#我国5G用户占全球80%以上#【中国建成5G基站超115万个 占全球70%以上】记者16日从中国工业和信息化部获悉，中国已建成5G基站超过115万个，占全球70%以上，是全球规模最大、技术最先进的5G独立组网网络。
在当日举办的新闻发布会上，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存介绍，中国所有地级市城区、超过97%的县城城区和40%的乡镇镇区实现5G网络覆盖；5G终端用户达到4.5亿户，占全球80%以上。
5G行业应用快速扩张，工信部组织开展第四届“绽放杯”5G应用征集大赛和全国5G行业应用规模化发展现场会等活动，全国5G应用创新案例超过1万个，涵盖工业、医疗、教育、交通等多个行业。
据当日发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》，在已经建成全球规模最大的光纤和移动宽带网络基础上，“十四五”时期力争建成全球规模最大的5G独立组网网络，力争每万人拥有5G基站数达到26个，实现城市和乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖，其中行政村5G通达率预计达到80%。
《规划》全面部署了新型数字基础设施，包括5G、千兆光纤网络、IPv6、移动物联网、卫星通信网络等新一代通信网络基础设施，数据中心、人工智能基础设施、区块链基础设施等数据和算力设施，以及工业互联网、车联网等融合基础设施。（央视新闻客户端）
在当日举办的新闻发布会上，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存介绍，中国所有地级市城区、超过97%的县城城区和40%的乡镇镇区实现5G网络覆盖；5G终端用户达到4.5亿户，占全球80%以上。
5G行业应用快速扩张，工信部组织开展第四届“绽放杯”5G应用征集大赛和全国5G行业应用规模化发展现场会等活动，全国5G应用创新案例超过1万个，涵盖工业、医疗、教育、交通等多个行业。
据当日发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》，在已经建成全球规模最大的光纤和移动宽带网络基础上，“十四五”时期力争建成全球规模最大的5G独立组网网络，力争每万人拥有5G基站数达到26个，实现城市和乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖，其中行政村5G通达率预计达到80%。
《规划》全面部署了新型数字基础设施，包括5G、千兆光纤网络、IPv6、移动物联网、卫星通信网络等新一代通信网络基础设施，数据中心、人工智能基础设施、区块链基础设施等数据和算力设施，以及工业互联网、车联网等融合基础设施。（央视新闻客户端）
军工行业投资分析：强势周期 布局龙头
1. 军工板块进入价值投资新时代，目前估值具备吸引力
2021年 年初至5月，国际形势表面趋于缓和，市场热度和整体风险偏好 下降，军工指数下跌29%。5月起，拜登政府释放出对中强硬的信号，中 美贸易摩擦预期再起，军工板块再次受到市场重视，同时军工中报业绩 预期向好，军工主机厂陆续收到军方大额预付款，并在产业链上下游资 产负债表体现，军工板块整体回暖，5月初至8月国防军工板块最高涨幅 36%。8月底至今，板块出现回调11.69%。
军工板块进入价值投资新时代，长期投资价值凸显。我们认为， 在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长 潜力巨大, 军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性，军 工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值 凸显。
板块估值低于历史均值，未来业绩增长将不断消化估值，目前 板块估值具备吸引力。目前军工板块市盈率(TTM) 达到60.6，低于 2010年以来的历史均值66，高于中位数57。2020年初至今，军工指数上 涨47.51%，但pe估值仅从56.5增长7%，涨幅较小，军工板块业绩增长明 显消化估值。十四五期间，军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消 化估值的作用，我们认为目前军工板块估值具备吸引力。
2. 2021年上半年业绩优异，三季度继续维持增长势头
利润表端：上半年收入利润稳定快速增长，利润率提升趋势不减
我们统计了太平洋军工113个标的2021年半年报业绩，军工板块整体保持业绩的稳 定快速增长，盈利能力水平提升趋势显著。随着军方订单增长以及大额预付款的给 付，合同负债翻倍，存货增长趋势显著，经营性现金流出现大幅改善。
军工板块营业收入、归母净利润增长稳定快速。 2021年上半年实现营业收入2707亿元，同比增长22.89%；实现归母净利润181亿 元，同比增长25.12%。公司收入利润继续稳定快速增长。
毛利率、净利润率、ROE 处于快速增长态势
毛利率 ：2021年上半年，军工板块毛利率为19.39%，较2020年毛利率 18.83%继续提升，2019年以来军工板块毛利率保持持续增长态势。
净利率 ：2021年上半年，板块净利率达到6.90%，较2020年5.24%继续增长， 自2019年以来板块净利润率提升趋势显著，从2018年的3.64%已增长近一倍。
ROE： 2021年上半年，军工板块ROE2.89%，同比小幅下降0.13个百分点 2020年板块ROE为4.70%，呈现快速增长态势。目前行业处于扩产阶段，随着产能 逐步释放，预计ROE水平将继续增长态势。（报告来源：未来智库）
整体来看，军工板块在军改后需求快速增长，收入利润在2020年出现显著 的提升，2021年上半年延续了这个趋势，维持业绩的快速增长。同时，军 改后军工整体产品升级、规模效应提升，毛利率、净利率和ROE提升显著。军工行业收入、利润增长加速 军工行业毛利率、净利率、ROE水平提升显著。
资产负债端：军方大额预付款，合同负债翻倍增长，现金流持续改善
存货增幅较大。 2020年末，军工板块存货总额为2635亿元，同比增长29%；2021年上半年板块存货总额为2,643亿元，同比增长28%， 较2020年末进一步增长。
合同负债和预收款大幅增加 。2021年上半年预收款项总额2022亿元，较2020年末的1373亿元增长47%，同比增长123%。下游军方客户需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产，2020年末起，军方按照长期合同给付军工企业大量预 付款。因此，板块企业预收款项大幅增长。同时，为响应客户需求，军工企业备货量增加，存货量持续提升。
应收账款稳定。 2021年上半年，军工板块应收款项2297亿元，同比略增5.59%。随着大额预付款的落地和量产订单持续落地，军工板块整体资产负债表有较大的改善。未来的一段时间，两因素将继 续推动资产负债表继续表现向好。
经营性现金流同比大幅改善 。2021年上半年经营性现金流量净额为197.83亿元，同比增长151%；2020年，军工板块经营性现金 流量净额545.76亿元，同比下降32.36%。
军工产品产业链长，由于产业特点，往往需要军方进行最终产品的验收后，主机厂才能收到款项，其后现金流再传导 到上游供货商。导致军工企业尤其是上游企业账期长，应收账款积压相对严重，经营性现金流表现不佳。我们认为， 军方目前对装备需求迫切，在给予企业预付款的同时，回款速度也有所加快，未来军工企业现金流情况将继续改善。
2021年上半年细分板块业绩：航空航天、材料和元器件延续高景气
航空板块——收入、利润端同比均实现高增长 。2021年上半年，航空板块高景气度延续，板块收入同比+24.78%，龙头中直股份 （+22.3%）、中航沈飞（+38%）、中航西飞（+12%）；2021年上半年，航空板块实现归母净利润同比增长37.91%，其中中航西飞 （+44%）、中航光电（+68%）、中航机电（+53%）、中航电子（+46%）。
航天板块——上半年收入、利润提升显著 。2021年上半年航天板块收入同比增长18.84%，其中龙头航天电器（+25%）、航天 电子（+23%）；板块归母净利润同比增长52.22%，其中航天电器（+38%）、航 天电子（+58%）。
军用材料板块——整体快速增长，航空航天需求带动 。上半年军用材料整体收入增幅47.82%，其中增速较快公司属于航空、航天产业链上 游，菲利华（+56%）、宝钛股份（+39%）、西部材料（+27 %）；板块归母净利润同比增长63.64%，其中抚顺特钢（+135%）、宝钛股份（+96%） 增速显著，增长来自下游航空发动机、航天等的需求带动。
军用电子信息化板块——元器件等公司业绩增长显著 。军工电子信息化板块整体收入同比增长27.29%，其中元器件公司景嘉微（+54%）、 振华科技（+39%）、宏达电子（+78%）、火炬电子（+61%）、鸿远电子 （+81%），新雷能（+103%）、北方导航（+118%）、振芯科技（+112%）。利润端，板块归母净利润同比增长73.46%，其中新雷能（+320%）、振华科技 （+119%）、宏达电子（+108%）、鸿远电子（+121%）、火炬电子（+101%）。
2021上半年资产负债和现金流：航空板块预收款项增长7倍
存货：各细分板块存货均有不同程度增长 。2021年上半年，地面兵装、军工材料、国防信息化、航 空和航天存货分别同比增长45%、27%、 17% 14%和 18%。
预收款项：航空、地面兵装预收款增长显著。2021年上半年，受益于军方大额预付款，航空、地面兵 装等板块主机厂和分系统部分公司合同负债大幅增长，其 中航空板块合同负债和预收款同比增长762%，地面兵装 同比增长95%。
应收款：较为平稳，小幅增长。 2021年上半年，除船舶各个板块应收款均同比小幅增 长。
经营性现金流：航空、航天、电子信息化2020年现 金流改善显著。 2021年上半年，受大额预付款，以及订单增长的带动， 航空板块现金流为正344亿，其他板块皆为负。
我们认为，2020年四季度以来军方预付款提升，回款速度 加快，下游主机厂和部分为直接交付军方的企业最先受 益。随着现金流在产业链传导，预计未来上游板块也将实 现现金流的改善。
3. 策略：军工长期投资价值凸显，看好航空、飞行武器、新材料、信息化领域
在目前国际环境和国家战略背景下，我国武器装备需求旺盛，军工行业投资价值凸显，安全性、确定性突出。 军队对于新型装备的需求强烈，对军工产业链各环节的供给提出要求，未来几年处于景气赛道，并能够形成“有效供给增长” 的企业将迎来业绩的快速增长。
（1）空军进入20时代，航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役，我国空军正式进入 “20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升，从而推动相关上市公司业绩持续增长。
（2）飞行武器型号放量期，战略储备需求增加。十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜，当前新型型号处于迭代期， 当前战略局势紧张，战略储备需求增加。板块需求有望爆发，相关上市公司业绩可期。
（3）新型武器装备量产爬坡，看好军民两用新型材料的细分行业龙头。一方面，装备需求增长带来直接的上游材料需求增 长；另一方面，新型装备上对新型材料的应用占比较之前有较大的提高（如复合材料等），带来新材料的需求较装备整体需 求量的增速要高。此外，军用新材料的应用向民用拓展，长期看面向更广阔的民用市场。
（4）我国国防信息化进程加速，国防自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点，军改后国防信息化 进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔，看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领 域。（报告来源：未来智库）
4. 细分板块
（1）航空：产业链持续高景气，十四五新型号增产全产业链迎来机遇期
根据空军“三步走”战略，新机型需求快速增长。根据中国空军公布的“三步走”战略路线图，“第一步”到2020 年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，构建以四代装备为骨干、三代装备为 主体的武器装备体系。我国目前存量机型仍以二代机为主，达到“三步走”的战略目标，未来几年三代机、四代机需 求将持续快速增长。
“20系列”机型量产爬坡，带动航空产业链景气度持续提升。随着歼-20、运-20、直-20等新型号装备的陆续服役， 我国空军正式进入“20时代”。这些新机型作为空军的骨干装备，弥补了我国军机体系的短板，代表了战略转型、 装备升级的发展方向。目前“20系列”机型正处于量产爬坡阶段，从而带动航空产业链的景气度持续提升。
（2）航天：飞行武器需求进入爆发期
我国飞行武器系统带动整体国防实力上一个台阶。目前中国在制导武器上已经领先世界，长剑/东风-100、东风-17、 DF41、巨浪-2等顶尖新型飞行武器列装将让我国整体国防实力再上一个台阶。飞行武器在战争中的消耗数量非常大，储备量在此基础上翻倍。例如：一次小规模空中进攻，饱和攻击就可发射100- 200枚飞行武器，一次对地攻击,可发射几百枚飞行武器。储备量预计是一次饱和攻击的1.5-2倍量。
实战化训练带来的需求放量：粗略估计实战化训练带来2倍于以前的消耗量。 随着我国主战型号加速列装，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升。我国飞行武器需求进入爆发性增长区间。制导系统和动力系统占据主要价值量。精确制导武器的系统构成有寻的器、战斗部、动力系统、导引系统、控制系统、 弹体、侧翼、尾翼、助推器。价值量比较高的控制制导系统和动力系统，两部分合计能占到总成本的60%-80%左右。相 关领域投资价值凸显。
（3）军用新材料：军用钛材需求提升，国产大飞机打开想象空间
高端钛合金材料广泛用于航空航天。高端钛合金大多用于航空航天领域，应用 于飞机（起落架部件、机身的梁、框和紧固件等）、发动机（风扇、压气机、 叶片、鼓筒、机匣、轴等）、航天领域，是航空航天主要结构材料之一。
航空航天钛合金材料需求增长迅猛。2015年-2020年国内航空航天用钛材销 量从6862吨提升到1.72万吨，年复合增长率20%；2020年销量1.72万吨，同 比增36.73%。我国新型军机、航天器进入量产爬坡阶段，新装备（飞机、导 弹、航空发动机等）对钛材的需求量巨大，将带动军用钛合金材料需求持续快 速增长。我国民用大飞机C919、CR929未来将为国内带来广阔的民航钛合金 市场，国内钛材加工企业长期将受益。
（4）国防信息化：实战对互联互通提出更高要求，军用通信更新换代进行时
跨兵种协同作战对互联互通要求提升，军用通信受益显著。随着军队信息化发展持续投入和通信技术快速发展，军 用通信等设备将逐渐升级换代，军队跨兵种协同作战能力日益凸显，这对军用无线通信组网提出更高要求，建设广 域覆盖、高速传输、强兼容性的空地一体化信息通信网络，将极大提升战场的信息支援保障能力，成为军事通信技 术发展的趋势。
新型作战装备配备新型通信装备，型号量产带动需求快速提升。近年来，我国军用通信技术发展迅速，新型主战装 备平台搭载更加先进的无线通信装备，并且向系统化集成化发展。龙头公司受益技术发展趋势，业绩增长迅速。
陆军通信电台等渗透率亟待提升，单兵装备带来30亿以上市场空间。根据相关统计，我国战术电台渗透率仅有30%， 我们预计单兵通信装备的配备将带来30-50亿市场空间。
报告节选：
1. 军工板块进入价值投资新时代，目前估值具备吸引力
2021年 年初至5月，国际形势表面趋于缓和，市场热度和整体风险偏好 下降，军工指数下跌29%。5月起，拜登政府释放出对中强硬的信号，中 美贸易摩擦预期再起，军工板块再次受到市场重视，同时军工中报业绩 预期向好，军工主机厂陆续收到军方大额预付款，并在产业链上下游资 产负债表体现，军工板块整体回暖，5月初至8月国防军工板块最高涨幅 36%。8月底至今，板块出现回调11.69%。
军工板块进入价值投资新时代，长期投资价值凸显。我们认为， 在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长 潜力巨大, 军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性，军 工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值 凸显。
板块估值低于历史均值，未来业绩增长将不断消化估值，目前 板块估值具备吸引力。目前军工板块市盈率(TTM) 达到60.6，低于 2010年以来的历史均值66，高于中位数57。2020年初至今，军工指数上 涨47.51%，但pe估值仅从56.5增长7%，涨幅较小，军工板块业绩增长明 显消化估值。十四五期间，军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消 化估值的作用，我们认为目前军工板块估值具备吸引力。
2. 2021年上半年业绩优异，三季度继续维持增长势头
利润表端：上半年收入利润稳定快速增长，利润率提升趋势不减
我们统计了太平洋军工113个标的2021年半年报业绩，军工板块整体保持业绩的稳 定快速增长，盈利能力水平提升趋势显著。随着军方订单增长以及大额预付款的给 付，合同负债翻倍，存货增长趋势显著，经营性现金流出现大幅改善。
军工板块营业收入、归母净利润增长稳定快速。 2021年上半年实现营业收入2707亿元，同比增长22.89%；实现归母净利润181亿 元，同比增长25.12%。公司收入利润继续稳定快速增长。
毛利率、净利润率、ROE 处于快速增长态势
毛利率 ：2021年上半年，军工板块毛利率为19.39%，较2020年毛利率 18.83%继续提升，2019年以来军工板块毛利率保持持续增长态势。
净利率 ：2021年上半年，板块净利率达到6.90%，较2020年5.24%继续增长， 自2019年以来板块净利润率提升趋势显著，从2018年的3.64%已增长近一倍。
ROE： 2021年上半年，军工板块ROE2.89%，同比小幅下降0.13个百分点 2020年板块ROE为4.70%，呈现快速增长态势。目前行业处于扩产阶段，随着产能 逐步释放，预计ROE水平将继续增长态势。（报告来源：未来智库）
整体来看，军工板块在军改后需求快速增长，收入利润在2020年出现显著 的提升，2021年上半年延续了这个趋势，维持业绩的快速增长。同时，军 改后军工整体产品升级、规模效应提升，毛利率、净利率和ROE提升显著。军工行业收入、利润增长加速 军工行业毛利率、净利率、ROE水平提升显著。
资产负债端：军方大额预付款，合同负债翻倍增长，现金流持续改善
存货增幅较大。 2020年末，军工板块存货总额为2635亿元，同比增长29%；2021年上半年板块存货总额为2,643亿元，同比增长28%， 较2020年末进一步增长。
合同负债和预收款大幅增加 。2021年上半年预收款项总额2022亿元，较2020年末的1373亿元增长47%，同比增长123%。下游军方客户需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产，2020年末起，军方按照长期合同给付军工企业大量预 付款。因此，板块企业预收款项大幅增长。同时，为响应客户需求，军工企业备货量增加，存货量持续提升。
应收账款稳定。 2021年上半年，军工板块应收款项2297亿元，同比略增5.59%。随着大额预付款的落地和量产订单持续落地，军工板块整体资产负债表有较大的改善。未来的一段时间，两因素将继 续推动资产负债表继续表现向好。
经营性现金流同比大幅改善 。2021年上半年经营性现金流量净额为197.83亿元，同比增长151%；2020年，军工板块经营性现金 流量净额545.76亿元，同比下降32.36%。
军工产品产业链长，由于产业特点，往往需要军方进行最终产品的验收后，主机厂才能收到款项，其后现金流再传导 到上游供货商。导致军工企业尤其是上游企业账期长，应收账款积压相对严重，经营性现金流表现不佳。我们认为， 军方目前对装备需求迫切，在给予企业预付款的同时，回款速度也有所加快，未来军工企业现金流情况将继续改善。
2021年上半年细分板块业绩：航空航天、材料和元器件延续高景气
航空板块——收入、利润端同比均实现高增长 。2021年上半年，航空板块高景气度延续，板块收入同比+24.78%，龙头中直股份 （+22.3%）、中航沈飞（+38%）、中航西飞（+12%）；2021年上半年，航空板块实现归母净利润同比增长37.91%，其中中航西飞 （+44%）、中航光电（+68%）、中航机电（+53%）、中航电子（+46%）。
航天板块——上半年收入、利润提升显著 。2021年上半年航天板块收入同比增长18.84%，其中龙头航天电器（+25%）、航天 电子（+23%）；板块归母净利润同比增长52.22%，其中航天电器（+38%）、航 天电子（+58%）。
军用材料板块——整体快速增长，航空航天需求带动 。上半年军用材料整体收入增幅47.82%，其中增速较快公司属于航空、航天产业链上 游，菲利华（+56%）、宝钛股份（+39%）、西部材料（+27 %）；板块归母净利润同比增长63.64%，其中抚顺特钢（+135%）、宝钛股份（+96%） 增速显著，增长来自下游航空发动机、航天等的需求带动。
军用电子信息化板块——元器件等公司业绩增长显著 。军工电子信息化板块整体收入同比增长27.29%，其中元器件公司景嘉微（+54%）、 振华科技（+39%）、宏达电子（+78%）、火炬电子（+61%）、鸿远电子 （+81%），新雷能（+103%）、北方导航（+118%）、振芯科技（+112%）。利润端，板块归母净利润同比增长73.46%，其中新雷能（+320%）、振华科技 （+119%）、宏达电子（+108%）、鸿远电子（+121%）、火炬电子（+101%）。
2021上半年资产负债和现金流：航空板块预收款项增长7倍
存货：各细分板块存货均有不同程度增长 。2021年上半年，地面兵装、军工材料、国防信息化、航 空和航天存货分别同比增长45%、27%、 17% 14%和 18%。
预收款项：航空、地面兵装预收款增长显著。2021年上半年，受益于军方大额预付款，航空、地面兵 装等板块主机厂和分系统部分公司合同负债大幅增长，其 中航空板块合同负债和预收款同比增长762%，地面兵装 同比增长95%。
应收款：较为平稳，小幅增长。 2021年上半年，除船舶各个板块应收款均同比小幅增 长。
经营性现金流：航空、航天、电子信息化2020年现 金流改善显著。 2021年上半年，受大额预付款，以及订单增长的带动， 航空板块现金流为正344亿，其他板块皆为负。
我们认为，2020年四季度以来军方预付款提升，回款速度 加快，下游主机厂和部分为直接交付军方的企业最先受 益。随着现金流在产业链传导，预计未来上游板块也将实 现现金流的改善。
3. 策略：军工长期投资价值凸显，看好航空、飞行武器、新材料、信息化领域
在目前国际环境和国家战略背景下，我国武器装备需求旺盛，军工行业投资价值凸显，安全性、确定性突出。 军队对于新型装备的需求强烈，对军工产业链各环节的供给提出要求，未来几年处于景气赛道，并能够形成“有效供给增长” 的企业将迎来业绩的快速增长。
（1）空军进入20时代，航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役，我国空军正式进入 “20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升，从而推动相关上市公司业绩持续增长。
（2）飞行武器型号放量期，战略储备需求增加。十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜，当前新型型号处于迭代期， 当前战略局势紧张，战略储备需求增加。板块需求有望爆发，相关上市公司业绩可期。
（3）新型武器装备量产爬坡，看好军民两用新型材料的细分行业龙头。一方面，装备需求增长带来直接的上游材料需求增 长；另一方面，新型装备上对新型材料的应用占比较之前有较大的提高（如复合材料等），带来新材料的需求较装备整体需 求量的增速要高。此外，军用新材料的应用向民用拓展，长期看面向更广阔的民用市场。
（4）我国国防信息化进程加速，国防自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点，军改后国防信息化 进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔，看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领 域。（报告来源：未来智库）
4. 细分板块
（1）航空：产业链持续高景气，十四五新型号增产全产业链迎来机遇期
根据空军“三步走”战略，新机型需求快速增长。根据中国空军公布的“三步走”战略路线图，“第一步”到2020 年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，构建以四代装备为骨干、三代装备为 主体的武器装备体系。我国目前存量机型仍以二代机为主，达到“三步走”的战略目标，未来几年三代机、四代机需 求将持续快速增长。
“20系列”机型量产爬坡，带动航空产业链景气度持续提升。随着歼-20、运-20、直-20等新型号装备的陆续服役， 我国空军正式进入“20时代”。这些新机型作为空军的骨干装备，弥补了我国军机体系的短板，代表了战略转型、 装备升级的发展方向。目前“20系列”机型正处于量产爬坡阶段，从而带动航空产业链的景气度持续提升。
（2）航天：飞行武器需求进入爆发期
我国飞行武器系统带动整体国防实力上一个台阶。目前中国在制导武器上已经领先世界，长剑/东风-100、东风-17、 DF41、巨浪-2等顶尖新型飞行武器列装将让我国整体国防实力再上一个台阶。飞行武器在战争中的消耗数量非常大，储备量在此基础上翻倍。例如：一次小规模空中进攻，饱和攻击就可发射100- 200枚飞行武器，一次对地攻击,可发射几百枚飞行武器。储备量预计是一次饱和攻击的1.5-2倍量。
实战化训练带来的需求放量：粗略估计实战化训练带来2倍于以前的消耗量。 随着我国主战型号加速列装，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升。我国飞行武器需求进入爆发性增长区间。制导系统和动力系统占据主要价值量。精确制导武器的系统构成有寻的器、战斗部、动力系统、导引系统、控制系统、 弹体、侧翼、尾翼、助推器。价值量比较高的控制制导系统和动力系统，两部分合计能占到总成本的60%-80%左右。相 关领域投资价值凸显。
（3）军用新材料：军用钛材需求提升，国产大飞机打开想象空间
高端钛合金材料广泛用于航空航天。高端钛合金大多用于航空航天领域，应用 于飞机（起落架部件、机身的梁、框和紧固件等）、发动机（风扇、压气机、 叶片、鼓筒、机匣、轴等）、航天领域，是航空航天主要结构材料之一。
航空航天钛合金材料需求增长迅猛。2015年-2020年国内航空航天用钛材销 量从6862吨提升到1.72万吨，年复合增长率20%；2020年销量1.72万吨，同 比增36.73%。我国新型军机、航天器进入量产爬坡阶段，新装备（飞机、导 弹、航空发动机等）对钛材的需求量巨大，将带动军用钛合金材料需求持续快 速增长。我国民用大飞机C919、CR929未来将为国内带来广阔的民航钛合金 市场，国内钛材加工企业长期将受益。
（4）国防信息化：实战对互联互通提出更高要求，军用通信更新换代进行时
跨兵种协同作战对互联互通要求提升，军用通信受益显著。随着军队信息化发展持续投入和通信技术快速发展，军 用通信等设备将逐渐升级换代，军队跨兵种协同作战能力日益凸显，这对军用无线通信组网提出更高要求，建设广 域覆盖、高速传输、强兼容性的空地一体化信息通信网络，将极大提升战场的信息支援保障能力，成为军事通信技 术发展的趋势。
新型作战装备配备新型通信装备，型号量产带动需求快速提升。近年来，我国军用通信技术发展迅速，新型主战装 备平台搭载更加先进的无线通信装备，并且向系统化集成化发展。龙头公司受益技术发展趋势，业绩增长迅速。
陆军通信电台等渗透率亟待提升，单兵装备带来30亿以上市场空间。根据相关统计，我国战术电台渗透率仅有30%， 我们预计单兵通信装备的配备将带来30-50亿市场空间。
报告节选：
【2021成都双百工程名单发布，多家天府软件园企业上榜】
10月20日，2021年度新经济“双百工程”名单发布。
今年的名单从724家新经济梯度企业中，综合考虑“赛道分布、区域分布”等因素，最终遴选出100家新经济重点培育企业和100名优秀新经济人才，涉及无人机、信息安全、集成电路、网络游戏等21个细分领域。
成都市新经济“双百工程”自2018年正式启动以来，始终聚焦数字经济、智能经济、绿色经济、创意经济、流量经济、共享经济等经济形态，综合考虑企业规模实力、经营能力、社会贡献、行业发展前景、创新能力、团队竞争力、社会贡献、所在企业综合发展能力等因素，在梯度培育企业中遴选百家重点培育企业。
在100家新经济重点培育企业中，包括稳定发展连续四年入选的鼎桥、医联；也有持续发展连续三年入选的超有爱、卓影等，还有今年大放异彩从而首次入围的拟合未来……这些企业，均来自由成都天府软件园有限公司所运营管理的，包括天府软件园、AI创新中心、瞪羚谷数字文创园（天府长岛）、中国—欧洲中心、国际人才城等在内的天府软件园产业聚集区。
2018年-2021年，成都鼎桥通信技术有限公司、成都医云科技有限公司两家天府软件园企业都是连续四年入选。
注册于2011年的成都鼎桥通信技术有限公司，是行业无线通信设备领域的领军企业，布局行业无线解决方案、行业定制终端、5G物联网三大业务板块。鼎桥通信不仅率先为垂直行业打造的5G产品和解决方案，也提前布局5G toB行业市场，同时在物联网领域不断推陈出新，更发力行业定制终端，携手中国信通院联合建立 “5G行业终端与应用创新中心”，携手生态伙伴共建一站式生态服务平台，全面赋能5G应用创新。
成都医云科技有限公司（以下简称“医联”）是国内领先的互联网医院，自2014年成立以来，相继获得红杉中国、腾讯、中电健康产业基金等顶级资本的投资，2018年就跻身独角兽企业行列。
医联借助互联网技术和多岗运营模式，赋能医生，服务患者，构建起了预防、诊断、治疗、康复的完整闭环。截至目前，医联拥有数十万名注册医生，已覆盖肿瘤、心脑血管、糖尿病、呼吸、慢性肾病、感染、精神心理、消化、神经、中医等多个病种学科领域。
此外，也有部分企业是多次入选成都市新经济“双百工程”重点培育企业名单。如成都智元汇信息技术股份有限公司、四川科道芯国智能技术股份有限公司、成都萌想科技有限责任公司、成都西加云杉科技有限公司均是第三次入选；企鹅杏仁（成都）投资有限公司、成都超有爱科技有限公司、时时同云科技（成都）有限责任公司、成都卓影科技股份有限公司等企业则已是二次入选。
AI创新中心企业成都智元汇信息技术股份有限公司是一家通过人工智能、大数据及物联网技术赋能城市公共交通的国家高新技术企业。智元汇于2018年首创实施了轨道交通全线网“扫码乘车”系统，于2019年首创实施了轨道交通全线网“刷脸乘车”系统，就在今年10月20日，智元汇宣布已全面统筹实施开通西安、成都、郑州三座城市地铁二维码扫码乘车系统“互联互通”，这意味着，西安、成都、郑州三地市民在互相“拜访”时，均无需再购买异地车票，无需下载其他城市智慧乘车APP，只要在西安地铁APP、成都地铁APP、郑州地铁·商易行APP中的任一平台内切换城市，即可异地扫码乘坐地铁，愉悦享受“一码通三城”的畅快出行。
科道芯国致力于高集成安全移动支付芯片设计及制造，2011年入驻天府软件园，并在这里设立了总部及研发中心。以国密安全技术为基础，提供以自主知识产权NFC/NB-IOT等 “中国芯”为核心的多“芯”集成IC硬件或智能终端产品；聚焦“行业+个人数字化生活”的便捷与安全保障的需求，为客户提供安全、便捷、有竞争力的IC+IT整体解决方案和服务。
在今年首次入选的企业中，也能发现不少优质企业身影。
例如天府软件园企业成都拟合未来科技有限公司（以下简称“FITURE”），今年是第一次入选。
FITURE独创“硬件+内容+服务+AI”模式，在全国范围内率先推出智能健身镜，“重新定义”了智能健身新品类。实际上，这家企业于2019年3月才在天府软件园成立，时间不长，但发展速度惊人，其产品FITURE魔镜上市一年内已拥有了覆盖国内超过300个城市的上万名用户，在智能健身赛道保持领先。今年4月，FITURE被《中国独角兽企业研究报告2021》选为2021年（截至3月31日）新晋独角兽企业。
企业的发展，必然离不开自身的奋斗，但不可否认地是，来自产业生态的协同、外部资源的扶持、营商环境的助力，都将为企业的成长壮大提供更多的可能性。
自2005年正式投入运营，成都天府软件园已走过整整16年。作为首批国家软件产业基地之一，工信部认定的“中国骨干软件园区第3名”、首批国家数字服务出口基地，成都天府软件园核心区已吸引了包括IBM、SAP、EMC、飞利浦、马士基、西门子、爱立信、Dell、Wipro、DHL、普华永道、NCS、Garmin、阿里巴巴、腾讯、宏利金融等众多国内外知名企业及财富世界500强落户，并成为国内外知名软件和信息服务企业在华战略布局的重要选择地和全国知名的创新地标。
行至今日，这片成都创业高地已发展为以天府软件园为核心，并延伸到AI创新中心、瞪羚谷数字文创园（天府长岛）、中国—欧洲中心、国际人才城等园区，形成了创新创业的聚集区。
一方面，天府软件园将继续通过“创业苗圃-孵化器-加速器-产业园”的多层级孵化模式，及全方位多层次“5C”培育计划，为企业提供赋能；另一方面，由成都天府软件园有限公司所运营管理的其他园区，则将聚焦自身优势，深入垂直领域，形成天府软件园产业聚集的合力，以更为雄厚的生态赋能、集聚效应，力求培育出更多成都新经济重点企业。
（记者：赵映 图片：天府软件园）
10月20日，2021年度新经济“双百工程”名单发布。
今年的名单从724家新经济梯度企业中，综合考虑“赛道分布、区域分布”等因素，最终遴选出100家新经济重点培育企业和100名优秀新经济人才，涉及无人机、信息安全、集成电路、网络游戏等21个细分领域。
成都市新经济“双百工程”自2018年正式启动以来，始终聚焦数字经济、智能经济、绿色经济、创意经济、流量经济、共享经济等经济形态，综合考虑企业规模实力、经营能力、社会贡献、行业发展前景、创新能力、团队竞争力、社会贡献、所在企业综合发展能力等因素，在梯度培育企业中遴选百家重点培育企业。
在100家新经济重点培育企业中，包括稳定发展连续四年入选的鼎桥、医联；也有持续发展连续三年入选的超有爱、卓影等，还有今年大放异彩从而首次入围的拟合未来……这些企业，均来自由成都天府软件园有限公司所运营管理的，包括天府软件园、AI创新中心、瞪羚谷数字文创园（天府长岛）、中国—欧洲中心、国际人才城等在内的天府软件园产业聚集区。
2018年-2021年，成都鼎桥通信技术有限公司、成都医云科技有限公司两家天府软件园企业都是连续四年入选。
注册于2011年的成都鼎桥通信技术有限公司，是行业无线通信设备领域的领军企业，布局行业无线解决方案、行业定制终端、5G物联网三大业务板块。鼎桥通信不仅率先为垂直行业打造的5G产品和解决方案，也提前布局5G toB行业市场，同时在物联网领域不断推陈出新，更发力行业定制终端，携手中国信通院联合建立 “5G行业终端与应用创新中心”，携手生态伙伴共建一站式生态服务平台，全面赋能5G应用创新。
成都医云科技有限公司（以下简称“医联”）是国内领先的互联网医院，自2014年成立以来，相继获得红杉中国、腾讯、中电健康产业基金等顶级资本的投资，2018年就跻身独角兽企业行列。
医联借助互联网技术和多岗运营模式，赋能医生，服务患者，构建起了预防、诊断、治疗、康复的完整闭环。截至目前，医联拥有数十万名注册医生，已覆盖肿瘤、心脑血管、糖尿病、呼吸、慢性肾病、感染、精神心理、消化、神经、中医等多个病种学科领域。
此外，也有部分企业是多次入选成都市新经济“双百工程”重点培育企业名单。如成都智元汇信息技术股份有限公司、四川科道芯国智能技术股份有限公司、成都萌想科技有限责任公司、成都西加云杉科技有限公司均是第三次入选；企鹅杏仁（成都）投资有限公司、成都超有爱科技有限公司、时时同云科技（成都）有限责任公司、成都卓影科技股份有限公司等企业则已是二次入选。
AI创新中心企业成都智元汇信息技术股份有限公司是一家通过人工智能、大数据及物联网技术赋能城市公共交通的国家高新技术企业。智元汇于2018年首创实施了轨道交通全线网“扫码乘车”系统，于2019年首创实施了轨道交通全线网“刷脸乘车”系统，就在今年10月20日，智元汇宣布已全面统筹实施开通西安、成都、郑州三座城市地铁二维码扫码乘车系统“互联互通”，这意味着，西安、成都、郑州三地市民在互相“拜访”时，均无需再购买异地车票，无需下载其他城市智慧乘车APP，只要在西安地铁APP、成都地铁APP、郑州地铁·商易行APP中的任一平台内切换城市，即可异地扫码乘坐地铁，愉悦享受“一码通三城”的畅快出行。
科道芯国致力于高集成安全移动支付芯片设计及制造，2011年入驻天府软件园，并在这里设立了总部及研发中心。以国密安全技术为基础，提供以自主知识产权NFC/NB-IOT等 “中国芯”为核心的多“芯”集成IC硬件或智能终端产品；聚焦“行业+个人数字化生活”的便捷与安全保障的需求，为客户提供安全、便捷、有竞争力的IC+IT整体解决方案和服务。
在今年首次入选的企业中，也能发现不少优质企业身影。
例如天府软件园企业成都拟合未来科技有限公司（以下简称“FITURE”），今年是第一次入选。
FITURE独创“硬件+内容+服务+AI”模式，在全国范围内率先推出智能健身镜，“重新定义”了智能健身新品类。实际上，这家企业于2019年3月才在天府软件园成立，时间不长，但发展速度惊人，其产品FITURE魔镜上市一年内已拥有了覆盖国内超过300个城市的上万名用户，在智能健身赛道保持领先。今年4月，FITURE被《中国独角兽企业研究报告2021》选为2021年（截至3月31日）新晋独角兽企业。
企业的发展，必然离不开自身的奋斗，但不可否认地是，来自产业生态的协同、外部资源的扶持、营商环境的助力，都将为企业的成长壮大提供更多的可能性。
自2005年正式投入运营，成都天府软件园已走过整整16年。作为首批国家软件产业基地之一，工信部认定的“中国骨干软件园区第3名”、首批国家数字服务出口基地，成都天府软件园核心区已吸引了包括IBM、SAP、EMC、飞利浦、马士基、西门子、爱立信、Dell、Wipro、DHL、普华永道、NCS、Garmin、阿里巴巴、腾讯、宏利金融等众多国内外知名企业及财富世界500强落户，并成为国内外知名软件和信息服务企业在华战略布局的重要选择地和全国知名的创新地标。
行至今日，这片成都创业高地已发展为以天府软件园为核心，并延伸到AI创新中心、瞪羚谷数字文创园（天府长岛）、中国—欧洲中心、国际人才城等园区，形成了创新创业的聚集区。
一方面，天府软件园将继续通过“创业苗圃-孵化器-加速器-产业园”的多层级孵化模式，及全方位多层次“5C”培育计划，为企业提供赋能；另一方面，由成都天府软件园有限公司所运营管理的其他园区，则将聚焦自身优势，深入垂直领域，形成天府软件园产业聚集的合力，以更为雄厚的生态赋能、集聚效应，力求培育出更多成都新经济重点企业。
（记者：赵映 图片：天府软件园）
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