元月份银行放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
君子看破不说破
——不要认为别人是傻子
我十分欣赏古人那句“看破不说破”的名言，这也是人际交往中的黄金法则。
看破其实很容易，我曾经对一位朋友说过这样一段话：以我有过在基层县委做过党务工作的经历，应该是阅人无数了，千万别企图在我眼下耍小聪明。我见过那些好虚名而自夸的人，也见过为小利而自欺的人，当然更见过为攀附而自贱的人。对待这些看破了的人，只要不是原则与底线问题，我的做法是从不揭穿，有保留地接触，或许他们有人自得后认为我好说话，但我自己以为，我不是傻子。
看破不说破，是应当具备些肚量和一定的胸襟的：
看破不说破，是尊重。生活中，总有那么一些人，把鲁莽当信仰，把咄咄逼人，说话不经思考当率直和单纯，其实这是愚者所为。有些事，看破不必说破，有些话根本不必说，你以为自己滔滔不绝，就是机智聪明，其实明智的人，都是看得透彻，但不说，懂得这样子才是对彼此最大的尊重。王阳明曾说：“大凡朋友，须箴规指摘处少，诱掖奖劝意多，方是。”与朋友相处， 就算要劝诫，也要少一点指责，多一点开导鼓励，如此才正确。急于炫耀自己看穿的那一点小事，容易引起人的反感，良心用苦的循循善诱才真正能令其接受。俗话说：“看透不说透，还是好朋友。”说话的时候，考虑别人的感受，看破，但不必说破，给别人留有余地，对方自然会感受到自己的真诚。
看破不说破，是智慧。看破不说破，是一种智慧，更是一种气度。俗话说得好，看破不说破，面子上好过。说话要谨慎，什么话对什么人可以说，什么话该说不该说都要做到心中有数。就算关系再要好，就算再亲密无间，伤人的话，都要三思而言，因为语言是一种很有杀伤力的东西。就算事情再显而易见，谈及到别人的盲区时，也要委婉避开，表面是在顾及别人面子，其实是维护两个人的感情，使得更坚固，收获的是好友对你更好的印象。古人说：智者思而后言，愚者先言而后思。说话出自天性，不说出自智慧。看破不说破，是一种洞察力，更是一种大智慧。
看破不说破，是善良。能说会道是一种能力；静观不说却是一份不可多得的善良。日常生活中也一样，说很容易，懂得适时缄口却不容易。就算是再浅显的事情，谈及别人的短处，也需要巧妙地避开，不要加深彼此的痛处。在别人为难自己的场合，看破不说破，是不想加深彼此的伤害和心底的痛处；对不堪的过往的回望，看破不说破，是真正放下过去的淡然，是放过自己，放过对方的善良。
看破不说破，是修养。都是说太容易，适时缄口太难。古语也有说“言而当，知也；默而当，亦知也。”意思就是说话说的得当，是明理和智慧的表现；能看破别人的小心思，并不是一件难的事，但是看破不说破，其实并不简单，而看破不说破，是一种修养，也是一种人品。看破不说破，看的就是你和人交往中对自己的控制，以及你经历过，积淀之下的成熟和稳重。不该说话的时候能沉默的得当，也是明理和智慧的表现。千万别低估语言的力量，祸出口出，福从口入，有时候，不好的言论可以让你毁于一旦，好的言论也能让你收获颇厚。
看破不说破的人是君子，以为别人看不破的人是傻子。 https://t.cn/A64XX9ab
——不要认为别人是傻子
我十分欣赏古人那句“看破不说破”的名言，这也是人际交往中的黄金法则。
看破其实很容易，我曾经对一位朋友说过这样一段话：以我有过在基层县委做过党务工作的经历，应该是阅人无数了，千万别企图在我眼下耍小聪明。我见过那些好虚名而自夸的人，也见过为小利而自欺的人，当然更见过为攀附而自贱的人。对待这些看破了的人，只要不是原则与底线问题，我的做法是从不揭穿，有保留地接触，或许他们有人自得后认为我好说话，但我自己以为，我不是傻子。
看破不说破，是应当具备些肚量和一定的胸襟的：
看破不说破，是尊重。生活中，总有那么一些人，把鲁莽当信仰，把咄咄逼人，说话不经思考当率直和单纯，其实这是愚者所为。有些事，看破不必说破，有些话根本不必说，你以为自己滔滔不绝，就是机智聪明，其实明智的人，都是看得透彻，但不说，懂得这样子才是对彼此最大的尊重。王阳明曾说：“大凡朋友，须箴规指摘处少，诱掖奖劝意多，方是。”与朋友相处， 就算要劝诫，也要少一点指责，多一点开导鼓励，如此才正确。急于炫耀自己看穿的那一点小事，容易引起人的反感，良心用苦的循循善诱才真正能令其接受。俗话说：“看透不说透，还是好朋友。”说话的时候，考虑别人的感受，看破，但不必说破，给别人留有余地，对方自然会感受到自己的真诚。
看破不说破，是智慧。看破不说破，是一种智慧，更是一种气度。俗话说得好，看破不说破，面子上好过。说话要谨慎，什么话对什么人可以说，什么话该说不该说都要做到心中有数。就算关系再要好，就算再亲密无间，伤人的话，都要三思而言，因为语言是一种很有杀伤力的东西。就算事情再显而易见，谈及到别人的盲区时，也要委婉避开，表面是在顾及别人面子，其实是维护两个人的感情，使得更坚固，收获的是好友对你更好的印象。古人说：智者思而后言，愚者先言而后思。说话出自天性，不说出自智慧。看破不说破，是一种洞察力，更是一种大智慧。
看破不说破，是善良。能说会道是一种能力；静观不说却是一份不可多得的善良。日常生活中也一样，说很容易，懂得适时缄口却不容易。就算是再浅显的事情，谈及别人的短处，也需要巧妙地避开，不要加深彼此的痛处。在别人为难自己的场合，看破不说破，是不想加深彼此的伤害和心底的痛处；对不堪的过往的回望，看破不说破，是真正放下过去的淡然，是放过自己，放过对方的善良。
看破不说破，是修养。都是说太容易，适时缄口太难。古语也有说“言而当，知也；默而当，亦知也。”意思就是说话说的得当，是明理和智慧的表现；能看破别人的小心思，并不是一件难的事，但是看破不说破，其实并不简单，而看破不说破，是一种修养，也是一种人品。看破不说破，看的就是你和人交往中对自己的控制，以及你经历过，积淀之下的成熟和稳重。不该说话的时候能沉默的得当，也是明理和智慧的表现。千万别低估语言的力量，祸出口出，福从口入，有时候，不好的言论可以让你毁于一旦，好的言论也能让你收获颇厚。
看破不说破的人是君子，以为别人看不破的人是傻子。 https://t.cn/A64XX9ab
2022年十大下跌品种预测(7)
第七只凯莱英
凯莱英前一个交易日下跌1.28%，他的股票价格是325.18元，换手率是1.13%，成交金额是8.64亿元，它的市盈率是94.27，流通市值是760亿。
从技术上看，凯莱英从2021年12月初开始持续的进行下跌，下跌的时间已经达到了两个月之久，股票价格也由532.49元下跌到325元左右，已经接近前期的下跌低点，前一个低点是2021年九月创造的，价格是317.50元，两个地点的连线，构成了凯莱英的重要技术位置。
从短期来看，从日均线来看，能不能够守住这个重要的支撑位？或者能不能够跌破这个重要的支撑位？意味着短期的上涨和下跌，如果持续性的下跌，下跌幅度将会开启一个新的方向和新的视角，如果反弹，反弹的力度也会相对的比较大。
从周线的角度来分析，凯莱英的技术图形，它的K线图的走势更加清晰明确，凯莱英从2018年12月底开始走强，展开了持续性上涨的行情，上涨时间达到了3年3个月，股票的价格也有65元左右，上涨到532.49元，股票的价格上涨了接近九倍。
凯莱英靓丽的股票价格，持续性的上涨走势，他的背后有他主营业务的持续性的增长，预计2021年的年报业绩是净利润10.40亿至10.76亿，增长幅度为44%至49%，在2018年至2021年，凯莱英一直保持了持续性的增长态势。
在2021年前三季度每股收益是2.63元，每股净资产高达47.54元，是一个阶段性持续上涨，业绩优良的股票。
凯莱英的总股本是2.64亿，流通股本是2.34亿，从它的营收来看，临床阶段的营收是8.29亿，商业化阶段的营收是7.88亿，新型服务的营收是1.44亿，良好的赛道加上企业本身的优良形象，取得了良好的经营业绩，这个经营业绩已经比较充分地反映在他的股票价格上。
但是在2022年，凯莱英的价格能否持续的上涨呢？能否在大幅度上涨的基础上，持续性再来一次大幅度上涨呢？
这种可能性相对较小，而更有可能的是走出另外一种走势，那就是横盘和下跌的走势。
从另一个方面来看，正因为前三年持续的高增长，股票价格出现了较大幅度的上涨。2022年，有可能成为它的一个转折点，特别是股票价格的转折点。
我们从周线上可以清楚的看到，凯莱金已经连续下跌了四周，特别是有效的跌破了五周、十周、二十周、三十周的均线，形成了一个完整意义上的空头排列，在技术意义上具有较强的指向性。
凯莱英作为新兴的生物制药企业，在创新药，抗癌，融资融券，msci概念中具有较强的优势，它的增长是可以预期的，但是持续性的，爆发式的增长有可能转变为成为一个持续的，平稳的增长态势，也以此影响着它的股票价格的走势。
还有行业竞争加剧，新兴的行业，新兴的企业，特别是像生物医药之类的企业，后起之秀较多，整个行业的发展处于一个快速发展的阶段，新开发的品种，新的项目，新的科研有可能迅速代替一个老的，或者是不太老的传统的技术，发展较快，更新较快，代替较快是这个行业的一个显著特点。凯莱英也可能受到一定的影响。
这个影响结合K线图上的走势及其技术上的指向，持续性的下跌或者是阶段性的横盘震荡，相对的可能性较大。
价值投资的特点在于选择价格、选择时间，特别是选择价格，有好的价格是价值投资，如果价格太高，就不一定是价值投资。结合趋势性的方向来分析，凯莱英阶段性的趋势性方向向下的可能性相对较大，应当密切的跟踪，认真的观察，认真的思考。
分析供参考，投资需谨慎
第七只凯莱英
凯莱英前一个交易日下跌1.28%，他的股票价格是325.18元，换手率是1.13%，成交金额是8.64亿元，它的市盈率是94.27，流通市值是760亿。
从技术上看，凯莱英从2021年12月初开始持续的进行下跌，下跌的时间已经达到了两个月之久，股票价格也由532.49元下跌到325元左右，已经接近前期的下跌低点，前一个低点是2021年九月创造的，价格是317.50元，两个地点的连线，构成了凯莱英的重要技术位置。
从短期来看，从日均线来看，能不能够守住这个重要的支撑位？或者能不能够跌破这个重要的支撑位？意味着短期的上涨和下跌，如果持续性的下跌，下跌幅度将会开启一个新的方向和新的视角，如果反弹，反弹的力度也会相对的比较大。
从周线的角度来分析，凯莱英的技术图形，它的K线图的走势更加清晰明确，凯莱英从2018年12月底开始走强，展开了持续性上涨的行情，上涨时间达到了3年3个月，股票的价格也有65元左右，上涨到532.49元，股票的价格上涨了接近九倍。
凯莱英靓丽的股票价格，持续性的上涨走势，他的背后有他主营业务的持续性的增长，预计2021年的年报业绩是净利润10.40亿至10.76亿，增长幅度为44%至49%，在2018年至2021年，凯莱英一直保持了持续性的增长态势。
在2021年前三季度每股收益是2.63元，每股净资产高达47.54元，是一个阶段性持续上涨，业绩优良的股票。
凯莱英的总股本是2.64亿，流通股本是2.34亿，从它的营收来看，临床阶段的营收是8.29亿，商业化阶段的营收是7.88亿，新型服务的营收是1.44亿，良好的赛道加上企业本身的优良形象，取得了良好的经营业绩，这个经营业绩已经比较充分地反映在他的股票价格上。
但是在2022年，凯莱英的价格能否持续的上涨呢？能否在大幅度上涨的基础上，持续性再来一次大幅度上涨呢？
这种可能性相对较小，而更有可能的是走出另外一种走势，那就是横盘和下跌的走势。
从另一个方面来看，正因为前三年持续的高增长，股票价格出现了较大幅度的上涨。2022年，有可能成为它的一个转折点，特别是股票价格的转折点。
我们从周线上可以清楚的看到，凯莱金已经连续下跌了四周，特别是有效的跌破了五周、十周、二十周、三十周的均线，形成了一个完整意义上的空头排列，在技术意义上具有较强的指向性。
凯莱英作为新兴的生物制药企业，在创新药，抗癌，融资融券，msci概念中具有较强的优势，它的增长是可以预期的，但是持续性的，爆发式的增长有可能转变为成为一个持续的，平稳的增长态势，也以此影响着它的股票价格的走势。
还有行业竞争加剧，新兴的行业，新兴的企业，特别是像生物医药之类的企业，后起之秀较多，整个行业的发展处于一个快速发展的阶段，新开发的品种，新的项目，新的科研有可能迅速代替一个老的，或者是不太老的传统的技术，发展较快，更新较快，代替较快是这个行业的一个显著特点。凯莱英也可能受到一定的影响。
这个影响结合K线图上的走势及其技术上的指向，持续性的下跌或者是阶段性的横盘震荡，相对的可能性较大。
价值投资的特点在于选择价格、选择时间，特别是选择价格，有好的价格是价值投资，如果价格太高，就不一定是价值投资。结合趋势性的方向来分析，凯莱英阶段性的趋势性方向向下的可能性相对较大，应当密切的跟踪，认真的观察，认真的思考。
分析供参考，投资需谨慎
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