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【这里是世界首个鲸类迁地保护区】#湿地##湖北[超话]##白鱀豚##长江江豚#
湿地档案
湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区，主要保护对象为白鱀豚、长江江豚等珍稀水生动物及其栖息地。
国内5个江豚迁地保护区，这里是唯一保持增长的种群。全国江豚迁地保护种群数量为150余头，其中101头生活在这里。
这里是湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区。一个保护区身兼就地保护、迁地保护、人工繁育三大职能，且全部成功。
迁地保护全球范例
湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区1992年经国务院批准成立，是世界上第一个对鲸类进行迁地保护的保护区，主要保护对象为白鱀豚、长江江豚等珍稀水生动物及其栖息地。
保护区辖长江干流89公里石首江段和天鹅洲20.9公里长江故道水域，前者实施就地保护，后者实施迁地保护，总面积217.77平方公里。
白鱀豚已于2007年宣布功能性灭绝，而长江江豚是最濒危的一个江豚亚种，面临着白鱀豚所曾面临的全部威胁。
江豚是小型齿鲸，广泛分布于中国、朝鲜半岛、日本、印度、巴基斯坦、爪哇群岛、波斯湾沿岸海域。长江中下游、洞庭湖和鄱阳湖，鸭绿江下游，珠江下游均有江豚分布。中国水域的江豚有3个亚种，其中分布于长江水域的为长江亚种，是长江水生态系统的旗舰物种。
天鹅洲故道于1972年长江自然截弯取直而成，水面宽约0.2—1.5公里，平均水深4.5米。优越的地理位置及独特的水陆地貌特征，加上一年一度的洪水泛滥，使这里发育成典型的洪泛冲淤湿地。
饵料丰富、环境优越、保护严格，三者共同成就了江豚迁地保护。
保护区管理处主任胡良慧说，1990年，保护区投放3雌2雄5头江豚试养，2021年普查已发展为101头，而且每年有6—8头小江豚出生。
中科院水生生物研究所监测显示，天鹅洲故道江豚种群是所有长江江豚种群中唯一保持增长的。这里的江豚迁地保护也因此被国内外专家誉为世界鲸豚类迁地保护唯一成功范例。
繁育江豚成功放归
下午4点，江豚饲养员丁泽良准时来到网箱前，开始一天中的第三次喂食。听到熟悉的脚步和呼唤声，江豚父子“天天”和“萌萌”先后跃出水面，吞下丁泽良丢下的一条条小鱼。
夏季气温高，江豚食量下降，每次投喂，每只江豚限量约为1公斤。投喂前，丁泽良为小鱼注射了氯化钠。工作间的药品阴凉柜里，还有维生素C、维生素B、维生素B1和藿香正气水，都是为两只养殖江豚准备的。
2008年那场严重的雨雪冰冻灾害，使故道水面大面积结冰，江豚无法跃出水面呼吸，种群受损严重。
破冰救豚行动持续了一个月，丁泽良全程参与。行动之后，他的身份从渔民变成了保护区员工，参与了此后中科院水生所组织的历次江豚种群调查、迁地保护和搁浅救护。
破冰救豚救下的两头受伤严重的江豚“天天”和“娥娥”，被保护区放入网箱中进行救治和豢养。丁泽良是唯一的饲养员。2016年5月22日，“娥娥”成功生下一头雌性江豚“贝贝”，为江豚人工繁育全国首创、全球首例；2020年6月10日，“娥娥”再次繁育一头雄性江豚“萌萌”。
胡良慧说，这标志着保护区人工繁育江豚取得重大突破。保护区网箱豢养江豚和网箱江豚繁育技术分别获得国家发明专利。
2020年7月，4岁的“贝贝”已放归于天鹅洲故道。丁泽良说，“贝贝”放归之前经过了野化训练，学会了吃活鱼。
除了回归，还有输出和输入。从2015年开始，天鹅洲保护区先后向湖北长江新螺段、湖北监利何王庙、安徽铜陵等保护区及其他适宜栖息地输出24头江豚，其中2021年4月一次性输出18头，同时从江西鄱阳湖引进了8头，以交换基因、复壮种群。
渔民上岸参与巡护
王永福、孙海文，同是1981年出生的渔民，长江全面禁渔后受聘于保护区，成了陆巡队员。每天戴着“长江江豚巡护”和“长江巡护”的袖标，制止非法捕捞、非法开垦、洲滩放牧并观察江豚。
因为熟悉故道、做过渔民，他们的巡护更有的放矢。每天两次的巡护，或早上，或晚上，或凌晨，让捕捞和垂钓者摸不到规律；若是晚上巡护，发现岸上有车、芦苇有窝，他们就远远地熄了车灯，悄悄地走上前，抓到人交给保护区和公安处理。
王永福说，人为干扰少了，江豚才能安静生活。江豚种群恢复这么快，没有禁捕做不到。
孙海文说，非法捕捞的人越来越少，除了保护意识提高，更主要地来自非法捕捞入刑的震慑力。
保护区天鹅洲故道区共有6个陆巡、3个船巡，其中6个陆巡以前全是渔民。陆巡和船巡每次、每月都有巡护记录。
89公里长江江段的巡护，保护区每两个月开展一次，日常的巡护则交由渔政部门负责。
渔政部门的巡护源自湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区、石首市渔政监督管理局、石首市公安局天鹅洲开发区派出所、长江航运公安局荆州分局石首派出所四方签订的《长江江豚保护与联合执法合作框架协议》。
另外一项司法保障是，石首市人民检察院在保护区建立了法律监督联系点。
胡良慧说，天鹅洲故道区装了38个探头，实现了监测全覆盖，巡护有车、有船、有无人机，什么都有。
除了迁地保护、人工繁育，就地保护情况同样乐观。
经过多年拆违打非、生态修复和环境综合整治，2017年，农业部组织长江江豚科学考察，保护区长江石首段出现频次22头次，较2012年的长江科考呈增长趋势。现在，石首长江段常年栖息江豚20余头，且经常成群出现。
另一个趋势已引起各方注意。江豚的食物是小鱼。随着全面禁捕的实施，故道和长江干流水域鱼类趋向大型化，大鱼吃小鱼的结果，致使江豚的食源出现了一些问题。目前，中科院水生所、华中农业大学、中国水产研究院、长江水产研究所正组织论证，拟就渔业资源结构调整提出建议。
关于保护区的未来，胡良慧说，要抓好“123”。“1”，即围绕长江江豚及其自然栖息地保护1个中心目标；“2”，即狠抓保护管理和科技监测2个水平提升；“3”，即着力推进世界小型鲸类迁地保护示范基地、中国淡水豚类自然保护教育基地、长江江豚迁地种群种质资源输出基地3个基地建设。（陈永生 赵辉 徐春永）https://t.cn/A6S9ne1y
湿地档案
湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区，主要保护对象为白鱀豚、长江江豚等珍稀水生动物及其栖息地。
国内5个江豚迁地保护区，这里是唯一保持增长的种群。全国江豚迁地保护种群数量为150余头，其中101头生活在这里。
这里是湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区。一个保护区身兼就地保护、迁地保护、人工繁育三大职能，且全部成功。
迁地保护全球范例
湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区1992年经国务院批准成立，是世界上第一个对鲸类进行迁地保护的保护区，主要保护对象为白鱀豚、长江江豚等珍稀水生动物及其栖息地。
保护区辖长江干流89公里石首江段和天鹅洲20.9公里长江故道水域，前者实施就地保护，后者实施迁地保护，总面积217.77平方公里。
白鱀豚已于2007年宣布功能性灭绝，而长江江豚是最濒危的一个江豚亚种，面临着白鱀豚所曾面临的全部威胁。
江豚是小型齿鲸，广泛分布于中国、朝鲜半岛、日本、印度、巴基斯坦、爪哇群岛、波斯湾沿岸海域。长江中下游、洞庭湖和鄱阳湖，鸭绿江下游，珠江下游均有江豚分布。中国水域的江豚有3个亚种，其中分布于长江水域的为长江亚种，是长江水生态系统的旗舰物种。
天鹅洲故道于1972年长江自然截弯取直而成，水面宽约0.2—1.5公里，平均水深4.5米。优越的地理位置及独特的水陆地貌特征，加上一年一度的洪水泛滥，使这里发育成典型的洪泛冲淤湿地。
饵料丰富、环境优越、保护严格，三者共同成就了江豚迁地保护。
保护区管理处主任胡良慧说，1990年，保护区投放3雌2雄5头江豚试养，2021年普查已发展为101头，而且每年有6—8头小江豚出生。
中科院水生生物研究所监测显示，天鹅洲故道江豚种群是所有长江江豚种群中唯一保持增长的。这里的江豚迁地保护也因此被国内外专家誉为世界鲸豚类迁地保护唯一成功范例。
繁育江豚成功放归
下午4点，江豚饲养员丁泽良准时来到网箱前，开始一天中的第三次喂食。听到熟悉的脚步和呼唤声，江豚父子“天天”和“萌萌”先后跃出水面，吞下丁泽良丢下的一条条小鱼。
夏季气温高，江豚食量下降，每次投喂，每只江豚限量约为1公斤。投喂前，丁泽良为小鱼注射了氯化钠。工作间的药品阴凉柜里，还有维生素C、维生素B、维生素B1和藿香正气水，都是为两只养殖江豚准备的。
2008年那场严重的雨雪冰冻灾害，使故道水面大面积结冰，江豚无法跃出水面呼吸，种群受损严重。
破冰救豚行动持续了一个月，丁泽良全程参与。行动之后，他的身份从渔民变成了保护区员工，参与了此后中科院水生所组织的历次江豚种群调查、迁地保护和搁浅救护。
破冰救豚救下的两头受伤严重的江豚“天天”和“娥娥”，被保护区放入网箱中进行救治和豢养。丁泽良是唯一的饲养员。2016年5月22日，“娥娥”成功生下一头雌性江豚“贝贝”，为江豚人工繁育全国首创、全球首例；2020年6月10日，“娥娥”再次繁育一头雄性江豚“萌萌”。
胡良慧说，这标志着保护区人工繁育江豚取得重大突破。保护区网箱豢养江豚和网箱江豚繁育技术分别获得国家发明专利。
2020年7月，4岁的“贝贝”已放归于天鹅洲故道。丁泽良说，“贝贝”放归之前经过了野化训练，学会了吃活鱼。
除了回归，还有输出和输入。从2015年开始，天鹅洲保护区先后向湖北长江新螺段、湖北监利何王庙、安徽铜陵等保护区及其他适宜栖息地输出24头江豚，其中2021年4月一次性输出18头，同时从江西鄱阳湖引进了8头，以交换基因、复壮种群。
渔民上岸参与巡护
王永福、孙海文，同是1981年出生的渔民，长江全面禁渔后受聘于保护区，成了陆巡队员。每天戴着“长江江豚巡护”和“长江巡护”的袖标，制止非法捕捞、非法开垦、洲滩放牧并观察江豚。
因为熟悉故道、做过渔民，他们的巡护更有的放矢。每天两次的巡护，或早上，或晚上，或凌晨，让捕捞和垂钓者摸不到规律；若是晚上巡护，发现岸上有车、芦苇有窝，他们就远远地熄了车灯，悄悄地走上前，抓到人交给保护区和公安处理。
王永福说，人为干扰少了，江豚才能安静生活。江豚种群恢复这么快，没有禁捕做不到。
孙海文说，非法捕捞的人越来越少，除了保护意识提高，更主要地来自非法捕捞入刑的震慑力。
保护区天鹅洲故道区共有6个陆巡、3个船巡，其中6个陆巡以前全是渔民。陆巡和船巡每次、每月都有巡护记录。
89公里长江江段的巡护，保护区每两个月开展一次，日常的巡护则交由渔政部门负责。
渔政部门的巡护源自湖北长江天鹅洲白鱀豚国家级自然保护区、石首市渔政监督管理局、石首市公安局天鹅洲开发区派出所、长江航运公安局荆州分局石首派出所四方签订的《长江江豚保护与联合执法合作框架协议》。
另外一项司法保障是，石首市人民检察院在保护区建立了法律监督联系点。
胡良慧说，天鹅洲故道区装了38个探头，实现了监测全覆盖，巡护有车、有船、有无人机，什么都有。
除了迁地保护、人工繁育，就地保护情况同样乐观。
经过多年拆违打非、生态修复和环境综合整治，2017年，农业部组织长江江豚科学考察，保护区长江石首段出现频次22头次，较2012年的长江科考呈增长趋势。现在，石首长江段常年栖息江豚20余头，且经常成群出现。
另一个趋势已引起各方注意。江豚的食物是小鱼。随着全面禁捕的实施，故道和长江干流水域鱼类趋向大型化，大鱼吃小鱼的结果，致使江豚的食源出现了一些问题。目前，中科院水生所、华中农业大学、中国水产研究院、长江水产研究所正组织论证，拟就渔业资源结构调整提出建议。
关于保护区的未来，胡良慧说，要抓好“123”。“1”，即围绕长江江豚及其自然栖息地保护1个中心目标；“2”，即狠抓保护管理和科技监测2个水平提升；“3”，即着力推进世界小型鲸类迁地保护示范基地、中国淡水豚类自然保护教育基地、长江江豚迁地种群种质资源输出基地3个基地建设。（陈永生 赵辉 徐春永）https://t.cn/A6S9ne1y
【透过碧桂园中报看民企韧性与定力，莫斌：有信心把企业竞争力越做越好】对正处于深度调整期的地产行业而言，始终坚定脚步、稳步向前的头部民营企业，在行业里已经不再是简简单单的“风向标”，而是市场的“定心丸”。
8月30日，碧桂园发布2022年中期业绩报告，显示上半年集团实现收入约为人民币1623.6亿元（下同），毛利约为172.1亿元，净利润约为19.1亿元，股东应占核心净利润约为49.1亿元。
在房地产市场尚未完全回暖、各大民营房企业绩亏损的行业大背景下，碧桂园仍能实现正收益且持续稳坐千亿阵营，展现出了较强的韧性。不过对此业绩表现，在当日盘后召开的业绩会上，碧桂园执行董事兼总裁莫斌还是以谦逊的姿态，作出了深刻的反思。
“市场变化的剧烈程度超出了我们的预期，管理层对投资者表示深深的歉意。下一步，集团会在市场分析、政策研判、冷静投资、区域布局和授权管理方面进一步加强，希望广大投资者放心，管理层有信心把企业的竞争力越做越好。”
于碧桂园而言，能抗住压力、平稳穿越周期，最好的支撑无非三大“法宝”：良好的资金面、健康的债务结构、高品质的交付力。
建立现金流“护城河”，静候市场复苏
下行市场中现金流是王道，而碧桂园也意识到了这一点，在今年上半年就一直把工作中心放在保证现金流、资产负债表及利润的平衡上，通过经营性现金流去偿还高成本、短期限的融资。
早在碧桂园今年3月的2021年业绩发布会上，莫斌就曾表示，随着房地产行业的变化，碧桂园内部的考核的标准也进行了调整：市场上行的时候以销售规模为考核目标，市场平稳时以销售回款为考核，现在市场下行的时候则以可动用资金为考核的目标。
而在此次中期业绩会上，莫斌再次强调了这一点：“在市场下行和市场筑底的过程中，企业最重要的工作是以现金流为核心，做好资产负债和利润表的平衡，保证公司能够活下去。”
根据财报，上半年碧桂园的销售回款及其他经营流入约为1800亿元，扣除土地及工程款、税金等其他经营支出后，经营性现金净流入52.5亿元。
截至6月底，公司可动用现金余额达到了1479.8亿元，其中现金及现金等价物约为1234.8亿元，受限制的预售监管资金约为244.9亿元。
充裕的现金流背后则得益于碧桂园连续多年的高回款率。上半年，碧桂园实现权益合同销售额约1851亿元，实现权益合同销售面积约2348万平米，规模继续保持行业领先。期内，集团权益回款金额约1702.9亿元，权益回款率达92%，连续7年达到90%以上。
莫斌称，碧桂园首先要保证销售回款效率，虽然这会牺牲部分短期利润，但能更好地保证现金流。
对于在手资金的安排，业绩会上，碧桂园管理层在“开源”和“节流”两个方面作出了一系列管理安排，来保持收支平衡的状态。
据了解，在收入端，碧桂园继续强调销售回款效率，上半年平均按揭放款天数同比加快了19天，新签约权益回款率提升了2个百分点。在大宗资产处置方面，上半年碧桂园通过全面盘点名下资产，共盘活收回了69亿元，对集团现金流起到了有效的补充。
另外，为了提高集团与合作方在项目层面资金使用效率，碧桂园常务副总裁程光煜指出，集团已建立合作白名单制：“在黑名单的合作方就不合作，如果是介于两者之间的，就采用资金封闭管理、控制资金的方式来解决，或者采取资金由我方归集的方式解决。”目前碧桂园已启动与39家合作方的项目分家。
对于资金的长期管控，据业绩会信息透露，碧桂园已经提前把预算做到了明年6月外，将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量。“如销售波动，直接融资渠道是否畅通，债务到期的安排，现金是否可盘活等，均纳入了资金预算安排，并做了极致的压力测试。”
莫斌称：“房地产市场从去年下半年下行到今天，已经在底部盘整，目前最重要的是市场信心的恢复，但恢复仍需时间。碧桂园对未来市场有信心，到明年6月份市场应该能恢复到健康发展的状态。”
维持良好债务结构，融资渠道通畅
面对下行市场中的种种不确定性，房企如何能够平稳穿越周期？答案是持续优化债务结构。
碧桂园从2018年开始“去杠杆”，从关注规模扩张到重视债务结构优化和现金流管理，到如今，债务规模和融资成本均已连续多个报告实现“双降”。
今年6月底，碧桂园的总借贷余额已进一步降至2936.77亿元，较去年年底的3179.22亿元减少了242.45亿元，降幅高达7.6%；净借贷比率为48.1%，连续多年保持在行业低位；加权平均借贷成本为5.31%。
此外，按照“三道红线”标准，截至上半年底，碧桂园现金短债比维持在2倍左右，净借贷比率为48.1%，剔除预收帐款的资产负债率下降至72%。莫斌指出，公司将在2023年中期之前实现从黄档到绿档的调整。
短债方面，据碧桂园首席财务官伍碧君于业绩会上透露：“一年内，集团在公开市场的债务约为150亿元人民币，这对碧桂园的体量来说压力不大。”
而对于美元债，据了解，进入2022年下半年，碧桂园在境外已无到期美元债，仅有两笔合计40亿元的境内公司债达到可回售状态。明年上半年，碧桂园合计有69亿元的公司债到期或达到回售状态，以及折合40亿元的美元债到期。
伍碧君表示，目前一二级市场倒挂导致境内外公开市场基本处于停滞状态，但得益于政府和监管支持，碧桂园融资情况良好。
根据公开资料，今年3月，碧桂园先后与招商银行、农行广东分行签订了150亿元及400亿元的战略合作协议。5月份，包括碧桂园在内的三家民营房企被选为“示范房企”，并完成了2022年第一期公司债券“22碧地01”的簿记建档工作，债券总规模5亿元，成为国内首批发行附带信用保护工具公司债的示范性民营房企。
此外，在交易商协会和中债信用增进公司的支持下，碧桂园在银行间市场交易商协会的50亿元中票也已经获批，9月份将进行首期发行，金额大约在15亿元至16亿元，剩余的也会在今年内择机发行。
日前有市场消息称，监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为部分房企提供流动性支持，其中碧桂园、龙湖等民营房企作为示范房企被纳入考虑范围内。碧桂园彼时回应称，在交易商协会和中债信用增信担保的支持下，目前正在推进中票的发行，进一步稳定行业及公司信用情况。
据悉，从年初到现在，碧桂园已发行可转债折合33.68亿元、配售新股折合24.1亿元；而自去年下半年至今，碧桂园已成功发行多笔覆盖不同场所、不同产品的直接融资，包括合计61亿元的公司债及中期票据、合计87亿元的ABS及ABN等，是少有的能够进行全品种融资的民营房企之一。
汇丰亦在7月发布的研报称，碧桂园是迄今为止在偿还所有到期债务方面仍有良好记录的民营房地产公司之一。公司当前弱融资需求以及在债券市场高信用的表现，将有力缓解投资者对其财务状况的担忧。中信建投也在近日对碧桂园维持“买入”评级。
依靠精准布局，打造高品质交付样本
房地产行业正面临大考，除财务状况外，交付能力也成为房企的“试金石”。7月底，中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，保交付是地方政府的首要任务。
财报显示，在市场低迷期，碧桂园始终保持战略定力，保质、准时地完成了每一套房屋的交付。今年上半年，集团已累计如期交付1070批次共计25万套房屋，覆盖全国30个省份214个城市780个区县，交付能力居行业首位，其中165个项目实现了“交付即交证”。
莫斌在业绩会上对此表示，行业艰难，作为头部企业需要担当与坚持。未来，碧桂园有能力亦有实力确保期房完美交付、保障所有债权刚性兑付，保证公司始终处于稳定经营状态下，直到市场迎来转机走上正轨。
据了解，下半年碧桂园预计将交付50万套房屋，是上半年总量的两倍，随着结转规模的大幅提升，这在一定程度上将保障公司下半年经营绩效的提升。
高品质的交付背后离不开对市场精准的研判。上半年，碧桂园加速了对部分三四线城市的项目货量布局的调整，在上半年的销售中，三四线城市的表现要比一二线城市好，销售占比也提升了1个百分点至69%。
中信证券分析师认为，虽然市场普遍认为低线城市的项目销售去化有难度，但低线也有土地款补缴规模要求很低、建安节奏调整灵活、后期建安开支占总成本比例大、预售门槛可能较低等优势。对碧桂园而言，如能以最精益化的尺度规划各项目现金流，确实较一二线城市项目更容易压缩现金开支。
财报显示，上半年碧桂园公司分别在佛山、张家口、兰州等地获取低溢价率的土地，共计新获取9个项目，权益低价仅约61亿元。对于下半年拿地方面的规划，碧桂园表示，未来将继续聚焦核心区位，布局供需关系良好的城市，获取优质的土储资源，支撑公司未来业绩的稳健发展。
克而瑞指出，面对此轮行业下行周期，碧桂园整体风险可控，且具备了较强的“恢复力”，这主要得益于企业良好的基本面以及积极主动的风险管理。在行业流动性整体趋紧的背景下，碧桂园“外部输血+内部造血”双管齐下，为流动性提供了有力保障，展现出良好的资金实力。此外，高效回款也为企业带来充足的流动性补给。
尽管地产行业分化和调整仍在持续深化，但中国经济长期向好的基本面没有改变，新型城镇化还有一段长路要走，人民对于美好生活的向往与追求不会改变。或许正如碧桂园在财报开篇中说的，“危机之中往往孕育着希望”。（李晓蓉、李琪）
8月30日，碧桂园发布2022年中期业绩报告，显示上半年集团实现收入约为人民币1623.6亿元（下同），毛利约为172.1亿元，净利润约为19.1亿元，股东应占核心净利润约为49.1亿元。
在房地产市场尚未完全回暖、各大民营房企业绩亏损的行业大背景下，碧桂园仍能实现正收益且持续稳坐千亿阵营，展现出了较强的韧性。不过对此业绩表现，在当日盘后召开的业绩会上，碧桂园执行董事兼总裁莫斌还是以谦逊的姿态，作出了深刻的反思。
“市场变化的剧烈程度超出了我们的预期，管理层对投资者表示深深的歉意。下一步，集团会在市场分析、政策研判、冷静投资、区域布局和授权管理方面进一步加强，希望广大投资者放心，管理层有信心把企业的竞争力越做越好。”
于碧桂园而言，能抗住压力、平稳穿越周期，最好的支撑无非三大“法宝”：良好的资金面、健康的债务结构、高品质的交付力。
建立现金流“护城河”，静候市场复苏
下行市场中现金流是王道，而碧桂园也意识到了这一点，在今年上半年就一直把工作中心放在保证现金流、资产负债表及利润的平衡上，通过经营性现金流去偿还高成本、短期限的融资。
早在碧桂园今年3月的2021年业绩发布会上，莫斌就曾表示，随着房地产行业的变化，碧桂园内部的考核的标准也进行了调整：市场上行的时候以销售规模为考核目标，市场平稳时以销售回款为考核，现在市场下行的时候则以可动用资金为考核的目标。
而在此次中期业绩会上，莫斌再次强调了这一点：“在市场下行和市场筑底的过程中，企业最重要的工作是以现金流为核心，做好资产负债和利润表的平衡，保证公司能够活下去。”
根据财报，上半年碧桂园的销售回款及其他经营流入约为1800亿元，扣除土地及工程款、税金等其他经营支出后，经营性现金净流入52.5亿元。
截至6月底，公司可动用现金余额达到了1479.8亿元，其中现金及现金等价物约为1234.8亿元，受限制的预售监管资金约为244.9亿元。
充裕的现金流背后则得益于碧桂园连续多年的高回款率。上半年，碧桂园实现权益合同销售额约1851亿元，实现权益合同销售面积约2348万平米，规模继续保持行业领先。期内，集团权益回款金额约1702.9亿元，权益回款率达92%，连续7年达到90%以上。
莫斌称，碧桂园首先要保证销售回款效率，虽然这会牺牲部分短期利润，但能更好地保证现金流。
对于在手资金的安排，业绩会上，碧桂园管理层在“开源”和“节流”两个方面作出了一系列管理安排，来保持收支平衡的状态。
据了解，在收入端，碧桂园继续强调销售回款效率，上半年平均按揭放款天数同比加快了19天，新签约权益回款率提升了2个百分点。在大宗资产处置方面，上半年碧桂园通过全面盘点名下资产，共盘活收回了69亿元，对集团现金流起到了有效的补充。
另外，为了提高集团与合作方在项目层面资金使用效率，碧桂园常务副总裁程光煜指出，集团已建立合作白名单制：“在黑名单的合作方就不合作，如果是介于两者之间的，就采用资金封闭管理、控制资金的方式来解决，或者采取资金由我方归集的方式解决。”目前碧桂园已启动与39家合作方的项目分家。
对于资金的长期管控，据业绩会信息透露，碧桂园已经提前把预算做到了明年6月外，将未来可能遇到的各个风险点都纳入了考量。“如销售波动，直接融资渠道是否畅通，债务到期的安排，现金是否可盘活等，均纳入了资金预算安排，并做了极致的压力测试。”
莫斌称：“房地产市场从去年下半年下行到今天，已经在底部盘整，目前最重要的是市场信心的恢复，但恢复仍需时间。碧桂园对未来市场有信心，到明年6月份市场应该能恢复到健康发展的状态。”
维持良好债务结构，融资渠道通畅
面对下行市场中的种种不确定性，房企如何能够平稳穿越周期？答案是持续优化债务结构。
碧桂园从2018年开始“去杠杆”，从关注规模扩张到重视债务结构优化和现金流管理，到如今，债务规模和融资成本均已连续多个报告实现“双降”。
今年6月底，碧桂园的总借贷余额已进一步降至2936.77亿元，较去年年底的3179.22亿元减少了242.45亿元，降幅高达7.6%；净借贷比率为48.1%，连续多年保持在行业低位；加权平均借贷成本为5.31%。
此外，按照“三道红线”标准，截至上半年底，碧桂园现金短债比维持在2倍左右，净借贷比率为48.1%，剔除预收帐款的资产负债率下降至72%。莫斌指出，公司将在2023年中期之前实现从黄档到绿档的调整。
短债方面，据碧桂园首席财务官伍碧君于业绩会上透露：“一年内，集团在公开市场的债务约为150亿元人民币，这对碧桂园的体量来说压力不大。”
而对于美元债，据了解，进入2022年下半年，碧桂园在境外已无到期美元债，仅有两笔合计40亿元的境内公司债达到可回售状态。明年上半年，碧桂园合计有69亿元的公司债到期或达到回售状态，以及折合40亿元的美元债到期。
伍碧君表示，目前一二级市场倒挂导致境内外公开市场基本处于停滞状态，但得益于政府和监管支持，碧桂园融资情况良好。
根据公开资料，今年3月，碧桂园先后与招商银行、农行广东分行签订了150亿元及400亿元的战略合作协议。5月份，包括碧桂园在内的三家民营房企被选为“示范房企”，并完成了2022年第一期公司债券“22碧地01”的簿记建档工作，债券总规模5亿元，成为国内首批发行附带信用保护工具公司债的示范性民营房企。
此外，在交易商协会和中债信用增进公司的支持下，碧桂园在银行间市场交易商协会的50亿元中票也已经获批，9月份将进行首期发行，金额大约在15亿元至16亿元，剩余的也会在今年内择机发行。
日前有市场消息称，监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为部分房企提供流动性支持，其中碧桂园、龙湖等民营房企作为示范房企被纳入考虑范围内。碧桂园彼时回应称，在交易商协会和中债信用增信担保的支持下，目前正在推进中票的发行，进一步稳定行业及公司信用情况。
据悉，从年初到现在，碧桂园已发行可转债折合33.68亿元、配售新股折合24.1亿元；而自去年下半年至今，碧桂园已成功发行多笔覆盖不同场所、不同产品的直接融资，包括合计61亿元的公司债及中期票据、合计87亿元的ABS及ABN等，是少有的能够进行全品种融资的民营房企之一。
汇丰亦在7月发布的研报称，碧桂园是迄今为止在偿还所有到期债务方面仍有良好记录的民营房地产公司之一。公司当前弱融资需求以及在债券市场高信用的表现，将有力缓解投资者对其财务状况的担忧。中信建投也在近日对碧桂园维持“买入”评级。
依靠精准布局，打造高品质交付样本
房地产行业正面临大考，除财务状况外，交付能力也成为房企的“试金石”。7月底，中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，保交付是地方政府的首要任务。
财报显示，在市场低迷期，碧桂园始终保持战略定力，保质、准时地完成了每一套房屋的交付。今年上半年，集团已累计如期交付1070批次共计25万套房屋，覆盖全国30个省份214个城市780个区县，交付能力居行业首位，其中165个项目实现了“交付即交证”。
莫斌在业绩会上对此表示，行业艰难，作为头部企业需要担当与坚持。未来，碧桂园有能力亦有实力确保期房完美交付、保障所有债权刚性兑付，保证公司始终处于稳定经营状态下，直到市场迎来转机走上正轨。
据了解，下半年碧桂园预计将交付50万套房屋，是上半年总量的两倍，随着结转规模的大幅提升，这在一定程度上将保障公司下半年经营绩效的提升。
高品质的交付背后离不开对市场精准的研判。上半年，碧桂园加速了对部分三四线城市的项目货量布局的调整，在上半年的销售中，三四线城市的表现要比一二线城市好，销售占比也提升了1个百分点至69%。
中信证券分析师认为，虽然市场普遍认为低线城市的项目销售去化有难度，但低线也有土地款补缴规模要求很低、建安节奏调整灵活、后期建安开支占总成本比例大、预售门槛可能较低等优势。对碧桂园而言，如能以最精益化的尺度规划各项目现金流，确实较一二线城市项目更容易压缩现金开支。
财报显示，上半年碧桂园公司分别在佛山、张家口、兰州等地获取低溢价率的土地，共计新获取9个项目，权益低价仅约61亿元。对于下半年拿地方面的规划，碧桂园表示，未来将继续聚焦核心区位，布局供需关系良好的城市，获取优质的土储资源，支撑公司未来业绩的稳健发展。
克而瑞指出，面对此轮行业下行周期，碧桂园整体风险可控，且具备了较强的“恢复力”，这主要得益于企业良好的基本面以及积极主动的风险管理。在行业流动性整体趋紧的背景下，碧桂园“外部输血+内部造血”双管齐下，为流动性提供了有力保障，展现出良好的资金实力。此外，高效回款也为企业带来充足的流动性补给。
尽管地产行业分化和调整仍在持续深化，但中国经济长期向好的基本面没有改变，新型城镇化还有一段长路要走，人民对于美好生活的向往与追求不会改变。或许正如碧桂园在财报开篇中说的，“危机之中往往孕育着希望”。（李晓蓉、李琪）
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