电子行业事件点评：英飞凌涨价提示，把握功率反攻机遇

据全球半导体观察报道，近日英飞凌向经销商发布通知，由于市场供不应求及上游成本的增加，英飞凌或将酝酿新一轮涨价，但具体涨价幅度及品类暂未披露。

【海外龙头预期乐观，功率半导体景气度持续】

作为全球功率半导体龙头，2019年英飞凌在MOSFET领域市占率高达25%，IGBT领域市占率更超30%，因此其涨价预警对行业景气度风向有重要参考意义。

我们此前一直提示，由于新能源汽车、光伏风电需求持续高涨，功率半导体行业供不应求趋势将持续。且：

1）从富昌电子Q1行情报告来看，功率半导体龙头货期及价格趋势依旧向上。

2)英飞凌、意法半导体等海外龙头对 22 年业绩展望均保持乐观，其中意法半导体更表示 22 年产能已售空，积压的订单能见度在18个月左右。

3）国内光伏逆变器龙头厂商锦浪科技表示，海外部分地区逆变器涨价9%，客户接受度较高，并预计22Q4之前芯片紧张都很难有大改善。均加强我们对功率半导体尤其IGBT、中高压MOS市场持续高景气的判断。

【汽车电动化浪潮持续，分布式光伏逆变器供应紧张，功率半导体厂商迎来红利期】

新能源车 1 月交付“开门红”，比亚迪、小鹏、理想、哪吒等销量持续超预期，迎同比1-4倍增长，且22年各造车新势力目标销量翻倍，电动化浪潮持续。

我们以 22 年国内500-600万辆新能源汽车估算，考虑平均单车用 1.3 只，折算 IGBT 模块需求量约达 700 万只。而预计国内时代电气、斯达半导、士兰微、比亚迪供应量不到 400 万只，供不应求仍将持续。

同时，乘整县推进东风，分布式光伏正迎来快速放量，中电联预计22年国内光伏逆变器新增装机量90GW，其中分布式逆变器新增装机量可达40-45GW，带来大量IGBT单管需求。

而由于海外龙头缺芯，IGBT供应远不能满足国内逆变器需求，斯达、新洁能、士兰微等国内 IGBT厂商利用缺芯机遇快速导入，22年将迎来大幅放量。

此外我们需看到的是，不止IGBT，汽车电动化、光伏逆变器亦带来MOSFET等的需求，国产功率厂商正持续迎来红利期。

【国产替代是功率半导体产业发展最硬逻辑】

除了供不应求的助推，更应看到受益缺芯潮，国内功率器件厂商正迎来加速国产替代。

需重视以下几大变化：

1）功率半导体厂商正迎来产品结构快速升级，以IGBT、SiC为代表的高端功率器件占营收结构持续提升；

2）从6寸到8寸再到12寸更先进的产线投入，士兰微领先推向12英寸产线，预计22年将达6万片/月，而闻泰科技、华润微12英寸亦正迎来爬坡，产线升级将助推工艺水平、产品能力的提升；

3）顺着下游新能源汽车、光伏等爆发，国产厂商终端下游结构正持续迎来优化，不仅助力利润率水平提升，更有助盈利更为稳定。

【报告总结：英飞凌涨价提示，预示行业高景气度延续】

受益下游汽车电动化、光伏整县推进，需求有强支撑。且我们更应重视此轮高景气度下国产公司国产加速替代进程，正迎来产品结构、客户结构持续升级。

行业公司：士兰微、时代电气、斯达半导、闻泰科技、新洁能、东微半导、扬杰科技等。

【风险提示】

行业景气度波动风险；产能爬坡不及预期风险；研发及产品进展不及预期风险。

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来自：远瞻智库官网
报告出品方/分析师：民生证券 方竞 童秋涛

汽车的终局，可能是出行即服务，而对于电动化这波浪潮而言，足够的配套服务至少要和汽车同步发展，提前布局、按数据落实、按反馈修正，否则消费者和车企都将会寸步难行 ，其实产品和服务不是一个单独的个体，也不是竞争关系，而是互相扶持关系，我们可以理解为产品是服务的核心价值所在，离开产品，服务就无法单独的存在，也就失去了意义，那么服务也是产品中的一部分，更是产品的附加和延伸，只有产品和服务同时进行，才会产生叠加效应。#电动时代产品和服务谁更重要# https://t.cn/RMJInJ1

士兰微的小石头利好激起芯片板块反弹的大浪。早上芯片大幅低开，我还担心士兰微这次被大基金二期6亿元增资这个小石子的利好无法影响今天芯片板块的走势，现在看这个浪也还可以，我们重点关注的几只都排名在前！
#A股# #微博股票# 电动化浪潮下的各汽车集团正在推动新能源部门独立。2月21日，据外媒报道，雷诺集团可能会将其电动汽车业务和内燃机业务拆分为两个“独立的实体”，即，电动汽车业务和技术将集中在法国，而内燃机、混合动力汽车和变速箱将在法国以外的国家生产。“在恢复盈利和削减成本之后，我们正在研究将电动汽车业务和内燃机业务拆分的计划。”雷诺集团首席执行官Luca de Meo表示，该计划将作为雷诺复兴计划（Renaulution revival plan）“第二章”复兴计划的一部分，必须先与股东进行讨论。