专家：新冠口服药不会代替疫苗，医药板块反弹，千亿巨头暴涨15%

港股疫苗股昨日因默沙东新冠口服药物Molnupiravir大跌，复星医药和康希诺分别收跌19.1%和22.91%，但今日盘中部分疫苗股已出现反弹。

其中，千亿龙头复星医药涨超15%，康希诺生物涨近10%。

消息面，美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇也认为这种药物“绝对不会”替代新冠疫苗。分析师还称，目前疫苗股的大跌一是情绪上的影响，不排除有一定程度的错杀;另外投资者还需注意到的是，新冠疫苗的全球产能过剩问题或许也是疫苗股大跌的原因之一。#股票##价值投资日志[超话]#

生气，是一种极其愚蠢的自我消耗。 不仅没能“报仇”，还让自己替别人的过错买单。
生气，是制造“精神垃圾”的过程。 垃圾过剩，没有及时清理，于人而言是一种极大的危害。 很多时候，那些令我们无比愤怒的瞬间，过后想来，也不过小事一桩。
人，经历多了，过去让我们痛苦的事情，也能让我们微笑自述。 生活本是散乱一地的积木，用心去拼即可，何必抱怨、置气，对一场体验过分认真。  人生战场，你我皆勇士，减少情绪内耗，也算给自己加油。
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我们常说楼市/股市具有货币的蓄水池效应，即把市场中的很多钱汇合、聚集在这些资本市场的池子里。那该如何理解这种效应？这种效应有何影响呢？

1、钱多，物价为何不涨？

过往的经济学通胀理论告诉我们，钱多物价必涨。可从过去十年的经历看，未必如此。

这是一张2009年以来M2（可通俗的理解为市场中的钱）数量和CPI（可通俗的理解为物价涨幅）的走势图。

由图可知，M2由2009年初的49万亿增加到2019年初的185万亿，现在钱的数量是十年前的3.77倍。可物价呢？除了2011年前后约一年多的时间物价涨幅超3%外（最高也就是2011年7月的6.45%），其他约8年多的时间物价涨幅都在2%左右徘徊。

有人会反驳说：钱多了，可商品和服务也多了啊？对应的物价没涨也正常啊。

那这十年GDP增长多少呢？2009年初我国GDP约为32万亿，而2019年初我国GDP约为90万亿，现在GDP是十年前的2.8倍，可M2却是十年前的3.77倍啊。也就是说钱的数量涨幅远高于实物（商品和服务）数量的涨幅。虽然如此，但物价稳定、涨幅很小。

说好的货币超发引致通货膨胀呢？

理论来自与实践、并用来解释实践。不能说以前的通胀理论过时，最起码需要在新的社会经济条件下进行调整。

科技进步、商品生产自动化使得产能过剩，原则上可以无限量供应人们必须的任何商品（如维持基本生活的吃/穿/行商品服务等），既然有无限量的商品供应，所以物价上涨也就难上加难了。

所以现在的物价上涨都是结构性的，即在某个阶段、某些商品/服务因供给失衡或资金猛然大量流入而出现价格上涨，如曾经出现的蒜你狠、豆你玩、姜你军、糖高宗……

这十年货币超发而物价却不涨，多印的钱都去哪了呢？

对的，也许你猜到了，钱都去了楼市。这就很好解释了最近十年间，为什么一二线城市的房价涨幅如此之大——一般都在3倍以上。

我们都知道，钱大致分为两类：增量的钱和存量的钱。前者就是指新增的信贷、银行贷款，后者是市场中正在流通、已经存在的钱。

这十年很多人进城买房，买房的钱来自哪里？很多人除了付个首付，剩余的钱都是银行贷款啊，银行贷款就是新增的钱，说明增量的钱很大一部分流入了楼市。

那买房的首付又来自哪里啊？很多人说是自己存的啊、向亲朋好友借的啊……当然更多的是双方父母/爷爷奶奶/姥姥姥爷六个钱包的钱，而这些钱就是存量的钱啊。

钱越来越多，可越来越多的钱却流向了楼市，这就是房子的货币蓄水池效应。

这一效应是如何实现的呢？

2、房子是这样蓄积货币的

我们知道，房子/股票等资产是买卖双方交易的标的物、是货币流通/换手的介质，有买才有卖、有卖必有买，一手交钱、一手交货。也就是说，市场中钱的数量并没有发生增减，只是从一个人手里转移到另一个人手里了。

买房人把钱（自己积蓄及亲友借来的钱/去银行贷款贷来的钱）给了卖房人（新房开发商/二手房的个人房东），卖房人就可以把卖房到手的钱用来买买买、花花花啊。

这个交易之后，卖房人手里钱就跟房子没有关系了。既然如此，市场中的钱就会很多，房子汇集货币、锁定货币的蓄水池效应又体现在哪里呢？

看清了，包括房子/股票在内的资产，其货币蓄水池效应主要体现在两个方面：一是因资产买卖而造成的贫富分化，钱集中于少量人手中了，从而减少市场中流通货币的数量，二是因预期资产价格继续涨，人们会压制别的消费、减慢货币的流通速度。

因资产价格上涨，前期买入的人会赚很多的钱——实际上是财富的转移，包括买房人及亲友及六个钱包的积蓄，还包括买房人在银行的贷款（也就是买房人的债务，要用二三十年的时间去还）。社会上的钱因房子而聚集到一小部分人手里，也就是贫富分化。

富人有很多钱，可他们的边际消费较低——富人总不能一顿吃1头牛/喝一箱奶、同时开两辆车/穿三套衣服/住五套房吧？他们花钱会有一个量的天花板。而想消费、想改善生活的普通人呢？他们可想消费，但是没有多余的钱啊。

结果就是市场中的钱很多，但都在富人账户里存着、躺着，并没有在市场中流通——市场中流通的钱也就少了。而这一切的根源是什么呢？就是房子啊。这是房子蓄水池效应的第一个原因。

心理预期可以改变人的行为。当预期房价还要涨时，大家会怎么做呢？当然是继续买入、赶紧买入啊！有钱的会把钱取出来继续买房子，以期赚到更多的钱；没钱的会四处借钱赶紧买一套，否则以后更买不起怎么办？

结果是什么呢？人们不愿意、或没有钱去进行其他的消费——除了房子。人们的钱都用来买房子、或准备买房子了，又哪来的钱去进行其他的消费呢？市场中的钱由此变少、货币的流通速度由此降低（人们不愿意花钱了）。这一切的根源又是什么呢？还是房子啊。这就是房子蓄水池效应的第二个原因。

蓄水池效应有何影响呢？

3、蓄水池效应的积极作用

除了房子和股票，其他资产或商品——字画、文玩、翡翠玉、茶叶、比特币等数字货币等也具有货币蓄水池效应，只是太小众、参与的人太少，参与的资金量也小、持续的时间也太短（少则数月、多则不超过2年），无法像楼市和股市一样长时间的、持续的、天量的蓄积货币。

也因为这种货币蓄水池效应，所以会产生一些影响。消极的影响是对其他领域的资金挤压，因为钱都流向楼市，所以会挤压消费、会挤压制造业等领域的资金流入，这些讨论的也很多了。这里就说说蓄水池效应的积极影响，主要体现在资金聚集和抑制物价方面。

聚集货币。对于早期购置房产的人来说，高房价让其平白无故的获得一笔巨额财富——以出售或银行贷款的形式实现。出售是接盘者的财富转移，贷款是社会资金的转移，其本质都是巨额资金的聚集、并由此形成资本。

想开店办厂做生意办实业、想为公司筹措流动资金、想挽救濒临破产的企业，卖房或抵押一套房后，救命的资金就来了。高房价可以把社会资金聚集起来，让有房的人赢得一笔资本。在银行征信体系还不完善的当下，高房价下的房子是最好的信用背书工具。房子起到了吸储、汇集资金的作用。

抑制物价。因为房子具有蓄水池作用，会把超发的货币、市场中多余的货币聚集在这里，相应的就会减少市场中流通货币的数量。在商品/服务一定的情况下，货币的减少会相应稳定、甚至降低物价，这也就是开头所看到的——货币虽然超发、略带泛滥，但物价却保持稳定的一大原因。

很多人在抱怨高房价，可没人感谢低房租（一线城市的租金收益率低至1%点多）和（相对）低物价，高房价只是让人买不起房，若高房租则会让人住不起房、高物价则会让吃不起饭或者生活水准降低。

除了以上这两条积极作用外，其他还有支撑市政建设和个人大资金储蓄地的作用。

近十余年，中国一二线城市基础设施建设突飞猛进——高铁/地铁/桥梁/高架/公园等越来越好，钱来自哪里？很大一部分是地方政府卖地的收入，而这也带来了居住在这个城市的居民的生活工作便利。

只有大池子、大江大水才能盛下大鱼。同样的，高房价、高总价的房子才能更好的承载大额资金。对于数百万、上千万的高净值人群来说，寻找到可靠的资金附着物、现实财富/资产的代际传承，高单价、高总价的房子确实是个理想的选择。

任何事物都是一个系统，是矛盾的、是复杂的、是对立统一的、是好坏交融的，简单化的思考和情绪化的表达，只会偏离轨道。很多结果（比如高房价）是多方重复博弈后的均衡状态，光抱怨没有用，正确的做法是在这种现状下，如何行动让自己的处境更有利、受益更多更大。（金戈财经大佬作品，写的真好）