#财经# #隆盛科技#(300680)
概述
公司发布2022年一季报2022Q1实现营收2.86亿元，同比+42.6%，环比-8.2%，归母净利0.29亿元，同比+36.4%，环比+9.3%，扣非归母净利0.28亿元，同比+33.7%，环比+34.1%。
分析判断:
新能源加速成长混动取得新突破
营收端2022Q1公司实现营收2.86亿元，同比+42.6%，预计主要受益于马达铁芯出货量增长，环比-8.2%，符合历年Q1波动规律，但预计仍部分程度受到轻卡行业产销量同环比下滑影响（2022Q1轻卡产量46.7万辆，同比-19.9%，环比-9.1%），致使国六带来的增量贡献未充分释放。
利润端2022Q1公司整体毛利率21.3%，同比-3.9pct，预计主要受原材料价格上涨影响，但环比+2.2pct，呈现改善趋势。
费用端2022Q1公司销售、管理、研发、财务费率分别1.1%/3.8%/3.8%/1.2%，同比分别-1.6、-0.7、-0.4、+0.3pct，伴随营收增长期间及研发费率均呈现下行趋势。
展望2022全年公司将同步迎来两方面催化1）EGR业务3.5t以上轻卡EGR对公司的贡献程度将延长至全年，同时叠加重卡、混动EGR（获国内混动汽车领头羊企业两大平台项目定点）带来的增量贡献，均将对EGR业务形成较强支撑；2）马达铁芯业务我们预计月出货量已达8万套左右，2022年随产能扩充出货量有望攀升至150万套+，进一步助力公司成长。
传统主业聚焦EGR国VI升级红利期
公司传统主业围绕EGR板块，聚焦EGR阀、冷却器、节气门三大核心产品。
战略布局新能源持续受益汽车电动化趋势
马达铁芯配套优质客户，加速放量在即。
天然气喷射系统绑定博世，第三业绩增长点。

公司深耕EGR业务多年，EGR阀、冷却器、节气门三大核心产品有望在国VI阶段快速放量；马达铁芯配套优质客户，持续受益汽车电动化趋势；天然气喷射系统绑定博世。
风险提示
国VI阶段EGR产品市占率低于预期；国内商用车销量低于预期；全球及国内新能源汽车渗透低于预期；新能源业务拓展低于预期。

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#股票# #东诚药业#(002675)
2021年公司实现营业收入39.1亿元，同比增长14.42%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降63.72%；实现扣非后归母净利润1.3亿元，同比下降66.96%。
计提商誉拖累表观业绩，2021年公司整体业绩稳定增长2021年，公司计提烟台大洋制药、中泰生物商誉合计2.1亿元，若剔除计提商誉，公司实现归母净利润3.62亿元。
影响医院正常诊疗业务，拖累公司Q1业绩2022年Q1，受影响，部分医院常规诊疗业务无法开展，公司部分重点产品销售收入有所下滑，核药板块中FDG注射液实现收入8474万元（+2%），锝标药物实现收入2160万元（-5%）；原料药实现收入5.3亿元（+3.74%），注射用那屈肝素钙实现收入9850万元（+21%）；云克注射液实现收入4643万元（-38%）。
政策利好行业发展，公司核药布局完善近年来，核医学在肿瘤等疾病上的诊疗优势逐步引起国家的高度重视，相关政策的出台，将推动核医学的全面发展。
考虑影响，我们将2022/2023年归母净利润预测从5.22/7.10亿元下调至3.78/4.98亿元，预测2024年归母净利润为6.33亿元，当前市值对应PE分别为22/17/13倍，
风险提示原料药价格波动风险，新冠反复风险，汇兑损益风险。

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#财经# #广汽集团#(601238)
核心观点
营收利润同步增长，广汽自主销量持续发力。
2022年一季度净利率环比向好。
期间费用管控良好。
一季度公司主要品牌销量均同比增长，埃安销量大幅跑赢行业。
风险提示反复影响生产交付，新车型销量不达预期。
公司一季度业绩表现亮眼，我们小幅上调，预计2022/2023/2024年的EPS为1.13/1.25/1.59元（原为1.12/1.19/-），对应PE为10/9/7倍，

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