#西方首次明确传达谋求胜俄的信号#【美西方持续“拱火”，被指首次明确传达谋求“胜俄”信号】（文/李东旭 耿鹏宇）自3月底乌俄谈判代表在伊斯坦布尔达成“建设性成果”以来，乌俄局势热度不降反升，在土耳其方面多次斡旋乌俄举行领导人会晤并释放马里乌波尔被困人员无果情况下，联合国秘书长古特雷斯25日至28日先后访问土耳其、俄罗斯和乌克兰就结束乌俄冲突、化解人道主义危机展开新一轮斡旋但未能取得有力成果。分析人士认为，在美国及其盟国开始升级对乌援助和对俄制裁、战场局势并未发生根本性变化的情况下，乌俄不可能达成真正妥协而国际社会的劝和促谈也将难以取得实际效果。
28日古特雷斯在基辅与乌总统泽连斯基会晤，在随后举行的媒体见面会上，古特雷斯表示联合国在推动全面停火的同时将力求采取现实措施挽救生命、维持有效的人道主义走廊、实现局部停火、为平民和物资补给提供安全通道。
泽连斯基感谢古特雷斯对乌俄冲突的立场以及为缓和局势进行的斡旋努力。他说，乌方愿意就马里乌波尔人员撤离问题与俄方进行“紧急会谈”，希望古特雷斯的参与对人员撤离问题发挥有效作用。
分析人士认为，虽然在会见古特雷斯期间，俄总统普京原则同意联合国和红十字国际委员会参与亚速钢铁厂平民撤离，但俄乌就落实行动的具体措施尚未达成共识和发布相关声明，古特雷斯的斡旋“成果”恐难以兑现。此外在访问基辅期间，古特雷斯公开抨击俄“入侵”侵犯了乌领土和主权完整，违反联合国宪章精神，联合国将继续与诉诸武力的行为做斗争。与此同时，基辅和全国多处目标遭到空袭，让古特雷斯的斡旋之行蒙上阴影。
乌克兰政治研究所副所长基里尔·莫尔恰诺夫认为，古特雷斯作为新的“和平缔造者”不太可能比埃尔多安和马克龙等国家领导人做得更好，因为乌俄双方不会轻易放弃各自既定目标。他认为，虽然俄总统普京下令停止对亚速钢铁厂的攻击行动但俄军并未停火，俄方担心乌军会利用停火间隙重新补充给养和转移部队，而乌军从马里乌波尔的“撤离”或转移将被乌当局视为巨大的胜利并被赋予象征性意义，这显然是俄方不能接受的。
分析人士认为，当前美西方持续炒作俄“战争罪行”并不断升级对俄制裁和对乌全方位援助背景下，联合国等有关方面的斡旋活动将难以取得实际效果。
3月底乌俄谈判代表在土耳其举行第五轮面对面谈判，双方就签署乌克兰安全保障协议和15年内不采取武力手段解决克里米亚和塞瓦斯托波尔问题的原则立场达成“建设性”成果。当天，俄国防部长绍伊古宣布俄方完成在乌克兰的特别军事行动第一阶段主要任务，之后俄军开始从基辅州、切尔尼戈夫州等地区撤离。
在俄军撤离基辅州后不久，乌克兰布恰市市长费向媒体宣布在布恰一处大型坟坑发现280名遇害平民。
围绕“布恰事件”和随后发生的克拉马托尔斯克火车站袭击事件，俄罗斯、乌克兰和美欧国家的舆论战、外交战和相互制裁开始升级。
法国、德国、丹麦、意大利、西班牙等十余国家宣布驱逐俄外交人员。欧盟理事会8日宣布对俄罗斯采取第五轮制裁，当天欧盟委员会主席冯德莱恩率团访问乌克兰并向乌方递交了有关欧盟候选国地位的“问卷”，表明欧盟对乌“支持和信心”。
随后，奥地利、英国、波兰、波罗的海三国、西班牙、丹麦等国领导人及欧洲理事会主席米歇尔、美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀密集访问基辅并视察布恰、博罗江卡等地，声援乌克兰。各方在谴责俄“战争罪行”同时纷纷表示将加大对乌军事和金融援助并酝酿对俄发起新一轮严厉制裁。
俄外长拉夫罗夫表示，西方企图在俄乌谈判刚刚取得进展时，通过煽动“布恰事件”阻挠双方谈判，“一旦有理由希望在谈判中取得‘某种有限度的进展’，就会出现阻碍谈判的情况”。
普京与古特雷斯举行会谈时表示，俄乌代表团在伊斯坦布尔谈判中取得了重大突破，不幸的是俄被卷入布恰事件中，而俄军与此完全无关，此后乌方谈判代表的立场发生了根本性改变，乌方背离了原先打算搁置克里米亚、塞瓦斯托波尔和顿巴斯领土安全保障问题的立场。
分析人士认为，美西方持续炒作“布恰事件”并明确表示将向乌提供及时、全方位援助无异于在乌俄局势上继续浇油拱火，对于冲突解决和恢复该地区和平百害而无一利。
乌克兰前国防部长安德烈·扎戈罗德纽克27日在乌克兰《真理报》发文称，美国防长奥斯汀27日在德国拉姆施泰因空军基地主持召开的多国防长会议将具有“历史性意义”，它标志着美国及其盟国对乌俄战争政策新的“转折点”，美国及其盟国对乌俄战争的“投资”已不再满足于“抗俄”“弱俄”的目标，西方首次明确传达了谋求“胜俄”的信号，美国及其盟国接下来在对乌援助规模、武器种类和相应的金融支持将达到前所未有的新高度。
俄罗斯联邦政府财政金融大学副教授丹尼斯·杰尼索夫认为，当前形势下不应对俄乌谈判取得积极的、建设性的进展抱有特别期待。北约情报人员的公开活动、武器示范性交付、不断追加的对俄制裁，这一切都迫使俄离开谈判桌走向战场。俄方只能通过军事行动才能让乌方有重返谈判桌的明确愿望，并且避免西方对乌供应武器进一步威胁边境地区安全。（参与记者：李东旭 李铭 耿鹏宇）
28日古特雷斯在基辅与乌总统泽连斯基会晤，在随后举行的媒体见面会上，古特雷斯表示联合国在推动全面停火的同时将力求采取现实措施挽救生命、维持有效的人道主义走廊、实现局部停火、为平民和物资补给提供安全通道。
泽连斯基感谢古特雷斯对乌俄冲突的立场以及为缓和局势进行的斡旋努力。他说，乌方愿意就马里乌波尔人员撤离问题与俄方进行“紧急会谈”，希望古特雷斯的参与对人员撤离问题发挥有效作用。
分析人士认为，虽然在会见古特雷斯期间，俄总统普京原则同意联合国和红十字国际委员会参与亚速钢铁厂平民撤离，但俄乌就落实行动的具体措施尚未达成共识和发布相关声明，古特雷斯的斡旋“成果”恐难以兑现。此外在访问基辅期间，古特雷斯公开抨击俄“入侵”侵犯了乌领土和主权完整，违反联合国宪章精神，联合国将继续与诉诸武力的行为做斗争。与此同时，基辅和全国多处目标遭到空袭，让古特雷斯的斡旋之行蒙上阴影。
乌克兰政治研究所副所长基里尔·莫尔恰诺夫认为，古特雷斯作为新的“和平缔造者”不太可能比埃尔多安和马克龙等国家领导人做得更好，因为乌俄双方不会轻易放弃各自既定目标。他认为，虽然俄总统普京下令停止对亚速钢铁厂的攻击行动但俄军并未停火，俄方担心乌军会利用停火间隙重新补充给养和转移部队，而乌军从马里乌波尔的“撤离”或转移将被乌当局视为巨大的胜利并被赋予象征性意义，这显然是俄方不能接受的。
分析人士认为，当前美西方持续炒作俄“战争罪行”并不断升级对俄制裁和对乌全方位援助背景下，联合国等有关方面的斡旋活动将难以取得实际效果。
3月底乌俄谈判代表在土耳其举行第五轮面对面谈判，双方就签署乌克兰安全保障协议和15年内不采取武力手段解决克里米亚和塞瓦斯托波尔问题的原则立场达成“建设性”成果。当天，俄国防部长绍伊古宣布俄方完成在乌克兰的特别军事行动第一阶段主要任务，之后俄军开始从基辅州、切尔尼戈夫州等地区撤离。
在俄军撤离基辅州后不久，乌克兰布恰市市长费向媒体宣布在布恰一处大型坟坑发现280名遇害平民。
围绕“布恰事件”和随后发生的克拉马托尔斯克火车站袭击事件，俄罗斯、乌克兰和美欧国家的舆论战、外交战和相互制裁开始升级。
法国、德国、丹麦、意大利、西班牙等十余国家宣布驱逐俄外交人员。欧盟理事会8日宣布对俄罗斯采取第五轮制裁，当天欧盟委员会主席冯德莱恩率团访问乌克兰并向乌方递交了有关欧盟候选国地位的“问卷”，表明欧盟对乌“支持和信心”。
随后，奥地利、英国、波兰、波罗的海三国、西班牙、丹麦等国领导人及欧洲理事会主席米歇尔、美国国务卿布林肯和国防部长奥斯汀密集访问基辅并视察布恰、博罗江卡等地，声援乌克兰。各方在谴责俄“战争罪行”同时纷纷表示将加大对乌军事和金融援助并酝酿对俄发起新一轮严厉制裁。
俄外长拉夫罗夫表示，西方企图在俄乌谈判刚刚取得进展时，通过煽动“布恰事件”阻挠双方谈判，“一旦有理由希望在谈判中取得‘某种有限度的进展’，就会出现阻碍谈判的情况”。
普京与古特雷斯举行会谈时表示，俄乌代表团在伊斯坦布尔谈判中取得了重大突破，不幸的是俄被卷入布恰事件中，而俄军与此完全无关，此后乌方谈判代表的立场发生了根本性改变，乌方背离了原先打算搁置克里米亚、塞瓦斯托波尔和顿巴斯领土安全保障问题的立场。
分析人士认为，美西方持续炒作“布恰事件”并明确表示将向乌提供及时、全方位援助无异于在乌俄局势上继续浇油拱火，对于冲突解决和恢复该地区和平百害而无一利。
乌克兰前国防部长安德烈·扎戈罗德纽克27日在乌克兰《真理报》发文称，美国防长奥斯汀27日在德国拉姆施泰因空军基地主持召开的多国防长会议将具有“历史性意义”，它标志着美国及其盟国对乌俄战争政策新的“转折点”，美国及其盟国对乌俄战争的“投资”已不再满足于“抗俄”“弱俄”的目标，西方首次明确传达了谋求“胜俄”的信号，美国及其盟国接下来在对乌援助规模、武器种类和相应的金融支持将达到前所未有的新高度。
俄罗斯联邦政府财政金融大学副教授丹尼斯·杰尼索夫认为，当前形势下不应对俄乌谈判取得积极的、建设性的进展抱有特别期待。北约情报人员的公开活动、武器示范性交付、不断追加的对俄制裁，这一切都迫使俄离开谈判桌走向战场。俄方只能通过军事行动才能让乌方有重返谈判桌的明确愿望，并且避免西方对乌供应武器进一步威胁边境地区安全。（参与记者：李东旭 李铭 耿鹏宇）
泽伦司机舌灿莲花，仅靠一张嘴就从七国集团那里搞来了500亿欧元，信心大增的他又提出了价值1000亿美金的武器援助请求。
这500亿欧元不想给也得给，士兵们的工资不到账，哪里还有心思打仗呀，前线都已经有士兵卖武器给大鹅了，再打下去人心就散了。所以老美一看，泽伦司机说得挺有道理的，赶紧把钱转过来了。
钱到帐后，泽伦司机也是信心大增，又一次发表了慷慨激昂的演讲。他表示乌克兰军队的战斗力已经超过了对手大鹅，是仅次于美国的第二军事力量。只是由于武器装备方面的劣势，才迟迟未能打败大鹅。所以泽伦司机又提出了千亿美金武器援助的请求，并列出来了清单。
北约一看，肝儿有些疼，近两百架飞机，苏式和美式都有，几百门高射炮，几十套反导系统，还有几百辆坦克和装甲车。哎呦喂，地主家也没有余粮啊，说好去库存而已，现在反而被讹上了，这个泽伦司机太不讲究了。
怎么办，这乌克兰就像个无底洞似的，怎么填也填不满，还是向老美大哥请示一下吧，看看拜灯怎么说。#投资##a股#
这500亿欧元不想给也得给，士兵们的工资不到账，哪里还有心思打仗呀，前线都已经有士兵卖武器给大鹅了，再打下去人心就散了。所以老美一看，泽伦司机说得挺有道理的，赶紧把钱转过来了。
钱到帐后，泽伦司机也是信心大增，又一次发表了慷慨激昂的演讲。他表示乌克兰军队的战斗力已经超过了对手大鹅，是仅次于美国的第二军事力量。只是由于武器装备方面的劣势，才迟迟未能打败大鹅。所以泽伦司机又提出了千亿美金武器援助的请求，并列出来了清单。
北约一看，肝儿有些疼，近两百架飞机，苏式和美式都有，几百门高射炮，几十套反导系统，还有几百辆坦克和装甲车。哎呦喂，地主家也没有余粮啊，说好去库存而已，现在反而被讹上了，这个泽伦司机太不讲究了。
怎么办，这乌克兰就像个无底洞似的，怎么填也填不满，还是向老美大哥请示一下吧，看看拜灯怎么说。#投资##a股#
陶冬：联储加息温和开启|香港股市强烈震荡
陶冬为中国首席经济学家论坛理事，瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问
乌克兰局势稍缓，俄乌谈判可能出现曙光，俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近，石油价格迅速回落，VIX上周连跌五天，为美股带来了2020年11月以来的最佳单周表现，港股更在大跌之后出现了一轮报复性反弹。上周另一重大事件就是联储正式开启了加息周期，美国两年期国债利率逼近2%心理关口，十年期利率则在FOMC点阵图发布后一度飙升到2.24%的超高水平，然后辗转回落至2.14%。长短债利差继续处在历史低位，分析员预计2300亿美元资金会从债市流向股市。美元指数跟随美债利率，先升后回落。布伦特石油价格在上周前两天大跌，但是星期三暴涨了0美元，并将强势维持住了。黄金价格在星期三曾经有一个升势，但是维持乏力。国际能源组织呼吁减少汽车和飞机旅行，以减轻俄罗斯石油禁运所带来的能源紧张局势。中美两国首脑于星期五进行了视频会议。
美联储在FOMC会议后宣布加息2，揭开了货币环境正常化的大幕。加息25点，完全反映在市场预期里的政策举动。在利率点阵图上，联储则作出略微鹰派的姿态，FOMC成员预期今年剩下的九个月里再加息六码，明年加息三码。这个预期和去年十二月时候相比确有巨大的差异。
由于联储去年对通胀形势有误判，选民对控制物价的呼声也很高，联储暗示在未来不久会有一次50点的大加息，我相信这个会在五月份的FOMC上发生。鲍威尔还强烈暗示，缩减联储的资产负债表已经不远了，笔者相信这也会在五月份发生。
汽油价格和一年前相比已经大幅攀升，这使得CPI通胀在二三月见顶之后还会在高位横行，远远超出2%左右的政策目标。更要命的是联储以too tight来描述就业市场，这与半年前的表述不同，与今年初的表述也不同，联储在暗示比较迅速、猛烈的加息活动。
但是美国经济的复苏并不牢靠，看看联储自己的预测变更便明白。联储大幅下调今年的GDP增长，从4.0%改为2.8%，核心PCE从2.7%上调到4.1%。看得出联储对经济前景也不是很有自信，所以他先将重心放到通胀上，过了中期选举后也需要根据届时的经济形势再作微调，据此笔者预言的美国加息前快后慢，两年内结束。
股市并不怕加息。从上世纪五十年代开始美国共有12个加息周期，其中11歌加息周期S&P500都是上升的，其中一半甚至年化回报是双位数的。政策加息的原因，往往是经济太好，就业形势太好，带出通胀，带出好的企业盈利。不过希望鲍威尔的联储可以较好地与市场沟通，令资金更好地预期、量化和对冲加息风险。
乌克兰和俄罗斯谈判取得了重大进展，双方同意就十五个议题进行详细谈判，包括在乌克兰宣布中立化和大幅削减武装的情况下，俄罗斯撤出在乌克兰的军队，双方停火。俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近了。
原本举步维艰的俄乌谈判，为什么这个时候突然出现了重大突破的可能呢？首先，俄罗斯军队将闪电战打成了消耗战，俄军的燃料、弹药、供应都面临巨大的挑战，西方经济制裁令俄罗斯经济遭受重创，普京萌生退意。至于西方虽然在经济制裁上赢得先手，但是能源和食品价格急升。美国和欧洲的食品通胀都是四十年来未见的，汽油通胀也是四十年来未见的。美国今年11月有中期选举，法国4-5月份有总统选举，遏制物价连环上涨已经成为政治任务了。
而且俄乌冲突正在制造新一轮供应链危机，衡量能源和工业商品的标普高盛商品指数创下金融危机后的新高。俄罗斯在石油、天然气、贵金属、工业金属、农产品领域在初级产品市场都占有举足轻重的市场份额。西方制裁制造出的供应缺口根本不是短期可以填补的，势必通过数量和价格两条渠道向中下游传导。
举个例子，乌克兰的氮肥、白俄罗斯的钾肥和俄罗斯的氮、磷、钾肥在全球化肥供应链上，都占有很高的市场份额。危机和制裁几乎令化肥，还有种子供应断流。现在正是春耕时间，耽误几个星期就是耽误一年，对全球粮食供应的冲击可能是巨大的。所以几个大国有强烈的意愿促成俄乌谈判，甚至在一些核心问题上，如乌克兰非军事化等，私底下可能也已经交换了意见。笔者认为，俄乌谈判如果无法做出大的突破，几个大国可能介入成为多方会谈的参与者。
那么这场谈判会顺利吗？很难。从现在提出来的条件看，俄罗斯不仅要求乌克兰国家中立化，还要求政府中立化，也就是替换掉泽连斯基政府，对于乌克兰现政府，民选政府来讲这就是与虎谋皮。泽连斯基在美国国会发表的演讲，受到了国会议员和民众的英雄般欢迎，这使得拜登政府也不能做违逆民意的事情。笔者认为最有可能出现的情景是，迅速开启和谈程序，但是谈判拖延很久。这样既拉低能源商品价格，又继续拖住普京。
香港股市刚刚经历了极其惨烈的三月份，过去一个月恒生指数下跌了14%，曾经连续三天每天暴跌千点以上，最低时恒指低见18400点，指数回到了2008年金融海啸时候的水平，其动荡程度是过去十几年所未见的。瑞信在上周初将中国股调升到了out perform，增持。在一个严重超卖的市场出现反弹，很正常，强烈反弹也不出奇。但是我们必须要明白港股为什么那么跌，再说如何投资布局。
详情链接：https://t.cn/A66imNz1
陶冬为中国首席经济学家论坛理事，瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问
乌克兰局势稍缓，俄乌谈判可能出现曙光，俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近，石油价格迅速回落，VIX上周连跌五天，为美股带来了2020年11月以来的最佳单周表现，港股更在大跌之后出现了一轮报复性反弹。上周另一重大事件就是联储正式开启了加息周期，美国两年期国债利率逼近2%心理关口，十年期利率则在FOMC点阵图发布后一度飙升到2.24%的超高水平，然后辗转回落至2.14%。长短债利差继续处在历史低位，分析员预计2300亿美元资金会从债市流向股市。美元指数跟随美债利率，先升后回落。布伦特石油价格在上周前两天大跌，但是星期三暴涨了0美元，并将强势维持住了。黄金价格在星期三曾经有一个升势，但是维持乏力。国际能源组织呼吁减少汽车和飞机旅行，以减轻俄罗斯石油禁运所带来的能源紧张局势。中美两国首脑于星期五进行了视频会议。
美联储在FOMC会议后宣布加息2，揭开了货币环境正常化的大幕。加息25点，完全反映在市场预期里的政策举动。在利率点阵图上，联储则作出略微鹰派的姿态，FOMC成员预期今年剩下的九个月里再加息六码，明年加息三码。这个预期和去年十二月时候相比确有巨大的差异。
由于联储去年对通胀形势有误判，选民对控制物价的呼声也很高，联储暗示在未来不久会有一次50点的大加息，我相信这个会在五月份的FOMC上发生。鲍威尔还强烈暗示，缩减联储的资产负债表已经不远了，笔者相信这也会在五月份发生。
汽油价格和一年前相比已经大幅攀升，这使得CPI通胀在二三月见顶之后还会在高位横行，远远超出2%左右的政策目标。更要命的是联储以too tight来描述就业市场，这与半年前的表述不同，与今年初的表述也不同，联储在暗示比较迅速、猛烈的加息活动。
但是美国经济的复苏并不牢靠，看看联储自己的预测变更便明白。联储大幅下调今年的GDP增长，从4.0%改为2.8%，核心PCE从2.7%上调到4.1%。看得出联储对经济前景也不是很有自信，所以他先将重心放到通胀上，过了中期选举后也需要根据届时的经济形势再作微调，据此笔者预言的美国加息前快后慢，两年内结束。
股市并不怕加息。从上世纪五十年代开始美国共有12个加息周期，其中11歌加息周期S&P500都是上升的，其中一半甚至年化回报是双位数的。政策加息的原因，往往是经济太好，就业形势太好，带出通胀，带出好的企业盈利。不过希望鲍威尔的联储可以较好地与市场沟通，令资金更好地预期、量化和对冲加息风险。
乌克兰和俄罗斯谈判取得了重大进展，双方同意就十五个议题进行详细谈判，包括在乌克兰宣布中立化和大幅削减武装的情况下，俄罗斯撤出在乌克兰的军队，双方停火。俄方代表称双方在核心议题上立场已经无限接近了。
原本举步维艰的俄乌谈判，为什么这个时候突然出现了重大突破的可能呢？首先，俄罗斯军队将闪电战打成了消耗战，俄军的燃料、弹药、供应都面临巨大的挑战，西方经济制裁令俄罗斯经济遭受重创，普京萌生退意。至于西方虽然在经济制裁上赢得先手，但是能源和食品价格急升。美国和欧洲的食品通胀都是四十年来未见的，汽油通胀也是四十年来未见的。美国今年11月有中期选举，法国4-5月份有总统选举，遏制物价连环上涨已经成为政治任务了。
而且俄乌冲突正在制造新一轮供应链危机，衡量能源和工业商品的标普高盛商品指数创下金融危机后的新高。俄罗斯在石油、天然气、贵金属、工业金属、农产品领域在初级产品市场都占有举足轻重的市场份额。西方制裁制造出的供应缺口根本不是短期可以填补的，势必通过数量和价格两条渠道向中下游传导。
举个例子，乌克兰的氮肥、白俄罗斯的钾肥和俄罗斯的氮、磷、钾肥在全球化肥供应链上，都占有很高的市场份额。危机和制裁几乎令化肥，还有种子供应断流。现在正是春耕时间，耽误几个星期就是耽误一年，对全球粮食供应的冲击可能是巨大的。所以几个大国有强烈的意愿促成俄乌谈判，甚至在一些核心问题上，如乌克兰非军事化等，私底下可能也已经交换了意见。笔者认为，俄乌谈判如果无法做出大的突破，几个大国可能介入成为多方会谈的参与者。
那么这场谈判会顺利吗？很难。从现在提出来的条件看，俄罗斯不仅要求乌克兰国家中立化，还要求政府中立化，也就是替换掉泽连斯基政府，对于乌克兰现政府，民选政府来讲这就是与虎谋皮。泽连斯基在美国国会发表的演讲，受到了国会议员和民众的英雄般欢迎，这使得拜登政府也不能做违逆民意的事情。笔者认为最有可能出现的情景是，迅速开启和谈程序，但是谈判拖延很久。这样既拉低能源商品价格，又继续拖住普京。
香港股市刚刚经历了极其惨烈的三月份，过去一个月恒生指数下跌了14%，曾经连续三天每天暴跌千点以上，最低时恒指低见18400点，指数回到了2008年金融海啸时候的水平，其动荡程度是过去十几年所未见的。瑞信在上周初将中国股调升到了out perform，增持。在一个严重超卖的市场出现反弹，很正常，强烈反弹也不出奇。但是我们必须要明白港股为什么那么跌，再说如何投资布局。
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