【机构观点】决战2025，布局新一轮汽车复苏的三阶段反弹
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
【美媒：美国和欧洲盟国开始讨论停火了，但没叫上乌克兰】
#美媒称美欧讨论停火没叫上乌克兰#
转眼间，俄乌冲突已超百日，但仍不见任何结束迹象。面对如此僵局，一直大力挺乌制俄的美西方似乎有些厌倦了。据美国有线电视新闻网（CNN）6月3日报道，最近几周，美国一直和英国、欧盟等盟国定期会面，试图为结束这场冲突制定计划。然而，乌克兰并不在场。
背着乌克兰，西方正讨论停火计划
多名知情人士告诉CNN，在定期会面中，美国和欧洲盟友讨论了停火和通过谈判解决结束战争的潜在框架，主题之一就是意大利上个月提出的四点框架。
意大利此前多次表态愿调解俄乌冲突，该国总理德拉吉曾表示，俄罗斯和乌克兰均希望意大利能成为两国的安全保障国。上个月，意大利高级官员向联合国提交了一项和平框架，该框架包括乌克兰承诺在北约问题上保持中立，以换取部分安全保障，以及乌克兰和俄罗斯就克里米亚及顿巴斯地区的未来进行谈判等。
在俄乌冲突之初，美国总统拜登曾承诺，“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。但据知情人士透露，在美国和盟友讨论停火计划时，乌克兰并没有直接参与。
实际上，意大利的四点框架已经被俄乌双方驳回，就连美国对此也并不认同。
美国驻联合国大使托马斯-格林菲尔德本周早些时候告诉记者，意大利框架是“我们当然希望看到的，为这场可怕的战争和对乌克兰人民的可怕袭击画上句号的倡议之一。”但两名美国官员告诉CNN，美国并不支持意大利的提议。
值得一提的是，乌克兰方面愈加担心西方会为了冲突结束而强加他们一些协议，包括“割地求和”。在6月3日的记者会上，当被问及乌克兰是否应该“割地求和”时，拜登没有正面回答，只是重申“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。
代价高昂，西方正转变态度
目前尚不清楚这些讨论是否会转化为最终的和解谈判。两名北约官员表示，拜登政府仍然认为短期内没有任何外交突破或停火的真正前景。5月17日，俄乌和平谈判“无限期搁置”，随后，双方一直在相互指责对方导致了谈判陷入僵局。
无论如何，美西方官员都告诉CNN，人们越来越担心，如果俄罗斯人和乌克兰人不回到谈判桌前达成协议，战争将持续，甚至可能持续数年之久。
除俄乌之间难以化解的矛盾外，美西方不断火上浇油，也是停火和和谈希望渺茫的重要原因。自2月24日以来，西方对俄制裁手段简直层出不穷，同时持续军援乌克兰，从最初的头盔、防弹衣到现在的重型武器、高精尖武器，军援力度不断加强。
一开始，欧美国家对制裁有效性信心十足。但随着俄罗斯经济多项数据出炉包括卢布一路反攻、俄能源收入增加、最新GDP数据较为乐观，而欧美多国出现通货膨胀以及开始面临粮食危机的风险，越来越多的西方媒体开始质疑西方制裁的有效性。
CNN注意到，过去几周，美国官员在语言上的微妙转变——从3、4月的“削弱、挫败”俄罗斯到现在的“通过外交谈判解决战争”，也反映出他们对冲突可能无限期持续下去的担忧，因为这实在是“代价昂贵”。
乌克兰：俄军下一个目标是斯洛文斯克
“截至今天，我们大约20%的领土在占领者的控制之下。”乌克兰总统泽连斯基6月2日表示，这将近12.5万平方公里。他还说，战斗继续在前线进行，沿乌克兰第二大城市哈尔科夫周边、穿过顿巴斯地区，一直延伸到该国南部的尼古拉耶夫，形成一个新月形战线，绵延“一千多公里”。
3月下旬，俄军从乌克兰首都周围撤离，将行动重点转移至顿巴斯地区。战事焦点是卢甘斯克地区的利西昌斯克和北顿涅茨克。双方在北顿涅茨克的争夺已经白热化，“已经陷入一场激烈的消耗战”。
目前，俄罗斯控制住了北顿涅茨克70%的面积。英国国防部2日发布最新的情报评估，预计俄罗斯将在未来两周内控制整个卢甘斯克地区。
另据乌克兰官员表示，在攻下北顿涅茨克后，预计俄军接下来将向南推进到乌克兰控制的主要城市克拉马托尔斯克和斯洛文斯克。目前，俄军在前往斯洛文斯克的道路上得到增援，该市民众正在加紧撤离中。
泽连斯基在3日的视频讲话中，喊话芝加哥等美国城市的市长们切断与俄罗斯城市的“姐妹”关系，呼吁美国各界人士帮助乌克兰战后重建。
“数十个美国城市与俄罗斯的城市保持着所谓的‘情谊’，这些联系给了你什么？”泽伦斯基在讲话中，敦促美国人对俄罗斯施加更大的压力，“不要与它保持联系”。他还邀请美国的城市、公司和企业家参与乌克兰战后重建，并将之称作“我们这个时代最大的经济项目”。
#美媒称美欧讨论停火没叫上乌克兰#
转眼间，俄乌冲突已超百日，但仍不见任何结束迹象。面对如此僵局，一直大力挺乌制俄的美西方似乎有些厌倦了。据美国有线电视新闻网（CNN）6月3日报道，最近几周，美国一直和英国、欧盟等盟国定期会面，试图为结束这场冲突制定计划。然而，乌克兰并不在场。
背着乌克兰，西方正讨论停火计划
多名知情人士告诉CNN，在定期会面中，美国和欧洲盟友讨论了停火和通过谈判解决结束战争的潜在框架，主题之一就是意大利上个月提出的四点框架。
意大利此前多次表态愿调解俄乌冲突，该国总理德拉吉曾表示，俄罗斯和乌克兰均希望意大利能成为两国的安全保障国。上个月，意大利高级官员向联合国提交了一项和平框架，该框架包括乌克兰承诺在北约问题上保持中立，以换取部分安全保障，以及乌克兰和俄罗斯就克里米亚及顿巴斯地区的未来进行谈判等。
在俄乌冲突之初，美国总统拜登曾承诺，“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。但据知情人士透露，在美国和盟友讨论停火计划时，乌克兰并没有直接参与。
实际上，意大利的四点框架已经被俄乌双方驳回，就连美国对此也并不认同。
美国驻联合国大使托马斯-格林菲尔德本周早些时候告诉记者，意大利框架是“我们当然希望看到的，为这场可怕的战争和对乌克兰人民的可怕袭击画上句号的倡议之一。”但两名美国官员告诉CNN，美国并不支持意大利的提议。
值得一提的是，乌克兰方面愈加担心西方会为了冲突结束而强加他们一些协议，包括“割地求和”。在6月3日的记者会上，当被问及乌克兰是否应该“割地求和”时，拜登没有正面回答，只是重申“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。
代价高昂，西方正转变态度
目前尚不清楚这些讨论是否会转化为最终的和解谈判。两名北约官员表示，拜登政府仍然认为短期内没有任何外交突破或停火的真正前景。5月17日，俄乌和平谈判“无限期搁置”，随后，双方一直在相互指责对方导致了谈判陷入僵局。
无论如何，美西方官员都告诉CNN，人们越来越担心，如果俄罗斯人和乌克兰人不回到谈判桌前达成协议，战争将持续，甚至可能持续数年之久。
除俄乌之间难以化解的矛盾外，美西方不断火上浇油，也是停火和和谈希望渺茫的重要原因。自2月24日以来，西方对俄制裁手段简直层出不穷，同时持续军援乌克兰，从最初的头盔、防弹衣到现在的重型武器、高精尖武器，军援力度不断加强。
一开始，欧美国家对制裁有效性信心十足。但随着俄罗斯经济多项数据出炉包括卢布一路反攻、俄能源收入增加、最新GDP数据较为乐观，而欧美多国出现通货膨胀以及开始面临粮食危机的风险，越来越多的西方媒体开始质疑西方制裁的有效性。
CNN注意到，过去几周，美国官员在语言上的微妙转变——从3、4月的“削弱、挫败”俄罗斯到现在的“通过外交谈判解决战争”，也反映出他们对冲突可能无限期持续下去的担忧，因为这实在是“代价昂贵”。
乌克兰：俄军下一个目标是斯洛文斯克
“截至今天，我们大约20%的领土在占领者的控制之下。”乌克兰总统泽连斯基6月2日表示，这将近12.5万平方公里。他还说，战斗继续在前线进行，沿乌克兰第二大城市哈尔科夫周边、穿过顿巴斯地区，一直延伸到该国南部的尼古拉耶夫，形成一个新月形战线，绵延“一千多公里”。
3月下旬，俄军从乌克兰首都周围撤离，将行动重点转移至顿巴斯地区。战事焦点是卢甘斯克地区的利西昌斯克和北顿涅茨克。双方在北顿涅茨克的争夺已经白热化，“已经陷入一场激烈的消耗战”。
目前，俄罗斯控制住了北顿涅茨克70%的面积。英国国防部2日发布最新的情报评估，预计俄罗斯将在未来两周内控制整个卢甘斯克地区。
另据乌克兰官员表示，在攻下北顿涅茨克后，预计俄军接下来将向南推进到乌克兰控制的主要城市克拉马托尔斯克和斯洛文斯克。目前，俄军在前往斯洛文斯克的道路上得到增援，该市民众正在加紧撤离中。
泽连斯基在3日的视频讲话中，喊话芝加哥等美国城市的市长们切断与俄罗斯城市的“姐妹”关系，呼吁美国各界人士帮助乌克兰战后重建。
“数十个美国城市与俄罗斯的城市保持着所谓的‘情谊’，这些联系给了你什么？”泽伦斯基在讲话中，敦促美国人对俄罗斯施加更大的压力，“不要与它保持联系”。他还邀请美国的城市、公司和企业家参与乌克兰战后重建，并将之称作“我们这个时代最大的经济项目”。
【美媒：美国和欧洲盟国开始讨论停火了，但没叫上乌克兰】
#美媒称美欧讨论停火没叫上乌克兰#
转眼间，俄乌冲突已超百日，但仍不见任何结束迹象。面对如此僵局，一直大力挺乌制俄的美西方似乎有些厌倦了。据美国有线电视新闻网（CNN）6月3日报道，最近几周，美国一直和英国、欧盟等盟国定期会面，试图为结束这场冲突制定计划。然而，乌克兰并不在场。
背着乌克兰，西方正讨论停火计划
多名知情人士告诉CNN，在定期会面中，美国和欧洲盟友讨论了停火和通过谈判解决结束战争的潜在框架，主题之一就是意大利上个月提出的四点框架。
意大利此前多次表态愿调解俄乌冲突，该国总理德拉吉曾表示，俄罗斯和乌克兰均希望意大利能成为两国的安全保障国。上个月，意大利高级官员向联合国提交了一项和平框架，该框架包括乌克兰承诺在北约问题上保持中立，以换取部分安全保障，以及乌克兰和俄罗斯就克里米亚及顿巴斯地区的未来进行谈判等。
在俄乌冲突之初，美国总统拜登曾承诺，“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。但据知情人士透露，在美国和盟友讨论停火计划时，乌克兰并没有直接参与。
实际上，意大利的四点框架已经被俄乌双方驳回，就连美国对此也并不认同。
美国驻联合国大使托马斯-格林菲尔德本周早些时候告诉记者，意大利框架是“我们当然希望看到的，为这场可怕的战争和对乌克兰人民的可怕袭击画上句号的倡议之一。”但两名美国官员告诉CNN，美国并不支持意大利的提议。
值得一提的是，乌克兰方面愈加担心西方会为了冲突结束而强加他们一些协议，包括“割地求和”。在6月3日的记者会上，当被问及乌克兰是否应该“割地求和”时，拜登没有正面回答，只是重申“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。
代价高昂，西方正转变态度
目前尚不清楚这些讨论是否会转化为最终的和解谈判。两名北约官员表示，拜登政府仍然认为短期内没有任何外交突破或停火的真正前景。5月17日，俄乌和平谈判“无限期搁置”，随后，双方一直在相互指责对方导致了谈判陷入僵局。
无论如何，美西方官员都告诉CNN，人们越来越担心，如果俄罗斯人和乌克兰人不回到谈判桌前达成协议，战争将持续，甚至可能持续数年之久。
除俄乌之间难以化解的矛盾外，美西方不断火上浇油，也是停火和和谈希望渺茫的重要原因。自2月24日以来，西方对俄制裁手段简直层出不穷，同时持续军援乌克兰，从最初的头盔、防弹衣到现在的重型武器、高精尖武器，军援力度不断加强。
一开始，欧美国家对制裁有效性信心十足。但随着俄罗斯经济多项数据出炉包括卢布一路反攻、俄能源收入增加、最新GDP数据较为乐观，而欧美多国出现通货膨胀以及开始面临粮食危机的风险，越来越多的西方媒体开始质疑西方制裁的有效性。
CNN注意到，过去几周，美国官员在语言上的微妙转变——从3、4月的“削弱、挫败”俄罗斯到现在的“通过外交谈判解决战争”，也反映出他们对冲突可能无限期持续下去的担忧，因为这实在是“代价昂贵”。
乌克兰：俄军下一个目标是斯洛文斯克
“截至今天，我们大约20%的领土在占领者的控制之下。”乌克兰总统泽连斯基6月2日表示，这将近12.5万平方公里。他还说，战斗继续在前线进行，沿乌克兰第二大城市哈尔科夫周边、穿过顿巴斯地区，一直延伸到该国南部的尼古拉耶夫，形成一个新月形战线，绵延“一千多公里”。
3月下旬，俄军从乌克兰首都周围撤离，将行动重点转移至顿巴斯地区。战事焦点是卢甘斯克地区的利西昌斯克和北顿涅茨克。双方在北顿涅茨克的争夺已经白热化，“已经陷入一场激烈的消耗战”。
目前，俄罗斯控制住了北顿涅茨克70%的面积。英国国防部2日发布最新的情报评估，预计俄罗斯将在未来两周内控制整个卢甘斯克地区。
另据乌克兰官员表示，在攻下北顿涅茨克后，预计俄军接下来将向南推进到乌克兰控制的主要城市克拉马托尔斯克和斯洛文斯克。目前，俄军在前往斯洛文斯克的道路上得到增援，该市民众正在加紧撤离中。
泽连斯基在3日的视频讲话中，喊话芝加哥等美国城市的市长们切断与俄罗斯城市的“姐妹”关系，呼吁美国各界人士帮助乌克兰战后重建。
“数十个美国城市与俄罗斯的城市保持着所谓的‘情谊’，这些联系给了你什么？”泽伦斯基在讲话中，敦促美国人对俄罗斯施加更大的压力，“不要与它保持联系”。他还邀请美国的城市、公司和企业家参与乌克兰战后重建，并将之称作“我们这个时代最大的经济项目”。
#美媒称美欧讨论停火没叫上乌克兰#
转眼间，俄乌冲突已超百日，但仍不见任何结束迹象。面对如此僵局，一直大力挺乌制俄的美西方似乎有些厌倦了。据美国有线电视新闻网（CNN）6月3日报道，最近几周，美国一直和英国、欧盟等盟国定期会面，试图为结束这场冲突制定计划。然而，乌克兰并不在场。
背着乌克兰，西方正讨论停火计划
多名知情人士告诉CNN，在定期会面中，美国和欧洲盟友讨论了停火和通过谈判解决结束战争的潜在框架，主题之一就是意大利上个月提出的四点框架。
意大利此前多次表态愿调解俄乌冲突，该国总理德拉吉曾表示，俄罗斯和乌克兰均希望意大利能成为两国的安全保障国。上个月，意大利高级官员向联合国提交了一项和平框架，该框架包括乌克兰承诺在北约问题上保持中立，以换取部分安全保障，以及乌克兰和俄罗斯就克里米亚及顿巴斯地区的未来进行谈判等。
在俄乌冲突之初，美国总统拜登曾承诺，“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。但据知情人士透露，在美国和盟友讨论停火计划时，乌克兰并没有直接参与。
实际上，意大利的四点框架已经被俄乌双方驳回，就连美国对此也并不认同。
美国驻联合国大使托马斯-格林菲尔德本周早些时候告诉记者，意大利框架是“我们当然希望看到的，为这场可怕的战争和对乌克兰人民的可怕袭击画上句号的倡议之一。”但两名美国官员告诉CNN，美国并不支持意大利的提议。
值得一提的是，乌克兰方面愈加担心西方会为了冲突结束而强加他们一些协议，包括“割地求和”。在6月3日的记者会上，当被问及乌克兰是否应该“割地求和”时，拜登没有正面回答，只是重申“任何关于乌克兰的决定都不能没有乌克兰的参与”。
代价高昂，西方正转变态度
目前尚不清楚这些讨论是否会转化为最终的和解谈判。两名北约官员表示，拜登政府仍然认为短期内没有任何外交突破或停火的真正前景。5月17日，俄乌和平谈判“无限期搁置”，随后，双方一直在相互指责对方导致了谈判陷入僵局。
无论如何，美西方官员都告诉CNN，人们越来越担心，如果俄罗斯人和乌克兰人不回到谈判桌前达成协议，战争将持续，甚至可能持续数年之久。
除俄乌之间难以化解的矛盾外，美西方不断火上浇油，也是停火和和谈希望渺茫的重要原因。自2月24日以来，西方对俄制裁手段简直层出不穷，同时持续军援乌克兰，从最初的头盔、防弹衣到现在的重型武器、高精尖武器，军援力度不断加强。
一开始，欧美国家对制裁有效性信心十足。但随着俄罗斯经济多项数据出炉包括卢布一路反攻、俄能源收入增加、最新GDP数据较为乐观，而欧美多国出现通货膨胀以及开始面临粮食危机的风险，越来越多的西方媒体开始质疑西方制裁的有效性。
CNN注意到，过去几周，美国官员在语言上的微妙转变——从3、4月的“削弱、挫败”俄罗斯到现在的“通过外交谈判解决战争”，也反映出他们对冲突可能无限期持续下去的担忧，因为这实在是“代价昂贵”。
乌克兰：俄军下一个目标是斯洛文斯克
“截至今天，我们大约20%的领土在占领者的控制之下。”乌克兰总统泽连斯基6月2日表示，这将近12.5万平方公里。他还说，战斗继续在前线进行，沿乌克兰第二大城市哈尔科夫周边、穿过顿巴斯地区，一直延伸到该国南部的尼古拉耶夫，形成一个新月形战线，绵延“一千多公里”。
3月下旬，俄军从乌克兰首都周围撤离，将行动重点转移至顿巴斯地区。战事焦点是卢甘斯克地区的利西昌斯克和北顿涅茨克。双方在北顿涅茨克的争夺已经白热化，“已经陷入一场激烈的消耗战”。
目前，俄罗斯控制住了北顿涅茨克70%的面积。英国国防部2日发布最新的情报评估，预计俄罗斯将在未来两周内控制整个卢甘斯克地区。
另据乌克兰官员表示，在攻下北顿涅茨克后，预计俄军接下来将向南推进到乌克兰控制的主要城市克拉马托尔斯克和斯洛文斯克。目前，俄军在前往斯洛文斯克的道路上得到增援，该市民众正在加紧撤离中。
泽连斯基在3日的视频讲话中，喊话芝加哥等美国城市的市长们切断与俄罗斯城市的“姐妹”关系，呼吁美国各界人士帮助乌克兰战后重建。
“数十个美国城市与俄罗斯的城市保持着所谓的‘情谊’，这些联系给了你什么？”泽伦斯基在讲话中，敦促美国人对俄罗斯施加更大的压力，“不要与它保持联系”。他还邀请美国的城市、公司和企业家参与乌克兰战后重建，并将之称作“我们这个时代最大的经济项目”。
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