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【股汇联动有望上演 持股过节胜率更高】
9月29日，人民币兑美元持续反弹，日内最高涨逾1200个基点，截至发稿，离岸人民币兑美元报7.11。业内人士认为美国大幅加息控制通胀，美元走强导致了非美货币弱势，一旦反转对海外投资者来说，可以获得股市上涨和汇率回升的双重收益。目前过度悲观的市场环境、偏低的估值来看，股汇联动上涨有望上演，投资者持股过节胜率更高。
人民币汇率持续反弹
昨日，人民币兑美元离在岸汇率双双突破7.2之后发生逆转，人民币强劲反弹，离岸汇率最高涨逾1200个基点。此前，受美元指数持续走强的影响，人民币对美元汇率的贬值速度有所加快。离岸汇率9月15日突破7整数关口后，9月22日突破7.1关口，9月28日突破7.2关口，前后均仅相隔一周左右时间。9月28日盘中更是跌破7.26，贬值速度超过市场预期。
近日，央行官网刊发全国外汇市场自律机制电视会议新闻通稿。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。会议强调外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义，要求自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。
事实上，这是一个月内央行第二次喊话不要赌人民币汇率单边升值。9月5日，中国人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，短期来看，人民币双向波动是一种常态，不会出现“单边市”，但是点位是测不准的，“大家不要去赌点位”。
与此同时，9月央行连续动用外汇存款准备金率和远期售汇业务外汇风险准备金率两大政策工具维护人民币汇率稳定和市场预期。9月5日，人民银行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%;周一央行宣布将远期售汇业务外汇风险准备金率从0上调至20%。
有分析师认为，未来一段时间人民币对美元汇率大概率将围绕7.2双向浮动，企稳还是要等美元指数出现拐点。
股汇联动上涨有望上演
《投资快报》记者留意到，美元与离岸人民币的汇率，上两次跌到7.19左右分别是在2020年5月27日和2019年9月3日，但当时都未跌破7.2，当时美元也表现强势，而A股也是3000点左右，但随后就迎来一波明显的上涨行情。
有资深市场人士认为当前A股环境跟2019年8月初的低点类似，股汇联动上涨有望上演，而市场风格将从成长向价值转变。
鑫鼎基金首席经济学家胡宇表示，外资进入中国市场要赚两部分钱，第一是汇兑收益，第二是人民币资产价格上涨的收益。目前美元强势，对境外准备加仓A股的外资来说，可以把美元换更多的人民币，现在A股价值股“便宜货”很多，资产低估产生很多布局机会。预计市场风格会转向低估值高股息的板块，比如传统低估值蓝筹股和金融地产板块，高股息的个股更具有安全边际，也适合全球利率上行的投资风格。
实际上，真正的优质白马股在经历一波调整之后，其自身的投资价值也再度凸显，不论是内资机构还是外资机构终究都是逐利的，一旦发现白马股被错杀，自然也会买回来。比如上周下跌的迈瑞医疗本周连涨四天，已经收复了失地。
投资者持股过节胜率更高
从历史数据来看，A股市场在国庆假期后上涨概率大。2012年至2021年，上证指数在国庆假期后的前5个交易日上涨概率达70%，平均涨幅达1.29%，仅在2014年、2018年和2021年国庆假期后的前5个交易日出现下跌。
安信证券首席策略分析师林荣雄表示，近20年的数据显示国庆假期前后A股存在明显的日历效应，节前普遍调整且成交低迷，节后市场大多上涨。全A指数在近20年、近10年、近5年、近3年的节前一周交易上涨概率分别为40%、40%、40%、0，节后一周的交易上涨概率分别为75%、90%、80%、100%;风格层面来看，金融、消费、大盘风格占优。
从市场调整周期来看，2005年以来发生过7次“超跌反弹”后的“二次探底”，在此期间大盘跌幅-11%至-13%之间。自今年7月5日低点以来，大盘已经调整了85天，幅度近-11%，已接近过往历史水平。中信建投证券首席策略官陈果认为，综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，投资者后续应积极把握布局机会。
【股汇联动有望上演 持股过节胜率更高】
9月29日，人民币兑美元持续反弹，日内最高涨逾1200个基点，截至发稿，离岸人民币兑美元报7.11。业内人士认为美国大幅加息控制通胀，美元走强导致了非美货币弱势，一旦反转对海外投资者来说，可以获得股市上涨和汇率回升的双重收益。目前过度悲观的市场环境、偏低的估值来看，股汇联动上涨有望上演，投资者持股过节胜率更高。
人民币汇率持续反弹
昨日，人民币兑美元离在岸汇率双双突破7.2之后发生逆转，人民币强劲反弹，离岸汇率最高涨逾1200个基点。此前，受美元指数持续走强的影响，人民币对美元汇率的贬值速度有所加快。离岸汇率9月15日突破7整数关口后，9月22日突破7.1关口，9月28日突破7.2关口，前后均仅相隔一周左右时间。9月28日盘中更是跌破7.26，贬值速度超过市场预期。
近日，央行官网刊发全国外汇市场自律机制电视会议新闻通稿。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。会议强调外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义，要求自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。
事实上，这是一个月内央行第二次喊话不要赌人民币汇率单边升值。9月5日，中国人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，短期来看，人民币双向波动是一种常态，不会出现“单边市”，但是点位是测不准的，“大家不要去赌点位”。
与此同时，9月央行连续动用外汇存款准备金率和远期售汇业务外汇风险准备金率两大政策工具维护人民币汇率稳定和市场预期。9月5日，人民银行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%;周一央行宣布将远期售汇业务外汇风险准备金率从0上调至20%。
有分析师认为，未来一段时间人民币对美元汇率大概率将围绕7.2双向浮动，企稳还是要等美元指数出现拐点。
股汇联动上涨有望上演
《投资快报》记者留意到，美元与离岸人民币的汇率，上两次跌到7.19左右分别是在2020年5月27日和2019年9月3日，但当时都未跌破7.2，当时美元也表现强势，而A股也是3000点左右，但随后就迎来一波明显的上涨行情。
有资深市场人士认为当前A股环境跟2019年8月初的低点类似，股汇联动上涨有望上演，而市场风格将从成长向价值转变。
鑫鼎基金首席经济学家胡宇表示，外资进入中国市场要赚两部分钱，第一是汇兑收益，第二是人民币资产价格上涨的收益。目前美元强势，对境外准备加仓A股的外资来说，可以把美元换更多的人民币，现在A股价值股“便宜货”很多，资产低估产生很多布局机会。预计市场风格会转向低估值高股息的板块，比如传统低估值蓝筹股和金融地产板块，高股息的个股更具有安全边际，也适合全球利率上行的投资风格。
实际上，真正的优质白马股在经历一波调整之后，其自身的投资价值也再度凸显，不论是内资机构还是外资机构终究都是逐利的，一旦发现白马股被错杀，自然也会买回来。比如上周下跌的迈瑞医疗本周连涨四天，已经收复了失地。
投资者持股过节胜率更高
从历史数据来看，A股市场在国庆假期后上涨概率大。2012年至2021年，上证指数在国庆假期后的前5个交易日上涨概率达70%，平均涨幅达1.29%，仅在2014年、2018年和2021年国庆假期后的前5个交易日出现下跌。
安信证券首席策略分析师林荣雄表示，近20年的数据显示国庆假期前后A股存在明显的日历效应，节前普遍调整且成交低迷，节后市场大多上涨。全A指数在近20年、近10年、近5年、近3年的节前一周交易上涨概率分别为40%、40%、40%、0，节后一周的交易上涨概率分别为75%、90%、80%、100%;风格层面来看，金融、消费、大盘风格占优。
从市场调整周期来看，2005年以来发生过7次“超跌反弹”后的“二次探底”，在此期间大盘跌幅-11%至-13%之间。自今年7月5日低点以来，大盘已经调整了85天，幅度近-11%，已接近过往历史水平。中信建投证券首席策略官陈果认为，综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，投资者后续应积极把握布局机会。
《投资快报》发表黄智华《秋分节气 机会或渐临》一文（每周专栏连载，第751篇），讲中国经济转型时期的财富追求故事，讲传统大蓝筹品种走势相对较稳，或逐渐体现市场风格一定的转换。经过近两月的调整，“秋”肃杀后，或离重要支撑区不远，机会或渐临。如果11月是呈现压力点的话，11月前或有一波机会。
其中写道：9月23日迎来秋分节气。秋分这天太阳几乎直射地球赤道，全球各地昼夜等长。《管子》中记载：“秋者阴气始下，故万物收。”一叶落而知天下秋，秋是令人伤感的季节。花凋了，草枯了，雁飞了，遍地的落叶，萧瑟的秋风，飞扬的雨丝，淡淡的忧伤。秋天不再追逐春天的浮华和夏天的张狂，“秋风秋雨愁煞人”，秋天是收获的季节。
《诗经》道：“蒹葭苍苍，白露为霜。所谓伊人，在水一方。溯洄从之，道阻且长。溯游从之，宛在水中央。”
其中写道：9月23日迎来秋分节气。秋分这天太阳几乎直射地球赤道，全球各地昼夜等长。《管子》中记载：“秋者阴气始下，故万物收。”一叶落而知天下秋，秋是令人伤感的季节。花凋了，草枯了，雁飞了，遍地的落叶，萧瑟的秋风，飞扬的雨丝，淡淡的忧伤。秋天不再追逐春天的浮华和夏天的张狂，“秋风秋雨愁煞人”，秋天是收获的季节。
《诗经》道：“蒹葭苍苍，白露为霜。所谓伊人，在水一方。溯洄从之，道阻且长。溯游从之，宛在水中央。”
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【硬科技ETF周五开售 A股市场已跌出机会】
“神速”获批的硬科技ETF将于9月23日起开售，分析预计硬科技ETF将吸引一批专注于主题投资的新增资金入市。有机构首席分析师认为，市场情绪指标已进入极端区域， A股正在又一次跌出机会。
5只硬科技ETF周五发售
从上报到获批用时仅2天的硬科技ETF又有新进展!9月20日，华夏中证机床ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华安上证科创板芯片ETF、博时上证科创板新材料ETF、南方上证科创板新材料ETF等5只产品发布公告称，将于9月23日起面向投资者公开发售。
《投资快报》记者注意到，上述5只ETF覆盖机床、芯片、新材料三大硬科技领域。其中，华夏中证机床ETF作为首批布局机床行业的ETF基金, 跟踪标的为中证机床指数。中证机床指数于5月9日发布，样本公司业务涵盖机床整机及其关键零部件制造和服务的各个环节。据了解，机床被誉为“制造之母”，也被称为“工业母机”，是现代工业发展的压舱石。
嘉实上证科创板芯片ETF和华安上证科创板芯片ETF跟踪的是上证科创板芯片指数，该指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。数据显示，目前科创板总市值前10名的公司中有4家为芯片产业公司。
博时上证科创板新材料ETF、南方上证科创板新材料ETF跟踪的是上证科创板新材料指数，该指数主要从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。
值得注意的是上述即将发售的硬科技ETF中，部分设置了首发限额，不过上限有所不同，比如华夏机床ETF网上现金认购和网下现金认购的合计首次募集规模上限为人民币80亿元。而华安上证科创板芯片ETF，网上现金认购和网下现金认购的合计募集规模上限为人民币50亿元。不过也有部分产品并不设置限额，比如嘉实上证科创板芯片，不设募集规模上限。
业内人士指出，当前市场投资风格较青睐代表未来新发展格局的科技创新行业，预计硬科技ETF将会受到市场欢迎，吸引一批专注于主题投资的新增资金入市。在市场分析人士看来，近年来A股市场的主题化投资方兴未艾，硬科技ETF有望点燃相关主题的热情。机床ETF获批后工业母机概念股表现活跃，华东重机、华东数控等一字涨停就是很好的说明。
机构认为A股调整出机会了
接连调整多日后，市场出现企稳信号。9月20日，A股市场缩量收涨。截至收盘，沪指报3122.41点，涨0.22%;深成指报11283.92点，涨0.69%;创业板指报2366.9点，涨幅0.7%。沪深两市成交进一步萎缩至6507.27亿元，再创年内新低。
盘面上看，汽车、煤炭、酿酒、石油、电力、化工等板块均走强，锂矿、稀土、储能、光伏、锂电池概念等表现活跃。个股方面，当日沪深两市共有3747只股票上涨，68只股票涨停或涨幅超10%，939只股票下跌，但仅有1只股票跌停。
华西证券表示，近期市场增量资金入市动能不足，存量博弈特征明显。在面临海外流动性紧缩担忧等因素时，市场情绪面对利空信息反应敏感。经历短期快速调整后，市场性价比重新显现，从估值、风险溢价等指标来看，当前A股安全边际较足。
开源证券认为A股估值目前处于历史1/3以内水平，ERP则高企接近2倍标准差上限，A股下行空间已十分有限;伴随着海外货币紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、ROE回升及盈利明显上修，A股有望迎来“反转”。
中信建投首席策略分析师陈果指出，市场情绪指标已进入极端区域，顶住恐慌情绪，可逐步逢低布局，A股正在又一次跌出机会。陈果表示，A股近期走弱的主要原因在于外部扰动，包括美国8月通胀数据超预期最终影响美债利率等。“市场近期调整反映了对于外部事件的悲观预期，但实际上中国近期经济已经出现了一些积极信号。市场在底部企稳，热度有待进一步回升。”陈果说。
操作上，中信证券表示从股票市场流动性来看，增量资金流入继续放缓，存量资金仓位仍保持中高水平，持仓结构依旧失衡，“热切冷”仍在进行中，基于预期的博弈交易持续活跃，加剧市场波动。从市场节奏上来看，当前市场整体估值合理，绝对吸引力略逊于2018年末，存在左侧配置机会，但在10月份经济、政策、盈利预期明朗，同时外部地缘扰动因素落地后，右侧入场更为稳妥。
在东方证券看来，市场从快速下跌转向下跌抵抗走势，趋稳意图逐渐显现。从市场流动性看，增量资金暂时无意进场，存量资金仓位仍保持中高水平但交投清淡，市场博弈性交易也有衰退迹象，市场将进入震荡筑底阶段。尽管市场略显疲弱，但从估值、风险溢价等指标来看，当前A股主要板块安全边际较高，国内经济面和货币政策环境对股指形成支撑，预计后续指数难再大幅下挫，配置上宜均衡为主。
【硬科技ETF周五开售 A股市场已跌出机会】
“神速”获批的硬科技ETF将于9月23日起开售，分析预计硬科技ETF将吸引一批专注于主题投资的新增资金入市。有机构首席分析师认为，市场情绪指标已进入极端区域， A股正在又一次跌出机会。
5只硬科技ETF周五发售
从上报到获批用时仅2天的硬科技ETF又有新进展!9月20日，华夏中证机床ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华安上证科创板芯片ETF、博时上证科创板新材料ETF、南方上证科创板新材料ETF等5只产品发布公告称，将于9月23日起面向投资者公开发售。
《投资快报》记者注意到，上述5只ETF覆盖机床、芯片、新材料三大硬科技领域。其中，华夏中证机床ETF作为首批布局机床行业的ETF基金, 跟踪标的为中证机床指数。中证机床指数于5月9日发布，样本公司业务涵盖机床整机及其关键零部件制造和服务的各个环节。据了解，机床被誉为“制造之母”，也被称为“工业母机”，是现代工业发展的压舱石。
嘉实上证科创板芯片ETF和华安上证科创板芯片ETF跟踪的是上证科创板芯片指数，该指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。数据显示，目前科创板总市值前10名的公司中有4家为芯片产业公司。
博时上证科创板新材料ETF、南方上证科创板新材料ETF跟踪的是上证科创板新材料指数，该指数主要从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。
值得注意的是上述即将发售的硬科技ETF中，部分设置了首发限额，不过上限有所不同，比如华夏机床ETF网上现金认购和网下现金认购的合计首次募集规模上限为人民币80亿元。而华安上证科创板芯片ETF，网上现金认购和网下现金认购的合计募集规模上限为人民币50亿元。不过也有部分产品并不设置限额，比如嘉实上证科创板芯片，不设募集规模上限。
业内人士指出，当前市场投资风格较青睐代表未来新发展格局的科技创新行业，预计硬科技ETF将会受到市场欢迎，吸引一批专注于主题投资的新增资金入市。在市场分析人士看来，近年来A股市场的主题化投资方兴未艾，硬科技ETF有望点燃相关主题的热情。机床ETF获批后工业母机概念股表现活跃，华东重机、华东数控等一字涨停就是很好的说明。
机构认为A股调整出机会了
接连调整多日后，市场出现企稳信号。9月20日，A股市场缩量收涨。截至收盘，沪指报3122.41点，涨0.22%;深成指报11283.92点，涨0.69%;创业板指报2366.9点，涨幅0.7%。沪深两市成交进一步萎缩至6507.27亿元，再创年内新低。
盘面上看，汽车、煤炭、酿酒、石油、电力、化工等板块均走强，锂矿、稀土、储能、光伏、锂电池概念等表现活跃。个股方面，当日沪深两市共有3747只股票上涨，68只股票涨停或涨幅超10%，939只股票下跌，但仅有1只股票跌停。
华西证券表示，近期市场增量资金入市动能不足，存量博弈特征明显。在面临海外流动性紧缩担忧等因素时，市场情绪面对利空信息反应敏感。经历短期快速调整后，市场性价比重新显现，从估值、风险溢价等指标来看，当前A股安全边际较足。
开源证券认为A股估值目前处于历史1/3以内水平，ERP则高企接近2倍标准差上限，A股下行空间已十分有限;伴随着海外货币紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、ROE回升及盈利明显上修，A股有望迎来“反转”。
中信建投首席策略分析师陈果指出，市场情绪指标已进入极端区域，顶住恐慌情绪，可逐步逢低布局，A股正在又一次跌出机会。陈果表示，A股近期走弱的主要原因在于外部扰动，包括美国8月通胀数据超预期最终影响美债利率等。“市场近期调整反映了对于外部事件的悲观预期，但实际上中国近期经济已经出现了一些积极信号。市场在底部企稳，热度有待进一步回升。”陈果说。
操作上，中信证券表示从股票市场流动性来看，增量资金流入继续放缓，存量资金仓位仍保持中高水平，持仓结构依旧失衡，“热切冷”仍在进行中，基于预期的博弈交易持续活跃，加剧市场波动。从市场节奏上来看，当前市场整体估值合理，绝对吸引力略逊于2018年末，存在左侧配置机会，但在10月份经济、政策、盈利预期明朗，同时外部地缘扰动因素落地后，右侧入场更为稳妥。
在东方证券看来，市场从快速下跌转向下跌抵抗走势，趋稳意图逐渐显现。从市场流动性看，增量资金暂时无意进场，存量资金仓位仍保持中高水平但交投清淡，市场博弈性交易也有衰退迹象，市场将进入震荡筑底阶段。尽管市场略显疲弱，但从估值、风险溢价等指标来看，当前A股主要板块安全边际较高，国内经济面和货币政策环境对股指形成支撑，预计后续指数难再大幅下挫，配置上宜均衡为主。
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