三花智控2020&4Q20业绩电话会纪要

2021年3月26日,星期五

业绩回顾

整年营收121亿,同比增长7.3%,归母净利润14.6亿,同比增长2.9%,尽管有疫情的影响,两个行业都不是很景气,在这样的背景下,我们取得这样的业绩是非常不容易的。

分开来看,一个是汽车零部件行业,24.7亿,同比增长49.6%,净利润3.32亿,同比增长14%;另一个行业是制冷空调电器零部件,96.4亿,同比增长0.04%,归母净利润11.3亿,同比增长0.11%。

问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少,除了美国大客户能算出来,其他的客户是什么情况,今年变动的目标有哪些?
A: 2020年,汽车零部件公司占比,新能源营收占比61%,传统汽车营收占比39%,2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看,大客户有50%左右的份额,其他客户都是大街上跑的那种,传统车企和造车新势力都有我们的产品。

Q: 公司整体人数,过去两至三年一直在1万人左右,去年下半年多了3000人的样子,研发人员去年也多了300人左右,人数的增长是哪方面的考虑?
A: 两个方面:1)新能源汽车发展非常迅速,给公司带来了非常多的项目,这部分的增长是非常快的,项目需要人员来承接;2)另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地,在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。

Q: 汽车零部件毛利率没有下滑,但去年利润率有了下滑,请问是减值对公司的净利润有了影响?
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的,20年同比下滑了1个点左右,净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧(三费这样)。

Q: 日系客户的拓展,现在情况如何,什么时候开始贡献收入?
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单,日本总部、中国和北美,主要是用在新能源汽车上,混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型,我们只关注代号。

Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提,之前没有这么多的计提,请问这个是出于什么样的考量?
A: 需要回去再了解一下。

Q: 一季度50%-80%的增速,两大业务收入大概的判断?
A: 汽车零部件,每个月营收都相对去年增加非常多,3个亿左右的势头在增长(汽车零部件每个月3亿左右的营收)。另外从营收的角度来看,汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计,不是具体的数据。

Q: 热管理组件除了特斯拉以外,其他客户的开拓情况?
A: 最近拓展了一系列新的客户,基本上所有的新能源汽车厂商(欧洲、美洲、日韩)都有我们产品的身影。

Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势,其他车企会不会来和我们做合作?
A: 我们和一些车企有保密协议在,不太方便讲,但是各大车厂都在跟进热管理组件。

Q: Model Y热管理组件,企业从零部件到系统集成解决方案,毛利率是否会有很大的提升?
A: 营收的提升很明显,但毛利率是下降的,集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品,汽车电子、传感器,还有其他一些我们不是很擅长的,就需要外采,所以毛利就会下降。

Q: 这部分的供应商有哪些?
A: 一种情况我们去联系的,另一种情况是客户指定的,从产品特色来讲,传感器主要还是国外品牌的,国外厂家的稳定性比较好。

Q: 热管理解决方案提供商,向其他领域前进的想法?
A: 我们也关注到了的。因为这个技术,热泵、热交换,我们在家电和汽车上有丰富的经验,我们很关注这个市场,也和合作伙伴做了一些研究,但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件,华为是做不来的,不管谁进入这个市场,最终都会是我们来供货,另外软件算法我们也是很擅长的,最终还是会用到我们的这些产品。

Q: 有在推进的客户吗,数据中心、边缘计算的客户?
A: 有一些项目已经开始研究了,作为一家稳健的公司,我们知道我们会聚焦在热管理行业。

Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况?
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速,毛利是有所下滑的,整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。

Q: 空调电子膨胀阀的情况如何?
A: 毛利维持之前的水平,价格略微有所下降,但量在上升,成本也在下降。

Q: 第四季度产品有没有提价,提价幅度是什么样的?
A: 没有提价。

Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因?
A: 季度性影响,有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名,他们都是非常优秀的行业,所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。

Q: 第四季度管理费用的提升?
A: 单季度的变化有偶发性因素,可能是人员增加了,也可能是年终奖等原因。

Q: 一季度的净利的增长范围(50-80%)是和营收匹配的吗?
收入增长肯定比不上利润,利润率会有改善。

Q: 分红比例是常态的水平吗?
是的,近三年基本都在50%,今年应该是在60%以上,这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者,我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。

Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后,就盈利了两年,之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法,把一部分工厂移到了中国,把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施,取得了非常漂亮的成果,资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了,每年有几千万的盈利。

Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势?
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上,利润5个亿以上;汽车以外的业务,营收在100亿以上。

Q: 汽零的利润率的方向?
A: 从过去几年来看,毛利是有下滑,净利润也是有下滑的;从汽零的角度看,规模增大,利润率下滑是大概率事件。

Q: 热泵组件、热管理系统,成为新能源车的标配,会有同业的竞争加入吗,技术壁垒是什么?
A: 行业发展到一定程度,就会有新入者加入,核心的壁垒我认为我们具有先发优势,具有深厚的积累,家电30年,汽车10年,这是一个很强的壁垒;另外我们有很多客户,规模有优势,从成本和稳定性角度也是没法比的;第三点来讲,我们技术也在不断迭代,我们已经电子膨胀阀已经第四代了,其他还在第一代第二代。

Q: 新能源车供应链在扁平化?
A: 5年前,我们还是二级供应商,法雷奥等作为一级供应商,他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来,供应链在扁平化,新能源汽车在总装在系统集成,整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势,我们的客户现在也会理解的。某种程度讲,我们更有竞争优势,我们做的是软件、硬件这样,这个是我们之前的客户(做集成)不具备的能力。

Q: 制冷业务,一季度收入贡献,二季度接单的情况?
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%,之前差不多55开,或者国外45%、50%不到的状态,我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降,电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升,所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好,对供应商伙伴的要求非常高,成本、质量都有很多要求,我们很多时候感觉满足不了,所以少供了一些。

Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况?
A: 近期还有比较好的厂商要落实,所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展,之前我们的营收30亿左右,现在我们已经调整到40亿左右了,到2025年,我们希望汽车零部件200亿左右的营收。

Q: 净利率有一个目标,汽零净利率12.5%,之前希望净利15%,这个原因是什么?
A: 我们之前是预计,不能这样来算,我们公司一贯的风格是稳健,所以宁肯保守些,不过不能这么来算。
目标上,我们希望我们产品的毛利在30%以上,净利在15%以上。

Q: 主机厂的情况?
A: 汽车这块,供销两旺,营收和利润增长非常快,现在的产能是非常紧张的,订单是非常饱满的。

Q: 另外提到了关于原材料的情况,大宗商品的价格会对企业有什么影响?
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的,不管是月均还是季均的方式,主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材,铝价过去几年一直很平稳,铝价的上涨还是有影响的,近来,我们打算和下游客户联动,原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱,也不想因为原材料价格上升而亏钱,我们只赚原材料加工制造的费用,如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱,这对于行业的长期发展也是不利的。

Q: 可转债的进展情况?
A: 按照规定,我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作,做这个也得2个月左右。

Q: 各个板块的情况?
汽车零部件板块,营收增长非常明显、高速,利润增长没有这么快。家用板块有正增长,商用板块是有快速的正增长,亚威科是已经转正了,不会成为拖累了。

Q: 商用体量是多少,2020的?
A: 我们统计口径和你们的不太一样,我们统计毛利率差不多35%以上了,可能是我们最高毛利率的了。

Q: 热管理系统比较理想且进展比较快,单车价值量会达到什么水平?
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000,我们最大的客户是3500左右,另外也有单车1000、大几百的也都有,和我们多种因素相关的,1000美金也是能做到的。

Q: 微通道业务状况怎么样?
A: 没有亏损,一直是有利的,盈利是盈利的,但不是很理想,去年接近2个亿的利润,是在下滑的。现在进入瓶颈期了,预计今年利润维持。

Q: 净利润率的问题,汽零去年下半年只有10%出头,一季度会不会延续?
A: 汽车毛利、净利的下滑,最主要的原因是组合件的问题,因为大量依靠外购,导致毛利降低了,另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态,只是短期的波动。

Q: 大客户欧洲的情况?
A: 目前没有很多了解,但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#

之前也提过,山海经其实就是纪实类的一本书籍,而不是杜撰。

任何编写都需要参考物,山海经就是一本记录山海经时期的书籍。各位可以把三星堆和山海经去对照,包括世界上这个时期所有发现的古遗址,你就能得出山海经中所有的铜矿记载可能是真的。

三星堆的时期比夏商周都早,出土的丝绸、青铜器其精美程度,其实都可以猜到这是另一个时期的文明,而且是另一个物种。

地球文明其实应该也是在不停更迭的,当文明发展到一定的高度就会被吞噬然后被全新的文明取而代之。
#三星堆遗址考古重大发现#

一旦我们看透迷惑及幻相,就能够解脱出来

创古仁波 切

我们必须把自我的观念和其生起的原因分开。自我的观念主要来自“五蕴”的错误知觉,五蕴是由许许多多不同的个别元素组成的。

然而,由于我们的觉受非常粗略,我们看不到构成物体的一切微细及暂时的元素,我们往往把它们笼统地混在一起,并将它们视为一样东西。

一旦我们把许多样东西视为一样东西时,我们便有将它命名、为它定义并给它特质的倾向。

所以,当以我们的知觉去看东西时,我们并没有看到许多微细、瞬间即逝的成分,反而往往将它们视为一个整体,将其具体化,当成真实且具有存在性的。

这是因为我们只感受到粗略的整体,进而给予它们某种认为的特质,并且因而产生自我的观念。

对于时间,我们也有同样的问题。我们无法找到任何一个时间点,而可以说:“在‘那个’时间点上并没有任何幻相,然后在‘这个’时间点上这种错误的知见产生了。”

当我们第一次在佛法典籍里看到“无始”这个词时,幻相或错觉竟然没有起始点,似乎是一种相当不寻常的观念。

然而,假如我们加以细察,我们会发现几乎每一件事物都是“无始”的。让我们以铜制的壶为例,它可能是在印度制造的。

但是,那并不是它的起始,因为它虽然是在印度由铜制成的,那个铜来自铜矿。我们可以进而追溯那个铜矿的时间起源。

并进而无止尽地回溯构成这个铜矿的所有微细分子的时间源头,几乎每一件我们审察的东西都是无始的,自我的源起也是一样。

倘若我们加以追溯,我们可以一直往回推。并非在某一个刹那我们很清明,但在另一个刹那幻相突然产生,而是我们永远都找不到起始点。

这是一种一直都在发生中的事情,只不过是因为我们的觉知很粗略,我们的意识在觉受外物时犯了错误,让我们以花和花的种子为例。

这个例子显示,一件事物起源于另一件事物。现在,这儿有一朵花,但是若我们加以追溯,我们会发现它来自一粒种子,而这粒种子又来自一朵花。

依此一直回推。铜壶也是一样,我们可以追溯到某一个质时代,但我们永远找不到铜壶真正开始存在的那一刹那。

重点是,它是无始的,当我们审视自己的存在时,我们说痛苦因为业力而存在,业力因为五毒烦恼存在,五毒烦恼则因为无明而存在。

可是,我们找不到这个过程开始的那一点,如果我们加以追溯,我们会发现每一步都牵涉到更多的历史。

我们可以不断地往回推,但每一个事件背后都有更久远、更多的历史要回推,如此不断地再往回推。

这就是为什么我们说它是无始的,因为我们无法回答“在起始的源头发生了什么事?”这个问题。这并非如同有一个无明的念头生起,一切因而由此开始。

无明连续不间断地发生,而且从无始以来就开始发生了。无明可以说是对微细聚合体的连续错觉,我们造作了某件事物的观念,但这个观念只存在观察者的心中。

无明生起的过程也是如此,一而再、再而三不断地发生。纵使五蕴当中含有许多不同的要素,我们仍然把它们误认为“我”。

把数以百万计的壶的分子视为“一个壶”的单一观念,也是同一形式的错误觉知。这种错误的觉知会延续至未来,而且我们可以把它追溯至过去。

缺乏正确觉知能力的情形持续下去时,无明生起的过程也随着不断地发生。所有的问题都来自无明,我们永远都无法找到它的起始点。

但是它却有终点,因为一旦我们看透了这种迷惑及幻相,并找到真理时,我们就能够从这整个过程解脱出来。


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 坐在大理的街头,人来人往一个卖蜂蜜的叔叔从眼前经过,边走边吆喝每每遇到类似的情况都会有点于心不忍,默默思索自己能做点什么,但是我真的不需要蜂蜜。 在大理,许红豆
  • 想起有一次,老公在我们老家,有一天半夜上完洗手间,回来看到落地窗外的漫天繁星,一瞬间的那种惊讶与欣喜,非要把我叫醒了一起看星星!人生的路很长又何必太匆匆滔滔不绝
  • 日月之... #重庆国际旅游旅游# 大家好,新的一年已到四月,不知各位旅友是否去过旅游过了。全线自海拔30米的嘉义,一路爬升至2,216米高的阿里山,全程经过4
  • 19、男八字中凡是正财、偏财(女正偏、官)多现(包括干透和地支本气藏):易有外遇、外情,好色、多情,对异性有强烈追求欲望,因此会产生感情风波,婚前婚后都会因男女
  • 经过前两天的邻里互助模式,这两天是团长模式,邻居们利用自己的资源团了肉菜水果,甚至还在想办法团肥宅快乐水。以前回家关门互不打搅的邻里关系通过疫情得到了升温,也算
  • #阳光信用# [送花花]#每日一善##每日一善[超话]#做有用的事,说勇敢的话,想美好的事,睡安稳的觉,把时间用在进步上,而不是抱怨上。 ​ ​​​做有用的事,
  • 公曰:‘云破月来花弄影’、‘娇柔懒起,帘幕卷花影’、‘柳径无人,堕絮飞无影’此余生平所得意也。在纷繁杂乱中,偷得一剂安定内心的良药,一首动人的情歌,送给春天的歌
  • “当时我下了一个决心,宁可买车时多花万八千块钱,也一定要买一辆能用住的车,欧马可在我们绿通圈子里口碑很好,如果它的可靠性都不能经得住考验,那我真不知道还有什么车
  • 配料表看起来有点吓人……但是如果你提前计划的话,把这道菜的各种食材放在一起其实并不难。Bandeja paisaPaisa拼盘材料:carne de res,
  • 会议主要从以下三个方面进行讲解:社团发展与策划部的职能概述、发策部与社团对接的流程以及相关文件的具体填写要求。 本次策划交流会使各社团策划负责人对活动流程中需要
  • 就像那一句话说的:就算你觉得自己是一坨臭狗屎,也会遇到心地善良的屎壳郎,不远万里找到你,然后当成宝贝,再不远万里和你一起滚回家,一路上悉心呵护你,怕你被人抢了,
  • 。。
  • #奋进新征程建功新时代# 【大海上唱响青春之歌】中国共产主义青年团建团百年到来之际,“深海一号”气田开发生产团队荣获 #中国青年五四奖章#集体荣誉。#2022南
  • 酉鸡又与戌狗相害,故也不宜找属狗的,此乃中下等婚配。酉鸡与卯兔相冲,因此最忌找属兔的,此乃下下等婚配。
  • 我要成男 但是小鹿陪了我好久 不想抛下小鹿 我还要申鹤嘿嘿嘿还有小草神 胡桃也来我这嘿嘿今天把活动做完啦 然后卡出来了个bug哈哈哈哈 都不想退出了 但是最后还
  • 看过很多小说有甜文也有虐文让我感受到真实存在的大概只有顾平生和童言我同情于他们俩彼此成长的遭遇 佩服他们面对悲惨经历的坚强 意外于他们继续生活的勇气 更震撼于他
  • 第二到:口到:请一定使用普通话,热情正确称呼,表示对交往对象的尊重,体现社会风尚,反映个人修养。#周思敏[超话]##思敏说礼仪# 【职场礼仪之沟通三到】第一到:
  • 他對人生心灰意冷,踏上一場未知的旅程來到風景秀麗的雲南大理,也一腳踏進了性格陽光,熱情瀟灑客棧老闆林潮生(cv HolyNight)的世界。最喜歡劇中的台詞林潮
  • 慢慢的一段时间后,水到渠成是件非常自然的事情。大器晚成也好,永远到不了山顶也罢,但一定要快乐和真诚,没有什么大不了,这个世界上总要允许普通人的存在。
  • 05同级别配置最高秦作为一台A+级轿车,尤其是国产品牌,配置从来都是逆天的存在,试驾车还不是顶配,主动刹车、盲区预警、车道偏离预警、自适应巡航等准L2级自动驾驶