巴菲特致股东信1980选段：

假设我们公司拥有一片山林，即使财务报表无法反映这些树木的成长，也无法掩盖我们拥有这片成长中的山林这项事实。

过去几年我们一再提到买进那些具有困境反转题材的产业令人大失所望的结果，这些年我们大约接触了数百家这样的公司，最后不管是真正投入与否，我们都持续追踪其后续发展，在比较过预期以及实际的表现后，我们的结论是，除了少数的例外，当一个赫赫有名的经营者遇到一个逐渐没落的夕阳产业时，往往是后者占了上风。

GE­I­GO的问题与1964年美国运所通爆发的色拉油丑闻事件类似，两家公司皆为一时之选，一时的打击并未毁掉其原本的经济基础，就像是一个身体健壮的人得到局部可切除的肿瘤，只要遇到一位经验丰富的医生，就能化险为夷。

出售好的投资，留下烂的部分的这种驼鸟心态，短期间或许较不觉得痛，但对于公司与产业长远的发展皆会产生重大的伤害。

不像大部分的公司，伯克希尔并不会为了一些特定的短期资金需求而去融资，我们借钱反而是因为当我们觉得在一定期间内将有许多好的投资机会出现，最佳的投资机会大多是出现在市场银根最紧的时候，那时候你一定希望拥有庞大的火力。

对于并购的对象，我们偏爱那些会“产生现金”而非“消化现金”的公司。

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#每天学点管理学# （三）管理学 / 列王纪

在⼆战结束后，美国经过恢复与改造，到20世纪五六⼗年代，经济持续发展，西部、南
部呈现繁荣景象，即所谓的经济黄⾦时代。 伴随各⾏各业蓬勃发展，1953年美国管理
科学会成⽴，出版《管理科学》杂志，标志该学科的成熟。同时期，基于对通⽤电⽓
（GE）的研究，彼得德鲁克 将“管理”正式升级为⼀门学科，并提出管理者与领导者对
于企业的不同作⽤。 出⽣于军⼈世家的迈克尔波特，成长时受到冷战的影响；将“战 略”，“竞争”贯穿在企业管理中。1970年，华盛顿⼤学卡斯特和卢森威教授合著的《组
织与管理——从系统出发的研究》，将管理学衍⽣到⾏为⼼理学范畴。 之后随着“以客户营销”为中⼼的产品时代带来。美式“以科学⽅法降本，创客户需求增 效”为核⼼的管理体系全⾯搭建完成，美国企业在“国际化（international）”时代，开疆
辟⼟。

直到1989年，美国⼈惊叹SONY以54亿买下了哥伦⽐亚影业（⼀个作为美国影视⽂化象 征的电影公司，连注册商标都像极了⾃由⼥神像）。那个时候，马路上跑满了 Toyota，
美国的各主要⼯业纷纷败于⽇本企业。

#科普知识# #知识# #管理# #管理学# #CPA[超话]#

福特汽车、GE想转产口罩，这套路在中国五菱、比亚迪行得通，在美国并不容易。以比亚迪为例，2月初下达转产口罩任务，从原型设计、出模具、零部件加工，到装配、调试、试产、量产，第一批口罩2月17号下线，到3月中旬，日产量已达到500万个。这背后是3000多个工程技术人员的集中攻关，400多张图纸、上千个自制零部件，一周时间完成。

美国本土工厂有其先进性，但这种大转弯的量产、急活儿，真玩不转。意大利、美国双重血统的汽车企业——菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）本周也宣布转产口罩，但结果还是把任务派给FCA中国工厂，3月23日开始改造产线，几周后产能达到月产100万个，生产出来再运给美国。福特更有趣，最开始只承诺每月生产1000个口罩，一个月、1000个？后来扩大到每周生产10万个。关键时刻，中国制造的力量感就体现出来了。