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《计算机|行业投资策略：以金融IT为例，看计算机TOB消费属性》

我们认为，目前的计算机在长期增长的可持续性和利润的中期弹性方面被显著低估。我们以金融IT行业为例，从供需角度进行分析：1、重视软件需求侧的长期可持续性：根据IDC数据，银行IT市场14-21年复合增速18%；根据中国证券业协会数据，券商IT14-20年复合增速26%。2、软件成为市场竞争的关键：如App提升客户黏性，风控系统提升资产安全性。3、如何跟踪中期需求的变化：可基于行业客户的结构和需求驱动因素，建立研究体系。4、关注软件供给侧的中期利润弹性：14-21年行业人均薪酬复合增速8.7%，展望未来互联网收缩背景下，软件行业成本增速有望下行。5、如何把握结构上：项目型公司利润提升需重点关注人均薪酬。而对于产品型公司，人均薪酬之外总薪酬的控制则更为重要。投资机会层面，建议关注：金融IT领域，非银IT恒生电子、顶点软件、金证股份；银行IT长亮科技、宇信科技、京北方、信安世纪、中科江南、神州信息、天阳科技。

风险提示：测算具有一定主观性；市场竞争风险；疫情反复致使实施落地不及预期。

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6SWei0t

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