于1975年实施了巴西酒精计划，鼓励糖厂生产多样化产品，并大力投资甘蔗扩种和乙醇蒸馏技术与设备。通过该政策的指引，巴西克服了原本的产业结构单一，将燃料乙醇发展提升到国家战略层面，从此之后制糖业与甘蔗乙醇也高度结合。1979年第二次世界石油危机爆发，以含水乙醇为燃料的汽车发动机得到普及。1984年乙醇动力汽车占据巴西市场份额的94.4％，需求拉动供给，巴西甘蔗乙醇业得到迅速发展。从1975--2000年，由此节约的石油进口费用高达435亿美元，仅乙醇生产就给巴西带来约72万个直接工作岗位和20万个间接工作岗位，乙醇替代汽油直接减少二氧化碳排放高达920万t，取得了巨大的经济效益和环境效益。
2003年巴西推出了弹性燃料（混合动力）汽车，可以精准辨识燃料并随时调整发动机运作能力，该汽车可以使用乙醇、天然气或两者混合作为燃料。由于乙醇的可再生性以及环保性，刺激了巴西国内对乙醇的需求，给巴西甘蔗产业带来了新的增长点。2017年12月通过的“国家生物燃料政策（RenovaBio）”法案，该法案鼓励研发第二代乙醇燃料，大幅促进生物燃料在能源结构中的比重，标志着巴西燃料乙醇产业进入到提质升级的新发展阶段。当前，巴西已经成为世界食糖出口量第一，乙醇出口量第二，燃料乙醇消费第三大国家。
2
巴西燃料乙醇发展状况与产量
巴西国内的甘蔗加工工厂分为三类：食糖加工厂、酒精生产厂，以及既可生产食糖亦可生产酒精的生产厂，其食糖与酒精的生产比例可根据市场情况进行调整。数据显示，巴西大约拥有360家乙醇厂（中南部269家），其中玉米乙醇厂有11家（9 家独立生产玉米乙醇、2家可灵活生产甘蔗乙醇和玉米乙醇）。用甘蔗生产乙醇的工艺，前半部分与榨糖相同，即压榨提汁，随后蔗汁经预处理、蒸馏和提纯，获得含水乙醇和无水乙醇。
含水乙醇可以直接在灵活燃料汽车或乙醇汽车中使用，无水乙醇则需以一定的比例强制混入汽油中使用。根据巴西汽油分类，巴西汽油分为A类汽油和C类汽油。A类汽油为不含乙醇汽油，而C类汽油为含有乙醇的混合汽油。C类的混合比例由政府强制规定，自1977年以来，巴西政府强制性要求在汽油中添加一定比例的无水乙醇，混合成汽油 C方能出售，根据立法要求，汽油C的无水乙醇混合比例在 18％—27.5％范围浮动，最近的一次调整在 2015年3月16日，根据2015年的法律普通汽油Gasolina Comum中必须填加27％的乙醇无水乙醇。此后再无变化。该比例也是在汽油中混合的乙醇比例中全球最高的。
自2003年推出灵活燃料汽车开始，巴西灵活燃料汽车占有率迅猛增长，2015年达到顶峰，灵活燃料汽车销量在所有轻型汽车中的占比达到 88.45％，目前巴西国内销售的汽车85％以上都是灵活燃料汽车，车主可以自由选择添加纯乙醇或掺混一定比例的乙醇汽油，消费者通常依据价格优势选择使用何种燃料，若乙醇/汽油比价低于70％，消费者会倾向于使用乙醇。今年2月份巴西醇油比价已经掉下70％，支撑乙醇需求。
巴西2021/22榨季自去年4月开始，去年遭遇了近90年最严重干旱，雨季期间降雨依旧偏低，对甘蔗生长不利，整体蔗料收割量同比大幅下滑，由于能源价格持续回升，糖醇比在进入10月以后快速下滑，进入11月已跌破40％。2021/22榨季截至3月16日中南部累计甘蔗压榨量为5.2193亿吨，同比回落13.08％。乙醇累计产量达到273.4亿升（同比-8.88％），其中无水乙醇产量109.0亿升（同比+12.61％），含水乙醇产量为164.3亿升（同比-19.13％）。由玉米制成的乙醇量总计33.2亿升，同比增加36.22％。
3
巴西燃料乙醇业发展对糖市影响
巴西甘蔗的制糖和制醇的具体比例由工厂依据市场糖价和酒精价格而定。而糖醇比决定甘蔗量有多少转化成糖和乙醇，因而对于糖产量有重要影响，从近几年几个榨季来看，2018/19,2019/20榨季累计糖醇比维持在35-36％左右，大概有接近35％的甘蔗用于生产糖，剩余的用于生产乙醇。自2020年3月受新冠疫情干扰以及原油价格暴跌影响，能源价格低迷，糖醇比维持近几年高位，在糖利润以及价格的刺激下，巴西糖厂倾向于生产糖而不是燃料乙醇，双周糖醇比在20/21榨季7月上旬以来一度触48％的高位，而后期糖醇比一直维持在40％以上的高位水平，糖产量季度扩张，巴西糖产量在20/21榨季创3800万吨的高位，触及自14/15榨季高位水平。
而进入2021年后，原油价格逐步回升，乙醇优势开始回归，制醇利润增加。糖厂逐步降低糖产量，双周糖醇比在进入21/22榨季10月上半月开始跌破40％，最低触及20％的水平，同时可以考虑到巴西天气干旱问题发酵，总体来看，21/22榨季糖醇比相比20/21榨季有明显的下滑。当前，原油价格因俄乌局势问题走强，一度涨破120美元/桶，巴西22/23榨季进入4月即将开榨，新榨季下不能忽视能源价格带来新变化，在榨季全面开榨下，糖价对于能源价格敏感度相比非榨季时期更强。最新数据显示，当前含水乙醇折糖价为22.53美分/磅，超出11号糖价15％，无水乙醇折糖价为24.07美分/磅，超出11号糖价23％，都形成了相对的一定价格优势。根据测算，每降低1个百分比的制糖比，糖产就会减少约81万吨，从而对糖价形成支撑。若22/23榨季产季同比下降5％，可能会面临在原本预期产量基础之上400万吨的额外减少。
4
印度燃料乙醇发展情况
早在2003年，印度政府就出台了推动国内燃料乙醇产业发展的计划，以减少污染和减少石油进口开销，根据政府规定：在第一阶段，要求印度北部9个邦和4个联邦区在汽油中加入5％的乙醇，但由于甘蔗减产，导致该目标并没有完全达成；第二阶段开始于2006年的11月，要求在印度20个邦和8个联邦区实行5％乙醇汽油。
不过在2018年以前，印度的燃料乙醇取决于制糖的副产品糖蜜的供应，甘蔗或甘蔗汁不得用于生产乙醇，而甘蔗糖生产的周期性使得糖蜜的供应规模有限且不稳定。而2018年后印度出台了新的生物燃料政策。乙醇生产原料范围进一步扩大，除了C型糖蜜外， B型糖蜜、甘蔗汁、糖、糖浆、碎粮（如小麦和碎米）等原料首次被允许用于乙醇生产。这极大释放了甘蔗的运用范围。糖制乙醇也降有效降低印度糖过剩量和出口压力，各邦政府也积极缩短糖厂生产乙醇的许可批复时间。印度的甘蔗压榨季节（11月至次年4月），糖厂可以安排150-160天压榨甘蔗以生产乙醇，期间储存来自其他糖厂的糖蜜用于接下来50-60天的生产，而另外的140-150天则安排使用从市场上采购来的谷物进行生产，即糖厂一年350天都可生产乙醇。
在2018/2019榨季糖厂向石油公司供应了近3亿升乙醇，这相当于消耗约30万吨糖。19/20榨季糖厂总共计划提供5.1亿升产自糖蜜与蔗汁的乙醇，这将导致糖产量减少50万吨。今年9月，北方邦也将新建糖厂，但不是用于生产糖而是将甘蔗汁用于与汽油混合的乙醇。该厂耗资45亿卢比，日压榨能力达到4000吨，在甘蔗供应淡季，每天可以加工约800吨谷物和1100-1200吨糖蜜。目前该糖厂建设工作正在进行中。后期，印度计划到2023年将乙醇汽油混合比例上调至20％，而目前全印度汽油中乙醇平均掺混比是接近8％。如果计划成功，这将刺激糖厂从蔗汁和糖浆中生产60亿升乙醇，糖产量可预计下滑600万吨以上水平。印度的糖产量将从每年最多 3300 万吨减少到 2700 万吨。由于目前消费量约为 2500 万吨，并且未来可能会增长，印度将不再是主要的生产过剩国和出口国。
5
总结与展望
综合来看，在能源价格坚挺的背景下，巴西与印度乙醇业的扩张未来将对国际糖业带来一定影响，巴西方面，当前含水乙醇与汽油比价跌破70％，燃料乙醇更受消费者欢迎。巴西22/23榨季进入4月即将开榨，新榨季下不能忽视能源价格带来新变化，在榨季全面开榨下，糖价对于能源价格敏感度相比非榨季时期更强。最新数据显示，当前含水乙醇无水乙醇折糖价超出11号糖价形成了相对的一定价格优势。甘蔗生产乙醇相对生产原糖利润会更好。每降低1个百分比的制糖比，糖产就会减少约81万吨。而印度方面，自2018年后新政策后，甘蔗制乙醇得到支持，2023年乙醇汽油混合比例上调至20％，对于糖产量带来巨大变动。这将极大降低了印度糖业库存压力，改变当前印度在全球糖类贸易形势，且未来印度甘蔗糖价也将易涨难跌。
报告摘要
近期原油价格保持坚挺，作为汽油替代燃料的燃料乙醇从中受益。 除去玉米乙醇以外，甘蔗也是生产燃料乙醇能量效率最高的非粮生物材料。 因而，能源价格与糖市发展存在一定关系。 巴西除了是世界最大糖生产国，也是甘蔗乙醇产量生产大国，糖醇比牵动未来甘蔗糖产量，当前含水乙醇无水乙醇折糖价超出11号糖价形成了相对的一定价格优势，甘蔗生产乙醇相对生产原糖利润会更好。 另外， 印度自2018年后新政策后，甘蔗制乙醇得到支持，2023年乙醇汽油混合比例上调至20％，这将极大降低了印度糖业库存压力，改变当前印度在全球糖类贸易形势，且未来印度甘蔗糖价也将易涨难跌，对全球糖业有重要影响。
报告正文
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石油危机爆发促使推动甘蔗制乙醇发展
1973年第一次世界石油危机爆发后，巴西政府于1975年实施了巴西酒精计划，鼓励糖厂生产多样化产品，并大力投资甘蔗扩种和乙醇蒸馏技术与设备。通过该政策的指引，巴西克服了原本的产业结构单一，将燃料乙醇发展提升到国家战略层面，从此之后制糖业与甘蔗乙醇也高度结合。1979年第二次世界石油危机爆发，以含水乙醇为燃料的汽车发动机得到普及。1984年乙醇动力汽车占据巴西市场份额的94.4％，需求拉动供给，巴西甘蔗乙醇业得到迅速发展。从1975--2000年，由此节约的石油进口费用高达435亿美元，仅乙醇生产就给巴西带来约72万个直接工作岗位和20万个间接工作岗位，乙醇替代汽油直接减少二氧化碳排放高达920万t，取得了巨大的经济效益和环境效益。
2003年巴西推出了弹性燃料（混合动力）汽车，可以精准辨识燃料并随时调整发动机运作能力，该汽车可以使用乙醇、天然气或两者混合作为燃料。由于乙醇的可再生性以及环保性，刺激了巴西国内对乙醇的需求，给巴西甘蔗产业带来了新的增长点。2017年12月通过的“国家生物燃料政策（RenovaBio）”法案，该法案鼓励研发第二代乙醇燃料，大幅促进生物燃料在能源结构中的比重，标志着巴西燃料乙醇产业进入到提质升级的新发展阶段。当前，巴西已经成为世界食糖出口量第一，乙醇出口量第二，燃料乙醇消费第三大国家。
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巴西燃料乙醇发展状况与产量
巴西国内的甘蔗加工工厂分为三类：食糖加工厂、酒精生产厂，以及既可生产食糖亦可生产酒精的生产厂，其食糖与酒精的生产比例可根据市场情况进行调整。数据显示，巴西大约拥有360家乙醇厂（中南部269家），其中玉米乙醇厂有11家（9 家独立生产玉米乙醇、2家可灵活生产甘蔗乙醇和玉米乙醇）。用甘蔗生产乙醇的工艺，前半部分与榨糖相同，即压榨提汁，随后蔗汁经预处理、蒸馏和提纯，获得含水乙醇和无水乙醇。
含水乙醇可以直接在灵活燃料汽车或乙醇汽车中使用，无水乙醇则需以一定的比例强制混入汽油中使用。根据巴西汽油分类，巴西汽油分为A类汽油和C类汽油。A类汽油为不含乙醇汽油，而C类汽油为含有乙醇的混合汽油。C类的混合比例由政府强制规定，自1977年以来，巴西政府强制性要求在汽油中添加一定比例的无水乙醇，混合成汽油 C方能出售，根据立法要求，汽油C的无水乙醇混合比例在 18％—27.5％范围浮动，最近的一次调整在 2015年3月16日，根据2015年的法律普通汽油Gasolina Comum中必须填加27％的乙醇无水乙醇。此后再无变化。该比例也是在汽油中混合的乙醇比例中全球最高的。
自2003年推出灵活燃料汽车开始，巴西灵活燃料汽车占有率迅猛增长，2015年达到顶峰，灵活燃料汽车销量在所有轻型汽车中的占比达到 88.45％，目前巴西国内销售的汽车85％以上都是灵活燃料汽车，车主可以自由选择添加纯乙醇或掺混一定比例的乙醇汽油，消费者通常依据价格优势选择使用何种燃料，若乙醇/汽油比价低于70％，消费者会倾向于使用乙醇。今年2月份巴西醇油比价已经掉下70％，支撑乙醇需求。
巴西2021/22榨季自去年4月开始，去年遭遇了近90年最严重干旱，雨季期间降雨依旧偏低，对甘蔗生长不利，整体蔗料收割量同比大幅下滑，由于能源价格持续回升，糖醇比在进入10月以后快速下滑，进入11月已跌破40％。2021/22榨季截至3月16日中南部累计甘蔗压榨量为5.2193亿吨，同比回落13.08％。乙醇累计产量达到273.4亿升（同比-8.88％），其中无水乙醇产量109.0亿升（同比+12.61％），含水乙醇产量为164.3亿升（同比-19.13％）。由玉米制成的乙醇量总计33.2亿升，同比增加36.22％。
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巴西燃料乙醇业发展对糖市影响
巴西甘蔗的制糖和制醇的具体比例由工厂依据市场糖价和酒精价格而定。而糖醇比决定甘蔗量有多少转化成糖和乙醇，因而对于糖产量有重要影响，从近几年几个榨季来看，2018/19,2019/20榨季累计糖醇比维持在35-36％左右，大概有接近35％的甘蔗用于生产糖，剩余的用于生产乙醇。自2020年3月受新冠疫情干扰以及原油价格暴跌影响，能源价格低迷，糖醇比维持近几年高位，在糖利润以及价格的刺激下，巴西糖厂倾向于生产糖而不是燃料乙醇，双周糖醇比在20/21榨季7月上旬以来一度触48％的高位，而后期糖醇比一直维持在40％以上的高位水平，糖产量季度扩张，巴西糖产量在20/21榨季创3800万吨的高位，触及自14/15榨季高位水平。
而进入2021年后，原油价格逐步回升，乙醇优势开始回归，制醇利润增加。糖厂逐步降低糖产量，双周糖醇比在进入21/22榨季10月上半月开始跌破40％，最低触及20％的水平，同时可以考虑到巴西天气干旱问题发酵，总体来看，21/22榨季糖醇比相比20/21榨季有明显的下滑。当前，原油价格因俄乌局势问题走强，一度涨破120美元/桶，巴西22/23榨季进入4月即将开榨，新榨季下不能忽视能源价格带来新变化，在榨季全面开榨下，糖价对于能源价格敏感度相比非榨季时期更强。最新数据显示，当前含水乙醇折糖价为22.53美分/磅，超出11号糖价15％，无水乙醇折糖价为24.07美分/磅，超出11号糖价23％，都形成了相对的一定价格优势。根据测算，每降低1个百分比的制糖比，糖产就会减少约81万吨，从而对糖价形成支撑。若22/23榨季产季同比下降5％，可能会面临在原本预期产量基础之上400万吨的额外减少。
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印度燃料乙醇发展情况
早在2003年，印度政府就出台了推动国内燃料乙醇产业发展的计划，以减少污染和减少石油进口开销，根据政府规定：在第一阶段，要求印度北部9个邦和4个联邦区在汽油中加入5％的乙醇，但由于甘蔗减产，导致该目标并没有完全达成；第二阶段开始于2006年的11月，要求在印度20个邦和8个联邦区实行5％乙醇汽油。
不过在2018年以前，印度的燃料乙醇取决于制糖的副产品糖蜜的供应，甘蔗或甘蔗汁不得用于生产乙醇，而甘蔗糖生产的周期性使得糖蜜的供应规模有限且不稳定。而2018年后印度出台了新的生物燃料政策。乙醇生产原料范围进一步扩大，除了C型糖蜜外， B型糖蜜、甘蔗汁、糖、糖浆、碎粮（如小麦和碎米）等原料首次被允许用于乙醇生产。这极大释放了甘蔗的运用范围。糖制乙醇也降有效降低印度糖过剩量和出口压力，各邦政府也积极缩短糖厂生产乙醇的许可批复时间。印度的甘蔗压榨季节（11月至次年4月），糖厂可以安排150-160天压榨甘蔗以生产乙醇，期间储存来自其他糖厂的糖蜜用于接下来50-60天的生产，而另外的140-150天则安排使用从市场上采购来的谷物进行生产，即糖厂一年350天都可生产乙醇。
在2018/2019榨季糖厂向石油公司供应了近3亿升乙醇，这相当于消耗约30万吨糖。19/20榨季糖厂总共计划提供5.1亿升产自糖蜜与蔗汁的乙醇，这将导致糖产量减少50万吨。今年9月，北方邦也将新建糖厂，但不是用于生产糖而是将甘蔗汁用于与汽油混合的乙醇。该厂耗资45亿卢比，日压榨能力达到4000吨，在甘蔗供应淡季，每天可以加工约800吨谷物和1100-1200吨糖蜜。目前该糖厂建设工作正在进行中。后期，印度计划到2023年将乙醇汽油混合比例上调至20％，而目前全印度汽油中乙醇平均掺混比是接近8％。如果计划成功，这将刺激糖厂从蔗汁和糖浆中生产60亿升乙醇，糖产量可预计下滑600万吨以上水平。印度的糖产量将从每年最多 3300 万吨减少到 2700 万吨。由于目前消费量约为 2500 万吨，并且未来可能会增长，印度将不再是主要的生产过剩国和出口国。
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总结与展望
综合来看，在能源价格坚挺的背景下，巴西与印度乙醇业的扩张未来将对国际糖业带来一定影响，巴西方面，当前含水乙醇与汽油比价跌破70％，燃料乙醇更受消费者欢迎。巴西22/23榨季进入4月即将开榨，新榨季下不能忽视能源价格带来新变化，在榨季全面开榨下，糖价对于能源价格敏感度相比非榨季时期更强。最新数据显示，当前含水乙醇无水乙醇折糖价超出11号糖价形成了相对的一定价格优势。甘蔗生产乙醇相对生产原糖利润会更好。每降低1个百分比的制糖比，糖产就会减少约81万吨。而印度方面，自2018年后新政策后，甘蔗制乙醇得到支持，2023年乙醇汽油混合比例上调至20％，对于糖产量带来巨大变动。这将极大降低了印度糖业库存压力，改变当前印度在全球糖类贸易形势，且未来印度甘蔗糖价也将易涨难跌。
边缘设备有助于从机器或过程控制器上分担任务，并保持工厂或设施的运行，可用于构建更智能的端到端自动化系统。部署边缘技术的收益包括集成应用开发环境、监控性能并支持跨平台通信的本机系统，以及远程监控和控制功能，所有这些特性都允许随着业务的发展而扩展边缘系统解决方案。边缘设备提供的集成开发环境,减少了公司开发应用程序所需的时间。使用内置功能，很多边缘解决方案能够跨多个平台部署应用程序，例如工业计算机、笔记本电脑、智能手机和平板电脑或云。
然而现实情况表明，目前绝大多数的供应链中很难看到来自边缘设备来源的数据。使用边缘解决方案存在一些传统障碍，包括能够保持技术领先地位，以及在这些技术可商用并准备投入生产时拥有全部技术等。——乾享智能科技邀您加盟智能合伙人计划！https://t.cn/A663qgiT
然而现实情况表明，目前绝大多数的供应链中很难看到来自边缘设备来源的数据。使用边缘解决方案存在一些传统障碍，包括能够保持技术领先地位，以及在这些技术可商用并准备投入生产时拥有全部技术等。——乾享智能科技邀您加盟智能合伙人计划！https://t.cn/A663qgiT
绿茶餐厅“三战”港交所 如何让“面包诱惑”长红？绿茶再次提交上市申请。近日，绿茶集团有限公司 (以下简称“绿茶集团”)向港交所提交了上市申请，这已是第三次递表，此次能否成功仍是未知。数据显示，2021年绿茶集团净利润达到了1.14亿元，但是绿茶集团旗下主要大将——绿茶餐厅的规模与市场份额仍与部分品牌存在差距。此外，绿茶餐厅的特色被复制到更多餐厅之中，前者优势已然被稀释。上市能为绿茶餐厅带来资金优势，但如何实现业绩的可持续性增长将是其发展的关键。
赴港上市一波三折
绿茶集团的上市之路可谓迂回曲折。近日，绿茶集团再次提交了上市申请，补充披露了截至2021年12月31日的财务数据等内容。这也是继2021年3月，绿茶集团首次开启IPO之路后的第三次更新上市材料。
关于绿茶集团上市事宜，北京商报记者联系到杭州绿茶餐饮管理有限公司，其相关工作人员表示，上市正在进行当中，但并不清楚详细规划和进展。
去年3月，绿茶集团首次向港交所递交上市申请，拟赴香港主板上市。但由于招股书存在错误信息，将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”，且在六个月之后该版本的上市申请便被披露“失效”。对此港交所方面给出的回应为，要求任何公告或者公司通讯都“必须准确完备”。随后，绿茶集团于2021年10月再次向港交所递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但该上市申请材料再次“失效”了。
对于出现这种情况的原因，有观点认为存在一定市场环境所致的因素。上市申请失效的餐饮品牌不仅仅是绿茶集团，包括火锅品牌捞王首次提交的上市申请也已于近日失效，随后，捞王于3月14日再次向港交所递表。
不过，如今第三次“递表”，绿茶集团能否如期上市仍是未知。在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，港交所对于信息披露的及时性要求较高，招股书的失效期通常为6个月，若在此期间未完成聆讯或是招股，就需要及时补充材料。绿茶集团在3月份刚通过聆讯，但来不及完成招股发行的过程，因此还需在此提交最新材料。招股书失效的情况也算普遍，这并不意味上市进程终止或是上市失败。
仍与同行存在差距
从此次最新披露的数据来看，绿茶集团在2021年的表现较为优异。招股书显示，2019年、2020年和2021年，绿茶集团的营业收入分别为17.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元和1.14亿元。同时，在2021年新开设了59家门店，并计划于2022年至2024年每年开设75至100家门店。截至2022年4月3日，绿茶集团旗下共有240家绿茶餐厅。
不过，虽然绿茶餐厅的经营作为绿茶集团的主要收入，但从翻台率来看，绿茶集团也稍有“疲态”。翻台率方面，绿茶餐厅的翻台率由2019年的3.34下降至2020年的2.62，尽管2021年所有回升到3.23，但仍低于2019年数据。而从同为港交所上市的餐饮品牌海底捞、太二来看，其2021年的翻台率分别是3.0和3.4。
另外，据绿茶集团最新披露材料与灼识咨询报告，绿茶餐厅在2021年五大休闲中式餐厅品牌排名第四，市场份额为0.5%，2021年总收入23亿元。而排在其前位的三个品牌虽未全部实名，但根据北京商报记者从其披露的资料来看，上述三个品牌分别为西贝、太二以及小菜园，其市场占有率分别为1.1%、0.8%、0.8%。三个品牌2021年总收入分别为47亿元、33亿元以及32亿元。由此可见，即便绿茶餐厅作为休闲中式餐厅运营商较大参与者，但从整体数据来看，仍与前者们存在一定差距。
迎合资本市场诉求
即便上市能够为绿茶餐厅带来一定的资金优势，帮助其更好地进行扩张，不过，对于上市公司来说，盈利才是其打动资本市场的关键。从餐厅经营本身来讲，面对众多品牌的竞争，以及不断涌出的后来者，绿茶餐厅还需在品牌规模、产品品质、食品安全等方面再做功课。
北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳表示，疫情的反复为餐饮业带来了较大冲击，导致企业业绩波动较大，也对其上市带来影响。上市并非企业发展终点，不代表着企业能够获得源源不断的融资。消费者对于上市公司有着自身判断，而公司业绩对于其股价也有一定影响，更是存在上市后股价大跌的先例。
赖阳指出，绿茶餐厅过去对消费人群进行了调研，并在产品口味、特色、餐厅环境等方面突破，因此得到许多消费者认可。不过，随着餐饮业的发展，采用类似商业模式的餐饮品牌增加，绿茶餐厅原本的特色出现在更多餐厅之中，对其经营带来了一定压力。同时，绿茶餐厅前期发展速度较快，餐厅具备了一定规模，若继续扩张或许将面临市场饱和的挑战。所以，绿茶餐厅未来还需不断探索发展战略并进行突破。
文志宏认为，绿茶餐厅具有中式连锁餐饮的代表性，定位轻时尚、高性价比，近年来在经营与餐厅模式上也有创新，因此具备一定的发展空间。同时，挑战也随之而来。对于上市公司而言，需要保持业绩可持续的快速增长，以此来满足资本市场的期待与诉求，否则很可能被资本市场疏远。中国的餐饮市场不断发生变化，绿茶餐厅的网红效应不似从前，外加疫情影响，保持后续业绩的持续增长绝非易事。另外，随着品牌规模的不断扩张发展，对于品牌管理与食品安全的把控也将愈发严格。
赴港上市一波三折
绿茶集团的上市之路可谓迂回曲折。近日，绿茶集团再次提交了上市申请，补充披露了截至2021年12月31日的财务数据等内容。这也是继2021年3月，绿茶集团首次开启IPO之路后的第三次更新上市材料。
关于绿茶集团上市事宜，北京商报记者联系到杭州绿茶餐饮管理有限公司，其相关工作人员表示，上市正在进行当中，但并不清楚详细规划和进展。
去年3月，绿茶集团首次向港交所递交上市申请，拟赴香港主板上市。但由于招股书存在错误信息，将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”，且在六个月之后该版本的上市申请便被披露“失效”。对此港交所方面给出的回应为，要求任何公告或者公司通讯都“必须准确完备”。随后，绿茶集团于2021年10月再次向港交所递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但该上市申请材料再次“失效”了。
对于出现这种情况的原因，有观点认为存在一定市场环境所致的因素。上市申请失效的餐饮品牌不仅仅是绿茶集团，包括火锅品牌捞王首次提交的上市申请也已于近日失效，随后，捞王于3月14日再次向港交所递表。
不过，如今第三次“递表”，绿茶集团能否如期上市仍是未知。在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，港交所对于信息披露的及时性要求较高，招股书的失效期通常为6个月，若在此期间未完成聆讯或是招股，就需要及时补充材料。绿茶集团在3月份刚通过聆讯，但来不及完成招股发行的过程，因此还需在此提交最新材料。招股书失效的情况也算普遍，这并不意味上市进程终止或是上市失败。
仍与同行存在差距
从此次最新披露的数据来看，绿茶集团在2021年的表现较为优异。招股书显示，2019年、2020年和2021年，绿茶集团的营业收入分别为17.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元和1.14亿元。同时，在2021年新开设了59家门店，并计划于2022年至2024年每年开设75至100家门店。截至2022年4月3日，绿茶集团旗下共有240家绿茶餐厅。
不过，虽然绿茶餐厅的经营作为绿茶集团的主要收入，但从翻台率来看，绿茶集团也稍有“疲态”。翻台率方面，绿茶餐厅的翻台率由2019年的3.34下降至2020年的2.62，尽管2021年所有回升到3.23，但仍低于2019年数据。而从同为港交所上市的餐饮品牌海底捞、太二来看，其2021年的翻台率分别是3.0和3.4。
另外，据绿茶集团最新披露材料与灼识咨询报告，绿茶餐厅在2021年五大休闲中式餐厅品牌排名第四，市场份额为0.5%，2021年总收入23亿元。而排在其前位的三个品牌虽未全部实名，但根据北京商报记者从其披露的资料来看，上述三个品牌分别为西贝、太二以及小菜园，其市场占有率分别为1.1%、0.8%、0.8%。三个品牌2021年总收入分别为47亿元、33亿元以及32亿元。由此可见，即便绿茶餐厅作为休闲中式餐厅运营商较大参与者，但从整体数据来看，仍与前者们存在一定差距。
迎合资本市场诉求
即便上市能够为绿茶餐厅带来一定的资金优势，帮助其更好地进行扩张，不过，对于上市公司来说，盈利才是其打动资本市场的关键。从餐厅经营本身来讲，面对众多品牌的竞争，以及不断涌出的后来者，绿茶餐厅还需在品牌规模、产品品质、食品安全等方面再做功课。
北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳表示，疫情的反复为餐饮业带来了较大冲击，导致企业业绩波动较大，也对其上市带来影响。上市并非企业发展终点，不代表着企业能够获得源源不断的融资。消费者对于上市公司有着自身判断，而公司业绩对于其股价也有一定影响，更是存在上市后股价大跌的先例。
赖阳指出，绿茶餐厅过去对消费人群进行了调研，并在产品口味、特色、餐厅环境等方面突破，因此得到许多消费者认可。不过，随着餐饮业的发展，采用类似商业模式的餐饮品牌增加，绿茶餐厅原本的特色出现在更多餐厅之中，对其经营带来了一定压力。同时，绿茶餐厅前期发展速度较快，餐厅具备了一定规模，若继续扩张或许将面临市场饱和的挑战。所以，绿茶餐厅未来还需不断探索发展战略并进行突破。
文志宏认为，绿茶餐厅具有中式连锁餐饮的代表性，定位轻时尚、高性价比，近年来在经营与餐厅模式上也有创新，因此具备一定的发展空间。同时，挑战也随之而来。对于上市公司而言，需要保持业绩可持续的快速增长，以此来满足资本市场的期待与诉求，否则很可能被资本市场疏远。中国的餐饮市场不断发生变化，绿茶餐厅的网红效应不似从前，外加疫情影响，保持后续业绩的持续增长绝非易事。另外，随着品牌规模的不断扩张发展，对于品牌管理与食品安全的把控也将愈发严格。
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