#中国目前超过一半的投资者即便取得了如同巴菲特一样杰出的投资成绩,也会在3年内破产。#

寻找40年前的巴菲特
2010年6月20日

夏天来了,南方的暴雨仍未停歇,不断引发最高级暴雨预警。世界杯在热闹地进行着,但投资界人士热衷的仍是巴菲特的一举一动,最近的新闻是第11次巴菲特年度午餐拍卖刚刚结束,被人以262万美元的价格拍走,再创历史新高,据传得主是华人。有人大呼物有所值,出于这么多年对巴菲特的理解,我个人推断现年80岁的巴菲特40年前绝对不可能花200万美元跟人吃午饭,无论对方是谁!
上月巴菲特在家乡奥马哈再次召开了全世界最大的股东年会,据报道有3.7万人参加,再创新纪录。

从北美回来,很多朋友问我是不是去参加巴菲特的股东会了,看来奥马哈年度盛会的影响已经走向世界。我分别在2001年和2004年去参加过两次,当年的与会人数分别为1.2万和1.4万。巴菲特的股东会越来越像一个热闹的嘉年华节日,巴菲特也越来越像一个投资教育的传播家。一个怀揣梦想,虽百折而不挠的人,看着万人敬慕的目光,听到热烈的掌声,一定心有所感。但如果你指望现在买了巴菲特的股票而发财的话,可能要失望了。

巴菲特的旗舰伯克希尔–哈撒韦公司发行了A、B两类股票,人们平时提到的天价股票指的是其A类股,由于多年来伯克希尔A类股从没有进行过10送10之类的股本游戏,也几乎没有派发过红利,所以推算起来没有除权复权的麻烦。最新价格(2010年6月19日)是12万美元/股,两年前是12.4万美元/股,10年前是5.7万美元/股。也就是说如果你两年前买了巴菲特的股票,到今天尚有亏损;如果10年前买了他的股票,到今天翻一番,折合年回报率为7.7%。

相信很多人对于这回报率并不满意,所以尽信巴菲特不如没有巴菲特,真正信服巴菲特的人也未必将全部身家用于购买伯克希尔的股票。神重于形,比如受巴菲特精神启发的段永平,当年如不是用200万美元买入网易,而是死脑筋地买巴菲特的股票,那么现在的身家将差距百倍。同样,巴菲特从来没有回购过自己公司的股票,这至少说明他不认为自己的公司股价被低估至吸引人的地步。现在买了巴菲特股票的人多半是作为一种对于信仰的珍藏,而不再是发财的手段。当年我在美国购买伯克希尔股票之后,专门花钱从纽约交易所提取了一股真正的纸张股票。在亚洲金融危机爆发后,舆论普遍看空中国前途之时,我指着这张股票说:“多年之后人们会发现,这张股票上至少有两个名字,一个是Warren Buffett,一个是Tiannan Yang。”
尽管近10年来,买了巴菲特股票的人并没有累积到夺人眼球的财富,但将时间段放宽至40多年来的历史,情况将大为不同。自20世纪60年代,巴菲特入主以来,伯克希尔公司的股价上升了约2万倍。如果我们能找到40年前的巴菲特,就可以休息了。1万元能变成2亿元,为什么要自己干呢?!所以现在找到巴菲特并不重要,重要的是找到40年前的巴菲特。

巴菲特慨叹以前是“想法”多于“资金”,现在是“资金”多于“想法”。随着规模越来越大,业绩的增长也越来越困难。同样的故事也发生在著名的投资家彼得·林奇身上,他当年主持的麦哲伦基金在名气并不大、规模较小的前7年中,年复合收益率为26%;在其名声大噪、资金趋之若鹜的后5年里,年复合收益率只有2.2%。

在2007年的牛市中,有统计表明中国约70%的投资者的资金在5万元以下,经历了金融危机的大熊市,估计今天投资的资金不会比当年更多。当巴菲特被人冠以“股神”的名号顶礼膜拜时,不要忘了其半个世纪以来的年投资回报率是21%左右,这个成绩远远胜过同一时期同业的10%的回报率。即便如此,以一个投资者每年生活成本3万元计,中国一半以上的投资者若以此为生的话,就算是取得了与巴菲特相同的投资业绩,不出3年就会破产。
在实际的投资过程中,因人而异、因时而化、因地制宜将成为重要的原则,我见过做生意非常成功而投资却总是失败的人,也见过买房投资很成功而买股票却总是亏损的人。所以,建议每个人将自己本职和擅长的工作做好,以求达到利益最大化。

拍下天价的午餐会或参加万人空巷的嘉年华股东会成本太高,若能找到当年巴菲特那些种土豆的邻居们,听听他们当年如何用格雷厄姆的价格购买了费雪的股票,听听他们如何发现千里马并以“咬定青山不放松”的精神将1万元变成亿万元的故事,或许更有启发。

重读《一个投资家的20年》杨天南 著

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收集了一波让你哈哈哈哈哈哈哈的沙雕句子

1. 你给我一巴掌,那么我就会还你一巴掌,你给我一拳,那么我就会还你一拳,你给我一刀,那么老哥,我可能会死

2. 刚刚去看病,医生说我胃不太好,没想到我的胃竟然开口说话了:“第一,我不叫胃,我叫楚雨荨。”

3. 最近老听到神秘的叮当声 经走近科学节目组调查 原来是我穷的叮当响

4. 我才十几岁,爱情可以晚点到 但是外卖不行.

5.每次出去逛街 都有很多人给我发小广~告 唉 这就是我 美得令人发纸

6. 已经很少的男人能勾起我的兴趣了,你是第5827个

7.夏 天 要 这 样 发 朋 友 圈
隔 开 散 热 快 一 点

8. 喜欢一个人太累了,所以我喜欢了十个.

9. 人生有得必有失
我一个朋友嫁了一个很有钱的老公但她却因此失去了烦恼

10. 听说睡觉手机放枕头旁边有辐射 吓得我赶紧起来把枕头扔了 吓死我了

11. 高中的数学没有出现小明了 我就知道那傻 子考不上高中

12. 昨天我的包被抢了,我很伤心,为了这件事我哭了这一个晚上,我实在想不通,我到底哪里不如我的包

14. 世界上最好的安慰并不是告诉对方“一切都会好起来的”,而是苦着脸说“哭个屁,你看,我比你还惨”。

15. 点 赞抽一个南方人给我读:“里约热内卢的奶牛拿榴莲牛奶以折足之姿跑到委内瑞拉拿了蜂花护发素送给红鲤鱼与绿鲤鱼与驴”。

16. 有时候标点符号真的很重要,刚刚一个女孩子发了自拍,我评 论好看,然后本来想跟个感叹号,然后不小心点了问号发出去,现在我被拉了十多个讨论组。

18. 其实真正的有钱人是很低调的 外表是看不出来的 就拿我来说 虽然我经常骑个破自行车上街 但谁又会知道其实我家里还有一辆电动车。

19.
╭◜◝ ͡ ◜◝╮
( ˃̶͈◡˂ ̶͈ ) 早!我想飘到你心里
╰◟◞ ͜ ◟◞╯

20. 一只未成年的小龙被爸爸揍了一顿,因为它偷看成龙电影。

21. 小时候以为人家墙上喷了个拆字,觉得好可怜都没房子住了,现在才知道那个字读富

22. 叫小姐姐显得轻浮 叫美女显得老套
想了好久还是女菩萨比较清新脱俗

24. 当一个人跟你说「只想搞钱」的时候。
基本可以确定,他现在除了钱没搞到,爱情也么得。

25. 小时候看山村老尸成了我的童年阴影 于是乎我刚刚壮着胆子又看了一次 现在好了 变成我成年阴影了

26. 左眼跳,我:要发财啦
右眼跳,我:不能迷信

27. 如果你姓吴 你的脾气很不好 别人一和你说话你就烦 那么你就是吴易烦

28. 我发现我腼腆到极点了,刚刚走在我前面的一个帅哥掉了钱包,我悄悄捡起来都没好意思和他说。

29. 去庙里求签,抽了个凶,于是扔掉又抽了一次,大吉。
命运掌握在自己手里

30. 啄木鸟:哒哒哒哒哒哒哒哒
树:我没病,你别啄了
啄木鸟:没病走两步
树:滚

31. 鲁迅说过 只要经常花钱烦恼就会减轻80% 但钱从哪里来 鲁迅没说 咱也不敢问

32. 我对朋友的最基本要求:
我冬天难过时,给我一杯热奶茶
我夏天难过时,给我一杯冰奶茶

33. 面试官:“你简历上写着说你心算速度很快,那我问问你,13乘以19是多少?”
我脱口而出:“45!”
面试官:“这也差太远了吧。”
我:“你就说快不快吧!”

34. 我已经不是那个花500块都要考虑很久的小女孩了 我最近花五块都得深思熟虑

35. 其实我精神分裂有七个人格
我喜欢你你你你你你你

36. 唯一对我说过“别走好吗”的人。就是我的体育老师:“别走好吗?跑起来,快快快!”

38. 我每晚都对自己说
熬夜会死
事实证明
我是真的不怕死

39. 大家好 我姓范,因为我说话的时候总是冷冰冰,所以大家都叫我 说话的时候注意点

40. 研究表明把汉字顺序打乱也不影响阅读 比如这段文字你阅读起来毫无压力 因为我根本没打乱

41. 我太难了,我上辈子一定是道数学题。

42. 看见别的女孩子吃我也吃,看见别的女孩子买我也买,看见别的女孩子又瘦又美我就当没看见。

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