#冰蜥随笔# 巴菲特曾经说过，好的投资犹如滚雪球，秘诀在于找到长长的坡，和厚厚的雪。想起曾经建模计算基金IRR和整体回报的关系，后来结论是不仅IRR要足够大，还要保持这个IRR足够长的时间，这不就是老巴说的雪足够厚，坡足够长吗？这下子我就深刻理解了！高手就是对事物的理解足够深。在个人成长上也是一样，成长的秘诀，就是找到自己擅长，且回报高的领域，不断钻研，就大概率能获得丰厚回报。 https://t.cn/RyhHGaW

#冰蜥随笔# 虽然巴菲特的伯克希尔哈撒韦和大卫斯文森的耶鲁捐赠基金都取得了长期优质的投资回报，但二者对于市场的看法却是截然相反的。大卫史文森出身高校坚定的认可有效市场理论，而巴菲特师从格雷厄姆则认为市场先生是拥有古怪脾气的、无效的。最近也一直在思考两者谁是对的，我的理解是都对也都不完全对。这跟什么市场，和市场上的交易标的和交易量有关。在交易量巨大，关注度巨高的那些市场中的标的来说，市场在绝大多数时间都是无限趋近于有效，以至于可以观察到战胜市场的机构或个人比例很小。而在关注度、交易量越小的市场，市场的有效性就会越小，这里的机构和投资人战胜市场的概率会高很多。毕竟参与市场的人和资金是有限的，人的注意力，标的的关注度也是有限的。美国市场在巴菲特年轻的时候的有效性肯定比现在要差很多，中国的资本市场发展的时间不长，虽然不能说是无效市场，但是离100%的有效还是有着很大的距离。 https://t.cn/RyhHGaW

#冰蜥随笔# 关于投资房产和投资股*票，数据表明（在美国市场）剔除各种影响因素后其实房产的收益率跟股市的收益率差不多，房产的风险稍小于股市，也就意味着股市更有可能取得超额收益。总体来说，投资这两类资产都会获得不错的收益，但是房地产属于周期性资产，所以如果踩对点儿，资金能在正确的时点游走于房产和股票之间的话……其实很难，这里就能正确理解彼得林奇说的：有钱先去买一套房，再考虑炒*股*票的事。 https://t.cn/RyhHGaW