【2月5日#股市避雷针#】
昨晚A股拟减持规模较之前有所减少，其中福能东方将迎来17.82%的巨量减持；恒力石化、御家汇、嘉友国际、南京聚隆、瑞芯微等个股将迎来30%以上的大比例解禁，其中恒力石化将迎来千亿元的巨量解禁；工信部组织对大姨妈、艺龙酒店、草莓视频、东风出行、相机360等37款APP进行下架，国家网信办将严厉打击各类公众账号借春节话题开展恶意营销的行为，英大证券表示猪肉价格有望继续下降，主要用于运输铁矿石的大型干散货船的租费正迅速下跌。中核钛白、台海核电等收到关注函，陕西黑猫、悦达投资等发布交易风险提示，蓝盾股份累计债务逾期未偿还金额约为21.5亿元。
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中金重磅报告：中国股市生态正发生四大结构性变化！影响深远
2020-12-24 06:59:51
即将过去的2020年无论对资本市场还是对公募基金而言，注定是一个令人难忘的年份，这一年，公募基金发行规模超过3万亿份，创出历史新高，而在专业机构看来，未来市场还将发生深远变革。
中金公司在近期发布的一份名为《中国股市生态的四大变化》的研报中指出，随着近年来中国资本市场的不断开放、机构投资者崛起， A股市场正在迎来四方面改变：一是居民资产配置将更多转向金融资产；二是投资者结构逐渐“机构化”；三是机构投资者“头部效应”明显；四是市场投资行为趋于“基本面化”。
研报里面包含了很多关于公募基金及资本市场的专业、详实数据，基金君摘录部分内容，供投资者参考。
变化一：
居民资产配置迎来拐点
中金公司指出，中国居民家庭资产自改革开放开始逐步累积，随着发展水平逐步提高、生命周期演进，配置主力从满足生存、生活基本需求起步，到提高生活水平（购买各类家庭耐用消费品），再到购买不动产、乘用车等“昂贵”的固定资产，目前可能正在进入金融资产配置加速的拐点。
未来，中国居民家庭不动产配置比例可能已经见顶，金融风险资产配置将加速增长，市场均衡利率易降难升等趋势驱动之下，需要继续密切关注居民资产配置拐点的到来所伴随的一系列变化。
对于资本市场而言，中金公司判断居民资产配置的趋势性变化有望在未来五到十年甚至更长一段时间持续引导投资者行为的变化。
图表： 迎接居民家庭资产配置的拐点
图表： 中国、美国、日本、德国、英国居民资产配置结构（2019）
图片
变化二：
机构投资者市场占比将继续提升
历史上A股散户投资者占比颇高、市场投机氛围较重，但近几年随着对外加速开放、外资持续流入A股市场，A股机构投资者表现好于整体市场，机构持股占比比例逐年上升，市场呈现了明显的“机构化”趋势。
中金公司综合多方面数据估算结果显示：
一、总市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2020年的22%，“自由流通市值”中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2020年的52%（VS.2019年为54%）。股市资金面上，个人投资者直接入市对市场的影响边际减弱。
二、总市值中机构投资持股的比例已经从2014年的11%上升到2020年的21%（VS.2019年为19%），而“自由流通市值”中，机构投资者持股的比例已经从2014年的38%上升到2020年的48%（VS.2019年为47%）。
三、截止今年上半年，通过QFII、RQFII通道及沪深港通北向投资A股的头寸在2.5万亿元左右，大概占A股总市值的4%左右，自由流通市值比例在9%左右。公募基金（剔除保险、社保、年金等持股）、保险、私募基金在A股自由流通市值的占比分别为8.8%、8.8%、6.8%。
在中金公司看来，2021年除了传统的机构投资者如公募、私募等类型外，边际上值得高度关注的机构投资者是银行理财子公司、养老资金及外资。
图表： A股投资者结构估算（自由流通市值）
图表：股票型基金连续四年整体表现好于市场，年初至今股票型基金平均回报38%
图片
图表： 今年二季度以来，个人投资者入市与市场成交的相关性明显减弱
图片
变化三：
机构“头部化”趋势明显
截止目前，今年以来，前十大公募基金公司的资产管理规模比2019年年底增加21%，增速快于全行业平均增速。同时，主动管理的权益类产品的规模，也呈现了份额上升的趋势，“二八效应”明显，头部前20%的主动偏股型基金管理规模已经占据全部主动偏股型基金的73%。
图表： 公募基金呈现市场份额“头部化”集中的趋势
图片
图表： 数量前20%的主动偏股型基金持有股票市值占全部主动偏股型基金持有市值比例的73%
图片
图表： 新基金年初至今发行规模超过3.0万亿份
图片
图片
变化四：
投资行为更趋“基本面化”
随着海外投资者加大A股市场的配置、市场投资者结构“机构化”趋势强化，A股投资者投资行为也越来越“基本面化”。基本面类因子影响增强，个股成交也呈现向优质股集中的趋势。
图表：量化分析显示2016年后A股基本面类因子对超额收益的解释力大幅好于“投机类”因子
图片
图表： 外资持股较为集中的公司与市场整体表现对比
图片
来源:中国基金报
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中金公司指出，中国居民家庭资产自改革开放开始逐步累积，随着发展水平逐步提高、生命周期演进，配置主力从满足生存、生活基本需求起步，到提高生活水平(购买各类家庭耐用消费品)，再到购买不动产、乘用车等"昂贵"的固定资产，目前可能正在进入金融资产配置加速的拐点。未来，中国居民家庭不动产配置比例可能已经见顶，金融风险资产配置将加速增长，市场均衡利率易降难升等趋势驱动之下，需要继续密切关注居民资产配置拐点的到来所伴随的一系列变化。点评：该买的都买了，手上还有余钱了，进入股市也是大概率事件
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中金公司：A股市场生态正在迎来四大变化
中金公司：展望2021年，依然看好医药赛道建议加大医药行业配置；
中金公司中央经济工作会议解读：政府市场共同发力，强化国家战略科技力量；
中金公司：展望2021年，依然看好医药赛道建议加大医药行业配置
https://t.cn/A6qNMeR2
2020-12-24 06:59:51
即将过去的2020年无论对资本市场还是对公募基金而言，注定是一个令人难忘的年份，这一年，公募基金发行规模超过3万亿份，创出历史新高，而在专业机构看来，未来市场还将发生深远变革。
中金公司在近期发布的一份名为《中国股市生态的四大变化》的研报中指出，随着近年来中国资本市场的不断开放、机构投资者崛起， A股市场正在迎来四方面改变：一是居民资产配置将更多转向金融资产；二是投资者结构逐渐“机构化”；三是机构投资者“头部效应”明显；四是市场投资行为趋于“基本面化”。
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变化一：
居民资产配置迎来拐点
中金公司指出，中国居民家庭资产自改革开放开始逐步累积，随着发展水平逐步提高、生命周期演进，配置主力从满足生存、生活基本需求起步，到提高生活水平（购买各类家庭耐用消费品），再到购买不动产、乘用车等“昂贵”的固定资产，目前可能正在进入金融资产配置加速的拐点。
未来，中国居民家庭不动产配置比例可能已经见顶，金融风险资产配置将加速增长，市场均衡利率易降难升等趋势驱动之下，需要继续密切关注居民资产配置拐点的到来所伴随的一系列变化。
对于资本市场而言，中金公司判断居民资产配置的趋势性变化有望在未来五到十年甚至更长一段时间持续引导投资者行为的变化。
图表： 迎接居民家庭资产配置的拐点
图表： 中国、美国、日本、德国、英国居民资产配置结构（2019）
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变化二：
机构投资者市场占比将继续提升
历史上A股散户投资者占比颇高、市场投机氛围较重，但近几年随着对外加速开放、外资持续流入A股市场，A股机构投资者表现好于整体市场，机构持股占比比例逐年上升，市场呈现了明显的“机构化”趋势。
中金公司综合多方面数据估算结果显示：
一、总市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2020年的22%，“自由流通市值”中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2020年的52%（VS.2019年为54%）。股市资金面上，个人投资者直接入市对市场的影响边际减弱。
二、总市值中机构投资持股的比例已经从2014年的11%上升到2020年的21%（VS.2019年为19%），而“自由流通市值”中，机构投资者持股的比例已经从2014年的38%上升到2020年的48%（VS.2019年为47%）。
三、截止今年上半年，通过QFII、RQFII通道及沪深港通北向投资A股的头寸在2.5万亿元左右，大概占A股总市值的4%左右，自由流通市值比例在9%左右。公募基金（剔除保险、社保、年金等持股）、保险、私募基金在A股自由流通市值的占比分别为8.8%、8.8%、6.8%。
在中金公司看来，2021年除了传统的机构投资者如公募、私募等类型外，边际上值得高度关注的机构投资者是银行理财子公司、养老资金及外资。
图表： A股投资者结构估算（自由流通市值）
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机构“头部化”趋势明显
截止目前，今年以来，前十大公募基金公司的资产管理规模比2019年年底增加21%，增速快于全行业平均增速。同时，主动管理的权益类产品的规模，也呈现了份额上升的趋势，“二八效应”明显，头部前20%的主动偏股型基金管理规模已经占据全部主动偏股型基金的73%。
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投资行为更趋“基本面化”
随着海外投资者加大A股市场的配置、市场投资者结构“机构化”趋势强化，A股投资者投资行为也越来越“基本面化”。基本面类因子影响增强，个股成交也呈现向优质股集中的趋势。
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来源:中国基金报
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[芯片关键技术重大突破！集成电路全名单出炉，机构抱团超1200亿，聪明资金扫货7股！“芯片荒”席卷全球，涨价潮要来？]
国产芯片和软件产业重磅利好落地
12月17日晚，财政部、税务总局、发展改革委、工信部四部门联合下发了《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》。政策自2021年1月1日起执行。
早在4个月前，国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作这八个方面支持集成电路产业和软件产业发展。
上述公告是对其中财税政策举措的落实。这是针对芯片制造首次推出十年免征所得税政策。国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米(含)，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。
芯片一直是中国进口金额最大的商品。根据海关公开数据，2019年中国芯片进口额为3040亿美元，超过原油、铁矿砂、粮食总和3016亿美元。美国限制芯片出口的行动，一定程度上激起了自主研发芯片的决心和力量。此次四部门联合发布支持集成电路发展的政策，将加快我国集成电路产业的发展。
北上资金超亿元扫货7只集成电路股
近年来，越来越多的上市公司加入到集成电路产业之中。数据宝统计显示，目前A股深度布局集成电路产业的公司共计67家，A股市值合计2.09万亿元。5家公司A股市值超千亿元，分别是韦尔股份、三安光电、中芯国际、卓胜微、澜起科技。
截至三季度末，社保基金、QFII、券商、保险、基金等五大机构合计持仓上述集成电路公司市值达到1236亿元。三安光电、兆易创新、紫光国微、圣邦股份是机构最扎堆的公司，持仓市值均超过百亿元。12月以来，按照成交均价计算，北上资金累计增持超亿元的有韦尔股份、士兰微、兆易创新、北方华创、扬杰科技、通富微电、卓胜微等7家公司。
不过相比年初的火爆，集成电路公司当前走势已降温不少。最新收盘价与年内高点相比，近六成股票回撤幅度在30%以上，其中丹邦科技、汇顶科技、华正新材、芯原股份等4股回撤幅度超过50%。
全球电子行业面临“芯片荒”
事实上，不论是汽车还是智能手机，亦或是其他电子设备，目前面临的一个重大问题就是“芯片荒”。由于新冠疫情在全球蔓延，芯片生产和出厂出现了延迟，但是全球消费者的消费热情却已经提前恢复，这造成芯片供应不足但需求迅猛增加的局面。此外，日本一家芯片工厂的大火和法国芯片企业的罢工，也让芯片供应雪上加霜。
有业内人士表示，整个电子行业都在遇到零件短缺的问题，这也造成一些电子产品的工期延长。路透社本月报道，荷兰汽车芯片供应商恩智浦半导体已告知客户，由于材料成本“大幅上涨”和芯片“严重短缺”，必须提高所有产品的价格。
在互动平台上，集成电路/芯片一直是投资者询问的热点话题。昨日晚间，紫光国微回答投资者提问时称，公司为国产大飞机提供网络通信类的机载总线交换芯片。
晶瑞股份回应称，公司年产9万吨超大规模集成电路用半导体高纯硫酸一期项目主体已建成，目前正在进行设备调试，尚未正式投产。公司拟购买的1900型浸入式光刻机设备将用于公司集成电路制造用高端光刻胶研发项目，无生产芯片业务。
光库科技针对芯片产业园的项目表示，公司铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目于12月10日开工奠基，项目预计投资总额5.85亿元，项目达产后，公司将新增8万件铌酸锂调制器芯片及器件产能。
富满电子在回应投资者关于快充电源芯片供货紧张的提问时表示，目前市场形势，晶圆紧缺，供不应求。
30岁中科大毕业生破解集成光芯片难题
芯片已成为世界各国科技角力的主阵地。据澎湃新闻报道，30岁中科大毕业生破解集成光芯片难题。近日，《麻省理工科技评论》“35岁以下科技创新35人”2020年中国区榜单揭晓，瑞士洛桑联邦理工学院博士后刘骏秋因解决了集成光芯片和孤子频率梳的几个关键难题上榜。
刘骏秋和同事们研制出目前世界上体积最小、最紧凑的孤子微梳光芯片模块，创造了每米光程0.5dB损耗的世界最低记录。
“ 刘骏秋介绍，光损耗是光子芯片中最为核心的问题，他所做的研究“非常技术”，是通过不断提升微纳加工的精准控制，从而把芯片上的光损耗做低。”
昨天，据快科技，复旦大学微电子学院也传来好消息。该校周鹏教授的团队成功攻克难题，在3nm芯片关键技术上取得重大突破。据悉，周鹏教授的团队针对具有重大需求的3-5nm节点晶体管技术，验证了双层沟道厚度分别为0.6/1.2nm的围栅多桥沟道晶体管，实现低泄漏电流与高驱动电流的融合。中国芯未来可期。
声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。（来源：数据宝）
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声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。（来源：数据宝）
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