[心]骨质疏松
骨质疏松症是一种以骨量减少、骨微结构破坏导致骨骼脆性增加、骨折风险增高为特征的代谢性骨病，脆性骨折会严重影响生活质量与健康寿命。
2018首次发布的《中国居民骨质疏松症流行病学调查》显示：50岁以上人群骨质疏松症患病率为19.2%，65岁以上人群骨质疏松症患病率达到32.0%。
我国低骨量人群庞大，40~49岁人群低骨量率达到34.0%，50岁以上人群低骨量率为57.4%，其中男性为49.9%，女性为67.6%。据此计算，我国低骨量人群超过2亿。
骨密度流失不仅会让人腰酸背痛，还容易导致骨折；对于老年人来说，骨折可能引发或加重心脑血管疾病，危及生命。
●骨量减少的6个迹象
[鲜花]腰酸背痛
在安静状态转为活动时出现腰背痛，后发展为持续性疼痛。在向上持物、用力开窗等情况下会加剧。
[鲜花]骨折
日常活动中，即使没有明显的较大外力作用，骨质疏松患者也可能发生骨折。腕部、脊柱、髋部最常见。
[鲜花]个子变矮
这主要是由于椎体压缩性骨折所致，身高缩短3厘米以上需考虑骨质疏松的可能。
[鲜花]牙齿松动
骨密度降低，会使牙槽骨不坚固。
[鲜花]走路不稳
骨质疏松后，骨骼承重能力下降。人体平衡能力大不如前。
[鲜花]呼吸不畅
骨质疏松导致的呼吸不畅，通常不伴有咳嗽、体温升高等呼吸道炎症的表现。
出现以上症状，应尽早去医院做骨密度检查，按医生指导调整生活方式，服用钙剂、维生素D等。
●诱发骨折的潜在风险
[鲜花]体育锻炼少
每多一次体育锻炼，都可降低随后几年的骨折风险。中年人工作较繁忙，高负荷工作可能导致骨折等职业伤害发生率的增加，应注意工作的强度和性质，避免过度劳累；从事重体力工作的人还应减少其他骨折危险因素。
从40岁开始骨量下降速度较快，应该从中年开始就加强体育锻炼，增强骨量。
[鲜花]缺少社会支持和精神压力大
独居、孤独和中年朋友少会增加未来骨折的风险，尤其是独居。
研究表明，缺少社会支持和精神压力大带来的骨折风险增加了10%，应适当增加社交。
[鲜花]吸烟和饮酒
烟酒都是骨折的风险因素，吸烟者比不吸烟者的骨折风险高16%~20%。
烟、酒会增加男性骨折风险及髋部骨折风险，戒烟、限酒，对骨健康十分重要。
[鲜花]体重指数偏低或偏高
体重指数为体重(公斤)÷[身高(米)的平方]，研究表明，非常苗条和非常胖的人，骨折风险较高。
适量皮下脂肪和肌肉对骨骼有保护作用，而体重指数过高(≥30)的人，骨骼负担较重。此外，不是所有脂肪都能起保护作用，内脏脂肪不起作用，腹部肥胖会引发脂肪肝，腹部脂肪过多还会引起糖代谢功能异常，导致血糖不稳，引发糖尿病。
[鲜花]年龄大
研究显示，年龄每增加一岁，风险升高6%。年龄越大，越可能出现骨折相关慢性病、社交减少、独居、运动量减少、体重降低等骨折危险因素，需控制好相关风险。
[鲜花]骨折史
有骨折史的人群比普通人群再次发生骨折的风险高2~10倍，且死亡风险也因反复骨折而增加，而这一风险将持续很多年。
20~50岁发生过骨折的女性，70岁后骨折风险大大增加；18岁之前有过骨折的男性，35岁以后发生骨折的风险明显增高。
[鲜花]骨折家族史
直系亲属50岁后有骨折病史的人群，自己骨折的风险增加17%。
[鲜花]绝经
研究显示，绝经后妇女由于雌激素水平降低及维生素D生成量和活性降低，会导致骨量迅速丢失和骨钙含量减少，导致骨质疏松性骨折风险增加。
女性绝经期后，除了补钙和维生素D等，还需加强肌肉力量、平衡能力的锻炼。
●如何防止骨折
骨骼问题其实可防可治，只要“早预防、早检测、早治疗”，就能减少骨质疏松症等疾病风险。
[鲜花]从食物中补充钙和维生素D
预防骨质疏松、强健骨骼，一定要注重从饮食入手。
[鲜花]补足钙
中国营养学会推荐，成人每日应摄入800毫克钙，老年人1000毫克，孕晚期为1200毫克。
当钙摄入不足时，骨骼中的钙就会释放到血液里，以维持血钙浓度，导致骨密度越来越低，骨质越来越疏松。
牛奶是含钙最丰富且吸收率又非常高的首选补钙食物，建议每天喝液态奶300克，也可以用等量的奶制品代替。除此之外，绿叶蔬菜、三文鱼、沙丁鱼、奶酪、豆腐也含有钙。
[鲜花]补足维生素D
它能促进肠道钙吸收，减少肾脏钙排泄，就像加油站一样，源源不断地把钙补充到骨骼中去。
人体中10%的维生素D是通过食物获得的，多吃蛋黄、海鱼、鱼肝油、蘑菇类等含维生素D较多的食物。
[鲜花]足量的科学运动
对年轻人来说，足量的运动可获得更高的骨量储备，并能有效避免年老后骨量丢失速度过快。虽然老年人运动起不到增加骨密度的作用，但可以减缓受力部位骨量的流失。
储存骨本、减缓骨质流失，要从年轻时做起，40岁前要开始多运动。但是，并非所有的运动都能达到理想的效果。有助增强骨密度的运动是荷重的有氧运动。
年轻人可以做些强度高的运动，如跳绳，每周3到6天，每天跳跃约50次，离地约8公分；慢跑，每周至少2~3次，每次20分钟，不必追求速度。
老人可以快走，每周3天，每天45~60分钟，可以快走慢走交替循环。
对于已有骨折风险的人或是老人，则应避免跳跃、脊椎前弯、搬运重物。
[鲜花]少吃盐
不要吃得太咸。高盐饮食是患骨质疏松的因素之一，人体内的钙是通过与钠相伴从尿中排出的，吃盐多，尿钠就排出多，同时尿钙排出量也会增加，身体内的钙丢失也随之增多。
[鲜花]学会每天晒足太阳
人体90%的维生素D是依靠阳光中的紫外线照射后，通过自身皮肤合成的。而它们可以促进钙在人体中的吸收，从而起到强壮骨骼的效果。
★最佳时间
如果阳光比较强，紫外线会对皮肤造成一定伤害，因此晒太阳最好避开正午。选择早上10点前、下午4点后的阳台或空旷场所最佳。
★最佳时长
春秋季每天坚持晒太阳20~30分钟、夏季每天晒太阳5~10分钟、冬季每天晒太阳30~60分钟。
[鲜花]睡个好觉
为保护骨骼健康，年轻人尽量不要熬夜，老年人也要保证每晚7个小时的高质量睡眠。
[鲜花]保持身姿
站姿要保持耳垂和颈部垂直，肩膀向后伸展，挺腰收腹，避免头部和肩膀前倾；坐姿要挺腰收颈，双脚触地，椅高及膝，不要探头弯腰；睡觉时，床板要加硬褥，腰背伸平直。
[鲜花]心情舒畅
人长期处在压力之中，可导致激素代谢紊乱引发骨丢失，焦虑会造成骨质疏松。心情舒畅、良好的情绪能促进人体新陈代谢，有利于骨量维持。
骨质疏松症是一种以骨量减少、骨微结构破坏导致骨骼脆性增加、骨折风险增高为特征的代谢性骨病，脆性骨折会严重影响生活质量与健康寿命。
2018首次发布的《中国居民骨质疏松症流行病学调查》显示：50岁以上人群骨质疏松症患病率为19.2%，65岁以上人群骨质疏松症患病率达到32.0%。
我国低骨量人群庞大，40~49岁人群低骨量率达到34.0%，50岁以上人群低骨量率为57.4%，其中男性为49.9%，女性为67.6%。据此计算，我国低骨量人群超过2亿。
骨密度流失不仅会让人腰酸背痛，还容易导致骨折；对于老年人来说，骨折可能引发或加重心脑血管疾病，危及生命。
●骨量减少的6个迹象
[鲜花]腰酸背痛
在安静状态转为活动时出现腰背痛，后发展为持续性疼痛。在向上持物、用力开窗等情况下会加剧。
[鲜花]骨折
日常活动中，即使没有明显的较大外力作用，骨质疏松患者也可能发生骨折。腕部、脊柱、髋部最常见。
[鲜花]个子变矮
这主要是由于椎体压缩性骨折所致，身高缩短3厘米以上需考虑骨质疏松的可能。
[鲜花]牙齿松动
骨密度降低，会使牙槽骨不坚固。
[鲜花]走路不稳
骨质疏松后，骨骼承重能力下降。人体平衡能力大不如前。
[鲜花]呼吸不畅
骨质疏松导致的呼吸不畅，通常不伴有咳嗽、体温升高等呼吸道炎症的表现。
出现以上症状，应尽早去医院做骨密度检查，按医生指导调整生活方式，服用钙剂、维生素D等。
●诱发骨折的潜在风险
[鲜花]体育锻炼少
每多一次体育锻炼，都可降低随后几年的骨折风险。中年人工作较繁忙，高负荷工作可能导致骨折等职业伤害发生率的增加，应注意工作的强度和性质，避免过度劳累；从事重体力工作的人还应减少其他骨折危险因素。
从40岁开始骨量下降速度较快，应该从中年开始就加强体育锻炼，增强骨量。
[鲜花]缺少社会支持和精神压力大
独居、孤独和中年朋友少会增加未来骨折的风险，尤其是独居。
研究表明，缺少社会支持和精神压力大带来的骨折风险增加了10%，应适当增加社交。
[鲜花]吸烟和饮酒
烟酒都是骨折的风险因素，吸烟者比不吸烟者的骨折风险高16%~20%。
烟、酒会增加男性骨折风险及髋部骨折风险，戒烟、限酒，对骨健康十分重要。
[鲜花]体重指数偏低或偏高
体重指数为体重(公斤)÷[身高(米)的平方]，研究表明，非常苗条和非常胖的人，骨折风险较高。
适量皮下脂肪和肌肉对骨骼有保护作用，而体重指数过高(≥30)的人，骨骼负担较重。此外，不是所有脂肪都能起保护作用，内脏脂肪不起作用，腹部肥胖会引发脂肪肝，腹部脂肪过多还会引起糖代谢功能异常，导致血糖不稳，引发糖尿病。
[鲜花]年龄大
研究显示，年龄每增加一岁，风险升高6%。年龄越大，越可能出现骨折相关慢性病、社交减少、独居、运动量减少、体重降低等骨折危险因素，需控制好相关风险。
[鲜花]骨折史
有骨折史的人群比普通人群再次发生骨折的风险高2~10倍，且死亡风险也因反复骨折而增加，而这一风险将持续很多年。
20~50岁发生过骨折的女性，70岁后骨折风险大大增加；18岁之前有过骨折的男性，35岁以后发生骨折的风险明显增高。
[鲜花]骨折家族史
直系亲属50岁后有骨折病史的人群，自己骨折的风险增加17%。
[鲜花]绝经
研究显示，绝经后妇女由于雌激素水平降低及维生素D生成量和活性降低，会导致骨量迅速丢失和骨钙含量减少，导致骨质疏松性骨折风险增加。
女性绝经期后，除了补钙和维生素D等，还需加强肌肉力量、平衡能力的锻炼。
●如何防止骨折
骨骼问题其实可防可治，只要“早预防、早检测、早治疗”，就能减少骨质疏松症等疾病风险。
[鲜花]从食物中补充钙和维生素D
预防骨质疏松、强健骨骼，一定要注重从饮食入手。
[鲜花]补足钙
中国营养学会推荐，成人每日应摄入800毫克钙，老年人1000毫克，孕晚期为1200毫克。
当钙摄入不足时，骨骼中的钙就会释放到血液里，以维持血钙浓度，导致骨密度越来越低，骨质越来越疏松。
牛奶是含钙最丰富且吸收率又非常高的首选补钙食物，建议每天喝液态奶300克，也可以用等量的奶制品代替。除此之外，绿叶蔬菜、三文鱼、沙丁鱼、奶酪、豆腐也含有钙。
[鲜花]补足维生素D
它能促进肠道钙吸收，减少肾脏钙排泄，就像加油站一样，源源不断地把钙补充到骨骼中去。
人体中10%的维生素D是通过食物获得的，多吃蛋黄、海鱼、鱼肝油、蘑菇类等含维生素D较多的食物。
[鲜花]足量的科学运动
对年轻人来说，足量的运动可获得更高的骨量储备，并能有效避免年老后骨量丢失速度过快。虽然老年人运动起不到增加骨密度的作用，但可以减缓受力部位骨量的流失。
储存骨本、减缓骨质流失，要从年轻时做起，40岁前要开始多运动。但是，并非所有的运动都能达到理想的效果。有助增强骨密度的运动是荷重的有氧运动。
年轻人可以做些强度高的运动，如跳绳，每周3到6天，每天跳跃约50次，离地约8公分；慢跑，每周至少2~3次，每次20分钟，不必追求速度。
老人可以快走，每周3天，每天45~60分钟，可以快走慢走交替循环。
对于已有骨折风险的人或是老人，则应避免跳跃、脊椎前弯、搬运重物。
[鲜花]少吃盐
不要吃得太咸。高盐饮食是患骨质疏松的因素之一，人体内的钙是通过与钠相伴从尿中排出的，吃盐多，尿钠就排出多，同时尿钙排出量也会增加，身体内的钙丢失也随之增多。
[鲜花]学会每天晒足太阳
人体90%的维生素D是依靠阳光中的紫外线照射后，通过自身皮肤合成的。而它们可以促进钙在人体中的吸收，从而起到强壮骨骼的效果。
★最佳时间
如果阳光比较强，紫外线会对皮肤造成一定伤害，因此晒太阳最好避开正午。选择早上10点前、下午4点后的阳台或空旷场所最佳。
★最佳时长
春秋季每天坚持晒太阳20~30分钟、夏季每天晒太阳5~10分钟、冬季每天晒太阳30~60分钟。
[鲜花]睡个好觉
为保护骨骼健康，年轻人尽量不要熬夜，老年人也要保证每晚7个小时的高质量睡眠。
[鲜花]保持身姿
站姿要保持耳垂和颈部垂直，肩膀向后伸展，挺腰收腹，避免头部和肩膀前倾；坐姿要挺腰收颈，双脚触地，椅高及膝，不要探头弯腰；睡觉时，床板要加硬褥，腰背伸平直。
[鲜花]心情舒畅
人长期处在压力之中，可导致激素代谢紊乱引发骨丢失，焦虑会造成骨质疏松。心情舒畅、良好的情绪能促进人体新陈代谢，有利于骨量维持。
尾盘播报：机构抱团板块将出现明显分化
稳增长政策发力下，市场有望延续结构性机会。政策的预期一致性没有改变，对市场依旧是正面。A股或将出现高低切换，且市场重心逐步上移的过程。后市仍需关注高景气赛道股的延续性，若赛道股持续回调，则需谨慎市场风险。短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。A股要走出更持续的独立行情，取决于全球经济周期的方向性变化。目前来看，不论是全球制造业PMI还是20国PMI同比改善比例，均处于下行期。在经济下行压力凸显的大背景下，海外流动性收紧，宏观经济不可避免的受到海外衰退压力的负面冲击。我国社会发展平稳，经济恢复快速，使我国成为全球资金看好的避风港。美国通胀高企，货币政策从宽松快速转向紧缩。而我国货币政策坚持稳健，以我为主保持了较高的独立性。无论是从政策的持续发力，经济恢复势头明显，还是部分行业景气度回升，具有盈利优势的成长企业加速发展，抑或是A股市场展现出的稳步攀升，连续数日成交额突破万亿元等，均为市场继续走强提供足够的支持。在A股中长期投资逻辑不变的情况下，宏观经济下半年仍有望领先全球主要市场，为资本市场投资提供足够底气。从A股市场来看，经过前段时间的调整，目前，A股市场一些主要指数估值水平均显著低于成熟市场，成为名副其实的估值“洼地”。经济数据显示经济企稳回升的信号明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。经济复苏与企业盈利改善将为A股的行情提供源头活水，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现软着陆存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。A股市场持续回暖、市场筹资提速下受益的券商，受益于信贷扩张、利率下行空间有限，量增价稳的银行以及政策不断放宽、成交面积有所回暖的地产。在流动性充裕的背景下，伴随着半年报业绩的启动，业绩能够持续兑现的高成长股无疑将成为稀缺资源。另外，发展新能源是实现可持续发展的必然趋势，相关利好政策频出，新能源产业链蕴藏着巨大的投资机会。随着政策的不断发力和落地，随着金融和经济数据的回升，我们的经济从衰退逐步走向弱复苏，按照最新的经济数据以及预期看，当前已经逐步进入了复苏初期。而在此期间，市场从最低的2863点反弹以来，除沪指之外，其他主要指数基本进入了技术性牛市，而市场整体也迎来了修复性的牛市。如果从经济周期以及美林时钟的结合来看，随着经济低迷的缓和，当前经济逐步进入复苏初期，而随着市场的连续反弹，指数也迎来熊牛转换，进入到了牛市的准备期。这个时期，最大的特点就是政策发力以及流动性逐步宽松之下，市场盈利回落但估值修复。回顾4月底以来的反弹，市场估值逐步抬升，从此前的绝对低估逐步回升到目前的估值相对低位，的确迎来了估值的阶段修复。我们最需要关注的就是中报的业绩以及5月以来经济提振的验证。如果中报业绩向好，经济提振效果显著，那么市场整体上的趋势将再次加强。但如果，中报低于预期，经济提振效果不明显，那么市场阶段性调整的概率论就会加大。而短期看，中报业绩普遍预期不佳，经济提振效果还有待验证，所以市场连续上行之后，还是需要保持阶段性冷静。短期内，我们倾向于认为机构抱团行情还未终结，但考虑到新入场资金不足以撬动所有机构板块行情，资金可能会进一步聚焦，后续机构抱团板块也可能出现明显分化。市场总体成交量明显回升，市场投资热情较高，所以即使短线震荡，中线级别的震荡上行趋势依然不改。建议关注行业高景气，业绩可验证的板块。暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。流动性宽松和风险偏好改善仍是驱动市场上行的主要逻辑，建议关注行业处于持续高景气，同时业绩可以持续验证的板块。随着光伏+储能模式的不断渗透，阳光电源等系统集成方案提供商迎来高增长发展期。短线关注电子科技、医药制造、有色金属等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
稳增长政策发力下，市场有望延续结构性机会。政策的预期一致性没有改变，对市场依旧是正面。A股或将出现高低切换，且市场重心逐步上移的过程。后市仍需关注高景气赛道股的延续性，若赛道股持续回调，则需谨慎市场风险。短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。A股要走出更持续的独立行情，取决于全球经济周期的方向性变化。目前来看，不论是全球制造业PMI还是20国PMI同比改善比例，均处于下行期。在经济下行压力凸显的大背景下，海外流动性收紧，宏观经济不可避免的受到海外衰退压力的负面冲击。我国社会发展平稳，经济恢复快速，使我国成为全球资金看好的避风港。美国通胀高企，货币政策从宽松快速转向紧缩。而我国货币政策坚持稳健，以我为主保持了较高的独立性。无论是从政策的持续发力，经济恢复势头明显，还是部分行业景气度回升，具有盈利优势的成长企业加速发展，抑或是A股市场展现出的稳步攀升，连续数日成交额突破万亿元等，均为市场继续走强提供足够的支持。在A股中长期投资逻辑不变的情况下，宏观经济下半年仍有望领先全球主要市场，为资本市场投资提供足够底气。从A股市场来看，经过前段时间的调整，目前，A股市场一些主要指数估值水平均显著低于成熟市场，成为名副其实的估值“洼地”。经济数据显示经济企稳回升的信号明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。经济复苏与企业盈利改善将为A股的行情提供源头活水，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现软着陆存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。A股市场持续回暖、市场筹资提速下受益的券商，受益于信贷扩张、利率下行空间有限，量增价稳的银行以及政策不断放宽、成交面积有所回暖的地产。在流动性充裕的背景下，伴随着半年报业绩的启动，业绩能够持续兑现的高成长股无疑将成为稀缺资源。另外，发展新能源是实现可持续发展的必然趋势，相关利好政策频出，新能源产业链蕴藏着巨大的投资机会。随着政策的不断发力和落地，随着金融和经济数据的回升，我们的经济从衰退逐步走向弱复苏，按照最新的经济数据以及预期看，当前已经逐步进入了复苏初期。而在此期间，市场从最低的2863点反弹以来，除沪指之外，其他主要指数基本进入了技术性牛市，而市场整体也迎来了修复性的牛市。如果从经济周期以及美林时钟的结合来看，随着经济低迷的缓和，当前经济逐步进入复苏初期，而随着市场的连续反弹，指数也迎来熊牛转换，进入到了牛市的准备期。这个时期，最大的特点就是政策发力以及流动性逐步宽松之下，市场盈利回落但估值修复。回顾4月底以来的反弹，市场估值逐步抬升，从此前的绝对低估逐步回升到目前的估值相对低位，的确迎来了估值的阶段修复。我们最需要关注的就是中报的业绩以及5月以来经济提振的验证。如果中报业绩向好，经济提振效果显著，那么市场整体上的趋势将再次加强。但如果，中报低于预期，经济提振效果不明显，那么市场阶段性调整的概率论就会加大。而短期看，中报业绩普遍预期不佳，经济提振效果还有待验证，所以市场连续上行之后，还是需要保持阶段性冷静。短期内，我们倾向于认为机构抱团行情还未终结，但考虑到新入场资金不足以撬动所有机构板块行情，资金可能会进一步聚焦，后续机构抱团板块也可能出现明显分化。市场总体成交量明显回升，市场投资热情较高，所以即使短线震荡，中线级别的震荡上行趋势依然不改。建议关注行业高景气，业绩可验证的板块。暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。流动性宽松和风险偏好改善仍是驱动市场上行的主要逻辑，建议关注行业处于持续高景气，同时业绩可以持续验证的板块。随着光伏+储能模式的不断渗透，阳光电源等系统集成方案提供商迎来高增长发展期。短线关注电子科技、医药制造、有色金属等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
尾盘播报：机构抱团板块将出现明显分化
稳增长政策发力下，市场有望延续结构性机会。政策的预期一致性没有改变，对市场依旧是正面。A股或将出现高低切换，且市场重心逐步上移的过程。后市仍需关注高景气赛道股的延续性，若赛道股持续回调，则需谨慎市场风险。短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。A股要走出更持续的独立行情，取决于全球经济周期的方向性变化。目前来看，不论是全球制造业PMI还是20国PMI同比改善比例，均处于下行期。在经济下行压力凸显的大背景下，海外流动性收紧，宏观经济不可避免的受到海外衰退压力的负面冲击。我国社会发展平稳，经济恢复快速，使我国成为全球资金看好的避风港。美国通胀高企，货币政策从宽松快速转向紧缩。而我国货币政策坚持稳健，以我为主保持了较高的独立性。无论是从政策的持续发力，经济恢复势头明显，还是部分行业景气度回升，具有盈利优势的成长企业加速发展，抑或是A股市场展现出的稳步攀升，连续数日成交额突破万亿元等，均为市场继续走强提供足够的支持。在A股中长期投资逻辑不变的情况下，宏观经济下半年仍有望领先全球主要市场，为资本市场投资提供足够底气。从A股市场来看，经过前段时间的调整，目前，A股市场一些主要指数估值水平均显著低于成熟市场，成为名副其实的估值“洼地”。经济数据显示经济企稳回升的信号明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。经济复苏与企业盈利改善将为A股的行情提供源头活水，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现软着陆存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。A股市场持续回暖、市场筹资提速下受益的券商，受益于信贷扩张、利率下行空间有限，量增价稳的银行以及政策不断放宽、成交面积有所回暖的地产。在流动性充裕的背景下，伴随着半年报业绩的启动，业绩能够持续兑现的高成长股无疑将成为稀缺资源。另外，发展新能源是实现可持续发展的必然趋势，相关利好政策频出，新能源产业链蕴藏着巨大的投资机会。随着政策的不断发力和落地，随着金融和经济数据的回升，我们的经济从衰退逐步走向弱复苏，按照最新的经济数据以及预期看，当前已经逐步进入了复苏初期。而在此期间，市场从最低的2863点反弹以来，除沪指之外，其他主要指数基本进入了技术性牛市，而市场整体也迎来了修复性的牛市。如果从经济周期以及美林时钟的结合来看，随着经济低迷的缓和，当前经济逐步进入复苏初期，而随着市场的连续反弹，指数也迎来熊牛转换，进入到了牛市的准备期。这个时期，最大的特点就是政策发力以及流动性逐步宽松之下，市场盈利回落但估值修复。回顾4月底以来的反弹，市场估值逐步抬升，从此前的绝对低估逐步回升到目前的估值相对低位，的确迎来了估值的阶段修复。我们最需要关注的就是中报的业绩以及5月以来经济提振的验证。如果中报业绩向好，经济提振效果显著，那么市场整体上的趋势将再次加强。但如果，中报低于预期，经济提振效果不明显，那么市场阶段性调整的概率论就会加大。而短期看，中报业绩普遍预期不佳，经济提振效果还有待验证，所以市场连续上行之后，还是需要保持阶段性冷静。短期内，我们倾向于认为机构抱团行情还未终结，但考虑到新入场资金不足以撬动所有机构板块行情，资金可能会进一步聚焦，后续机构抱团板块也可能出现明显分化。市场总体成交量明显回升，市场投资热情较高，所以即使短线震荡，中线级别的震荡上行趋势依然不改。建议关注行业高景气，业绩可验证的板块。暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。流动性宽松和风险偏好改善仍是驱动市场上行的主要逻辑，建议关注行业处于持续高景气，同时业绩可以持续验证的板块。随着光伏+储能模式的不断渗透，阳光电源等系统集成方案提供商迎来高增长发展期。短线关注电子科技、医药制造、有色金属等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。#石油##主力资金#
稳增长政策发力下，市场有望延续结构性机会。政策的预期一致性没有改变，对市场依旧是正面。A股或将出现高低切换，且市场重心逐步上移的过程。后市仍需关注高景气赛道股的延续性，若赛道股持续回调，则需谨慎市场风险。短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。A股要走出更持续的独立行情，取决于全球经济周期的方向性变化。目前来看，不论是全球制造业PMI还是20国PMI同比改善比例，均处于下行期。在经济下行压力凸显的大背景下，海外流动性收紧，宏观经济不可避免的受到海外衰退压力的负面冲击。我国社会发展平稳，经济恢复快速，使我国成为全球资金看好的避风港。美国通胀高企，货币政策从宽松快速转向紧缩。而我国货币政策坚持稳健，以我为主保持了较高的独立性。无论是从政策的持续发力，经济恢复势头明显，还是部分行业景气度回升，具有盈利优势的成长企业加速发展，抑或是A股市场展现出的稳步攀升，连续数日成交额突破万亿元等，均为市场继续走强提供足够的支持。在A股中长期投资逻辑不变的情况下，宏观经济下半年仍有望领先全球主要市场，为资本市场投资提供足够底气。从A股市场来看，经过前段时间的调整，目前，A股市场一些主要指数估值水平均显著低于成熟市场，成为名副其实的估值“洼地”。经济数据显示经济企稳回升的信号明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。经济复苏与企业盈利改善将为A股的行情提供源头活水，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现软着陆存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。A股市场持续回暖、市场筹资提速下受益的券商，受益于信贷扩张、利率下行空间有限，量增价稳的银行以及政策不断放宽、成交面积有所回暖的地产。在流动性充裕的背景下，伴随着半年报业绩的启动，业绩能够持续兑现的高成长股无疑将成为稀缺资源。另外，发展新能源是实现可持续发展的必然趋势，相关利好政策频出，新能源产业链蕴藏着巨大的投资机会。随着政策的不断发力和落地，随着金融和经济数据的回升，我们的经济从衰退逐步走向弱复苏，按照最新的经济数据以及预期看，当前已经逐步进入了复苏初期。而在此期间，市场从最低的2863点反弹以来，除沪指之外，其他主要指数基本进入了技术性牛市，而市场整体也迎来了修复性的牛市。如果从经济周期以及美林时钟的结合来看，随着经济低迷的缓和，当前经济逐步进入复苏初期，而随着市场的连续反弹，指数也迎来熊牛转换，进入到了牛市的准备期。这个时期，最大的特点就是政策发力以及流动性逐步宽松之下，市场盈利回落但估值修复。回顾4月底以来的反弹，市场估值逐步抬升，从此前的绝对低估逐步回升到目前的估值相对低位，的确迎来了估值的阶段修复。我们最需要关注的就是中报的业绩以及5月以来经济提振的验证。如果中报业绩向好，经济提振效果显著，那么市场整体上的趋势将再次加强。但如果，中报低于预期，经济提振效果不明显，那么市场阶段性调整的概率论就会加大。而短期看，中报业绩普遍预期不佳，经济提振效果还有待验证，所以市场连续上行之后，还是需要保持阶段性冷静。短期内，我们倾向于认为机构抱团行情还未终结，但考虑到新入场资金不足以撬动所有机构板块行情，资金可能会进一步聚焦，后续机构抱团板块也可能出现明显分化。市场总体成交量明显回升，市场投资热情较高，所以即使短线震荡，中线级别的震荡上行趋势依然不改。建议关注行业高景气，业绩可验证的板块。暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。流动性宽松和风险偏好改善仍是驱动市场上行的主要逻辑，建议关注行业处于持续高景气，同时业绩可以持续验证的板块。随着光伏+储能模式的不断渗透，阳光电源等系统集成方案提供商迎来高增长发展期。短线关注电子科技、医药制造、有色金属等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。#石油##主力资金#
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