华友钴业交流2021.04.15
摘要
产能情况
（1）镍：印尼10.5万吨的镍项目在去年完成了前期调研、各种凭证申请的环节，预计完成需要两年时间。10.5万吨的6万吨湿法中59%华友包销，火法的高冰镍没有类似协议，但华友股权占比70%，拥有较强话语权。
（2）铜：今年11万吨。去年年底PE527已经投产，Mikas尾矿快挖完了。PE527+Mikas合起来有9万多吨产能。
（3）正极材料及前驱体：2030年前达到100万吨。
出货情况
（1）正极材料及前驱体：正极材料在去年已经进入量产阶段，前驱体在今年上半年完成认证后也能进入量产。今年我们的产销目标是7-8万吨。
（2）客户结构：前驱体客户70%都是LG体系，一部分直接卖给LG，其他是供给体系内其他公司。目前来说产品供货基本上是全覆盖大部分知名产商的的。
一体化战略考量
（1）钴市场规模受限：整个市场规模大概400-500亿。公司在全球钴市场占比20%。市场份额再往上存在难度。公司认为新能源汽车未来会是改变全球格局的产业，这个市场将会是万亿的市场。
（2）周期波动大：公司认为钴作为周期品来说，它的价格处在中度偏下位置。周期品本质靠天吃饭，公司希望通过产业链的延申来平滑周期品的波动。
（3）布局钴回收：全球钴储量有限叠加新能源汽车需求提升，故钴生意的持续性不够强，公司因此布局钴回收且期望与下游拉近距离以便未来承揽回收业务。目前业签了很多回收协议但目前没有公告。
华金（与LG合作项目）
公司一体化战略与LG保证上游镍钴长期稳定供应的目的契合。产业链一体化能够节省产业链中许多不必要的加工成本，比如结晶、包装、运输、溶解，经测算了一下这方面节省的成本大概在每吨7000元人名币。
高镍路线
目前前驱体总体过剩但是高端产品的产能仍然不足。公司认为现阶段受制于安全性及车厂品牌顾虑，产业链下游对于8系高镍产品得需求没那么确定。同时公司认为目前容百8系的产品并非一家专长，华友也能生产。
前期钴镍暴涨对公司影响
公司认为镍价、钴价大幅上涨是不健康的市场行为。现在镍在整个电池的成本端的比例在40-50%了，所以镍价太高对车厂压力很大，不利于行业发展。我们希望维持合理价格水平1万2每吨，这个价格下50%的毛利我们认为已经合适了。
正文
第二个是印尼10.5万吨的镍项目，该项目在去年完成了前期调研、各种凭证申请的环节。募集资金是在今年二月份正式到位，之后便可投入建设，预计完成需要两年时间。第三是关于正极前驱体，因为正极材料都是由我们主要控股，所以产品、产线的认证相对比较快。在去年下半年的时候，正极材料都已经完成认证；因为疫情原因，本应去年完成的正极前驱体认真有所延后预计会在今年上半年完成认证后投入量产阶段。还有一点是我们募投的一个三元前驱体的项目，该项目生产的是8系或NCMA四元的前驱体，在2021年初正式开始建设，预计项目建设期需要2年时间。另外，前几天有色板块，公司涨的挺多，其他几家有色公司一季报情况挺好。我们和上交所预约的是4月15号的晚上，届时我们一季报就会提交。到时具体的数据会给到大家。
Q＆A
Q：目前公司现在做高镍产线的存在明显技术壁垒吗，有没有希望通过高镍摆脱赛道一直以来成本驱动的模式？
A：制造业无非分两种驱动因素。一是产品领先，即我能做出来而同行不行，或者我能比同行早几年做出来。我们公司内部对三元前驱体的定位是“带有一点科技含量的大宗商品” ，现在新能源汽车的趋势是没问题的，当新能源汽车到千万辆、材料到四五百万量的时候，行业不会存在明显技术壁垒，因为技术壁垒的存在不会让行业有如此高的量产。三元前驱体只能算有一些科技含量，这里头技术优秀的产品溢价不会给太多或者太长时间。产品领先本质是我能不能满足客户的需求，他是否用得上，剩下的是客户愿不愿意长期用你的产品（成本）。我们对外一直宣称的是产业链一体化优势，我们有上游矿区资源，中游硫酸钴硫酸镍生产线，下游有三元前驱体及回收业务。我们是市场化全产业链一体化做的最全的公司。从原材料端来看，我们控制了源头便控制了结尾，即拥有上游资源优势便拥有了原材料低成本供应的优势。另外一点更重要的是，资源端的保证确定了产线上游对下游钴、镍、锂长期稳定的供应，这是LG及其他公司现在希望和华友合作的原因。其次，产业链一体化能够节省产业链中许多不必要的加工成本，比如结晶、包装、运输、溶解，对华友来说这些步骤可以省去。前几天我们测算了一下这方面节省的成本大概在每吨7000元人名币，所以同样型号同样的技术、同样的管理团队，我能有相当大的节省，这是我们公司能做好很重要的一个原因。
Q：容百现在高镍8系的产品会有竞价优势吗？
A：我认为现阶段产业链下游对于8系高镍产品得需求没那么确定。可以看到现在从5系到8系，在能量密度上升得同时安全性掉得业很快，对于一家大车产来说，低安全性背后存在很大的品牌顾虑。所以我们认为短期8系得产品普及不会有那么快，但是8系肯定是未来的趋势，只是安全性是必然在之前需要解决的问题。目前容百8系的产品我并不觉得技术牛到只有他们能做我们不能做。
Q：中期来看，公司前驱体、正极钴镍是否都转向自供，自供比例大概是多少？
A：我们现在远期（2025-2030年）目标是全自供。我们目标2030年成为新能源材料的领导者。届时产能会在100万吨左右。目前华友的价格是很清晰的，在价格之下的持续发展路径也相当清晰。
Q：最近钴镍涨价炒作对于公司的影响有多少？
A：从我们的角度来说镍价、钴价大幅上涨是不健康的市场行为。我们印尼湿法项目成本按照到时镍价1万2来算，测算出来的综合成本在4500-5000。就算钴价维持现状，我们的赚钱也很多，50%的毛利很满意，短期超额收益非必要。以1万2钴成本来算，我们算的综合成本硫酸镍按8千算，但现在涨到2W其实算不正常的。之前上投、富国来公司调研时候，老板认为现在镍价格飙涨的2万是不健康的，不利于行业发展，就算涨上去我们也想它下来。但这次涨价后一周内就发消息，一开始市场也没啥反应。晚上12点发的新闻，4、5点钟期货价格跌停，而且第二天接着跌。现在镍在整个电池的成本端的比例在40-50%了，所以镍价太高对车厂压力很大，不利于行业发展。我们希望维持合理价格水平，50%的毛利我们认为已经合适了。但是现在市场有一帮人的确在炒华友镍价涨价——业绩弹性这个逻辑，所以镍价下跌他们就会跑。
Q：前驱体的单吨一季度净利润能在5000水平吗？
A：净利润不太好拆。但单纯从加工费来说我们和同行差不多，且我们是一体化，中游中间材料都是自供的。从华友披露的毛利来看17%，但单纯从加工环节来看没有那么高，主要半个月到一个月的短生产周期的生意不会给很高的溢价。
Q：从之前亿纬参与定增来看，咋们和亿纬之间的合作关系是？
A：钱只是一部分，更多的是长期战略合作，稳定上游供应的问题。他们也是看好华友的业务。
Q：钴的需求端拆分？
A：1）手机电脑无人机为代表的3C；2）新能源汽车三元电池，这两部分需求占量产钴的5%左右。剩下的的是一些消费电子、催化剂等
Q：中伟的高冰镍情况如何？
A：从总投资来说，他们单吨投资比我们少很多。我们4.5万吨的镍金属总投资30多亿，他们是1万吨5亿左右。在技术路线上应该是差不多。
Q：公司觉得镍价维持在什么水平比较合理？
A：1万4-1万6，接近50%毛利水平，这样有利于整个电池产业链的放量。50%毛利我们已经很舒服了，但是继续涨价太不健康。
Q：和LG合作的华金那边出货情况怎么样？
A：正极材料在去年已经进入量产阶段，前驱体在今年上半年完成认证后也能进入量产。今年我们的产销目标是7-8万吨。正极材料目前是在上市公司体外，未并表。我们自有5.5万吨产能，合资公司有4.5万吨产能，但合资公司设计认证问题。去年有3.3万吨主要是由自有的5.5万吨产能贡献。去年是出于打产期，所以产量未打满，今年计划打满。
Q：现在来看如果整个一体化，整个成本运营会有什么影响？
A：从加工环节来讲，节省了结晶、包装等环节，每吨节省6000-7000；资源方面影响不大。
这也是同行体现在杠杆的毛利率差异的原因。但是每家规模不一样导致具体测算时候包含哪些环节也不用。虽然报表很复杂，但是大多在玩文字游戏。我们2020年新能源材料占出货17%，这17%不单纯是前驱体，它也包含了有色端、三钴硫酸镍的加工。
Q：加工这块核心是否是赚库存的钱？
A：加工费会有，但因为加工周期短所以价格很低，毛利率也给不高。我们做是因为觉得它市场空间大，可能从现在几万吨到几百万吨。还有一个逻辑是三元前驱体到100万吨的时候，其中铜的部分我们是一直在赚钱，只是根据铜价格浮动赚多赚少的问题。这是三元前驱体的保底利润。剩余的是钴、镍，如果锂将来有合适的机会，我们也会有深度的挖，我们目前既有保底未来也会追逐弹性。这个是按板块来拆的，另外一种测算是按大表来看。具体是分进口端及出口端，进口端是刚果的钴铜矿、印尼的钴镍矿或者其他一些锂矿；出口端是1）3C端的钴酸锂2）新能源骑车电池材料，以及还有一个副产品端。公司买的是原材料，中间的环节全部内部抵消，按照100万吨前驱体来看，营收大概1000个亿，毛利率拍个数，那就是华友的利润，然后铜这块就作为附加值。这是一体化的算法，之前那种是分拆业务板块的算法。
Q：现在公司前驱体成本比其他前驱体产商的低的话，在售价上会有什么变化吗？
A：不太好说。其实对下游来说，原材料是一方面，更关键的是上游原材料的保障。一开始下游要求原材料产商签定向供货协议，但后面不了了之，现在上游可以和多家下游签合同，所以也可以看到我们二期产能现在也在规划。
Q：前驱体的客户主要是？
A：前驱体客户70%都是LG体系，一部分直接卖给LG，其他是供给体系内其他公司。目前来说产品基本上是全覆盖的，现在叫得上名的产商我们都有供货。
Q：今年一季度整车销量火爆，对上游供应端你们有何影响吗？
A：上游前驱体存在两个极端。目前整体是供大于求的，但是中高端的产能满足不了。我们和下游企业一年谈一次价格。如果未来可能紧缺，那么溢价在加工费里已经体现。
Q：目前公司在正极材料这块的布局规划是？
A：2030年前100万吨。
Q：公司自产、受托加工、自供分别指代的是？
A：1）自产是公司用自有的矿，加工完之后出售；2）受托加工的原材料来源是其他公司，我收加工费；3）自供是用公司自有的矿，但生产后只供自己使用。这些都算在产量中，区别在于销售途径。
Q：从公司战略规划来看，似乎想打通产业链布局，但从业内交流来看，产业链上游是更好的赛道，公司在其中是怎样的一个想法？
A：华友最开始做钴，其实跟同行一样，也是在刚果挖矿，国内冶炼。但现在市场给华友及同行估值逻辑不同点就在于公司的一体化战略。我们做一体化的主要原因1）规模：钴市场规模太小，一年量只有十几万吨。整个市场规模大概400-500亿。我们在全球钴市场占比20%。市场份额再往上存在难度，所以如果想做大规模华友就需要更大的市场，所以就看中新能源车的发展方向。公司认为新能源汽车未来会是改变全球格局的产业，这个市场将会是万亿的市场；2）周期属性：公司认为钴作为周期品来说，它的价格处在中度偏下位置。非洲挖矿国内冶炼的模式不亏损但也赚不了大钱。周期品本质靠天吃饭，公司希望通过产业链的延申来平滑周期品的波动；3）钴回收：全球钴储量有限。已探明的有700万吨左右，我们开采的有200-300万吨。
Q：镍未来的布局是怎么看的？
A：镍是我们二次创业的主战场。目前为止我们有6万吨的湿法，4.5万吨火法，共10.5万吨。未来如果湿法成功的话，后续扩产规划也会上的很快。这些都是2021年底建成试产。
Q：3万吨的衢州项目是否不贡献终端产量？
A：它主要生产配套的硫酸镍。
Q：印尼的10.5万吨是纯自用吗？
A：要卖出一部分。其中6万吨湿法里华友股权占比57%。6万吨中59%华友包销，火法的高冰镍没有类似协议，但我们股权占比70%。
，
Q：关于新能源智能制造材料基地的项目现在如何？
A：当时在拿地上遇到了问题，当地土地的配套设施也没匀出来，所以最后不了了之。
Q：今年三元前驱体的计划销量大概是？
A：7-8万吨。
Q：如果湿法可行的话，镍的成本最终大概是？
A：做到中间品的话4000-5000，如果到硫酸镍要加4000。主要湿法会出现一部分钴，所以在这块计算时会把钴的利润折到一部分镍的成本上。
Q：铜今年会有产量的增长吗？
A：今年11万吨。去年年底PE527已经投产，Mikas尾矿快挖完了。PE527+Mikas合起来有9万多吨产能。#股票##价值投资日志[超话]#
摘要
产能情况
（1）镍：印尼10.5万吨的镍项目在去年完成了前期调研、各种凭证申请的环节，预计完成需要两年时间。10.5万吨的6万吨湿法中59%华友包销，火法的高冰镍没有类似协议，但华友股权占比70%，拥有较强话语权。
（2）铜：今年11万吨。去年年底PE527已经投产，Mikas尾矿快挖完了。PE527+Mikas合起来有9万多吨产能。
（3）正极材料及前驱体：2030年前达到100万吨。
出货情况
（1）正极材料及前驱体：正极材料在去年已经进入量产阶段，前驱体在今年上半年完成认证后也能进入量产。今年我们的产销目标是7-8万吨。
（2）客户结构：前驱体客户70%都是LG体系，一部分直接卖给LG，其他是供给体系内其他公司。目前来说产品供货基本上是全覆盖大部分知名产商的的。
一体化战略考量
（1）钴市场规模受限：整个市场规模大概400-500亿。公司在全球钴市场占比20%。市场份额再往上存在难度。公司认为新能源汽车未来会是改变全球格局的产业，这个市场将会是万亿的市场。
（2）周期波动大：公司认为钴作为周期品来说，它的价格处在中度偏下位置。周期品本质靠天吃饭，公司希望通过产业链的延申来平滑周期品的波动。
（3）布局钴回收：全球钴储量有限叠加新能源汽车需求提升，故钴生意的持续性不够强，公司因此布局钴回收且期望与下游拉近距离以便未来承揽回收业务。目前业签了很多回收协议但目前没有公告。
华金（与LG合作项目）
公司一体化战略与LG保证上游镍钴长期稳定供应的目的契合。产业链一体化能够节省产业链中许多不必要的加工成本，比如结晶、包装、运输、溶解，经测算了一下这方面节省的成本大概在每吨7000元人名币。
高镍路线
目前前驱体总体过剩但是高端产品的产能仍然不足。公司认为现阶段受制于安全性及车厂品牌顾虑，产业链下游对于8系高镍产品得需求没那么确定。同时公司认为目前容百8系的产品并非一家专长，华友也能生产。
前期钴镍暴涨对公司影响
公司认为镍价、钴价大幅上涨是不健康的市场行为。现在镍在整个电池的成本端的比例在40-50%了，所以镍价太高对车厂压力很大，不利于行业发展。我们希望维持合理价格水平1万2每吨，这个价格下50%的毛利我们认为已经合适了。
正文
第二个是印尼10.5万吨的镍项目，该项目在去年完成了前期调研、各种凭证申请的环节。募集资金是在今年二月份正式到位，之后便可投入建设，预计完成需要两年时间。第三是关于正极前驱体，因为正极材料都是由我们主要控股，所以产品、产线的认证相对比较快。在去年下半年的时候，正极材料都已经完成认证；因为疫情原因，本应去年完成的正极前驱体认真有所延后预计会在今年上半年完成认证后投入量产阶段。还有一点是我们募投的一个三元前驱体的项目，该项目生产的是8系或NCMA四元的前驱体，在2021年初正式开始建设，预计项目建设期需要2年时间。另外，前几天有色板块，公司涨的挺多，其他几家有色公司一季报情况挺好。我们和上交所预约的是4月15号的晚上，届时我们一季报就会提交。到时具体的数据会给到大家。
Q＆A
Q：目前公司现在做高镍产线的存在明显技术壁垒吗，有没有希望通过高镍摆脱赛道一直以来成本驱动的模式？
A：制造业无非分两种驱动因素。一是产品领先，即我能做出来而同行不行，或者我能比同行早几年做出来。我们公司内部对三元前驱体的定位是“带有一点科技含量的大宗商品” ，现在新能源汽车的趋势是没问题的，当新能源汽车到千万辆、材料到四五百万量的时候，行业不会存在明显技术壁垒，因为技术壁垒的存在不会让行业有如此高的量产。三元前驱体只能算有一些科技含量，这里头技术优秀的产品溢价不会给太多或者太长时间。产品领先本质是我能不能满足客户的需求，他是否用得上，剩下的是客户愿不愿意长期用你的产品（成本）。我们对外一直宣称的是产业链一体化优势，我们有上游矿区资源，中游硫酸钴硫酸镍生产线，下游有三元前驱体及回收业务。我们是市场化全产业链一体化做的最全的公司。从原材料端来看，我们控制了源头便控制了结尾，即拥有上游资源优势便拥有了原材料低成本供应的优势。另外一点更重要的是，资源端的保证确定了产线上游对下游钴、镍、锂长期稳定的供应，这是LG及其他公司现在希望和华友合作的原因。其次，产业链一体化能够节省产业链中许多不必要的加工成本，比如结晶、包装、运输、溶解，对华友来说这些步骤可以省去。前几天我们测算了一下这方面节省的成本大概在每吨7000元人名币，所以同样型号同样的技术、同样的管理团队，我能有相当大的节省，这是我们公司能做好很重要的一个原因。
Q：容百现在高镍8系的产品会有竞价优势吗？
A：我认为现阶段产业链下游对于8系高镍产品得需求没那么确定。可以看到现在从5系到8系，在能量密度上升得同时安全性掉得业很快，对于一家大车产来说，低安全性背后存在很大的品牌顾虑。所以我们认为短期8系得产品普及不会有那么快，但是8系肯定是未来的趋势，只是安全性是必然在之前需要解决的问题。目前容百8系的产品我并不觉得技术牛到只有他们能做我们不能做。
Q：中期来看，公司前驱体、正极钴镍是否都转向自供，自供比例大概是多少？
A：我们现在远期（2025-2030年）目标是全自供。我们目标2030年成为新能源材料的领导者。届时产能会在100万吨左右。目前华友的价格是很清晰的，在价格之下的持续发展路径也相当清晰。
Q：最近钴镍涨价炒作对于公司的影响有多少？
A：从我们的角度来说镍价、钴价大幅上涨是不健康的市场行为。我们印尼湿法项目成本按照到时镍价1万2来算，测算出来的综合成本在4500-5000。就算钴价维持现状，我们的赚钱也很多，50%的毛利很满意，短期超额收益非必要。以1万2钴成本来算，我们算的综合成本硫酸镍按8千算，但现在涨到2W其实算不正常的。之前上投、富国来公司调研时候，老板认为现在镍价格飙涨的2万是不健康的，不利于行业发展，就算涨上去我们也想它下来。但这次涨价后一周内就发消息，一开始市场也没啥反应。晚上12点发的新闻，4、5点钟期货价格跌停，而且第二天接着跌。现在镍在整个电池的成本端的比例在40-50%了，所以镍价太高对车厂压力很大，不利于行业发展。我们希望维持合理价格水平，50%的毛利我们认为已经合适了。但是现在市场有一帮人的确在炒华友镍价涨价——业绩弹性这个逻辑，所以镍价下跌他们就会跑。
Q：前驱体的单吨一季度净利润能在5000水平吗？
A：净利润不太好拆。但单纯从加工费来说我们和同行差不多，且我们是一体化，中游中间材料都是自供的。从华友披露的毛利来看17%，但单纯从加工环节来看没有那么高，主要半个月到一个月的短生产周期的生意不会给很高的溢价。
Q：从之前亿纬参与定增来看，咋们和亿纬之间的合作关系是？
A：钱只是一部分，更多的是长期战略合作，稳定上游供应的问题。他们也是看好华友的业务。
Q：钴的需求端拆分？
A：1）手机电脑无人机为代表的3C；2）新能源汽车三元电池，这两部分需求占量产钴的5%左右。剩下的的是一些消费电子、催化剂等
Q：中伟的高冰镍情况如何？
A：从总投资来说，他们单吨投资比我们少很多。我们4.5万吨的镍金属总投资30多亿，他们是1万吨5亿左右。在技术路线上应该是差不多。
Q：公司觉得镍价维持在什么水平比较合理？
A：1万4-1万6，接近50%毛利水平，这样有利于整个电池产业链的放量。50%毛利我们已经很舒服了，但是继续涨价太不健康。
Q：和LG合作的华金那边出货情况怎么样？
A：正极材料在去年已经进入量产阶段，前驱体在今年上半年完成认证后也能进入量产。今年我们的产销目标是7-8万吨。正极材料目前是在上市公司体外，未并表。我们自有5.5万吨产能，合资公司有4.5万吨产能，但合资公司设计认证问题。去年有3.3万吨主要是由自有的5.5万吨产能贡献。去年是出于打产期，所以产量未打满，今年计划打满。
Q：现在来看如果整个一体化，整个成本运营会有什么影响？
A：从加工环节来讲，节省了结晶、包装等环节，每吨节省6000-7000；资源方面影响不大。
这也是同行体现在杠杆的毛利率差异的原因。但是每家规模不一样导致具体测算时候包含哪些环节也不用。虽然报表很复杂，但是大多在玩文字游戏。我们2020年新能源材料占出货17%，这17%不单纯是前驱体，它也包含了有色端、三钴硫酸镍的加工。
Q：加工这块核心是否是赚库存的钱？
A：加工费会有，但因为加工周期短所以价格很低，毛利率也给不高。我们做是因为觉得它市场空间大，可能从现在几万吨到几百万吨。还有一个逻辑是三元前驱体到100万吨的时候，其中铜的部分我们是一直在赚钱，只是根据铜价格浮动赚多赚少的问题。这是三元前驱体的保底利润。剩余的是钴、镍，如果锂将来有合适的机会，我们也会有深度的挖，我们目前既有保底未来也会追逐弹性。这个是按板块来拆的，另外一种测算是按大表来看。具体是分进口端及出口端，进口端是刚果的钴铜矿、印尼的钴镍矿或者其他一些锂矿；出口端是1）3C端的钴酸锂2）新能源骑车电池材料，以及还有一个副产品端。公司买的是原材料，中间的环节全部内部抵消，按照100万吨前驱体来看，营收大概1000个亿，毛利率拍个数，那就是华友的利润，然后铜这块就作为附加值。这是一体化的算法，之前那种是分拆业务板块的算法。
Q：现在公司前驱体成本比其他前驱体产商的低的话，在售价上会有什么变化吗？
A：不太好说。其实对下游来说，原材料是一方面，更关键的是上游原材料的保障。一开始下游要求原材料产商签定向供货协议，但后面不了了之，现在上游可以和多家下游签合同，所以也可以看到我们二期产能现在也在规划。
Q：前驱体的客户主要是？
A：前驱体客户70%都是LG体系，一部分直接卖给LG，其他是供给体系内其他公司。目前来说产品基本上是全覆盖的，现在叫得上名的产商我们都有供货。
Q：今年一季度整车销量火爆，对上游供应端你们有何影响吗？
A：上游前驱体存在两个极端。目前整体是供大于求的，但是中高端的产能满足不了。我们和下游企业一年谈一次价格。如果未来可能紧缺，那么溢价在加工费里已经体现。
Q：目前公司在正极材料这块的布局规划是？
A：2030年前100万吨。
Q：公司自产、受托加工、自供分别指代的是？
A：1）自产是公司用自有的矿，加工完之后出售；2）受托加工的原材料来源是其他公司，我收加工费；3）自供是用公司自有的矿，但生产后只供自己使用。这些都算在产量中，区别在于销售途径。
Q：从公司战略规划来看，似乎想打通产业链布局，但从业内交流来看，产业链上游是更好的赛道，公司在其中是怎样的一个想法？
A：华友最开始做钴，其实跟同行一样，也是在刚果挖矿，国内冶炼。但现在市场给华友及同行估值逻辑不同点就在于公司的一体化战略。我们做一体化的主要原因1）规模：钴市场规模太小，一年量只有十几万吨。整个市场规模大概400-500亿。我们在全球钴市场占比20%。市场份额再往上存在难度，所以如果想做大规模华友就需要更大的市场，所以就看中新能源车的发展方向。公司认为新能源汽车未来会是改变全球格局的产业，这个市场将会是万亿的市场；2）周期属性：公司认为钴作为周期品来说，它的价格处在中度偏下位置。非洲挖矿国内冶炼的模式不亏损但也赚不了大钱。周期品本质靠天吃饭，公司希望通过产业链的延申来平滑周期品的波动；3）钴回收：全球钴储量有限。已探明的有700万吨左右，我们开采的有200-300万吨。
Q：镍未来的布局是怎么看的？
A：镍是我们二次创业的主战场。目前为止我们有6万吨的湿法，4.5万吨火法，共10.5万吨。未来如果湿法成功的话，后续扩产规划也会上的很快。这些都是2021年底建成试产。
Q：3万吨的衢州项目是否不贡献终端产量？
A：它主要生产配套的硫酸镍。
Q：印尼的10.5万吨是纯自用吗？
A：要卖出一部分。其中6万吨湿法里华友股权占比57%。6万吨中59%华友包销，火法的高冰镍没有类似协议，但我们股权占比70%。
，
Q：关于新能源智能制造材料基地的项目现在如何？
A：当时在拿地上遇到了问题，当地土地的配套设施也没匀出来，所以最后不了了之。
Q：今年三元前驱体的计划销量大概是？
A：7-8万吨。
Q：如果湿法可行的话，镍的成本最终大概是？
A：做到中间品的话4000-5000，如果到硫酸镍要加4000。主要湿法会出现一部分钴，所以在这块计算时会把钴的利润折到一部分镍的成本上。
Q：铜今年会有产量的增长吗？
A：今年11万吨。去年年底PE527已经投产，Mikas尾矿快挖完了。PE527+Mikas合起来有9万多吨产能。#股票##价值投资日志[超话]#
华友钴业线上交流会议纪要
公司简要概述：
从产业布局角度上讲，宁德时代是电池的龙头，华友未来可能成为材料一体化龙头。我们的发展方向是做材料龙头，目前材料行业比较分散，没有一家特别集中，能在市场占据一定话语权。我们发展目标是“产品领先，成本领先”。拉长维度来看，技术的溢价我认为会慢慢减弱，所以成本领先是长期的竞争点。
华友是2002年成立，成立之初主营消费类电子原材料（钴酸锂），我们发现规模要做大有明显原材料制约，国内资源只占有全球1%，所以必须要攻入非洲刚果金掌握资源端，2003年我们就去往刚果金。我们发现当地机会挺多，先贸易起家，2006年正式办公司建炼厂，2008年买矿山，2015年整个公司把钴精炼做到全球第一。原材料来源一小部分是自有矿，一部分收购，再有一部分采购自大型贸易商。我们3万吨产量中，大约5千吨原料来自自有矿，5千吨来自当地小矿山采购，价格高于自有矿但低于市场价，1万吨来自嘉能可、欧亚资源等采购，1万吨为代加工模式，毛利润四氧化三钴2万元每吨，硫酸钴1万元每吨。钴的应用在电池行业占比大致在50%，合金20%，其余是其他工业用途，比如青花瓷陶瓷、建筑用染色玻璃、磁性材料、化工、橡胶轮胎、医药、化肥等。我们四氧化三钴和硫酸钴产品加工量在全球占据21%左右，中国占40%左右。刚果地区钴原料一般伴生在铜矿里，一般是1:10、1:5左右，我们在刚果金还有10万吨铜产量，其中约5万吨是自有矿，剩下5万吨外购。近几年公司产量增速在15%左右，在钴加工产业做强后，我们计划沿着产业链上下游发展，进入材料领域，从2015年起我们进行前驱体产线建设，目前控制产能10万吨。
我们进一步进入镍行业，镍现在全球消费规模大致在每年240万吨，硫化镍矿供应占1/3左右，主流供应为红土镍矿，矿石含铁多，分布在赤道往外20几纬度上，印尼的品位最好，投资环境也较好，中国青山钢铁是全球不锈钢老大，已经进入印尼市场很久，我们选择与它合作。印尼红土镍矿分两层，上层镍品位1.5左右，含钴；下层镍品位接近2.5，不含钴。下层青山采用火法溶出镍铁，当做不锈钢原料，低品位用火法回收率很差。我们用湿法工艺（三酸两碱）精细化工方式加工上层矿，原矿可获得性和成本低。湿法冶炼技术对技术要求较高，需要技术团队支持，红土镍矿湿法现在来看投入的案例很多，但多数都失败了，我们在刚果金采用湿法冶炼很多年，积累长期经验，我们也聘请了已经成功的红土镍矿项目负责人进入我们团队，预计至今年年底我们的第一个湿法项目将会投产。我们在印尼也布局了一个火法项目，采用镍铁——高冰镍——硫酸镍流程，成本比湿法高。在印尼制成粗制氢氧化镍钴后运回国再做成精炼硫酸镍与硫酸钴，作为我们前驱体原料。今年我们前驱体产量预计达到7万吨，目前60%销量间接售给LG，我们做到LG差不多30%，40%卖给比亚迪、宁德等其他国内电池厂，前驱体每吨售价在10万元左右。
我们在建10万吨镍产能，6万吨湿法、4万吨火法。6万吨湿法会一同产出7800吨钴。按照镍价1.6万美元来计算，6万吨湿法每吨7千美金毛利，火法成本在1.2万美元，一共在5~6亿美金毛利。
综上，我们业务基本形成三大板块：钴、镍、铜资源板块；国内四氧化三钴、硫酸钴等精炼业务；新能源材料板块。
目前市场关注我们是因为看好我们未来成为材料龙头，一方面我们和LG深度合作，进入全球核心供应体系；另一方面在印尼项目落地后我们成本优势明显。简单计算，目前市场硫酸镍价格在1.5万美金以上，湿法成本在9千美金，一体化模式也可以减少中间加工环节，减少结晶、干燥、运输等成本，提升存货管理和品质管理效率。
问答环节：
我们对后续钴价走势看法？
我们看后未来钴价走势：1.未来几年不会有大型钴供给放出，嘉能可KCC已经达产，欧亚资源RTR也全部投产，Mutanda复产还遥遥无期，我们派人看现场没有动静；2.未来新能源车依然拉动钴需求，低钴化不会拉低钴的总体需求，即便NCM到9:0.5:0.5，市场规模扩张还是能带动钴消费的绝对量。我们现在在刚果金也有增资源的想法，但这是可遇不可求的。
我们对后续镍价走势看法？
镍是个平价的品种，未来增量都是新能源，大体上需求还是集中在不锈钢，但是镍的供给还有很大释放潜力。
未来发展规划？
我们计划至2030年前驱体产量达到100万吨，全球市占率在25%，所需要的资源全部自己匹配，对应镍原料大致在50万吨。我们大致测算，金属都在平价水平下一体化毛利率大致在35%。前驱体每万吨产能投入2亿元，镍湿法一万吨在2亿美金，火法一万吨在1亿美金，投资回款周期大致在6~7年。湿法建设周期2年，火法1年。
青山前几天发布从镍铁加工硫酸镍可行如何看待？
我们认为一定角度上这是好事，市场对他继续上涨预期破坏了，如果镍价上涨到3万、5万，那未来镍在电池中成本超过50%，对未来电动车应用造成影响，所以镍价维持在一定程度上对电动车发展利好。青山说的从镍铁通过高冰镍加工硫酸镍成本较湿法高，而且原材料在当地可获得性低于湿法原料，湿法产钴也能重建加工优势，所以湿法仍具有成本和扩产优势，两者成本差异接近4千美金每吨，一般镍铁成本在0.9~1万美金，青山在0.7~0.8万，再加1千做到高冰镍，再加3千做到硫酸镍。考虑到市场对镍的需求非常大，未来火法可能就是原料成本定价的锚。
海底还有镍资源，未来这一部分会被利用吗？
我认为海里资源产业化应用还是很难，而且成本上压缩更困难，资源的开采要关注投资回报率与市场价格的波动区间。
我们近几年前驱体产能情况？
去年我们前驱体超过3万吨，今年大致在7万吨，明年应该在10万吨以上。钴产量在3万以上，铜在10万以上。
我们钴产品对应的下游消费结构？
我们大约50%钴产品是做消费电子，30%是动力电池，20%流向工业。
我们未来低成本原料供给是否有可扩展性？
首先，印尼资源是不缺的，另外我们在印尼已有开发团队寻找矿山资源，这个发展逻辑我们看得很清楚，这个进程需要我们进行投资。我们未来是不断成长的。
未来镍供给的成本曲线会如何变动？
未来十年我认为会差不多，供给是不太有缺口的，所以我们没有把镍涨价当做我们业绩兑现的主逻辑，我们是要产品领先+成本领先。未来红土镍矿湿法冶炼会增加，低成本的供给体量应该是会有所增加，这其实是一个健康的发展模式，也是支持高镍电池市场扩张的原料基础。
为什么近几年海外矿企逐渐退出非洲地区？
主要是自由港在出售，嘉能可、自由港、第一量子他们都是在石油投资上出现重大失误，美国页岩油出来后石油价格大跌，他们需要确保现金流所以进行了资产出售。我觉得非洲一定是中国的福地，值得我们去开发。
我们和青山合作的模式与益处？
码头、港口、机场都是现成的，现有园区我们可以充分享受到。青山是温州老板，一开始搞不锈钢，他们去印尼后发现成本很低，现在不锈钢已经是全球老大。
当前前驱体毛利率水平？
不同前驱体类型有差异，一般在10~20%，我们目前主要是6系前驱体。8系在供，但量不大。
#股票##价值投资日志[超话]#
公司简要概述：
从产业布局角度上讲，宁德时代是电池的龙头，华友未来可能成为材料一体化龙头。我们的发展方向是做材料龙头，目前材料行业比较分散，没有一家特别集中，能在市场占据一定话语权。我们发展目标是“产品领先，成本领先”。拉长维度来看，技术的溢价我认为会慢慢减弱，所以成本领先是长期的竞争点。
华友是2002年成立，成立之初主营消费类电子原材料（钴酸锂），我们发现规模要做大有明显原材料制约，国内资源只占有全球1%，所以必须要攻入非洲刚果金掌握资源端，2003年我们就去往刚果金。我们发现当地机会挺多，先贸易起家，2006年正式办公司建炼厂，2008年买矿山，2015年整个公司把钴精炼做到全球第一。原材料来源一小部分是自有矿，一部分收购，再有一部分采购自大型贸易商。我们3万吨产量中，大约5千吨原料来自自有矿，5千吨来自当地小矿山采购，价格高于自有矿但低于市场价，1万吨来自嘉能可、欧亚资源等采购，1万吨为代加工模式，毛利润四氧化三钴2万元每吨，硫酸钴1万元每吨。钴的应用在电池行业占比大致在50%，合金20%，其余是其他工业用途，比如青花瓷陶瓷、建筑用染色玻璃、磁性材料、化工、橡胶轮胎、医药、化肥等。我们四氧化三钴和硫酸钴产品加工量在全球占据21%左右，中国占40%左右。刚果地区钴原料一般伴生在铜矿里，一般是1:10、1:5左右，我们在刚果金还有10万吨铜产量，其中约5万吨是自有矿，剩下5万吨外购。近几年公司产量增速在15%左右，在钴加工产业做强后，我们计划沿着产业链上下游发展，进入材料领域，从2015年起我们进行前驱体产线建设，目前控制产能10万吨。
我们进一步进入镍行业，镍现在全球消费规模大致在每年240万吨，硫化镍矿供应占1/3左右，主流供应为红土镍矿，矿石含铁多，分布在赤道往外20几纬度上，印尼的品位最好，投资环境也较好，中国青山钢铁是全球不锈钢老大，已经进入印尼市场很久，我们选择与它合作。印尼红土镍矿分两层，上层镍品位1.5左右，含钴；下层镍品位接近2.5，不含钴。下层青山采用火法溶出镍铁，当做不锈钢原料，低品位用火法回收率很差。我们用湿法工艺（三酸两碱）精细化工方式加工上层矿，原矿可获得性和成本低。湿法冶炼技术对技术要求较高，需要技术团队支持，红土镍矿湿法现在来看投入的案例很多，但多数都失败了，我们在刚果金采用湿法冶炼很多年，积累长期经验，我们也聘请了已经成功的红土镍矿项目负责人进入我们团队，预计至今年年底我们的第一个湿法项目将会投产。我们在印尼也布局了一个火法项目，采用镍铁——高冰镍——硫酸镍流程，成本比湿法高。在印尼制成粗制氢氧化镍钴后运回国再做成精炼硫酸镍与硫酸钴，作为我们前驱体原料。今年我们前驱体产量预计达到7万吨，目前60%销量间接售给LG，我们做到LG差不多30%，40%卖给比亚迪、宁德等其他国内电池厂，前驱体每吨售价在10万元左右。
我们在建10万吨镍产能，6万吨湿法、4万吨火法。6万吨湿法会一同产出7800吨钴。按照镍价1.6万美元来计算，6万吨湿法每吨7千美金毛利，火法成本在1.2万美元，一共在5~6亿美金毛利。
综上，我们业务基本形成三大板块：钴、镍、铜资源板块；国内四氧化三钴、硫酸钴等精炼业务；新能源材料板块。
目前市场关注我们是因为看好我们未来成为材料龙头，一方面我们和LG深度合作，进入全球核心供应体系；另一方面在印尼项目落地后我们成本优势明显。简单计算，目前市场硫酸镍价格在1.5万美金以上，湿法成本在9千美金，一体化模式也可以减少中间加工环节，减少结晶、干燥、运输等成本，提升存货管理和品质管理效率。
问答环节：
我们对后续钴价走势看法？
我们看后未来钴价走势：1.未来几年不会有大型钴供给放出，嘉能可KCC已经达产，欧亚资源RTR也全部投产，Mutanda复产还遥遥无期，我们派人看现场没有动静；2.未来新能源车依然拉动钴需求，低钴化不会拉低钴的总体需求，即便NCM到9:0.5:0.5，市场规模扩张还是能带动钴消费的绝对量。我们现在在刚果金也有增资源的想法，但这是可遇不可求的。
我们对后续镍价走势看法？
镍是个平价的品种，未来增量都是新能源，大体上需求还是集中在不锈钢，但是镍的供给还有很大释放潜力。
未来发展规划？
我们计划至2030年前驱体产量达到100万吨，全球市占率在25%，所需要的资源全部自己匹配，对应镍原料大致在50万吨。我们大致测算，金属都在平价水平下一体化毛利率大致在35%。前驱体每万吨产能投入2亿元，镍湿法一万吨在2亿美金，火法一万吨在1亿美金，投资回款周期大致在6~7年。湿法建设周期2年，火法1年。
青山前几天发布从镍铁加工硫酸镍可行如何看待？
我们认为一定角度上这是好事，市场对他继续上涨预期破坏了，如果镍价上涨到3万、5万，那未来镍在电池中成本超过50%，对未来电动车应用造成影响，所以镍价维持在一定程度上对电动车发展利好。青山说的从镍铁通过高冰镍加工硫酸镍成本较湿法高，而且原材料在当地可获得性低于湿法原料，湿法产钴也能重建加工优势，所以湿法仍具有成本和扩产优势，两者成本差异接近4千美金每吨，一般镍铁成本在0.9~1万美金，青山在0.7~0.8万，再加1千做到高冰镍，再加3千做到硫酸镍。考虑到市场对镍的需求非常大，未来火法可能就是原料成本定价的锚。
海底还有镍资源，未来这一部分会被利用吗？
我认为海里资源产业化应用还是很难，而且成本上压缩更困难，资源的开采要关注投资回报率与市场价格的波动区间。
我们近几年前驱体产能情况？
去年我们前驱体超过3万吨，今年大致在7万吨，明年应该在10万吨以上。钴产量在3万以上，铜在10万以上。
我们钴产品对应的下游消费结构？
我们大约50%钴产品是做消费电子，30%是动力电池，20%流向工业。
我们未来低成本原料供给是否有可扩展性？
首先，印尼资源是不缺的，另外我们在印尼已有开发团队寻找矿山资源，这个发展逻辑我们看得很清楚，这个进程需要我们进行投资。我们未来是不断成长的。
未来镍供给的成本曲线会如何变动？
未来十年我认为会差不多，供给是不太有缺口的，所以我们没有把镍涨价当做我们业绩兑现的主逻辑，我们是要产品领先+成本领先。未来红土镍矿湿法冶炼会增加，低成本的供给体量应该是会有所增加，这其实是一个健康的发展模式，也是支持高镍电池市场扩张的原料基础。
为什么近几年海外矿企逐渐退出非洲地区？
主要是自由港在出售，嘉能可、自由港、第一量子他们都是在石油投资上出现重大失误，美国页岩油出来后石油价格大跌，他们需要确保现金流所以进行了资产出售。我觉得非洲一定是中国的福地，值得我们去开发。
我们和青山合作的模式与益处？
码头、港口、机场都是现成的，现有园区我们可以充分享受到。青山是温州老板，一开始搞不锈钢，他们去印尼后发现成本很低，现在不锈钢已经是全球老大。
当前前驱体毛利率水平？
不同前驱体类型有差异，一般在10~20%，我们目前主要是6系前驱体。8系在供，但量不大。
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民航局预计
本国航空业前景依然黯淡
民航局(CAB)周四说，本国航空业的前景依然负面，因为全球航空旅行要从COVID-19大流行的冲击中恢复过来需要时间。
CAB执行理事亚细惹在虚拟新闻简会上说，「前景依然相当暗淡。整体上，我们知道这是因为那大流行。」
CAB援引国际航空运输协会(IATA)和国际民航组织(ICAO)的预测，即今年的航空客流量甚至不会达到二零一九年所录得的四十五亿三千万人次的一半。
他说，「ICAO说，最长一年，两年就可以复苏。。。。。现在预计的复苏时间是四年。」
他说，「菲律宾是受到航空下滑不利影响的国家之一。月度数字年比确实十分低。」
二零一九年六月一日至八月三十一日，从尼蕊.亚谨诺国际机场起飞的航班有四万七千二百二十四班。
他说，「但是今年同期只有八百班。那甚至不到百分之二。」
该CAB负责人说，全球航空业面临的挑战包括大流行所导致的经济下降和航空旅客信心下降等。
他说，「全球各个国家几乎都实施了各自的限制，由于各国受到伤害的程度不同，全球没有一个综合或多国的健康标准。」
他也说本国运营中的机场有三十二座，而十七座依然关闭。
该CAB负责人也重申只允许「必要的旅行」。
他说，「在国际航班方面，离境航班只面向菲人、返国的外籍人士、海外菲劳、持永久签证人士、在国外留学的学生，但取决于入境国家的限制。」
他补充说，「入境方面，只向归国菲人、菲人外籍配偶、父母、未成年人、儿童、授权官员、外国航空机组人员、外国海员、拥有菲律宾长期签证的外国人，但需要IATF、移民局和检疫局的规定批准。」
国内旅行也只面向必要的旅客，如回外省家乡人士。
央行提高银行地产贷款额度
菲律宾中央银行(BSP)已经提高银行对房地产行业的信贷额度，允许他们向借款人提供更多的地产贷款。
央行行长迪奥克诺周四在给记者的一条信息中说，央行设定政策的货币委员会已经将综合和商业银行的地产贷款额度从百分之二十提高到百分之二十五。
迪奥克诺说，「根据截至二零二零年三月底的数字，这次提高意味着房地产贷款的流动性追增至一万二千亿比索左右。」
截至去年，银行及其信托部门的地产暴露总额为二万四千九百亿比索，其中大部份是通过地产贷款，计二万一千七百亿比索，而余下的三亿二千万比索是在地产投资上。
央行在二零零八年签发了第六百号通令，设定综合和商业银行地产贷款额度在百分之二十，努力在地产市场波动之际支撑财政稳定性。
亚洲联合商业银行跻身
福布斯亚洲2020年最佳亿万以下企业
最近，亚洲联合商业银行(AUB)跻身福布斯亚洲2020年「最佳亿万以下企业]，因为它和其它两百家表现最佳的营业收入不到十亿美元且持续利润增长的公开上市公司一起获得表彰和突出。
福布斯亚洲公布的年度「最佳亿万以下企业]作为「值得关注的公司」引人注目，是从该地区18,000家公司中选出的，因其卓越的企业业绩而获得表彰。
名单是由www.forbes.com公布的。它宣布「在综合选择中，上榜公司的得分高于同行，包括它们最近一年和三年的债务、销售额和每股收益增长记录，以及一年和五年的平均股本回报率。]
除这些定量标准外，还采用了定性筛选，排除了存在严重管理问题、可疑会计、环境问题、管理问题或法律问题的公司。这些标准还确保了该地区公司的地理多样性。
在这一系列指针的限制下，最终的200强确实是精挑细选。
AUB总裁Manuel A. Gomez说，「我们很荣幸能够跻身于这些杰出公司之列，而且在福布斯https://t.cn/A6UrPtPR排行榜上也毫不逊色。]
这证明了我们AUB银行家们的辛勤工作、奉献精神和毅力，确保我们在公司业绩和财政管理方面继续达到优秀标准，使我们的所有利益相关者受益。」
亚洲联合商业银行创办于1997年10月31日，是为数不多的在1997年获得完全分行商业执照的银行之一。在2013年，AUB加入了菲律宾公开上市银行联盟，获得综合银行地位，并继续通过创新产品和服务满足客户的银行需求。
比索兑美元贬值十点五仙
本国比索对美元汇率于周四下跌，因为在比索达到三年来的新高后，投资者们选择回吐最近的收益。
收市价报四十八点六八比索兑换一美元，比周三的四十八点五七五贬值十点五仙。
通货膨胀环境依然温和
央行暂停货币政策调整
菲律宾中央银行(BSP)货币委员会(MB)于周四决定暂停其政策利率调整，它援引了政策水平上通货膨胀环境温和为据。
据央行行长迪奥克诺说，MB决定保持货币政策在目前的利率-隔夜逆回购(RRP)在二点二五厘，隔夜存款在一点七五厘，隔夜放贷在二点七五厘。
迪奥克诺在一场虚拟简会上说，「货币委员会根据它的通胀环境依然温和的评估做出决定的。」
他补充说，「虽然由于七月通胀较预期高，而且全球原油价格近来上涨，最新的基线预测已经略微上涨，但是未来的通胀之路依然稳稳地在政府百分之二至百分之四的目标内。」
二零二零年的最新通胀预测已经从之前的百分之二点三调整到百分之二点六。明年的预测也从百分之二点六更新到百分之三，而后年的从之前的百分之三调整到百分之三点一。
迪奥克诺说，「从二零二零年直至二零二二年，通胀前景的风险也倾向下降，主要是因为当前大流行之际，国内和环球经济活动可能受到干扰。目前，通胀预期大体依然符合通胀目标。」
迪奥克诺在同一简会上说，鉴于新冠肺炎大流行在数个国家再次浮现，全球经济增长前景亦依然低迷。
迪奥克诺说，「MB也指出国内产出在二零二零年上半年陡剧萎缩，体现了遏制该病毒在本国传播所实施的必要措施的冲击。」
他又说，「同时，随着封城限制放松，在金融系统流动性充沛的支持下，货币委员会看到国内经济活动复苏的早期迹象。」
在今年第二季度经济萎缩百分之十六点五，乃史上最糟纪录后，本国进入技术性衰退。
央行今年迄今为止共削减关键利率一百七十五个基点-二月二十五个基点，三月、四月和六月各五十个基点。
迪奥克诺说，「往后，央行仍将坚定不移地在必要时利用它所有的工具以便实现它在中期内促进非通胀和持续增长的使命。」
SEC作废医疗城多数股交易
在证券交易所(SEC)发现一个股东集团在控制医疗城经营者专业服务公司(PSI)中欺诈后，该管制机构已经作废了该公司多数股的出售。
SEC在本月十三日的裁决中一致作废Viva Holdings(菲律宾) Pre.Ltd.、Viva Healthcare Limited、Fountel Corporation和Felicitas Antoinette Inc.于二零一三年八月一日起对PSI股票的收购。
SEC在一份电邮声明中说，「PSI授权资本股的相应增加仍然有效。那些股票应当被视为未被认购的，而且应当拨给投资者认购。」
收购自其他股东，如Splash Corp.、仙棉讫公司和延寿力人寿保险有限公司的股票也将被取消，并回归PSI，作为可以出售给其他方的库存股。
一旦这些股票被出售和获得支付，PSI被要求偿还VivaHoldings、Fountel和FAI的无效认购。
这是因为一致裁决这个股东集团，或者CSA方，违犯证券管制法典二十六章，即证券出售禁止欺诈交易。
据SEC说，这些当事方没有在之前的董事会议上适当沟通接管PSI的假定计划。
ABS-CBN上半年净亏损逾39亿比索
ABS-CBN公司周四说它在今年上半年蒙受凈亏损，归因于大流行和其特许权未能续约伤害到收益。
它告诉股交所，一月至六月期间的净亏损达到三十九亿三千万比索，扭转了去年同期十四亿九千八百万比索的净收入。
它说，那期间的广告和消费者销售的综合营业收入下降百分之三十六至七十五亿比索。
该公司四个业务方面中的三个录得凈亏损。
包含母频道ABS-CBN、Sports+Action和Cinema One等等的媒体联网和录音室娱乐的营业收入在上半年达到七十三亿八千七百万比索，相比去年同期的一百四十九亿九千七百万比索下降了一半。净亏损三十五亿八千一百万比索。
数字和互动媒体录得凈亏损三亿四千七百万比索，而经营着现场活动、主题公园和家庭购物等的消费者产品与体验方面净亏损一亿一千七百万比索。
有线、卫星和宽带方面在上半年扭亏为盈，净收入一亿一千五百万比索，相比去年同期的七千一百万比索的净亏损。
担忧美国经济前景黯淡
菲股收低百分之零点六一
本国股票周四继续其下降趋势，因为对世界最大经济体美国经济前景暗淡的担忧拖累了投资者的情绪。
领头的PSEi收盘下降三十六点七二点，或百分之零点六一，报六千零五点四点。较广泛的全股指下降十八点三点，或百分之零点五一，报三千五百七十三点零六点。
Philstocks理财高级股票分析师陈锵戈说，「本地股市今天下滑是因为投资者们消化美联储对美国经济前景的悲观。」
联邦储备决策机构联邦公开市场委员会七月会议纪要透露美国央行官员认同COVID-19危机将严重拖累美国经济前景。
陈锵戈说，「同时，在我们的经济和大流行状况方面，我们仍然缺乏积极的暗示，诱发投资者回吐获利。」
成交量超过十五亿股，成交额四十亿五千万比索。下降股以一百三十一比六十四领先上升股，而四十六种不变。
陈锵戈说，成交额是不温不火的，因为它低于今年迄今平均的五十八亿六千万比索。
他说，「这暗示着股市不确定性正导致许多投资者站在边缘。」
本国航空业前景依然黯淡
民航局(CAB)周四说，本国航空业的前景依然负面，因为全球航空旅行要从COVID-19大流行的冲击中恢复过来需要时间。
CAB执行理事亚细惹在虚拟新闻简会上说，「前景依然相当暗淡。整体上，我们知道这是因为那大流行。」
CAB援引国际航空运输协会(IATA)和国际民航组织(ICAO)的预测，即今年的航空客流量甚至不会达到二零一九年所录得的四十五亿三千万人次的一半。
他说，「ICAO说，最长一年，两年就可以复苏。。。。。现在预计的复苏时间是四年。」
他说，「菲律宾是受到航空下滑不利影响的国家之一。月度数字年比确实十分低。」
二零一九年六月一日至八月三十一日，从尼蕊.亚谨诺国际机场起飞的航班有四万七千二百二十四班。
他说，「但是今年同期只有八百班。那甚至不到百分之二。」
该CAB负责人说，全球航空业面临的挑战包括大流行所导致的经济下降和航空旅客信心下降等。
他说，「全球各个国家几乎都实施了各自的限制，由于各国受到伤害的程度不同，全球没有一个综合或多国的健康标准。」
他也说本国运营中的机场有三十二座，而十七座依然关闭。
该CAB负责人也重申只允许「必要的旅行」。
他说，「在国际航班方面，离境航班只面向菲人、返国的外籍人士、海外菲劳、持永久签证人士、在国外留学的学生，但取决于入境国家的限制。」
他补充说，「入境方面，只向归国菲人、菲人外籍配偶、父母、未成年人、儿童、授权官员、外国航空机组人员、外国海员、拥有菲律宾长期签证的外国人，但需要IATF、移民局和检疫局的规定批准。」
国内旅行也只面向必要的旅客，如回外省家乡人士。
央行提高银行地产贷款额度
菲律宾中央银行(BSP)已经提高银行对房地产行业的信贷额度，允许他们向借款人提供更多的地产贷款。
央行行长迪奥克诺周四在给记者的一条信息中说，央行设定政策的货币委员会已经将综合和商业银行的地产贷款额度从百分之二十提高到百分之二十五。
迪奥克诺说，「根据截至二零二零年三月底的数字，这次提高意味着房地产贷款的流动性追增至一万二千亿比索左右。」
截至去年，银行及其信托部门的地产暴露总额为二万四千九百亿比索，其中大部份是通过地产贷款，计二万一千七百亿比索，而余下的三亿二千万比索是在地产投资上。
央行在二零零八年签发了第六百号通令，设定综合和商业银行地产贷款额度在百分之二十，努力在地产市场波动之际支撑财政稳定性。
亚洲联合商业银行跻身
福布斯亚洲2020年最佳亿万以下企业
最近，亚洲联合商业银行(AUB)跻身福布斯亚洲2020年「最佳亿万以下企业]，因为它和其它两百家表现最佳的营业收入不到十亿美元且持续利润增长的公开上市公司一起获得表彰和突出。
福布斯亚洲公布的年度「最佳亿万以下企业]作为「值得关注的公司」引人注目，是从该地区18,000家公司中选出的，因其卓越的企业业绩而获得表彰。
名单是由www.forbes.com公布的。它宣布「在综合选择中，上榜公司的得分高于同行，包括它们最近一年和三年的债务、销售额和每股收益增长记录，以及一年和五年的平均股本回报率。]
除这些定量标准外，还采用了定性筛选，排除了存在严重管理问题、可疑会计、环境问题、管理问题或法律问题的公司。这些标准还确保了该地区公司的地理多样性。
在这一系列指针的限制下，最终的200强确实是精挑细选。
AUB总裁Manuel A. Gomez说，「我们很荣幸能够跻身于这些杰出公司之列，而且在福布斯https://t.cn/A6UrPtPR排行榜上也毫不逊色。]
这证明了我们AUB银行家们的辛勤工作、奉献精神和毅力，确保我们在公司业绩和财政管理方面继续达到优秀标准，使我们的所有利益相关者受益。」
亚洲联合商业银行创办于1997年10月31日，是为数不多的在1997年获得完全分行商业执照的银行之一。在2013年，AUB加入了菲律宾公开上市银行联盟，获得综合银行地位，并继续通过创新产品和服务满足客户的银行需求。
比索兑美元贬值十点五仙
本国比索对美元汇率于周四下跌，因为在比索达到三年来的新高后，投资者们选择回吐最近的收益。
收市价报四十八点六八比索兑换一美元，比周三的四十八点五七五贬值十点五仙。
通货膨胀环境依然温和
央行暂停货币政策调整
菲律宾中央银行(BSP)货币委员会(MB)于周四决定暂停其政策利率调整，它援引了政策水平上通货膨胀环境温和为据。
据央行行长迪奥克诺说，MB决定保持货币政策在目前的利率-隔夜逆回购(RRP)在二点二五厘，隔夜存款在一点七五厘，隔夜放贷在二点七五厘。
迪奥克诺在一场虚拟简会上说，「货币委员会根据它的通胀环境依然温和的评估做出决定的。」
他补充说，「虽然由于七月通胀较预期高，而且全球原油价格近来上涨，最新的基线预测已经略微上涨，但是未来的通胀之路依然稳稳地在政府百分之二至百分之四的目标内。」
二零二零年的最新通胀预测已经从之前的百分之二点三调整到百分之二点六。明年的预测也从百分之二点六更新到百分之三，而后年的从之前的百分之三调整到百分之三点一。
迪奥克诺说，「从二零二零年直至二零二二年，通胀前景的风险也倾向下降，主要是因为当前大流行之际，国内和环球经济活动可能受到干扰。目前，通胀预期大体依然符合通胀目标。」
迪奥克诺在同一简会上说，鉴于新冠肺炎大流行在数个国家再次浮现，全球经济增长前景亦依然低迷。
迪奥克诺说，「MB也指出国内产出在二零二零年上半年陡剧萎缩，体现了遏制该病毒在本国传播所实施的必要措施的冲击。」
他又说，「同时，随着封城限制放松，在金融系统流动性充沛的支持下，货币委员会看到国内经济活动复苏的早期迹象。」
在今年第二季度经济萎缩百分之十六点五，乃史上最糟纪录后，本国进入技术性衰退。
央行今年迄今为止共削减关键利率一百七十五个基点-二月二十五个基点，三月、四月和六月各五十个基点。
迪奥克诺说，「往后，央行仍将坚定不移地在必要时利用它所有的工具以便实现它在中期内促进非通胀和持续增长的使命。」
SEC作废医疗城多数股交易
在证券交易所(SEC)发现一个股东集团在控制医疗城经营者专业服务公司(PSI)中欺诈后，该管制机构已经作废了该公司多数股的出售。
SEC在本月十三日的裁决中一致作废Viva Holdings(菲律宾) Pre.Ltd.、Viva Healthcare Limited、Fountel Corporation和Felicitas Antoinette Inc.于二零一三年八月一日起对PSI股票的收购。
SEC在一份电邮声明中说，「PSI授权资本股的相应增加仍然有效。那些股票应当被视为未被认购的，而且应当拨给投资者认购。」
收购自其他股东，如Splash Corp.、仙棉讫公司和延寿力人寿保险有限公司的股票也将被取消，并回归PSI，作为可以出售给其他方的库存股。
一旦这些股票被出售和获得支付，PSI被要求偿还VivaHoldings、Fountel和FAI的无效认购。
这是因为一致裁决这个股东集团，或者CSA方，违犯证券管制法典二十六章，即证券出售禁止欺诈交易。
据SEC说，这些当事方没有在之前的董事会议上适当沟通接管PSI的假定计划。
ABS-CBN上半年净亏损逾39亿比索
ABS-CBN公司周四说它在今年上半年蒙受凈亏损，归因于大流行和其特许权未能续约伤害到收益。
它告诉股交所，一月至六月期间的净亏损达到三十九亿三千万比索，扭转了去年同期十四亿九千八百万比索的净收入。
它说，那期间的广告和消费者销售的综合营业收入下降百分之三十六至七十五亿比索。
该公司四个业务方面中的三个录得凈亏损。
包含母频道ABS-CBN、Sports+Action和Cinema One等等的媒体联网和录音室娱乐的营业收入在上半年达到七十三亿八千七百万比索，相比去年同期的一百四十九亿九千七百万比索下降了一半。净亏损三十五亿八千一百万比索。
数字和互动媒体录得凈亏损三亿四千七百万比索，而经营着现场活动、主题公园和家庭购物等的消费者产品与体验方面净亏损一亿一千七百万比索。
有线、卫星和宽带方面在上半年扭亏为盈，净收入一亿一千五百万比索，相比去年同期的七千一百万比索的净亏损。
担忧美国经济前景黯淡
菲股收低百分之零点六一
本国股票周四继续其下降趋势，因为对世界最大经济体美国经济前景暗淡的担忧拖累了投资者的情绪。
领头的PSEi收盘下降三十六点七二点，或百分之零点六一，报六千零五点四点。较广泛的全股指下降十八点三点，或百分之零点五一，报三千五百七十三点零六点。
Philstocks理财高级股票分析师陈锵戈说，「本地股市今天下滑是因为投资者们消化美联储对美国经济前景的悲观。」
联邦储备决策机构联邦公开市场委员会七月会议纪要透露美国央行官员认同COVID-19危机将严重拖累美国经济前景。
陈锵戈说，「同时，在我们的经济和大流行状况方面，我们仍然缺乏积极的暗示，诱发投资者回吐获利。」
成交量超过十五亿股，成交额四十亿五千万比索。下降股以一百三十一比六十四领先上升股，而四十六种不变。
陈锵戈说，成交额是不温不火的，因为它低于今年迄今平均的五十八亿六千万比索。
他说，「这暗示着股市不确定性正导致许多投资者站在边缘。」
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