五大利好要素共振！9月国内经济将触底？A股反攻时间表已经明朗
周一，A股大盘和上周五差不多，没涨没爹，自然运行趋势也保持一致，仍然被压制在5日线之下，处于弱势震荡通道之中。我们细看可以发现，其实从8月19日开始，大盘就一直被压制5日线下，持续到现在差不多有2到3个交易周了。
可能对于我们普通股民来说，现在最想知道的是：这种弱势微幅震荡格局什么时候可以结束？后面不管是大跌还是大涨，总归能痛快一些。不过在欣欣看来，当前行情在诸多不利因素冲击下，仅仅只是被5日线压制碎步下行，实际上是给后市行情留下了一丝希望！
我们先来看看这段时间制约大盘的诸多不利因素：
一，国内经济运行状况：7月和8月的宏观经济数据都不太好，其中7月经济数据全面转弱。8月到现在为止只有PMI数据出炉了，但仍然处于荣枯线之下，表明8月的情况可能较7月有微幅好转。而股市是经济的晴雨表，经济不企稳，股市当然难走好。
二，国内疫情散发：今年上海疫情爆发被控制下来后的两三个月里，又有多地散发疫情，比如三亚、成都等。幸好各地防控严密，否则以目前病毒的传播速度，扩散速度将十分惊人。疫情不完，国内消费就始终打不开突破口，内需被戴上了镣铐，经济增长动力必然被削弱。
三，美联储加息预期：从鲍威尔的最新表述上看，已经把控制通胀放到比稳定经济更重要的位置上了。所以9月美联储继续大幅加息仍然是高概率事件。现在的问题是，美国通胀还没有压下来，在美元走强的背景下，全球资本市场都出现了剧震，其中亚洲国家货币受到的冲击最明显。而这自然也会波及到A股。
四，俄欧能源博弈：这个周末，七国集团宣布已同意对俄罗斯石油实行价格上限，以打击俄罗斯为俄乌冲突提供资金的能力。俄罗斯方面则表示停止向G7国家提供原油，同时还以检修压缩机为由，并没有在3天的维修结束后如约恢复北溪1号供气。在该消息刺激下，今天欧洲天然气价格飙升31%。对此，知名历史学家警告表示，世界正在梦游般地进入一个政治和经济动荡的时代，类似于上世纪70年代，而且情况可能更糟。
五，A股赛道主题集体降温：8月之后，A股赛道主题筹码明显松动，之后出现了大面积破趋势下行，标准着这轮赛道股行情基本完结了。由于赛道股涉及面太广，分支众多，一旦赛道股塌方，整个市场中不太容易出现新方向承接。这就会造成主力资金降低对后市行情的预期，从而抽离资金让整个市场交投清淡。
不难发现，现在制约A股大盘的不利因素不仅仅是国内基本面，还有不少国际因素，以及内部因素。最近几天，虽然大盘没有扭转弱势，但跌速已经明显放缓。如果说目前的位置已经反映了上述多个不利因素形成了弱平衡，那是否意味着一些不利因素逐渐消散后，大盘能逐渐走好呢？
在欣欣看来，还是有这种可能的！这就是大盘仅仅只是碎步下行，而不是深跌留下来的希望！那么未来一段时间，上述不利因素哪些可能逐渐消散或落地，哪些仍会对市场产生作用力呢？
我们以对大盘影响最大的国内经济基本面运行状况为例来看：短期内，经济对于A股市场的影响其实已经具体到每个月份了，7、8月份经济表现不佳实际上已经体现在大盘指数上了。随着金九银十到来，国内不再爆发聚集性疫情，高温逐渐褪去，货币、财政政策同步发力，中央下派督导组到地方等稳经济政策发酵，今年9月的经济出现修复的概率还是很高的。
而除了国内经济基本面外，9月美联储突然转鹰所带来的连锁反应，或许也会随着9月下旬美联储议息会议到来，而逐渐消散！
A股内部因素方面，这段时间最大的麻烦是赛道股降温，又没有新方向出来。不过赛道股的第一轮急跌已经结束，这两天不少赛道板块已经出现了反弹，其中部分分支重上5日线完成止跌。除了赛道股外，整个市场也在努力寻找新方向，比如俄欧能源博弈刺激下的传统能源，比如港口航运，比如本周华为和苹果新品发布会刺激下的消费电子和卫星通信等等。
周一，A股大盘和上周五差不多，没涨没爹，自然运行趋势也保持一致，仍然被压制在5日线之下，处于弱势震荡通道之中。我们细看可以发现，其实从8月19日开始，大盘就一直被压制5日线下，持续到现在差不多有2到3个交易周了。
可能对于我们普通股民来说，现在最想知道的是：这种弱势微幅震荡格局什么时候可以结束？后面不管是大跌还是大涨，总归能痛快一些。不过在欣欣看来，当前行情在诸多不利因素冲击下，仅仅只是被5日线压制碎步下行，实际上是给后市行情留下了一丝希望！
我们先来看看这段时间制约大盘的诸多不利因素：
一，国内经济运行状况：7月和8月的宏观经济数据都不太好，其中7月经济数据全面转弱。8月到现在为止只有PMI数据出炉了，但仍然处于荣枯线之下，表明8月的情况可能较7月有微幅好转。而股市是经济的晴雨表，经济不企稳，股市当然难走好。
二，国内疫情散发：今年上海疫情爆发被控制下来后的两三个月里，又有多地散发疫情，比如三亚、成都等。幸好各地防控严密，否则以目前病毒的传播速度，扩散速度将十分惊人。疫情不完，国内消费就始终打不开突破口，内需被戴上了镣铐，经济增长动力必然被削弱。
三，美联储加息预期：从鲍威尔的最新表述上看，已经把控制通胀放到比稳定经济更重要的位置上了。所以9月美联储继续大幅加息仍然是高概率事件。现在的问题是，美国通胀还没有压下来，在美元走强的背景下，全球资本市场都出现了剧震，其中亚洲国家货币受到的冲击最明显。而这自然也会波及到A股。
四，俄欧能源博弈：这个周末，七国集团宣布已同意对俄罗斯石油实行价格上限，以打击俄罗斯为俄乌冲突提供资金的能力。俄罗斯方面则表示停止向G7国家提供原油，同时还以检修压缩机为由，并没有在3天的维修结束后如约恢复北溪1号供气。在该消息刺激下，今天欧洲天然气价格飙升31%。对此，知名历史学家警告表示，世界正在梦游般地进入一个政治和经济动荡的时代，类似于上世纪70年代，而且情况可能更糟。
五，A股赛道主题集体降温：8月之后，A股赛道主题筹码明显松动，之后出现了大面积破趋势下行，标准着这轮赛道股行情基本完结了。由于赛道股涉及面太广，分支众多，一旦赛道股塌方，整个市场中不太容易出现新方向承接。这就会造成主力资金降低对后市行情的预期，从而抽离资金让整个市场交投清淡。
不难发现，现在制约A股大盘的不利因素不仅仅是国内基本面，还有不少国际因素，以及内部因素。最近几天，虽然大盘没有扭转弱势，但跌速已经明显放缓。如果说目前的位置已经反映了上述多个不利因素形成了弱平衡，那是否意味着一些不利因素逐渐消散后，大盘能逐渐走好呢？
在欣欣看来，还是有这种可能的！这就是大盘仅仅只是碎步下行，而不是深跌留下来的希望！那么未来一段时间，上述不利因素哪些可能逐渐消散或落地，哪些仍会对市场产生作用力呢？
我们以对大盘影响最大的国内经济基本面运行状况为例来看：短期内，经济对于A股市场的影响其实已经具体到每个月份了，7、8月份经济表现不佳实际上已经体现在大盘指数上了。随着金九银十到来，国内不再爆发聚集性疫情，高温逐渐褪去，货币、财政政策同步发力，中央下派督导组到地方等稳经济政策发酵，今年9月的经济出现修复的概率还是很高的。
而除了国内经济基本面外，9月美联储突然转鹰所带来的连锁反应，或许也会随着9月下旬美联储议息会议到来，而逐渐消散！
A股内部因素方面，这段时间最大的麻烦是赛道股降温，又没有新方向出来。不过赛道股的第一轮急跌已经结束，这两天不少赛道板块已经出现了反弹，其中部分分支重上5日线完成止跌。除了赛道股外，整个市场也在努力寻找新方向，比如俄欧能源博弈刺激下的传统能源，比如港口航运，比如本周华为和苹果新品发布会刺激下的消费电子和卫星通信等等。
#新浪看点##财经##今日看盘##股票##投资##Ａ股##今日关注#
【2022年上半年A股上市公司营收达34.5万亿 制造业成本压力缓解】
伴随着8月的落幕，A股上市公司中报季正式收官。
根据Wind数据显示，截至8月31日，沪、深、北证券交易所4883家上市公司披露了2022年半年度报告。
上半年A股整体实现了稳定的业绩增长，合计实现营业总收入34.47万亿元，同比增长8.48%，实现净利润3.00万亿元，同比增长3.34%。剔除金融和两油之外，A股整体业绩增速进一步放宽，非金融两油的全部A股公司合计实现营业收入、净利润分别为25.96万亿元、1.61万亿元，分别同步增长7.75%、2.77%。
分季度来看，二季度受疫情、地缘政治等因素影响，业绩增速低于一季度，整体净利润增速仅为1.84%，一季度上市公司业绩增速则为4.93%。
“上半年受到超预期因素的影响，经济增速出现了明显下滑，二季度GDP增速只有0.4%，在疫情之下能取得正增长，着实不易。下半年经济开始复苏，但是仍然存在一定的不确定性。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。
科创板业绩增速最高
分版块来看，上半年科创板业绩增速最高，营业收入增速达到33.27%，沪深主板次之，营收增速为33.02%，创业板营收增速为18.93%，北交所营收增速则仅为7.29%。
盈利方面，科创板也以19.74%的归母净利润增速领先，创业板则出现负增长，归母净利润同比下滑1.24%。沪深主板和北交所的归母净利润增速则分别为19.69%、3.23%。
“近几年我国发展新经济，以新动能替代旧动能，推动经济高质量发展，科创板的企业偏向于初创企业，大部分也是高新技术企业，初创企业本身成长性更高，且技术型初创企业具备较好的未来发展空间，所以科创板业绩增速强劲是理所当然。当然，这也侧面说明我国注册制是成功的，对中国的新经济产业提供了有利的资本支持。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林受访表示。
从行业分布来看，21世纪经济报道记者注意到，上市公司业绩分化严重，A 股中报的亮眼表现主要由煤炭油气、基础化工、新能源等少数几个高增长行业贡献，除能源外的大多数行业的业绩增速均出现明显下滑。
Wind数据显示，4883家上市公司中，2582家企业业绩负增长，占比超过53%，1036家企业业绩增长在0-30%之间，占比为21.22%;仅563家企业业绩增速超过100%，占比为11.53%，其中大部分为上游原材料企业，如天齐锂业、多氟多等。
具体来看，得益于全球大宗商品与油价的高企，能源行业上市公司延续了2021年的业绩增长势头，能源盈利增速位居行业第一，高达72.23%，营收增速则为50.77%。
细分来看，以新能源设备为主的电力设备板块营收增速达到40.99%，净利润增长率则为66.15%;石油石化营收增长32.78%，净利润增长43.10%;煤炭行业营收增速为26.50%，净利润增速为96.66%。
此外，半导体、医疗保健和电信服务行业净利润增速也较高，分别为65.23%、16.18%和13.99%。
但另一方面，商品房销售疲软拖累投资及开工端，影响房地产、工业、服务业、旅游、餐饮、航空行业的业绩表现。受疫情反复扰动影响，房地产行业盈利增速-64.47%，社会服务也盈利增速更是达到-301.02%，轻工制造、建筑材料、交通运输净利润增速也分别为-36.07%、-27.76%、-22.92%。
“在疫情困扰，在地缘政治的博弈背景之下的话，大宗商品价格上涨应该说是特殊背景下所导致，比方说燃油、天然气大宗商品价格上涨的话，对于相关上游行业是受益的。另外新能源在中国目前呈现爆发式扩张的趋势，目前中国确实把握住了新能源的发展契机，所以在营收、绩效方面可能表现还是不错。但在国内外复杂的环境下，我对全球经济的预期相对悲观，这些行业算是靓丽的风景线。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新受访表示。
制造业成本压力缓解
值得一提的是，尽管当前经济复苏面临一定的压力，但从上市公司中报来看，在减税降费、利率下调等因素影响下，制造业成本压力出现缓解，上游原材料价格高涨对制造业成本端的冲击也在逐渐减弱。
据中国上市公司协会发布的数据显示，受益于国务院稳定经济一揽子政策措施，2022年上半年上市公司收到税费返还4689亿元，同比增加162%，在积极的政策措施下，上市公司的现金流有所改善，预计会对下半年的业绩产生积极影响。
Wind数据显示，2022年上半年，全部A股经营活动现金流量净额为6.59万亿元，而去年同期这一数值仅为2.74万亿元;同期，全部A股现金及现金等价物净增加2.17万亿元，而去年同期这一数值仅为1.25万亿元。
部分行业的上市公司资产结构也持续优化，截至2022年6月末，申万房地产行业平均资产负债率从去年同期的79.27%下降到79.03%，其中华发股份、香江控股、金地集团资产负债率下降了7.12、6.92、2.13个百分点;家电、通信、食品饮料、电子等制造业的资产负债率也分别较去年同期下降了0.78、0.98、1.43、2.71个百分点。
此外，伴随着 PPI 的下行，上游原材料价格高涨对制造业成本端的冲击也在逐渐减弱。
如wind钢铁行业的毛利率降幅显著收窄，2021年二季度、2021年三季度、2021年四季度、2022年一季度、2022年二季度毛利率分别为13.81%、11.35%、6.82%、9.09%、8.30%。
机械设备行业毛利率经过了2021年的逐季下降之后出现改善，2021年四季度、2022年一季度、2022年二季度，机械设备毛利率分别为21.24%、21.70%、22.02%，呈现出企稳回升态势。
“随全球大宗商品波动，尤其是美联储进入紧缩周期，各国央行纷纷跟进，一定程度上降低了流动性水位，部分大宗商品高位回落，逐渐回归正常，而除了大宗商品，诸如芯片产业等上游产业，也因为产能放量而出现价格下滑。所以上游供应链整体产品价格下降是(中下游)毛利率提升或者降幅收窄的主要原因。另一方面，需求有所打开，疫情缓解，稳经济政策的推出，需求端开始走稳，但当前毛利率下降态势尚有反复的可能性。”盘和林说到。
光大证券策略分析师张宇生团队也指出，未来A股业绩仍然处于承压状态，“A股中报虽然有着不错表现，但主要是由上游板块贡献，随着 PPI的下行，上游板块未来业绩增速或也将面临下行压力。 但其他板块或将走出二季度疫情的影响，出现环比的改善。但是，三季度经济仍然面临着显著的压力，7月社融显著低于预期，PMI也跌至荣枯线以下，经济和A股盈利仍然面临着显著的压力。”
【2022年上半年A股上市公司营收达34.5万亿 制造业成本压力缓解】
伴随着8月的落幕，A股上市公司中报季正式收官。
根据Wind数据显示，截至8月31日，沪、深、北证券交易所4883家上市公司披露了2022年半年度报告。
上半年A股整体实现了稳定的业绩增长，合计实现营业总收入34.47万亿元，同比增长8.48%，实现净利润3.00万亿元，同比增长3.34%。剔除金融和两油之外，A股整体业绩增速进一步放宽，非金融两油的全部A股公司合计实现营业收入、净利润分别为25.96万亿元、1.61万亿元，分别同步增长7.75%、2.77%。
分季度来看，二季度受疫情、地缘政治等因素影响，业绩增速低于一季度，整体净利润增速仅为1.84%，一季度上市公司业绩增速则为4.93%。
“上半年受到超预期因素的影响，经济增速出现了明显下滑，二季度GDP增速只有0.4%，在疫情之下能取得正增长，着实不易。下半年经济开始复苏，但是仍然存在一定的不确定性。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。
科创板业绩增速最高
分版块来看，上半年科创板业绩增速最高，营业收入增速达到33.27%，沪深主板次之，营收增速为33.02%，创业板营收增速为18.93%，北交所营收增速则仅为7.29%。
盈利方面，科创板也以19.74%的归母净利润增速领先，创业板则出现负增长，归母净利润同比下滑1.24%。沪深主板和北交所的归母净利润增速则分别为19.69%、3.23%。
“近几年我国发展新经济，以新动能替代旧动能，推动经济高质量发展，科创板的企业偏向于初创企业，大部分也是高新技术企业，初创企业本身成长性更高，且技术型初创企业具备较好的未来发展空间，所以科创板业绩增速强劲是理所当然。当然，这也侧面说明我国注册制是成功的，对中国的新经济产业提供了有利的资本支持。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林受访表示。
从行业分布来看，21世纪经济报道记者注意到，上市公司业绩分化严重，A 股中报的亮眼表现主要由煤炭油气、基础化工、新能源等少数几个高增长行业贡献，除能源外的大多数行业的业绩增速均出现明显下滑。
Wind数据显示，4883家上市公司中，2582家企业业绩负增长，占比超过53%，1036家企业业绩增长在0-30%之间，占比为21.22%;仅563家企业业绩增速超过100%，占比为11.53%，其中大部分为上游原材料企业，如天齐锂业、多氟多等。
具体来看，得益于全球大宗商品与油价的高企，能源行业上市公司延续了2021年的业绩增长势头，能源盈利增速位居行业第一，高达72.23%，营收增速则为50.77%。
细分来看，以新能源设备为主的电力设备板块营收增速达到40.99%，净利润增长率则为66.15%;石油石化营收增长32.78%，净利润增长43.10%;煤炭行业营收增速为26.50%，净利润增速为96.66%。
此外，半导体、医疗保健和电信服务行业净利润增速也较高，分别为65.23%、16.18%和13.99%。
但另一方面，商品房销售疲软拖累投资及开工端，影响房地产、工业、服务业、旅游、餐饮、航空行业的业绩表现。受疫情反复扰动影响，房地产行业盈利增速-64.47%，社会服务也盈利增速更是达到-301.02%，轻工制造、建筑材料、交通运输净利润增速也分别为-36.07%、-27.76%、-22.92%。
“在疫情困扰，在地缘政治的博弈背景之下的话，大宗商品价格上涨应该说是特殊背景下所导致，比方说燃油、天然气大宗商品价格上涨的话，对于相关上游行业是受益的。另外新能源在中国目前呈现爆发式扩张的趋势，目前中国确实把握住了新能源的发展契机，所以在营收、绩效方面可能表现还是不错。但在国内外复杂的环境下，我对全球经济的预期相对悲观，这些行业算是靓丽的风景线。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新受访表示。
制造业成本压力缓解
值得一提的是，尽管当前经济复苏面临一定的压力，但从上市公司中报来看，在减税降费、利率下调等因素影响下，制造业成本压力出现缓解，上游原材料价格高涨对制造业成本端的冲击也在逐渐减弱。
据中国上市公司协会发布的数据显示，受益于国务院稳定经济一揽子政策措施，2022年上半年上市公司收到税费返还4689亿元，同比增加162%，在积极的政策措施下，上市公司的现金流有所改善，预计会对下半年的业绩产生积极影响。
Wind数据显示，2022年上半年，全部A股经营活动现金流量净额为6.59万亿元，而去年同期这一数值仅为2.74万亿元;同期，全部A股现金及现金等价物净增加2.17万亿元，而去年同期这一数值仅为1.25万亿元。
部分行业的上市公司资产结构也持续优化，截至2022年6月末，申万房地产行业平均资产负债率从去年同期的79.27%下降到79.03%，其中华发股份、香江控股、金地集团资产负债率下降了7.12、6.92、2.13个百分点;家电、通信、食品饮料、电子等制造业的资产负债率也分别较去年同期下降了0.78、0.98、1.43、2.71个百分点。
此外，伴随着 PPI 的下行，上游原材料价格高涨对制造业成本端的冲击也在逐渐减弱。
如wind钢铁行业的毛利率降幅显著收窄，2021年二季度、2021年三季度、2021年四季度、2022年一季度、2022年二季度毛利率分别为13.81%、11.35%、6.82%、9.09%、8.30%。
机械设备行业毛利率经过了2021年的逐季下降之后出现改善，2021年四季度、2022年一季度、2022年二季度，机械设备毛利率分别为21.24%、21.70%、22.02%，呈现出企稳回升态势。
“随全球大宗商品波动，尤其是美联储进入紧缩周期，各国央行纷纷跟进，一定程度上降低了流动性水位，部分大宗商品高位回落，逐渐回归正常，而除了大宗商品，诸如芯片产业等上游产业，也因为产能放量而出现价格下滑。所以上游供应链整体产品价格下降是(中下游)毛利率提升或者降幅收窄的主要原因。另一方面，需求有所打开，疫情缓解，稳经济政策的推出，需求端开始走稳，但当前毛利率下降态势尚有反复的可能性。”盘和林说到。
光大证券策略分析师张宇生团队也指出，未来A股业绩仍然处于承压状态，“A股中报虽然有着不错表现，但主要是由上游板块贡献，随着 PPI的下行，上游板块未来业绩增速或也将面临下行压力。 但其他板块或将走出二季度疫情的影响，出现环比的改善。但是，三季度经济仍然面临着显著的压力，7月社融显著低于预期，PMI也跌至荣枯线以下，经济和A股盈利仍然面临着显著的压力。”
和周末思考的一样，黑色系跌了，受到带动石油化工也弱，根本不鸟原油，再叠加月底了，09马上进入交割月，01任务完成了，一切都显得十分合理。
不理解煤化工昨晚为何那么强，不过今天白天也给带下来了，或许是我想多了。
玻璃有出息的话，直接奔1200去，让我死心。
最有意思的是棉花，最近传出来新疆连续降雨产量可能受损，这样也好，一定有看着美棉买郑棉的主儿，接下来一万四见吧！
#原油##甲醇##玻璃期货##郑棉# https://t.cn/RcSY4qV
不理解煤化工昨晚为何那么强，不过今天白天也给带下来了，或许是我想多了。
玻璃有出息的话，直接奔1200去，让我死心。
最有意思的是棉花，最近传出来新疆连续降雨产量可能受损，这样也好，一定有看着美棉买郑棉的主儿，接下来一万四见吧！
#原油##甲醇##玻璃期货##郑棉# https://t.cn/RcSY4qV
✋热门推荐