秋雨绵绵，落叶纷纷。漫步巷巷美术馆，在萧瑟的秋风中驻足于每一帧画面前，思维也开始天马行空了......
行走在巷子的小路上，Amy讲了一件学校趣事：年级主任召开学生会，对处于青春期的孩子们说，你们都处于青春期，都对爱情有着美好的希望和想向，但是我实在是不能赞同你们对于恋爱和感情的理解，一个男生买几杯奶茶对你（女生）说几句好话，你们女生就觉得他是最好的是人生中的唯一啦，外卖小哥每天也要送很多奶茶也要对每一个人说好听的话（希望大家支持工作给予好评），那你们怎么就不觉得小哥是最好的唯一啦？.......[允悲][允悲][允悲]

看书名是我比较喜欢的类型，只不过我最近倦怠期，不太想看有感情戏的，就一直存着，没想到剧情是这样[哆啦A梦害怕]，不是很喜欢喧宾夺主的配角，这个人设明明完全可以写一本be小说的，而且据说作者本人也偏爱男配，救命，我已经想象到这本书影视化之后，女主男主男二粉丝大乱炖了，女主弱一点的话就是工具人看男二和男主撕，强一点的话这个人设可能会被人带男二梦女视角骂

【沪深300指数股债收益比突破3.2倍的启示】
虽然今天沪深300指数涨了，但我对它的感情出现了裂痕！

最近沪深300指数市盈率倒数和十年期国债收益率的比值再次出现了突破3倍，且到3.26倍了，刷新了2020年疫情以来的高点，刷新了下限。

统计显示，最近11年截止2021年利润年复合增长率10.11%，ROE 最新10.9%。近10年沪深300指数成分股的利润增长率有涨有跌，基本围绕10%起伏。但此间，是从2010年的16.3%逐年下滑到10.9%。也就是说利润增长率不变，净资产收益率是下降的。

这很要命！因为查理芒格说过，投资者的长期收益，应该和股票或者指数的长期ROE水平保持一致。要保证指数ROE水平，一定要保证利润增长比ROE更快一些才行。像银行一样，成长性不足，ROE下滑，必定落入估值陷阱。

很多人把股债收益比看作市场的风险偏好下降，我更愿意看作估值陷阱。因为在一个成长性强的市场，股债收益比是下降的。所以长期的风险偏好下降，必然是因为市场担心企业的长期增长率下降。

现在估值陷阱的后果已经显现，现在利率水平并没有大幅下降情况下，股债收益比上限上升了。按照这样的上升速度，这次的股债收益比最低极限可以升到3.8倍左右的。通俗一点，悲观一点，这一轮市场周期，或者下一轮市场周期沪深300指数下跌的估值可能低于8倍，上一次发生这样的情况还是2014年。

有人说指数会调整的，现在指数成分股比以前好了。我的回答是，即使成分股换了以后，成分股成长性并没有明显改善，指数凭什么有比以前更好的表现？！再说过去11年上市公司盈利增速10%，还是不错的水平，如果未来长期利润增速掉到6.5%（今年上半年沪深300指数成分股增速），十年后我们的ROE水平必然下降到8%以下。

我们更改问的，中国的头部企业为什么成长性下降了，美国的头部企业为什么那么强健？

普通投资者该怎么做：让我选股票的话，我会选利润增长率水平是ROE水平2倍的企业，且这种增长率最好能比较长期的维持，以降低择时的容错率；若让我选价值股，我会希望增长企业、低估值、低ROE水平企业强制分红水平80%。让我自己选指数的话，我会选利润增长水平明显超越ROE水平50%的指数。