Nichirin (东京证券交易所:5184 )- I



摘要:
Nichirin是一家汽#车软管制造商#,专注于摩托车软管和转向软管。90%的销售额是汽车软管,而10%的是日本住宅软管和在泰国的压缩气体软管。56%的銷售在海外。虽然Nichirin的主要客户是日本公司,如Suzuki,日产和本田;它也有外国品牌,例如通用汽车,大众汽车等。

Nichirin在日本证券交易所的交易市值为200亿日元(1.8亿美元),拥有140亿日元(1.3亿美元)的现金和证券,并且在610亿日元(5.66亿美元)的销售额中赚了35亿日元(3,200万美元)。流动资金180亿日元(1.7亿美元),负债20亿日元(1850万美元),长期负债是12亿(1,100万美元),Nichirin被卖在大概EV/EBIT1.6-1.7x,2018年支付股息收益率2.7%(7.16亿日元)(663万美元)

有形账面价:310-340亿日元(2.8至3.2亿美元)
有形账面价 : 3.2亿美元=1.5亿(固定资产)+1.7亿(营运资金)
营运资金:185亿日元(1.7亿美元)
营运资金-现金:45亿日圆(4,170万美元)
子公司数—15家公司

固定资产,物业、厂房及设备(PPE)细分:
(¥=日元)
建筑

:

¥36亿(3,300万美元)
机械和设备 : ¥53亿(4,900万美元)
土地

:

¥35亿(3,250万美元)
在建工程 :

¥35亿(3,250万美元)
总计 :

¥106亿(1亿550万美元)

工厂地理位置分布:
(¥=日元)
日本 : ¥86亿(7800万美元)
北美 : ¥20亿(1800万美元)
中国 : ¥21亿(1900万美元)(有待更新,最近扩展。)
亚洲 : ¥33亿(3,000万美元)
越南 : ¥17亿(1,500万美元)(有待更新,最近扩展。)
其他 : ¥16亿(1,400万美元)
欧洲 : ¥8亿7800万(800万美元)
调整 : -¥40亿(-3,600万美元)
总计 : ¥160亿(1亿5500万美元)

资本投入 : ¥369亿(3.43亿美元)
回报 : ¥35亿(3,100万美元)
投入资本金回报率(包含债) : 9-10%

Nichirin Co. Ltd.是一间日本国内最大的汽车软管制造商与本田和其他日本摩托车制造商有密切的联系。Nichirin90%的销售额都是在汽车软管;他们享有近乎垄断地位的摩托车制动软管和与日本厂商的汽车转向软管。

Nichirin Co. Ltd.是Suzuki Shoten贸易公司在1914年分拆橡胶部门而成立的,总部位于日本神户。由于历史关系,它保仍留了2个大股东Taiyo Koko Co. Ltd。(现为Taiyo Mining)(22.3%)和Sojitz Corporation(7.9%)。

尽管Nichirin制造汽车类型的应用软管,但它的产品专注用于汽车的#高性能软管#,例如制动软管,汽车空调软管和动力转向软管以及自动变速箱油,空气制动器,离合器,ESC,液压,CNG,机油冷却器,悬架,尿素SCR,真空制动软管以及EF-TUBE和机油冷却器等汽车应用软管。

Nichirin的主要产品是#转向软管#和#制动软管#。新研究发制品包括换热器。Nichirin提供应用于摩托车的制动,燃油,离合器,油垫和冷却器软管。客户包括日本最大的摩托车制造商本田,铃木,三菱和日产。

近年来,空调软管的销售一直在下降,车辆的电气化是一个令人关注的问题,本文稍后再作讨论。

Nichirin2018年的#研发费#用是11.3亿日元(1,100万美元)(2017为10.8亿日元)。长期来看,这只是很小的份额,而且可持续。这些研发和生产工作如下。

摩托车的液压制动软管安装在盘式制动的车辆上。盘式制动器需要微调,Nichirin一直注重在这方面的努力。Nichirin准备了一系列具有不同充气率的软管,并提供各种烟嘴配件以迎合#微调校#的要求。Nichirin已经开发了新的液压制动软管,并已提供给通用和大发汽车公司。

对于液压制动软管,新型的环保#硫化方法#—是目前越来越多需求。硫化的过程是添加硫和其他杂质以增强和改变橡胶性能。在燃油软管中,燃油渗透法规越来越严格。为了达到这个水准,正在促进软管和塑料部件的研发。

Nichirin在北美,中国和欧洲都有#生产基地#。其他运营工厂分别位于泰国,越南,印度和其他地区。海外/国外销售额为56%,国内(日本)销售额为43%。

Nichirin的资本收益率一直保持在9-11%的水平,其营业利润率已从2014年的9.5%增长至2019年的12-13%。负债和帐面值比率股从2014年的16.3%缩减至2019年的5.5%。在过去五年中,库存天数一直在稳定在58-62天。

(百万日元) 2018年1月1日至12月31日

Sales

EBIT

OP Margin
日本

33,051

2,343

7%
北美

12,148

534

4%
中國

9,048

1,802

20%
亞洲

14,799

3,739

25%
歐洲

6,536

-20

-0.31%
合共

75,582

8,398

11%

Nichrin大部份的运营现金流和利润来自日本、中国和亚洲。近几年Nichrin在欧洲表现不佳而一直没有盈利。印尼、泰国和越南摩托车市场需求潜力巨大。Nichrin最大的营运额和营运率最高为25%。

北美市场的改善潜力最大,当其营业额占日本的三分之一时,其营业利润率仅为4%(4.5-5.5亿日元)。由于对动力转向软管的需求减少,2018年的净销售额为129亿日元。汽车空调软管的销售在日本和海外(北美除外)均在增长。北美在汽车购买方面具有相对稳定的经济趋势,但对轿车的需求正在减少,而轻型卡车和SUV正在增长的趋势。

Nichirin国内(日本)销售稳定。其330亿日元(3.05亿美元)的销售额中几乎有一半来自日本。营业收入增长至23亿日元(2,130万美元)由于订单增加相关的人工成本也相应增加。

在中国市场上,因为小型车税务优惠结束的原因,所以销量下滑。2018年营业收入为18亿日元(1,700万美元)。苏州新工厂将会提高产能,但由于一些设备正在从上海基地转移过来,因此可能无法达至最佳生产率,预期在2020年中或尾才能达至最佳生产/利用率。

摩托车在亚洲市场的需求对Nichirin#至关重要#的,有一些国家在增长,而有些国家则在下降。除了增加摩托车制动软管的销售还引于进用ABS(防抱死制动系统/装置,可以减少滑动使车轮不被抱死,处于边滚边滑的状态,以保证车辆与地面的附着力在最大值),新引入的#燃料软#管销售稳定。净销售额在2018年分别为157亿日元(1.46亿美元),营业利润为37亿日元(3,500万美元)。在印尼,摩托车的销量持平,但配备ABS的车型表现良好,印度的摩托车市场也在增长(与印度公司的合资企业将稍后解释)。因此制动软管的销量也增加了。

在欧洲的净销售额为58亿日元(5,430万美元),但存在与新订单相关的前期成本。营业亏损为2,000万日元(186,915美元)。总汽车销售的放缓,这是不可能指望有一个显著上升或在未来五年内能扭亏为盈。Nichirin持有合并子公司Nichirin UK Ltd。在2019年8月9日召开董事会议后,决定停止生产,由于在欧洲销售不佳,还有脱欧的恐惧和政治的不确定性。除此之外,固定资产的减值损失是由于越南原工厂的关闭以及2019年将开设一间新工厂所致。

2019年5月Nichirin在中国江苏省常熟开设了工厂-SuZhou Nichirin Co Ltd,21亿日元(2,000万美元)的投资;于2019年4月与Nichirin Vietnam Co Ltd在北安江越南的省地方投资为6.98亿日元(640万美元)和3.02亿日元(280万美元)投资于汽车软管设备。

苏州Nichirin(SZN)在中国常熟市建设工厂正在施工中,于2019年5月完工,并于2019年7月投入运营。苏州Nichirin建成后,总建筑面积将为31,030平方米,这是最大的海外子公司。相当于Shanghai Sun Ring(SNA)原有位置的1.5倍。建成后Nichirin将逐步从SNA转移生产设施,预期2020年6月完成后能充分利用生产设施。

越南新工厂的建设已经完成,生产面积为7,955平方米。在新工厂中,将增加一条摩托车制动软管生产线,以将产能提高到每月110万米生产量,这是之前产能的两倍。2019年12月会计年度Nichirin预计销售额约62亿日元(5800万美元)(比去年同期增长10%)。

在2015年和2016年,Nichirin每年的资本支出约保持于20亿日元(约合1800万美元),与每年的折旧数值是大概一樣的(而一般的情况下,如资本支出没有扩大下折旧和资本支出数值是保持平衡的)。在2018年度,资本支出擴大了50.6亿日元(4,600万美元)。从2018年3月到2019年3月,在资本支出上花费了62亿日元(5,600万美元),以达至管理层预算66亿日元(6,000万美元)的目标。我们可以假设40-46亿日元(4,000万美元)是新工厂增長的资本支出,研发和对现有外国子公司的进一步投资。下面列出了2018年度50亿日元(约合4,600万美元)的资本支出的确切数字:

宝马中国创新日|宝马布局5G时代 加快自动驾驶在华落地

汽势 Auto-First|满江红

7月19日,宝马集团2019中国创新日在京举行。宝马集团携手中国联通、腾讯和四维图新一起展望更安全、更清洁、更轻松愉悦的未来出行。

在近期宣布与中国联通和四维图新分别就5G移动通讯以及高精地图签约合作之后,宝马集团于活动当日与腾讯签约,合作建立宝马集团在中国的“高性能数据驱动开发平台”,这标志着宝马“数据驱动研发”策略在中国落地。连续签约中国三大科技公司,表明宝马集团正推进自动驾驶研发,助力中国智慧城市建设。2021年量产的BMW iNEXT将提供L3自动驾驶功能,并计划在包括中国在内的全球主要市场开展L4级自动驾驶车队测试。

宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高乐先生:“中国政府鼓励和支持创新,年轻的中国客户对新科技充满热忱,而中国拥有众多世界级的高科技公司,这让我们坚信,中国已经立足于塑造未来出行的前沿,而我们正坚定地将宝马集团的研发理念和技术专长融入中国构建智能交通和智慧城市的宏伟目标,携手中国合作伙伴引领未来出行的潮流。”

在个人出行向A.C.E.S “新四化”转型的历史进程中,宝马集团不仅以前瞻思维引领创新,更是开放式合作的倡导者和推动者。基于对中国市场引领消费趋势和未来出行潮流的高度重视,宝马集团持续推进“2+4”中国战略落地,BMW和MINI两大品牌的核心业务保持高质量增长,并在A.C.E.S“新四化”领域取得扎实成果。

宝马集团未来出行愿景:更安全、更清洁、更轻松和愉悦

自动驾驶将带来汽车行业的重大变革。作为引领出行变革的先锋,宝马集团早在2006年就首次进行了高度自动驾驶汽车的赛道演示,还在刚刚结束的宝马集团未来峰会上,展示了无人驾驶车辆接送用户的“按需出行”应用场景。在进行系统性和前瞻性研发投入的同时,宝马集团不断将阶段性的成熟科技推向市场。全新BMW 3系、新BMW 7系、新BMW X5和创新BMW X7等新车都已提供L2级自动驾驶,BMW首创的驾驶员注意力监测系统允许用户在一定条件下“解放双手”。

环境感知、路径规划及运动控制是迈向高度自动驾驶和完全自动驾驶的关键技术,也是宝马集团的研发重点,而运动控制是宝马得天独厚的专长。基于10余年的探索和实践,宝马集团已成为L3和L4级自动驾驶开发的领先者,比如已经确定传感器概念、车辆架构并完成相关验证,在关键技术领域取得进展。

2021年,BMW iNEXT量产时将根据法规许可向客户提供L3级自动驾驶,并在技术上支持L4级自动驾驶。它还将应用第五代BMW eDrive电力驱动技术,续航里程达600公里,同时还支持5G网络的全面互联,并带来全新的设计理念。宝马集团宣布,这款智能网联汽车量产后,将在包括中国在内的主要市场开展L4级自动驾驶车队测试。

宝马相信,自动驾驶将有助于减少交通事故和降低拥堵,使更多的车上休闲娱乐变为可能。而宝马集团也相信,驾驶者将始终拥有接管车辆的优先权,自动驾驶不会让驾驶乐趣消失,而是赋予它更多内涵。2016年,BMW VISION NEXT 100概念车就已经展示了这种愿景:未来的BMW客户可以自主选择轻松愉悦的“悦享” (Ease)自动驾驶模式,或者自主操控的“悦驾”(Boost)主动驾驶模式,驾驶员将成为“终级驾驶者”。

“数据驱动研发” 宝马集团以高效及严谨的研发保证自动驾驶的安全性与可靠性

全世界每天有亿万辆汽车驰骋在道路上,真实的交通场景无比复杂,因此宝马集团始终将安全置于自动驾驶研发的首要位置,采用“数据驱动研发”的策略,以巨大的投入和严谨的态度进行自动驾驶研发。

2017年,宝马集团开始进行规模化L4级自动驾驶车辆测试,目前正在全球投入80辆BMW 7系进行L4级实路测试。在推出BMW iNEXT量产车前,宝马集团将进行500万公里实际道路测试以及2.4亿公里的电脑模拟测试,覆盖尽可能多的交通场景。测试采用苛刻的循环测试法 — 在测试任何一个新的或优化的功能时,那些已经验证过的其他功能也要进行再次验证,以此保证车辆的安全与可靠。

近日,宝马集团携手百度在内的十家合作伙伴发布《自动驾驶奉行安全第一》的跨行业白皮书,推动驾驶辅助系统和自动驾驶技术的跨行业标准化,再次证明了宝马集团安全至上的理念以及推动跨行业标准化的努力。

2018年4月,宝马集团就在德国慕尼黑建立专门的“自动驾驶研发中心”,可容纳约1,800名员工在此工作。宝马集团还采用了非传统的研发组织架构和敏捷开发方式。特战小组式的“功能团队”可独立或协同完成指定功能的开发、验证和成果交付,创新的工作模式降低了计划和协调的复杂度,提升了研发效率。

中国具有全世界最典型的复杂交通场景,因此宝马集团在中国的自动驾驶研发已成为全球研发的重要组成部分。宝马集团在北京和上海的自动驾驶研发团队拥有研发人员近100人,他们专注于根据中国典型交通场景进行自动驾驶功能的开发与验证。

积极推动开放式合作 携手中国伙伴 研发符合本土市场的自动驾驶技术和产品

宝马集团始终以开放的态度推动跨行业合作。2016年,宝马集团与英特尔和Mobileye结成战略合作,共同创立的开放平台已有十多家企业加入,包括驱动自动驾驶研发的核心力量——整车制造商、大型供应商以及在汽车芯片、高精度地图等领域的科技公司,共同加速研发进程,联手推进自动驾驶落地。

中国是宝马集团推进未来出行的先锋市场,目前在北京、上海和沈阳三地的研发中心全部升级,构成德国之外最大研发网络,覆盖新能源汽车、自动驾驶、智能互联、数字化服务及设计等前沿领域。与此同时,宝马集团与中国政府机构、高等院校和科技企业展开了广泛合作。

在创新日活动上,中国联通、腾讯和四维图新三家合作伙伴联袂出席,代表了与自动驾驶密切相关的三个关键领域。宝马集团与中国联通达成5G移动通信业务合作,为宝马产品顺利驶入5G时代铺就通信基础。宝马集团与腾讯于当日签约,双方合作将于2019年内建成“高性能数据驱动开发平台”。在此平台上,宝马将根据中国实际需求,研发出更加符合本土市场的自动驾驶技术和产品。高精度地图是自动驾驶的核心技术之一,四维图新是中国领先的位置服务提供商,也是宝马在中国的长期合作伙伴。

在“2+4”中国战略部署下,宝马集团也正在自动驾驶之外的其他领域取得扎实的进展。比如,今年年内宝马将成为第一个将“天猫精灵”集成到车载系统的汽车品牌,2020年将在中国沈阳面向全球生产纯电动BMW iX3。凭借对中国市场战略地位的充分认识和长期承诺,宝马集团正以清晰的战略部署和扎实的足迹,携手中国引领未来出行的大潮,兑现“在中国、为中国、为世界”的承诺

挑战杯人物志||专注如一,必有所成
她,是16汽服2 的团支书、汽车与交通工程学院的团委副书记,曾获一次一等奖学金、两次二等奖学金、一次国家励志奖学金。同时她更是第十六届“挑战杯”全国竞赛江苏省选拔区获一等奖项目的学生负责人。获奖作品具体介绍:团队作品名叫“基于互联网+的换位循环式智能立体停车库”。将传统的平位停车改成立体式停车位,在较小的停车位上建起高架式结构,通过传送带将车从地面移动至高处,从而扩大停车车位,将停车智能化、有效化、方便化。既节省空间资源,又方便小区居民。
具体内容请关注微信公众号:江苏理工小助手 https://t.cn/RpThrrB


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