理想，贡献14.7万片，0.4亿元销售收入小鹏汽车2017年开始合作，提供第一款P1

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【长信科技】应 Meta 要求产能将提升 140%

1. 三季报情况和经营情况
公司1-9月实现收入51亿元，同比增长2%；归母净利润8亿元，同比增长0.85%。
三季度营收同比下降2.81%；归母净利润同比增长2.82%，毛利率26.6%，环比26.82%基本持平。存货6亿元，增长1.5亿，主要由于生产规模扩大，存货周转率14%，行业最高水平。三季度资产负债率28.63%，相比二季度29.12%基本持平。
主要是汽车电子业务大幅增长，荣耀和VR业务增长，弥补了华为业务断崖式下降的影响。
（1）汽车电子业务21亿元，占39%，同比增长4.3%。净利润3.2亿，占40%，较去年同期翻番。
（2）消费电子业务18亿元，占37%，同比下降20%，三季度净利润0.6亿，华为影响逐步消除。
AR、VR业务逐步放量，北美VR客户要求VR产能提升140%达到1kw /月。字节跳动收购P后，明年出货量将提升100-300%，其他VR客户逐步开拓中。公司是全球第一。
苹果Iwatch产品公司持续提供今年6s、7iwatch产品，19年300-400万部、20年800万部，预计今年1000万部。22年预计达到1400万部，将iwatch总量的34%。
（3）薄化稳定增长，营收12亿元，同比增长5%。传统薄化国内第一。截至目前研发投入6kw，50余项专利。与全球玻璃厂家密切合作，无障碍购买0.1mm及以上的电子级玻璃，不受玻璃原片影响。
UTG技术良品率行业最高，目前已经获得荣耀和华为的UTG订单。
汽车增速强劲，VR显示模组客户优质，UTG耐心等待放量。

2. 董事长未来方向
（1）以汽车电子作为重点，消费电子作为基础，以面板薄化的新应用领域作为未来发展后劲之一，把三大业务板块作为行业龙头，全力促进子公司，尤其是比克电池走向资本市场。
（2）15年开始进入汽车电子，去年达到20%，今年前三季度40%汽车电子加大布局，明年开始要让汽车电子要占到一半。包括中控的显示模组、触控模组、盖板，以及一体化，对接Tier1和汽车厂。
（3）消费电子，由于华为事件导致消费电子下滑严重，三季度已经开始有所反弹。小尺寸可穿戴VR、手环、手表明显增量，速度是最快的，今年每个季度100%增加，预计延续22-23年。是稳健的增长，持续到24年。
手机业务，以前华为业务占公司的70-80%，公司占华为的1/3。由于华为曾经断崖式下跌，现在和荣耀、OV、小米开始有业务丰富，如果能恢复到手机触控模组70-80%，对公司有2位数的业绩贡献。
pad、笔记本和工控所有产能都开满了。今年年底有20%的增长，未来2-3年有两位数增长，产能布局有同比例增加。
（4）面板薄化的新应用领域作为未来发展后劲之一，面板薄化全球行业做的最好的。
传统业务上，日本占比已经相当高，韩国和台湾的业务会逐渐进入到公司来，产能不够，在考虑租厂房。客户要求在2-3个月之内快速放量。
设备是自己设计的，找闲置厂房，往明年看有20%的增长空间。
新业务上，UTG国内工艺是最全面，良品率和销果也是最好的，良率达到50%，接近60%，可以随时量产，要看终端产品什么时候搭载。问题是一片要贵30-40元，要看客户规划。再有半年，良品能接近90%。迎合高端手机折叠化趋势。
（5）预计公司扩产要持续2023年上半年，23年底产能能够完全发挥出来。
（6）比克电池，参股占比11.67%，具有绝对话语权，技术达到行业平均水平，希望尽可能快走向资本市场，另外两个也将快速推向资本市场。

3. Q&A
（1）汽车电子的客户结构，及车型。
21亿元汽车电子销售收入中；

新能源占11%，2.2亿。比较大的客户包括理想：14.7万片，0.4亿元；比亚迪、红旗、特斯拉、奇瑞，合计2.2个亿。

燃油车占90%，通过Tier1切入（红旗、奇瑞、长城、吉利有3个亿，福特1.5亿；大众上汽1.3亿，大众、奇瑞、吉利1个亿）。

（2）后续新能源车订单情况、以及油车订单量化数据。
三季度定点订单90亿，近期新增订单7个亿，其中包括长安、长城、奥迪、凯迪拉克。为未来2-3年奠定稳定增长。
燃油车方面，上汽方面15个亿，福特6个亿，日产4个亿，现代2个亿，奇瑞3个亿，占全部的30%。
吉利、东风、小康、本田等在1个亿左右；
比亚迪唐秦宋汉均有公司提供，39万台，超过1.2亿，达到汽车电子第四大客户。后续车型也会在长信定制。
理想，贡献14.7万片，0.4亿元销售收入
小鹏汽车2017年开始合作，提供第一款P1，目前还在技术交流；
蔚来汽车，显示模组京东方提供，公司提供OGS和全皮和；
领跑：技术交流中

（3）汽车的miniLED显示模组会有变化吗，竞争格局会有变化吗，公司还能占主导地位吗。
MiniLED公司在关注，与面板厂商和客户做技术协作。但主要是背光技术的变化，与薄化没有影响。模组方面，公司主要与台湾和日本的面板厂做沟通和交流，做模组研发和制作，对我们贴合和封装的技术难度不是很大。
从韩国和日本转来的订单，是传统面板薄化业务，不是UTG业务。传统面板薄化分为国内和国外，只有长信能打到国际。日本市场作得比较好，已经通过夏普面板进入苹果平板和笔记本。目前正在拓展韩国和台湾，目前拓展比较好，但是现在产能跟不上。
UTG主要立足高端手机客户。

（4）单车价值量会不会因为没有品类扩张，价值量会下降？
汽车电子目前没有价值量和价格下降，消费电子有这种情况，对策是一方面放量，降低单品固定费用，同时提升良品率，对冲客户要求的年降，目前效果明显。

（5）车载产品的平均单价，现有订单和客户预期未来趋势怎么样。
公司在车载业务上提供元器件，包括sensor、盖板、显示模组等元器件，以及通过贴合封装做屏幕。尺寸不同单价不同。
从营收上看，sensor和模组，4个亿收入；车辆屏幕12个亿收入，包括自身和外购元器件以及模组；
车载IPO、盖板4个亿收入；
单价上，中端模组10寸约1000块，两联屏+模组等中控 2-3k，三连屏4-5k（12.3*2+15.6），屏幕渗透率在加速。

（6）未来单车价值量提升，利润率是否会往上走。
车载订单比较丰富，产能压力比较大，扩产后规模效应会增长；并且采购方面优势会体现出来。
汽车电子和消费电子不同的区别是，共同开发新车型，对于汽车厂家，每年都有新车型，同时油车也会发展汽车电子，毛利率未来不会下降情况。

（7）汽车电子的sensor和盖板，与在消费电子的价值占比有区别吗，占比多少，提供盖板和sensor的比例。
Sensor+盖板接近总体1/3，比消费电子低一点，显示模组面板占到50%，剩余是IFC和其他辅料等。
汽车电子，更多提供OEM（代工），面板厂提供显示模组，我们做触控模组和盖板，通过全贴合做屏幕。占70-80%。
消费电子，2018年之后，面板采用国内面板下，OEM在逐步提高，基本达到90%。install显示模组+盖板+背光，盖板占比比较低。

（8）车板的产能情况
车载上：
3D盖板（大于19寸）今年50k/月，明年150k/月，23年250k/月。
全贴合：800k/月，明年100w-120w/月;
Sensor（触控模组，温度传感器）：有两条g2.5代线，三条g3代线，8条新增g4.5代线（6条正在投产，2条在建），目前120w/月（g2.5+g3），g4.5有200k/月产能；今年预计增加60-80%产能。
产能利用率：100%；后续加快扩产进度。

（9）四季度业绩较弱的原因
计提各项准备，去年影响1.5个亿，比克动力有1个亿的损失和3k万的准备，今年没有影响。

(10)行业竞争格局和水平
欧美市场公司有提供车载sensor，覆盖全球70%的车企。
竞争对手主要：显示模组，超声、信里国际；优势是有完整产业链，提供一体化生产。

（11）三个尺寸占比的情况
大尺寸15寸，20%；特斯拉17寸很少，今年量放出来。
中尺寸10-15寸，60%，下降，大尺寸上升；
小尺寸10，20%。
尺寸变大，出货量也在明显增加。

（12）是否有员工持股计划
一期、二期员工持股比较成功：15年股灾前，18年股灾建仓时间比较差。后面是否有做员工持股计划。新型显示器有限公司，员工已经做了2个多亿，想要把做成上市公司股份；考虑什么时候做高管的股权激励或者注销。

（13）汽车缺芯影响比较大吗？
1年缺芯的影响，公司采购芯片比较有限，价格上有所提价,影响比较少。预计6-7月份能有好转。#股票##价值投资日志[超话]#

“平民超跑”不是白叫的！全新一代飞度真的那么好？。
提到飞度，很多人不禁会联想到“平民超跑”，没错，不论是在家用A0级车领域还是玩车领域，每一代飞度都可以用出类拔萃来形容。第四代飞度自上市至今，也有很长的时间了，在今年广汽本田对外公布的6月销量数据来看，一经零部件供应回暖飞度销量便强势突破1.1万台，继续驰骋A0级轿车市场。作为Honda全球车型，2021年也是飞度车型诞生的20周年，目前在全球市场累计近800万销量，国内拥有超过了120万忠实粉丝。在中国流通协会发布的《2020年度中国汽车保值率白皮书》的榜单中，飞度(FIT)以3年保值率75.77%的绝对优势，荣获国产小型轿车保值率榜单No.1。这么多个No.1的加持，让飞度变得更加“神话”起来。

　　第四代飞度在近期也完成了一件里程碑式的大事件，在北京中汽联赛车场刷新车型最快圈速，此前中汽联赛道目前榜首成绩为飞度GK5创的，时间为00′56″118，而全新飞度GR9缔造了全新纪录，时间为00′52″754，别小看这近4秒的提升，不少的粉丝看到这项成绩后，高呼“爷青回”。那么，全新飞度GR9究竟在各方面综合实力面前能否延续各项神话呢?能否让年轻人找回属于他们自己的青春?
　　魔术空间让飞度更适合国人
　　都说本田大法好，但是有几个人真正了解本田大法究竟哪里好?毕竟在日常使用中，日系车不仅可以带来更舒适的乘坐感受，对于空间的利用率也可以称得上同级别最优，这一点不论是德系车还是自主品牌，都不如日系车设计的精妙，这也是很多飞度车友们最引以为傲的地方。飞度这款A0级车虽然尺寸上和其他竞争对手相差无几，但你一坐进车内就会发现，这款小型车的空间表现已经完全超越了A0级车的定义，较宽裕的前排腿部空间和后排腿部空间，就算是满载，前后排乘客也不会感觉到拥挤，可以说将基础的空间利用率提升到了新的高度。

　　开阔的视野也是这一代飞度的看家本领之一，以至于在我驾驶飞度时会给我一种错觉，就是有一种驾驶起来有大车的感觉。这其实和飞度的内部设计有很大的关系，可以发现飞度的仪表台前部采用了一个全平的设计，视野非常开阔，也前排乘客的视野更宽阔，这也正是本田对于空间的理解，加之副驾驶上方采用的双层储物格，让飞度不仅拥有出色的视野，同时对于储物空间的利用率也最大化，这或许就是“本田大法”的奥义。

　　要说日系车在设计之初多有小心思，飞度历代的副驾驶杯架在这代重新得到回归，设计师巧妙的将杯架设置在了空调出风口的正前方，这一点不得不佩服本田设计师的思路，配合飞度出色的空调制冷能力，炎热的夏季可以喝上冰凉的饮料，冬季也可以对饮料进行升温。

　　在拥有出色的车内乘坐空间和开阔视野之外，飞度后备箱的空间表现也可以用“惊艳”来形容，可以说这一代GR9传承了历代飞度优秀的后备厢空间水平，后备厢在放置一个大尺寸收纳盒后，还可以有放置两个登机箱和书包的空间，潮越版的后排配备了飞度成名的“魔术座椅”，这套座椅除了可以4/6比例放倒，坐垫能够向上折起并固定住，这样一来，第二排放置一颗大型盆栽都不是任何的问题。
　　配置满满的诚意

　　都说日系车在配置方面不如竞争对手，这句话放在几年前说还可以，但在如今的时代，日系车的配置以及智能网联化都有了翻天覆地的变化。全新飞度在同级别中首次搭载了Honda SENSING智能驾驶辅助系统，新增了车道偏离抑制、十字路口左转直行防撞等安全配置，保障了用户在城市驾驶时的安全。这几项安全系统的加入，就算你是新手司机，同样也可以轻松驾驭飞度，潮越版更是独享8英寸DA屏幕。而两幅式真皮方向盘以及真皮换挡挡把的出现也是飞度新增的舒适性配置，拥有出色的手感，很有驾驶的欲望。

　　其次，全新飞度GR9全系车型均搭载了7英寸TFT仪表盘，内部显示非常精致，可以显示油耗，自适应巡航显示功能也可以在液晶仪表上清晰的显示出来。要知道，在合资品牌这一级别的小型车中，你能见到的几乎都是机械指针仪表，传统的设计风格已经很难满足年轻人的用车需求了，液晶仪表的加入让飞度的内饰科技感得到了升华，整体可以用精致来形容。

　　全新飞度车内采用了撞色的装饰，一键启动这项配置也变得更加智能化，德系竞争对手还采用传统的机械钥匙，飞度早已摒弃这一风格，再一次走在时代的前端。除此之外，驾驶员只需要在方向盘右侧点击巡航按钮，便可一键开启巡航模式，和前车的距离可以轻松调节，在高速行驶时，打开这项配置，可以让驾驶员的右脚得到不错的放松，和市面上那些没有巡航的车辆相比，可以大幅减少出行的疲惫感，可谓是配置上的一项重要升级。
　　地球梦+自吸，成就飞度的辉煌
　　说到动力，那就不得不提本田地球梦技术，全新飞度搭载了L15BU发动机，最大功率96kW，峰值扭矩155N·m，压缩比高达11.5，直喷DOHC、i-VTEC以及M-CVT，这套组合足以让飞度拥有非常出色的动力表现，加之较轻的自重，使得飞度在国内改装圈里也是非常重要的角色，很多车主买来用来下赛道，在国内不错的小型赛道的榜单中，飞度都能处于一个非常靠前的位置，可见这台发动机真的是名不虚传。都说飞度是买发动机送车，在我看来这都不对，在继续沿用这款发动机后，一个问题在我的脑海中一闪而过，飞度的运动属性究竟还有几成?我的答案是：十成。

　　作为一款搭载自然进气的车型，飞度的油门响应非常直接，这也让飞度在山路中可以游刃有余的驾驶，即便在城市环路中，超车也丝毫没有拖泥带水的感觉。和传统的涡轮增压车型相比，在没有涡轮迟滞感后，你会发现驾驶飞度要比开那些涡轮增压车型更轻便。当发动机转速突破4000转之后，i-VTEC气门升程全部打开，进气量增大，可以明显感受到发动机后段的转速飙升更加迅速。i-VTEC的使用可以控制气门开启的角度，当i-VTEC全部打开后，飞度的进气量要相比传统的自然进气车型更大，这也就是飞度的1.5L发动机可以做到96kW的极限功率，这项数据已经可以堪比1.4T、1.5T发动机的账面数据了。

　　第四代飞度搭载了M-CVT变速箱，运动版车型配备了换挡拨片，这无疑提升了驾驶乐趣，毕竟CVT想要有更多的运动氛围，加装拨片实现模拟换挡即可。这款变速箱可以模拟7个档位，当你正常驾驶时，CVT变速箱带来的极度平顺性非常友好，城市代步可盐可甜。不过当你上山激烈驾驶时想找点乐趣的话，在你每次使用拨片换挡后，换挡的冲击感非常明显，如同AT变速箱和双离合变速箱在激烈驾驶时的感觉，营造出来的运动氛围可谓非常到位，将一款小型车的精髓做到了极致。

　　评价一款小型车好不好开，底盘悬架的标定非常重要，飞度GR9拥有一套比较出色的底盘标定。避震器的行程并没有想象中的那么长，在山路行驶时每一处的起伏都可以过滤掉，配合全新体感舒适座椅，整体的感觉非常贴合。在弯心处的侧向支撑比较到位，整车的车身刚性的增加，让飞度在山路里可谓是游刃有余，仿佛鱼儿见了水，尽情撒欢。

　　除此之外，这一代车型NVH得到了明显的改善。NVH隔音材料强化让飞度的车内噪音可以有很好的控制，即便车速超过100km/h，车内静音达到了同级别出色的水平，行驶质感和舒适性甚至略有A级车的味道。
　　写在最后：

　　飞度作为国内乃至全球声名远扬的A0级车型，可以说是很多年轻人的第一辆车，他们有用来家用，有用来改装，有用来下赛道，可以说这个价位的车承载了这些年轻人当下的梦想。第四代飞度的到来可以说广汽本田用诚意将这款车提升到了一个新的起点，空间的优势、智能配置的增加、安全配置的融入，打消了很多消费者对全新飞度的质疑，路转粉已是必然，也可以理解为全新飞度正在向着下一个顶峰加速前进。