耕而陶聊茶：三十八．三红七绿为青茶 （12.观音兰香重似铁 ）
一份干茶，投到盖碗里，合好盖子，一掂，沉；一摇，碗内“叮当”作响。不用看，喜欢茶的朋友都猜得出来，这一定是上好铁观音无疑了。
铁观音是咱们国家传统茶品，十大名茶之一，它的原产地在福建省泉州市安溪县西坪镇。安溪县，古称清溪，东接南安市，西连华安，北邻永春，西南与长泰县相接，西北邻漳平。西坪，古称“栖鹏”，意“水击三千里，抟扶摇而上者九万里”的大鹏鸟栖息之地。
铁观音的源出在西坪镇有两个说法，一个是“魏说”，一个是“王说”。前者讲的是清雍正年间西坪农民魏荫因观音托梦而在松岩村发现了铁观音茶树。后者的由来是生于清康熙二十六年的西坪尧阳人王士让在族谱里写的小文《尧阳乡南岩小引》记载了他在乾隆元年（1736年）发现铁观音茶树的经过“让于乾隆元年丙辰之春，与诸友会文于南山之麓，每于夕阳西下，徘徊于南山之傍，窥山容如画，见层石荒原间，有茶树一株，异于其他茶种，故移植于南轩之圃，朝夕灌溉，年年繁殖。初春之后，枝叶茂盛，圆叶红心，如锯有齿，黑洁柔色，堪称无匹。摘制成品，其气味芳香超凡。泡饮之后，令人心旷神怡。是年辛酉，让赴京师，晋谒方望溪侍郎，携此茶品以赠，方侍郎转进内廷，蒙皇上召见，垂询尧阳茶史，恩赐此茶曰：‘南岩铁观音。’。眷遇优渥，深恐殒越有污臣节，士让一介书生，召入内阁纂修，钦命博学鸿词，尽国家未有之隆恩。我祖士让槐荫，邀荣永垂不朽，特此序明。乾隆十二年丁卯八世裔孙士让序。”。二说各有信徒，作为我等饮茶之人不必过于纠结，总之铁观音是起源于安溪西坪镇这一点是无可置疑的。
“铁观音”是成品茶叶的名字，也是茶树品种的名字。安溪本地有六大名茶，分别是铁观音、黄金桂、本山、毛蟹、梅占、大叶乌龙。铁观音是其中的翘楚，也是闽南乌龙茶的代名词。铁观音别名红心观音、红样观音，灌木型，中叶种。嫩梢紫红色，叶柄扁宽，叶片椭圆，尖处歪曲，略向背面反卷，叶缘锯齿疏而钝，叶面隆起，肋骨明显。茶农们把纯正铁观音称作“红心皱面歪尾桃”。
安溪县地势由西北倾向东南，东部没有高山峻岭而多低山丘陵，海拔多在100-300米，地势相对平坦。《安溪县志》说：“以地形地貌之差异，境内大致有内外安溪之分。自湖头镇和湖上乡的交界线开始，过陈五阆山，连尚卿乡的科洋，转南经虎邱镇福井，至龙门镇跌死虎西缘，为其地形分界线。东部俗称外安溪，西部俗称内安溪。”。铁观音的主产区就在内安溪。内安溪产区主要是海拔七百米以上的地区如龙涓、祥华，感德、西坪、剑斗、长坑等地。安溪内外之分实际就是茶叶生长地的高、低海拔之分。“四季有花常见雨，一冬无雪却闻雷”的内安溪海拔高、昼夜温差较大，“一山有四季”、“十里不同天”，加上充沛的雨水，矿质丰富的酸性壤土，尤适茶树生长。山高使得昼夜温差大，云雾弥漫形成漫射光，涩味较重的茶多酚含量较低，而芳香物质、氨基酸含量较高。茶树叶片汁肥叶厚，内质丰富。这就保证了成品茶密度大、颗粒重实、兰香气雅、甘喉爽口、观音韵足；瀹泡后的叶底肥而软，色泽明亮。
铁观音茶青当年在春、夏、暑、秋、冬时节可以采摘五次之多。铁观音的鲜叶采摘对嫩梢成熟度的把握非常重要，过老、过嫩都不可以，农谚说“前三天是宝，后三天是草”。要在嫩梢形成驻芽、顶叶初展呈小开面或中开面时，采摘一芽三叶，即“开面采”。安溪春季多雨少阳，秋季少雨晴朗，春茶汤水细腻但香气较之秋茶有所不及，故有铁观音茶“春水秋香”之说。若一款铁观音，汤水兰香，且带有幽幽乳香，那一定是品质高的难得好茶。
目前市场上常见两种铁观音，一个是清香型铁观音，一个是传统铁观音。
清香型铁观音是在2000年左右受到台湾乌龙茶轻发酵制作技法的影响而大量面世的。清香型铁观音成球形或半球形，干茶绿、茶汤绿、叶底绿。清香型铁观音用的是3—5年的茶树茶青，特点是轻萎凋、轻摇青、轻发酵，然后杀青、包揉、文火烘干。这种发酵轻的茶实际上已经很接近绿茶了，且跟绿茶一样需要冰箱冷藏。尤其受台湾影响，现在有些铁观音的采摘是越采越嫩。铁观音本身是中叶种，茶青里咖啡碱、茶多酚的含量高于小叶种的绿茶，再加上采得嫩，所以苦涩度会更高。市场还有意无意地带着消费者把品饮一次的投茶量从5克升至7、8克甚至现在有人投到了10克，如此喝法，能不对胃、肝造成伤害吗？茶友们饮用清香型铁观音的时候，千万要把控好投茶量，万事健康第一。
传统铁观音的茶青取自4—10年树龄的茶树，特点是中晒青、重摇青、薄摊叶、不堆青。其工艺主要包括：晒青、晾青、摇青、炒青、揉捻、初烘、包揉、复烘、复包揉、烘干。传统铁观音色乌皮皱，茶条卷曲，蜻蜓头，青蛙腿，汤色橙黄近琥珀，典型的兰花香。清代刘秉忠的诗文里对传统铁观音做过贴切地的描述：“铁色皱皮带志霜，含英咀美入诗肠。舌根未得天真味，鼻观先闻圣妙香。” 。
安溪铁观音是适制乌龙茶的极佳品种，它叶形椭圆，好走水；叶片肥厚，内质丰富。尤其“茶为君，火为臣”的传统碳焙技艺使得茶品醇厚甘滑，音韵十足。近几年，铁观音市场已经不仅仅是清香型铁观音一枝独秀，浓香的传统铁观音开始悄然回归。饮茶一定要回归茶叶的健康本源，传统铁观音必然有巨大市场潜力，是铁观音未来发展的趋势。相关茶人在生产的同时也要做好茶园的环保、生态管理，它们与制茶工艺相辅相成，这样才能保证铁观音茶产业健康稳健地向前发展。
版权声明：本文为新浪微博认证美食博主"耕而陶一茶"原创撰写，欢迎博友在微博上转发，交流茶知识。但，任何单位、媒体、个人未经允许不得复制转载，违者必究。
一份干茶，投到盖碗里，合好盖子，一掂，沉；一摇，碗内“叮当”作响。不用看，喜欢茶的朋友都猜得出来，这一定是上好铁观音无疑了。
铁观音是咱们国家传统茶品，十大名茶之一，它的原产地在福建省泉州市安溪县西坪镇。安溪县，古称清溪，东接南安市，西连华安，北邻永春，西南与长泰县相接，西北邻漳平。西坪，古称“栖鹏”，意“水击三千里，抟扶摇而上者九万里”的大鹏鸟栖息之地。
铁观音的源出在西坪镇有两个说法，一个是“魏说”，一个是“王说”。前者讲的是清雍正年间西坪农民魏荫因观音托梦而在松岩村发现了铁观音茶树。后者的由来是生于清康熙二十六年的西坪尧阳人王士让在族谱里写的小文《尧阳乡南岩小引》记载了他在乾隆元年（1736年）发现铁观音茶树的经过“让于乾隆元年丙辰之春，与诸友会文于南山之麓，每于夕阳西下，徘徊于南山之傍，窥山容如画，见层石荒原间，有茶树一株，异于其他茶种，故移植于南轩之圃，朝夕灌溉，年年繁殖。初春之后，枝叶茂盛，圆叶红心，如锯有齿，黑洁柔色，堪称无匹。摘制成品，其气味芳香超凡。泡饮之后，令人心旷神怡。是年辛酉，让赴京师，晋谒方望溪侍郎，携此茶品以赠，方侍郎转进内廷，蒙皇上召见，垂询尧阳茶史，恩赐此茶曰：‘南岩铁观音。’。眷遇优渥，深恐殒越有污臣节，士让一介书生，召入内阁纂修，钦命博学鸿词，尽国家未有之隆恩。我祖士让槐荫，邀荣永垂不朽，特此序明。乾隆十二年丁卯八世裔孙士让序。”。二说各有信徒，作为我等饮茶之人不必过于纠结，总之铁观音是起源于安溪西坪镇这一点是无可置疑的。
“铁观音”是成品茶叶的名字，也是茶树品种的名字。安溪本地有六大名茶，分别是铁观音、黄金桂、本山、毛蟹、梅占、大叶乌龙。铁观音是其中的翘楚，也是闽南乌龙茶的代名词。铁观音别名红心观音、红样观音，灌木型，中叶种。嫩梢紫红色，叶柄扁宽，叶片椭圆，尖处歪曲，略向背面反卷，叶缘锯齿疏而钝，叶面隆起，肋骨明显。茶农们把纯正铁观音称作“红心皱面歪尾桃”。
安溪县地势由西北倾向东南，东部没有高山峻岭而多低山丘陵，海拔多在100-300米，地势相对平坦。《安溪县志》说：“以地形地貌之差异，境内大致有内外安溪之分。自湖头镇和湖上乡的交界线开始，过陈五阆山，连尚卿乡的科洋，转南经虎邱镇福井，至龙门镇跌死虎西缘，为其地形分界线。东部俗称外安溪，西部俗称内安溪。”。铁观音的主产区就在内安溪。内安溪产区主要是海拔七百米以上的地区如龙涓、祥华，感德、西坪、剑斗、长坑等地。安溪内外之分实际就是茶叶生长地的高、低海拔之分。“四季有花常见雨，一冬无雪却闻雷”的内安溪海拔高、昼夜温差较大，“一山有四季”、“十里不同天”，加上充沛的雨水，矿质丰富的酸性壤土，尤适茶树生长。山高使得昼夜温差大，云雾弥漫形成漫射光，涩味较重的茶多酚含量较低，而芳香物质、氨基酸含量较高。茶树叶片汁肥叶厚，内质丰富。这就保证了成品茶密度大、颗粒重实、兰香气雅、甘喉爽口、观音韵足；瀹泡后的叶底肥而软，色泽明亮。
铁观音茶青当年在春、夏、暑、秋、冬时节可以采摘五次之多。铁观音的鲜叶采摘对嫩梢成熟度的把握非常重要，过老、过嫩都不可以，农谚说“前三天是宝，后三天是草”。要在嫩梢形成驻芽、顶叶初展呈小开面或中开面时，采摘一芽三叶，即“开面采”。安溪春季多雨少阳，秋季少雨晴朗，春茶汤水细腻但香气较之秋茶有所不及，故有铁观音茶“春水秋香”之说。若一款铁观音，汤水兰香，且带有幽幽乳香，那一定是品质高的难得好茶。
目前市场上常见两种铁观音，一个是清香型铁观音，一个是传统铁观音。
清香型铁观音是在2000年左右受到台湾乌龙茶轻发酵制作技法的影响而大量面世的。清香型铁观音成球形或半球形，干茶绿、茶汤绿、叶底绿。清香型铁观音用的是3—5年的茶树茶青，特点是轻萎凋、轻摇青、轻发酵，然后杀青、包揉、文火烘干。这种发酵轻的茶实际上已经很接近绿茶了，且跟绿茶一样需要冰箱冷藏。尤其受台湾影响，现在有些铁观音的采摘是越采越嫩。铁观音本身是中叶种，茶青里咖啡碱、茶多酚的含量高于小叶种的绿茶，再加上采得嫩，所以苦涩度会更高。市场还有意无意地带着消费者把品饮一次的投茶量从5克升至7、8克甚至现在有人投到了10克，如此喝法，能不对胃、肝造成伤害吗？茶友们饮用清香型铁观音的时候，千万要把控好投茶量，万事健康第一。
传统铁观音的茶青取自4—10年树龄的茶树，特点是中晒青、重摇青、薄摊叶、不堆青。其工艺主要包括：晒青、晾青、摇青、炒青、揉捻、初烘、包揉、复烘、复包揉、烘干。传统铁观音色乌皮皱，茶条卷曲，蜻蜓头，青蛙腿，汤色橙黄近琥珀，典型的兰花香。清代刘秉忠的诗文里对传统铁观音做过贴切地的描述：“铁色皱皮带志霜，含英咀美入诗肠。舌根未得天真味，鼻观先闻圣妙香。” 。
安溪铁观音是适制乌龙茶的极佳品种，它叶形椭圆，好走水；叶片肥厚，内质丰富。尤其“茶为君，火为臣”的传统碳焙技艺使得茶品醇厚甘滑，音韵十足。近几年，铁观音市场已经不仅仅是清香型铁观音一枝独秀，浓香的传统铁观音开始悄然回归。饮茶一定要回归茶叶的健康本源，传统铁观音必然有巨大市场潜力，是铁观音未来发展的趋势。相关茶人在生产的同时也要做好茶园的环保、生态管理，它们与制茶工艺相辅相成，这样才能保证铁观音茶产业健康稳健地向前发展。
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浅浅的分析一下个人对于这次合成的看法（中肯看法）#ibox#此次合成我就算一下：
1、合成后N卡秒卖亏500，因为N卡只是合成条件（我就当我是韭菜）（后期N卡是活动必要条件，必涨，还有两次大合成活动）。
2、运气好中奖微信指数3分之一多一点，6000份卖2000不过分，勋章卖个1K不过分，优先抢大饼3次七月之内实现，运气好抢到一个卖1500不过分，然后门票不知道挣不挣钱算他是大饼。
3、（如果微信指数不中，抢三次也没有抢到，那就只有一个徽章）然后合成成本就猫狗2500左右，加合成后怕都话卖N卡亏500，成本就3000左右，勋章算他值1000，就是亏2K左右。
4、运气最差劲的结果，合成出来的这个藏品卖个1200应该没问题，应该是亏800左右 运气好应该随便能回本，还有音乐节门票虽然是大饼（感觉这个策划还是比较实在，不是像18个那样，ib没废图，第一次优先抢应该不会晚，应该在第二期合成之前。这几次合成活动可以看出来，刚刚合成就开寄售送空投）
此次合成最坏打算是亏800，成本应该N卡3300+三个生肖2600。中肯算法，也是韭菜算法，反正我个人看来是不会亏的，这是这个新策划团队的第一次全民大活动，如果是你刚刚如职场，你会让这次拉垮吗，肯定是想给老板一个好印象，帮老板赚大钱，这是新策划团队表现的机会！仅仅个人看法，不要喷我！我是一定合成的。#ibox#
1、合成后N卡秒卖亏500，因为N卡只是合成条件（我就当我是韭菜）（后期N卡是活动必要条件，必涨，还有两次大合成活动）。
2、运气好中奖微信指数3分之一多一点，6000份卖2000不过分，勋章卖个1K不过分，优先抢大饼3次七月之内实现，运气好抢到一个卖1500不过分，然后门票不知道挣不挣钱算他是大饼。
3、（如果微信指数不中，抢三次也没有抢到，那就只有一个徽章）然后合成成本就猫狗2500左右，加合成后怕都话卖N卡亏500，成本就3000左右，勋章算他值1000，就是亏2K左右。
4、运气最差劲的结果，合成出来的这个藏品卖个1200应该没问题，应该是亏800左右 运气好应该随便能回本，还有音乐节门票虽然是大饼（感觉这个策划还是比较实在，不是像18个那样，ib没废图，第一次优先抢应该不会晚，应该在第二期合成之前。这几次合成活动可以看出来，刚刚合成就开寄售送空投）
此次合成最坏打算是亏800，成本应该N卡3300+三个生肖2600。中肯算法，也是韭菜算法，反正我个人看来是不会亏的，这是这个新策划团队的第一次全民大活动，如果是你刚刚如职场，你会让这次拉垮吗，肯定是想给老板一个好印象，帮老板赚大钱，这是新策划团队表现的机会！仅仅个人看法，不要喷我！我是一定合成的。#ibox#
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【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
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中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
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