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【光伏硅片毛利下降倒逼提价 产能扩张不止“价格战”伺机而动】
横盘了一个多月的硅片价格在进入9月之后，开始浮动。
9月13日，百川盈孚最新数据显示，单晶硅片价格为7.58元/片，较9月12日价格上调0.03元/片。
硅业协会披露了硅片的最新一周数据，M6单晶硅片(166mm/160μm)价格区间在6.31-6.43元/片，成交均价提升至6.36元/片，周环比涨幅为0.63%;M10单晶硅片(182mm/155μm)价格区间在7.52-7.68元/片，成交均价提升至7.58元/片，周环比涨幅为0.53%;G12单晶硅片(210mm/155μm)价格区间在9.9-10.16元/片，成交均价提升至10.05元/片，周环比涨幅为1.21%。
在某券商电新行业研究员看来，硅片近期的价格上涨主要源于“电池片的产出持续增长，供应端需求带动着硅片的价格上涨”。
毛利率下降是普遍情况
中国光伏行业协会(CPIA)数据显示，今年上半年，硅片总产量约152.8GW，同比增长45.5%。
但是，由于硅料价格的上涨导致硅片企业的毛利率均有所下降。
TCL中环(002129.SZ)2022年半年报显示，其硅片营业收入为244.67亿元，同比增长74.17%，但是营业成本达到199.71亿元，同比增长81.01%，直接导致硅片的毛利率降至18.37%，较2021年同期下降了3.09个百分点。
为了覆盖成本压力，TCL中环9月8日上调P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上期报价整体上调0.12-0.24元/片之间。
同样，尽管隆基绿能(601012.SH)没有在2022年半年报中披露具体的硅片毛利率数据，但是该公司今年上半年的综合毛利率为17.61%，而其去年上半年的综合毛利率为22.73，同比下降了5.12个百分点。
在8月24日晚的业绩说明会上，隆基绿能董秘刘晓东向投资者表示，今年二季度，硅片的毛利率约为21%，较第一季度的24%略有下降，主要原因就是二季度硅料价格进一步上涨。
上述券商电新行业研究员认为，不排除隆基绿能也上调硅片价格的可能性。
国联证券研报指出，受硅料价格维持高位压制，2022年上半年上机数控的综合毛利率为20.19%，同比下降10.77个百分点。
京运通(601908.SH)目前硅片产能规模已超20GW，但是今年上半年公司硅片业务毛利率较2021年整体下降，西南证券研报测算，其今年上半年“硅片毛利率约11.6%，较2021年下降约15.2pp”。
即使是“硅片赛道新玩家”双良节能(600481.SH)也面临着毛利率下降的问题，据中航证券研报测算，其今年上半年的毛利率20.24%，同比下降12.29个百分点。
“所以，硅片企业只能提价来应对硅料价格的上涨。”上述券商电新行业研究员如是说。
产能扩张将加剧“价格战”
2021年，我国硅片产量高达227GW，较2020年同比增长40.70%;较2011年的20GW，年均复合增长率高达27%，产能扩张速度之快一目了然。
结合公司公告与券商研报，隆基绿能、TCL中环、上机数控、京运通和双良节能2021年的硅片理论产能分别是103.55GW、88GW、30GW、12.50GW和5GW。
进入到2022年之后，硅片企业的扩张并没有停止。
“理论上说，硅片是有能力通过提价向下游传导成本压力的，例如TCL中环此次的提价，但是这招不能经常用，用多了客户就跑了，毕竟现在硅片供应商越来越多。”江苏某光伏行业资深人士告诉21世纪经济报道记者，今年上半年硅片的产能扩张计划“一拥而上”，“几乎每家企业都在上产能，但是这实际上会加剧未来的竞争格局。”
按照公告计划，到2022年底，隆基绿能、TCL中环、上机数控(683185.SH)、京运通和双良节能的硅片理论产能将分别达到145.45GW、140GW、35GW、20.5GW和20GW。
如果再加上晶澳科技(082459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、协鑫科技(03800.HK)、通威股份(600438.SH)等企业的硅片产能，太平洋证券预计，到2022年底，硅片产能将达到635.25GW，较2021年的418.85GW将增加216.4GW，增幅达到51.67%左右。
在上述券商电新行业研究员看来，硅片环节的现有产能和未来预期产能显著增长，市场竞争程度将进一步加剧，“所以我认为，硅片的毛利率还会继续下降，明年日子不会好过，但一体化企业可能会好一点。”。
对于硅片的降本，隆基股份高管在8月24日业绩说明会上表示，“从降本的角度看，未来空间已经比较小。硅片的质量还有一定的提升空间，来适应更高转换效率的电池，包括结构缺陷和杂质控制。”
上述江苏光伏资深人士认为，“现硅片企业不仅要和上游博弈，还要和下游电池片企业博弈，随着产能的释放，未来‘价格战’是在所难免了。”
N型硅片能否提升盈利能力
据CPIA统计，2022年上半年新扩产的光伏电池片项目中，N型电池总容量占比达30%,已公布的国内N型组件招标需求已超过4GW，较2021年全年增长4倍，从而“自下而上”地推升了对于N型硅片的需求量。
硅片“大尺寸、薄片化”的趋势在2022年进一步体现，部分上市公司已将产线全部转换来生产182/210mm等大尺寸硅片，N型产品也逐渐获得市场认可。
TCL中环2022年半年报显示，其N型硅片的全球市占率多年保持第一。
京运通今年上半年，“N型硅片也有小批量出货。”
在持续提升P型硅片的产能及生产效率的同时，上机数控也持续加强对N型硅片的研发投入，目前公司拥有丰富的N型硅片产品线。
通过技术提升，双良节能今年上半年在N型硅片方面也得到了下游客户的认可。
“大尺寸硅片能够摊薄生产成本，N型符合未来发展趋势，所以随着下游电池技术向N型的发展，N型硅片将逐渐取代P型成为主流产品。”上述江苏光伏资深人士告诉21世纪经济报道记者，N型电池通过电子导电，且硼氧原子对造成的光致衰减较少，因此光电转换效率更高，“所以现在是自下而上的动力在推动N型电池技术的快速发展，对于最下游的电站来说，当然希望花同样的钱能够买到转换率更高的产品了”。
资料显示，N型电池目前较主流的技术为TOPCon(隧穿氧化层钝化接触)和HJT(本征薄膜异质结)。
但是N型TOPCon技术也并非“救命稻草”，在上述券商电新行业研究员看来，TOPCon是一个过渡性的技术路线。“单结晶硅电池的量产效率为26%-27%，而TOPCon至少还有一个点左右的差异，N型硅片能不能提高企业毛利，暂时还没看出来。”
但隆基绿能高层在8月24日业绩说明会上对投资者表示，N型产品对于硅片生产企业来说不是问题，没有颠覆性的改变，“N型产品的升级不存在壁垒，可以使用部分纯度更高的硅料，把掺杂改成掺磷即可，比起掺镓，电阻率反而更好控制。”
【光伏硅片毛利下降倒逼提价 产能扩张不止“价格战”伺机而动】
横盘了一个多月的硅片价格在进入9月之后，开始浮动。
9月13日，百川盈孚最新数据显示，单晶硅片价格为7.58元/片，较9月12日价格上调0.03元/片。
硅业协会披露了硅片的最新一周数据，M6单晶硅片(166mm/160μm)价格区间在6.31-6.43元/片，成交均价提升至6.36元/片，周环比涨幅为0.63%;M10单晶硅片(182mm/155μm)价格区间在7.52-7.68元/片，成交均价提升至7.58元/片，周环比涨幅为0.53%;G12单晶硅片(210mm/155μm)价格区间在9.9-10.16元/片，成交均价提升至10.05元/片，周环比涨幅为1.21%。
在某券商电新行业研究员看来，硅片近期的价格上涨主要源于“电池片的产出持续增长，供应端需求带动着硅片的价格上涨”。
毛利率下降是普遍情况
中国光伏行业协会(CPIA)数据显示，今年上半年，硅片总产量约152.8GW，同比增长45.5%。
但是，由于硅料价格的上涨导致硅片企业的毛利率均有所下降。
TCL中环(002129.SZ)2022年半年报显示，其硅片营业收入为244.67亿元，同比增长74.17%，但是营业成本达到199.71亿元，同比增长81.01%，直接导致硅片的毛利率降至18.37%，较2021年同期下降了3.09个百分点。
为了覆盖成本压力，TCL中环9月8日上调P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上期报价整体上调0.12-0.24元/片之间。
同样，尽管隆基绿能(601012.SH)没有在2022年半年报中披露具体的硅片毛利率数据，但是该公司今年上半年的综合毛利率为17.61%，而其去年上半年的综合毛利率为22.73，同比下降了5.12个百分点。
在8月24日晚的业绩说明会上，隆基绿能董秘刘晓东向投资者表示，今年二季度，硅片的毛利率约为21%，较第一季度的24%略有下降，主要原因就是二季度硅料价格进一步上涨。
上述券商电新行业研究员认为，不排除隆基绿能也上调硅片价格的可能性。
国联证券研报指出，受硅料价格维持高位压制，2022年上半年上机数控的综合毛利率为20.19%，同比下降10.77个百分点。
京运通(601908.SH)目前硅片产能规模已超20GW，但是今年上半年公司硅片业务毛利率较2021年整体下降，西南证券研报测算，其今年上半年“硅片毛利率约11.6%，较2021年下降约15.2pp”。
即使是“硅片赛道新玩家”双良节能(600481.SH)也面临着毛利率下降的问题，据中航证券研报测算，其今年上半年的毛利率20.24%，同比下降12.29个百分点。
“所以，硅片企业只能提价来应对硅料价格的上涨。”上述券商电新行业研究员如是说。
产能扩张将加剧“价格战”
2021年，我国硅片产量高达227GW，较2020年同比增长40.70%;较2011年的20GW，年均复合增长率高达27%，产能扩张速度之快一目了然。
结合公司公告与券商研报，隆基绿能、TCL中环、上机数控、京运通和双良节能2021年的硅片理论产能分别是103.55GW、88GW、30GW、12.50GW和5GW。
进入到2022年之后，硅片企业的扩张并没有停止。
“理论上说，硅片是有能力通过提价向下游传导成本压力的，例如TCL中环此次的提价，但是这招不能经常用，用多了客户就跑了，毕竟现在硅片供应商越来越多。”江苏某光伏行业资深人士告诉21世纪经济报道记者，今年上半年硅片的产能扩张计划“一拥而上”，“几乎每家企业都在上产能，但是这实际上会加剧未来的竞争格局。”
按照公告计划，到2022年底，隆基绿能、TCL中环、上机数控(683185.SH)、京运通和双良节能的硅片理论产能将分别达到145.45GW、140GW、35GW、20.5GW和20GW。
如果再加上晶澳科技(082459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、协鑫科技(03800.HK)、通威股份(600438.SH)等企业的硅片产能，太平洋证券预计，到2022年底，硅片产能将达到635.25GW，较2021年的418.85GW将增加216.4GW，增幅达到51.67%左右。
在上述券商电新行业研究员看来，硅片环节的现有产能和未来预期产能显著增长，市场竞争程度将进一步加剧，“所以我认为，硅片的毛利率还会继续下降，明年日子不会好过，但一体化企业可能会好一点。”。
对于硅片的降本，隆基股份高管在8月24日业绩说明会上表示，“从降本的角度看，未来空间已经比较小。硅片的质量还有一定的提升空间，来适应更高转换效率的电池，包括结构缺陷和杂质控制。”
上述江苏光伏资深人士认为，“现硅片企业不仅要和上游博弈，还要和下游电池片企业博弈，随着产能的释放，未来‘价格战’是在所难免了。”
N型硅片能否提升盈利能力
据CPIA统计，2022年上半年新扩产的光伏电池片项目中，N型电池总容量占比达30%,已公布的国内N型组件招标需求已超过4GW，较2021年全年增长4倍，从而“自下而上”地推升了对于N型硅片的需求量。
硅片“大尺寸、薄片化”的趋势在2022年进一步体现，部分上市公司已将产线全部转换来生产182/210mm等大尺寸硅片，N型产品也逐渐获得市场认可。
TCL中环2022年半年报显示，其N型硅片的全球市占率多年保持第一。
京运通今年上半年，“N型硅片也有小批量出货。”
在持续提升P型硅片的产能及生产效率的同时，上机数控也持续加强对N型硅片的研发投入，目前公司拥有丰富的N型硅片产品线。
通过技术提升，双良节能今年上半年在N型硅片方面也得到了下游客户的认可。
“大尺寸硅片能够摊薄生产成本，N型符合未来发展趋势，所以随着下游电池技术向N型的发展，N型硅片将逐渐取代P型成为主流产品。”上述江苏光伏资深人士告诉21世纪经济报道记者，N型电池通过电子导电，且硼氧原子对造成的光致衰减较少，因此光电转换效率更高，“所以现在是自下而上的动力在推动N型电池技术的快速发展，对于最下游的电站来说，当然希望花同样的钱能够买到转换率更高的产品了”。
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