#CR360南京俱乐部#【期权投资真的能创造财富神话吗？（下）】
接上篇
#场外期权#【四、场外期权有哪几种合约？】
目前场外期权的主流合约有两种：香草和雪球。
香草看涨期权是场外期权最基础的，因为香草冰激凌是冰激凌中最原始的口味，所以西方国家把最基础的看涨期权合约命名为“香草”。
雪球产品则是运用时间和复利的效应，也就是投资者预期某项资产的价格在未来某一时间段内、会在某个区间内来回震荡，不会大涨也不会大跌，所以提前设置好敲入(买进)和敲出(卖出)的价格，只要达到这个设定价格，系统就会自动成交。随着时间的推移、以及价格的来回波动，投资者拿到的票息(收益)就会越来高，就像滚雪球一样越滚越大，因此以“雪球”来命名。
从投资者的角度来看，香草是看多波动率，雪球是看空波动率，这两种合约做个组合投资就形成了一定程度的对冲效应。
【五、场外期权的风险和优势是什么？】
做任何投资之前，都要先了解风险，同时还要评估自己是否可以承担。
期权是交易双方之间的零和游戏，就是一方赚的钱是另一方亏的钱，也就是买卖双方之间互相对赌的行为。
我国目前的卖方就是8家一级交易券商，也就是庄家出价的一方；专业的机构投资者是买方，也就是闲家询价的一方。
这里讲的是买方的风险，买方是以小本博大利的，赢面要小于卖方，也就是亏钱的概率会大一点，这也是卖方出价算期权费的因子之一。
期权的第一个风险就是投资者赌输做错方向的概率比较高。
你买入看涨期权，结果股票价格却下跌了，方向做反了，这个时候你的权利金就亏损了，或者说股价确实也是上涨了，但这个涨幅很小，赚的钱都不够你付权利金的。
第二个风险就是期权合约的时间期限。
一般有一个月、3-6个月、一年，如果到期了，股票还没涨上来，买方不得不结算。当然如果买方还是看好这支股票，也可以展期，就是再要付一笔期权费。如果展期后股票涨幅达到理想的价格，也是能赚回之前的损失的，而且美式期权不是必须到期才结算的，而是在到期之前的任意一天都可以提前结算。时间期限是期权交易中最大的风险，所以一个月的期权风险是最高的。
第三个风险就是期权费用的高低。
每支个股的性质不同、所属板块、股价的波动率、上市企业的盈利能力等等各种综合因子、尤其期权还有不同的时间期限，所以每支个股的期权费报价都是不一样的。甚至不同交易商对同一资产的期权费报价也是不同的，这当中就有价差套利的空间了，投资者就可以货比三家各家询价，最后以较低的成本来获得该资产的收益权。
各家交易商的期权专家们会根据各种因子算出综合赔率，如果算出来卖方赔率高的期权费就相对高一点，卖方赔率低的期权费就相对低一点，所以买方一定要避免贪便宜的心理，不要被权利金低的期权合约迷惑。权利金就是投资者的成本，成本的高低自然会影响整体盈利的效果。
场外期权最大的优势就是风险可控，亏损仅限于权利金，而盈利却是上不封顶的，非常典型的亏损有限、收益无限，而且还不会爆仓、不用补仓、不必平仓。
因为场外期权是权利金制度，就是用一部分资金去撬动杠杆，虽然跟期货一样都是杠杆交易，但期货是保证金制度，标的资产价格如果下跌厉害是需要补仓的，而期权交易中，无论标的资产的价格跌多少都不用补仓，而且在合约到期前如果资产价格涨上来了一样可以赚到钱，不会受到前期大跌的影响。
再简单一点来理解，就是只要市场有波动率，期权投资就有获利的空间，波动率越大获利的空间也越大。
【六、我国为什么要为衍生品交易立法？】
这就要重点说明一下期权交易对资本市场来说最大的作用：那就是可以对冲市场风险，因为多空双方(买卖双方)的博弈会对资本市场有稳定的作用，可以避免资本市场过度波动。
这也是为什么国际衍生品市场的规模远远高于股票市场规模的重要原因。
而作为投资者来说期权交易最大的作用就是巨大的财富效应！
因为期权交易是权利金制度，杠杆作用会使得投资者可以撬动远高于本金几倍、甚至十几二十倍的标的资产进行交易，放大了收益效应，一旦持续盈利会是呈几何式的增长。
但成也萧何败也萧何，资本市场中最可怕的风险就是人性的贪婪！尤其期权交易巨大的财富效应最容易诱发投资者的赌徒心理，可能会将赚来的收益all in，根据赌徒输光定律凯利定律的原理，十赌九输，最终可能反而会产生巨额亏损了。
这也是为什么法律法规对专业的机构投资者都要求达到合格投资者的标准才可以参与场外期权交易、并且直接不允许个人投资者参与的重要原因之一。
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#场外期权#【四、场外期权有哪几种合约？】
目前场外期权的主流合约有两种：香草和雪球。
香草看涨期权是场外期权最基础的，因为香草冰激凌是冰激凌中最原始的口味，所以西方国家把最基础的看涨期权合约命名为“香草”。
雪球产品则是运用时间和复利的效应，也就是投资者预期某项资产的价格在未来某一时间段内、会在某个区间内来回震荡，不会大涨也不会大跌，所以提前设置好敲入(买进)和敲出(卖出)的价格，只要达到这个设定价格，系统就会自动成交。随着时间的推移、以及价格的来回波动，投资者拿到的票息(收益)就会越来高，就像滚雪球一样越滚越大，因此以“雪球”来命名。
从投资者的角度来看，香草是看多波动率，雪球是看空波动率，这两种合约做个组合投资就形成了一定程度的对冲效应。
【五、场外期权的风险和优势是什么？】
做任何投资之前，都要先了解风险，同时还要评估自己是否可以承担。
期权是交易双方之间的零和游戏，就是一方赚的钱是另一方亏的钱，也就是买卖双方之间互相对赌的行为。
我国目前的卖方就是8家一级交易券商，也就是庄家出价的一方；专业的机构投资者是买方，也就是闲家询价的一方。
这里讲的是买方的风险，买方是以小本博大利的，赢面要小于卖方，也就是亏钱的概率会大一点，这也是卖方出价算期权费的因子之一。
期权的第一个风险就是投资者赌输做错方向的概率比较高。
你买入看涨期权，结果股票价格却下跌了，方向做反了，这个时候你的权利金就亏损了，或者说股价确实也是上涨了，但这个涨幅很小，赚的钱都不够你付权利金的。
第二个风险就是期权合约的时间期限。
一般有一个月、3-6个月、一年，如果到期了，股票还没涨上来，买方不得不结算。当然如果买方还是看好这支股票，也可以展期，就是再要付一笔期权费。如果展期后股票涨幅达到理想的价格，也是能赚回之前的损失的，而且美式期权不是必须到期才结算的，而是在到期之前的任意一天都可以提前结算。时间期限是期权交易中最大的风险，所以一个月的期权风险是最高的。
第三个风险就是期权费用的高低。
每支个股的性质不同、所属板块、股价的波动率、上市企业的盈利能力等等各种综合因子、尤其期权还有不同的时间期限，所以每支个股的期权费报价都是不一样的。甚至不同交易商对同一资产的期权费报价也是不同的，这当中就有价差套利的空间了，投资者就可以货比三家各家询价，最后以较低的成本来获得该资产的收益权。
各家交易商的期权专家们会根据各种因子算出综合赔率，如果算出来卖方赔率高的期权费就相对高一点，卖方赔率低的期权费就相对低一点，所以买方一定要避免贪便宜的心理，不要被权利金低的期权合约迷惑。权利金就是投资者的成本，成本的高低自然会影响整体盈利的效果。
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