“在时代的洪流中，我们总会在某刻突然意识到命运的不可抗拒；正如我们惧怕黑暗，但夜晚还是会如期到来。”
美的董事长回应
这是美的董事长兼总裁方洪波在回应被裁掉的老员工在内部论坛留言时所说的话。
日前，脉脉平台出现了关于美的高比例裁员的传闻，不少用户发帖称，美的要裁员50%，有的事业部更是全面被裁。
5月19日，美的在脉脉平台回应称，今年鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，坐实了传闻中的裁员情况。
营收刚刚突破3000亿，就宣布大幅裁员，美的一边向前狂奔，一边忍痛蜕变。方洪波的话，说给员工，同样也是说给自己。
01
变动
2010年，美的营收破千亿，将总部迁至佛山顺德一座高达31层的办公大楼，迎来了自己的“高光时刻”。第二年借着家电下乡的东风，美的又创下了营收新高。
在众人看来，美的的前途一片辉煌。但方洪波却不这么想。
2012年，方洪波接任美的董事长之初，就曾在内部掀起了一场声势浩大的变革。
彼时的美的刚刚经历了快速发展期，内部成长跟不上扩张速度，导致根基不牢、逻辑不清晰。即便当时的业绩和格力已经不相上下，但因为臃肿的业务和结构组织，始终无法在毛利率方面赶上。
方洪波当时提出了“回归专业，精简产品线”的目标，不仅大手笔剥离了非核心业务，更是大量关闭工业园区和制造基地，变卖7000亩厂房用地和工厂设备，削减掉市面上50%以上的sku，硬生生让这艘大船调了方向。
这也让美的内部经历了一次“大换血”，不少老员工都对这场革命怨声载道。但回头看美的十年来的成长，方洪波的决策无疑是正确的。
如今方洪波又一次站在了路口抉择。
脉脉上一位在职员工也透露，美的职能部门的人员被优化比例在20%左右，有些达到25%。
这已经是今年以来的第二轮，几乎遍及整个集团，更不限制地区。但具体来看，只要集中在智能家居板块以及创新业务板块，洗衣机事业部是重灾区，裁员比例超过了30%。除此之外，还有微清（微波和清洁）事业部、厨卫事业部、生活电器事业部等部门。
一位美的内部员工表示，现在全集团都在瘦身，b端业务稍好，c端可以说是惨不忍睹。
此外，不少员工反映，美的一些招聘岗位短期将不再开放，更有学社科的应届生被调岗去做工科相关岗位，再不幸一点的，还未入职就已被裁员。
在美的内部论坛，方洪波表示，2020年疫情发生后无论面临什么样的挑战和困难，公司管理层都没有采取任何的紧缩和优化行动。
方洪波表示，这一次确实面临更大的压力和冲击，自己和管理层经过1-2个月的反复讨论在挣扎中才做出艰难的选择，关停非核心业务，紧缩非核心品类，抑制投资控制费用。
2012年，美的裁减约7万人，占公司总人数的逾1/3，管理人员从2.5万锐减至1.5万。
十年后美的再次走到了变革前夜，只是这次似乎多了几分苍凉。
美的还能安然无恙吗？
02
隐忧
4月29日晚间，美的发布了2021年年报和2022年一季报。
年报显示，美的集团2021年实现营收3412.33亿元，同比增长20.06％，同比增长20.06%；归属于上市公司股东的净利润285.74亿元，同比增长4.96%。
营收
值得一提的是，这也是美的营收首次突破3000亿的大关。但即便增速为三年来最高，但净利润增速却始终没有跟上。
比净利润增速较低更可怕的，是美的逐渐表露出的力不从心。
自疫情爆发至今，家电相关的铜、铝、镍等原材料价格一路走高，在经历去年四季度的短暂回调之后，又因为地缘政治的不断恶化创下了多年来的新高。
叠加着运费上涨、汇率波动等因素，逐渐侵蚀着家电行业的利润空间。财报显示，2021年美的集团原材料成本达到了1751亿元，占到营业成本的84.47%，同比增长了21.2%。
原材料成本不断上涨的同时，是家电行业需求的被压制。
数据显示，2017年-2020年，我国家电市场零售额从7951亿元增长至8333亿元，平均增速仅为4%，2019年、2020年更是接连出现负增长。
具体来看，2020年中国空调市场零售量规模为5134万台，同比下降14.8%；2021年空调零售量继续下降8.7%。
但最令方洪波担心的，还是房地产的关联效应。他表示，家电购买与房地产相关，房地产对家电的影响一般滞后8-12个月。
房地产的下行如今已是不争的事实，家电走进寒冬似乎已经避无可避。
03
新生
美的没有坐以待毙。
在过去的几年时间里，美的频繁进行大手笔的投资。
2017年，美的收购了德国库卡机器人公司，此后五年，在家电、无人机、陶瓷、新能源、智能电梯、医疗器械等领域多有涉足。仅仅是2021年至今，就收购了万东医疗29.02%的股份、成立了美的生物医疗、安庆威灵汽车部件有限公司，库卡的全面私有化，也被提上了日程。
但库卡给美的带来的，并非是转机。
美的耗资近300亿的大手笔收购，换来的是库卡一年不如一年的业绩，除此之外，美的完成此笔收购的款项主要来自于贷款，每年的利息也是一大笔开支。
截止2021年6月30日，美的集团抵押借款中283.19亿是购买的KUKA81.04%的股权作为抵押，占非流动负债比重的47.11%，该款项的利息每半年支付一次，于2022年8月到期。
不可否认，外延式并购是企业实现多元化的好方法，但弊端也显而易见。
对于美的来说，如何克服收购带来的企业整合管理问题和巨额商誉，都需要更多的时间来探索。
有观察人士表示，B端一旦形成规模，盈利能力就会比较稳定，受经济波动的影响较小。从目前收入数据来看，美的仍然没有撕掉“家电”的标签，从To C到To B还有很长的路要走，
在内部回应中，方洪波借用了张爱玲的话：“像不会再有明天一样努力，像明天一定会来一样梦想”。
危机已经到来，美的如何重获新生走向明天，我们拭目以待。
美的董事长回应
这是美的董事长兼总裁方洪波在回应被裁掉的老员工在内部论坛留言时所说的话。
日前，脉脉平台出现了关于美的高比例裁员的传闻，不少用户发帖称，美的要裁员50%，有的事业部更是全面被裁。
5月19日，美的在脉脉平台回应称，今年鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，坐实了传闻中的裁员情况。
营收刚刚突破3000亿，就宣布大幅裁员，美的一边向前狂奔，一边忍痛蜕变。方洪波的话，说给员工，同样也是说给自己。
01
变动
2010年，美的营收破千亿，将总部迁至佛山顺德一座高达31层的办公大楼，迎来了自己的“高光时刻”。第二年借着家电下乡的东风，美的又创下了营收新高。
在众人看来，美的的前途一片辉煌。但方洪波却不这么想。
2012年，方洪波接任美的董事长之初，就曾在内部掀起了一场声势浩大的变革。
彼时的美的刚刚经历了快速发展期，内部成长跟不上扩张速度，导致根基不牢、逻辑不清晰。即便当时的业绩和格力已经不相上下，但因为臃肿的业务和结构组织，始终无法在毛利率方面赶上。
方洪波当时提出了“回归专业，精简产品线”的目标，不仅大手笔剥离了非核心业务，更是大量关闭工业园区和制造基地，变卖7000亩厂房用地和工厂设备，削减掉市面上50%以上的sku，硬生生让这艘大船调了方向。
这也让美的内部经历了一次“大换血”，不少老员工都对这场革命怨声载道。但回头看美的十年来的成长，方洪波的决策无疑是正确的。
如今方洪波又一次站在了路口抉择。
脉脉上一位在职员工也透露，美的职能部门的人员被优化比例在20%左右，有些达到25%。
这已经是今年以来的第二轮，几乎遍及整个集团，更不限制地区。但具体来看，只要集中在智能家居板块以及创新业务板块，洗衣机事业部是重灾区，裁员比例超过了30%。除此之外，还有微清（微波和清洁）事业部、厨卫事业部、生活电器事业部等部门。
一位美的内部员工表示，现在全集团都在瘦身，b端业务稍好，c端可以说是惨不忍睹。
此外，不少员工反映，美的一些招聘岗位短期将不再开放，更有学社科的应届生被调岗去做工科相关岗位，再不幸一点的，还未入职就已被裁员。
在美的内部论坛，方洪波表示，2020年疫情发生后无论面临什么样的挑战和困难，公司管理层都没有采取任何的紧缩和优化行动。
方洪波表示，这一次确实面临更大的压力和冲击，自己和管理层经过1-2个月的反复讨论在挣扎中才做出艰难的选择，关停非核心业务，紧缩非核心品类，抑制投资控制费用。
2012年，美的裁减约7万人，占公司总人数的逾1/3，管理人员从2.5万锐减至1.5万。
十年后美的再次走到了变革前夜，只是这次似乎多了几分苍凉。
美的还能安然无恙吗？
02
隐忧
4月29日晚间，美的发布了2021年年报和2022年一季报。
年报显示，美的集团2021年实现营收3412.33亿元，同比增长20.06％，同比增长20.06%；归属于上市公司股东的净利润285.74亿元，同比增长4.96%。
营收
值得一提的是，这也是美的营收首次突破3000亿的大关。但即便增速为三年来最高，但净利润增速却始终没有跟上。
比净利润增速较低更可怕的，是美的逐渐表露出的力不从心。
自疫情爆发至今，家电相关的铜、铝、镍等原材料价格一路走高，在经历去年四季度的短暂回调之后，又因为地缘政治的不断恶化创下了多年来的新高。
叠加着运费上涨、汇率波动等因素，逐渐侵蚀着家电行业的利润空间。财报显示，2021年美的集团原材料成本达到了1751亿元，占到营业成本的84.47%，同比增长了21.2%。
原材料成本不断上涨的同时，是家电行业需求的被压制。
数据显示，2017年-2020年，我国家电市场零售额从7951亿元增长至8333亿元，平均增速仅为4%，2019年、2020年更是接连出现负增长。
具体来看，2020年中国空调市场零售量规模为5134万台，同比下降14.8%；2021年空调零售量继续下降8.7%。
但最令方洪波担心的，还是房地产的关联效应。他表示，家电购买与房地产相关，房地产对家电的影响一般滞后8-12个月。
房地产的下行如今已是不争的事实，家电走进寒冬似乎已经避无可避。
03
新生
美的没有坐以待毙。
在过去的几年时间里，美的频繁进行大手笔的投资。
2017年，美的收购了德国库卡机器人公司，此后五年，在家电、无人机、陶瓷、新能源、智能电梯、医疗器械等领域多有涉足。仅仅是2021年至今，就收购了万东医疗29.02%的股份、成立了美的生物医疗、安庆威灵汽车部件有限公司，库卡的全面私有化，也被提上了日程。
但库卡给美的带来的，并非是转机。
美的耗资近300亿的大手笔收购，换来的是库卡一年不如一年的业绩，除此之外，美的完成此笔收购的款项主要来自于贷款，每年的利息也是一大笔开支。
截止2021年6月30日，美的集团抵押借款中283.19亿是购买的KUKA81.04%的股权作为抵押，占非流动负债比重的47.11%，该款项的利息每半年支付一次，于2022年8月到期。
不可否认，外延式并购是企业实现多元化的好方法，但弊端也显而易见。
对于美的来说，如何克服收购带来的企业整合管理问题和巨额商誉，都需要更多的时间来探索。
有观察人士表示，B端一旦形成规模，盈利能力就会比较稳定，受经济波动的影响较小。从目前收入数据来看，美的仍然没有撕掉“家电”的标签，从To C到To B还有很长的路要走，
在内部回应中，方洪波借用了张爱玲的话：“像不会再有明天一样努力，像明天一定会来一样梦想”。
危机已经到来，美的如何重获新生走向明天，我们拭目以待。
#影之诗[超话]#
【影之诗卡牌介绍 第五期】——永劫的吸血鬼·亚瑞札特
没错，这世界糟透了。没有任何地方存在着救赎。
比起寻找不存在的事物......沉浸酒中要好得多。
逆来顺受，率实自然，并想象着未来时光。
来，干了这杯吧。至少，还能停留在酩酊之中。
-------------------------------------------------------------------------------------
过去曾对世界叹息与嗔怒。现在......只觉得疲倦。
我是栖身原野的花草，无任何所为，仅存于此。
不论是在喧嚣中干了酒，或受夜风吹拂而合上眼。
这只是一场嬉戏，全取决于我有没有这个兴致而已。
-------------------------------------------------------------------------------------
各位主战者好呀，今天为大家介绍的卡牌是“永劫的吸血鬼·亚瑞札特”。
亚瑞札特在“暗黑的威尔萨”中初登场时是在与德莱克剧情中相遇的那家酒馆，酒馆中充斥着各族的喧闹，在这样嘈杂的环境下，亚瑞札特仍能醉酒到打盹的地步。“血红烈点”，是这家店出名的烈酒，连龙人族都鲜有人敢喝，而亚瑞札特却像水一样一杯一杯地灌下，毫不在意自己的状态。
事情如德莱克剧情中发展的那样，德莱克与亚瑞札特相识，但之后的对话却与之前的剧情有所出入。面对德莱克的挑衅，亚瑞札特不在意的态度让德莱克很不顺眼，为了让德莱克明白状况，亚瑞札特试探性地出手，让德莱克知道自己并无威胁。年轻的龙人族长德莱克打消了怀疑，与亚瑞札特意气相投，并与亚瑞札特共饮“血红烈点”至天明。
这与德莱克剧情中的经过有很大不同（具体情况请移步德莱克的专栏），德莱克在酒馆中碰见醉酒的亚瑞札特并向他挑衅，但亚瑞札特却如同看穿他内心似地投以怜悯的话语，被激怒的德莱克命令部下暗中袭击了他，与亚瑞札特意气相投共饮至天明根本没有发生过，这又是怎么回事呢？让我们接着往下看。
亚瑞札特与德莱克共饮着烈酒，并表示自己为过去已灭绝的最强种族“吸血鬼”的幸存者。
[啜饮血块之人。
受血风吹拂之人。
漫步于血中之人。]
而德莱克不以为然，认为这只是一个传说，并邀请亚瑞札特加入龙人族。
[孤独，还真不是件愉快的事呢。]
亚瑞札特的自言自语引起了德莱克的共鸣，他讨厌被看透的感觉，但亚瑞札特的话却不令他烦躁。
酒醒了，该回到孤独中了。
-------------------------------------------------------------------------------------
离开酒馆行走在荒野四下无人处，亚瑞札特敏锐地感觉到了这个地点该出现的人，神秘人“芙洛洁思”。芙洛洁思自称是这个世界的“观测者”，亚瑞札特不记得她的名字，但作为永生的种族“吸血鬼”能感觉到这个世界血的味道并非一两次斗争能够沾染上的，他的身体已经记住了。
这个世界在不断轮回
亚瑞札特质问芙洛洁思，该怎么做才能终止轮回，但芙洛洁思却没有正面回答。亚瑞札特明白了，在过去的轮回中，他曾无数次地问过她这个问题，而现在芙洛洁思没有回答的原因只有一个，无论回答什么，世界的轮回不会停止，而这场干涉对世界的轮回毫无作用。亚瑞札特恢复了冷静，这一切都与他毫无关系了，他离开了。对报以达观心境离去的他，芙洛洁思轻声说道，
若不与命运对抗就无法改变任何事
-------------------------------------------------------------------------------------
离开的亚瑞札特回忆起过去轮回中在此地的记忆，他提起了兴致，按照记忆中的场景，他确实见到了被狼人袭击的雪华，他感叹这被诅咒的命运，为了保护雪华，亚瑞札特向狼人们拔出腰间的利剑。
击败狼人后，雪华以为亚瑞札特也是来夺取她力量的人，亚瑞札特没有否认，在过去的轮回中，他也无数次地夺取了九尾的力量尝试击败暗黑之王，但贯穿雪华的感觉实在令他不舒畅。
雪华不明白亚瑞札特的话，就在此时，狼人首领契特出现了，由于契特的参战，亚瑞札特与雪华被逼入了绝路。舍命拯救雪华的亚瑞札特告诉雪华让她千万别畏惧残酷的事实，他过去曾无数次贯穿哭泣的她，斩裂愤怒的她，而后他意识到了，雪华拥有心，而没有人能践踏这份心意。雪华不明白亚瑞札特的话，亚瑞札特拦在契特面前让雪华先行逃离。
独自面对契特，亚瑞札特讽刺契特不过是芸芸众生中的一分子罢了，击败暗黑之王登上王座是再普通不过的愿望，无论轮回多少次，他都只是一个小角色。话音未落，契特已经袭来，亚瑞札特突然消失出现在契特的背后一口咬下，得到鲜血滋养的亚瑞札特爆发出与之前完全不同的气势，但他又收回了力量，他对这一切都感到无趣，任由契特撕裂了他的身体......
-------------------------------------------------------------------------------------
那是一切的开端，暗黑之王将世界布满黑暗后便陷入了沉睡。过去，包含亚瑞札特在内的吸血鬼一族也曾觊觎暗黑之王的宝座，并君临于怪物们的顶点。但因一族遭到多个族群的联合围攻而根绝，起誓复仇的亚瑞札特四处躲藏，直至成长后，以一己之力讨伐威尔萨的各族强敌，在最后关头被暗黑之王所打到。本早该死去的他却发现自己并不会走向死亡，而世界也深陷于永恒的轮回。
他无数次地绞杀龙人族长——
贯穿了九尾——
讨伐了自称为蜃景的男人——
他的身躯并非尘埃——
而是曾几何时的利剑。
轮回流转，被契特撕裂的亚瑞札特再次重回过去时间，于酒馆台前醒了过来。而这次轮回正是德莱克剧情中的那次轮回，他与德莱克起了冲突，德莱克派人暗中在亚瑞札特离开酒馆时袭击了他。在过去的数次轮回中，这已经是不知多少次同样的经历了，明知会被袭击的亚瑞札特任由龙人撕裂了他。
亚瑞札特再次重回过去的时间，彷徨于世界。而这次在他面前现身的是癫狂的[行斩人]“月荫”。同为杀生无数的月荫感受到了亚瑞札特身上浓重的血腥气息，但无意与命运抗争的亚瑞札特提不起劲与月荫厮杀，最后死于月荫的秘剑[末世死化粧]下，临死前，亚瑞札特回忆起过去轮回中与月荫的战斗，他也想起了这秘剑的原理，
他在这次轮回中的生命已然消散了，但他用生命的代价给前来阻止月荫的蜃景留下了制胜的秘诀。
在永恒的轮回中，亚瑞札特摸索了所有的手段，并且不停地挑战暗黑之王。
但无论怎么做都无法打倒他，仅使时间不断地回溯。不知从何开始，亚瑞札特便放弃了一切。
越是反覆就越是迷茫，有如被雾气包覆般地彷徨。
然后——他总会看到多余的事物。
契特是个粗暴的狼人，但深爱着自己的种族，是个为一族的续存赌上性命的人。
德莱克是个暴戾的龙人，但只是被命运束缚住了而已......其实是个善良的人。
雪华是个愚蠢的九尾，但那颗心却清澄无汙......她对于这个威尔萨来说是个无可取代的事物。
蜃景是个奇妙的灵体，但那目光中充满平静......只要进行交谈，内心便能获得和缓。
月荫是个可怕的杀人剑，但他潇洒的态度中......也有种像是在胆怯着什么的感觉。
为了打倒暗黑之王，他必须喝下他们的血。
但是，在不断反复之中，他的心已经一次次地磨损了。
龙人族长德莱克，
在撕裂他的翅膀时，他感觉自己好像成了矮小的野兽。
九尾，雪华......
在砍下那个哭喊求饶的少女时，身体的某处仿佛出现了缺口。
那个无法捉摸的人......蜃景。
他出色的本领，让亚瑞札特费了一番心力才夺取他的生命。
因此死斗结束后的空虚......就像心中开了个洞一样。
即便尝试去杀害、吞噬、施展力量，都无法消灭暗黑之王。
有时，他会与众人共同奋战。
他们彼此心意相同、合作无间地向暗黑之王挑战。
有时，他会独自逃走。
远离暗黑之王巢穴，拼命地逃至世界的尽头。
但是结果全部相同。
无论是谁死去，还是谁活着，
又或是走向何处，做了什么。
他们都无法打倒暗黑之王。
然后，亚瑞札特又会再度醒来。
所有的一切、一切、一切，全都是白费力气。
不知从第几次开始，他握剑的手拿起了透明的酒杯，
以饮尽鲜血的嘴，尝起了烈酒。
最后，连酒都不再拥抱他，
这使他对这个世界感到十分地厌倦。
所以他——
放弃了一切。
曾经的他是一把有着坚定意志的孤高之剑，而现在连一心求死都做不到，只能接受悲惨的轮回命运。
他再次见到了芙洛洁思，他与芙洛洁思同为置身世界轮回之外的人但芙洛洁思却什么都不和他说，芙洛洁思并不认同他的看法。
亚瑞札特轮回的范围，只是与拇指和食指相接而成的圆圈差不多大而已。
而她轮回的范围则是同于右手和左手相牵的圆环。
太弱小了，
不论是拥有翅膀的青年的将来，
还是晃着尾巴的少女的终局，
又或是啜饮鲜血的亚瑞札特的轮回，
全都没有意义。
短暂的沉思过后，亚瑞札特提起了他的剑，
质问芙洛洁思，在他竭尽全力后，这个世界是否存在未来？
芙洛洁思否定了，随后，世界再次轮回。
睁开眼，亚瑞札特再次回到了酒馆台前。
啊——糟透了。
-------------------------------------------------------------------------------------
亚瑞札特的单人故事就到此为止了，在经历无数轮回后，坚定不移的亚瑞札特放弃了这世界的一切，但他在无数轮回间的不同做法也将众人的命运联系到了一起，德莱克，雪华，蜃景，还有亚瑞札特自己。
可能此时的亚瑞札特并没有意识到多次轮回的做法带来的影响，现在的他，只是一粒尘埃。
【影之诗卡牌介绍 第五期】——永劫的吸血鬼·亚瑞札特
没错，这世界糟透了。没有任何地方存在着救赎。
比起寻找不存在的事物......沉浸酒中要好得多。
逆来顺受，率实自然，并想象着未来时光。
来，干了这杯吧。至少，还能停留在酩酊之中。
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过去曾对世界叹息与嗔怒。现在......只觉得疲倦。
我是栖身原野的花草，无任何所为，仅存于此。
不论是在喧嚣中干了酒，或受夜风吹拂而合上眼。
这只是一场嬉戏，全取决于我有没有这个兴致而已。
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各位主战者好呀，今天为大家介绍的卡牌是“永劫的吸血鬼·亚瑞札特”。
亚瑞札特在“暗黑的威尔萨”中初登场时是在与德莱克剧情中相遇的那家酒馆，酒馆中充斥着各族的喧闹，在这样嘈杂的环境下，亚瑞札特仍能醉酒到打盹的地步。“血红烈点”，是这家店出名的烈酒，连龙人族都鲜有人敢喝，而亚瑞札特却像水一样一杯一杯地灌下，毫不在意自己的状态。
事情如德莱克剧情中发展的那样，德莱克与亚瑞札特相识，但之后的对话却与之前的剧情有所出入。面对德莱克的挑衅，亚瑞札特不在意的态度让德莱克很不顺眼，为了让德莱克明白状况，亚瑞札特试探性地出手，让德莱克知道自己并无威胁。年轻的龙人族长德莱克打消了怀疑，与亚瑞札特意气相投，并与亚瑞札特共饮“血红烈点”至天明。
这与德莱克剧情中的经过有很大不同（具体情况请移步德莱克的专栏），德莱克在酒馆中碰见醉酒的亚瑞札特并向他挑衅，但亚瑞札特却如同看穿他内心似地投以怜悯的话语，被激怒的德莱克命令部下暗中袭击了他，与亚瑞札特意气相投共饮至天明根本没有发生过，这又是怎么回事呢？让我们接着往下看。
亚瑞札特与德莱克共饮着烈酒，并表示自己为过去已灭绝的最强种族“吸血鬼”的幸存者。
[啜饮血块之人。
受血风吹拂之人。
漫步于血中之人。]
而德莱克不以为然，认为这只是一个传说，并邀请亚瑞札特加入龙人族。
[孤独，还真不是件愉快的事呢。]
亚瑞札特的自言自语引起了德莱克的共鸣，他讨厌被看透的感觉，但亚瑞札特的话却不令他烦躁。
酒醒了，该回到孤独中了。
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离开酒馆行走在荒野四下无人处，亚瑞札特敏锐地感觉到了这个地点该出现的人，神秘人“芙洛洁思”。芙洛洁思自称是这个世界的“观测者”，亚瑞札特不记得她的名字，但作为永生的种族“吸血鬼”能感觉到这个世界血的味道并非一两次斗争能够沾染上的，他的身体已经记住了。
这个世界在不断轮回
亚瑞札特质问芙洛洁思，该怎么做才能终止轮回，但芙洛洁思却没有正面回答。亚瑞札特明白了，在过去的轮回中，他曾无数次地问过她这个问题，而现在芙洛洁思没有回答的原因只有一个，无论回答什么，世界的轮回不会停止，而这场干涉对世界的轮回毫无作用。亚瑞札特恢复了冷静，这一切都与他毫无关系了，他离开了。对报以达观心境离去的他，芙洛洁思轻声说道，
若不与命运对抗就无法改变任何事
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离开的亚瑞札特回忆起过去轮回中在此地的记忆，他提起了兴致，按照记忆中的场景，他确实见到了被狼人袭击的雪华，他感叹这被诅咒的命运，为了保护雪华，亚瑞札特向狼人们拔出腰间的利剑。
击败狼人后，雪华以为亚瑞札特也是来夺取她力量的人，亚瑞札特没有否认，在过去的轮回中，他也无数次地夺取了九尾的力量尝试击败暗黑之王，但贯穿雪华的感觉实在令他不舒畅。
雪华不明白亚瑞札特的话，就在此时，狼人首领契特出现了，由于契特的参战，亚瑞札特与雪华被逼入了绝路。舍命拯救雪华的亚瑞札特告诉雪华让她千万别畏惧残酷的事实，他过去曾无数次贯穿哭泣的她，斩裂愤怒的她，而后他意识到了，雪华拥有心，而没有人能践踏这份心意。雪华不明白亚瑞札特的话，亚瑞札特拦在契特面前让雪华先行逃离。
独自面对契特，亚瑞札特讽刺契特不过是芸芸众生中的一分子罢了，击败暗黑之王登上王座是再普通不过的愿望，无论轮回多少次，他都只是一个小角色。话音未落，契特已经袭来，亚瑞札特突然消失出现在契特的背后一口咬下，得到鲜血滋养的亚瑞札特爆发出与之前完全不同的气势，但他又收回了力量，他对这一切都感到无趣，任由契特撕裂了他的身体......
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那是一切的开端，暗黑之王将世界布满黑暗后便陷入了沉睡。过去，包含亚瑞札特在内的吸血鬼一族也曾觊觎暗黑之王的宝座，并君临于怪物们的顶点。但因一族遭到多个族群的联合围攻而根绝，起誓复仇的亚瑞札特四处躲藏，直至成长后，以一己之力讨伐威尔萨的各族强敌，在最后关头被暗黑之王所打到。本早该死去的他却发现自己并不会走向死亡，而世界也深陷于永恒的轮回。
他无数次地绞杀龙人族长——
贯穿了九尾——
讨伐了自称为蜃景的男人——
他的身躯并非尘埃——
而是曾几何时的利剑。
轮回流转，被契特撕裂的亚瑞札特再次重回过去时间，于酒馆台前醒了过来。而这次轮回正是德莱克剧情中的那次轮回，他与德莱克起了冲突，德莱克派人暗中在亚瑞札特离开酒馆时袭击了他。在过去的数次轮回中，这已经是不知多少次同样的经历了，明知会被袭击的亚瑞札特任由龙人撕裂了他。
亚瑞札特再次重回过去的时间，彷徨于世界。而这次在他面前现身的是癫狂的[行斩人]“月荫”。同为杀生无数的月荫感受到了亚瑞札特身上浓重的血腥气息，但无意与命运抗争的亚瑞札特提不起劲与月荫厮杀，最后死于月荫的秘剑[末世死化粧]下，临死前，亚瑞札特回忆起过去轮回中与月荫的战斗，他也想起了这秘剑的原理，
他在这次轮回中的生命已然消散了，但他用生命的代价给前来阻止月荫的蜃景留下了制胜的秘诀。
在永恒的轮回中，亚瑞札特摸索了所有的手段，并且不停地挑战暗黑之王。
但无论怎么做都无法打倒他，仅使时间不断地回溯。不知从何开始，亚瑞札特便放弃了一切。
越是反覆就越是迷茫，有如被雾气包覆般地彷徨。
然后——他总会看到多余的事物。
契特是个粗暴的狼人，但深爱着自己的种族，是个为一族的续存赌上性命的人。
德莱克是个暴戾的龙人，但只是被命运束缚住了而已......其实是个善良的人。
雪华是个愚蠢的九尾，但那颗心却清澄无汙......她对于这个威尔萨来说是个无可取代的事物。
蜃景是个奇妙的灵体，但那目光中充满平静......只要进行交谈，内心便能获得和缓。
月荫是个可怕的杀人剑，但他潇洒的态度中......也有种像是在胆怯着什么的感觉。
为了打倒暗黑之王，他必须喝下他们的血。
但是，在不断反复之中，他的心已经一次次地磨损了。
龙人族长德莱克，
在撕裂他的翅膀时，他感觉自己好像成了矮小的野兽。
九尾，雪华......
在砍下那个哭喊求饶的少女时，身体的某处仿佛出现了缺口。
那个无法捉摸的人......蜃景。
他出色的本领，让亚瑞札特费了一番心力才夺取他的生命。
因此死斗结束后的空虚......就像心中开了个洞一样。
即便尝试去杀害、吞噬、施展力量，都无法消灭暗黑之王。
有时，他会与众人共同奋战。
他们彼此心意相同、合作无间地向暗黑之王挑战。
有时，他会独自逃走。
远离暗黑之王巢穴，拼命地逃至世界的尽头。
但是结果全部相同。
无论是谁死去，还是谁活着，
又或是走向何处，做了什么。
他们都无法打倒暗黑之王。
然后，亚瑞札特又会再度醒来。
所有的一切、一切、一切，全都是白费力气。
不知从第几次开始，他握剑的手拿起了透明的酒杯，
以饮尽鲜血的嘴，尝起了烈酒。
最后，连酒都不再拥抱他，
这使他对这个世界感到十分地厌倦。
所以他——
放弃了一切。
曾经的他是一把有着坚定意志的孤高之剑，而现在连一心求死都做不到，只能接受悲惨的轮回命运。
他再次见到了芙洛洁思，他与芙洛洁思同为置身世界轮回之外的人但芙洛洁思却什么都不和他说，芙洛洁思并不认同他的看法。
亚瑞札特轮回的范围，只是与拇指和食指相接而成的圆圈差不多大而已。
而她轮回的范围则是同于右手和左手相牵的圆环。
太弱小了，
不论是拥有翅膀的青年的将来，
还是晃着尾巴的少女的终局，
又或是啜饮鲜血的亚瑞札特的轮回，
全都没有意义。
短暂的沉思过后，亚瑞札特提起了他的剑，
质问芙洛洁思，在他竭尽全力后，这个世界是否存在未来？
芙洛洁思否定了，随后，世界再次轮回。
睁开眼，亚瑞札特再次回到了酒馆台前。
啊——糟透了。
-------------------------------------------------------------------------------------
亚瑞札特的单人故事就到此为止了，在经历无数轮回后，坚定不移的亚瑞札特放弃了这世界的一切，但他在无数轮回间的不同做法也将众人的命运联系到了一起，德莱克，雪华，蜃景，还有亚瑞札特自己。
可能此时的亚瑞札特并没有意识到多次轮回的做法带来的影响，现在的他，只是一粒尘埃。
贵州茅台之“资本”新论
尽管市值位居A股之首，但是就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。投资者，尤其是机构，对于一家公司的评价，还应该看到股东回报之外的更多元化的内涵。
#
州茅台到底创造了多少社会价值？
作为当之无愧的市场明星，凭借约500亿元净利润，撬动2.7万亿总市值，贵州茅台是A股市值最高的公司。当前市场给予茅台的评价，是完全基于经营和业绩的——无可挑剔的市场地位，稳定的盈利能力，让茅台享受着投资者给予的确定性溢价，这似乎无可厚非。
然而，这是否太过“资本主义”了，不够多样性？
就评价一家公司的整体价值而言，还需要一些利润、股东回报之外更为全面的视角，至少还应该考虑一家公司创造的社会价值。比如观察一家公司对于社会就业、社会进步等方面贡献的多寡。进一步说，用更包容、更多元的方式评价公司，比方引入ESG（环境、社会及治理）指标体系。
但遗憾的是，当我们把目光转向这些方面的时候，茅台的地位就会下降许多，尤其是与那些同样构成市场明星且盈利能力惊人的公司进行比较时，如苹果公司。
盈利能力呈现巨大差距
谁更能驱动社会进步
尽管茅台和苹果两家公司属于不同行业，也有着截然不同的文化与市场背景，但是这并不妨碍对两家公司盈利能力展开比较。
从净资产收益率（ROE）来看，过去十年，贵州茅台的ROE平均值为34%，在国内上市公司中名列前茅。受益于90%多的毛利率，贵州茅台享受着“自然垄断”地位给其产品价格带来的丰厚回报，也造就了其较高的ROE。
不过，当把这一指标与苹果公司比较的时候，贵州茅台还是凸显其竞争力差距。依靠不足40%的产品毛利率，过去十年，苹果公司依然收获了高达41%的ROE，2020财年更是达到惊人的74%，远超茅台。
两家公司毛利率上的差别，实际是市场地位导致的。依靠“自然垄断”，贵州茅台享有对其产品无可辩驳的定价能力，其定价就是市场必须的接受价，这意味着贵州茅台，可以在不考虑经营效率以及杠杆率等多个因素的背景下，依靠不断提价维持其ROE的稳定。
苹果公司就不一样了。苹果公司的手机、Pad、AirPods等诸多产品，面临着众多的竞争对手，安卓系列的三星、华为、小米等等都对其市场地位构成挑战，因此苹果公司的产品是通过激烈的市场竞争最终形成的，这意味着苹果公司的产品要达成市场销售以及维持产品毛利率的稳定两个特定目标，并通过提供运营效率等以最终推升其ROE。否则，苹果公司的股票将被投资者抛弃。显然，这是一种更高阶段的竞争，呈现了能力的差异。
还是应该承认，导致两家公司ROE巨大差距的原因之一在于杠杆率。以权益乘数来表示的杠杆率，贵州茅台过去十年长期维持在1.2倍的水平。反观苹果公司，其杠杆率从2010年前后的不足2倍，上升至2019财年的4.96倍，其财务杠杆水平是贵州茅台的4倍。当然，苹果公司较高的杠杆率也有美国极低的市场利率因素。
经营效率方面，数据来看，贵州茅台的经营效率远低于苹果公司。这在财务上是有典型意义的——意味着其通过资产获取收入的能力低于苹果公司。2019年，贵州茅台的总资产周转率仅为0.52次，苹果公司的总资产周转率可以高达0.83次，后者是前者的1.5倍。换句话说，同样的资产，苹果公司创造收入的能力是茅台的1.5倍。
导致二者运营效率差距的原因在于产品自身特性。茅台酒，从粮食采购，到蒸馏发酵，直到最终装瓶销售，其整个存货的变现时间长达3年以上。茅台酒的产能以及产品特性是其经营效率较低的主要瓶颈，且无法根本上克服。
苹果公司就不一样了，由于采取了无工厂的设计模式，苹果公司实际上通过将其“库存”巧妙地放到了代工商处的方式实现了极低的库存管理，其存货在苹果公司账面的停留时间最长不会超过10天（过去十年）。
苹果公司能够做到现在的市场地位，离不开其出色的产品设计能力以及科技创新能力。以电脑起家的苹果公司，最终利用自己的创新优势地位将其产品广泛延伸到了手机、Pad，以及音响、订阅收入等诸多方面，形成庞大的苹果产业帝国，并以自身的力量成为驱动科技进步的重要力量。典型的案例就是触摸屏手机的出现，开启智能手机时代。
但是茅台，千百年来，总归只是酒。当然，这也正是茅台确定性之所在，很多投资人投资茅台，就是因为其业务模式赚钱更轻松。作为基本面优质的股票，资本追逐茅台并没有错。
不过，回到本文初始的主题，就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。
产业链背后的思考
社会就业的巨大差异
苹果与茅台之间更大的差距，在于最终创造社会价值的多寡，这样的评价角度涵盖了就业、税收等诸多因素。事实上，正是在这些方面，茅台与包括苹果在内的很多卓越公司之间呈现出巨大的价值鸿沟，尤其是在推动社会就业以及科技与生产力进步等方面。这些都与贵州茅台的市值体量无法匹配。
就业方面，苹果公司直接员工数量14.7万人，贵州茅台仅为2.47万人，前者是后者的5倍。尽管员工规模数量有双方公司业务体量大小的差异原因，但是更大的规模代表更为广泛的社会影响力，对此外界无法否认。而当我们把视角进一步延伸向双方员工创收能力的时候，差距明显。数据显示，贵州茅台员工年创造业务收入329万元，苹果公司高达1143万元。
如果将社会就业推广到更具价值量的产业链角度，结论会更为惊人。坦率来说，贵州茅台不存在真正意义上的产业链（当然也有上游的粮食生产、下游的销售等）。一个成熟的产业链，需要具备上下游分工以及相互价值交换的典型特征，层次分明，比方苹果、华为、小米、特斯拉等等。以苹果为例，全球围绕苹果公司形成了极其庞大的产业链，图１是iPhoneX的产业链图（Wind）。
从上述产业链不难看出，一部苹果手机的生产，涵盖了芯片、存储器、电池、盖板、天线，直到代工在内的众多供应商。他们联合苹果一起构建了庞大的苹果链，并因此创造巨大的就业和社会价值。
另据Wind苹果链分布，涉及A股上市公司立讯精密、蓝思科技等41家，这些公司吸纳的就业累计达到了119万人，一年创造的社会收入达到了1.2万亿。由此可见，一条苹果链，不仅“创造”了精密产业工人，他们还构成社会财富发展的动力。当然，这些苹果产业链上的公司并不是全部的产能都完全围绕苹果开展，但是苹果链的吸引作用无法否认。下表为A股上市公司员工人数排名前十上市公司的基本信息（表中营收数据为2019年）。
茅台对于上下游的供应链有多大的贡献呢？据茅台公司2019年财报，茅台2019年前五供应商提供的采购额17亿元，占当年全部采购额的38%。更为本质的问题在于，茅台由于国内白酒的特有属性，向上游的采购并不会产生价值链与创新链的辐射作用，与苹果公司的全球采购截然不同。
当我们把目光转向国内很多市值不及苹果的一些新经济公司，如京东、阿里巴巴，乃至中国石油这样的公司的时候，结论同样成立。依然以就业为例，京东（含物流），32万员工；阿里巴巴，10.4万员工。同时，这些公司也创造出远大于贵州茅台的税收和社会财富额。
然而，转向市值的时候，还是尴尬的。贵州茅台总市值2.7万亿，京东总市值不足1万亿；阿里巴巴稍高，4.2万亿，但是围绕阿里巴巴的平台形成了从商品生产，到平台销售，乃至快递物流的庞大产业链。外界曾有评价，是阿里巴巴孵化了三通一达四大民营快递公司。
是市场失衡，还是资金过度“资本主义”？
性别严重失衡的董事会
贵州茅台ESG表现亟须提升
贵州茅台的第一大股东是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台酒厂），实际控制人是贵州国资委。贵州国资委通过茅台酒厂以及贵州国有资本运营有限公司、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等合计持有贵州茅台64.21%的股权；另外加上贵州省财政局间接持股，以及中央汇金等持股，实际上国资持有贵州茅台的股权达到了65.99%。贵州国资委对贵州茅台的经营有着重大影响。
以董事会的改选为例，贵州茅台的董事长高卫东先生经由贵州省人民政府同意，高卫东曾在贵州省担任交通运输厅党委书记、副厅长等职位，且长期从政，缺乏企业经营的实际经验。
进一步来看贵州茅台的董事会结构，以董事会为代表的公司治理，性别结构严重失衡。现任董事会成员6人，均为男性；监事会3人，高管6人，各专门委员会6人，全部为男性。也就是说，男性主导贵州茅台的战略和经营。
作为一家市场明星公司，其具备足够的能力在现代化的公司治理、推动女性地位提高，履行社会责任等方面走的更远，做的更好，实际不然。另外的一个统计还发现，贵州茅台自从2001年上市至今，曾担任过董监高等高管成员的，仅有5名女士。（见表1）
前述茅台董事会乃至高管团队的性别失衡，茅台促进社会就业贡献不足等，这些实际都指向了对于贵州茅台的另外一项公开评价指标，也就是ESG评价指标。
ESG指标，分别是指环境、社会，以及治理三项指标，用以衡量一家公司在股东回报之外对于促进就业，环境保护，提升人类福祉方面做出的贡献。很遗憾，贵州茅台这一分值表现并不理想。
据Wind数据收录的富时罗素、嘉实、社会价值投资联盟、华证指数、商道融绿以及OWL6家第三方ESG评价数据显示，贵州茅台的分值排名总体居中下水平。（见表2）
回到文章开始提到的贵州茅台市场地位的形成，是由于其所在地环境、气候形成的“自然垄断”，且在上市后的20年里，随着公司市场化的改革，茅台营收一步步超过五粮液，2017年4月，茅台市值超过国际名酒帝亚吉欧，成为全球市值第一酒类制造商。在这个过程中茅台在消费者中的品牌认知也越来越高，甚至有人把茅台定位为奢侈品。甚至在“限酒令”和取消“国酒”茅台对外宣传的利空下，依然掩盖不了旺盛民间需求的利好。
但茅台公司的ESG表现却远不能公众期待，与其高高在上的市场估值形成了鲜明的对比。贵州茅台依然获得了与苹果公司一样的市值地位，是市场对于这家公司的评价过度“资本主义”，还是贵州茅台做的不够呢？抑或二者兼而有之。这个问题是值得投资人去思考的，更是需要茅台管理层去思考的。
最后，是一句题外话。有人说全球最大“酒庄”之一的张坤等人是不负责任的机构投资者。这话的出发点或就是缘于ESG投资的基本原则，从对出资人负责的角度来说，会让基金经理的投资方向完全基于ROE的“资本主义”规则。但资本作为社会最稀缺的资源，有足够的理由向更加符合社会进步趋势，符合国家政策导向的领域流动，作为优秀的基金经理，他们有责任做出更好的市场表率。
尽管市值位居A股之首，但是就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。投资者，尤其是机构，对于一家公司的评价，还应该看到股东回报之外的更多元化的内涵。
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州茅台到底创造了多少社会价值？
作为当之无愧的市场明星，凭借约500亿元净利润，撬动2.7万亿总市值，贵州茅台是A股市值最高的公司。当前市场给予茅台的评价，是完全基于经营和业绩的——无可挑剔的市场地位，稳定的盈利能力，让茅台享受着投资者给予的确定性溢价，这似乎无可厚非。
然而，这是否太过“资本主义”了，不够多样性？
就评价一家公司的整体价值而言，还需要一些利润、股东回报之外更为全面的视角，至少还应该考虑一家公司创造的社会价值。比如观察一家公司对于社会就业、社会进步等方面贡献的多寡。进一步说，用更包容、更多元的方式评价公司，比方引入ESG（环境、社会及治理）指标体系。
但遗憾的是，当我们把目光转向这些方面的时候，茅台的地位就会下降许多，尤其是与那些同样构成市场明星且盈利能力惊人的公司进行比较时，如苹果公司。
盈利能力呈现巨大差距
谁更能驱动社会进步
尽管茅台和苹果两家公司属于不同行业，也有着截然不同的文化与市场背景，但是这并不妨碍对两家公司盈利能力展开比较。
从净资产收益率（ROE）来看，过去十年，贵州茅台的ROE平均值为34%，在国内上市公司中名列前茅。受益于90%多的毛利率，贵州茅台享受着“自然垄断”地位给其产品价格带来的丰厚回报，也造就了其较高的ROE。
不过，当把这一指标与苹果公司比较的时候，贵州茅台还是凸显其竞争力差距。依靠不足40%的产品毛利率，过去十年，苹果公司依然收获了高达41%的ROE，2020财年更是达到惊人的74%，远超茅台。
两家公司毛利率上的差别，实际是市场地位导致的。依靠“自然垄断”，贵州茅台享有对其产品无可辩驳的定价能力，其定价就是市场必须的接受价，这意味着贵州茅台，可以在不考虑经营效率以及杠杆率等多个因素的背景下，依靠不断提价维持其ROE的稳定。
苹果公司就不一样了。苹果公司的手机、Pad、AirPods等诸多产品，面临着众多的竞争对手，安卓系列的三星、华为、小米等等都对其市场地位构成挑战，因此苹果公司的产品是通过激烈的市场竞争最终形成的，这意味着苹果公司的产品要达成市场销售以及维持产品毛利率的稳定两个特定目标，并通过提供运营效率等以最终推升其ROE。否则，苹果公司的股票将被投资者抛弃。显然，这是一种更高阶段的竞争，呈现了能力的差异。
还是应该承认，导致两家公司ROE巨大差距的原因之一在于杠杆率。以权益乘数来表示的杠杆率，贵州茅台过去十年长期维持在1.2倍的水平。反观苹果公司，其杠杆率从2010年前后的不足2倍，上升至2019财年的4.96倍，其财务杠杆水平是贵州茅台的4倍。当然，苹果公司较高的杠杆率也有美国极低的市场利率因素。
经营效率方面，数据来看，贵州茅台的经营效率远低于苹果公司。这在财务上是有典型意义的——意味着其通过资产获取收入的能力低于苹果公司。2019年，贵州茅台的总资产周转率仅为0.52次，苹果公司的总资产周转率可以高达0.83次，后者是前者的1.5倍。换句话说，同样的资产，苹果公司创造收入的能力是茅台的1.5倍。
导致二者运营效率差距的原因在于产品自身特性。茅台酒，从粮食采购，到蒸馏发酵，直到最终装瓶销售，其整个存货的变现时间长达3年以上。茅台酒的产能以及产品特性是其经营效率较低的主要瓶颈，且无法根本上克服。
苹果公司就不一样了，由于采取了无工厂的设计模式，苹果公司实际上通过将其“库存”巧妙地放到了代工商处的方式实现了极低的库存管理，其存货在苹果公司账面的停留时间最长不会超过10天（过去十年）。
苹果公司能够做到现在的市场地位，离不开其出色的产品设计能力以及科技创新能力。以电脑起家的苹果公司，最终利用自己的创新优势地位将其产品广泛延伸到了手机、Pad，以及音响、订阅收入等诸多方面，形成庞大的苹果产业帝国，并以自身的力量成为驱动科技进步的重要力量。典型的案例就是触摸屏手机的出现，开启智能手机时代。
但是茅台，千百年来，总归只是酒。当然，这也正是茅台确定性之所在，很多投资人投资茅台，就是因为其业务模式赚钱更轻松。作为基本面优质的股票，资本追逐茅台并没有错。
不过，回到本文初始的主题，就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。
产业链背后的思考
社会就业的巨大差异
苹果与茅台之间更大的差距，在于最终创造社会价值的多寡，这样的评价角度涵盖了就业、税收等诸多因素。事实上，正是在这些方面，茅台与包括苹果在内的很多卓越公司之间呈现出巨大的价值鸿沟，尤其是在推动社会就业以及科技与生产力进步等方面。这些都与贵州茅台的市值体量无法匹配。
就业方面，苹果公司直接员工数量14.7万人，贵州茅台仅为2.47万人，前者是后者的5倍。尽管员工规模数量有双方公司业务体量大小的差异原因，但是更大的规模代表更为广泛的社会影响力，对此外界无法否认。而当我们把视角进一步延伸向双方员工创收能力的时候，差距明显。数据显示，贵州茅台员工年创造业务收入329万元，苹果公司高达1143万元。
如果将社会就业推广到更具价值量的产业链角度，结论会更为惊人。坦率来说，贵州茅台不存在真正意义上的产业链（当然也有上游的粮食生产、下游的销售等）。一个成熟的产业链，需要具备上下游分工以及相互价值交换的典型特征，层次分明，比方苹果、华为、小米、特斯拉等等。以苹果为例，全球围绕苹果公司形成了极其庞大的产业链，图１是iPhoneX的产业链图（Wind）。
从上述产业链不难看出，一部苹果手机的生产，涵盖了芯片、存储器、电池、盖板、天线，直到代工在内的众多供应商。他们联合苹果一起构建了庞大的苹果链，并因此创造巨大的就业和社会价值。
另据Wind苹果链分布，涉及A股上市公司立讯精密、蓝思科技等41家，这些公司吸纳的就业累计达到了119万人，一年创造的社会收入达到了1.2万亿。由此可见，一条苹果链，不仅“创造”了精密产业工人，他们还构成社会财富发展的动力。当然，这些苹果产业链上的公司并不是全部的产能都完全围绕苹果开展，但是苹果链的吸引作用无法否认。下表为A股上市公司员工人数排名前十上市公司的基本信息（表中营收数据为2019年）。
茅台对于上下游的供应链有多大的贡献呢？据茅台公司2019年财报，茅台2019年前五供应商提供的采购额17亿元，占当年全部采购额的38%。更为本质的问题在于，茅台由于国内白酒的特有属性，向上游的采购并不会产生价值链与创新链的辐射作用，与苹果公司的全球采购截然不同。
当我们把目光转向国内很多市值不及苹果的一些新经济公司，如京东、阿里巴巴，乃至中国石油这样的公司的时候，结论同样成立。依然以就业为例，京东（含物流），32万员工；阿里巴巴，10.4万员工。同时，这些公司也创造出远大于贵州茅台的税收和社会财富额。
然而，转向市值的时候，还是尴尬的。贵州茅台总市值2.7万亿，京东总市值不足1万亿；阿里巴巴稍高，4.2万亿，但是围绕阿里巴巴的平台形成了从商品生产，到平台销售，乃至快递物流的庞大产业链。外界曾有评价，是阿里巴巴孵化了三通一达四大民营快递公司。
是市场失衡，还是资金过度“资本主义”？
性别严重失衡的董事会
贵州茅台ESG表现亟须提升
贵州茅台的第一大股东是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台酒厂），实际控制人是贵州国资委。贵州国资委通过茅台酒厂以及贵州国有资本运营有限公司、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等合计持有贵州茅台64.21%的股权；另外加上贵州省财政局间接持股，以及中央汇金等持股，实际上国资持有贵州茅台的股权达到了65.99%。贵州国资委对贵州茅台的经营有着重大影响。
以董事会的改选为例，贵州茅台的董事长高卫东先生经由贵州省人民政府同意，高卫东曾在贵州省担任交通运输厅党委书记、副厅长等职位，且长期从政，缺乏企业经营的实际经验。
进一步来看贵州茅台的董事会结构，以董事会为代表的公司治理，性别结构严重失衡。现任董事会成员6人，均为男性；监事会3人，高管6人，各专门委员会6人，全部为男性。也就是说，男性主导贵州茅台的战略和经营。
作为一家市场明星公司，其具备足够的能力在现代化的公司治理、推动女性地位提高，履行社会责任等方面走的更远，做的更好，实际不然。另外的一个统计还发现，贵州茅台自从2001年上市至今，曾担任过董监高等高管成员的，仅有5名女士。（见表1）
前述茅台董事会乃至高管团队的性别失衡，茅台促进社会就业贡献不足等，这些实际都指向了对于贵州茅台的另外一项公开评价指标，也就是ESG评价指标。
ESG指标，分别是指环境、社会，以及治理三项指标，用以衡量一家公司在股东回报之外对于促进就业，环境保护，提升人类福祉方面做出的贡献。很遗憾，贵州茅台这一分值表现并不理想。
据Wind数据收录的富时罗素、嘉实、社会价值投资联盟、华证指数、商道融绿以及OWL6家第三方ESG评价数据显示，贵州茅台的分值排名总体居中下水平。（见表2）
回到文章开始提到的贵州茅台市场地位的形成，是由于其所在地环境、气候形成的“自然垄断”，且在上市后的20年里，随着公司市场化的改革，茅台营收一步步超过五粮液，2017年4月，茅台市值超过国际名酒帝亚吉欧，成为全球市值第一酒类制造商。在这个过程中茅台在消费者中的品牌认知也越来越高，甚至有人把茅台定位为奢侈品。甚至在“限酒令”和取消“国酒”茅台对外宣传的利空下，依然掩盖不了旺盛民间需求的利好。
但茅台公司的ESG表现却远不能公众期待，与其高高在上的市场估值形成了鲜明的对比。贵州茅台依然获得了与苹果公司一样的市值地位，是市场对于这家公司的评价过度“资本主义”，还是贵州茅台做的不够呢？抑或二者兼而有之。这个问题是值得投资人去思考的，更是需要茅台管理层去思考的。
最后，是一句题外话。有人说全球最大“酒庄”之一的张坤等人是不负责任的机构投资者。这话的出发点或就是缘于ESG投资的基本原则，从对出资人负责的角度来说，会让基金经理的投资方向完全基于ROE的“资本主义”规则。但资本作为社会最稀缺的资源，有足够的理由向更加符合社会进步趋势，符合国家政策导向的领域流动，作为优秀的基金经理，他们有责任做出更好的市场表率。
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