【#三亚恢复办理婚姻登记业务# 】根据《三亚市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部关于解除全域临时静态管理的通告》（通告2022年第161号）要求，市民政局决定：从9月16日起恢复办理婚姻登记业务，现将有关事项通告如下：
一、实行预约办理
全市婚姻登记业务恢复后实行预约登记服务。请通过电话（0898-38218125、0898-38860138）或三亚市民政局婚姻登记处微信公众号进行登记预约。各婚姻登记机构根据场所规模和窗口配备情况，按照预约先后顺序排号分批、分段进行登记，避免“扎堆登记”。
二、关于疫情防控工作的有关要求
请婚姻当事人到达登记现场后规范佩戴口罩，需配合工作人员查验48小时内核酸阴性证明、健康码和行程卡，配合做好扫地点码、体温检测、信息登记、消毒等相关防控措施，并自觉保持1米以上社交距离，遵守现场轮候秩序。
疫情防控期间采取限流措施，非必要谢绝陪同人员进入婚姻登记场所。结婚登记颁证厅和婚姻家庭辅导室暂不开放。
由此给您造成的不便，敬请谅解。（via. 三亚市民政局）
一、实行预约办理
全市婚姻登记业务恢复后实行预约登记服务。请通过电话（0898-38218125、0898-38860138）或三亚市民政局婚姻登记处微信公众号进行登记预约。各婚姻登记机构根据场所规模和窗口配备情况，按照预约先后顺序排号分批、分段进行登记，避免“扎堆登记”。
二、关于疫情防控工作的有关要求
请婚姻当事人到达登记现场后规范佩戴口罩，需配合工作人员查验48小时内核酸阴性证明、健康码和行程卡，配合做好扫地点码、体温检测、信息登记、消毒等相关防控措施，并自觉保持1米以上社交距离，遵守现场轮候秩序。
疫情防控期间采取限流措施，非必要谢绝陪同人员进入婚姻登记场所。结婚登记颁证厅和婚姻家庭辅导室暂不开放。
由此给您造成的不便，敬请谅解。（via. 三亚市民政局）
【脱水】慧选脱水研报【第560期】-振华风光(688439)
●振华风光(688439)：国内特种模拟集成电路龙头，研发积累彰显优质产品力
摘要：
振华风光前身为国营第四四三三厂，深耕高可靠性模拟电路50年，主要业务为高可靠模拟集成电路的设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链和电源管理产品，其中放大器为公司主要收入来源。近三年营收CAGR达42.02%，22H1营收同比增长49.67%。受益于规模效应，22H1毛利率稳步增长至80.91%。
预计2022-2024年营收为7.23/9.84/13.38亿元；归母净利3.03/4.32/5.80亿元，yoy+71.1%/42.8%/34.2%，对应PE82.7/57.9/43.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。
正文：
公司简介
振华风光成立于2005年，前身国营第四四三三厂成立于1971年，是国内最早的高可靠模拟集成电路IDM企业之一。公司成立以来深耕于军用集成电路市场，通过不断研发创新，目前已拥有芯片设计平台及SiP全流程设计平台，陶瓷、金属、塑料等多种形式的高可靠封装能力，以及电性能测试、机械试验、环境试验、失效分析等完整的检测试验能力。
公司产品
公司产品包括信号链产品与电源管理器产品，在高可靠放大器领域国内领先。公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品，公司信号链产品主要包括放大器、接口驱动、系统封装集成电路、轴角转换器，电源管理器包括电压基准源、三端稳压源等系列产品。公司始终围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，持续进行产品迭代并不断扩展产品种类，在国内高可靠集成电路领域中先发优势明显。
公司股权结构
进口替代日趋旺盛，军用模拟空间可期
受益于5G通信、智能汽车、安防和工业控制等成长型新兴应用领域的强劲需求，模拟IC产业维持高速发展，我国作为全球最主要的模拟IC消费市场，预计到2025年国内市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年CAGR达5.93%。军工电子方面，随着我国军工行业信息化建设和国防实力的逐步提升，军用装备对芯片自主安全的需求日益突出，对高性能集成电路芯片进口替代的需求不断增强，预计到2025年我国军工电子行业市场规模预计将达到5012亿元，2021-2025年CAGR将达到9.33%。
模拟市场国外领先，国产替代下本土厂商快速崛起
模拟集成电路下游需求旺盛，市场规模持续扩张。模拟产品迭代慢、生命周期长，路径依赖特征不强，需要长期积累，且下游应用场景复杂，难以形成垄断，全球Top10厂商合计市占率一直在55%-60%左右，国内厂商布局较晚，但已涌现出思瑞浦、圣邦股份等优秀企业，正快速追赶。公司所在的特种模拟市场进入壁垒高，客户粘性强，主要参与者包括振华风光、天水七四九电子有限公司、锦州七七七微电子有限责任公司、航天科技集团第七七一研究所等。
凭雄厚技术获广泛认可，募投项目发力IDM模式强化公司实力
公司具有多年研发经验，在高可靠模拟集成电路的设计、封装和测试领域研发成果丰富。公司客户广泛，受到多家军工单位认可，同时粘性强，19年至21年前五大客户集中度高于90%且客户未变化。公司募投项目助力公司转型IDM模式，基于该模式，公司能更好整合资源，释放芯片设计能力，提高运营管理效率，缩短产品量产所需时间，增强产品定制化能力，在产业链各环节实现创新。
核心产品自主可控，研发积累深厚
高可靠模拟集成电路准入壁垒极高，需要获得军工“四证”的认可，目前国内参与者以军工研究所为主。振华风光突破了自主可控的核心技术，在技术指标上取得领先，且可靠性稳定。公司在研项目储备丰富，截至2021年底共计128项。下游客户结构稳定，前五大客户均为军工单位，截至2021年底在手订单达10.07亿元，同比增速达129%。
募投项目扩产保交付，转型升级IDM模式
公司现有产能难以满足下游客户高可靠模拟芯片的需求，因此通过募集资金投资项目完善放大器、转换器、接口驱动、系统封装专用集成电路及电源管理器体系，实现公司从现有设计、封装、测试的运作模式，向集设计、制造、封装测试到销售高可靠模拟集成电路为一体的IDM半导体垂直整合型公司模式转型，项目建成后，公司的高可靠模拟集成电路产品整体交付能力将提升200万块/每年。
盈利预测及投资建议
预计2022-2024年营收为7.23/9.84/13.38亿元；归母净利3.03/4.32/5.80亿元，yoy+71.1%/42.8%/34.2%，对应PE82.7/57.9/43.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；目标价位为133；
来源：
国盛证券-振华风光(688439)-《军用模拟深耕多年，研发积累彰显优质产品力》。2022-9-15；
浙商证券-振华风光(688439)-《深度报告：国内特种模拟集成电路龙头，IDM布局逐渐完善》。2022-9-4；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●振华风光(688439)：国内特种模拟集成电路龙头，研发积累彰显优质产品力
摘要：
振华风光前身为国营第四四三三厂，深耕高可靠性模拟电路50年，主要业务为高可靠模拟集成电路的设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链和电源管理产品，其中放大器为公司主要收入来源。近三年营收CAGR达42.02%，22H1营收同比增长49.67%。受益于规模效应，22H1毛利率稳步增长至80.91%。
预计2022-2024年营收为7.23/9.84/13.38亿元；归母净利3.03/4.32/5.80亿元，yoy+71.1%/42.8%/34.2%，对应PE82.7/57.9/43.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。
正文：
公司简介
振华风光成立于2005年，前身国营第四四三三厂成立于1971年，是国内最早的高可靠模拟集成电路IDM企业之一。公司成立以来深耕于军用集成电路市场，通过不断研发创新，目前已拥有芯片设计平台及SiP全流程设计平台，陶瓷、金属、塑料等多种形式的高可靠封装能力，以及电性能测试、机械试验、环境试验、失效分析等完整的检测试验能力。
公司产品
公司产品包括信号链产品与电源管理器产品，在高可靠放大器领域国内领先。公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品，公司信号链产品主要包括放大器、接口驱动、系统封装集成电路、轴角转换器，电源管理器包括电压基准源、三端稳压源等系列产品。公司始终围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，持续进行产品迭代并不断扩展产品种类，在国内高可靠集成电路领域中先发优势明显。
公司股权结构
进口替代日趋旺盛，军用模拟空间可期
受益于5G通信、智能汽车、安防和工业控制等成长型新兴应用领域的强劲需求，模拟IC产业维持高速发展，我国作为全球最主要的模拟IC消费市场，预计到2025年国内市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年CAGR达5.93%。军工电子方面，随着我国军工行业信息化建设和国防实力的逐步提升，军用装备对芯片自主安全的需求日益突出，对高性能集成电路芯片进口替代的需求不断增强，预计到2025年我国军工电子行业市场规模预计将达到5012亿元，2021-2025年CAGR将达到9.33%。
模拟市场国外领先，国产替代下本土厂商快速崛起
模拟集成电路下游需求旺盛，市场规模持续扩张。模拟产品迭代慢、生命周期长，路径依赖特征不强，需要长期积累，且下游应用场景复杂，难以形成垄断，全球Top10厂商合计市占率一直在55%-60%左右，国内厂商布局较晚，但已涌现出思瑞浦、圣邦股份等优秀企业，正快速追赶。公司所在的特种模拟市场进入壁垒高，客户粘性强，主要参与者包括振华风光、天水七四九电子有限公司、锦州七七七微电子有限责任公司、航天科技集团第七七一研究所等。
凭雄厚技术获广泛认可，募投项目发力IDM模式强化公司实力
公司具有多年研发经验，在高可靠模拟集成电路的设计、封装和测试领域研发成果丰富。公司客户广泛，受到多家军工单位认可，同时粘性强，19年至21年前五大客户集中度高于90%且客户未变化。公司募投项目助力公司转型IDM模式，基于该模式，公司能更好整合资源，释放芯片设计能力，提高运营管理效率，缩短产品量产所需时间，增强产品定制化能力，在产业链各环节实现创新。
核心产品自主可控，研发积累深厚
高可靠模拟集成电路准入壁垒极高，需要获得军工“四证”的认可，目前国内参与者以军工研究所为主。振华风光突破了自主可控的核心技术，在技术指标上取得领先，且可靠性稳定。公司在研项目储备丰富，截至2021年底共计128项。下游客户结构稳定，前五大客户均为军工单位，截至2021年底在手订单达10.07亿元，同比增速达129%。
募投项目扩产保交付，转型升级IDM模式
公司现有产能难以满足下游客户高可靠模拟芯片的需求，因此通过募集资金投资项目完善放大器、转换器、接口驱动、系统封装专用集成电路及电源管理器体系，实现公司从现有设计、封装、测试的运作模式，向集设计、制造、封装测试到销售高可靠模拟集成电路为一体的IDM半导体垂直整合型公司模式转型，项目建成后，公司的高可靠模拟集成电路产品整体交付能力将提升200万块/每年。
盈利预测及投资建议
预计2022-2024年营收为7.23/9.84/13.38亿元；归母净利3.03/4.32/5.80亿元，yoy+71.1%/42.8%/34.2%，对应PE82.7/57.9/43.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；目标价位为133；
来源：
国盛证券-振华风光(688439)-《军用模拟深耕多年，研发积累彰显优质产品力》。2022-9-15；
浙商证券-振华风光(688439)-《深度报告：国内特种模拟集成电路龙头，IDM布局逐渐完善》。2022-9-4；
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