投资往往是反人性的！
股票投资成功所必须的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦虚、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。
要想取得股票投资的成功，一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全，不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出投资决策。
最后，至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。
绝大多数投资者内心的一个秘密角落都隐藏着一种自信，觉得自己拥有一种预测股票价格、黄金价格或者利率的神奇能力，尽管事实上这种虚妄的自信早已一次又一次地被客观现实击得粉碎。让人感到不可思议的是，每当大多数投资者强烈地预感到股价将会上涨或经济将要好转时，却往往是正好相反的情况。
2
在1974年股市开始反弹时，投资者的情绪却空前低落，65%的投资顾问都担心最糟糕的情况即将发生。
1977年在市场将要转为下跌之前，只有10%的人认为熊市将至。
在1982年大牛市行情开始时，55%的投资顾问预测是熊市行情，而就在1987年的10月19日大跌前，80%的投资顾问却预测大牛市行情即将再次来临。
当大量的正面金融消息慢慢传播开来，以至于绝大多数投资者对未来短期内的经济发展前景充满信心时，其实经济已经很快就遭受严重打击。
除此之外，还有什么原因能够解释为什么投资大众们对股市最为担心时，股市往往表现最好（例如：从20世纪30年代中期到60年代末），而在大众对股市最为乐观时，股市表现反而往往最差（例如：20世纪70年代初期以及最近发生在1987年秋天的这次下跌）。
令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到令人难以置信的程度，甚至即使事实根本没有任何改变。
在1987年10月股市大崩盘前一两个星期，那些商务旅行者驾车穿过亚特兰大时，看到新建的高楼大厦雄伟壮观，他们彼此之间高声赞叹：“哇！真是一片欣欣向荣啊。”股市大崩盘发生才几天之后，我敢肯定同样是那些旅行者看着同样的高楼大厦时却会这样说：“哎，这个地方一定有许多问题。他们怎么可能把这些公寓全部都卖出去，怎么可能把所有的商业办公楼全部都租出去呢？”
3
人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表，投资者不断地在三种情绪之间变化：担心害怕、洋洋得意、灰心丧气。
在股市下跌后或者经济看来停滞不前的时候，这些股票投资者就会变得对股市非常关注，由于过于担心股市进一步下跌，以至于他们没有胆量趁机以低价买入好公司的股票；
在股市开始上涨时，他们以较高的价格买入股票，他们的股票也会随着股市上涨而上涨，于是他们就开始洋洋自得起来，而其实这个时候他们更应该对公司的基本面给予充分关注，但他们却并没有这样做；
最后，他们的股票不断下跌直到跌至买价以下时，他们开始灰心丧气，决定放弃投降，慌慌张张地就把股票给低价卖掉了。
一些人自诩为“长期投资者”，但是一旦股市大跌（或者是稍微上涨）他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。
在波动不定的股市中，投资者很容易陷入恐慌。从我曾经掌管过麦泽伦基金以来，这个基金在8次熊市时期基金单位净值曾下跌过10%~35%，1987年8月这个基金的净值上涨了40%，而到11月份又下跌了11%。经过这一番折腾，一年下来我们的投资收益只有1%，这才勉强维持了我从不亏损的投资记录——上帝保佑但愿我总有这种好运。
4
最近我看到一篇文章说，平均每年一只股票的平均价格波动率为50%，如果这是真的，显然在这一个世纪中这种情况都是真的，那么目前任何一只卖价为50美元的股票在未来12个月中都有可能涨到60美元或者跌倒40美元。换言之，这只股票这一年中的最高价（60美元）将比最低价（40美元）高50%。
如果你是这样的投资者，忍不住在50美元的价格时将股票买入，在上涨到60美元时又买入了更多的股票（“看，我说对了吧，这只股票将会继续上涨”），然后在令人绝望的40美元价位时讲股票全部卖出（“我想我错了，这只股票将会继续下跌”），那么阅读再多的如何进行股票投资的书籍也没有用。
一些人把自己想象成逆向投资者，认为当其他的投资者都向左转时他们采取相反的做法向右转就能大赚钱一笔，但其实他们总是等逆向投资已经非常流行以至于逆向投资成了一个被大家普遍接受的观点时，才会变成逆向投资者。
真正的逆向投资者并不是那种与人人追捧的热门股对着干的投资者（例如卖空一只所有人都在买入的股票），真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不再被人关注的公司股票，特别是那些让华尔街感到厌倦无聊的公司股票。
股票投资成功所必须的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦虚、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。
要想取得股票投资的成功，一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全，不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出投资决策。
最后，至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。
绝大多数投资者内心的一个秘密角落都隐藏着一种自信，觉得自己拥有一种预测股票价格、黄金价格或者利率的神奇能力，尽管事实上这种虚妄的自信早已一次又一次地被客观现实击得粉碎。让人感到不可思议的是，每当大多数投资者强烈地预感到股价将会上涨或经济将要好转时，却往往是正好相反的情况。
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在1974年股市开始反弹时，投资者的情绪却空前低落，65%的投资顾问都担心最糟糕的情况即将发生。
1977年在市场将要转为下跌之前，只有10%的人认为熊市将至。
在1982年大牛市行情开始时，55%的投资顾问预测是熊市行情，而就在1987年的10月19日大跌前，80%的投资顾问却预测大牛市行情即将再次来临。
当大量的正面金融消息慢慢传播开来，以至于绝大多数投资者对未来短期内的经济发展前景充满信心时，其实经济已经很快就遭受严重打击。
除此之外，还有什么原因能够解释为什么投资大众们对股市最为担心时，股市往往表现最好（例如：从20世纪30年代中期到60年代末），而在大众对股市最为乐观时，股市表现反而往往最差（例如：20世纪70年代初期以及最近发生在1987年秋天的这次下跌）。
令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到令人难以置信的程度，甚至即使事实根本没有任何改变。
在1987年10月股市大崩盘前一两个星期，那些商务旅行者驾车穿过亚特兰大时，看到新建的高楼大厦雄伟壮观，他们彼此之间高声赞叹：“哇！真是一片欣欣向荣啊。”股市大崩盘发生才几天之后，我敢肯定同样是那些旅行者看着同样的高楼大厦时却会这样说：“哎，这个地方一定有许多问题。他们怎么可能把这些公寓全部都卖出去，怎么可能把所有的商业办公楼全部都租出去呢？”
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人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表，投资者不断地在三种情绪之间变化：担心害怕、洋洋得意、灰心丧气。
在股市下跌后或者经济看来停滞不前的时候，这些股票投资者就会变得对股市非常关注，由于过于担心股市进一步下跌，以至于他们没有胆量趁机以低价买入好公司的股票；
在股市开始上涨时，他们以较高的价格买入股票，他们的股票也会随着股市上涨而上涨，于是他们就开始洋洋自得起来，而其实这个时候他们更应该对公司的基本面给予充分关注，但他们却并没有这样做；
最后，他们的股票不断下跌直到跌至买价以下时，他们开始灰心丧气，决定放弃投降，慌慌张张地就把股票给低价卖掉了。
一些人自诩为“长期投资者”，但是一旦股市大跌（或者是稍微上涨）他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。
在波动不定的股市中，投资者很容易陷入恐慌。从我曾经掌管过麦泽伦基金以来，这个基金在8次熊市时期基金单位净值曾下跌过10%~35%，1987年8月这个基金的净值上涨了40%，而到11月份又下跌了11%。经过这一番折腾，一年下来我们的投资收益只有1%，这才勉强维持了我从不亏损的投资记录——上帝保佑但愿我总有这种好运。
4
最近我看到一篇文章说，平均每年一只股票的平均价格波动率为50%，如果这是真的，显然在这一个世纪中这种情况都是真的，那么目前任何一只卖价为50美元的股票在未来12个月中都有可能涨到60美元或者跌倒40美元。换言之，这只股票这一年中的最高价（60美元）将比最低价（40美元）高50%。
如果你是这样的投资者，忍不住在50美元的价格时将股票买入，在上涨到60美元时又买入了更多的股票（“看，我说对了吧，这只股票将会继续上涨”），然后在令人绝望的40美元价位时讲股票全部卖出（“我想我错了，这只股票将会继续下跌”），那么阅读再多的如何进行股票投资的书籍也没有用。
一些人把自己想象成逆向投资者，认为当其他的投资者都向左转时他们采取相反的做法向右转就能大赚钱一笔，但其实他们总是等逆向投资已经非常流行以至于逆向投资成了一个被大家普遍接受的观点时，才会变成逆向投资者。
真正的逆向投资者并不是那种与人人追捧的热门股对着干的投资者（例如卖空一只所有人都在买入的股票），真正的逆向投资者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不再被人关注的公司股票，特别是那些让华尔街感到厌倦无聊的公司股票。
看看行人，揣揣念想
无聊的由来，大概是重复，没有新的事物走近生活，而又没能去创造新的事物。
我高一时期语文老师的名字我已记不得了，但她的一番话我还记得。第一堂课的时候她曾说过：“老师教授给我的课程我都回忆不起来了，唯独没能忘却的是离开座位时将椅子收好这件事。”我也如此，有些知识可能还回去了，但我记得她曾教我的人生道理，看看行人，揣揣念想。“我最喜欢坐公车了，你会看到各式各样的人，有喜笑颜开，有眉头不展，也有闷闷不乐。他们都在想什么呢？你又在想什么呢？为谁而喜，为何而忧？”每当我想起这番话，我会看看身边的人，我们彼此陌生，互不相连，甚至互不影响。看，那是另一个人生啊，可能我们俩此生唯一的关联就是坐上了这同一辆车，而我现在竟然在观察他，想他之所想，揣度他的念想，真是奇妙。看看生活这个巨大闹市，各种思想从各个人身上冒出来，各种嘈杂的喜悲，或许这才是生活的本质，嘈杂的烟火气。虽然嘈杂，却让人亲近，虽然嘈杂，却让人平静，更能看清自己内心深处的念想。
无聊的由来，大概是重复，没有新的事物走近生活，而又没能去创造新的事物。
我高一时期语文老师的名字我已记不得了，但她的一番话我还记得。第一堂课的时候她曾说过：“老师教授给我的课程我都回忆不起来了，唯独没能忘却的是离开座位时将椅子收好这件事。”我也如此，有些知识可能还回去了，但我记得她曾教我的人生道理，看看行人，揣揣念想。“我最喜欢坐公车了，你会看到各式各样的人，有喜笑颜开，有眉头不展，也有闷闷不乐。他们都在想什么呢？你又在想什么呢？为谁而喜，为何而忧？”每当我想起这番话，我会看看身边的人，我们彼此陌生，互不相连，甚至互不影响。看，那是另一个人生啊，可能我们俩此生唯一的关联就是坐上了这同一辆车，而我现在竟然在观察他，想他之所想，揣度他的念想，真是奇妙。看看生活这个巨大闹市，各种思想从各个人身上冒出来，各种嘈杂的喜悲，或许这才是生活的本质，嘈杂的烟火气。虽然嘈杂，却让人亲近，虽然嘈杂，却让人平静，更能看清自己内心深处的念想。
不知你是否有这样的感受，年轻时，总喜欢呼朋唤友，你来我往，推杯换盏的生活，可越长大，你越喜欢，一个人待着。
其实，这样的变化，就在于我们越来越明白，独处远比合群更让人感到舒服。
我有个朋友，毕业以后，就到了异地工作。
记得5年前，她刚到外地，总是会在下班后，周末时，节假日里，给我打电话抱怨说：
在陌生的城市，她一个人也不认识，感到很孤独，总想要找个人，陪她说说话，聊聊天，或者一起出去散个步也好。
后来随着她接触的人，越来越多，她的圈子越来越大，甚至很长一段时间，也抽不出空给我打一个电话。
但3年前，她又在跟我抱怨说，因为结交太多人，她说了不少违心话，喝了不少无奈酒，参加了不少无聊的聚会，这让她感到非常累。
而现在的她，学会了摒弃一些无用的社交，甚至更多的时候，只要有空，就喜欢独处，一个人上街买菜，一个人做饭洗衣，一个人逛街看电影。
她说，每当这个时候，我就感到身心轻松，因为不必讨好谁，迎合谁，照顾谁的感受，也不必担心自己说错了哪句话，做错了哪件事，得罪了某个人。
记得周国平曾说：“我天性不宜交际。在多数场合，我不过是觉得对方乏味，就是害怕对方觉得我乏味。可是我既不愿忍受对方的乏味，也不愿费劲使自己显得有趣，那都太累了，我独处时最轻松，因为我不觉得自己乏味，即便乏味，也自己承受，不累及他人，无需感到不安。”
在生活中，每个人都有自己的癖好、兴趣和观点，你不可能让所有人都满意，毕竟三观不同，无法强融。
再者，为了合群，人总是不可避免的，要隐藏许多个性和特质，一旦装成别人喜欢的样子，而不是真实的你自己，你就会活得不自在。
所以，适当的独处，绝对是一件有益无害的事。 https://t.cn/R2WxERQ
其实，这样的变化，就在于我们越来越明白，独处远比合群更让人感到舒服。
我有个朋友，毕业以后，就到了异地工作。
记得5年前，她刚到外地，总是会在下班后，周末时，节假日里，给我打电话抱怨说：
在陌生的城市，她一个人也不认识，感到很孤独，总想要找个人，陪她说说话，聊聊天，或者一起出去散个步也好。
后来随着她接触的人，越来越多，她的圈子越来越大，甚至很长一段时间，也抽不出空给我打一个电话。
但3年前，她又在跟我抱怨说，因为结交太多人，她说了不少违心话，喝了不少无奈酒，参加了不少无聊的聚会，这让她感到非常累。
而现在的她，学会了摒弃一些无用的社交，甚至更多的时候，只要有空，就喜欢独处，一个人上街买菜，一个人做饭洗衣，一个人逛街看电影。
她说，每当这个时候，我就感到身心轻松，因为不必讨好谁，迎合谁，照顾谁的感受，也不必担心自己说错了哪句话，做错了哪件事，得罪了某个人。
记得周国平曾说：“我天性不宜交际。在多数场合，我不过是觉得对方乏味，就是害怕对方觉得我乏味。可是我既不愿忍受对方的乏味，也不愿费劲使自己显得有趣，那都太累了，我独处时最轻松，因为我不觉得自己乏味，即便乏味，也自己承受，不累及他人，无需感到不安。”
在生活中，每个人都有自己的癖好、兴趣和观点，你不可能让所有人都满意，毕竟三观不同，无法强融。
再者，为了合群，人总是不可避免的，要隐藏许多个性和特质，一旦装成别人喜欢的样子，而不是真实的你自己，你就会活得不自在。
所以，适当的独处，绝对是一件有益无害的事。 https://t.cn/R2WxERQ
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