张坤：结构性需求增长和竞争壁垒是决定企业走向的更加重要的因素
最近一段时间，阶段性需求变化带来的行业景气波动成为市场的主要关注点，不论是国内疫情扩散和管控引起的消费需求场景缺失，还是补贴对一些行业需求的持续拉动，以及部分商品价格的剧烈变动。从历史上来看，这样的阶段性波动是经常出现的，也是非常合理的。然而，如果我们看全球的领先企业，拉长时间维度，一个公司要能持续长大并能站住却并不容易。首先，需要有结构性的需求增长，长周期的需求见顶经常导致企业寻求业务多元化，从而降低企业的可见性；（张坤的这段描述意有所指，大家可以根据他的持仓变化对号入座）其次，业务有很强的壁垒，如果看全球市值排名，有些规模并不那么大的行业产生了大市值的公司，而有些规模更大的行业却并没有，行业始终保持有序的竞争格局，龙头企业始终维持高的竞争壁垒从而让新进入者望而却步是其中很关键的要素。反之亦然，竞争壁垒被攻破通常会使企业利润率下降，运营资本占用增加，从而使全生命周期产生的自由现金流总额下降，这也是投资者遭受永久性损失的重要原因之一。
阶段性需求变化是决定企业短期经营成果的重要因素，但却难以成为决定企业长期走向的关键要素。产业资本的进入和退出是平抑这个波动的重要力量，从而会使行业从阶段性供需失衡走向再平衡、甚至相反的供需失衡。长期来看，结构性需求增长和竞争壁垒是决定企业走向的更加重要的因素，这些因素通常难以被产业资本的进入和退出平抑，会长时间不剧烈但持久地发挥作用，从而影响企业的长期价值

作者：证券之星
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调整继续进行，短期恐难走好
指数靠技术，个股凭价值。

先看图：

从图中可以看出，四大指数全面走坏，短期（日线）、中期（周线）、长线均已经走坏，坚决立场不看。

作者：默涵默德m
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今日盈利60000＋

总盈利190万＋

黎明降至，等待反弹。

创业板今天是加速下杀的第二天，下周一再杀一下就是短期低点，不要倒在黎明前的黑暗里，我维持自己的看法不变，看到雪球上好多老师恐慌了我就放心满仓了，股票不是涨了就喊多，跌了就喊空的，知行合一。

上午冲高卖了一半国科微，下午开盘清仓了国科微。尾盘买入宁德时代跟新莱应材，创业板跟宁德时代已经深度绑定，如果这里指数有反弹，那第一权重宁德时代必须有表现，新莱应材是看到主力高度控盘了，所以买了。

创业板在杀了15天后，连续两个交易日加速下跌了，看到大家都恐慌了，我也就放心了

苏醒吧，猎杀时刻！

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