持续提高直接融资效率 资本市场服务实体经济质效显著提升
日前印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》（以下简称《措施》）提出，提高资本市场融资效率。科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化。督促指导交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免。
接受记者采访的专家表示，近期证券监管部门出台了一系列便利直接融资和民企债券融资的举措，将进一步提高直接融资效率，降低融资成本，助力企业恢复活力，显著提升资本市场服务实体经济质效。
IPO、再融资数量
均保持较快增长
近年来，证监会着力提高透明度和效率，审核注册周期大幅缩短，科学合理保持IPO和再融资常态化，直接融资规模不断提升。
数据显示，近三年IPO和再融资数量均保持较快增长，2021年IPO融资创十年新高。2022年前5个月，沪深交易所IPO公司126家，合计融资2723.77亿元，再融资公司152家，合计融资2813.91亿元，有效支持了实体经济发展。
此外，证监会积极支持中小企业利用新三板市场融资发展，立足中小企业特点和需求，建立健全了包括普通股、优先股、可转债在内的权益融资工具，提供储架发行、授权发行、自办发行等灵活的发行机制。在此基础上，优化北交所发行上市并联审核机制，提高发行上市可预期性。同时，广泛开展市场调研，研究优化新三板基础层准入条件、推出小额快速发行制度，支持优质科技初创企业在新三板挂牌融资。
数据显示，今年前5个月，共有47家公司在新三板挂牌，累计共有350家挂牌公司完成351次融资，合计融资131.11亿元；12家公司在北交所上市，合计完成融资17.47亿元。截至2022年5月底，新三板挂牌公司共6717家，累计有7188家挂牌公司完成12241次定向发行融资，合计融资 5506.25亿元;北交所上市公司93家，累计上市融资198.31亿元。
据记者了解，证监会将继续优化企业IPO和再融资的审核注册机制和流程，进一步提升审核注册的透明度和可预期性。统筹投融资平衡、一二级市场平衡，科学合理把握IPO和再融资常态化，积极支持符合条件的不同类型、不同发展阶段企业上市融资，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。
“随着注册制改革的推进，IPO、再融资规模不断创新高，尤其是给一些科创企业和专精特新企业带来了非常重要的股权融资支持。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。
“注册制改革下，企业IPO和上市公司再融资发行条件不断精简，这不仅提高了企业融资便捷性，而且增强了发行制度包容性，能够显著提高资本市场融资效率。”中国银行研究院博士后汪惠青对《证券日报》记者表示，今年以来，IPO和再融资保持常态化，越来越多的企业登陆资本市场并获得融资支持，特别是大批优质中小企业，借助资本市场的融资便利，顺利实现转型升级。
企业赴境外上市渠道
将更加畅通
《措施》指出，“支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市”。
市场人士表示，优质的平台企业不仅具有较高的科技创新和消费创造能力，还有稳定就业的重要力量，支持这类企业上市，符合我国经济高质量发展的方向。
5月10日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时曾表示，“推动实施企业境外上市监管新规，支持各类符合条件的企业到中国香港、美国、欧洲等地境外上市”。
4月初，证监会就修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（以下简称《规定》）公开征求意见。证监会有关部门负责人表示，证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。
关于中美审计监管合作，今年以来，证监会多次表示，中方与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)进行了多轮坦诚、专业和高效的会谈，总体进展顺利，双方的沟通还将继续。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，通过监管层的多次表态，以及近期国际投资者增持中概股来看，中美跨境监管合作进展顺利，前景明朗积极。合作顺利推进后，中国企业境外上市渠道更加畅通。
债券上市环节各类费用
已全部暂免
在支持民营企业债券融资方面，3月份，证监会发布了一系列支持民企债券融资的政策措施，目前已取得了积极进展。
一是科技创新公司债落地，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金；二是完善知名成熟发行人名单，将更多符合条件的优质民营企业纳入其中，更好支持优质企业进行债券融资；三是开展民营企业债券融资专项支持计划，为民营企业债券融资提供增信支持等。
在助企纾困方面，监管部门一方面提高受疫情影响严重地区和行业公司的服务质量，助力企业融资，另一方面不断降低企业成本。
对于受疫情影响严重地区和行业的公司，5月20日，证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，出台23条举措，从加大直接融资支持力度等四方面支持其加快恢复发展；5月31日，证监会指导全国股转公司和北交所发布《关于进一步优化监管服务支持受疫情影响严重地区和行业恢复发展若干措施的通知》，推出24条支持北交所上市公司和新三板挂牌企业举措。
“受疫情影响严重地区和行业，经营收入不稳定，出现资金短缺的现象更为普遍。加大对这些地区和行业的融资政策倾斜力度，出台更有针对性的助企纾困举措，是狠抓经济薄弱环节，稳住经济大盘的重要举措。”汪惠青表示。
“因时制宜、因地制宜优化融资安排，体现了监管部门对企业纾困阶段的关怀，措施是有效的，力度也非常明显。”陈雳表示。
在降低企业成本方面，5月31日，上交所向市场发布降费通知，为相关市场主体减免相关交易和服务费用，此次降费预计将向市场主体年让利超过4.33亿元。
据记者了解，证监会将落实《措施》要求，督促交易所债券市场各基础设施梳理民营企业债券有关收费项目，做到“应免尽免”。目前，债券上市(挂牌)环节已全部暂免各类费用，交易环节仅征收现券类的交易经手费，结算环节主要征收登记费、兑付派息手续费等，沪深交易所、中国结算将进一步研究减免相关费用，正在积极推进有关技术准备工作。
“当前是决定全年经济走势的关键节点时期，提高金融服务实体质效，让受到疫情影响严重的企业重获发展之机，有利于呵护经济韧性，保障社会生产力，稳住经济基本盘。”汪惠青表示。
日前印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》（以下简称《措施》）提出，提高资本市场融资效率。科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化。督促指导交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免。
接受记者采访的专家表示，近期证券监管部门出台了一系列便利直接融资和民企债券融资的举措，将进一步提高直接融资效率，降低融资成本，助力企业恢复活力，显著提升资本市场服务实体经济质效。
IPO、再融资数量
均保持较快增长
近年来，证监会着力提高透明度和效率，审核注册周期大幅缩短，科学合理保持IPO和再融资常态化，直接融资规模不断提升。
数据显示，近三年IPO和再融资数量均保持较快增长，2021年IPO融资创十年新高。2022年前5个月，沪深交易所IPO公司126家，合计融资2723.77亿元，再融资公司152家，合计融资2813.91亿元，有效支持了实体经济发展。
此外，证监会积极支持中小企业利用新三板市场融资发展，立足中小企业特点和需求，建立健全了包括普通股、优先股、可转债在内的权益融资工具，提供储架发行、授权发行、自办发行等灵活的发行机制。在此基础上，优化北交所发行上市并联审核机制，提高发行上市可预期性。同时，广泛开展市场调研，研究优化新三板基础层准入条件、推出小额快速发行制度，支持优质科技初创企业在新三板挂牌融资。
数据显示，今年前5个月，共有47家公司在新三板挂牌，累计共有350家挂牌公司完成351次融资，合计融资131.11亿元；12家公司在北交所上市，合计完成融资17.47亿元。截至2022年5月底，新三板挂牌公司共6717家，累计有7188家挂牌公司完成12241次定向发行融资，合计融资 5506.25亿元;北交所上市公司93家，累计上市融资198.31亿元。
据记者了解，证监会将继续优化企业IPO和再融资的审核注册机制和流程，进一步提升审核注册的透明度和可预期性。统筹投融资平衡、一二级市场平衡，科学合理把握IPO和再融资常态化，积极支持符合条件的不同类型、不同发展阶段企业上市融资，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。
“随着注册制改革的推进，IPO、再融资规模不断创新高，尤其是给一些科创企业和专精特新企业带来了非常重要的股权融资支持。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。
“注册制改革下，企业IPO和上市公司再融资发行条件不断精简，这不仅提高了企业融资便捷性，而且增强了发行制度包容性，能够显著提高资本市场融资效率。”中国银行研究院博士后汪惠青对《证券日报》记者表示，今年以来，IPO和再融资保持常态化，越来越多的企业登陆资本市场并获得融资支持，特别是大批优质中小企业，借助资本市场的融资便利，顺利实现转型升级。
企业赴境外上市渠道
将更加畅通
《措施》指出，“支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市”。
市场人士表示，优质的平台企业不仅具有较高的科技创新和消费创造能力，还有稳定就业的重要力量，支持这类企业上市，符合我国经济高质量发展的方向。
5月10日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时曾表示，“推动实施企业境外上市监管新规，支持各类符合条件的企业到中国香港、美国、欧洲等地境外上市”。
4月初，证监会就修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（以下简称《规定》）公开征求意见。证监会有关部门负责人表示，证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。
关于中美审计监管合作，今年以来，证监会多次表示，中方与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)进行了多轮坦诚、专业和高效的会谈，总体进展顺利，双方的沟通还将继续。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，通过监管层的多次表态，以及近期国际投资者增持中概股来看，中美跨境监管合作进展顺利，前景明朗积极。合作顺利推进后，中国企业境外上市渠道更加畅通。
债券上市环节各类费用
已全部暂免
在支持民营企业债券融资方面，3月份，证监会发布了一系列支持民企债券融资的政策措施，目前已取得了积极进展。
一是科技创新公司债落地，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金；二是完善知名成熟发行人名单，将更多符合条件的优质民营企业纳入其中，更好支持优质企业进行债券融资；三是开展民营企业债券融资专项支持计划，为民营企业债券融资提供增信支持等。
在助企纾困方面，监管部门一方面提高受疫情影响严重地区和行业公司的服务质量，助力企业融资，另一方面不断降低企业成本。
对于受疫情影响严重地区和行业的公司，5月20日，证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，出台23条举措，从加大直接融资支持力度等四方面支持其加快恢复发展；5月31日，证监会指导全国股转公司和北交所发布《关于进一步优化监管服务支持受疫情影响严重地区和行业恢复发展若干措施的通知》，推出24条支持北交所上市公司和新三板挂牌企业举措。
“受疫情影响严重地区和行业，经营收入不稳定，出现资金短缺的现象更为普遍。加大对这些地区和行业的融资政策倾斜力度，出台更有针对性的助企纾困举措，是狠抓经济薄弱环节，稳住经济大盘的重要举措。”汪惠青表示。
“因时制宜、因地制宜优化融资安排，体现了监管部门对企业纾困阶段的关怀，措施是有效的，力度也非常明显。”陈雳表示。
在降低企业成本方面，5月31日，上交所向市场发布降费通知，为相关市场主体减免相关交易和服务费用，此次降费预计将向市场主体年让利超过4.33亿元。
据记者了解，证监会将落实《措施》要求，督促交易所债券市场各基础设施梳理民营企业债券有关收费项目，做到“应免尽免”。目前，债券上市(挂牌)环节已全部暂免各类费用，交易环节仅征收现券类的交易经手费，结算环节主要征收登记费、兑付派息手续费等，沪深交易所、中国结算将进一步研究减免相关费用，正在积极推进有关技术准备工作。
“当前是决定全年经济走势的关键节点时期，提高金融服务实体质效，让受到疫情影响严重的企业重获发展之机，有利于呵护经济韧性，保障社会生产力，稳住经济基本盘。”汪惠青表示。
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【中国在全球产业链供应链格局中地位稳固】
长三角区域外贸恢复情况如何?订单外流现象严重吗?部分产业外迁现象正常吗?
6月8日，在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，商务部、人民银行、海关总署等多部门相关负责人表示，目前，从海关受理的长三角等区域业务看，货物进出口明显恢复，外贸实现保稳提质目标任务具备较好支撑。订单流出规模可控，影响有限。部分产业的外迁现象符合经济规律，是贸易投资分工合作的正常现象。中国在全球产业链供应链格局中的地位依然稳固。
上述负责人表示，将引导实体经济融资成本进一步下行，加大对稳外贸工作的金融支持力度。进一步发挥好出口信用保险的风险保障和融资增信作用，帮助外贸企业增强接单信心，稳定发展预期。下一步，外贸发展形势有亮点，也有比较积极的一面。有信心、有能力使外贸增长保持稳定，质量得到提升。
加大金融支持力度
金融政策是稳外贸重要环节。人民银行国际司负责人周宇表示，人民银行在稳外贸方面推出三方面举措，包括继续降低实体经济融资成本;为受疫情影响的外贸企业提供较为精准的帮扶;推出两项货币政策直达工具，即普惠小微企业贷款延期支持工具和信用贷款支持计划，满足包括外贸企业在内的小微企业的融资需求等。“接下来，人民银行将引导实体经济融资成本进一步下行，加大对稳外贸工作的金融支持力度。”周宇说。
出口信用保险作为国际通行的支持外贸企业的政策措施也在加大支持力度。商务部对外贸易司司长李兴乾表示，下一步，商务部将会同相关部门进一步发挥好出口信用保险的风险保障和融资增信作用，帮助外贸企业增强接单信心，稳定发展预期。
李兴乾介绍，鼓励信用保险机构出台更多有针对性举措，加大对外贸企业风险保障力度。强化出口信用保险与出口退税政策相衔接，将企业取得的出口信用保险赔款视同为收汇处理，允许企业办理退税。积极拓展产业链承保，深化对上下游企业的协同服务，同时支持跨境电商、海外仓等新业态的发展，提供更有针对性、更加具有差异化的信保服务。此外，加大对中小微外贸企业的支持，进一步扩大承保的覆盖面，继续优化承保和理赔条件，缩短理赔时间，让中小微外贸企业能够享受到更精准、更专业、更便捷的服务，提升中小微外贸企业的政策获得感。扩大保单融资规模，鼓励银行与出口信保机构加强对接。比如通过“政府+银行+保险”以及“再贷款+保单融资”等方式，提供更多融资便利，更好满足外贸企业的资金需求。
推动保稳提质
为实现外贸保稳提质目标，相关部门还将采取一系列政策举措，全力促进我国外贸平稳发展。
商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文表示，针对外贸企业遇到的具体困难，商务部将采取有针对性的措施，包括降低企业汇率成本、海运成本，加快出口退税进度，减轻企业资金压力和成本;采取措施保通保畅，确保外贸企业国内物流畅通;采取措施支持外贸企业保订单，下半年继续办好广交会、服贸会、投洽会等;推动贸易创新，鼓励医药、汽车等附加值较高的产品开拓国际市场，对跨境电商、海外仓、市场采购等外贸新业态发展采取一些鼓励措施。
海关总署综合业务司司长金海介绍，海关总署将重点做好三方面工作：强化监管优化服务，促进进出口物流安全畅通;采取针对性措施助企纾困;加强服务引导，让政策红利更多惠及广大进出口企业。
为更好发挥跨境电商、海外仓等外贸新业态对外贸发展的推动作用，相关部门也将针对性地给予支持、加大支持。李兴乾表示，商务部将从完善支持政策入手，尽快出台便利跨境电商出口退换货的政策措施，支持符合条件的跨境电商企业申报高新技术企业，优化跨境电商出口海外仓的退税流程，研究制定跨境电商知识产权保护指南等。还要加快海外仓的发展，目前商务部正牵头研究具体支持举措，鼓励多元主体建设海外仓，支持企业优化海外仓布局，完善全球服务网络。此外，将持续推进市场采购贸易方式的创新发展，支持外贸综合服务企业发挥带动作用，从而推动跨境电商与其他业态联动互促、融合发展，不断拓宽贸易渠道，推动内外贸一体化发展，助力外贸保稳提质。
周宇透露，人民银行正在完善涉及跨境电商等新业态的跨境人民币业务的政策，促进外贸新业态发展。总体来看，跨境人民币业务支持实体经济的能力正在不断提升。
助企业保订单拓市场稳产业
展望下阶段外贸形势，王受文表示，下一步外贸发展形势有亮点、也有比较积极的一面。国内疫情呈现下降态势，复工复产有序推进。国内正常生产生活秩序逐步恢复，物流堵点逐步打通，外贸产业链的完整性、外贸产业的竞争性将会得到很好体现。同时，支持政策密集出台，会对外贸增长起到促进作用。此外，自贸协定伙伴越来越多。自贸协定发挥的减税作用和贸易便利化作用也会对我国外贸发展起重要推动作用。“总的来说，商务部有信心、有能力使外贸增长保持稳定，质量得到提升。”王受文说。
金海透露，目前，从海关受理的长三角等区域业务看，货物进出口明显恢复，外贸实现保稳提质目标任务仍有较好支撑。
针对今年以来部分外贸订单流出的现象，李兴乾表示，随着周边国家生产端逐步恢复，去年回流到国内的部分外贸订单再次流出。总体看，这些订单流出的规模可控，影响有限。商务部将坚持问题导向，全力帮助外贸企业保订单、拓市场、稳产业。
此外，对于部分产业外迁的现象，李兴乾认为，部分产业外迁符合经济规律。中国已连续13年位居全球货物贸易出口第一大国。随着国内产业持续升级，要素结构在发生变化，一些企业主动进行全球布局，将其一部分制造环节转移到国外，这是贸易投资分工合作的正常现象。
李兴乾表示，中国在全球产业链供应链格局中的地位依然稳固。中国拥有完整的产业体系，有基础设施、产业配套能力以及专业人才方面的明显优势，营商环境持续优化，超大规模市场吸引力不断增强。今年前4个月，全国实际使用外资同比增长26%，其中制造业使用外资增长了65%。
【中国在全球产业链供应链格局中地位稳固】
长三角区域外贸恢复情况如何?订单外流现象严重吗?部分产业外迁现象正常吗?
6月8日，在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，商务部、人民银行、海关总署等多部门相关负责人表示，目前，从海关受理的长三角等区域业务看，货物进出口明显恢复，外贸实现保稳提质目标任务具备较好支撑。订单流出规模可控，影响有限。部分产业的外迁现象符合经济规律，是贸易投资分工合作的正常现象。中国在全球产业链供应链格局中的地位依然稳固。
上述负责人表示，将引导实体经济融资成本进一步下行，加大对稳外贸工作的金融支持力度。进一步发挥好出口信用保险的风险保障和融资增信作用，帮助外贸企业增强接单信心，稳定发展预期。下一步，外贸发展形势有亮点，也有比较积极的一面。有信心、有能力使外贸增长保持稳定，质量得到提升。
加大金融支持力度
金融政策是稳外贸重要环节。人民银行国际司负责人周宇表示，人民银行在稳外贸方面推出三方面举措，包括继续降低实体经济融资成本;为受疫情影响的外贸企业提供较为精准的帮扶;推出两项货币政策直达工具，即普惠小微企业贷款延期支持工具和信用贷款支持计划，满足包括外贸企业在内的小微企业的融资需求等。“接下来，人民银行将引导实体经济融资成本进一步下行，加大对稳外贸工作的金融支持力度。”周宇说。
出口信用保险作为国际通行的支持外贸企业的政策措施也在加大支持力度。商务部对外贸易司司长李兴乾表示，下一步，商务部将会同相关部门进一步发挥好出口信用保险的风险保障和融资增信作用，帮助外贸企业增强接单信心，稳定发展预期。
李兴乾介绍，鼓励信用保险机构出台更多有针对性举措，加大对外贸企业风险保障力度。强化出口信用保险与出口退税政策相衔接，将企业取得的出口信用保险赔款视同为收汇处理，允许企业办理退税。积极拓展产业链承保，深化对上下游企业的协同服务，同时支持跨境电商、海外仓等新业态的发展，提供更有针对性、更加具有差异化的信保服务。此外，加大对中小微外贸企业的支持，进一步扩大承保的覆盖面，继续优化承保和理赔条件，缩短理赔时间，让中小微外贸企业能够享受到更精准、更专业、更便捷的服务，提升中小微外贸企业的政策获得感。扩大保单融资规模，鼓励银行与出口信保机构加强对接。比如通过“政府+银行+保险”以及“再贷款+保单融资”等方式，提供更多融资便利，更好满足外贸企业的资金需求。
推动保稳提质
为实现外贸保稳提质目标，相关部门还将采取一系列政策举措，全力促进我国外贸平稳发展。
商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文表示，针对外贸企业遇到的具体困难，商务部将采取有针对性的措施，包括降低企业汇率成本、海运成本，加快出口退税进度，减轻企业资金压力和成本;采取措施保通保畅，确保外贸企业国内物流畅通;采取措施支持外贸企业保订单，下半年继续办好广交会、服贸会、投洽会等;推动贸易创新，鼓励医药、汽车等附加值较高的产品开拓国际市场，对跨境电商、海外仓、市场采购等外贸新业态发展采取一些鼓励措施。
海关总署综合业务司司长金海介绍，海关总署将重点做好三方面工作：强化监管优化服务，促进进出口物流安全畅通;采取针对性措施助企纾困;加强服务引导，让政策红利更多惠及广大进出口企业。
为更好发挥跨境电商、海外仓等外贸新业态对外贸发展的推动作用，相关部门也将针对性地给予支持、加大支持。李兴乾表示，商务部将从完善支持政策入手，尽快出台便利跨境电商出口退换货的政策措施，支持符合条件的跨境电商企业申报高新技术企业，优化跨境电商出口海外仓的退税流程，研究制定跨境电商知识产权保护指南等。还要加快海外仓的发展，目前商务部正牵头研究具体支持举措，鼓励多元主体建设海外仓，支持企业优化海外仓布局，完善全球服务网络。此外，将持续推进市场采购贸易方式的创新发展，支持外贸综合服务企业发挥带动作用，从而推动跨境电商与其他业态联动互促、融合发展，不断拓宽贸易渠道，推动内外贸一体化发展，助力外贸保稳提质。
周宇透露，人民银行正在完善涉及跨境电商等新业态的跨境人民币业务的政策，促进外贸新业态发展。总体来看，跨境人民币业务支持实体经济的能力正在不断提升。
助企业保订单拓市场稳产业
展望下阶段外贸形势，王受文表示，下一步外贸发展形势有亮点、也有比较积极的一面。国内疫情呈现下降态势，复工复产有序推进。国内正常生产生活秩序逐步恢复，物流堵点逐步打通，外贸产业链的完整性、外贸产业的竞争性将会得到很好体现。同时，支持政策密集出台，会对外贸增长起到促进作用。此外，自贸协定伙伴越来越多。自贸协定发挥的减税作用和贸易便利化作用也会对我国外贸发展起重要推动作用。“总的来说，商务部有信心、有能力使外贸增长保持稳定，质量得到提升。”王受文说。
金海透露，目前，从海关受理的长三角等区域业务看，货物进出口明显恢复，外贸实现保稳提质目标任务仍有较好支撑。
针对今年以来部分外贸订单流出的现象，李兴乾表示，随着周边国家生产端逐步恢复，去年回流到国内的部分外贸订单再次流出。总体看，这些订单流出的规模可控，影响有限。商务部将坚持问题导向，全力帮助外贸企业保订单、拓市场、稳产业。
此外，对于部分产业外迁的现象，李兴乾认为，部分产业外迁符合经济规律。中国已连续13年位居全球货物贸易出口第一大国。随着国内产业持续升级，要素结构在发生变化，一些企业主动进行全球布局，将其一部分制造环节转移到国外，这是贸易投资分工合作的正常现象。
李兴乾表示，中国在全球产业链供应链格局中的地位依然稳固。中国拥有完整的产业体系，有基础设施、产业配套能力以及专业人才方面的明显优势，营商环境持续优化，超大规模市场吸引力不断增强。今年前4个月，全国实际使用外资同比增长26%，其中制造业使用外资增长了65%。
【上交所投教】媒体视角 | 《上市公司投资者关系管理工作指引》有利传递企业价值，培育长期投资
现代投资者关系管理肇始于1953年通用公司设置投资者关系管理部门。此后的近七十年间，这一理念和实践逐步普及全球，成为上市公司在资本市场竞争的“软实力”。2005年7月，证监会发布《上市公司与投资者关系工作指引》（“旧版《指引》”），为我国上市公司开展投资者关系管理工作提供了基本行动指南。十余年来，投资者关系管理工作对推进上市公司规范运作、保护投资者合法权益发挥了积极作用。
2020年，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》对今后一个时期提高上市公司质量进行统筹规划，将“建立董事会与投资者的良好沟通机制”作为“提高上市公司治理水平”的一项具体举措。近日，证监会、国资委、全国工商联联合发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，为增进价值回归、稳定投资者预期，提出“引导上市公司积极做好投资者关系管理”。
新版《指引》推出意义深远
此次证监会推出《上市公司投资者关系管理工作指引》（“新版《指引》”），在维持旧版《指引》四章架构的基础上，主要修订了三方面内容。第一，结合旧版《指引》实施以来的资本市场发展情况，丰富了投资者关系管理的内涵。第二，总结境内实践中的好做法，增加了投资者关系管理的内容及方式。第三，通过行政监管、自律监管和声誉机制强化落实。上述修订有助于提升信息披露质量与传播效率，提高公司治理水平，深化价值投资观念。出台新版《指引》是贯彻落实新《证券法》以及《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》的重要举措，是提高上市公司质量，保护投资者合法权益，形成尊重投资者、敬畏投资者和回报投资者文化的有效途径。
增强信息披露有效性
信息不对称是阻碍资本市场有效运转的典型问题。对此，证券法强调信息披露制度，促进投资者在知情的基础上做出投资决策。大量行为科学研究揭示出，人们的认知能力是有限的。一味追求披露更多的信息未必能让信息真正流动起来，为投资者所用。换言之，信息披露的质量不仅涉及信息输出的有效性，还需要考虑信息接收的有效性。
新《证券法》将“简明清晰，通俗易懂”擢升为与“真实、准确、完整”并列的信息披露原则，表明监管者已经关注到过于专业的年报和投资者的理解之间存在鸿沟以及可能的信息过载问题。除了增强法定信息披露的可读性外，投资者关系管理工作也是提升信息接收有效性的重要举措。例如，业绩说明会能够将财务数据等年报信息变得更加通俗、直观，帮助投资者快速准确地抓取信息披露重点，打破信息壁垒。新版《指引》在投资者关系管理的基本原则中加入主动性原则，将旧版《指引》上市公司可以就定期报告举行业绩说明会修改为“应当按照中国证监会、证券交易所的规定，及时召开业绩说明会”，并授权证券交易所就业绩说明会等投资者说明会的事前公告和事后披露制定具体规则，有助于提升信息披露有效性与传播效率。
提升公司治理水平
资本市场近年的诸多变化正在改变上市公司与投资者之间的关系。首先，机构投资者持股比例不断上升。机构投资者具有丰富的专业知识和投资经验，因持股较多，参与公司治理的动机也更强。其次，作为积极股东的投服中心的出现极大唤醒了普通投资者的股东意识。再次，新发展理念之下，投资者们沟通的话题不再局限于财务事项，而扩展到环境、社会、公司治理等非财务事项。随着投资者参与公司治理的意识不断增强，投资者关系管理工作和公司治理活动逐渐融合。
这种融合能够给公司治理活动带来积极改变。传统上，受到代理理论的影响，公司治理难免被理解为对抗关系。然而，公司治理绝非“零和游戏”，而是基于协作。倾听投资者合理化建议，并有效转化为董事会决策依据和关切重点，是上市公司实现自我规范、自我提高和自我完善的重要途径。投资者关系管理活动的双向性和互动性有助于促进这种协作关系的形成，强化公司治理内生动力。
新版《指引》完善投资者关系管理的内容和组织保障，顺应了这一趋势。第一，在上市公司与投资者沟通的内容方面增加“公司的环境保护、社会责任和公司治理信息”“股东权利行使的方式、途径和程序”以及“投资者诉求处理信息”。第二，在维持旧版《指引》确立的董事会秘书负责投资者关系管理工作的体制基础上，增加规定“上市公司控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员应当为董事会秘书履行职责提供便利条件”。这些调整回应了实践中董事会秘书“低职高配”、权限较小的局限。
培育价值投资文化
金融经济学理论揭示了投资者群体的构成与企业价值之间的密切关系，即提升一家公司在投资者中的知名程度有助于降低公司的融资成本，提升企业价值。全面注册制推动市场扩容，构建“数量大、结构优、粘性强”的长期价值投资者群体成为实现上市公司高质量发展的“必修课”。投资者关系管理工作有助于上市公司将产品市场的品牌溢价同步到资本市场，主动引导市场预期，增加投资者对企业价值及经营理念的认同感，提振投资者信心，从而形成长期价值投资的文化。新版《指引》新增“投资文化”条款反映出对构建长期价值投资者群体的重视，有助于促使企业整体价值的提升。(北京大学法学院教授郭雳 北京大学法学院博士后李胡兴)
来源：上交所投教
现代投资者关系管理肇始于1953年通用公司设置投资者关系管理部门。此后的近七十年间，这一理念和实践逐步普及全球，成为上市公司在资本市场竞争的“软实力”。2005年7月，证监会发布《上市公司与投资者关系工作指引》（“旧版《指引》”），为我国上市公司开展投资者关系管理工作提供了基本行动指南。十余年来，投资者关系管理工作对推进上市公司规范运作、保护投资者合法权益发挥了积极作用。
2020年，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》对今后一个时期提高上市公司质量进行统筹规划，将“建立董事会与投资者的良好沟通机制”作为“提高上市公司治理水平”的一项具体举措。近日，证监会、国资委、全国工商联联合发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，为增进价值回归、稳定投资者预期，提出“引导上市公司积极做好投资者关系管理”。
新版《指引》推出意义深远
此次证监会推出《上市公司投资者关系管理工作指引》（“新版《指引》”），在维持旧版《指引》四章架构的基础上，主要修订了三方面内容。第一，结合旧版《指引》实施以来的资本市场发展情况，丰富了投资者关系管理的内涵。第二，总结境内实践中的好做法，增加了投资者关系管理的内容及方式。第三，通过行政监管、自律监管和声誉机制强化落实。上述修订有助于提升信息披露质量与传播效率，提高公司治理水平，深化价值投资观念。出台新版《指引》是贯彻落实新《证券法》以及《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》的重要举措，是提高上市公司质量，保护投资者合法权益，形成尊重投资者、敬畏投资者和回报投资者文化的有效途径。
增强信息披露有效性
信息不对称是阻碍资本市场有效运转的典型问题。对此，证券法强调信息披露制度，促进投资者在知情的基础上做出投资决策。大量行为科学研究揭示出，人们的认知能力是有限的。一味追求披露更多的信息未必能让信息真正流动起来，为投资者所用。换言之，信息披露的质量不仅涉及信息输出的有效性，还需要考虑信息接收的有效性。
新《证券法》将“简明清晰，通俗易懂”擢升为与“真实、准确、完整”并列的信息披露原则，表明监管者已经关注到过于专业的年报和投资者的理解之间存在鸿沟以及可能的信息过载问题。除了增强法定信息披露的可读性外，投资者关系管理工作也是提升信息接收有效性的重要举措。例如，业绩说明会能够将财务数据等年报信息变得更加通俗、直观，帮助投资者快速准确地抓取信息披露重点，打破信息壁垒。新版《指引》在投资者关系管理的基本原则中加入主动性原则，将旧版《指引》上市公司可以就定期报告举行业绩说明会修改为“应当按照中国证监会、证券交易所的规定，及时召开业绩说明会”，并授权证券交易所就业绩说明会等投资者说明会的事前公告和事后披露制定具体规则，有助于提升信息披露有效性与传播效率。
提升公司治理水平
资本市场近年的诸多变化正在改变上市公司与投资者之间的关系。首先，机构投资者持股比例不断上升。机构投资者具有丰富的专业知识和投资经验，因持股较多，参与公司治理的动机也更强。其次，作为积极股东的投服中心的出现极大唤醒了普通投资者的股东意识。再次，新发展理念之下，投资者们沟通的话题不再局限于财务事项，而扩展到环境、社会、公司治理等非财务事项。随着投资者参与公司治理的意识不断增强，投资者关系管理工作和公司治理活动逐渐融合。
这种融合能够给公司治理活动带来积极改变。传统上，受到代理理论的影响，公司治理难免被理解为对抗关系。然而，公司治理绝非“零和游戏”，而是基于协作。倾听投资者合理化建议，并有效转化为董事会决策依据和关切重点，是上市公司实现自我规范、自我提高和自我完善的重要途径。投资者关系管理活动的双向性和互动性有助于促进这种协作关系的形成，强化公司治理内生动力。
新版《指引》完善投资者关系管理的内容和组织保障，顺应了这一趋势。第一，在上市公司与投资者沟通的内容方面增加“公司的环境保护、社会责任和公司治理信息”“股东权利行使的方式、途径和程序”以及“投资者诉求处理信息”。第二，在维持旧版《指引》确立的董事会秘书负责投资者关系管理工作的体制基础上，增加规定“上市公司控股股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员应当为董事会秘书履行职责提供便利条件”。这些调整回应了实践中董事会秘书“低职高配”、权限较小的局限。
培育价值投资文化
金融经济学理论揭示了投资者群体的构成与企业价值之间的密切关系，即提升一家公司在投资者中的知名程度有助于降低公司的融资成本，提升企业价值。全面注册制推动市场扩容，构建“数量大、结构优、粘性强”的长期价值投资者群体成为实现上市公司高质量发展的“必修课”。投资者关系管理工作有助于上市公司将产品市场的品牌溢价同步到资本市场，主动引导市场预期，增加投资者对企业价值及经营理念的认同感，提振投资者信心，从而形成长期价值投资的文化。新版《指引》新增“投资文化”条款反映出对构建长期价值投资者群体的重视，有助于促使企业整体价值的提升。(北京大学法学院教授郭雳 北京大学法学院博士后李胡兴)
来源：上交所投教
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