【中金：大宗商品价格上涨，如何布局市场？】近期大宗商品价格涨幅较大，美债收益率继续上升，全球风险资产表现亮眼。如何理解当前资产价格走势的驱动力？大宗商品价格未来如何演进，对其他资产有何影响？如何把握后市走势，提前布局资本市场？
我们认为春节之后石化化工的行情有望继续向纵深演进！所谓继续向纵深演进：一是指以原油价格为锚的石化化工产品有望继续上涨；二是指整体石化化工的行情有望从一线和准一线往二线蔓延。
第一、国际原油整体呈现易涨难跌的趋势。春节期间Brent和WTI双双突破60美元/桶，带动香港市场三桶油股价大幅上涨，尤其是一直在底部的中国石油也受国际油价影响出现了放量大涨的格局。为什么说国际原油价格整体易涨难跌？突出的表现在如下的三点：一是以沙特为首的OPEC按月调整产量的策略，基本保证了原油价格基本没有大幅下行的风险；二是在欧美尤其是美国通过疫苗达到群体免疫之前，全球将充斥着充沛的流动性；三是比价效应，原油相对于其他大宗商品，此前走势明显偏弱，而从2021年以来，原油价格明显开始相对于其他大宗商品强势。站在当下，我们认为要让原油价格出现大幅回调只有三种情况：一是美伊和解；二是新冠疫情因病毒变异再起；三是全球流动性收缩；
第二、春节前出现了淡季不淡的特征，春节后进入旺季产品价格有望进入加速节奏。节前首先从库存来看，从我们跟踪的7条产业链、34个化工品的库存数据来看，除了有机硅一个产品之外，都出现了库存处于低位和库存持续下行的情况。其次从价格来看，往年到春节前1个月，很多化工品价格都已经开始出现调整，但是今年从宽覆盖的中国化工产品价格指数来看，截止到2月5日，价格依然处于强劲的上升。
第三、全球粮价高涨有利于农药、化肥两大行业进入景气状态。据联合国粮食及农业组织数据，由于食糖、谷物和植物油价格上涨，今年1月全球食品价格连续第8个月攀升，升至6年半来的新高。我们认为农作物价格上涨将带动种植收益提升和农民种植意愿增强，利好化肥等农业投入品需求增长，看好春耕旺季需求集中释放下化肥价格上涨。根据历史数据，粮食作物播种面积与化肥表观消费量呈现明显正相关。我们预计将利好化肥等农业投入品需求增长。回顾全球植保行业过去20年发展，植保行业以3-7年为一个小周期持续震荡上行。本轮上行周期自2016年开始，2019-2020年处于阶段下行周期。展望2021年，我们认为植保行业有望走出反转趋势，核心驱动力来自于农作物涨价带来的上涨动力，同时油价触底向上成本端有支撑。
第四、PPI进入第二阶段，从0到显著为正的阶段。从我们对历史的研究来看，从09年至今中信基础化工指数的超额收益率跟PPI的趋势密切相关。PPI从出现低点之后到高点出现的完整过程当中，从显著为负到0到显著为正的过程中，中信基础化工指数的超额收益率是趋势向上的，虽然在中间也会有波动，但总的方向是PPI没有见顶之前，中信基础化工指数的超额收益趋势向上。目前2021年1月份的PPI为0.3%，第二阶段才刚刚开始。根据中金宏观组的预测，2021年5月份才会达到本轮PPI的高点4.5%。并且需要特别指出的是，从显著为负到0的过程中，驱动PPI往上走的关键因素当中主要是黑色、有色。后续从0到显著为正的驱动因素应该来自石化化工，当前位置较低的是石化化工。
第五、市场热烈拥抱重资产行业优秀龙头的资本支出。为什么当前市场石化化工的机会主要集中在一线和准一线龙头上？这个答案还要从资本支出的角度去看。在2016年之前，化工行业的资本增速显著的高于化工上市公司的资本支出增速，整个化工行业产能扩张很快，不仅行业内的大小企业都在上产能，行业外的产能也上的特别快，所以上一轮的化工下行周期特别长，下行了5年，这是一个消化产能的过程。2016年以后，化工行业的资本支出增速趋向于不增长，但是上市化工企业的资本支出增速出现了快速的增长，并且突出的表现在新投产能主要集中在龙头企业，目前只有20-30家企业能在1-3年做数百亿的资本支出。尤其需要强调的是，市场对重资产行业的优秀龙头企业的资本支出开始持热烈的欢迎态度，不仅不担心巨大资本支出的价格冲击，反而基于一个合理的回报之后折现到现在给估值。当这个热情达到一定程度之后，优秀龙头企业的估值上升到一定程度之后，一些同样有巨额资本支出的但有瑕疵的二线龙头企业会逐步进入大家的视野。#股票##价值投资日志[超话]#
图表：全球铜库存
我们认为春节之后石化化工的行情有望继续向纵深演进！所谓继续向纵深演进：一是指以原油价格为锚的石化化工产品有望继续上涨；二是指整体石化化工的行情有望从一线和准一线往二线蔓延。
第一、国际原油整体呈现易涨难跌的趋势。春节期间Brent和WTI双双突破60美元/桶，带动香港市场三桶油股价大幅上涨，尤其是一直在底部的中国石油也受国际油价影响出现了放量大涨的格局。为什么说国际原油价格整体易涨难跌？突出的表现在如下的三点：一是以沙特为首的OPEC按月调整产量的策略，基本保证了原油价格基本没有大幅下行的风险；二是在欧美尤其是美国通过疫苗达到群体免疫之前，全球将充斥着充沛的流动性；三是比价效应，原油相对于其他大宗商品，此前走势明显偏弱，而从2021年以来，原油价格明显开始相对于其他大宗商品强势。站在当下，我们认为要让原油价格出现大幅回调只有三种情况：一是美伊和解；二是新冠疫情因病毒变异再起；三是全球流动性收缩；
第二、春节前出现了淡季不淡的特征，春节后进入旺季产品价格有望进入加速节奏。节前首先从库存来看，从我们跟踪的7条产业链、34个化工品的库存数据来看，除了有机硅一个产品之外，都出现了库存处于低位和库存持续下行的情况。其次从价格来看，往年到春节前1个月，很多化工品价格都已经开始出现调整，但是今年从宽覆盖的中国化工产品价格指数来看，截止到2月5日，价格依然处于强劲的上升。
第三、全球粮价高涨有利于农药、化肥两大行业进入景气状态。据联合国粮食及农业组织数据，由于食糖、谷物和植物油价格上涨，今年1月全球食品价格连续第8个月攀升，升至6年半来的新高。我们认为农作物价格上涨将带动种植收益提升和农民种植意愿增强，利好化肥等农业投入品需求增长，看好春耕旺季需求集中释放下化肥价格上涨。根据历史数据，粮食作物播种面积与化肥表观消费量呈现明显正相关。我们预计将利好化肥等农业投入品需求增长。回顾全球植保行业过去20年发展，植保行业以3-7年为一个小周期持续震荡上行。本轮上行周期自2016年开始，2019-2020年处于阶段下行周期。展望2021年，我们认为植保行业有望走出反转趋势，核心驱动力来自于农作物涨价带来的上涨动力，同时油价触底向上成本端有支撑。
第四、PPI进入第二阶段，从0到显著为正的阶段。从我们对历史的研究来看，从09年至今中信基础化工指数的超额收益率跟PPI的趋势密切相关。PPI从出现低点之后到高点出现的完整过程当中，从显著为负到0到显著为正的过程中，中信基础化工指数的超额收益率是趋势向上的，虽然在中间也会有波动，但总的方向是PPI没有见顶之前，中信基础化工指数的超额收益趋势向上。目前2021年1月份的PPI为0.3%，第二阶段才刚刚开始。根据中金宏观组的预测，2021年5月份才会达到本轮PPI的高点4.5%。并且需要特别指出的是，从显著为负到0的过程中，驱动PPI往上走的关键因素当中主要是黑色、有色。后续从0到显著为正的驱动因素应该来自石化化工，当前位置较低的是石化化工。
第五、市场热烈拥抱重资产行业优秀龙头的资本支出。为什么当前市场石化化工的机会主要集中在一线和准一线龙头上？这个答案还要从资本支出的角度去看。在2016年之前，化工行业的资本增速显著的高于化工上市公司的资本支出增速，整个化工行业产能扩张很快，不仅行业内的大小企业都在上产能，行业外的产能也上的特别快，所以上一轮的化工下行周期特别长，下行了5年，这是一个消化产能的过程。2016年以后，化工行业的资本支出增速趋向于不增长，但是上市化工企业的资本支出增速出现了快速的增长，并且突出的表现在新投产能主要集中在龙头企业，目前只有20-30家企业能在1-3年做数百亿的资本支出。尤其需要强调的是，市场对重资产行业的优秀龙头企业的资本支出开始持热烈的欢迎态度，不仅不担心巨大资本支出的价格冲击，反而基于一个合理的回报之后折现到现在给估值。当这个热情达到一定程度之后，优秀龙头企业的估值上升到一定程度之后，一些同样有巨额资本支出的但有瑕疵的二线龙头企业会逐步进入大家的视野。#股票##价值投资日志[超话]#
图表：全球铜库存
A股三大指数收跌：创业板指跌近2% 有色金属与酿酒板块领跌
A股三大指数今日集体收跌，其中沪指与深成指跌幅超过1%，创业板指跌幅接近2%。两市成交额连续6天突破万亿，今日达到1.2万亿元。行业板块几乎全线下跌，有色金属与酿酒板块领跌。北向资金今日小幅净买入约10亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。
中信建投表示，2021年一季度是全年行情最好的阶段，市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向，坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐；制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。
海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%，A股市场高点可能在下半年。展望各行业表现，电动车、光伏、白酒等板块并非2021年最牛板块。2021年重视科技软件、内容、应用端，以及内需中大众消费。2021年科技和消费两大赛道未变，但从市场表现看会有新的子行业出现，这些子行业有望于4月份确认，重视科技的内容和应用端，消费中的大众消费。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
华泰证券预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛；建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。建议继续关注：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT；2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链；3)出口链、冷冬效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
国泰君安指出，无风险利率下行预期，叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质，春节前难见瓦解。同时，抱团难瓦解也意味着风格难切换，继续推荐高景气方向。当前风格切换的难度较大。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。高位震荡，结构短期内推荐军工/银行/券商/有色/石化。景气抬升下，军工是全年机会。除此之外，看好短期景气较好的银行/券商。中期看，继续看好三朵金花：1)全球原材料周期，铜/铝/石化/基化；2)可选消费，酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电；3)新能源科技。
广发证券研判，流动性宽松驱动“春季躁动”，美国民主党“蓝潮”海外risk-on助力，清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但当前“指数上涨+广度下降”的背离难以持续，预计短期将震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。历史经验来看“指数涨+广度下降”的背离一般持续不会超过10周，而当前持续8周的分化行情正接近历史上限；其次，21年点燃新年热情的“爆款新基”虽然仍会带来增量，但目前热门抱团行业的估值位置不断上移，显然并非新基金建仓的最优考量。建议布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线，以顺周期属性为主。配置建议：1。 疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”(汽车/休闲服务/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。
中金公司预计，短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。建议关注如下几个结构性领域：1)新能源及新能源汽车产业链中上游；2)关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3)消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4)周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。
安信证券分析，12月以来流动性的边际改善已经提前开启了春季行情，目前全球疫情出现一些不确定性，流动性宽松环境有望持续，美国民主党掌控参议院后，全球通胀预期提升，A股春季行情尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会。行业上重点关注：军工、农业、化工、有色、电子(Mini Led、半导体、苹果链)、新能源汽车、光伏、白电、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
开源证券判断，“躁动”不是逻辑起点，为更好的周期行情做好准备：跨年行情临近结束，春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低，市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来，更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中，疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备，布局三条主线：(1)全球再通胀与海外复苏共振：油服、炼化、化纤、氟化工、铜、铝、焦煤；(2)出口与制造业复苏：钛白粉、照明、机械设备和家居；(3)随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，房地产的长期价值正在出现。
粤开证券认为，春季躁动、抱团股是近期市场的主旋律，A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面，一是，2021货币政策“稳”字当头；二是，北上阶段净流入或已进入下半场，北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期，都对助推市场上行有积极影响，A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上，建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股；北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股；以及景气度上行的品种，如半导体、军工、新能源汽车等。 https://t.cn/RXnd9Kb
A股三大指数今日集体收跌，其中沪指与深成指跌幅超过1%，创业板指跌幅接近2%。两市成交额连续6天突破万亿，今日达到1.2万亿元。行业板块几乎全线下跌，有色金属与酿酒板块领跌。北向资金今日小幅净买入约10亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。
中信建投表示，2021年一季度是全年行情最好的阶段，市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向，坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐；制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。
海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%，A股市场高点可能在下半年。展望各行业表现，电动车、光伏、白酒等板块并非2021年最牛板块。2021年重视科技软件、内容、应用端，以及内需中大众消费。2021年科技和消费两大赛道未变，但从市场表现看会有新的子行业出现，这些子行业有望于4月份确认，重视科技的内容和应用端，消费中的大众消费。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
华泰证券预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高；行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛；建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。建议继续关注：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT；2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链；3)出口链、冷冬效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
国泰君安指出，无风险利率下行预期，叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质，春节前难见瓦解。同时，抱团难瓦解也意味着风格难切换，继续推荐高景气方向。当前风格切换的难度较大。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。高位震荡，结构短期内推荐军工/银行/券商/有色/石化。景气抬升下，军工是全年机会。除此之外，看好短期景气较好的银行/券商。中期看，继续看好三朵金花：1)全球原材料周期，铜/铝/石化/基化；2)可选消费，酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电；3)新能源科技。
广发证券研判，流动性宽松驱动“春季躁动”，美国民主党“蓝潮”海外risk-on助力，清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但当前“指数上涨+广度下降”的背离难以持续，预计短期将震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。历史经验来看“指数涨+广度下降”的背离一般持续不会超过10周，而当前持续8周的分化行情正接近历史上限；其次，21年点燃新年热情的“爆款新基”虽然仍会带来增量，但目前热门抱团行业的估值位置不断上移，显然并非新基金建仓的最优考量。建议布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线，以顺周期属性为主。配置建议：1。 疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”(汽车/休闲服务/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。
中金公司预计，短期市场情绪可能在波动中继续升温。市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。建议关注如下几个结构性领域：1)新能源及新能源汽车产业链中上游；2)关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3)消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4)周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。
安信证券分析，12月以来流动性的边际改善已经提前开启了春季行情，目前全球疫情出现一些不确定性，流动性宽松环境有望持续，美国民主党掌控参议院后，全球通胀预期提升，A股春季行情尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会。行业上重点关注：军工、农业、化工、有色、电子(Mini Led、半导体、苹果链)、新能源汽车、光伏、白电、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
开源证券判断，“躁动”不是逻辑起点，为更好的周期行情做好准备：跨年行情临近结束，春季躁动短期缺乏基本面基础。继续抱团的性价比正在不断降低，市场短期的波动可能会因此而上升。着眼于未来，更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中，疫苗接种与疫情控制节奏的不同将继续让部分供给格局更好且需求更快的周期行业将先受益。建议投资者为更好的周期行情做好准备，布局三条主线：(1)全球再通胀与海外复苏共振：油服、炼化、化纤、氟化工、铜、铝、焦煤；(2)出口与制造业复苏：钛白粉、照明、机械设备和家居；(3)随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，房地产的长期价值正在出现。
粤开证券认为，春季躁动、抱团股是近期市场的主旋律，A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面，一是，2021货币政策“稳”字当头；二是，北上阶段净流入或已进入下半场，北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期，都对助推市场上行有积极影响，A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上，建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股；北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股；以及景气度上行的品种，如半导体、军工、新能源汽车等。 https://t.cn/RXnd9Kb
“对于刚进入期货市场的朋友有以下几点经验只谈希望对大家在以后的交易过程中有帮助”
古语曰：“不打无准备的仗！”期货在入市交易之前，还应做些准备工作：
1.心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判断正确的获利，判断失误的亏损。因此，入市前盈亏的心理准备是十分必要的。必须拿生活之外的闲钱投资，这样才能保持良好交易心态，切记急钱不进口袋。
2.知识上的准备。胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜！在打仗之前就必须做好打胜仗的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识和基本技巧，了解所参与交易的商品的行情规律，正确下达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。
3.市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争的市场上，信息显得异常重要。谁能及时、准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。
4.拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大，就要有节制地进行交易，入市前有必要拟定一个交易计划，做为参加交易的行为准则。“宁可错过好的交易行情我们也要尽可能少的止损”
看不懂我行情我们就不做！
投资有风险，入市需谨慎！
#恒生指数# $恒生指数 hkHSI$ #恒指#
恒指12德指12 纳指12黄金02原油02
古语曰：“不打无准备的仗！”期货在入市交易之前，还应做些准备工作：
1.心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判断正确的获利，判断失误的亏损。因此，入市前盈亏的心理准备是十分必要的。必须拿生活之外的闲钱投资，这样才能保持良好交易心态，切记急钱不进口袋。
2.知识上的准备。胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜！在打仗之前就必须做好打胜仗的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识和基本技巧，了解所参与交易的商品的行情规律，正确下达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。
3.市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争的市场上，信息显得异常重要。谁能及时、准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。
4.拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大，就要有节制地进行交易，入市前有必要拟定一个交易计划，做为参加交易的行为准则。“宁可错过好的交易行情我们也要尽可能少的止损”
看不懂我行情我们就不做！
投资有风险，入市需谨慎！
#恒生指数# $恒生指数 hkHSI$ #恒指#
恒指12德指12 纳指12黄金02原油02
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