达利欧最新撰文:通胀的工作原理
从长远来看,生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏,是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下,当货币和信贷增长强劲时,需求和经济增长也会变得强劲,同时失业率会下降,而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时,那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是,决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀,经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的?
答案是会对生产力产生不良影响的;大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此,大多数人和大多数央行都希望,一方面能保持强劲增长和低失业率,另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀,所以央行在权衡通胀与增长时,会倾向于解决影响更大的那个问题,同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说,当通胀率很高(超过2%)时,他们将收紧货币政策,通过削弱经济使其下降。利率越高,他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望(例如,今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%,相当于7.4%的年化率)和低失业率(3.7%),显然通胀是首要问题,因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我,如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率,未来的通胀率将会是多少,我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始,然后是利率,然后是其他市场,然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量,因此价格的变化,即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化,除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平,但也会受到可用商品和服务供给的影响,例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率,印刷货币来买卖债务资产,比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率,实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升,会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌,因为
a)其对收入的负面影响,b)资产价格需要下跌以提供竞争性回报,即“现值效应”,以及c)可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外,因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长,这也会反映在投资资产的价格上,从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时,以及当他们可以提供大量信贷时,他们鼓励
a)借款和支出,以及b)投资者出售债务资产(如债券)和购买可对冲通胀的资产,这加速了经济增长并提高了通胀(特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时)。
反之亦然,也就是说,当他们的利率相较于通胀较高,以及货币和信贷供应紧张时,他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近,所有因素都考虑在内,即如果有一件事情是不可容忍的,例如通胀率过高、经济增长太弱等,央行专家将针对这一点进行改变,政策将会改变,其他方面也都会改变,以实现这一点。
所以,弄清楚未来会发生什么,整个过程是一个迭代过程,就像求解方程组,使得最重要的事情得以优化。#投资##价值投资日志#
从长远来看,生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏,是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下,当货币和信贷增长强劲时,需求和经济增长也会变得强劲,同时失业率会下降,而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时,那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是,决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀,经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的?
答案是会对生产力产生不良影响的;大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此,大多数人和大多数央行都希望,一方面能保持强劲增长和低失业率,另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀,所以央行在权衡通胀与增长时,会倾向于解决影响更大的那个问题,同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说,当通胀率很高(超过2%)时,他们将收紧货币政策,通过削弱经济使其下降。利率越高,他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望(例如,今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%,相当于7.4%的年化率)和低失业率(3.7%),显然通胀是首要问题,因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我,如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率,未来的通胀率将会是多少,我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始,然后是利率,然后是其他市场,然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量,因此价格的变化,即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化,除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平,但也会受到可用商品和服务供给的影响,例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率,印刷货币来买卖债务资产,比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率,实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升,会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌,因为
a)其对收入的负面影响,b)资产价格需要下跌以提供竞争性回报,即“现值效应”,以及c)可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外,因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长,这也会反映在投资资产的价格上,从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时,以及当他们可以提供大量信贷时,他们鼓励
a)借款和支出,以及b)投资者出售债务资产(如债券)和购买可对冲通胀的资产,这加速了经济增长并提高了通胀(特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时)。
反之亦然,也就是说,当他们的利率相较于通胀较高,以及货币和信贷供应紧张时,他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近,所有因素都考虑在内,即如果有一件事情是不可容忍的,例如通胀率过高、经济增长太弱等,央行专家将针对这一点进行改变,政策将会改变,其他方面也都会改变,以实现这一点。
所以,弄清楚未来会发生什么,整个过程是一个迭代过程,就像求解方程组,使得最重要的事情得以优化。#投资##价值投资日志#
【安岳:中药战“疫” 480余万毫升防疫“大锅汤”助力疫情防控】9月16日,在安岳县中医医院制剂室,一袋袋精心煎制生产的中药预防汤剂,被整齐放入印有“新冠肺炎中药预防大锅汤”字样的包装箱内。近段时间,这里每天至少会煎制生产防疫“大锅汤”5万毫升,再由该院专班人员将这些新鲜出炉的防疫“大锅汤”按时配送至各需要点位上。https://t.cn/A6S3GZmL
【晋江发布重要通告:这些人群需加密核酸检测】晋江市新型冠状病毒感染的肺炎防控工作指挥部关于9月16日-10月31日开展常态化核酸检测工作的通告
当前,国内本土疫情多点散发、多地频发,防控形势严峻复杂。2022年国庆假期临近,人员流动性大,我市“外防输入”压力持续加大。为巩固当前疫情防控成果,必须进一步强化常态化核酸检测工作,确保早发现、早处置。现将9月16日-10月31日常态化核酸检测工作有关事项通告如下:
一、公共场所逢进必查
1.进入晋江市辖区机关、国企、事业单位,各类娱乐场所、演出场所、体育馆、游泳馆、健身房和密闭空间(含KTV、游艺厅、歌舞厅、电影院、酒吧、网吧、密室逃脱、剧本杀、桑拿、按摩、足疗、水疗等),以及参加培训、文艺演出、会展等大型聚集性活动,需持48小时核酸阴性证明。其中,到医疗卫生机构就诊人员未持48小时核酸阴性证明的,医疗卫生机构应就地安排采样、检测或先行抗原筛查,不得拒诊。
2.进入酒店、宾馆、民宿,旅游景区等人流密集场所需持72小时核酸阴性证明。
3.进入各类市场主体、作业场所的省内涉疫地区和省外司乘人员需持有48小时内核酸检测阴性证明。
4.从省外入(返)晋的建筑工地人员要查验48小时内的核酸检测阴性证明。
5.乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运汽车、跨省客运船舶等交通工具的人员需持有48小时内核酸检测阴性证明。
二、风险人群加密检测
(一)即到即检:省内涉疫地区及省外入(返)晋人员需持48小时内核酸检测阴性证明,抵晋后第1天(即到即检)、第3天分别进行1次核酸检测。
(二)1天1检:①跨境交通工具司乘、保洁、维修等人员(含机场区域保洁、搬运、装卸、配餐等一线活动广泛的高风险人员、重点管控人员;国际、港澳台入境航班全体工作人员及相关保障等人员);口岸进口物品搬运人员(含船舶引航员等登临外籍船舶作业人员,港口移民一线工作人员;海关直接接触船舶员工、货物的一线高风险岗位工作人员等);海关、移民管理部门等其他直接接触入境人员和物品的一线人员;口岸管理服务人员(含内外贸码头非现场作业人员);②集中监管仓、进口冷链食品储存加工企业一线人员;③集中隔离场所工作人员;④定点医疗机构、核酸采样(含信息登记)、转运、检测实验室等工作人员;普通医疗机构发热门诊相关医务人员(含保安、保洁等辅助工作人员);普通医疗机构除发热门诊外的工作人员(含保安、保洁等辅助工作人员)、药店从业人员;⑤涉海从业人员及其共同居住者、渔港(岙口)装卸货工人、货车司机和管理人员(含保安);船舶集中停靠点管理人员;⑥交通运输服务从业人员(含机场、动车站、汽车站、客运码头、高速公路服务区从业人员,高速公路、普通国省道到进出口引导采样等工作人员);⑦三大批发市场从业人员。
(三)2天1检:①机关、国企、事业单位工作人员;②快递、外卖、餐饮、装修装卸、交通运输(含市内公共交通、货车、网约车和出租车等司机,网约车、出租车等从业人员)等从业人员;③酒店、宾馆、民宿、美容美发、理发、大型商场超市及设在其中的所有经营业态从业人员(含万达广场、宝龙广场、SM广场、吾悦广场、安海上悦城、百捷广场、湖光大润发超市、安海大润发超市、池店新华都万隆店等)、其他商场(购物中心、百货)、超市、农(集)贸市场和各类批发市场(含水产批发市场、原辅材料、成品等商贸流通专业市场如国际鞋纺城、豪新食品城、海峡五金机电城、海西家居建材市场、天工陶瓷城等)等从业人员;④商务楼宇(写字楼)工作人员(含保安、保洁等);⑤加油站、加气站工作人员;⑥养老和儿童福利领域服务机构、精神专科医院、监管场所工作人员;⑦非进口冷链食品存储加工企业人员;⑧旅游景区(含设在其中的所有经营业态从业人员)、剧院、公共图书馆、文化馆(站)、美术馆、体育场馆、健身服务从业人员;⑨KTV、游艺厅、歌舞厅、电影院、酒吧、网吧、密室逃脱、剧本杀、桑拿、按摩、足疗、水疗、博物馆、密闭型生产车间等密闭空间(含设在其中的所有经营业态从业人员)从业人员。
(四)3天1检:①再生资源回收站从业人员;②田边、水边、山边(含养殖和种植各类非自用农作物、家禽、家畜、水产品等)作业人员;③各级各类食堂(含学校)及供餐企业、开放公园、各级行政服务中心工作人员,窗口单位工作人员、一线环卫职工,家政、保安、母婴、殡葬、物业服务行业等从业人员;④宗教、民间信仰场所从业人员。
(五)发热门诊患者,非新冠肺炎入住院患者及陪护、密接、次密接、境外入晋、中高风险地区入(返)晋人员按相关防控方案要求执行。
三、重点对象抽样检测
(一)全市各类企业(规上企业、中小企业)、各类加工厂、小作坊要加强人员、环境、车辆防控管理,对从业人员每5天抽检1/3人员(其中,密闭型生产车间按2天1检),每次覆盖到每个车间、科室、部门、宿舍、商铺和各类工种等,确保15天一轮全覆盖。
(二)建筑工地从业人员每天抽检20%人员,确保五天一轮全覆盖。
(三)东石、陈埭、池店、英林、龙湖、金井、深沪等7个镇的42个沿海(渔)村(详见附件)每天抽检20%人员,每五天一轮全覆盖。
(四)学校、托幼机构及校外培训机构教职员工和学生每天抽取各学校(园)、机构每个类别教职员工(含后勤服务人员、第三方工作人员、军训参训教官等人员等)、每个班级学生各20%人员进行核酸检测,循环进行。
重复人员按“就高不就低”原则,以最密核酸检测频次落实。
本通告于2022年9月16日-10月31日施行,后续将根据疫情防控形势变化进行调整。
https://t.cn/A6Suu6L0
当前,国内本土疫情多点散发、多地频发,防控形势严峻复杂。2022年国庆假期临近,人员流动性大,我市“外防输入”压力持续加大。为巩固当前疫情防控成果,必须进一步强化常态化核酸检测工作,确保早发现、早处置。现将9月16日-10月31日常态化核酸检测工作有关事项通告如下:
一、公共场所逢进必查
1.进入晋江市辖区机关、国企、事业单位,各类娱乐场所、演出场所、体育馆、游泳馆、健身房和密闭空间(含KTV、游艺厅、歌舞厅、电影院、酒吧、网吧、密室逃脱、剧本杀、桑拿、按摩、足疗、水疗等),以及参加培训、文艺演出、会展等大型聚集性活动,需持48小时核酸阴性证明。其中,到医疗卫生机构就诊人员未持48小时核酸阴性证明的,医疗卫生机构应就地安排采样、检测或先行抗原筛查,不得拒诊。
2.进入酒店、宾馆、民宿,旅游景区等人流密集场所需持72小时核酸阴性证明。
3.进入各类市场主体、作业场所的省内涉疫地区和省外司乘人员需持有48小时内核酸检测阴性证明。
4.从省外入(返)晋的建筑工地人员要查验48小时内的核酸检测阴性证明。
5.乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运汽车、跨省客运船舶等交通工具的人员需持有48小时内核酸检测阴性证明。
二、风险人群加密检测
(一)即到即检:省内涉疫地区及省外入(返)晋人员需持48小时内核酸检测阴性证明,抵晋后第1天(即到即检)、第3天分别进行1次核酸检测。
(二)1天1检:①跨境交通工具司乘、保洁、维修等人员(含机场区域保洁、搬运、装卸、配餐等一线活动广泛的高风险人员、重点管控人员;国际、港澳台入境航班全体工作人员及相关保障等人员);口岸进口物品搬运人员(含船舶引航员等登临外籍船舶作业人员,港口移民一线工作人员;海关直接接触船舶员工、货物的一线高风险岗位工作人员等);海关、移民管理部门等其他直接接触入境人员和物品的一线人员;口岸管理服务人员(含内外贸码头非现场作业人员);②集中监管仓、进口冷链食品储存加工企业一线人员;③集中隔离场所工作人员;④定点医疗机构、核酸采样(含信息登记)、转运、检测实验室等工作人员;普通医疗机构发热门诊相关医务人员(含保安、保洁等辅助工作人员);普通医疗机构除发热门诊外的工作人员(含保安、保洁等辅助工作人员)、药店从业人员;⑤涉海从业人员及其共同居住者、渔港(岙口)装卸货工人、货车司机和管理人员(含保安);船舶集中停靠点管理人员;⑥交通运输服务从业人员(含机场、动车站、汽车站、客运码头、高速公路服务区从业人员,高速公路、普通国省道到进出口引导采样等工作人员);⑦三大批发市场从业人员。
(三)2天1检:①机关、国企、事业单位工作人员;②快递、外卖、餐饮、装修装卸、交通运输(含市内公共交通、货车、网约车和出租车等司机,网约车、出租车等从业人员)等从业人员;③酒店、宾馆、民宿、美容美发、理发、大型商场超市及设在其中的所有经营业态从业人员(含万达广场、宝龙广场、SM广场、吾悦广场、安海上悦城、百捷广场、湖光大润发超市、安海大润发超市、池店新华都万隆店等)、其他商场(购物中心、百货)、超市、农(集)贸市场和各类批发市场(含水产批发市场、原辅材料、成品等商贸流通专业市场如国际鞋纺城、豪新食品城、海峡五金机电城、海西家居建材市场、天工陶瓷城等)等从业人员;④商务楼宇(写字楼)工作人员(含保安、保洁等);⑤加油站、加气站工作人员;⑥养老和儿童福利领域服务机构、精神专科医院、监管场所工作人员;⑦非进口冷链食品存储加工企业人员;⑧旅游景区(含设在其中的所有经营业态从业人员)、剧院、公共图书馆、文化馆(站)、美术馆、体育场馆、健身服务从业人员;⑨KTV、游艺厅、歌舞厅、电影院、酒吧、网吧、密室逃脱、剧本杀、桑拿、按摩、足疗、水疗、博物馆、密闭型生产车间等密闭空间(含设在其中的所有经营业态从业人员)从业人员。
(四)3天1检:①再生资源回收站从业人员;②田边、水边、山边(含养殖和种植各类非自用农作物、家禽、家畜、水产品等)作业人员;③各级各类食堂(含学校)及供餐企业、开放公园、各级行政服务中心工作人员,窗口单位工作人员、一线环卫职工,家政、保安、母婴、殡葬、物业服务行业等从业人员;④宗教、民间信仰场所从业人员。
(五)发热门诊患者,非新冠肺炎入住院患者及陪护、密接、次密接、境外入晋、中高风险地区入(返)晋人员按相关防控方案要求执行。
三、重点对象抽样检测
(一)全市各类企业(规上企业、中小企业)、各类加工厂、小作坊要加强人员、环境、车辆防控管理,对从业人员每5天抽检1/3人员(其中,密闭型生产车间按2天1检),每次覆盖到每个车间、科室、部门、宿舍、商铺和各类工种等,确保15天一轮全覆盖。
(二)建筑工地从业人员每天抽检20%人员,确保五天一轮全覆盖。
(三)东石、陈埭、池店、英林、龙湖、金井、深沪等7个镇的42个沿海(渔)村(详见附件)每天抽检20%人员,每五天一轮全覆盖。
(四)学校、托幼机构及校外培训机构教职员工和学生每天抽取各学校(园)、机构每个类别教职员工(含后勤服务人员、第三方工作人员、军训参训教官等人员等)、每个班级学生各20%人员进行核酸检测,循环进行。
重复人员按“就高不就低”原则,以最密核酸检测频次落实。
本通告于2022年9月16日-10月31日施行,后续将根据疫情防控形势变化进行调整。
https://t.cn/A6Suu6L0
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