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中证协最新发文:券商研究严守三大“红线” 持仓超1%须在研报中披露
券商研究业务再次迎来强监管。

8月24日,券商中国记者从业内获悉,为加强对发布证券研究报告业务和证券分析师参加外部评选自律管理,规范证券分析师执业行为,防范利益冲突,推动证券研究业务健康发展,中国证券业协会日前加强了相关自律管理要求。

在中证协通报中提了三点要求:

一是明确了券商在研报中披露对研究标的持股情况的要求,重申持有研究标的股票超1%须披露、研报发布两交易日内不得反向操作。同时,与此前规定相比,此次发文中对持股范围进行了补充。

二是进一步规范了调研纪要管理,再次重申调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用,不得对外发布或提供给客户。

三是进一步加强对分析师参加外部评选的管理,明确分析师受到证监会行政处罚、自律管理措施等情形,应终止参评,已经得奖的取消当年获得的奖项。

持有研究标的股票超1%须披露,两日内不得反向交易

中证协表示,为落实《发布证券研究报告暂行规定》关于披露公司持股情况的要求,加强合规管理,经研究,证券公司发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的具体情况(包括持股业务类别、持股量、锁定期等)和发布研报业务潜在的利益冲突风险,且在证券研究报告发布日及第二个交易日,不得进行与证券研究报告观点相反的交易。

证监会2020年3月修订发布的《发布证券研究报告暂行规定》第十二条规定:“发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况,并且在证券研究报告发布日及第二个交易日,不得进行与证券研究报告观点相反的交易。”

此次,中证协在情况通报中再次重申了这一要求,并做了详细解释:“上述持有的股份包括在证券公司自有资金账户下,除做市业务外,包销、自营等业务持股以及另类子公司持股(主要为跟投),且持股类型包括上市公司A股和H股已发行股份。”

中证协强调,各券商须认真执行。后续,协会将在修订发布研究报告业务相关自律规则中进一步明确该项要求。

进一步规范券商调研纪要管理

中证协还进一步规范了券商调研纪要管理。要求各券商应严格按照《发布证券研究报告执业规范》规定,加强对发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动管理,调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用,不得对外发布或提供给客户,如发现违反规定发送调研纪要,协会将依据有关自律规定进行严肃查处。

券商中国记者注意到,目前在雪球、喜马拉雅等平台能够搜索到不少上市公司调研纪要乃至会议录音,还有一些自媒体账号专门挖掘各个股票、行业的调研纪要,借此吸引流量。而此次中证协发文进一步对此进行规范,有望从源头减少调研纪要违规外流的问题。

(网络上流传的调研纪要)

一位券商研究所人士向券商中国记者表示:“研究所经常因为调研纪要外流,投诉许多自媒体号。一些调研纪要在雪球和一些自媒体号上流传,上市公司也会找过来。”

一位研究所合规人士也向记者表示,会议纪要管理是很多券商都在头疼的问题。“一些自媒体不知道从哪里搞到券商开会的录音,公然发布在喜马拉雅、雪球、知识星球等平台。他们没有证券投资咨询牌照,也不做投资者适当性管理,却盗用券商会议录音直接在网络公开。有的账号举报被封以后,又重新开了一个,让人防不胜防。”

加强对证券分析师参加外部评选的管理

在中证协的通报中,还要求加强对分析师参加外部评选的管理。

中证协要求,各证券公司应按照《证券分析师参加外部评选规范》的要求,加强对证券分析师参加外部评选的管理,认真审核参评人员参评资格。

分析师在报名后至评选结果公布前因违法违规受到证监会行政处罚、被证监会采取行政监管措施或被立案调查,或被协会采取书面自律管理措施,分析师所在机构应当在知悉上述情况当天告知评选主办方,并向评选主办方提出终止相关分析师及其所在参评团队继续参评。

分析师在评选结果公布后至本年度结束前受到前述处理或立案调查,分析师所在机构应当在知悉上述情况当天告知评选主办方,并向评选主办方提出取消相关分析师及其所在参评团队当年获得的奖项。

中证协要求各券商认真执行,后续,协会将对《证券分析师参加外部评选规范》进行修订,明确上述有关要求。

《中国建筑业年度报告(2022)》重磅发布,探索建筑业高质量发展之路!

由中建政研智库专家团队精心编制的《中国建筑业年度报告(2022)》(以下简称《报告》)重磅发布,《报告》旨在从国家经济及产业发展的战略入手,分析建筑行业未来的市场走向,挖掘建筑行业的发展潜力,预测建筑行业的发展前景,助力建筑业的高质量发展。

本《报告》从2021年全国建筑业发展环境、基本情况、区域市场格局、重点细分行业发展情况进行分析,剖析了八大建筑央企经营情况、2021年建筑业资本运营和并购重组的大事件,展望2022年中国建筑业发展趋势。《报告》是系统分析2021年度中国建筑业发展状况的著作,对于全面了解中国建筑业的发展状况、开展与建筑业发展相关的学术研究和实践,具有重要的借鉴价值,可供从事建筑业相关的政府部门、科研机构、建筑企业等相关人员阅读参考。

2021年是“十四五”开局之年,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局,中国经济发展和疫情防控保持全球领先地位,主要指标实现预期目标,国民经济持续恢复发展,中国建筑业也取得了良好成绩,但受宏观经济发展态势、疫情防控、上游建材价格上涨等因素影响,2021年的中国建筑业发展整体态势有喜有忧。建筑行业总产值实现 11.04% 的增长,迈上29万亿的发展台阶,但上游钢材、水泥价格上涨影响较大,建筑业增加值仅上涨 2.1%、低于 GDP8.1%,增幅6个百分点,建筑业增加值占 GDP 比重维持 7% 以上的高位,建筑业支柱产业地位依然稳固。建筑企业签订合同额逐年增加,新签增幅有所回落,疫情持续影响对外承包工程业务,行业利润总额增速和产值利润率双创新低,建筑业企业单位数量增加,从业人数持续减少。

中建政研智库团队结合多年来大量服务建筑企业的经验,出品的这部《中国建筑业年度报告(2022)》著作,从发展环境、区域布局、市场经营、趋势研判等多个维度,全面解读了建筑业的发展情况,为建筑企业准确把握行业发展态势、洞悉行业竞争格局及市场商机、正确制定企业竞争战略和投资策略,提供准确的市场情报信息及科学的决策依据。

《报告》中指出,中国城镇化的加速发展,给建筑业带来了巨大的发展空间和前所未有的发展机遇。与城镇化相关联的高速铁路、城际铁路、高速公路、城市轨道交通、城市改造等基础设施建设显现出持续增长的趋势。作为建筑行业的领头羊——八大建筑央企(中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国能建、中国电建和中国化学)发展备受瞩目。从2021年新签合同额数据来看,八大建筑央企五个梯队的格局基本没有发生变化,值得关注的是通过混改并购发展起来的绿地大基建,广西建工、贵州建工、江苏省建、西安建工是其内部龙头企业。

由此可见,建筑央企强势增长,市场集中度逐步提升,行业的引领作用进一步凸显。“十四五”是国家深化推进从高速增长向高质量增长转型的关键阶段,建筑龙头企业带动的产业结构优化重组会成为“十四五”期间的行业发展主题。

在高质量发展背景下建筑企业转型升级才能赢未来。中建政研智库致力于持续引领行业变革,在服务数千家建筑企业的实践中总结提出“建筑业+”的新发展理念,指导建筑企业提升供给高质量产品和服务的能力,提升产业链水平和竞争力,加快转型升级,实现高质量发展。同时在总结超过300个案例和多年咨询服务积累的经验,提出“七六五四三二一”方法论模型,帮助地方政府投融资平台公司解决转型问题,顺利实现国有资本投资/运营公司转型。

《报告》的内容丰富、数据翔实、亮点纷呈。结合对2021年建筑业现状的分析,展望建筑业发展趋势,透视行业发展变化。《报告》不仅对建筑央企、地方建筑国企、民营建筑企业、地方平台公司等类别的企业指明了明确的发展方向,而且从双碳背景、政策驱动、科技发展的角度,分析了建筑业企业呈“K”字型发展的趋势预判以及“强身健体”的战略举措。未来建筑业将从追求高速增长转向追求高质量发展,从“量”的扩张转向“质”的提升,走出一条内涵集约式发展新路,推动建筑业的工业化、数字化、智能化、绿色化发展。

作为中国新时代的新型智库,投资建设领域综合服务运营商,行业生态圈的构建者、推动者和引领者,中建政研集团立足投资建设领域,做地方政府的“参谋”、行业组织的“合作伙伴”、建设单位的“护航者”、建筑企业的“好管家”、金融机构的“搬运工”、产业相关供应商与运营商的“攒局者”,为行业提供立体性、全方位综合服务,引领行业变革,为客户提供专业、系统、集成服务,助力区域经济高质量发展,为国家富强做贡献!围绕建筑企业发展、市场开发等面临的诸多问题,中建政研集团整合政府、专家、市场、合作伙伴等多方优质资源,针对行业研判、市场经营、区域布局、竞争情报、创新发展等领域,组织开展重大研究与决策咨询,为企业战略决策、市场开发以及创新发展提供定制化研究服务,助力企业高质量发展。

《中国建筑业年度报告(2022)》是中建政研智库重要成果,是中建政研引领行业变革、寄情行业、践行使命的有力体现,更是建筑领域从业者把脉行业不可或缺的重要工具。中建政研已经形成一套完整、立体的智库体系,多年来服务地方政府、建筑企业、建设单位、金融机构等,提供科技、咨询、教育、生态、资本等服务。作为政策的落地者、行业的践行者,中建政研智库通过参与立法研讨、承接国家课题、助力政策研究、发布行业报告、编撰行业图书、输出行业观点、举办行业论坛、组织专题沙龙、传授专业知识、提供权威咨询等举措,推动项目落地,为企业保驾护航,服务行业与区域发展,为国家治理体系和治理能力现代化作出贡献!


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