机构研报：全球医药指数底部逐渐清晰
摘要
核心结论：
1. 当前医药板块具备配置价值的充分条件：基本面预期发生变化
中期层面，医药板块超额收益与宏观因素相关度不高，主要影响因素来自于自身景气度的变迁。回顾历史，医药板块持续获得超额收益的区间宏观因素并没有很明显的相似性。2007年以来，医药板块持续获得6个月以上的超额收益区间有7次，经济周期跨度较大，往往会经历复苏到滞胀再到衰退等多个区间，对应流动性环境也会经历松紧转换，并没有很强的规律性。
短期层面，政策和基本面的悲观预期已基本反映在股价里，积极的边际变化正指引医药板块走出底部区域。复盘显示，如果盈利增速能够起来，即便货币环境收紧，医药板块也具备防御属性，特别在海外成熟市场，货币环境对医药板块表现的影响更弱。考虑到下半年A股面临海外加息、国内货币正常化的考验，在医药政策与行业基本面边际向好支撑盈利预期大幅改善的背景下，医药板块可能赔率与胜率双高，进可攻、退可守。
2. 当前医药板块具备配置价值的必要条件：估值便宜、机构持仓低且具备定价权
股债收益差视角下，医药板块在当前位置具备估值性价比。医药指数股债收益差可用来衡量指数的性价比，目前处在-2X至-1X标准差之间，复盘显示，医药指数在当前位置通常有较高的胜率和赔率。
当前医药板块机构持仓在底部，具备定价权的背景下未来获得超额收益的概率较高。从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。同时，医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一，即公募基金一旦加仓医药，当季度就可能出现比较明显的超额收益。
3. 恒生医疗保健指数：紧密追踪医药行业发展的指数
恒生医疗保健指数 (恒生医疗保健，代码：HSHCI.HI)选取港股上市的75只医疗板块个股，覆盖医疗保健设备、药品、生物科技、医疗及医学美容服务等领域，行业结构与A股医药指数近似，能够紧密追踪我国医药行业发展。
博时恒生医疗保健ETF（恒生医疗ETF，代码：513060），以紧密追踪恒生医疗保健指数为目的，为投资者提供一键布局恒生医疗保健指数的投资工具，同时配备博时恒生医疗保健ETF联接基金（代码014424/014425，A/C类），建议关注。
01
当前医药板块具备配置价值的充分条件：基本面预期发生变化
1.1. 中期层面，医药板块超额收益与宏观因素相关度不高，主要影响因素来自于自身景气度的变迁
回顾历史，医药板块持续获得超额收益的区间宏观因素并没有很明显的相似性。2007年以来，医药板块持续获得6个月以上的超额收益区间有7次，经济周期跨度较大，往往会经历复苏到滞胀再到衰退等多个区间，对应流动性环境也会经历松紧转换，并没有很强的规律性。
中期层面，医药板块超额收益的主要驱动力来自于景气度的变化，在上述区间，往往医药板块的景气度都在相对高位或者出现大幅改善：
（1）2007.11-2009.2：药价上调支撑医药板块穿越滞胀与衰退。2007-2008年，随着外围金融危机蔓延到国内，国内经济增速放缓，随后高企的通胀水平随着经济需求的走弱而回落，在这种情况下，货币政策也从之前的升准升息转为降准降息，流动性环境也从紧缩转为宽松。但在该区间内，受益于主要药物价格的上升，包括维生素、抗生素等，医药板块业绩增速基本维持在40%左右的高位。
（2）2009.8-2010.12：医保目录扩容与甲流事件催化提振当期景气度。进入到2009Q4，随着四万亿刺激的消退，国内经济增速逐步放缓，开始进入滞胀阶段，货币政策也开始转紧，主要市场利率进入上行区间。而09年医保目录扩容与甲型流感的爆发，成为医药板块业绩增速的主要催化，09Q4-10Q2医药板块业绩增速都在30%以上，虽然下半年有所下滑，但仍然保持在10%以上。
（3）2012.4-2013.8：政策纠偏与大规模投资推动医药板块困境反转。经济增速在2012Q4企稳，国内从衰退转入复苏阶段，但进入2013年后，随着降息预期的落空，流动性预期陡然转紧，主要市场利率水平快速抬升。而在此区间，“毒胶囊”事件使得各地基药招标政策逐渐转向质量和价格并行的模式，招标环境的转好为药企盈利能力的改善奠定了基础。除此之外，2012年8月,卫生部发布《健康中国2020战略研究报告》，提出未来8年进行年均投资规模达500亿元的重大专项。在政策环境纠偏与大规模投资的推动下，医药板块业绩增速在2012Q1见底Q2转正，随后在2013年Q2上行至15%左右。
（4）2015.1-2015.11：融资渠道放宽提振医药板块景气度走高。在经济增速没有明显起色、流动性宽松的宏观背景下，融资渠道的放宽支撑医药板块景气度持续改善。一方面，自2014年开始并购重组政策有所放松，外延并购贡献成为主要成长板块的重要业绩贡献，2015年医药板块外延贡献增速高达175.94%；另一方面，2015年6月《关于促进社会办医加快发展若干政策措施》发布，提出进一步放宽资本准入，拓宽投融资渠道。在此区间医药板块业绩增速进一步上行，全A增速小幅消化的情况下，维持在16%-20%的相对高位。
1.2. 短期层面，政策和基本面的悲观预期已基本反映在股价里，积极的边际变化正在指引医药板块走出底部区域
复盘显示，如果盈利增速能够起来，即便货币环境收紧，医药板块也具备防御属性。在业绩增速一般的时候，如18年集采之后，医药板块估值更多取决于全球货币政策的变动，与美十债利率有比较强的负相关性。但盈利如果能大幅增长，对板块的估值可以起到引导作用，进而支撑指数表现。如09年、13年均出现了美十债利率上行，而医药基本面改善显著提振盈利，市场愿意给予医药板块更高的估值，对应指数有不错的表现。
在货币边际收紧的情形下，即使板块估值偏高，盈利拔升也能对冲货币边际收紧对估值的压制，指数回撤的概率和空间并不大，如17年和20年下半年。
海外成熟市场上，货币环境对医药板块表现的影响更弱。无论美股或日股，货币政策对医药指数及估值几乎没有相关性，业绩增长是长期稳健收益的支撑。特别是在估值偏高、利率上行的环境下，指数也能够通过业绩消化流动性对估值的冲击，例如99年的美股医药板块、和80s末期的日股医药板块。
从2021年年中开始，国内外三大医药指数同步开始下跌，A股医药指数下跌30%、港股恒生医疗保健指数下跌53%、美股XBI医药指数下跌66%。整个创新药产业链经历了从“股价下跌 → 融资下降→股价进一步下跌 → 融资进一步下降”的负向循环。
但是从今年6月开始，随着美股XBI指数领先于纳斯达克企稳、港股恒生医疗保健指数的底部反弹，创新药融资也开始出现边际改善。预计后续可能逐步从过去一年的负向循环，进入“股价修复 → 融资边际改善 → 股价进一步反弹 → 融资继续改善”的正向循环之中。
从医药行业政策角度来说，国内预期已经出现逐步好转，医疗服务（眼科、医美等）板块在3月下旬领先A股市场1个半月见底也体现了这一点。
从基本面角度来说，新的奥密克戎变种BA.4/BA.5再给全球增添不确定性，BA.4和BA.5分别于今年1月和2月在南非被首次检测，并在5月之后开始慢慢主导海外疫情，国内多地近期也出现BA.5点状散发，不排除疫苗和特效药的进一步更新，对创新药和疫苗产业链可能都不是坏事。
反映在业绩层面，4月医药生物指数22E、23E盈利预测断层上修，其中22E归母净利润一致性预期上修幅度约30%。医药板块最近一次业绩预期大幅上修发生在2018年4月前后，医药板块跑出季度级别、约30%以上的收益，对应创新药审批放量、融资环境改善，与当前基本面环境有较高的相似度，而本次医药板块盈利断层上修前后，指数尚未做出相应反映，短期可能有较大的补涨空间。
考虑到下半年A股面临海外加息、国内货币正常化的考验，在医药政策与行业基本面边际向好支撑盈利预期大幅改善的背景下，医药板块可能赔率与胜率双高，进可攻、退可守。
02
当前医药板块具备配置价值的必要条件：估值便宜、机构持仓低且具备定价权
2.1. 股债收益差视角下，医药板块在当前位置具备估值性价比
股债收益差 = 10Y国债收益率 – 指数股息率（近12M）= 10Y国债收益率 – ∑指数成分现金分红（近12M）/∑指数成分总市值
医药指数股债收益差可用来衡量指数的性价比。在由标准差和均值构成的通道内，股债收益差形成一个类似“钟摆运动”的格局：
① 股债收益差运行到+2X标准差附近，意味着指数性价比大幅降低，或进入下跌趋势，同时债券性价比开始提升；
② 股债收益差运行到-2X标准差附近，意味着指数性价比大幅提升，进入酝酿机会阶段，同时债券性价比开始下降。
5月18日，医药指数的股债收益差下破-2X标准差，目前反弹至-2X至-1X标准差之间。复盘显示，医药指数在当前位置通常有较高的胜率和赔率。前几次位于-2X标准差附近分别是20年3月、19年1月、2019年9月、16年1月、12年7月，之后都对应着医药指数阶段性反弹（甚至反转）的行情，持续性通常在季度级别以上。
假设中十债利率、现金分红维持在当前水平，若股债收益差修复至-1X/0/+1X/+2X标准差，对应医药指数涨幅为10.8%/60.5%/191.5%/1483.0%。
2.2. 当前机构持仓在底部，具备定价权的背景下未来获得超额收益的概率较高
从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。
历史回溯数据来看，公募基金有定价权的行业并不多。我们以公募基金加减仓一个行业与该行业当期表现的相关性，来衡量公募基金是否对这一行业具备定价权。事实上，公募对大部分行业不具备定价权，即加仓不一定涨、减仓也不一定跌。
下图中，我们列出了过去不同时间维度上，公募基金定价权都相对较强的行业，这些行业主要分布在两类板块中，一是创业板的相关权重行业：电新、医药、TMT；二是部分可选消费。
医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一，即公募基金一旦加仓医药，当季度就可能出现比较明显的超额收益。
如下图所示，目前公募基金的医药超配比例属于历史极低的位置，基本和前几次大级别行行情启动的位置相一致；一旦开始逐步加仓，那么医药板块的超额收益可能就会逐步提升。
03
恒生医疗保健指数：紧密追踪医药行业发展的指数
恒生医疗保健指数 (恒生医疗保健，代码：HSHCI.HI) 以恒生综合指数成分股为样本空间，选取其中主营医疗保健业务的75只个股， 细分行业覆盖医疗保健设备、药品、生物科技、医疗及医学美容服务等，以反映港股市场上医药领域上市公司的整体表现。
编制方面，恒生医疗保健指数的主要权重行业为制药、生物科技、医疗保健技术，与A股医药指数行业结构基本一致。截至22年7月8日，恒生医疗保健与申万医药指数行业分布情况整体一致、权重配比相似，能够准确紧密追踪我国医药行业的发展，亦可捕获优秀但未在A股上市的医疗保健公司，如创新药龙头百济神州、信达生物，特色医疗器械公司微创医疗、启明医疗等。
博时恒生医疗保健ETF（恒生医疗ETF，代码：513060），以紧密追踪恒生医疗保健指数为目的，为投资者提供一键布局恒生医疗保健指数的投资工具，同时配备博时恒生医疗保健ETF联接基金（代码014424/014425，A/C类），建议关注。
风险提示：
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险
摘要
核心结论：
1. 当前医药板块具备配置价值的充分条件：基本面预期发生变化
中期层面，医药板块超额收益与宏观因素相关度不高，主要影响因素来自于自身景气度的变迁。回顾历史，医药板块持续获得超额收益的区间宏观因素并没有很明显的相似性。2007年以来，医药板块持续获得6个月以上的超额收益区间有7次，经济周期跨度较大，往往会经历复苏到滞胀再到衰退等多个区间，对应流动性环境也会经历松紧转换，并没有很强的规律性。
短期层面，政策和基本面的悲观预期已基本反映在股价里，积极的边际变化正指引医药板块走出底部区域。复盘显示，如果盈利增速能够起来，即便货币环境收紧，医药板块也具备防御属性，特别在海外成熟市场，货币环境对医药板块表现的影响更弱。考虑到下半年A股面临海外加息、国内货币正常化的考验，在医药政策与行业基本面边际向好支撑盈利预期大幅改善的背景下，医药板块可能赔率与胜率双高，进可攻、退可守。
2. 当前医药板块具备配置价值的必要条件：估值便宜、机构持仓低且具备定价权
股债收益差视角下，医药板块在当前位置具备估值性价比。医药指数股债收益差可用来衡量指数的性价比，目前处在-2X至-1X标准差之间，复盘显示，医药指数在当前位置通常有较高的胜率和赔率。
当前医药板块机构持仓在底部，具备定价权的背景下未来获得超额收益的概率较高。从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。同时，医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一，即公募基金一旦加仓医药，当季度就可能出现比较明显的超额收益。
3. 恒生医疗保健指数：紧密追踪医药行业发展的指数
恒生医疗保健指数 (恒生医疗保健，代码：HSHCI.HI)选取港股上市的75只医疗板块个股，覆盖医疗保健设备、药品、生物科技、医疗及医学美容服务等领域，行业结构与A股医药指数近似，能够紧密追踪我国医药行业发展。
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01
当前医药板块具备配置价值的充分条件：基本面预期发生变化
1.1. 中期层面，医药板块超额收益与宏观因素相关度不高，主要影响因素来自于自身景气度的变迁
回顾历史，医药板块持续获得超额收益的区间宏观因素并没有很明显的相似性。2007年以来，医药板块持续获得6个月以上的超额收益区间有7次，经济周期跨度较大，往往会经历复苏到滞胀再到衰退等多个区间，对应流动性环境也会经历松紧转换，并没有很强的规律性。
中期层面，医药板块超额收益的主要驱动力来自于景气度的变化，在上述区间，往往医药板块的景气度都在相对高位或者出现大幅改善：
（1）2007.11-2009.2：药价上调支撑医药板块穿越滞胀与衰退。2007-2008年，随着外围金融危机蔓延到国内，国内经济增速放缓，随后高企的通胀水平随着经济需求的走弱而回落，在这种情况下，货币政策也从之前的升准升息转为降准降息，流动性环境也从紧缩转为宽松。但在该区间内，受益于主要药物价格的上升，包括维生素、抗生素等，医药板块业绩增速基本维持在40%左右的高位。
（2）2009.8-2010.12：医保目录扩容与甲流事件催化提振当期景气度。进入到2009Q4，随着四万亿刺激的消退，国内经济增速逐步放缓，开始进入滞胀阶段，货币政策也开始转紧，主要市场利率进入上行区间。而09年医保目录扩容与甲型流感的爆发，成为医药板块业绩增速的主要催化，09Q4-10Q2医药板块业绩增速都在30%以上，虽然下半年有所下滑，但仍然保持在10%以上。
（3）2012.4-2013.8：政策纠偏与大规模投资推动医药板块困境反转。经济增速在2012Q4企稳，国内从衰退转入复苏阶段，但进入2013年后，随着降息预期的落空，流动性预期陡然转紧，主要市场利率水平快速抬升。而在此区间，“毒胶囊”事件使得各地基药招标政策逐渐转向质量和价格并行的模式，招标环境的转好为药企盈利能力的改善奠定了基础。除此之外，2012年8月,卫生部发布《健康中国2020战略研究报告》，提出未来8年进行年均投资规模达500亿元的重大专项。在政策环境纠偏与大规模投资的推动下，医药板块业绩增速在2012Q1见底Q2转正，随后在2013年Q2上行至15%左右。
（4）2015.1-2015.11：融资渠道放宽提振医药板块景气度走高。在经济增速没有明显起色、流动性宽松的宏观背景下，融资渠道的放宽支撑医药板块景气度持续改善。一方面，自2014年开始并购重组政策有所放松，外延并购贡献成为主要成长板块的重要业绩贡献，2015年医药板块外延贡献增速高达175.94%；另一方面，2015年6月《关于促进社会办医加快发展若干政策措施》发布，提出进一步放宽资本准入，拓宽投融资渠道。在此区间医药板块业绩增速进一步上行，全A增速小幅消化的情况下，维持在16%-20%的相对高位。
1.2. 短期层面，政策和基本面的悲观预期已基本反映在股价里，积极的边际变化正在指引医药板块走出底部区域
复盘显示，如果盈利增速能够起来，即便货币环境收紧，医药板块也具备防御属性。在业绩增速一般的时候，如18年集采之后，医药板块估值更多取决于全球货币政策的变动，与美十债利率有比较强的负相关性。但盈利如果能大幅增长，对板块的估值可以起到引导作用，进而支撑指数表现。如09年、13年均出现了美十债利率上行，而医药基本面改善显著提振盈利，市场愿意给予医药板块更高的估值，对应指数有不错的表现。
在货币边际收紧的情形下，即使板块估值偏高，盈利拔升也能对冲货币边际收紧对估值的压制，指数回撤的概率和空间并不大，如17年和20年下半年。
海外成熟市场上，货币环境对医药板块表现的影响更弱。无论美股或日股，货币政策对医药指数及估值几乎没有相关性，业绩增长是长期稳健收益的支撑。特别是在估值偏高、利率上行的环境下，指数也能够通过业绩消化流动性对估值的冲击，例如99年的美股医药板块、和80s末期的日股医药板块。
从2021年年中开始，国内外三大医药指数同步开始下跌，A股医药指数下跌30%、港股恒生医疗保健指数下跌53%、美股XBI医药指数下跌66%。整个创新药产业链经历了从“股价下跌 → 融资下降→股价进一步下跌 → 融资进一步下降”的负向循环。
但是从今年6月开始，随着美股XBI指数领先于纳斯达克企稳、港股恒生医疗保健指数的底部反弹，创新药融资也开始出现边际改善。预计后续可能逐步从过去一年的负向循环，进入“股价修复 → 融资边际改善 → 股价进一步反弹 → 融资继续改善”的正向循环之中。
从医药行业政策角度来说，国内预期已经出现逐步好转，医疗服务（眼科、医美等）板块在3月下旬领先A股市场1个半月见底也体现了这一点。
从基本面角度来说，新的奥密克戎变种BA.4/BA.5再给全球增添不确定性，BA.4和BA.5分别于今年1月和2月在南非被首次检测，并在5月之后开始慢慢主导海外疫情，国内多地近期也出现BA.5点状散发，不排除疫苗和特效药的进一步更新，对创新药和疫苗产业链可能都不是坏事。
反映在业绩层面，4月医药生物指数22E、23E盈利预测断层上修，其中22E归母净利润一致性预期上修幅度约30%。医药板块最近一次业绩预期大幅上修发生在2018年4月前后，医药板块跑出季度级别、约30%以上的收益，对应创新药审批放量、融资环境改善，与当前基本面环境有较高的相似度，而本次医药板块盈利断层上修前后，指数尚未做出相应反映，短期可能有较大的补涨空间。
考虑到下半年A股面临海外加息、国内货币正常化的考验，在医药政策与行业基本面边际向好支撑盈利预期大幅改善的背景下，医药板块可能赔率与胜率双高，进可攻、退可守。
02
当前医药板块具备配置价值的必要条件：估值便宜、机构持仓低且具备定价权
2.1. 股债收益差视角下，医药板块在当前位置具备估值性价比
股债收益差 = 10Y国债收益率 – 指数股息率（近12M）= 10Y国债收益率 – ∑指数成分现金分红（近12M）/∑指数成分总市值
医药指数股债收益差可用来衡量指数的性价比。在由标准差和均值构成的通道内，股债收益差形成一个类似“钟摆运动”的格局：
① 股债收益差运行到+2X标准差附近，意味着指数性价比大幅降低，或进入下跌趋势，同时债券性价比开始提升；
② 股债收益差运行到-2X标准差附近，意味着指数性价比大幅提升，进入酝酿机会阶段，同时债券性价比开始下降。
5月18日，医药指数的股债收益差下破-2X标准差，目前反弹至-2X至-1X标准差之间。复盘显示，医药指数在当前位置通常有较高的胜率和赔率。前几次位于-2X标准差附近分别是20年3月、19年1月、2019年9月、16年1月、12年7月，之后都对应着医药指数阶段性反弹（甚至反转）的行情，持续性通常在季度级别以上。
假设中十债利率、现金分红维持在当前水平，若股债收益差修复至-1X/0/+1X/+2X标准差，对应医药指数涨幅为10.8%/60.5%/191.5%/1483.0%。
2.2. 当前机构持仓在底部，具备定价权的背景下未来获得超额收益的概率较高
从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。
历史回溯数据来看，公募基金有定价权的行业并不多。我们以公募基金加减仓一个行业与该行业当期表现的相关性，来衡量公募基金是否对这一行业具备定价权。事实上，公募对大部分行业不具备定价权，即加仓不一定涨、减仓也不一定跌。
下图中，我们列出了过去不同时间维度上，公募基金定价权都相对较强的行业，这些行业主要分布在两类板块中，一是创业板的相关权重行业：电新、医药、TMT；二是部分可选消费。
医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一，即公募基金一旦加仓医药，当季度就可能出现比较明显的超额收益。
如下图所示，目前公募基金的医药超配比例属于历史极低的位置，基本和前几次大级别行行情启动的位置相一致；一旦开始逐步加仓，那么医药板块的超额收益可能就会逐步提升。
03
恒生医疗保健指数：紧密追踪医药行业发展的指数
恒生医疗保健指数 (恒生医疗保健，代码：HSHCI.HI) 以恒生综合指数成分股为样本空间，选取其中主营医疗保健业务的75只个股， 细分行业覆盖医疗保健设备、药品、生物科技、医疗及医学美容服务等，以反映港股市场上医药领域上市公司的整体表现。
编制方面，恒生医疗保健指数的主要权重行业为制药、生物科技、医疗保健技术，与A股医药指数行业结构基本一致。截至22年7月8日，恒生医疗保健与申万医药指数行业分布情况整体一致、权重配比相似，能够准确紧密追踪我国医药行业的发展，亦可捕获优秀但未在A股上市的医疗保健公司，如创新药龙头百济神州、信达生物，特色医疗器械公司微创医疗、启明医疗等。
博时恒生医疗保健ETF（恒生医疗ETF，代码：513060），以紧密追踪恒生医疗保健指数为目的，为投资者提供一键布局恒生医疗保健指数的投资工具，同时配备博时恒生医疗保健ETF联接基金（代码014424/014425，A/C类），建议关注。
风险提示：
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险
【第28届兰洽会皋兰县共签约项目18个 投资总额134.88亿元】
7月6日下午，第28届兰洽会皋兰县重点项目推介签约仪式在兰州举行。
市委常委、组织部部长潘喆，市人大常委会副主任方书英，市政府副市长、市工商联主席、市总商会会长杨德智，市政协副主席杨衍佑等领导应邀出席并共同见证签约。皋兰县委书记康石致辞，县委副书记、县长范仲阔主持签约仪式，副县长李金平推介重点招商引资项目。
仪式上，康石对各位领导和嘉宾的莅临指导表示热烈欢迎，向长期以来关心、关注、关爱皋兰发展的社会各界人士、各方朋友表示衷心的感谢和诚挚的敬意。康石表示，省第十四次党代会围绕国家所需、甘肃所能、群众所盼、未来所向，绘就了推动发展的宏伟蓝图，吹响了接续奋斗的前进号角。乘着全省构建“一核三带”区域发展格局、实施“四强”行动的最强东风，位于兰州主城区、兰州新区、白银市区金三角重心的皋兰战略机遇交汇叠加，政策红利不断释放，发展空间持续拓展，创新动能全面增强，皋兰正处在大有可为、前景广阔的“黄金期”和“窗口期”，正日益成为各类企业布局未来、收获希望的热土沃土。康石表示，热忱期待各位新老朋友能扎根皋兰、兴业皋兰，携手共建欣欣向荣拓空间的兰州未来之城。
近年来，皋兰县坚持以园区为载体，举全县之力加大道路、供水、供电、通讯等基础设施建设，三川口省级工业园、黑石市级工业园承接项目落地、承载产业发展的能力不断增强、功能更加完善，园区入驻企业达到300余家。将持续通过企业投资项目“标准地”改革、盘活做优西通道可开发整理储备土地等方式，有中生新改造传统产业，小中生大做足增量产业，无中生有发展新兴产业，着力打造园区平台全力承载、要素保障倾力支持、龙头企业强力带动、企业政府聚力同行的发展格局。
近年来，皋兰精准聚焦企业所急所难、所需所盼，持续深化“放管服”改革，率先推出“企业应急周转金”等首创性改革事项，更深层次破除企业发展障碍，更大范围提高资源配置效率，全力以赴为企业成长提供推动发展最顺心、服务保障最贴心、投资置业最安心、生产生活最舒心的良好环境。面对新的发展机遇，皋兰将聚焦诚信招商、诚信待商、诚信留商优化营商环境，切实以有诺必践、有诺必行、有诺必果的扎实作风助力打造办事更高效的政务环境、企业更满意的政策环境、配置更合理的要素环境、支撑更有力的设施环境、活力更充盈的产业环境、关系更优良的政商环境，打造“审批最少、流程最优、效率最高、服务最好”的营商环境，携手抓紧办理项目前期手续，加快项目尽早落地建设，尽早发挥效益。
据悉，“十三五”以来，皋兰县通过重点节会招商、以企引企等招商方式，累计引进招商引资项目118个，合同引资 539亿元，累计到位资金281亿元，开工建设97个，建成投产63个。第26届、27届兰洽会及省级重大招商引资活动，皋兰县共签约项目26个，总投资117亿元，开工建设26个，开工率100%，完成到位资金41.05亿元，资金到位率35.09%。截至5月底，全县实施省外项目30个，总投资207.94亿元，开工建设29个，开工率97%，本年度到位资金13.5亿元，同比增长率28.71%，完成全年目标任务的38.9%。
本届兰洽会，皋兰县共签约项目18个，投资总额134.88亿元，项目涵盖装备制造、新型材料、通道物流、文化旅游、现代农业等多个领域。其中黑石300MW光伏发电、绿舟外墙环保新材料科技产业基地、年产60万条绿色新材料农用子午线轮胎改扩建等6个项目参加兰州市重大项目集中签约仪式，总投资41.88亿元。
在当天的签约仪式上，现场集中签约了12个项目，投资总额93亿元。这些项目分别是：年产3万吨锂离子动力电池负极材料建设项目、甘肃农连农养殖有限公司养殖建设项目、国药天成百年古梨园项目、皋兰县兰生单采血浆有限责任公司建设项目、高强高导铜合金材料与智能装备制造基地建设项目、倚创东湖华府小区新建项目、年产2万吨锂电池负极材料一体化改建项目、皋兰县报废机动车回收、拆解项目、兰州新区氢能产业园皋兰100万千瓦光伏配套项目、3万吨桥梁钢模板生产线项目、丝路梦马国际马文化产业园项目、皋兰沥青产业基地项目。
本次推介会，皋兰县谋划凝练储备了10个极具发展潜力和市场前景的项目，涉及城市建设、高新农业、商贸发展、通道物流、文化旅游等方面，分别是：县城棚户区改造魏家庄片区和庄子坪片区项目、皋兰县新算力产业园项目、皋兰县智慧物流产业园项目、皋兰公铁综合物流产业园项目、现代职业学院项目、黑石铸造产业园项目、先进装备制造产业项目、中华梨园·黄河奇峡国家5A级旅游景区暨国家级旅游度假区项目、什川商业一条街项目、冷链物流园建设项目。
签约结束后，范仲阔作了总结讲话。他表示，今天又成功签约了一批高含金量的合作项目，这是皋兰县发展中的又一个喜庆时刻。各位企业家选择投资皋兰，既是对皋兰发展前景的看好，更是对皋兰的信任和期待，皋兰将本着共赢互利的原则，集中更加优势的资源，提供更加高效的服务环境，加快项目尽早落地建设，尽早发挥效益，共同谱写推动皋兰“强县域”和高质量发展的新篇章。
当天，还邀请北京和君咨询有限公司董事长王丰围绕“产业经济形势分析”作了主旨演讲。王丰分析了未来经济发展形势、产业发展趋势及皋兰发展优势，为皋兰党政领导干部和投资客商启发了思路、拓宽了视野，进一步提升了贯彻“三新一高”战略部署，融入“一核三带”区域发展格局，系统推进“四强”行动的能力。
省内外100多家知名企业和部分商会协会负责人，中央省市新闻媒体记者，皋兰县四大班子主要领导，各镇及县属有关部门主要负责人参加了签约仪式。
7月6日下午，第28届兰洽会皋兰县重点项目推介签约仪式在兰州举行。
市委常委、组织部部长潘喆，市人大常委会副主任方书英，市政府副市长、市工商联主席、市总商会会长杨德智，市政协副主席杨衍佑等领导应邀出席并共同见证签约。皋兰县委书记康石致辞，县委副书记、县长范仲阔主持签约仪式，副县长李金平推介重点招商引资项目。
仪式上，康石对各位领导和嘉宾的莅临指导表示热烈欢迎，向长期以来关心、关注、关爱皋兰发展的社会各界人士、各方朋友表示衷心的感谢和诚挚的敬意。康石表示，省第十四次党代会围绕国家所需、甘肃所能、群众所盼、未来所向，绘就了推动发展的宏伟蓝图，吹响了接续奋斗的前进号角。乘着全省构建“一核三带”区域发展格局、实施“四强”行动的最强东风，位于兰州主城区、兰州新区、白银市区金三角重心的皋兰战略机遇交汇叠加，政策红利不断释放，发展空间持续拓展，创新动能全面增强，皋兰正处在大有可为、前景广阔的“黄金期”和“窗口期”，正日益成为各类企业布局未来、收获希望的热土沃土。康石表示，热忱期待各位新老朋友能扎根皋兰、兴业皋兰，携手共建欣欣向荣拓空间的兰州未来之城。
近年来，皋兰县坚持以园区为载体，举全县之力加大道路、供水、供电、通讯等基础设施建设，三川口省级工业园、黑石市级工业园承接项目落地、承载产业发展的能力不断增强、功能更加完善，园区入驻企业达到300余家。将持续通过企业投资项目“标准地”改革、盘活做优西通道可开发整理储备土地等方式，有中生新改造传统产业，小中生大做足增量产业，无中生有发展新兴产业，着力打造园区平台全力承载、要素保障倾力支持、龙头企业强力带动、企业政府聚力同行的发展格局。
近年来，皋兰精准聚焦企业所急所难、所需所盼，持续深化“放管服”改革，率先推出“企业应急周转金”等首创性改革事项，更深层次破除企业发展障碍，更大范围提高资源配置效率，全力以赴为企业成长提供推动发展最顺心、服务保障最贴心、投资置业最安心、生产生活最舒心的良好环境。面对新的发展机遇，皋兰将聚焦诚信招商、诚信待商、诚信留商优化营商环境，切实以有诺必践、有诺必行、有诺必果的扎实作风助力打造办事更高效的政务环境、企业更满意的政策环境、配置更合理的要素环境、支撑更有力的设施环境、活力更充盈的产业环境、关系更优良的政商环境，打造“审批最少、流程最优、效率最高、服务最好”的营商环境，携手抓紧办理项目前期手续，加快项目尽早落地建设，尽早发挥效益。
据悉，“十三五”以来，皋兰县通过重点节会招商、以企引企等招商方式，累计引进招商引资项目118个，合同引资 539亿元，累计到位资金281亿元，开工建设97个，建成投产63个。第26届、27届兰洽会及省级重大招商引资活动，皋兰县共签约项目26个，总投资117亿元，开工建设26个，开工率100%，完成到位资金41.05亿元，资金到位率35.09%。截至5月底，全县实施省外项目30个，总投资207.94亿元，开工建设29个，开工率97%，本年度到位资金13.5亿元，同比增长率28.71%，完成全年目标任务的38.9%。
本届兰洽会，皋兰县共签约项目18个，投资总额134.88亿元，项目涵盖装备制造、新型材料、通道物流、文化旅游、现代农业等多个领域。其中黑石300MW光伏发电、绿舟外墙环保新材料科技产业基地、年产60万条绿色新材料农用子午线轮胎改扩建等6个项目参加兰州市重大项目集中签约仪式，总投资41.88亿元。
在当天的签约仪式上，现场集中签约了12个项目，投资总额93亿元。这些项目分别是：年产3万吨锂离子动力电池负极材料建设项目、甘肃农连农养殖有限公司养殖建设项目、国药天成百年古梨园项目、皋兰县兰生单采血浆有限责任公司建设项目、高强高导铜合金材料与智能装备制造基地建设项目、倚创东湖华府小区新建项目、年产2万吨锂电池负极材料一体化改建项目、皋兰县报废机动车回收、拆解项目、兰州新区氢能产业园皋兰100万千瓦光伏配套项目、3万吨桥梁钢模板生产线项目、丝路梦马国际马文化产业园项目、皋兰沥青产业基地项目。
本次推介会，皋兰县谋划凝练储备了10个极具发展潜力和市场前景的项目，涉及城市建设、高新农业、商贸发展、通道物流、文化旅游等方面，分别是：县城棚户区改造魏家庄片区和庄子坪片区项目、皋兰县新算力产业园项目、皋兰县智慧物流产业园项目、皋兰公铁综合物流产业园项目、现代职业学院项目、黑石铸造产业园项目、先进装备制造产业项目、中华梨园·黄河奇峡国家5A级旅游景区暨国家级旅游度假区项目、什川商业一条街项目、冷链物流园建设项目。
签约结束后，范仲阔作了总结讲话。他表示，今天又成功签约了一批高含金量的合作项目，这是皋兰县发展中的又一个喜庆时刻。各位企业家选择投资皋兰，既是对皋兰发展前景的看好，更是对皋兰的信任和期待，皋兰将本着共赢互利的原则，集中更加优势的资源，提供更加高效的服务环境，加快项目尽早落地建设，尽早发挥效益，共同谱写推动皋兰“强县域”和高质量发展的新篇章。
当天，还邀请北京和君咨询有限公司董事长王丰围绕“产业经济形势分析”作了主旨演讲。王丰分析了未来经济发展形势、产业发展趋势及皋兰发展优势，为皋兰党政领导干部和投资客商启发了思路、拓宽了视野，进一步提升了贯彻“三新一高”战略部署，融入“一核三带”区域发展格局，系统推进“四强”行动的能力。
省内外100多家知名企业和部分商会协会负责人，中央省市新闻媒体记者，皋兰县四大班子主要领导，各镇及县属有关部门主要负责人参加了签约仪式。
大冶城.建公司公然违约有悖商业道德 事实证据确凿请F院纠正！
商业道德是市场经济的灵Hun，遵守商业道德是促J市场创新和经济健康发展的基石。民营企业在面对由疫情带来的难题中已经是夹缝中生存，再遇到了合作方的背信弃德无异于雪上加霜。湖北大冶就存在着这样一家公司，随着租赁市场的升温而反悔房屋租赁合约内容、坐地起价，给投zi方带来了不可计量的损失。
我是湖北叁*鼎酒店管.理有限公司的法定代表人王*义*冰，按合同约定我司由股东江西铂*特酒店管.理有限责任公司持股百分之五十一于2021年7月20日设立，作为本项目的驻当地执行管.理公司，主营宴会业务。作为一家民营企业，我们守F经.营、诚信合作，为了这次发展业务，我们叁*鼎公司排除万难筹备工作，有异地投zi，有返乡创业，甚至有倾其所有，mai房子来进行这一次的规划投zi，所有投zi人都对此项目的投zi规划付出zui大的努力。但未曾想却遭到了租赁商的背叛和F院的误判。
白纸黑字写明合同各项事宜 双方达成协议
2021年3月27日，与大冶城*建开发有限公司（民营企业，下称城*建公司）签订的《房屋租赁合同》，双方约定：城*建公司于2021年3月27日前将租赁地交我司，租期自2022年3月27日至2035年3月26日，共13年。2021年3月27日至2022年3月26日为装修免租期。租金17元/平方米，半年缴纳一次，首期租金缴纳时间为2021年9月17日，合同总金额为二千四百万余元。同时约定，合同生效后，任何一方无故提出终止合同的，应付违约金人m币200万元，造成对方损失的应赔偿损失。合同签订后，我司于2021年4月12日向城*建公司付保Z金人m币50万元，且为推进项目，已对外签订装修合同1186万余元、装饰设计合同16.3万元、婚庆技术合作合同60万元、电梯合同14.88万元、消防合同43.8万元，空调设计合同42万元，并交纳各项合同预付款44.49万元，余下款项将随时面临诉讼风险。
大冶城*建公司因租赁市场升温后违背商业道德 弃协议于不顾
我司在YI情期间、市场低迷之际，与城*建公司签订房屋租赁合同，随着租赁市场的升温，城*建公司遂以21元/平方米的J格将该房屋另租于他人，通过违约，大冶城*建公司可从中获利高达600万余元。城*建公司以各种借口拒绝交付出租房屋并阻止我司施工，期间长达5个月，我司多次请求履行合同均被拒绝，城*建公司无一次主动正面磋商。城*建公司这种行为严重违背合同与商业道德！
我司依F提起su讼 但F院判决结果令我们大失所望
我司认为，合同签订后，大冶城*建公司产生了一系列违约行为。依照合同约定，城*建公司应当退还我司已付的50万元履约保Z金，并赔偿我司200万元违约金，对我司因筹备项目签订对外合同的部分债务183.58万元也应承担赔偿责任。我司根据F律相关规定提起su讼。然而一审F官李某青的判决令我们大失所望。
F院支持双方解除合同，城*建公司退还50万保Z金，未认定被告城*建公司违约，认定我司违约。该判决罔顾事实、颠倒是非，具体判决如下：
第.一，F院认定我司未能根据合同的约定及时提供施工图纸并将施工图纸送交相关部门审he及办.理施工许可证，导致城*建公司阻止我司进场施工，属我司违反F律F规的强制性规定及合同约定。我司认为，出租方的基本义务是交付出租房屋，大冶城*建拒绝交付出租房屋已构成根本违约。另外，合同约定开工前将装修方案及施工图报城*建公司书面审he后上报市住建局装饰、消防等部门批准。我司于2021年8月已将资料提交至城*建公司，至今城*建公司未出具任何书面审he意见，只以各种借口拖延拒绝。无奈我司直接将相关资料提交至住建局装饰部，已获取施工许可证，大冶城*建公司依然阻止我方进场施工。F院该认定既不符合本案的事实，也违背了基本的法律常识。
第.二，F院以我司办.理的施工许可证和消防工程施工合同的时间节点，认定我司将无法在免租期内试营业，推断我司预期违约。我司认为（1）企业的运营，本该属于自.己的内部规划，yi情不稳定的当下，我司做出合理调整，Fen期实施项目实属正常策划。作为出租方城*建公司与F院如此关注，令人不解；（2）装修工作重要独..立区域完工，我司便可分区进行婚前策划、婚纱摄影、户外及部分室内典礼、婚宴预订等多项试营业项目。F院仅仅通过简.单分析就判定我方无法完成试营业，该推断逻辑错误。我司试营业情况并不损害出租人的房屋租金，又何谈预期违约？欲加之罪，明显有失公允！
第三，F院以我司于2021年9月17日未及时交纳租金，属于违约。我司之所以未及时交纳租金，完全是因为大冶城*建公司违约在先，我们的行为是履行抗辩权，是保护自身合F权益的合F行为。大冶城*建公司连zui基本的出租义务不履行，合同约定的单价都处在城*建公司的调整计划之中，如此巨大的投zi，作为任何一个投zi人都会谨慎防备。F院如此判定，完全不遵从事情本质原由。
第四，F院认定我司提交的证据不足以证实大冶城*建公司将房屋另租他人。此条判定系事实认定错误，我司提交的2022年2月12日与大冶城*建公司董事长叶某林的谈话录音中，叶某林明确阐述与黄**的洽谈细节，商务内容详细至地点、人物、时间，以及表达双方已经明确达成21元/平方等多项合作条款。而且此事实在我司于2022年2月16日与黄**谈话录音中，黄**也同样阐述此事实，如同一辙。如此闭环的证据链都不足以证实事实。对比之下，大冶城*建公司在没有任.何证据情况下，单方面以所谓我司口头承诺2021年10月1日试营业为理由，推断我司预期违约，却被采纳。公道何在？！
我司多次争取合作无果 基本诉求也被驳回
资金积压，项目搁置，这是所有投zi人zui忧心的事情，万般争取均在大冶城*建公司背信弃德之下拒绝，我司终只求能挽回损失，另寻商机，然而请求赔付金额都不足大冶城*建公司通过违约所获利益的一半，却被一审法官李某青驳回，实属寒心。
综上所述，我司认为我们的合F权益得到了Q犯，相关人员将合F的我司诬判成违约方，公平公正何在？因此，特请相关部门介入此事，帮我们争取我们的合fa权益，还我们一个公道，恭请广大群众一起监督，还大冶市一个好的经商环境！！
——本稿件由当事人提供发布，仅代表个人观点，与平台及媒体无关，禁止转载和借用。
商业道德是市场经济的灵Hun，遵守商业道德是促J市场创新和经济健康发展的基石。民营企业在面对由疫情带来的难题中已经是夹缝中生存，再遇到了合作方的背信弃德无异于雪上加霜。湖北大冶就存在着这样一家公司，随着租赁市场的升温而反悔房屋租赁合约内容、坐地起价，给投zi方带来了不可计量的损失。
我是湖北叁*鼎酒店管.理有限公司的法定代表人王*义*冰，按合同约定我司由股东江西铂*特酒店管.理有限责任公司持股百分之五十一于2021年7月20日设立，作为本项目的驻当地执行管.理公司，主营宴会业务。作为一家民营企业，我们守F经.营、诚信合作，为了这次发展业务，我们叁*鼎公司排除万难筹备工作，有异地投zi，有返乡创业，甚至有倾其所有，mai房子来进行这一次的规划投zi，所有投zi人都对此项目的投zi规划付出zui大的努力。但未曾想却遭到了租赁商的背叛和F院的误判。
白纸黑字写明合同各项事宜 双方达成协议
2021年3月27日，与大冶城*建开发有限公司（民营企业，下称城*建公司）签订的《房屋租赁合同》，双方约定：城*建公司于2021年3月27日前将租赁地交我司，租期自2022年3月27日至2035年3月26日，共13年。2021年3月27日至2022年3月26日为装修免租期。租金17元/平方米，半年缴纳一次，首期租金缴纳时间为2021年9月17日，合同总金额为二千四百万余元。同时约定，合同生效后，任何一方无故提出终止合同的，应付违约金人m币200万元，造成对方损失的应赔偿损失。合同签订后，我司于2021年4月12日向城*建公司付保Z金人m币50万元，且为推进项目，已对外签订装修合同1186万余元、装饰设计合同16.3万元、婚庆技术合作合同60万元、电梯合同14.88万元、消防合同43.8万元，空调设计合同42万元，并交纳各项合同预付款44.49万元，余下款项将随时面临诉讼风险。
大冶城*建公司因租赁市场升温后违背商业道德 弃协议于不顾
我司在YI情期间、市场低迷之际，与城*建公司签订房屋租赁合同，随着租赁市场的升温，城*建公司遂以21元/平方米的J格将该房屋另租于他人，通过违约，大冶城*建公司可从中获利高达600万余元。城*建公司以各种借口拒绝交付出租房屋并阻止我司施工，期间长达5个月，我司多次请求履行合同均被拒绝，城*建公司无一次主动正面磋商。城*建公司这种行为严重违背合同与商业道德！
我司依F提起su讼 但F院判决结果令我们大失所望
我司认为，合同签订后，大冶城*建公司产生了一系列违约行为。依照合同约定，城*建公司应当退还我司已付的50万元履约保Z金，并赔偿我司200万元违约金，对我司因筹备项目签订对外合同的部分债务183.58万元也应承担赔偿责任。我司根据F律相关规定提起su讼。然而一审F官李某青的判决令我们大失所望。
F院支持双方解除合同，城*建公司退还50万保Z金，未认定被告城*建公司违约，认定我司违约。该判决罔顾事实、颠倒是非，具体判决如下：
第.一，F院认定我司未能根据合同的约定及时提供施工图纸并将施工图纸送交相关部门审he及办.理施工许可证，导致城*建公司阻止我司进场施工，属我司违反F律F规的强制性规定及合同约定。我司认为，出租方的基本义务是交付出租房屋，大冶城*建拒绝交付出租房屋已构成根本违约。另外，合同约定开工前将装修方案及施工图报城*建公司书面审he后上报市住建局装饰、消防等部门批准。我司于2021年8月已将资料提交至城*建公司，至今城*建公司未出具任何书面审he意见，只以各种借口拖延拒绝。无奈我司直接将相关资料提交至住建局装饰部，已获取施工许可证，大冶城*建公司依然阻止我方进场施工。F院该认定既不符合本案的事实，也违背了基本的法律常识。
第.二，F院以我司办.理的施工许可证和消防工程施工合同的时间节点，认定我司将无法在免租期内试营业，推断我司预期违约。我司认为（1）企业的运营，本该属于自.己的内部规划，yi情不稳定的当下，我司做出合理调整，Fen期实施项目实属正常策划。作为出租方城*建公司与F院如此关注，令人不解；（2）装修工作重要独..立区域完工，我司便可分区进行婚前策划、婚纱摄影、户外及部分室内典礼、婚宴预订等多项试营业项目。F院仅仅通过简.单分析就判定我方无法完成试营业，该推断逻辑错误。我司试营业情况并不损害出租人的房屋租金，又何谈预期违约？欲加之罪，明显有失公允！
第三，F院以我司于2021年9月17日未及时交纳租金，属于违约。我司之所以未及时交纳租金，完全是因为大冶城*建公司违约在先，我们的行为是履行抗辩权，是保护自身合F权益的合F行为。大冶城*建公司连zui基本的出租义务不履行，合同约定的单价都处在城*建公司的调整计划之中，如此巨大的投zi，作为任何一个投zi人都会谨慎防备。F院如此判定，完全不遵从事情本质原由。
第四，F院认定我司提交的证据不足以证实大冶城*建公司将房屋另租他人。此条判定系事实认定错误，我司提交的2022年2月12日与大冶城*建公司董事长叶某林的谈话录音中，叶某林明确阐述与黄**的洽谈细节，商务内容详细至地点、人物、时间，以及表达双方已经明确达成21元/平方等多项合作条款。而且此事实在我司于2022年2月16日与黄**谈话录音中，黄**也同样阐述此事实，如同一辙。如此闭环的证据链都不足以证实事实。对比之下，大冶城*建公司在没有任.何证据情况下，单方面以所谓我司口头承诺2021年10月1日试营业为理由，推断我司预期违约，却被采纳。公道何在？！
我司多次争取合作无果 基本诉求也被驳回
资金积压，项目搁置，这是所有投zi人zui忧心的事情，万般争取均在大冶城*建公司背信弃德之下拒绝，我司终只求能挽回损失，另寻商机，然而请求赔付金额都不足大冶城*建公司通过违约所获利益的一半，却被一审法官李某青驳回，实属寒心。
综上所述，我司认为我们的合F权益得到了Q犯，相关人员将合F的我司诬判成违约方，公平公正何在？因此，特请相关部门介入此事，帮我们争取我们的合fa权益，还我们一个公道，恭请广大群众一起监督，还大冶市一个好的经商环境！！
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