【元祖和喜诗的对比及思考】1. 喜诗总体概述喜诗糖果在投资界可谓大名鼎鼎,原因无他,只因为他是巴菲特的心头肉,在伯克希尔致股东的信中,巴老隔几年就会把喜诗花式夸一遍,让任何有心从巴老那儿学点啥的投资者都无法忽视喜诗。在2007年致股东的信中,巴老系统地阐释了其对公司的理解,将公司分为“出色的,良好的和糟糕的”三类,并将伯克希尔要寻找的公司概况为“在稳定行业中,具有长期竟争优势的公司”,而这种“梦幻般公司的原型,就是我们拥有的喜诗糖果”。喜诗糖果是一家生产盒装巧克力,并通过连锁门店进行销售的公司,客户购买其产品主要是作为圣诞节等节日的礼物,因此其利润季节性分布很不均衡,如果除去旺季的12月份,一年就基本相当于白干。其最主要的优势来自于消费者对其品牌的认可。2. 喜诗财务数据出处由于喜诗并不是上市公司,其相关信息大多是巴老在致股东信中透露的,比较核心的两块是在1984年信中列出了从1972年收购喜诗开始到1984年各年的销售额,净利润等信息,如下表:8年开始到1999年,每年会将喜诗的利润数据放在信中,整理如下表。2000年后,由于伯克希尔公司太多,同时喜诗的利润占比较小,因此被归入了零售业务,不再单独披露。除此之外就是巴老在信中或其他场合花式夸赞喜诗时,零星提到的一些数据,下面用到时我再备注上出处。3. 喜诗财务特点观察下表是1972年到1999年,27年间喜诗净利润变化图,可以很明显地看出来,喜诗净利润增长并不是一帆风顺,隔几年就会出现一个平台期,甚至出现净利润负增长的情况。但整体来看,还是保持着持续向上的增长趋势。为了更好地观察喜诗净利润变化情况,我们以5年为一个单位,分别统计净利润年化增长率,可以看出增长率呈逐渐降低的趋势。这主要是由销售量增长逐渐放缓引起的,从销售磅数可以看出,1972-1976年年化增长将近5%,1977-1981降低到了3.55%,而如果再将跨度拉长,1972-2007年年化增长进一步降低到了1.9%(2007年致股东的信)。这也很好理解,礼品巧克力作为一种非必需消费品,在初期,其人均消费量,必然会随着人均可支配收入增长而加速增长,但等到社会生活水平发展到一定程度后,人均消费量就会遇到天花板,会逐渐落后于人均可支配收入的增长,并最终趋于稳定。在这过程中,企业净利润的增长会越来越依赖于提价,进而导致净利润增长的逐渐降低。再来看看喜诗的净利润率,喜诗采用的是连锁店经营模式,根据致股东信中透露的信息,连锁店应该是或者大部分是直营店,参考国内同类型企业,推测其费用占比也很高,进而导致净利润率不理想,平均值只有8.61%。最后再来看看喜诗的净资产收益率,根据巴老在2007信中描述,1972年收购喜诗的时候,其营运资产为800万美元,净利润208万,算下来ROE高达26%。4. 元祖和喜诗的对比及收获我在看元祖财报的时候,随着阅读的深入,越感觉这家公司和喜诗糖果非常像。元祖主要产品是蛋糕,月饼和中西式糕点,主要消费场景也是作为礼品,主要销售渠道也是连锁店,其中自营门店占绝大部分。元祖的利润各季度分布也极不均匀,主要集中在第三季度。而消费者对其品牌的认可,也是其最主要的优势。相同的商业模式和财务特点,就可以让我们通过观察喜诗的发展历程来帮助对元祖的分析研究。首先来看一下净利润增长。从2015年至今(元祖2016年上市),净利润增长处于一个较高的水平,5年年化21.2%。主要受益于国内烘焙行业整体处于一个较快的发展阶段,我国烘焙行业起步较晚,近几年零售额增长均在10%左右。对比喜诗的数据和上文的分析,元祖也肯定会进入到净利润增速不断降低的时期,这就需要我们往后在对元祖进行企业跟踪时警惕这种变化,同时适时修正对业绩的预期。下面这张表是元祖近几年的净利润率,和喜诗一样,由于依靠自营门店进行销售,元祖的费用率占比也非常高,进而导致净利润率很低。我在之前的文章中写过,这种财务特点会导致毛利率细微变化就会引起利润的骤降,但观察喜诗二十多年利润变化数据,这种突变在实际企业运营中,可能并不容易发生。巴老之所以这么喜欢喜诗,最大的原因是喜诗的成长不需要资本投入,因此“喜诗可以分派大量金钱,帮助伯克希尔去购买其他生意,而这些生意反过来,又可以为伯克希尔提供大量可分配利润(像小兔繁殖一样)”。而我们投资元祖的时候,却没有这个优势,针对这一点,元祖目前唯一的疑虑就是对梦世界的投资,我之前也写到,对待这笔投资我的态度是中性略偏负面,但目前还无法视作管理层在乱投资。前两天,我去家附近的元祖门店看了看,这家店刚开业,门口还摆着大麦花篮,说是从老城区搬过来的,在老城区那儿已经开了十来年了。有两个印象,首先是门店很好看,装潢的很大气,门店内的销售人员也很热情,但东西是真贵啊;另外就是,元祖在促销这一块感觉很节制,新店开业酬宾的活动仅仅是充300送40元的券。

#特斯拉失控连撞十辆车# 【特斯拉失控连撞十辆车才停,车主重伤昏迷醒来后仍在维权】陈先生在这场事故中,导致大肠被截30厘米,腰骨碎裂,勉强活了下来。当时的第三方检测报告是怎么做的?
近日,郑州车主张女士在上海车展上特斯拉车主维权引发广泛关注。4月22日下午,特斯拉向媒体公开了事故发生前1分钟的行车数据,并作出一份文字说明。随后,维权女车主的丈夫李先生深夜向记者回应,其侵犯了车主的个人隐私权和消费者权益,会立即向郑州市市场监管部门进行投诉。

​特斯拉事件被闹得沸沸扬扬之后,陈先生再次被推上风口浪尖。去年8月12日,陈先生的特斯拉Model3在行驶过程中忽然失控,之后连续撞了十几辆车才最终停下来。

陈先生在这场事故中,导致大肠被截30厘米,腰骨碎裂,勉强活了下来,走几步都气喘吁吁。

如今,他加入了特斯拉车主的维权群,群里有近50名来自全国各地的特斯拉车主,其中大部分要维权的缘由都是刹车失灵。

“刹车失灵,踩刹车后车子继续加速。”

车主质疑特斯拉Model3在车辆制动上存在问题

陈先生,44岁,从事设计行业,去年3月花32.8万元买了一辆国产的特斯拉Model3。

晚上10点多,充完电,他开车回到了小区,因为小区道路狭窄,就缓慢开着车寻找车位。

“在离停车场100米左右的距离,车子突然失控加速,我的第一反应就是踩刹车,可刹车并没有起作用,继续加速往前冲了过去,直到撞了十几辆车才停下来。”陈先生说,当时唯一庆幸的是走在路上的两个人躲过去了。

如今回想当初的事故,陈先生只能找借口安慰自己,一是自己还活着,二是不幸中的万幸,当晚女儿、老婆不在车上。

陈先生的这起事故,后来当地交警给出结果是:车主负事故全责。

但陈先生一直以“刹车失灵,踩刹车踏板后,车子继续加速”的情况,质疑特斯拉Model3在车辆制动上存在问题。

两组数据印证车主当时操作

当时,警方委托当地在车辆司法鉴定方面比较权威的温州市汽车工程学会,对陈先生的特斯拉Model3的情况做了检测,并且出具了一份检测报告。

昨天,记者联系到出具这份报告的检测机构——温州市汽车工程学会,其下属司法鉴定机构的陈主任参与了当时的鉴定工作,他详细介绍了检测报告是怎么做的。

在整个检测过程中,有两组数据,一组来自特斯拉总部后台的数据,另一组来自当事特斯拉车上EDR的数据,这两组数据可以反映碰撞发生之前车辆的状态以及驾驶员的操作情况。

“我们通过特斯拉一方,从位于美国的特斯拉总部后台,提取了这辆车子事发之前传输到后台的数据,和EDR的数据进行了印证。”陈主任说,后台的数据从原理上说,是可以改动的,但EDR的数据是无法改动的。

EDR,即汽车事故数据记录器,它类似于飞机、火车的数据记录器,用于记录车辆碰撞前、碰撞时、碰撞后三个阶段中对应时间序列的车辆动力学数据以及汽车单元内不同控制模块的数据。因此,EDR也被俗称为汽车“黑匣子”或“碰撞记录器”。

陈主任表示,其中有一组数据叫气囊模块数据,这个数据非常重要,车辆碰撞发生前5秒钟内汽车的车速、驾驶员的脚是在制动踏板还是在加速踏板、加速踏板的开度是多少等,它都记录得十分清楚。

温州这次事故的车辆,两方的数据所反映的情况是一致的,能够得到相互印证。

“通过数据印证,看到的情况是车主在发生碰撞前,脚没有踩制动踏板,而是踩在加速踏板。”陈主任说,“车子是处于持续加速的状态,而且速度还是比较快的。”

对于网络上诸多司机反映的特斯拉刹车失灵和女车主维权一事,陈主任说不太方便作回应,“但是他们(反映特斯拉刹车失灵司机)和温州这起事故肯定是有区别的。”

据了解,温州陈先生事故发生时,特斯拉撞击时速高达120公里。

“我有着十多年的驾龄,不可能犯油门当刹车的低级错误”

“我不认可这份检测结果。”昨天,陈先生在接受采访时坚称是刹车出现问题才导致撞车事故的发生,“我有着十多年的驾龄,对车辆的操作相对娴熟,不可能出现‘油门当刹车’的低级错误。”

温州交警证实,事发时,陈先生并未酒驾和毒驾。

此前,他一直希望特斯拉方面给予一个说法,但到目前为止,他没有从特斯拉一方得到任何回应。

刹车失灵、充电自燃事故累计几十起

特斯拉车主为什么维权这么难

据统计,从2020年以来,不同媒体曝光相关车企的产品刹车失灵、充电自燃问题累计超过几十起,发生在北京、上海、杭州、广州、深圳、南昌等多地。

2020年5月21日,杭州萧山一辆特斯拉Model3在地下车库行驶时,与墙体发生严重摩擦碰撞,车主赵女士说,当时车辆失控,突然加速。

2020年6月16日,南昌一辆Model3驶出道路,撞上土堆,十分钟后起火烧毁。车主说车子突然自动提速至127公里/小时,踩刹车无效。

2020年12月12日,北京海淀区西三环一小区,一辆白色特斯拉ModelS发生撞楼事故。车主自述车辆突然失控,以80公里/小时的速度撞向居民楼。

2020年12月18日,广东深圳一辆特斯拉ModelS突然撞上一辆出租车,又追尾一辆货车。车主自述车辆失控,方向盘打不动并且刹车失灵。

2020年12月30日,杭州一辆特斯拉冲进温德姆酒店大堂,司机说车子失控,只能撞向柱子减速。

2021年3月11日,一位海南的特斯拉车主声称在停车时因为刹车失灵出现意外,车辆直接撞向了路边的防护板。当天特斯拉售后人员在事故现场使用另一辆特斯拉做了相同的测试,结果发生了同样的意外。

曾经代理过特斯拉事故官司的浙江京衡律师事务所魏勇强律师说,“我们问特斯拉要过数据,想做1秒内加速又刹车的实验,对方拒绝了。”

浙江西子明珠律师事务所杨扬律师曾遇到过一起案子:杭州一位车主驾驶一辆特斯拉轿车在高速公路行驶,在本来显示电量70%的情况下,突然电量清零,车子熄火,无法再启动,只好叫来拖车。这辆车买来价格八九十万元,之后车主打算把特斯拉公司告上法院,但因为没有第三方的权威鉴定结果,最后不了了之。

为什么维权这么难?杨扬律师认为,这需要专业的车辆知识,对车辆的软件、硬件要有一个比较深入的了解,而取证也有难度,车主和车企信息不对等,有技术壁垒。

特斯拉后台都会收集车辆的哪些信息?

在特斯拉的隐私条款中,特斯拉收集的信息主要有:远程信息处理日志数据、远程分析数据、安全分析数据、服务历史记录等。

其中远程信息处理日志数据便是我们关注的车辆的行驶“后台数据”,包括车速、制动和加速系统、安全系统、电子制动器等信息。

对于消费者而言,智能电动车具备很专业的技术门槛,普通消费者很难通过举证证明自己没有误操作,其知识水平、财力、物力远远不及车企,而这也是特斯拉“底气十足”的关键因素之一。

自动驾驶车辆的数据,究竟该由谁主导?尤其是发生事故时,该如何对数据进行公开,要公开到什么程度?又如何确保数据的精准性?

记者统计发现,几乎所有投诉特斯拉刹车失灵的司机都觉得,应该是车辆先接受国家权威的第三方检测,希望找一家他们和特斯拉都认可的鉴定机构进行检测。

有不少网友针对车主的行为进行了评论,认为车主的反映是担心特斯拉篡改数据,既当运动员又当裁判员。也有网友提出,第三方检测机构只能对硬件故障进行检测,无法检测到软件上的失误。

有汽车软件工程师说,车企是无法对源代码进行修改的,除非代码本身在最初就存在参数错误。

不过,他也强调,针对事故车辆软件源代码的追溯,有比较漫长的周期,并非那么容易搞清楚真实原因。

有专家说,当新技术不断迭代时,法律法规和监管层面都要加快步伐,适时调整。目前针对自动驾驶数据安全的监管方式,各汽车主要国家也仍在研讨当中。

“但无论如何,首先要以驾乘者的人身安全为第一优先级。”这位专家说。(都市快报)#洞见计划#

【确保SRT一号线按时投入试运行,打造城市靓丽风景线】
4月6日上午,市长曹路宝率队检查我市首条虚拟数字轨道列车SRT一号线开通试运行准备工作,强调要始终践行以人民为中心,坚持公共交通优先,加快培育整车产业,不断完善城市功能,让群众生活更加美好。

SRT是市委、市政府建设的新一代智慧城市轨道交通系统。曹路宝首先来到亭湖新区公交回车场,两辆4节编组、两动两拖的SRT列车正在充电。“充一次电要多长时间?”“最高时速多少?”曹路宝详细了解SRT的技术参数,通过试乘检查车辆运行的实际情况。SRT通过北斗导航和视频识别技术,沿青年路高架下的白色虚拟轨道快速前行,曹路宝察看车内装饰、空间、座椅等情况,要求对标地铁标准,提升乘坐舒适度。青年路天山路站是利用高架桥下空间所建的站台,曹路宝要求坚持集约节约,加快推动沿线站台合并共用,增加自动售货机等服务设施,不断提升服务水平。

随后召开的座谈会上,曹路宝认真听取SRT一号线建设进展和试运行准备情况,肯定建设成效,会办解决存在的问题。

曹路宝指出
公共交通是城市综合发展能力的重要标志。我们要秉持严谨负责的工作态度,对照时间节点,明确“任务表”,排定“线路图”,加强调度协调,落实司乘人员、车辆手续、线路衔接、后勤保障、安全管理等,确保SRT一号线按时投入试运行,打造城市靓丽风景线。

曹路宝强调
要以积极创新的实践精神,加快培育SRT整车制造产业。
要增强研发创新能力,掌握关键核心技术,完善零部件本土供应体系,提升产品性能,塑造品牌特色。
要坚持协同协作的系统思维,强化整体运作,努力构建发展新格局。
要科学规划换乘枢纽,加强SRT与BRT、乡镇公交、旅游线路的无缝换乘,带动城东城西城南城北全面发展。倡导公交出行方式,做好宣传引导,让市民更多了解SRT的服务功能,通过提升服务质量,更加方便群众出行。
要树立安全稳定的底线思维,对标地铁安全标准,优化完善信号系统,加强运行管理,抓实SRT线路安全、车内安全、站台安全,确保SRT成功运营。

副市长陈卫红、吴本辉,市政府秘书长刘光球等参加。


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