持仓组合K线已经破新高。今天市场回调，吃了一记大闷棍。随着现在市场风格的转换，持仓昨天做了一个变化，将泸州老窖调出，调入近期较为热门的搞分布式光伏逆变器的固德威。同时也在考虑是否再将容百科技捞回来做一次中长线。昨天容百科技相当于卖飞了，但是将时间线拉长来看应该还是没问题的，但是从长线角度来看，石大胜华和容百科技现在还没选好，一个是搞电解液一个搞正极材料。昨天短线出掉容百科技的原因，主要还是考虑行业毛利率和净利率较低，但是从板块活跃度来看，容百科技在整个锂电里面，还是相当活跃的。
现在持仓组合里两个光伏逆变器（阳光电源，固德威），两个医疗（通策医疗和欧普康视）在考虑是否将欧普康视调整为片仔癀，一个锂电池（宁德时代），一个医美龙头（爱美客），一个消费类白酒（山西汾酒）。一个港股（美团）。目前仓位7成。
今天市场普遍大跌，个人感觉应该就是短期的正常回撤，不会像春节后那样一直跌下去，毕竟涨了两个月，怎么也要缓一缓。如果继续下跌，长线持股部分，我会继续加仓持有。

维修案例：
华为畅享9手机无背光，问题隐藏的够深！千万不要小看了这个小东西。

此机是二修机，原故障是不开机，更换背光电路的二极管后，加电就烧二极管。这种情况多为灯控正极输出通路上电容损坏导致的大电流逆向击穿二极管。

测显示座子灯控供电正极脚阻值为350，这个脚的阻值=主供电+灯控+二极管阻值一般都在500左右。被拉低了说明通路上的滤波电容有一个变成了电阻。

直接给灯控通路上电发现这个电容发热，更换灯控滤波电容，开机测试，完美修复，故障解决。

#手机维修[超话]#

天赐材料反路演交流纪要20210422

公司基本情况，天赐是双轮驱动，两块主要业务，分别是锂电池材料业务和日化材料业务，锂离子这边主要有六氟、lifsi、正极材料（磷酸铁锂）等，日化主要是水溶性聚合物（卡波姆）、表面活性剂、阳离子调理剂、硅油、有机硅及橡胶助剂等，日化业务有硅这个产品，氟和硅是一个行业，所以我们从日化拓展到氟化工的电解液这边，有共有的技术平台。
电解液连续4年行业第一，日化材料连续十多年是细分行业领先地位，卡波姆是全球第二国内最大企业，温和表面活性剂是亚洲最大生产能力。

本次募投项目新增4000t每年的lisfi产能，有望成为下一代的六氟，按照lisfi按照10%的配比向通用锂盐添加，其市场会超过1.3万吨。

公司优势，一是掌握六氟磷酸锂及新型锂盐核心技术，人才及专利储备充足，现在有2300吨的lisfi项目在运行，将成为市场紧缺的锂盐。二是一体化布局和液体锂盐降本，毛利率超过行业平均，6氟现在天赐有1.2万吨的折固产能，三是服务国内外知名客户，国际业务拓展LGtesla合作关系。四是多生产基地布局，保证产能充足与产品运输的成本优势。主基地在九江有2000多亩的基地，此外在天津宁德广州溧阳福鼎有配电解液基地服务客户，在池州有HF基地。

提问交流

问题1：6F这边有折固2万吨的产能投产之后的市占率预期？下游对价格的接受度怎样？

这次的2万吨是募投项目，在8-9月进入试产阶段，上一次涨价在17年，当时全球总量1.5万吨，天赐占比10%，1500吨，这一次跟上次不一样，我们已经有市场20%的量，加上这次2万吨的量，全球年化8-9万吨，电解液60-65万吨的量，预期明年6月份之前再投1万吨，届时我们会有4.5万吨，到时候全球是10万吨多一点，预计明年整个电解液的量是70万吨，今年年化的电解液需求量45-50万吨，但供给只有42万吨，所以今年的价格比较强势，现在的6F价格到了23-25万，我们不认可这么高，我们签了一些长协，我们不认为超过20万对大型客户是可以接受的，所以说，我们希望停留在20万以前。明年年化的生产能力在70万吨左右，建立在我们3-3.3万吨，别人家1-1.5万吨扩产都是正常的，我们的1.2万吨在做技改，这块也会有3000吨的增量。不排除后续还会扩产。

问题2：lifsi这块的需求及盈利情况？
Lifsi不是对6f形成替代，主要是增强原有性能，现在研报是说添加占比10%，实际上不止，如果算上整体所有的电解液，添加比例是20%，在三元里面是添加占比30%。

问题3：磷酸铁这块业务的优势以及未来规划？
2020年磷酸替市场是14万吨，今年是25-30万吨，明年预测在70-80万吨，磷酸铁原来认为量会下去，天赐现在有3万吨的布局，单体最大的装置，还有1万吨在扩，到时候总体会有4万吨，在长江边，有运输优势，未来磷酸铁还会扩张，天赐要么不做要么做到第一。

问题4：6F的产能利用率比较低的原因？
现在产能利用率上来了，基本都是满的，市场上总的产能就是5.5万吨左右，这么难开的装置开到80-90%就会涨价的，你看到的研报统计的产能有很多是虚报的。

问题5：电解液占比？
去年全球占比22%，今年在全球占比26-28%，在公司的业务分部中的占比超过60%，剩下30%多是日化。

问题6：电解液出货量？长协和散单的比重？
现在没有长协，后面会有长协。

问题7：液体6F和一体化的优势？
一季度我们的6F的价格在13万左右，可以按照毛利率反推算一下，这个不太愿意回答。

问题8：我们的技术路线跟其他家的异同？
我们刚开始做6F的时候，一个批次用200公斤做标准，后来做600公斤，未来单一批次要继续提升，做固体很难处理，天赐做东西是不做纯化是一步到位，会省一些成本。

问题9：明年6F市占到了50%以上的时候，会不会外供？
我们6F中有35%的量是我们的合资方的，双方约定不能对外销售，ctc这个合资方可以拿走，ctc（中央硝子）一定会成为全球第二大电解液供应商。

问题10：vc紧缺的影响？
Vc和6F都是今年的42万吨的电解液的限制，磷酸铁现在是紧平衡，如果vc不紧缺的话，磷酸铁就要涨飞了。

问题11：扩产节奏？Lifsi产量？
1万吨的扩张在现有2万吨的基础上扩，我们增加3.3万吨，行业再增长1-1.5万吨，lifsi明年产量不能说，有签保密协议。研究报告是说lifsi添加量是传统6f的10%添加，lifsi加的少的话，6f不会减少，加的多会增加。

问题12：客户情况？
北美主要是特斯拉的量大一些，预计3年之内会在北美建好工厂，其他客户比较少，募投项目有一个6f的装置，以后建一个6F会配一个2f的装置。

问题13：客户集中度情况？
最大的客户占我们的40%，电解液的配方没啥秘密，谁都可以很快知道，我的配方很快他都知道了。

问题14：我们电解液的定价模式，多久可以进行调价？
国外客户原则上一年或者半年调整，现在缺货的情况下是每天每单定价。大的客户一般是有大的变化的时候再调整。

问题15：怎么看溶剂价格走势？宁德自己在做新型锂盐怎么看？
我们不会做溶剂，主要取决于油价和煤化工，宁德那个项目有5000吨的lifs，现在每个月可以做30-40吨的样子，也要送到我们这消化，现在的质量和成本都是不如我们的。

问题16：lifisi的出货量？一季度电解液价格？
现在月出货140-150吨左右，下个月会爬满产能利用率，全年会超过2000吨。电解液的价格目前在5万/吨，含税，上游涨价基本都可以传导出去。

问题17：lifsi会在部分产品完全替代掉6f？
也有配方全部用的lifsi。循环要求比较高的话，用lifsi的量就会多一些。最先做的人总是比后面的人慢的，lifsi友商进展比较慢，友商的lifsi和我们的差距比在6F时代更大。司康如果不能满产，lifsi会缺货，我们lifsi也采用了一些康鹏的，现在是不够的。

问题18：lifsi的价格趋势？
客户对我们要求是每年下降，我们已经有开装置的经验，后期爬满会比较顺利。

问题19：介绍下新客户的拓展情况？
LG、三星、nrv、SK、特斯拉这些。

问题20：一季度的日化盈利情况？
一季度比较平稳，30%的增长，卡波姆去年是二季度开始起量，毛利率40%左右。

问题21：中央硝子的lifsi的布局？
他的6F是我们供给的，lifsi以后也是找我们买，我们有合资公司，他占股35%，我们是一起研发的6F，都有一部分技术贡献。

问题22：磷酸铁锂的生产工艺？
现在的生产方式是不连续的，我们想开发一种流水式的生产方法，但时间上会有很大不确定性。磷酸铁锂我们没有做规划，没有做通这种工艺之前。

问题23：vc还是很紧缺？会扩张吗？
这个比较难受，因为不够，我们自己也只有1000吨，扩产也很难，今年拿够我们的，保证我们12-14万吨的电解液，明年的情况不清楚。有替代方案，成本高一些。

问题24：公司有一些产业链的兼并收购，后续怎么样？
之前是兼并电解液，电池租赁有布局，是因为有一批沃特玛的电池，未来是为了进入电池回收领域。

问题25：6f以后还会外采吗？
有些配方没有emc和dmc的，还会有一些外采比例，我自己去做固体不划算。有些配方还是要用固体6f。

问题26：怎么看待对手的扩产？
电解液的产能是很容易的，没有多大的用，是上游的6F这些限制了产能。国内建个20万吨的厂，4500万到5000万，欧洲需要投资3-4亿。