8月3日，安芯网盾完成超亿元人民币A轮融资。据了解，本轮融资由高瓴创投领投，云晖资本和招商局创投参投，老股东蓝驰创投持续跟投，光源资本担任本轮融资的财务顾问。安芯网盾作为国内新兴网络安全公司中的高成长型明星企业，是内存安全领域的开拓者和领军企业。安芯网盾一直坚持“打造10个60分的功能不如3个100分的功能”的态度，在内存安全领域坚持精细化打磨产品和服务，已在政府、大型企事业单位得到广泛应用。
当前的网络攻击手段中，漏洞攻击和无文件攻击占比极大，破坏性极强。2020年5月，Google工程师统计了2015年以来，Chrome稳定分支中修复级为high和criticle的912个安全错误，发现70%是内存安全漏洞，微软安全工程师马特在2019年以色列安全大会上表示，微软旗下的产品在过去12年修复的漏洞中，有7成是内存安全问题。区别于市场上其他安全产品和方案缺乏对高级威胁的有效应对，安芯网盾的差异化优势在于提供面向政府和企业的高级威胁实时防护解决方案，核心功能包括：
漏洞的检测与防护：通过细粒度的监控内存访问行为，结合分析模块，可实时检测内存破坏型漏洞和逻辑型漏洞，并进行响应。
无文件攻击检测与防护：通过深入powershell、wmi、vba、vbs、js等脚本解释器内部，有效避开混淆加密干扰，详细监控被执行脚本的行为，精准识别攻击并进行拦截。同时，还能对内存代码片段、隐藏模块代码的执行行为进行识别并告警。
内存webshell防护：通过监控Java、PHP等解释器的动作，捕获脚本执行过程中的一些敏感动作，基于这些敏感动作判断是否为恶意威胁。
高级威胁溯源：内存保护系统在内存访问行为及系统行为监控层面具有天然优势，它能有效突破操作系统的限制，采集更全面的信息，基于这些信息形成强大的溯源分析能力。
高瓴创投合伙人李强：“安芯网盾作为内存安全的领军者，一方面是国内自主创新的安全产品在内存安全防护方面处于空白，内存保护弥补了纵深防御的“短板”，另一方面是内存保护将检测与防护思路化繁为简，不仅在行业实战演练中体现突出优势，在日常安全防护中建立起一道新的安全防线。安芯网盾在技术的创新性和产品理念的领先性可以让他们在网络安全这个赛道上脱颖而出。”
云晖资本创始合伙人熊焱嫔：“网络安全是国家安全的重要组成部分，终端安全是网络安全最重要的环节之一，内存安全保护技术正是实现终端安全的杀手级技术。安芯网盾凭借其独特而稀缺的内存保护技术和产品，有效保护终端免受高级威胁的攻击，是全球唯二、国内唯一掌握该技术并实现产品部署的公司，公司成立仅两年时间，就已获得国内外多家标杆客户的高度认可和持续采购。网络安全行业是一个极为看重技术、看重产品的行业，需求明确，空间巨大，云晖资本坚定看好安芯网盾的发展前景，希望长期陪伴安芯网盾成长为网络安全行业的领军企业。”
招商局创投投资部总经理刘宏彬：“网络安全问题事关国家安全，经济安全，关键基础设施安全和广大民众的个人信息安全。当前内存安全问题是各类系统和应用所面临的最大攻击来源，安芯网盾无疑是应对内存攻击的一剂良药，同时安芯网盾也不断扩展自己的生态，与华为、海光、龙芯、曙光、兆芯、麒麟、统信等国产化操作系统和CPU架构从内核架构、技术能力及产品能力等维度完成兼容性认证，安芯网盾的技术和产品基于底层技术出发，未来将有更广阔的市场。”
蓝驰创投管理合伙人陈维广：“安芯网盾的团队由一群了解客户需求、坚持底层技术的创新者组建起来。作为安芯网盾天使轮投资人，蓝驰创投见证了安芯网盾从内存保护的开拓者到领军者的每一步，从开发和打磨产品，再到服务海内外众多客户并得到认可。他们坚持做难而有价值的事，我们一直关注企业数据安全的创新，并愿意长期陪伴企业成长。”
随着“新基建”的发展，以及各种新技术的运用，预计10年以后，全球接入到网络的设备数量将达到一万亿以上。网络复杂度、业务复杂度以及数据量的指数增加，给网络安全带来更多挑战。
网络攻击是全球面临的共同威胁，中国国家互联网应急中心刚刚发布的数据显示2020年位于境外的约5.2万个计算机恶意程序控制服务器，控制了中国境内约531万台主机。安芯网盾推出的内存保护系统作为守护主机安全最后一公里，依托内存保护技术，专注于帮助客户构建内存安全防护体系，可以有效应对系统设计缺陷、外部入侵等网络威胁，第一时间对威胁进行检测和防御。
安芯网盾CEO姜向前表示，随着甲方业务复杂度增加和安全产品的种类增多，安全系统从简单有序变为混乱无序，而内存保护能够化繁为简，主动防御，守护靶心安全。从2019年成立之初，安全行业和甲方企业鲜少有人提及内存保护，到2021年越来越多的企业主动找到安芯网盾要使用内存保护，两年多时间安芯网盾的内存保护产品及解决方案经过不断完善和迭代更新，已为全国海关信息中心、百度、金山、G42等众多海内外知名企事业单位提供服务。
据悉，本轮融资资金将持续用于团队扩张、产品创新和研发、业务范围拓展等，进一步提升规模化产品服务交付能力，加速覆盖金融、互联网、电信运营商、能源、制造业等行业更多客户。
当前的网络攻击手段中，漏洞攻击和无文件攻击占比极大，破坏性极强。2020年5月，Google工程师统计了2015年以来，Chrome稳定分支中修复级为high和criticle的912个安全错误，发现70%是内存安全漏洞，微软安全工程师马特在2019年以色列安全大会上表示，微软旗下的产品在过去12年修复的漏洞中，有7成是内存安全问题。区别于市场上其他安全产品和方案缺乏对高级威胁的有效应对，安芯网盾的差异化优势在于提供面向政府和企业的高级威胁实时防护解决方案，核心功能包括：
漏洞的检测与防护：通过细粒度的监控内存访问行为，结合分析模块，可实时检测内存破坏型漏洞和逻辑型漏洞，并进行响应。
无文件攻击检测与防护：通过深入powershell、wmi、vba、vbs、js等脚本解释器内部，有效避开混淆加密干扰，详细监控被执行脚本的行为，精准识别攻击并进行拦截。同时，还能对内存代码片段、隐藏模块代码的执行行为进行识别并告警。
内存webshell防护：通过监控Java、PHP等解释器的动作，捕获脚本执行过程中的一些敏感动作，基于这些敏感动作判断是否为恶意威胁。
高级威胁溯源：内存保护系统在内存访问行为及系统行为监控层面具有天然优势，它能有效突破操作系统的限制，采集更全面的信息，基于这些信息形成强大的溯源分析能力。
高瓴创投合伙人李强：“安芯网盾作为内存安全的领军者，一方面是国内自主创新的安全产品在内存安全防护方面处于空白，内存保护弥补了纵深防御的“短板”，另一方面是内存保护将检测与防护思路化繁为简，不仅在行业实战演练中体现突出优势，在日常安全防护中建立起一道新的安全防线。安芯网盾在技术的创新性和产品理念的领先性可以让他们在网络安全这个赛道上脱颖而出。”
云晖资本创始合伙人熊焱嫔：“网络安全是国家安全的重要组成部分，终端安全是网络安全最重要的环节之一，内存安全保护技术正是实现终端安全的杀手级技术。安芯网盾凭借其独特而稀缺的内存保护技术和产品，有效保护终端免受高级威胁的攻击，是全球唯二、国内唯一掌握该技术并实现产品部署的公司，公司成立仅两年时间，就已获得国内外多家标杆客户的高度认可和持续采购。网络安全行业是一个极为看重技术、看重产品的行业，需求明确，空间巨大，云晖资本坚定看好安芯网盾的发展前景，希望长期陪伴安芯网盾成长为网络安全行业的领军企业。”
招商局创投投资部总经理刘宏彬：“网络安全问题事关国家安全，经济安全，关键基础设施安全和广大民众的个人信息安全。当前内存安全问题是各类系统和应用所面临的最大攻击来源，安芯网盾无疑是应对内存攻击的一剂良药，同时安芯网盾也不断扩展自己的生态，与华为、海光、龙芯、曙光、兆芯、麒麟、统信等国产化操作系统和CPU架构从内核架构、技术能力及产品能力等维度完成兼容性认证，安芯网盾的技术和产品基于底层技术出发，未来将有更广阔的市场。”
蓝驰创投管理合伙人陈维广：“安芯网盾的团队由一群了解客户需求、坚持底层技术的创新者组建起来。作为安芯网盾天使轮投资人，蓝驰创投见证了安芯网盾从内存保护的开拓者到领军者的每一步，从开发和打磨产品，再到服务海内外众多客户并得到认可。他们坚持做难而有价值的事，我们一直关注企业数据安全的创新，并愿意长期陪伴企业成长。”
随着“新基建”的发展，以及各种新技术的运用，预计10年以后，全球接入到网络的设备数量将达到一万亿以上。网络复杂度、业务复杂度以及数据量的指数增加，给网络安全带来更多挑战。
网络攻击是全球面临的共同威胁，中国国家互联网应急中心刚刚发布的数据显示2020年位于境外的约5.2万个计算机恶意程序控制服务器，控制了中国境内约531万台主机。安芯网盾推出的内存保护系统作为守护主机安全最后一公里，依托内存保护技术，专注于帮助客户构建内存安全防护体系，可以有效应对系统设计缺陷、外部入侵等网络威胁，第一时间对威胁进行检测和防御。
安芯网盾CEO姜向前表示，随着甲方业务复杂度增加和安全产品的种类增多，安全系统从简单有序变为混乱无序，而内存保护能够化繁为简，主动防御，守护靶心安全。从2019年成立之初，安全行业和甲方企业鲜少有人提及内存保护，到2021年越来越多的企业主动找到安芯网盾要使用内存保护，两年多时间安芯网盾的内存保护产品及解决方案经过不断完善和迭代更新，已为全国海关信息中心、百度、金山、G42等众多海内外知名企事业单位提供服务。
据悉，本轮融资资金将持续用于团队扩张、产品创新和研发、业务范围拓展等，进一步提升规模化产品服务交付能力，加速覆盖金融、互联网、电信运营商、能源、制造业等行业更多客户。
【芯片】兆易创新&北京君正交流纪要
日期：2021年7月26日
兆易创新是看MCU的价格上涨，看需求爆发，长期是看DRAM放量。我们之前一直觉得价格会降下来，但是现在看，还是在涨价，而且公司也在上调价格，出货量，订单饱满，持续到明年，产能存在缺口，订单看，今年的产能大概5-8倍的产能缺口，公司这边在积极的找产线。所以今年的产能按照正常走也没有很大的问题，再一个就是毛利会提升，尤其是norflash，这个本身新产品都是从65nm到55nm，这个毛利有5个点的提升，norflash也在涨价。
MCU的毛利率也在提升，整体我们觉得，MCU今年的收入，预计今年还在上调，到20亿左右，利润MCU贡献5亿，norflash今年40亿的收入，10亿的利润，这两块就15亿，自研的DRAM，公司6月推的，有大客户下订单了，这个形式看，缺货状态，公司客户优势明显，今年也会贡献一部分收入，今年的收入看到75-80亿，利润15亿朝上，然后估值短期看到1500亿，长期兆易创新可以看，业绩稳定，和公司交流，公司意思是看未来三块业务都要到10亿美元，那就是200亿收入，40-50亿利润，兆易创新还是稳的。现在的目标价也是在不断突破，整体看，今年的兆易创新整体业绩是会超出预期的。
君正是我们上周五发的报告，整体来说，君正这几块业务，本身是微处理器的芯片，加上并购西城的业务，这边主要做车规存储，市场看，全球第二的地位，份额在20-30%，在国内是基本没有竞争对手的，今年看，汽车市场恢复状态，我们看今年数据，汽车增速在9%以上，按行业看，公司至少汽车这块出货量有8个点的增速，价格的话，公司上半年有小部分的产品上浮。
车规存储和常规的存储有区别，要求的性能比消费的高很多，包括温度，消费的温度在0-40度就可以了，汽车是-40到150度。整体的规格要求高，认证周期也高，车是3年。车一般研发到上市得三年左右，汽车芯片要3年，汽车使用寿命比较高，存储芯片的应用周期是在8-15年。所以客户黏性强，导致整体价格比较稳定，不容易受景气周期的影响。往年价格不会有大的变化，汽车芯片是缺货导致，价格部分上调，但是幅度没有那么大。整体收入，存储芯片收入，往上看有10%的增速，然后就是本身模拟芯片，主要是LED驱动芯片，车灯智能化，装备的都是LED灯，芯片需求量蛮大的。每车300颗左右。出货量算，LED驱动芯片在30亿美元左右的市场空间，而公司现在竞争格局看，国内是没有做这块的。国外是TI，是竞争的。但是公司的产品都是聚焦车用的，TI做的范围比较广，消费的也在做，公司的优势是车规的产品线丰富，能提供车用领域的定制化服务，公司和TI有差异化竞争的。
未来LED驱动芯片有大规模放量，今年有5亿的收入贡献。往10亿的走。这是并购的业务。本身的业务一个是智能识别芯片一个是微处理芯片。今年看点是智能识别芯片，在安防和智能家居新的监控，都会用到，今年的出货量也是暴增的状态。现在的订单也是饱满的，Q1的增速在450%，驱动力一个是下游需求，还有就是行业龙头，原来是华为海思60%多的份额，龙头退出，对君正有好的机会，富瀚微也在做这块，但是公司人工智能芯片这块新的产品都在往这边走，在募集14亿最大占比就是AI芯片，公司在抢这块的份额，君正今年的西城有业绩的兑现，7000-8000万美金，5亿的贡献，汽车市场恢复的话，这个5亿是没问题的。然后本身业务又是爆发的状态，本身的贡献1.5-2亿的利润，今年8亿的利润，明年的话，主要看存储产能能不能继续扩产，现在代工厂都是台湾几个擦产商代工，但是代工产线要特殊产线，不容易扩充，国内间有新的产商产能能做出来的话，也能有大的增长。明年10-12亿的利润，后年13-15亿的利润，君正长期900-1000亿。突破千亿是没问题的。看中的还是车规领域市场龙头，国内没有人在做，全球第二，国家也在芯片自主化，假如要扶持汽车自主化，那就是北京君正自己了。长期看，君正是没问题的。
Q&A
合肥长鑫的良率？
DRAM，19nm的良率75%左右，17nm还很低。所以自研的芯片是19nm的，也开始供货了。17nm公司这边今年年底会推出来，随着合肥长鑫良率提升，是没问题的。合肥长鑫给的份额在25%的产能，所以长鑫扩充产能给兆易创新的产能也会扩充。
富瀚微电子的norflash的芯片？
整体看，nord这块只有前三大巨头，万红，华邦和兆易创新（没听清前俩是啥），预计兆易创新20%以上的份额，这个领域有个特点，有技术壁垒和客户壁垒，存储芯片的周期，相对一年左右，客户用自己熟悉的厂。兆易创新的技术角度对（16:30）的芯片运用比较广，所以norflash自己国内厂商和兆易创新比有难度。Nandflash就没那么强了，良率不是很高，但是定位没有很高的要求，nandflash在企业级的领域。
西城的国内客户验证周期？
芯片的周期在2年一般，但是本身有国内客户的，西城在美国上市的时候，欧洲美国日本台湾韩国客户占比比较大，在90%以上，私有化以后，国内厂商在接洽，所以看到中国市场潜力，所以在拓展客户，德赛西威都是他的客户。本身车规验证都有共性，国外的车规验证和国内差不多，流程都差不多。君正来说最多2年也就可以了，国内车规厂商也都进去了。
兆易创新的情况？
今年的15亿利润，明年看到18-20亿利润，后年就23-25亿的利润，DRAM有客户基础的，nord客户和DRAM的客户有重叠，所以客户是没问题的，产能的话，产能是用不完的，会给到25%，就看能卖多少产品了，长鑫的产能也在扩产，能造出来，客户都能拿下来。
西城消费级的产品竞争力如何？
消费级的占比不高，不到10%，公司未来打算，君正本身是消费级，西城是车规级的。微处理器还有车规级的芯片，就可以往车规导入，西城专注汽车，消费级也有，君正有消费级的经验就可以交叉研发。消费级的DRAM空间很大，标准型，PC服务器都会在用，空间在千亿美元，如果这方面拓展，空间就非常大，汽车级，这个市场就很大。我们算的，汽车的市场在85亿美元左右，整体容量和数量都有大幅提升。现在整个市场龙头美光，然后就是西城了。然后中国市场又是积极开拓的，消费级的技术要求要比车规级的高一些，车规的像兆易创新都是19nm，但是车规就是30nm，君正是25nm，消费级的要求会更高一些。
兆易创新和意法半导体在MCU的对比？
兆易创新在32位，意法半导体也是，MCU的话，就8位和32位会成为主流，16位不上不下，会淘汰，有人说兆易创新是仿意法半导体的产品，但是客户那边是觉得没有什么差别。兆易创新还没有车规级的MCU，只是工业级的MCU去做，但是还没到车规级的MCU。7月会流片出来。车规兆易创新还没出来，在部分领域MCU国内厂商还是一般，和国外还是不比，海外还是要求高的。兆易创新有车规验证的经验，而且车规的MCU缺货也是比较严重的，周期可能就没以前的那么长，预计一年半。就看什么时候流片，如果今年流片，23年能出来。
兆易创新和长鑫之间，不是在代销长鑫的dim吗，有没有竞争？
没有。应用在PC服务器，长鑫定位在服务器，对手是三星海力士国外大厂，兆易创新定位在机型，应用安防和电池细分领域。
长鑫和海力士三星差别还是蛮大的，差距3-5年。
沛顿科技，没怎么了解做什么芯片，兆易创新的芯片的存储芯片，一个是nor，nandflash和DRAM。沛顿的没怎么了解。
存储这块，兆易创新还是看好的，因为自研的DRAM的毛利还是高的，和长鑫合作，产能是稳定的，空间的话，看到185亿美元的市场空间，全球看，这种DRAM，也就台湾的厂商和兆易创新。美国那边是收缩的状态。他们还是专注标准型的产品。
23年西城的代工产能增速？
这个确实是个问题，今年西城的产能是打满的，代工是台湾的，下游需求是旺的，明年的话，看跟明年的谈判情况。大陆代工，车的产线，存储的话长鑫在做，中芯国际的产线传到韦尔但是没给，最后给君正。不确定能不能给到。现在看，代工厂，存储这边，长江，长鑫的代工，车用产线还没有看到。
兆易创新的nandflash全球看，最好的还是三星，国内的话，长江是最后的，大厂，nand有个特点，二维的扩，有指导的限制，成本工艺也有问题。
君正看多少市值？
目前是850亿，然后看明后年的利润，估明年12-13亿是没问题的，给70倍的pe，也有900亿，往后看个100亿是到1000亿是这样的。
一般研发周期3-5年，认证2-3年，所以导致进去的话，利润就不差。产品规格要求比较高，最重要是温度范围，这个前面讲过了。市场空间，存储是85亿美元到23年，未来随着汽车的整体发展，新车有自动驾驶的车对存储的需求有大幅提升，cagr在30左右，整体在百亿美元。模拟芯片是30亿美元左右的空间，公司的核心是定制化的，能做出差异化。整体今年君正至少8个亿的利润。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：2021年7月26日
兆易创新是看MCU的价格上涨，看需求爆发，长期是看DRAM放量。我们之前一直觉得价格会降下来，但是现在看，还是在涨价，而且公司也在上调价格，出货量，订单饱满，持续到明年，产能存在缺口，订单看，今年的产能大概5-8倍的产能缺口，公司这边在积极的找产线。所以今年的产能按照正常走也没有很大的问题，再一个就是毛利会提升，尤其是norflash，这个本身新产品都是从65nm到55nm，这个毛利有5个点的提升，norflash也在涨价。
MCU的毛利率也在提升，整体我们觉得，MCU今年的收入，预计今年还在上调，到20亿左右，利润MCU贡献5亿，norflash今年40亿的收入，10亿的利润，这两块就15亿，自研的DRAM，公司6月推的，有大客户下订单了，这个形式看，缺货状态，公司客户优势明显，今年也会贡献一部分收入，今年的收入看到75-80亿，利润15亿朝上，然后估值短期看到1500亿，长期兆易创新可以看，业绩稳定，和公司交流，公司意思是看未来三块业务都要到10亿美元，那就是200亿收入，40-50亿利润，兆易创新还是稳的。现在的目标价也是在不断突破，整体看，今年的兆易创新整体业绩是会超出预期的。
君正是我们上周五发的报告，整体来说，君正这几块业务，本身是微处理器的芯片，加上并购西城的业务，这边主要做车规存储，市场看，全球第二的地位，份额在20-30%，在国内是基本没有竞争对手的，今年看，汽车市场恢复状态，我们看今年数据，汽车增速在9%以上，按行业看，公司至少汽车这块出货量有8个点的增速，价格的话，公司上半年有小部分的产品上浮。
车规存储和常规的存储有区别，要求的性能比消费的高很多，包括温度，消费的温度在0-40度就可以了，汽车是-40到150度。整体的规格要求高，认证周期也高，车是3年。车一般研发到上市得三年左右，汽车芯片要3年，汽车使用寿命比较高，存储芯片的应用周期是在8-15年。所以客户黏性强，导致整体价格比较稳定，不容易受景气周期的影响。往年价格不会有大的变化，汽车芯片是缺货导致，价格部分上调，但是幅度没有那么大。整体收入，存储芯片收入，往上看有10%的增速，然后就是本身模拟芯片，主要是LED驱动芯片，车灯智能化，装备的都是LED灯，芯片需求量蛮大的。每车300颗左右。出货量算，LED驱动芯片在30亿美元左右的市场空间，而公司现在竞争格局看，国内是没有做这块的。国外是TI，是竞争的。但是公司的产品都是聚焦车用的，TI做的范围比较广，消费的也在做，公司的优势是车规的产品线丰富，能提供车用领域的定制化服务，公司和TI有差异化竞争的。
未来LED驱动芯片有大规模放量，今年有5亿的收入贡献。往10亿的走。这是并购的业务。本身的业务一个是智能识别芯片一个是微处理芯片。今年看点是智能识别芯片，在安防和智能家居新的监控，都会用到，今年的出货量也是暴增的状态。现在的订单也是饱满的，Q1的增速在450%，驱动力一个是下游需求，还有就是行业龙头，原来是华为海思60%多的份额，龙头退出，对君正有好的机会，富瀚微也在做这块，但是公司人工智能芯片这块新的产品都在往这边走，在募集14亿最大占比就是AI芯片，公司在抢这块的份额，君正今年的西城有业绩的兑现，7000-8000万美金，5亿的贡献，汽车市场恢复的话，这个5亿是没问题的。然后本身业务又是爆发的状态，本身的贡献1.5-2亿的利润，今年8亿的利润，明年的话，主要看存储产能能不能继续扩产，现在代工厂都是台湾几个擦产商代工，但是代工产线要特殊产线，不容易扩充，国内间有新的产商产能能做出来的话，也能有大的增长。明年10-12亿的利润，后年13-15亿的利润，君正长期900-1000亿。突破千亿是没问题的。看中的还是车规领域市场龙头，国内没有人在做，全球第二，国家也在芯片自主化，假如要扶持汽车自主化，那就是北京君正自己了。长期看，君正是没问题的。
Q&A
合肥长鑫的良率？
DRAM，19nm的良率75%左右，17nm还很低。所以自研的芯片是19nm的，也开始供货了。17nm公司这边今年年底会推出来，随着合肥长鑫良率提升，是没问题的。合肥长鑫给的份额在25%的产能，所以长鑫扩充产能给兆易创新的产能也会扩充。
富瀚微电子的norflash的芯片？
整体看，nord这块只有前三大巨头，万红，华邦和兆易创新（没听清前俩是啥），预计兆易创新20%以上的份额，这个领域有个特点，有技术壁垒和客户壁垒，存储芯片的周期，相对一年左右，客户用自己熟悉的厂。兆易创新的技术角度对（16:30）的芯片运用比较广，所以norflash自己国内厂商和兆易创新比有难度。Nandflash就没那么强了，良率不是很高，但是定位没有很高的要求，nandflash在企业级的领域。
西城的国内客户验证周期？
芯片的周期在2年一般，但是本身有国内客户的，西城在美国上市的时候，欧洲美国日本台湾韩国客户占比比较大，在90%以上，私有化以后，国内厂商在接洽，所以看到中国市场潜力，所以在拓展客户，德赛西威都是他的客户。本身车规验证都有共性，国外的车规验证和国内差不多，流程都差不多。君正来说最多2年也就可以了，国内车规厂商也都进去了。
兆易创新的情况？
今年的15亿利润，明年看到18-20亿利润，后年就23-25亿的利润，DRAM有客户基础的，nord客户和DRAM的客户有重叠，所以客户是没问题的，产能的话，产能是用不完的，会给到25%，就看能卖多少产品了，长鑫的产能也在扩产，能造出来，客户都能拿下来。
西城消费级的产品竞争力如何？
消费级的占比不高，不到10%，公司未来打算，君正本身是消费级，西城是车规级的。微处理器还有车规级的芯片，就可以往车规导入，西城专注汽车，消费级也有，君正有消费级的经验就可以交叉研发。消费级的DRAM空间很大，标准型，PC服务器都会在用，空间在千亿美元，如果这方面拓展，空间就非常大，汽车级，这个市场就很大。我们算的，汽车的市场在85亿美元左右，整体容量和数量都有大幅提升。现在整个市场龙头美光，然后就是西城了。然后中国市场又是积极开拓的，消费级的技术要求要比车规级的高一些，车规的像兆易创新都是19nm，但是车规就是30nm，君正是25nm，消费级的要求会更高一些。
兆易创新和意法半导体在MCU的对比？
兆易创新在32位，意法半导体也是，MCU的话，就8位和32位会成为主流，16位不上不下，会淘汰，有人说兆易创新是仿意法半导体的产品，但是客户那边是觉得没有什么差别。兆易创新还没有车规级的MCU，只是工业级的MCU去做，但是还没到车规级的MCU。7月会流片出来。车规兆易创新还没出来，在部分领域MCU国内厂商还是一般，和国外还是不比，海外还是要求高的。兆易创新有车规验证的经验，而且车规的MCU缺货也是比较严重的，周期可能就没以前的那么长，预计一年半。就看什么时候流片，如果今年流片，23年能出来。
兆易创新和长鑫之间，不是在代销长鑫的dim吗，有没有竞争？
没有。应用在PC服务器，长鑫定位在服务器，对手是三星海力士国外大厂，兆易创新定位在机型，应用安防和电池细分领域。
长鑫和海力士三星差别还是蛮大的，差距3-5年。
沛顿科技，没怎么了解做什么芯片，兆易创新的芯片的存储芯片，一个是nor，nandflash和DRAM。沛顿的没怎么了解。
存储这块，兆易创新还是看好的，因为自研的DRAM的毛利还是高的，和长鑫合作，产能是稳定的，空间的话，看到185亿美元的市场空间，全球看，这种DRAM，也就台湾的厂商和兆易创新。美国那边是收缩的状态。他们还是专注标准型的产品。
23年西城的代工产能增速？
这个确实是个问题，今年西城的产能是打满的，代工是台湾的，下游需求是旺的，明年的话，看跟明年的谈判情况。大陆代工，车的产线，存储的话长鑫在做，中芯国际的产线传到韦尔但是没给，最后给君正。不确定能不能给到。现在看，代工厂，存储这边，长江，长鑫的代工，车用产线还没有看到。
兆易创新的nandflash全球看，最好的还是三星，国内的话，长江是最后的，大厂，nand有个特点，二维的扩，有指导的限制，成本工艺也有问题。
君正看多少市值？
目前是850亿，然后看明后年的利润，估明年12-13亿是没问题的，给70倍的pe，也有900亿，往后看个100亿是到1000亿是这样的。
一般研发周期3-5年，认证2-3年，所以导致进去的话，利润就不差。产品规格要求比较高，最重要是温度范围，这个前面讲过了。市场空间，存储是85亿美元到23年，未来随着汽车的整体发展，新车有自动驾驶的车对存储的需求有大幅提升，cagr在30左右，整体在百亿美元。模拟芯片是30亿美元左右的空间，公司的核心是定制化的，能做出差异化。整体今年君正至少8个亿的利润。#股票##价值投资日志[超话]#
【拼多多的面子和里子】计算机科学博士陈磊常说，技术本身不重要，重要的是技术能够落地去改变什么。在农业这片原野上，拼多多如何精耕细作？这是陈磊需要持续解答的问题。撰文 | 蓝洞商业 焦丽莎拼多多正式闯入8亿用户俱乐部。5月26日，拼多多发布2021年第一季度财报，也是董事长兼CEO陈磊接棒黄峥后的首份财报。财报显示，截至2021年3月31日，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，较上一年同期净增1.957亿。当所有人都在谈论人口红利消失带来的增长瓶颈，拼多多“同比30%以上的用户增速”着实让人意外，这当然与其重仓农业不无关系。另外一组数字是：拼多多2021年第一季度的农产品订单同比暴增超过300%，农产品在总GMV中占比约5倍于行业平均水平。这家起家于农业的电商平台，如今有了更大的野心：成为全球最大的农业和日用品平台农业，是陈磊对外表达中的“高频词”。他说，“我们最大的农业梦想，是希望消费者能吃得更好、更健康，同时能帮助农民变得更为富裕，有奔头。”重仓三农，是拼多多骨子里就有的基因。1拼多多的“三农路”，是从创业那天就开始的。过去几年，中国“大国小农”的国情依然未变。小农户数量占2.07亿农业经营户的98%，其从业人员占农业从业人员的90%，经营面积占总耕地面积的70%。不难发现，小农户始终是农业的主力。早在2015年，超过400万公里的公路在高原、山区的偏远农村铺开，实现通硬化路、通客车；网络设施上，中国行政村完成通光纤、通4G比例超过98%。同一年创立的拼多多，也盯上了农业这块难啃的市场。传统农民“靠天吃饭”，最大的难题就是不确定性。从田间到餐桌，拼多多要做的不仅是“最后一公里”，还有“最初一公里”。但是，2015年的中国电商已被阿里和京东两分天下，似乎机会渺茫。“中国农产品这个行业，其实数字化率和线上化率都是比较低的，拼多多从一开始就深耕农产品这个领域，提高效率，我们看到了巨大的机会。”陈磊另辟蹊径，说服团队专注于开发一款全移动端产品，“从后面的发展历程来看，这帮助我们在电商领域做了一些根本性的改变。”他回忆说，“十年前，我就确信人类行为肯定会随着与朋友和家人进行实时交互的能力而发生变化。一切都变得更加需求导向、更加个性化，这种个性化是通过交互来实现的。”拼团，改变了农产品上行的模式，也改变了人们消费农产品的方式。其背后团队独创的“农地云拼”系统，正是陈磊主导开发的。其通过大数据、云计算和人工智能技术，将分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起。不仅再造了农产品供应链，还通过C2M打造多个“爆款”。不管是“拼购+产地直发”的流通模式，还是持续向农产品倾斜的“百亿补贴”，都是拼多多在提升农产品流通效率上所做的改变。数据显示，拼多多直连全国超过1600万农户，销量超过10万单的农（副）产品2645款，同比增长156%。但是，改变并非仅此而已。在黄峥看来，拼多多过去几年里对农业领域的贡献主要还是在流通领域；流通效率的提升毕竟不能从质上提升农产品的附加值。下一站是什么？他提到了，通过农产品种植过程控制潜在有害金属含量；透彻了解植物蛋白和动物蛋白进而通过植物蛋白合成生产肉的替代品；深入研究蛋白质结构及人体内性状，研究出蛋白质机器人等等。以AI改变农业为例，2020年在联合国粮农组织（FAO）的指导下，拼多多与中国农业大学办的“多多农研科技大赛”，4支AI队伍在阿姆斯特丹、北京、南京和昆明，远程控制云南富民县国家高原云果产业园内的智能化温室，利用尖端数字设备和人工智能种植草莓。直到2020年12月16日，结果是AI组的草莓产量平均值高出传统农人组196.32%，目前已有AI参赛队伍将比赛成果沉淀成高性价比的智能解决方案，为云南本土农户提供服务。从农村来，到农村去，是拼多多坚持在走的“普惠”路。正如黄峥曾在股东信中写到的，从第一天起，拼多多就沿着这个使命前行，希望通过农产品上行为农户增加收入，为城市居民提供实惠，这成为当时平台成长的最强劲动力。关于“未来食品”的探索，拼多多的步伐也在加快。此前，拼多多与新加坡科技研究局(A*STAR)旗下新加坡食品与生物技术创新研究院（SIFBI）合作，分析在不同时间段内，用植物蛋白替代传统动物蛋白对营养和健康的影响。陈磊在财报电话会上提到，“这不是我们的第一个研究合作项目，当然也不会是我们的最后一个。”拼多多一年前启动了一个项目，计划开发一种更便于携带且成本更低的农药残留检测方法，以提升食品安全和质量。2如果说“农地云拼”是拼多多的第一张王牌，那么“多多买菜”就是第二张。翻看拼多多过往的成绩单，2017年农产品订单总额196亿元，2018年是653亿元，2019年农副产品成交额1364亿元，2020年超过2700亿元，连续保持三位数的高增长。增长从何而来？拼多多农业负责人解释，这主要是受益于大量新用户下单和多多买菜业务的增长。多多买菜，这个开始于2020年8月上线的战略项目，也是陈磊亲自督战的阵地。很显然这是下一个万亿级市场，据凯度咨询预测，到2021年社区团购的市场规模将超过1200亿元。但是与美团、阿里、滴滴等布局社交团购不同，多多买菜更多是平台农业业务的自然延伸。陈磊曾在2020年第三季度电话会上澄清，“多多买菜并不是真正的社区团购业务。”他承认，多多买菜的确是基于位置的，消费者就近取货，但与过去的社区团购模式不同。多多买菜是拼多多基于对农业板块及生态参与者的专业了解，对当前业务做出的自然延展。一位社区团购业务负责人告诉「蓝洞商业」，拼多多在社区团购赛道上很坚决。阿里、美团更多是提供一种新的履约方式，撬动更多订单量。当然，拼多多适合农产品上行的新模式，可以很快发挥优势。首先是从农村成长起来的基因，决定其在下沉市场更有流量优势，在社区团购可以自然转化；其次是超过8亿的年度活跃买家，与社区团购用户群高度重合；更重要的是，社区团购这场持久战，拼多多带动了足够多的就业，力争做到生态共赢。一线打仗的社区团购人员告诉「蓝洞商业」，拼多多在建仓上的投入最早也最坚决，在业务初期就拿下了五万平米的大仓，可见拼多多很笃定这件事，未来的业务量一定可以填满它。“五万平米的仓是稀缺资源，一个五万平的仓运转效率肯定比五个一万平的仓要高很多。”一位投资人士透露，这也是外界看好拼多多做社区团购的原因之一，拼多多在商流和供应链上都有先发优势。社区团购这一战必定是持久战，拼的就是供应链。从“最初一公里”到“最后一公里”，中间的农产品物流是拼多多的下一个命题。财报电话会上，陈磊透露，去年中国超过三分之一的日均包裹量来自拼多多。但是目前的物流体系并不能完全适配农产品上行的要求。中国传统物流基础设施开发于十年前，基本是为工业品而设，特点是包裹体量小几个数量级，必须在集中的配送中心进行整合。但在陈磊看来，未来十年的物流，更多地取决于点对点交付，而不是过去十年的中心辐射模式。拼多多要做的是，不是传统干线物流，也并非四通一达，而是一个农产品物流新模式。随着物流数字化水平的提高，现在可以获得更多的实时信息，包裹从生产者到消费者的所有运输环节都可视化。而且，近几年计算能力迅猛发展，可以解析天量信息，这是建立响应速度更快和适应能力更强的农产品和日用品物流系统的基础。根据陈磊的描述，拼多多接下来要在物流和供应链上下狠功夫。“我们已经在对算法设计、数据分析及冷链物流等方面进行开发和优化，也申请了一些专利。我们希望在实际操作中推广它们，并帮助物流供应商提高效率并降低成本。”这种专业的农业基础设施建设，其背后是很大的社会效益。在这方面，拼多多已经开始持续重投入。截至2021年3月31日，拼多多现金及现金等价物及短期投资为834亿元。早在2018年，拼多多推出的物流电子面单系统，很快成为中国第二大电子面单系统。2019年之后，根据国家知识产权局官网信息，拼多多获得了虚假运单识别、物流实效评价、仓储拦截、以及物流号段存储的方法、装置、电子设备等方面的专利权。计算机科学博士陈磊常说，技术本身不重要，重要的是技术能够落地去改变什么。在农业这片原野上，拼多多如何精耕细作？这是陈磊需要持续解答的问题。
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