【我们为什么选择“双载体”？敬科学！】近日，一则关于13价肺炎疫苗的“科普”动画，在网上的一些自媒体平台传播。
这则短片中简单粗暴地将13价肺炎疫苗按照“进口”与“国产”划分了“阵营”，分别在载体选择、临床数据、安全性和接种年龄等方面相比较，得出了一个进口疫苗4比0完胜国产疫苗的结果。
如此离谱的结果，明显不符合一则科普内容最基本的中立性原则，这条科普内容的真实性、科学性、导向性存在一定的问题，这已是毋庸置疑的事。
为何选择“双载体”？
为解决当前单一载体疫苗可能存在的问题
在载体选择方面，视频首先将进口疫苗与国产单载体疫苗进行了对比，并由此突出了国产单载体疫苗可能会引起免疫抑制的短板。
而在与最新的国产双载体疫苗进行对比时，却又有意忽略了这一点，转而强调“甲醛脱毒导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法。
暂且不去深究其理论论据的可靠性如何，单是这种“阴阳对比”“结果决定过程”的手法就已经背离了科普的本质。
事实上，不论是TT（破伤风类毒素），DT（白喉类毒素），还是CRM197（白喉毒素的无毒突变体）载体，都是用来制备PCV13的常见载体蛋白。
我国市场上的进口PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）采用CRM197载体，19年末上市的国产PCV13采用的是TT载体，二者皆为单载体疫苗。
根据目前众多研究结果，单一载体疫苗可能出现因载体过量而导致免疫抑制问题。
为解决这一问题，康泰生物在开发维民菲宝®PCV13时开创性地选择了DT和TT两种载体蛋白联用的方式，最终制备出全球首款的双载体13价肺炎疫苗并成功上市。
双载体的直接结果，就是用更少的多糖抗原，实现了优秀的免疫效果。这无疑是一项巨大的进步，并不像视频中介绍的那样轻描淡写。
数据就是最有力的证明。维民菲宝®PCV13III期临床试验以13个血清型肺炎球菌特异性IgG抗体阳转率和几何平均浓度为主要临床终点。结果显示，各年龄组全程免疫后IgG≥0.35μg/mL受试者百分比接近100%。
在2-6月龄组的实验结果中，无论全程基础免疫（3剂）还是加强免疫（第4剂）后，试验组13个血清型的IgG抗体阳性率均非劣效于进口原研产品。
用数据支撑结论，国产疫苗的免疫效果一点都不比进口货差！
“甲醛脱毒”就有危害？
脱毒处理已是常规成熟工艺，
视频内容纯属“危言耸听”。
视频中“甲醛脱毒会导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法，其实是一句“看似科学的废话”。
灭活疫苗诞生于19世纪末20世纪初的第一次疫苗革命期间，这一工艺距今已有100多年的发展史，是目前最为成熟的疫苗工艺之一。而甲醛是全球疫苗生产中的主流灭活剂之一。
很多我们常见的疫苗，如破伤风疫苗、白喉疫苗、脊灰疫苗等，在制作流程中都需要用甲醛灭活，使病原体丧失感染性和毒性，只保留其免疫原性。
更不用说，载体蛋白脱毒本就是PCV生产过程中成熟的工艺环节。
因为用甲醛脱毒就会导致蛋白结构变异从而影响疫苗的免疫原性，根本就是危言耸听。
从入市时间长短推导安全性？
本末倒置，先确定是安全的才能上市
视频中将某进口PCV13与最新入市的“国货”相比，称进口PCV13有20多年的使用经验，临床经验多，所以更加安全。
进口PCV13是在2016年正式在中国获批上市的。作为肺炎疫苗的先行者，在国内市场已有5年的接种史，临床使用数据自然会更多，这的确是事实。
但是，一款产品凭借先发优势在市场积累了一定接种量，就能证明比后来者更安全吗？
这种说法混淆视听，完全站不住脚。
临床数据的积累体现在产品上市销售之后，而安全性是否可靠则是在产品上市之前就必须要搞清楚的事情。
人民群众的生命健康不是过家家，更不是做试验。一款无法保证安全性的疫苗，是无法在中国取得上市资格的。
判断一款疫苗是否安全可靠，要关注其批签发流程、疫苗质量标准和产品内控标准等各个方面。
不管国产疫苗还是进口疫苗，都需按照国家食品药品监督管理局的要求进行严格的注册临床研究，生产过程也必须符合GMP（药品生产质量管理规范）标准，方能获得药品注册批件。
仅仅这些还不够，在每一批次疫苗上市前，都要按照《生物制品批签发管理办法》的要求进行批签发，批签发检验合格才能真正上市，出现在消费者面前。
对比《中国药典（2020版）》和《欧洲药典9.0》可以直观看到，中国疫苗的质量标准与国际标准基本持平，甚至部分指标比国际标准还要严格。
所以，国产疫苗的安全性是有国家标准背书的，视频内容的角度完全是本末倒置。
年龄越小接种就越有效？
只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护。
视频中还提到了家长们最为关心的接种程序。作为一个“科普”视频，这里再次有意遮掩了该进口疫苗的短板——接种窗口期很短。
该进口疫苗推荐的常规免疫接种程序为：2、4、6月龄进行基础免疫，12-15月龄加强免疫。根据其免疫程序，该疫苗的第一针必须在6月龄内完成，否则无法完成后续接种。
为此，视频中强调，接种者的年龄越小，携带肺炎球菌的概率就越小，接种也越有效。这样说不过是为了避开其窗口期很短的事实。
对于任何疫苗来说，只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护，但效果并不会打折扣。否则这款疫苗在上市前的有效性评价就不会通过。
面对这么短的接种窗口，赶在接种高峰期，家长们一针难求，很多宝宝就在等待中错过了一生中“唯一”的接种机会。打不上疫苗，获得不了保护，这是让家长们多么焦虑的一件事啊！
而现有的两款国产13价肺炎疫苗在6周龄-5周岁（6周岁生日之前）都可以接种，覆盖年龄段更广，可以为更多的中国宝宝提供免疫保护。更长的窗口期和不同的价格区间让更多中国宝宝打得上、打得起、有得选。
进口13价肺炎疫苗自2016年上市后，批签逐年放量，2017到2019年，三年合计批签发931.5万支。
按每人4针的标准接种程序计算，进口13价肺炎疫苗在我国上市以来，仅仅接种了230万左右的2岁以下婴儿，而我国每年的新生儿人口数都在1000万人以上！如此巨大的供需缺口，只靠进口疫苗，何时才能实现中国宝宝的群体免疫？
近十年来，我国市场上的13价肺炎疫苗主要由外资企业供货。随着国产肺炎疫苗不断取得新的突破，长期以来PCV13产量不足、价格昂贵的局面得以改变。
有了国产13价肺炎疫苗加入市场角逐，中国家长才有了“选择权”，以更灵活的接种程序和更实惠的价格获得免疫保护。无论从那一方面来看，中国消费者都能从国产疫苗的崛起中获益。
实事求是，将企业的资产和力量专注于产品的研发生产上，维护疫苗市场的健康环境，才是对产业负责、对消费者负责的正确态度。
总之，披着“科普”外衣，既不说事实也不讲数据，只一味强调疫苗的产地身份属性，这种所谓的“科普”方式，不仅不正确，更不可取。
扩展阅读：
扫除歪风，正本清源，聊聊疫苗“载体”那点儿事
这则短片中简单粗暴地将13价肺炎疫苗按照“进口”与“国产”划分了“阵营”，分别在载体选择、临床数据、安全性和接种年龄等方面相比较，得出了一个进口疫苗4比0完胜国产疫苗的结果。
如此离谱的结果，明显不符合一则科普内容最基本的中立性原则，这条科普内容的真实性、科学性、导向性存在一定的问题，这已是毋庸置疑的事。
为何选择“双载体”？
为解决当前单一载体疫苗可能存在的问题
在载体选择方面，视频首先将进口疫苗与国产单载体疫苗进行了对比，并由此突出了国产单载体疫苗可能会引起免疫抑制的短板。
而在与最新的国产双载体疫苗进行对比时，却又有意忽略了这一点，转而强调“甲醛脱毒导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法。
暂且不去深究其理论论据的可靠性如何，单是这种“阴阳对比”“结果决定过程”的手法就已经背离了科普的本质。
事实上，不论是TT（破伤风类毒素），DT（白喉类毒素），还是CRM197（白喉毒素的无毒突变体）载体，都是用来制备PCV13的常见载体蛋白。
我国市场上的进口PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）采用CRM197载体，19年末上市的国产PCV13采用的是TT载体，二者皆为单载体疫苗。
根据目前众多研究结果，单一载体疫苗可能出现因载体过量而导致免疫抑制问题。
为解决这一问题，康泰生物在开发维民菲宝®PCV13时开创性地选择了DT和TT两种载体蛋白联用的方式，最终制备出全球首款的双载体13价肺炎疫苗并成功上市。
双载体的直接结果，就是用更少的多糖抗原，实现了优秀的免疫效果。这无疑是一项巨大的进步，并不像视频中介绍的那样轻描淡写。
数据就是最有力的证明。维民菲宝®PCV13III期临床试验以13个血清型肺炎球菌特异性IgG抗体阳转率和几何平均浓度为主要临床终点。结果显示，各年龄组全程免疫后IgG≥0.35μg/mL受试者百分比接近100%。
在2-6月龄组的实验结果中，无论全程基础免疫（3剂）还是加强免疫（第4剂）后，试验组13个血清型的IgG抗体阳性率均非劣效于进口原研产品。
用数据支撑结论，国产疫苗的免疫效果一点都不比进口货差！
“甲醛脱毒”就有危害？
脱毒处理已是常规成熟工艺，
视频内容纯属“危言耸听”。
视频中“甲醛脱毒会导致蛋白结构变异影响免疫原性”的说法，其实是一句“看似科学的废话”。
灭活疫苗诞生于19世纪末20世纪初的第一次疫苗革命期间，这一工艺距今已有100多年的发展史，是目前最为成熟的疫苗工艺之一。而甲醛是全球疫苗生产中的主流灭活剂之一。
很多我们常见的疫苗，如破伤风疫苗、白喉疫苗、脊灰疫苗等，在制作流程中都需要用甲醛灭活，使病原体丧失感染性和毒性，只保留其免疫原性。
更不用说，载体蛋白脱毒本就是PCV生产过程中成熟的工艺环节。
因为用甲醛脱毒就会导致蛋白结构变异从而影响疫苗的免疫原性，根本就是危言耸听。
从入市时间长短推导安全性？
本末倒置，先确定是安全的才能上市
视频中将某进口PCV13与最新入市的“国货”相比，称进口PCV13有20多年的使用经验，临床经验多，所以更加安全。
进口PCV13是在2016年正式在中国获批上市的。作为肺炎疫苗的先行者，在国内市场已有5年的接种史，临床使用数据自然会更多，这的确是事实。
但是，一款产品凭借先发优势在市场积累了一定接种量，就能证明比后来者更安全吗？
这种说法混淆视听，完全站不住脚。
临床数据的积累体现在产品上市销售之后，而安全性是否可靠则是在产品上市之前就必须要搞清楚的事情。
人民群众的生命健康不是过家家，更不是做试验。一款无法保证安全性的疫苗，是无法在中国取得上市资格的。
判断一款疫苗是否安全可靠，要关注其批签发流程、疫苗质量标准和产品内控标准等各个方面。
不管国产疫苗还是进口疫苗，都需按照国家食品药品监督管理局的要求进行严格的注册临床研究，生产过程也必须符合GMP（药品生产质量管理规范）标准，方能获得药品注册批件。
仅仅这些还不够，在每一批次疫苗上市前，都要按照《生物制品批签发管理办法》的要求进行批签发，批签发检验合格才能真正上市，出现在消费者面前。
对比《中国药典（2020版）》和《欧洲药典9.0》可以直观看到，中国疫苗的质量标准与国际标准基本持平，甚至部分指标比国际标准还要严格。
所以，国产疫苗的安全性是有国家标准背书的，视频内容的角度完全是本末倒置。
年龄越小接种就越有效？
只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护。
视频中还提到了家长们最为关心的接种程序。作为一个“科普”视频，这里再次有意遮掩了该进口疫苗的短板——接种窗口期很短。
该进口疫苗推荐的常规免疫接种程序为：2、4、6月龄进行基础免疫，12-15月龄加强免疫。根据其免疫程序，该疫苗的第一针必须在6月龄内完成，否则无法完成后续接种。
为此，视频中强调，接种者的年龄越小，携带肺炎球菌的概率就越小，接种也越有效。这样说不过是为了避开其窗口期很短的事实。
对于任何疫苗来说，只要符合接种程序，在覆盖年龄段内接种都有效。越早接种，越早获得保护，但效果并不会打折扣。否则这款疫苗在上市前的有效性评价就不会通过。
面对这么短的接种窗口，赶在接种高峰期，家长们一针难求，很多宝宝就在等待中错过了一生中“唯一”的接种机会。打不上疫苗，获得不了保护，这是让家长们多么焦虑的一件事啊！
而现有的两款国产13价肺炎疫苗在6周龄-5周岁（6周岁生日之前）都可以接种，覆盖年龄段更广，可以为更多的中国宝宝提供免疫保护。更长的窗口期和不同的价格区间让更多中国宝宝打得上、打得起、有得选。
进口13价肺炎疫苗自2016年上市后，批签逐年放量，2017到2019年，三年合计批签发931.5万支。
按每人4针的标准接种程序计算，进口13价肺炎疫苗在我国上市以来，仅仅接种了230万左右的2岁以下婴儿，而我国每年的新生儿人口数都在1000万人以上！如此巨大的供需缺口，只靠进口疫苗，何时才能实现中国宝宝的群体免疫？
近十年来，我国市场上的13价肺炎疫苗主要由外资企业供货。随着国产肺炎疫苗不断取得新的突破，长期以来PCV13产量不足、价格昂贵的局面得以改变。
有了国产13价肺炎疫苗加入市场角逐，中国家长才有了“选择权”，以更灵活的接种程序和更实惠的价格获得免疫保护。无论从那一方面来看，中国消费者都能从国产疫苗的崛起中获益。
实事求是，将企业的资产和力量专注于产品的研发生产上，维护疫苗市场的健康环境，才是对产业负责、对消费者负责的正确态度。
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扩展阅读：
扫除歪风，正本清源，聊聊疫苗“载体”那点儿事
#考研##2022考研# 很多人说大学是人生的一道分水岭，在大学里选择一门好的专业是至关重要的。[抱抱]
根据调查，大学里的某些专业其实对毕业后的就业并没有多大的帮助，因此这些专业也被学生们称为大学里比较“差”的专业。
下面小编就为大家带来了大学十大最“差”专业，你中招了吗？
音乐表演or戏剧表演
这是一门就业率比较低的专业，每年各大学校的艺术学院都会有很多该专业毕业的学生，就业率低的原因，有背景的会去一些剧团或者学校工作，没背景的要么就是当私教老师，要么追求明星梦，很多演绎工作是以劳务形式提供，并不会签正式合同。
当然还有很多身材相貌俱佳的干脆不工作，就连最有名的北电、中戏和上戏都是如此，更别说其他艺术学院货音乐学院的学生。
人力资源
人力资源其实是很多女生的选择，之所以放到“大学十大最差专业”里面并不是因为这个专业不好，而是当今的就业形势太差。
要知道，一个企业需要的HR是有限的，供给量远远大学需求量，这就会导致很多从人力资源专业毕业的人也找不到合心意的工作，最后只好去转行了。
市场营销
市场营销其实就是一个很“鸡肋”的专业，课程内容空洞无物。在就业上，只要不挑，找到工作是没有问题的，因为这个岗位需求量太大了。
只是，相当多的人没有考虑到，需求量大的背后隐藏着一个事实：流动量大。
市场营销是一个残酷的行业，一切以业绩论英雄，招聘时许诺有丰厚的薪水，但是有前提的，那就完成多少任务量，完成了才能拿到理想中的薪水，完不成的，就有可能被淘汰。用“大浪淘沙”来形容营销业并不为过。
工商管理
工商管理是管理学的一个分支，专业具有非常强的实用性。因为涉及到管理学的专业有一个特点就是理论多于实践，久而久之有一种纸上谈兵的感觉。学生最终真正获取的有效技能是非常有限的~
读工商管理的毕业方向是当公司领导的，一般情况下没有任何一个企业会让一个毫无经验的大学生当管理层。
除非你是富二代，读完要继承家业，不然这个专业其实真没什么用。
汉语言文学
汉语言文学专业可以说是一门“万金油”专业，因此每年报考和应届毕业生数量都是很多的。但是正是因为其“什么都可以做，什么都做不精”的感觉，使得这个专业一直处于供过于求的状态，竞争力十分激烈，没有特别拔尖的人才基本上只能找普通的职员文书工作或当老师。
汉语言文学是教育部连续好几年就业率最低的专业了，除非学生本身就很喜欢汉语言文学，并且以后想一直在里面深造，不然一毕业就得转行。
信息资源管理
这就是原来的图书馆学和档案学专业，因为不好招生，就换了个名字，毕业之后基本上只能进图书馆，工作清闲但没有发展前景。
物流管理
物流管理是很多学校看着网上购物发展红火新开的专业，但其实这个专业的课程十分的空洞无物，空有理论没有实践，就算毕业了大多也是从快递公司的基层做起。
电子商务
在我们惯性的思维当中，电子商务都特别火爆，绝对可以算是市场上的超级热点。尤其是以淘宝为首的网购迅猛发展起来之后，一时间电子商务被推到了风口浪尖，好像谁学了电子商务，毕业后就能找到一份互联网的好工作，或者开个网点月入百万一样。
事实上由于这是一个随着扩招而变差的专业，师资力量良莠不齐，教学理论多于实践，学得都很肤浅流于表面，并没有什么核心的内容学到。所以这个专业毕业的学生往往也不太好找工作。
环境工程
环境工程听起来非常的高大上，但实际上却没什么用处。
就算是学生是抱着改变我国环境的想法去就读的，但最后毕业了你就会发现国内根本没有几家公司是对口的，最好的选择就是去考环保局，但最后也没有多少人会被录取。
生物工程专业
很高大上，但其就业前景却一直不太好。
因为国内并没有顶尖的生物公司，而出国留学所带来的高额费用也不是一般的家庭承担的起的，因此就读于这个专业的很多学生一毕业可能就得面临着转行，说它是很“差”的专业一点也没错了
的确，毕业证上的专业直接决定了我们未来从事的领域。但是，也有很多人在步入社会后发觉，对于真正的职业生涯成长来说，专业的影响微乎其微。最终从事非自己所学专业领域工作的人，比比皆是。
大学中，除去少数的专业知识，更多的时候，所学、所经历的是一种成长，是我们思考的方式、做事的方法、做人的原则，是磨练自己的意志，打造自己的三观，完成灵魂的洗礼。
有些人，进入看似热门专业，最终一手好牌打的稀烂；而有些人，进入看似冷门的专业，却能够专注在自己的领域一展所长。
好专业，差专业，终究还是自己说的算！
根据调查，大学里的某些专业其实对毕业后的就业并没有多大的帮助，因此这些专业也被学生们称为大学里比较“差”的专业。
下面小编就为大家带来了大学十大最“差”专业，你中招了吗？
音乐表演or戏剧表演
这是一门就业率比较低的专业，每年各大学校的艺术学院都会有很多该专业毕业的学生，就业率低的原因，有背景的会去一些剧团或者学校工作，没背景的要么就是当私教老师，要么追求明星梦，很多演绎工作是以劳务形式提供，并不会签正式合同。
当然还有很多身材相貌俱佳的干脆不工作，就连最有名的北电、中戏和上戏都是如此，更别说其他艺术学院货音乐学院的学生。
人力资源
人力资源其实是很多女生的选择，之所以放到“大学十大最差专业”里面并不是因为这个专业不好，而是当今的就业形势太差。
要知道，一个企业需要的HR是有限的，供给量远远大学需求量，这就会导致很多从人力资源专业毕业的人也找不到合心意的工作，最后只好去转行了。
市场营销
市场营销其实就是一个很“鸡肋”的专业，课程内容空洞无物。在就业上，只要不挑，找到工作是没有问题的，因为这个岗位需求量太大了。
只是，相当多的人没有考虑到，需求量大的背后隐藏着一个事实：流动量大。
市场营销是一个残酷的行业，一切以业绩论英雄，招聘时许诺有丰厚的薪水，但是有前提的，那就完成多少任务量，完成了才能拿到理想中的薪水，完不成的，就有可能被淘汰。用“大浪淘沙”来形容营销业并不为过。
工商管理
工商管理是管理学的一个分支，专业具有非常强的实用性。因为涉及到管理学的专业有一个特点就是理论多于实践，久而久之有一种纸上谈兵的感觉。学生最终真正获取的有效技能是非常有限的~
读工商管理的毕业方向是当公司领导的，一般情况下没有任何一个企业会让一个毫无经验的大学生当管理层。
除非你是富二代，读完要继承家业，不然这个专业其实真没什么用。
汉语言文学
汉语言文学专业可以说是一门“万金油”专业，因此每年报考和应届毕业生数量都是很多的。但是正是因为其“什么都可以做，什么都做不精”的感觉，使得这个专业一直处于供过于求的状态，竞争力十分激烈，没有特别拔尖的人才基本上只能找普通的职员文书工作或当老师。
汉语言文学是教育部连续好几年就业率最低的专业了，除非学生本身就很喜欢汉语言文学，并且以后想一直在里面深造，不然一毕业就得转行。
信息资源管理
这就是原来的图书馆学和档案学专业，因为不好招生，就换了个名字，毕业之后基本上只能进图书馆，工作清闲但没有发展前景。
物流管理
物流管理是很多学校看着网上购物发展红火新开的专业，但其实这个专业的课程十分的空洞无物，空有理论没有实践，就算毕业了大多也是从快递公司的基层做起。
电子商务
在我们惯性的思维当中，电子商务都特别火爆，绝对可以算是市场上的超级热点。尤其是以淘宝为首的网购迅猛发展起来之后，一时间电子商务被推到了风口浪尖，好像谁学了电子商务，毕业后就能找到一份互联网的好工作，或者开个网点月入百万一样。
事实上由于这是一个随着扩招而变差的专业，师资力量良莠不齐，教学理论多于实践，学得都很肤浅流于表面，并没有什么核心的内容学到。所以这个专业毕业的学生往往也不太好找工作。
环境工程
环境工程听起来非常的高大上，但实际上却没什么用处。
就算是学生是抱着改变我国环境的想法去就读的，但最后毕业了你就会发现国内根本没有几家公司是对口的，最好的选择就是去考环保局，但最后也没有多少人会被录取。
生物工程专业
很高大上，但其就业前景却一直不太好。
因为国内并没有顶尖的生物公司，而出国留学所带来的高额费用也不是一般的家庭承担的起的，因此就读于这个专业的很多学生一毕业可能就得面临着转行，说它是很“差”的专业一点也没错了
的确，毕业证上的专业直接决定了我们未来从事的领域。但是，也有很多人在步入社会后发觉，对于真正的职业生涯成长来说，专业的影响微乎其微。最终从事非自己所学专业领域工作的人，比比皆是。
大学中，除去少数的专业知识，更多的时候，所学、所经历的是一种成长，是我们思考的方式、做事的方法、做人的原则，是磨练自己的意志，打造自己的三观，完成灵魂的洗礼。
有些人，进入看似热门专业，最终一手好牌打的稀烂；而有些人，进入看似冷门的专业，却能够专注在自己的领域一展所长。
好专业，差专业，终究还是自己说的算！
中国资管公司品牌升级之路，与国际资管公司有何不同？|公司观察
无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后，中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代，以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日，独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会，这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践，标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长，转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司，利用对不同资产的理解和实践经验，运用多策略工具构建组合，洞察高净值客户的财富底仓刚需，利用IPD的流程打造目标策略，在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式，主动管理，致力于达成客户事先制定的投资目标，提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。
中国大资管时代
行业竞争回归本源
诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示，歌斐的新旅程新战略，和诺亚一样，是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始，歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路，边发展边自我迭代，伴随业务转型的全面成功，迎来了企业品牌焕新升级。
实际上，这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来，资管新规及理财细则的落地，打破了传统金融机构刚性兑付的神话，通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型，倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式，比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品，这些产品违反了金融的本质，没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下，非标类固收的时代结束了，客户的需求没有错，但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下，行业竞争重点发生了转移，从过去的依托牌照优势为主的规模竞争，向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”，根据客户财产情况进行资产配置，成为了行业共识。
2019年，监管部门就基金投顾业务开始试点，传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”，迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。
资产管理的海外实践
“以客户为中心”是终极哲学
从海外资管机构的实践来看，它们也是逐步由产品向服务衍生，并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好，诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念，成为指数化投资的倡导者和实践者；贝莱德始终坚持长期投资，并在指数基金领域与先锋分庭抗礼；而黑石提供另类资产管理服务，并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易，以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财，从低成本折扣经纪商起步，不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位，引领行业颠覆：1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业，摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”（Putting Clients First）。上世纪五十年代，它抓住美国经济快速发展期，做大投行业务，六十年代，又趁经济全球化浪潮，积极布局海外，并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸，包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等；特别近几年，摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标，并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银，也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年，历经150多年、300多次兼并重组，直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失，并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年，瑞银遭遇更大的坎，次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年，背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上，这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式，以客户为中心的全面产品服务体系，以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说，只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说，无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现，没有一家机构可以服务所有的资金属性，这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间，聚焦优势领域，做实做深才是关键。
品牌升级：目标投资专家
用正确的方式满足客户需求
“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品，也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露，歌斐调研了200组客户，得出的结论是，投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读：首先，是资产配置的压舱石、稳定器，稳健低波动是核心诉求，底仓打好了，再去做进攻型的投资，才会游刃有余；其次，财富底仓对流动性并不敏感，是长期投资资金，流动性太好，收益率就不够了；最后，财富底仓并不仅是固收+的收益预期，而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说：“我做了18年财富管理，我观察到对于财富管理结果满意的客户，大概是收益6-12%，同时尽量不要损失本金，波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足，资管新规后市场由非标转标，但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需，歌斐多策略团队推出目标策略产品，这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本，产品端引入IPD（集成产品开发）理念，战略规划端引入BLM（业务领先模型），在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化，追求低波动的长期持续收益，也对投资能力提出了更高要求。
品牌可持续发展
以ESG理念重塑投资组合
客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化，也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及，运用环境、社会和公司治理（ESG）数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人，特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日，《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始，分析气候经济浪潮中的投资机遇，同时依据前期的调研和自身的投资版图，对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后，中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密：卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标，而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值，体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调，ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现，已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年，歌斐资产从PE母基金启航，9年前涉足地产投资市场，8年前第一个发起S基金，并进入权益投资，从1.0的FOF，2.0的MOM，到今天3.0的目标策略投资，已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说，歌斐已经成为一家横跨一二级市场，多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看，资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛，更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年，歌斐将“专业、专注、专心，成为目标投资专家，只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
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无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后，中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代，以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日，独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会，这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践，标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长，转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司，利用对不同资产的理解和实践经验，运用多策略工具构建组合，洞察高净值客户的财富底仓刚需，利用IPD的流程打造目标策略，在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式，主动管理，致力于达成客户事先制定的投资目标，提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。
中国大资管时代
行业竞争回归本源
诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示，歌斐的新旅程新战略，和诺亚一样，是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始，歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路，边发展边自我迭代，伴随业务转型的全面成功，迎来了企业品牌焕新升级。
实际上，这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来，资管新规及理财细则的落地，打破了传统金融机构刚性兑付的神话，通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型，倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式，比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品，这些产品违反了金融的本质，没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下，非标类固收的时代结束了，客户的需求没有错，但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下，行业竞争重点发生了转移，从过去的依托牌照优势为主的规模竞争，向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”，根据客户财产情况进行资产配置，成为了行业共识。
2019年，监管部门就基金投顾业务开始试点，传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”，迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。
资产管理的海外实践
“以客户为中心”是终极哲学
从海外资管机构的实践来看，它们也是逐步由产品向服务衍生，并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好，诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念，成为指数化投资的倡导者和实践者；贝莱德始终坚持长期投资，并在指数基金领域与先锋分庭抗礼；而黑石提供另类资产管理服务，并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易，以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财，从低成本折扣经纪商起步，不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位，引领行业颠覆：1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业，摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”（Putting Clients First）。上世纪五十年代，它抓住美国经济快速发展期，做大投行业务，六十年代，又趁经济全球化浪潮，积极布局海外，并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸，包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等；特别近几年，摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标，并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银，也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年，历经150多年、300多次兼并重组，直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失，并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年，瑞银遭遇更大的坎，次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年，背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上，这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式，以客户为中心的全面产品服务体系，以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说，只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说，无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现，没有一家机构可以服务所有的资金属性，这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间，聚焦优势领域，做实做深才是关键。
品牌升级：目标投资专家
用正确的方式满足客户需求
“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品，也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露，歌斐调研了200组客户，得出的结论是，投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读：首先，是资产配置的压舱石、稳定器，稳健低波动是核心诉求，底仓打好了，再去做进攻型的投资，才会游刃有余；其次，财富底仓对流动性并不敏感，是长期投资资金，流动性太好，收益率就不够了；最后，财富底仓并不仅是固收+的收益预期，而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说：“我做了18年财富管理，我观察到对于财富管理结果满意的客户，大概是收益6-12%，同时尽量不要损失本金，波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足，资管新规后市场由非标转标，但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需，歌斐多策略团队推出目标策略产品，这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本，产品端引入IPD（集成产品开发）理念，战略规划端引入BLM（业务领先模型），在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化，追求低波动的长期持续收益，也对投资能力提出了更高要求。
品牌可持续发展
以ESG理念重塑投资组合
客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化，也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及，运用环境、社会和公司治理（ESG）数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人，特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日，《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始，分析气候经济浪潮中的投资机遇，同时依据前期的调研和自身的投资版图，对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后，中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密：卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标，而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值，体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调，ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现，已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年，歌斐资产从PE母基金启航，9年前涉足地产投资市场，8年前第一个发起S基金，并进入权益投资，从1.0的FOF，2.0的MOM，到今天3.0的目标策略投资，已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说，歌斐已经成为一家横跨一二级市场，多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看，资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛，更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年，歌斐将“专业、专注、专心，成为目标投资专家，只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
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