两极分化的芯片市场
无论是宏观经济，还是在细分行业领域，如半导体，“黑天鹅”事件往往会造成极大的负面影响，甚至是沉重打击。然而，其产生的效应往往具有双面性，即“危”中往往带有“机”。
此次疫情就是如此，其对半导体产业的影响巨大，特别是在2019年全产业进入10年来的冰点后，在年底开始出现回温，而这种势头在2020年1月得以延续，眼看产业就要复苏，突如其来的疫情爆发，完全打乱了半导体产业发展节奏，其对全年，甚至是今后两三年内半导体产业的发展，都很有可能产生很大的影响。
就目前情况来看，疫情对2020全年半导体行业的影响还难以下定论。有人认为产业回暖势头会终止，到2020年底，全球半导体产业同比增长依然为负，这是最糟糕的情况；与此同时，还有机构和业内人士认为，无论是对半导体企业，还是全球市场来说，此次疫情对全年内产业的影响很有限，如最近一家欧洲半导体大厂预计疫情对其全年的营收只有5%左右的削减，果真如此的话，相对于这么大的“黑天鹅”事件，这个影响幅度还是比较小的。
此外，疫情对IC产业不同应用领域产生的影响，也呈现出了截然相反的效果，典型代表就是以手机为代表的便携式消费类电子产品，以及以云计算、数据中心和基站为代表的基础设施。最起码从上半年情况来看，这两大应用领域对芯片元器件的需求有着很大差异。
例如，受疫情影响，各大手机厂商的库存水位明显提高，使得它们对相应芯片元器件的需求量，同比减少了很多，华为就是其中的典型代表，该公司最近大量减少了发给台积电的手机芯片代工订单，却大幅增加了用于4G和5G基站的芯片订单，包括PA、网络处理器、网通芯片等。
无论是手机，还是数据中心和基站，都离不开处理器和存储器这两类芯片，由于需求量巨大，而且相对高端，因此，它俩在众多品类的芯片元器件中，具有很强的代表性。
云计算处理器你追我赶
与手机萧条的市场和高起的库存形成鲜明对比的是，疫情不但没有削减云计算服务器的市场需求，反而使其更加旺盛，特别是疫情使人们都在家办公或娱乐，对相应云服务提供商、互联网企业的数据中心算力和通信能力提出了更高的要求，从而为本来就在快速发展的云计算市场再添一把火。
这样，市场对云计算处理器和通信芯片的数量和质量提出了更高的要求，业内多家领先企业，都不约而同地在这段时间内动作频频。
传统x86依然有优势
目前，无论是传统数据中心，还是新兴的云计算，相关处理器市场依然被传统的x86系所统治，代表厂商自然就是英特尔和AMD了。
当下的云计算对AI芯片的需求越来越大，而传统的CPU在AI的推理方面还是具有一定优势的，但在AI训练方面则先天不足，这也是其被英伟达GPU在云计算AI方面拉开差距的一个重要原因。因此，在保持原有CPU在云计算和数据中心市场占有率的前提下，英特尔一直在通过收购，来加强其在该领域的影响力。就在不久前的2019年12月，英特尔急切地出资20亿美元，收购了以色列的AI芯片初创公司Habana，看重的就是这家公司处理器优异的训练能力，及其优秀的可扩展性。这也宣告了英特尔2016年收购的另一家云端AI芯片厂商Nervana的没落。
英特尔这么急迫地收购Habana，显然是看到了云计算市场和客户的巨大需求和发展潜力。而这一并购案宣布不久，爆发的疫情再一次点燃了云计算市场的火焰，更加突显了英特尔在这方面押注的必要性。
AMD的EPYC（霄龙）处理器在数据中心和云计算领域的应用势头发展良好，2020年有望在150个云平台上部署，而当下云计算市场对算力要求的大幅提升，对于该公司的业务发展更加有利。
FPGA加入战团
除了传统的x86系外，FPGA阵营也在加快在云计算市场的渗透。Altera被英特尔收购之后，主要扮演的就是协助其CPU提升在云计算和数据中心市场竞争力的角色。而FPGA霸主赛灵思也一直在加快在云计算市场的渗透脚步。
前天，拓墣产业研究院给出了2019年全球前10大IC设计公司的营收排名，排在第6位的赛灵思营收同比增长率，在除中国台湾两家之外的8家厂商中是最高的，达到了12.8%，具体如下图所示。
能够实现这样的增长水平，主要得益于该公司在云计算、5G和车用等非便携式设备端的部署。特别是以云计算为重点突破领域。为此，在疫情期间，也就是在当下的3月，赛灵思在两周内，连续发布了基于FPGA的Alveo U25 SmartNIC加速卡，以及Versal ACAP系列的第三代产品Versal Premium。前者主要用于通信加速，而后者则侧重于计算加速，而它们都是针对数据中心、云计算和5G应用推出的。
在这个时间点上连续推出两款用于通信和计算加速的新品，客观上正好迎合了疫情下云计算和5G应用市场的火爆。
Arm阵营要逆袭
在服务器应用领域，与x86相比，基于Arm架构的处理器一直处于弱势地位。但市场对具有更高功率效率、性价比，以及多元化供应链的需求，使得x86以外的架构总是有发展空间的，而Arm正是具备以上这些优势的典型代表。
以前，在数据中心应用中，Arm做过一些尝试，相应的IP、内核等与x86相比，确实存在着一定的差距。也正是应为如此，在过去几年，Arm一直致力于推进可用于数据中心的高性能、高能效的内核的研究，以推动Arm性能的不断改善。随着经验的积累，这些IP能够提供的服务器CPU性能出现了快速提升。还有一点也很重要，那就是随着台积电7nm制程技术的成熟，Arm阵营可以实现体积更小、能效更高、速度更快的CPU了。
同样是在疫情期间，本月，先后有两款针对云计算应用的Arm处理器问世。首先是Ampere专门针对云计算应用推出的80核处理器Ampere Altra，其最大的特点就是采用了单线程设计，不仅可以为每一个用户提供稳定、可预测的性能，还能提供非常好的安全隔离。
紧接着，本周，Marvell发布了最新款的Arm服务器芯片ThunderX3。据悉，该处理器可容纳多达96个CPU内核，从而使该芯片在单个插槽中最多可扩展384个线程。ThunderX3采用具有更高IPC功能的新微体系结构，具有4路SMT功能。
Arm服务器芯片在这个时间段频频亮出新品，同样迎合了当下快速发展的云计算市场，“黑天鹅”则很有可能加速Arm阵营的拓展速度。
存储器存在变数
手机市场的萧条，同样降低了相应存储器的出货，服务器市场的升温则在拉动相关存储芯片的供应量。
据 DRAMeXchange预测，服务器的DRAM平均单机容量将从2019年的304GB上升至2020 年的397GB，涨幅达30%。据ChinaFlashMarket测算，服务器的NAND Flash平均单机容量将从2019年的2300GB增至2020年的2700GB，增幅达17%。综合服务器出货量、服务器平均单机存储芯片容量这两个增长因素，存储芯片在服务器领域的需求将呈显著上升趋势。
而受疫情影响，远程办公、远程教育、短视频、电商/新零售、互联网医疗等需求急剧上升，进一步推动着相应存储器的需求量提升。
来自中信证券的研究显示，如果疫情能够得到较好地控制，则2020年Q1、Q2全球服务器出货量分别同比增长10%和8%，全年出货量增加6.9%，这样，相应的DRAM需求同比增长39.8%，NAND Flash需求同比增长25.4%。如果疫情在年内都处于失控状态，对云服务的需求将进一步扩大，全年出货量将增加8.5%，这将带动全年内DRAM需求同比增加42.0%，NAND Flash需求同比增加27.3%。
不过，在手机端，虽然上半年市场萧条，但就全年来看，还是存在着不小的变数，因为手机用DRAM和NAND Flash的平均单机容量呈现增长态势，而平均单机容量增速会大于手机销量下滑速度，这样，2020年手机用存储芯片的需求将呈上升趋势，可以抵消手机销量下降对于存储芯片需求的影响。因此，现在看到的手机用存储器的需求量下降，很可能只是阶段性的行情，全年的情况有可能会好转。但这一切与疫情的发展情势有很大关系，现在还难以下定论。
结语
疫情对手机和服务器市场的影响截然不同，最起码上半年是这样的。这使以处理器和存储器为代表的芯片元器件供应链处于冰与火两种不同的境遇，也给2020年的产业复苏带来了更多不确定性。 https://t.cn/RJ2IpDz
无论是宏观经济，还是在细分行业领域，如半导体，“黑天鹅”事件往往会造成极大的负面影响，甚至是沉重打击。然而，其产生的效应往往具有双面性，即“危”中往往带有“机”。
此次疫情就是如此，其对半导体产业的影响巨大，特别是在2019年全产业进入10年来的冰点后，在年底开始出现回温，而这种势头在2020年1月得以延续，眼看产业就要复苏，突如其来的疫情爆发，完全打乱了半导体产业发展节奏，其对全年，甚至是今后两三年内半导体产业的发展，都很有可能产生很大的影响。
就目前情况来看，疫情对2020全年半导体行业的影响还难以下定论。有人认为产业回暖势头会终止，到2020年底，全球半导体产业同比增长依然为负，这是最糟糕的情况；与此同时，还有机构和业内人士认为，无论是对半导体企业，还是全球市场来说，此次疫情对全年内产业的影响很有限，如最近一家欧洲半导体大厂预计疫情对其全年的营收只有5%左右的削减，果真如此的话，相对于这么大的“黑天鹅”事件，这个影响幅度还是比较小的。
此外，疫情对IC产业不同应用领域产生的影响，也呈现出了截然相反的效果，典型代表就是以手机为代表的便携式消费类电子产品，以及以云计算、数据中心和基站为代表的基础设施。最起码从上半年情况来看，这两大应用领域对芯片元器件的需求有着很大差异。
例如，受疫情影响，各大手机厂商的库存水位明显提高，使得它们对相应芯片元器件的需求量，同比减少了很多，华为就是其中的典型代表，该公司最近大量减少了发给台积电的手机芯片代工订单，却大幅增加了用于4G和5G基站的芯片订单，包括PA、网络处理器、网通芯片等。
无论是手机，还是数据中心和基站，都离不开处理器和存储器这两类芯片，由于需求量巨大，而且相对高端，因此，它俩在众多品类的芯片元器件中，具有很强的代表性。
云计算处理器你追我赶
与手机萧条的市场和高起的库存形成鲜明对比的是，疫情不但没有削减云计算服务器的市场需求，反而使其更加旺盛，特别是疫情使人们都在家办公或娱乐，对相应云服务提供商、互联网企业的数据中心算力和通信能力提出了更高的要求，从而为本来就在快速发展的云计算市场再添一把火。
这样，市场对云计算处理器和通信芯片的数量和质量提出了更高的要求，业内多家领先企业，都不约而同地在这段时间内动作频频。
传统x86依然有优势
目前，无论是传统数据中心，还是新兴的云计算，相关处理器市场依然被传统的x86系所统治，代表厂商自然就是英特尔和AMD了。
当下的云计算对AI芯片的需求越来越大，而传统的CPU在AI的推理方面还是具有一定优势的，但在AI训练方面则先天不足，这也是其被英伟达GPU在云计算AI方面拉开差距的一个重要原因。因此，在保持原有CPU在云计算和数据中心市场占有率的前提下，英特尔一直在通过收购，来加强其在该领域的影响力。就在不久前的2019年12月，英特尔急切地出资20亿美元，收购了以色列的AI芯片初创公司Habana，看重的就是这家公司处理器优异的训练能力，及其优秀的可扩展性。这也宣告了英特尔2016年收购的另一家云端AI芯片厂商Nervana的没落。
英特尔这么急迫地收购Habana，显然是看到了云计算市场和客户的巨大需求和发展潜力。而这一并购案宣布不久，爆发的疫情再一次点燃了云计算市场的火焰，更加突显了英特尔在这方面押注的必要性。
AMD的EPYC（霄龙）处理器在数据中心和云计算领域的应用势头发展良好，2020年有望在150个云平台上部署，而当下云计算市场对算力要求的大幅提升，对于该公司的业务发展更加有利。
FPGA加入战团
除了传统的x86系外，FPGA阵营也在加快在云计算市场的渗透。Altera被英特尔收购之后，主要扮演的就是协助其CPU提升在云计算和数据中心市场竞争力的角色。而FPGA霸主赛灵思也一直在加快在云计算市场的渗透脚步。
前天，拓墣产业研究院给出了2019年全球前10大IC设计公司的营收排名，排在第6位的赛灵思营收同比增长率，在除中国台湾两家之外的8家厂商中是最高的，达到了12.8%，具体如下图所示。
能够实现这样的增长水平，主要得益于该公司在云计算、5G和车用等非便携式设备端的部署。特别是以云计算为重点突破领域。为此，在疫情期间，也就是在当下的3月，赛灵思在两周内，连续发布了基于FPGA的Alveo U25 SmartNIC加速卡，以及Versal ACAP系列的第三代产品Versal Premium。前者主要用于通信加速，而后者则侧重于计算加速，而它们都是针对数据中心、云计算和5G应用推出的。
在这个时间点上连续推出两款用于通信和计算加速的新品，客观上正好迎合了疫情下云计算和5G应用市场的火爆。
Arm阵营要逆袭
在服务器应用领域，与x86相比，基于Arm架构的处理器一直处于弱势地位。但市场对具有更高功率效率、性价比，以及多元化供应链的需求，使得x86以外的架构总是有发展空间的，而Arm正是具备以上这些优势的典型代表。
以前，在数据中心应用中，Arm做过一些尝试，相应的IP、内核等与x86相比，确实存在着一定的差距。也正是应为如此，在过去几年，Arm一直致力于推进可用于数据中心的高性能、高能效的内核的研究，以推动Arm性能的不断改善。随着经验的积累，这些IP能够提供的服务器CPU性能出现了快速提升。还有一点也很重要，那就是随着台积电7nm制程技术的成熟，Arm阵营可以实现体积更小、能效更高、速度更快的CPU了。
同样是在疫情期间，本月，先后有两款针对云计算应用的Arm处理器问世。首先是Ampere专门针对云计算应用推出的80核处理器Ampere Altra，其最大的特点就是采用了单线程设计，不仅可以为每一个用户提供稳定、可预测的性能，还能提供非常好的安全隔离。
紧接着，本周，Marvell发布了最新款的Arm服务器芯片ThunderX3。据悉，该处理器可容纳多达96个CPU内核，从而使该芯片在单个插槽中最多可扩展384个线程。ThunderX3采用具有更高IPC功能的新微体系结构，具有4路SMT功能。
Arm服务器芯片在这个时间段频频亮出新品，同样迎合了当下快速发展的云计算市场，“黑天鹅”则很有可能加速Arm阵营的拓展速度。
存储器存在变数
手机市场的萧条，同样降低了相应存储器的出货，服务器市场的升温则在拉动相关存储芯片的供应量。
据 DRAMeXchange预测，服务器的DRAM平均单机容量将从2019年的304GB上升至2020 年的397GB，涨幅达30%。据ChinaFlashMarket测算，服务器的NAND Flash平均单机容量将从2019年的2300GB增至2020年的2700GB，增幅达17%。综合服务器出货量、服务器平均单机存储芯片容量这两个增长因素，存储芯片在服务器领域的需求将呈显著上升趋势。
而受疫情影响，远程办公、远程教育、短视频、电商/新零售、互联网医疗等需求急剧上升，进一步推动着相应存储器的需求量提升。
来自中信证券的研究显示，如果疫情能够得到较好地控制，则2020年Q1、Q2全球服务器出货量分别同比增长10%和8%，全年出货量增加6.9%，这样，相应的DRAM需求同比增长39.8%，NAND Flash需求同比增长25.4%。如果疫情在年内都处于失控状态，对云服务的需求将进一步扩大，全年出货量将增加8.5%，这将带动全年内DRAM需求同比增加42.0%，NAND Flash需求同比增加27.3%。
不过，在手机端，虽然上半年市场萧条，但就全年来看，还是存在着不小的变数，因为手机用DRAM和NAND Flash的平均单机容量呈现增长态势，而平均单机容量增速会大于手机销量下滑速度，这样，2020年手机用存储芯片的需求将呈上升趋势，可以抵消手机销量下降对于存储芯片需求的影响。因此，现在看到的手机用存储器的需求量下降，很可能只是阶段性的行情，全年的情况有可能会好转。但这一切与疫情的发展情势有很大关系，现在还难以下定论。
结语
疫情对手机和服务器市场的影响截然不同，最起码上半年是这样的。这使以处理器和存储器为代表的芯片元器件供应链处于冰与火两种不同的境遇，也给2020年的产业复苏带来了更多不确定性。 https://t.cn/RJ2IpDz
#化妆品OEM# 欧舒丹谋转型突围：净利三连降净增门店同比减24家
法国护肤品牌欧舒丹L’Occitane International SA(0973.HK)现面临销售增长放缓，净利润下跌的发展瓶颈。
近日，欧舒丹发布了2019财年未经审核的业绩报告显示，根据公告，截至3月底的2019财年，欧舒丹收入增长8.1%至14.269亿欧元，2018年为13.194亿欧元，业绩增速放缓。
timg.jpg
值得注意的是，其净利润已经出现三连跌(2018财年中期、2018财年、2019财年中期)2018年净利创新低。这与其对中国营销的投资相关，包括代言人费用和配合该集团在天猫等渠道的营销费用增长。
市场方面，2018年全年，欧舒丹中国内地市场同店销售增幅6.9%，为各市场之最。然而2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间。
长江商报记者还注意到，近年欧舒丹通过明星代言提升品牌知名度、从而带动销售额的增长，与此同时销售费用支出连续四年上涨，2018年达8.19亿元。 其中2017财年销售费用为7.93亿元，占当期营业收入比重增长至62%。而研发费用仅1755万欧元，占当期营业收入的1.33%。
净增门店同比减少24家
2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018财年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间，关店或许与销售低迷有关。
6月15日，长江商报记者来到中山大道大洋百货门店的欧舒丹柜台，虽然是周末但店内顾客寥寥无几，逗留的近一个小时内，只有数十人进店，大部分只是试用下产品并没有消费，且顾客停留时间较短。
记者询问店员生意如何，店员对销售情况很敏感，没有正面回答。 “很喜欢欧舒丹的产品，一直在用护肤系列，就是产品比较单一，更新的有点慢。”市民王女士对长江商报记者表示，来柜台就是看看有没有新产品和试用，购买还是会选择海淘或者代购，主要是因为有价格优势。 另一位消费者罗小姐也表示现在很少特意去商场柜台买护肤品，海淘兴起后，购买护肤品、化妆品的阵地转移到网上。
从业绩来看，欧舒丹也面临销售增长放缓，净利润下跌的挑战。
2019财年中期业绩报告显示，截至2018年9月30日止6个月，欧舒丹共取得销售净额5.95亿欧元，同比增长8.6%。股东应占的净利润为681.4万欧元，同比减少38.50%。值得注意的是，净利润已经出现三连跌(2018财年中期、2018财年、2019财年中期)。
产业时评人张书乐对长江商报记者分析称，护肤品在全球范围的竞争极其激烈，是其净利润下跌的主因。而在中国市场上，欧舒丹在电商和门店的营收，不仅仅受到其他知名品牌的挤压，同时也被国内各种淘品牌，甚至是微商产品所分割市场，其难以通过庞大的中国市场获得更多利润上的支撑。
不过，欧舒丹的毛利率一直较稳定，维持在高位。截至2017年3月31日—2018年9月30日，毛利率分別为83.32%，82.81%、83.25%及82.39%。毛利率维持80%以上，高于国际护肤品行业平均水平(2017年毛利率75%)。毛利率维持高位与欧舒丹的高端护肤品牌的品牌定位有关，导致企业产品存在品牌效应而出现溢价的情况。
销售费用连续5年上涨
事实上，柜面没人气，生意冷清是很多护肤美妆品牌的共同面临的问题。
欧舒丹也看到了行业普遍面临的问题，近年加大营销宣传力度，找当红流量明星代言。 2017年，聘请明星鹿晗为代言人后业绩大涨。2018财年，欧舒丹在中国的销售净额为1.6亿元，同比增长14.5%，按固定汇率计算，增长20.5%，对整体增长贡献46.6%，其中，网上商城增长高达75%。同时，香港受益于本地及中国内地游客客流量的改善也出现业绩反弹，销售同比增长0.2%至1.2亿欧元。
“得益于与艺人鹿晗合作成功的市场推广活动，将欧舒丹的吸引力扩大至年轻消费者，全年线上线下销售势头依然强劲。樱花系列的增长尤为强劲，其中部分需求更于该地区内其他市场及旅游零售渠道浮现。”欧舒丹在财报中写道。
不过，在当年关键的“双11”，天猫平台的销售录得不到80%的增长，大幅逊于集团预期。而2017年正是高端美容行业在中国市场表现最好的一年，尤其是高端美容品牌大举布局在线渠道，鹿晗对销售的刺激，与欧舒丹在营销上的投资完全不成比例。
对此，张书乐认为，邀请明星代言，本身就是双刃剑，品牌通过明星获得更多关注，但也容易遭遇明星人设崩塌的风险，同时，明星代言就意味着一笔大额的营销费用支出。而在国内市场，明星已经没有过去那样为品牌背书的公信力，反而用户之间通过一些网络平台交互使用体验，更能有卖点。
长江商报记者还注意到，近年欧舒丹通过明星代言提升品牌知名度、从而带动销售额的增长，与此同时销售费用支出连续四年上涨，2014年—2018年的销售费用分别为6.07亿元、6.75亿元、7.59亿元、7.93亿元、8.19亿元。
其中2017财年期间费用9.62亿欧元，高达当期营业收入的73%。而期间费用的增长主要在于销售费用的逐年增加。随着广告投入的增加，2017财年销售费用占当期营业收入比重增长至62%。公司研发费用占比较低，2017财年仅1755万欧元，占当期营业收入的1.33%。
从2018/2019年中期报中获知，欧舒丹的分销开支，营销开支、研发开支及一般行政开支分別为32734.6万欧元，8706.8万欧元、838.7万欧元及6245.6万欧元，较去年同期增长分別为11%，12%、10%及7%。其中营销开支增幅最大，证明企业在推广产品及投放广告在加大。从直观角度上看，营销支出的速度远高于营收增速，企业可能为了促进销售，以增加销售收入。
“重销售轻研发对企业影响很大，没有足够的研发，就不会具备强有力的产品迭代速度，也难以满足更多细分市场用户的需求。”
多元化转型布局彩妆市场
记者注意到，欧舒丹近年地区销售占比上，仅美国、中国及香港地区销售额占比进一步提升外，其余8个地区均出现占比销售额下滑的趋势。
特别是在中国市场表现亮眼，近些年来，欧舒丹在中国的销售额从2011年9月30日的1908万欧元增至本期的6780万欧元，复合增长率高达19.64%，且销售额占比从5.18%提升至11.40%。该区间的营业额由3.68亿欧元增至5.95亿欧元，复合增长率为6.99%;中国地区销售额复合增速是其营业额增速的2.8倍。
有意思的是，2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间。
中国地区销售额贡献如此之好，那为何还要关闭自营店面呢?张书乐认为，增速或许来自欧舒丹在中国市场上的电商拓展，线下门店的拓展意义变得不那么重要，渠道方向的转变或许是其频繁关店的主因。
多品牌策略也是欧舒丹正在布局的重点。财报显示，欧舒丹集团新兴品牌Melvita、L‘Occitane au Brésil及Erborian在报告期内均取得两位数增长，公告称“该增长主要表现于对价格合理的优质产品有强烈需求的日本、法国及巴西市场。”
此外，欧舒丹也在加快布局彩妆市场，2018年1月集团将其在美国彩妆品牌LimeLight USA的股份增至60.48%。公告称，该品牌销售额过去历年增长逾三倍，现已走出美国市场正向外扩展，“未来集团将主力开拓LimeLight的国际业务，以捕捉‘社交商务’以及彩妆分部的急速增长。”
有分析指出，在时尚零售市场普遍低迷的大环境下，美妆行业成为各大品牌新的发力点。不仅雅诗兰黛、欧莱雅和Coty等集团已对新兴彩妆品牌展开疯狂收购，无印良品、H&M、Forever21等时尚品牌也纷纷跨界推出自有的美妆品牌，欧舒丹未来将面临更大的挑战。来源中妆网
法国护肤品牌欧舒丹L’Occitane International SA(0973.HK)现面临销售增长放缓，净利润下跌的发展瓶颈。
近日，欧舒丹发布了2019财年未经审核的业绩报告显示，根据公告，截至3月底的2019财年，欧舒丹收入增长8.1%至14.269亿欧元，2018年为13.194亿欧元，业绩增速放缓。
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值得注意的是，其净利润已经出现三连跌(2018财年中期、2018财年、2019财年中期)2018年净利创新低。这与其对中国营销的投资相关，包括代言人费用和配合该集团在天猫等渠道的营销费用增长。
市场方面，2018年全年，欧舒丹中国内地市场同店销售增幅6.9%，为各市场之最。然而2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间。
长江商报记者还注意到，近年欧舒丹通过明星代言提升品牌知名度、从而带动销售额的增长，与此同时销售费用支出连续四年上涨，2018年达8.19亿元。 其中2017财年销售费用为7.93亿元，占当期营业收入比重增长至62%。而研发费用仅1755万欧元，占当期营业收入的1.33%。
净增门店同比减少24家
2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018财年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间，关店或许与销售低迷有关。
6月15日，长江商报记者来到中山大道大洋百货门店的欧舒丹柜台，虽然是周末但店内顾客寥寥无几，逗留的近一个小时内，只有数十人进店，大部分只是试用下产品并没有消费，且顾客停留时间较短。
记者询问店员生意如何，店员对销售情况很敏感，没有正面回答。 “很喜欢欧舒丹的产品，一直在用护肤系列，就是产品比较单一，更新的有点慢。”市民王女士对长江商报记者表示，来柜台就是看看有没有新产品和试用，购买还是会选择海淘或者代购，主要是因为有价格优势。 另一位消费者罗小姐也表示现在很少特意去商场柜台买护肤品，海淘兴起后，购买护肤品、化妆品的阵地转移到网上。
从业绩来看，欧舒丹也面临销售增长放缓，净利润下跌的挑战。
2019财年中期业绩报告显示，截至2018年9月30日止6个月，欧舒丹共取得销售净额5.95亿欧元，同比增长8.6%。股东应占的净利润为681.4万欧元，同比减少38.50%。值得注意的是，净利润已经出现三连跌(2018财年中期、2018财年、2019财年中期)。
产业时评人张书乐对长江商报记者分析称，护肤品在全球范围的竞争极其激烈，是其净利润下跌的主因。而在中国市场上，欧舒丹在电商和门店的营收，不仅仅受到其他知名品牌的挤压，同时也被国内各种淘品牌，甚至是微商产品所分割市场，其难以通过庞大的中国市场获得更多利润上的支撑。
不过，欧舒丹的毛利率一直较稳定，维持在高位。截至2017年3月31日—2018年9月30日，毛利率分別为83.32%，82.81%、83.25%及82.39%。毛利率维持80%以上，高于国际护肤品行业平均水平(2017年毛利率75%)。毛利率维持高位与欧舒丹的高端护肤品牌的品牌定位有关，导致企业产品存在品牌效应而出现溢价的情况。
销售费用连续5年上涨
事实上，柜面没人气，生意冷清是很多护肤美妆品牌的共同面临的问题。
欧舒丹也看到了行业普遍面临的问题，近年加大营销宣传力度，找当红流量明星代言。 2017年，聘请明星鹿晗为代言人后业绩大涨。2018财年，欧舒丹在中国的销售净额为1.6亿元，同比增长14.5%，按固定汇率计算，增长20.5%，对整体增长贡献46.6%，其中，网上商城增长高达75%。同时，香港受益于本地及中国内地游客客流量的改善也出现业绩反弹，销售同比增长0.2%至1.2亿欧元。
“得益于与艺人鹿晗合作成功的市场推广活动，将欧舒丹的吸引力扩大至年轻消费者，全年线上线下销售势头依然强劲。樱花系列的增长尤为强劲，其中部分需求更于该地区内其他市场及旅游零售渠道浮现。”欧舒丹在财报中写道。
不过，在当年关键的“双11”，天猫平台的销售录得不到80%的增长，大幅逊于集团预期。而2017年正是高端美容行业在中国市场表现最好的一年，尤其是高端美容品牌大举布局在线渠道，鹿晗对销售的刺激，与欧舒丹在营销上的投资完全不成比例。
对此，张书乐认为，邀请明星代言，本身就是双刃剑，品牌通过明星获得更多关注，但也容易遭遇明星人设崩塌的风险，同时，明星代言就意味着一笔大额的营销费用支出。而在国内市场，明星已经没有过去那样为品牌背书的公信力，反而用户之间通过一些网络平台交互使用体验，更能有卖点。
长江商报记者还注意到，近年欧舒丹通过明星代言提升品牌知名度、从而带动销售额的增长，与此同时销售费用支出连续四年上涨，2014年—2018年的销售费用分别为6.07亿元、6.75亿元、7.59亿元、7.93亿元、8.19亿元。
其中2017财年期间费用9.62亿欧元，高达当期营业收入的73%。而期间费用的增长主要在于销售费用的逐年增加。随着广告投入的增加，2017财年销售费用占当期营业收入比重增长至62%。公司研发费用占比较低，2017财年仅1755万欧元，占当期营业收入的1.33%。
从2018/2019年中期报中获知，欧舒丹的分销开支，营销开支、研发开支及一般行政开支分別为32734.6万欧元，8706.8万欧元、838.7万欧元及6245.6万欧元，较去年同期增长分別为11%，12%、10%及7%。其中营销开支增幅最大，证明企业在推广产品及投放广告在加大。从直观角度上看，营销支出的速度远高于营收增速，企业可能为了促进销售，以增加销售收入。
“重销售轻研发对企业影响很大，没有足够的研发，就不会具备强有力的产品迭代速度，也难以满足更多细分市场用户的需求。”
多元化转型布局彩妆市场
记者注意到，欧舒丹近年地区销售占比上，仅美国、中国及香港地区销售额占比进一步提升外，其余8个地区均出现占比销售额下滑的趋势。
特别是在中国市场表现亮眼，近些年来，欧舒丹在中国的销售额从2011年9月30日的1908万欧元增至本期的6780万欧元，复合增长率高达19.64%，且销售额占比从5.18%提升至11.40%。该区间的营业额由3.68亿欧元增至5.95亿欧元，复合增长率为6.99%;中国地区销售额复合增速是其营业额增速的2.8倍。
有意思的是，2019财年，欧舒丹净增17间门店，较2018年的41间大幅减少，期内中国市场净关店7间。
中国地区销售额贡献如此之好，那为何还要关闭自营店面呢?张书乐认为，增速或许来自欧舒丹在中国市场上的电商拓展，线下门店的拓展意义变得不那么重要，渠道方向的转变或许是其频繁关店的主因。
多品牌策略也是欧舒丹正在布局的重点。财报显示，欧舒丹集团新兴品牌Melvita、L‘Occitane au Brésil及Erborian在报告期内均取得两位数增长，公告称“该增长主要表现于对价格合理的优质产品有强烈需求的日本、法国及巴西市场。”
此外，欧舒丹也在加快布局彩妆市场，2018年1月集团将其在美国彩妆品牌LimeLight USA的股份增至60.48%。公告称，该品牌销售额过去历年增长逾三倍，现已走出美国市场正向外扩展，“未来集团将主力开拓LimeLight的国际业务，以捕捉‘社交商务’以及彩妆分部的急速增长。”
有分析指出，在时尚零售市场普遍低迷的大环境下，美妆行业成为各大品牌新的发力点。不仅雅诗兰黛、欧莱雅和Coty等集团已对新兴彩妆品牌展开疯狂收购，无印良品、H&M、Forever21等时尚品牌也纷纷跨界推出自有的美妆品牌，欧舒丹未来将面临更大的挑战。来源中妆网
3电机+真4驱+7气囊+2人游北海道=全新RAV4荣放
汽势Auto-First丨刘冀然
SUV车型在中国车市有多火爆自不必谈，其中紧凑型SUV和中级SUV细分市场早已成为所有车企的“兵家必争之地”，于是同级产品层出不穷。以目前中国车市的实际情况来看，用白居易的一句“乱花渐欲迷人眼”来形容再合适不过。虽已深处“SUV红海”，整体车市后又转入存量竞争的新常态，但不可否认，在多年来形成的保有量与口碑优势当中，丰田RAV4、本田CR-V、日产奇骏、大众途观L等合资SUV车型仍处在聚光灯炙手可热的舞台最中央。
四款合资SUV热门车型究竟怎么选？经过对比，汽势Auto-First得出以下结论：虽然花朵竞相开放几乎让人眼花缭乱，但车如其名——刚刚完成“荣耀绽放”蜕变的全新RAV4荣放，在颜值、混动、四驱、安全、性价比，以及优惠政策等方面，均技高一筹。
对比CR-V：外观更硬派 混动更强势
就外观而言，换代前的RAV4与CR-V确实风格相近，但历经一场“变形计”后，如今的全新RAV4荣放已完全硬朗起来。
整车外观启用大量平直的线条语言，彰显刚劲的力量感，六边形进气中网搭配全新造型的大灯组、位置略微升高的雾灯搭配周边棱角分明的型面设计、厚重霸气的黑色保险杠搭配银色车身护板前后呼应，种种变化之下新车的视觉冲击感颇为强烈。
轴距增加30mm、离地间隙增加7mm、车宽增加10mm，加之层次更加分明的外饰语言，不仅使新车有了更长、更高、更宽的视觉张力，也在乘坐空间方面精进不少。
经过硬派越野的焕新形象营造，全新RAV4荣放的外观辨识度大幅提升，并与老对手CR-V的圆润、中庸风格“划清界限”。所以，如果对硬朗风格情有独钟，或对车辆颜值在个性化与回头率方面有所要求，那么全新RAV4荣放绝对占据优势。
聚焦至混动版车型对比，丰田双擎名声在外，同样占据优势。具体而言，全新RAV4荣放双擎版配备三台电机，而CR-V锐·混动为双电机驱动；相较而言，丰田所采用的THS II混动系统具有保养周期长、造价成本低等特点；全新RAV4荣放搭载的镍氢电池安全系数更高、充放电寿命更长、冬季衰减更小等特点。
成本更低，但凭借混动系统结构的先进性，全新RAV4荣放双擎版却拥有着“千里续航无需加油”的强大优势。
对比奇骏：平台革新造就同级最强四驱
不仅外观趋于硬派越野风格，真要开全新RAV4荣放去越野山路“撒个野”，就如同“放虎归山”——对比四驱技术久经考验的奇骏，全新RAV4荣放在平台革新、四驱技术演进、操控与油耗上，有着明显优势。
在通过性和脱困能力方面，除了全新RAV4荣放转弯半径5.5m，而奇骏数据为5.6m的传统操控优势以外，基于TNGA-K平台研发的全新RAV4荣放还搭载了全球首创的动态扭矩矢量控制四驱系统和先进的电子四驱（New E-Four）技术，奇骏则继续与轩逸共享老平台。
当然，面对行车需求更加普遍的城市用车场景，以燃油版车型数据对比，在TNGA 2.0L发动机匹配DS-CVT变速箱的全新“黄金组合”助力下，全新RAV4荣放5.8-6.4L/100km的油耗表现也比奇骏6.2-7.6L/100km的账面数据看起来更加经济实惠。
正所谓“买新不买旧”，与奇骏的较量，全新RAV4荣放赢在了新意。
对比途观L：日系车比德系车更安全
谁说德系车比日系车更安全？全新RAV4荣放表示不服！无论是被动安全，还是主动安全，全新RAV4荣放都算是安全性方面日系车超越德系车的“最强代言人”。
“入门即安全”是丰田品牌启用TNGA平台以来回馈消费者最明显的市场诚意，全新RAV4荣放亦不例外——不仅在整车价格与性价比上全面领先途观L，全新RAV4荣放更以两个“全系标配”赢下了越级挑战。
被动安全方面，途观L、CR-V、奇骏低配车型均为4气囊，处于同一起跑线。而全新RAV4荣放则全系标配主副驾驶安全气囊、前排侧气囊、前后排头部气帘、驾驶员膝部气囊，共计7气囊。
被动安全配置方面，除了胎压监测报警、ISOFIX安全座椅接口、ABS、EBD、刹车辅助、牵引力控制系统、车身稳定系统等基础配置，全新RAV4荣放还全系标配TSS 2.0智行安全系统，包括DRCC动态雷达巡航控制系统、PCS预碰撞安全系统、LTA车道循迹辅助系统、AHB自动调节远光灯系统多项主动安全科技。相比途观L在高配车型上才配备的主动制动等功能，全新RAV4荣放甚至在安全配置方面有着“以低配胜越级车型顶配”的诚意与魄力。
不买车也可赢得北海道双人游
存量竞争是残酷的，这也迫使所有汽车品牌在2019年使出浑身解数释放优惠政策。其中，在年末上市的全新RAV4荣放同样诚意十足，推出三大越级购车福利。
自由越级：针对燃油版车型，用户贷款购车低至0首付，并享受灵活尾款（易租贷产品），日供低至56元，享受5年超长贷期，至高可享2年0利率。
置惠越级：用户置换至高享8000元补贴，老客户可以叠加2000元；同时，老客户增购享5000元补贴。
不同于其他品牌局限于购车优惠，全新RAV4荣放领衔之下，一汽丰田勇于“破圈”，将优惠拓展至非购车用户——友力越级：推出TNGA老友同行计划。在2019年12月31日前，用户如果邀请亲友加入一汽丰田TNGA大家庭，累计转介绍8台，即可赢得限量100份的北海道双人游豪礼。全新RAV4荣放、奕泽、亚洲龙、新卡罗拉等所有TNGA车型均在参与范围内。
3电机+真4驱+7气囊+2人游北海道=？
答案只有一个：全新RAV4荣放，你值得拥有！
汽势Auto-First丨刘冀然
SUV车型在中国车市有多火爆自不必谈，其中紧凑型SUV和中级SUV细分市场早已成为所有车企的“兵家必争之地”，于是同级产品层出不穷。以目前中国车市的实际情况来看，用白居易的一句“乱花渐欲迷人眼”来形容再合适不过。虽已深处“SUV红海”，整体车市后又转入存量竞争的新常态，但不可否认，在多年来形成的保有量与口碑优势当中，丰田RAV4、本田CR-V、日产奇骏、大众途观L等合资SUV车型仍处在聚光灯炙手可热的舞台最中央。
四款合资SUV热门车型究竟怎么选？经过对比，汽势Auto-First得出以下结论：虽然花朵竞相开放几乎让人眼花缭乱，但车如其名——刚刚完成“荣耀绽放”蜕变的全新RAV4荣放，在颜值、混动、四驱、安全、性价比，以及优惠政策等方面，均技高一筹。
对比CR-V：外观更硬派 混动更强势
就外观而言，换代前的RAV4与CR-V确实风格相近，但历经一场“变形计”后，如今的全新RAV4荣放已完全硬朗起来。
整车外观启用大量平直的线条语言，彰显刚劲的力量感，六边形进气中网搭配全新造型的大灯组、位置略微升高的雾灯搭配周边棱角分明的型面设计、厚重霸气的黑色保险杠搭配银色车身护板前后呼应，种种变化之下新车的视觉冲击感颇为强烈。
轴距增加30mm、离地间隙增加7mm、车宽增加10mm，加之层次更加分明的外饰语言，不仅使新车有了更长、更高、更宽的视觉张力，也在乘坐空间方面精进不少。
经过硬派越野的焕新形象营造，全新RAV4荣放的外观辨识度大幅提升，并与老对手CR-V的圆润、中庸风格“划清界限”。所以，如果对硬朗风格情有独钟，或对车辆颜值在个性化与回头率方面有所要求，那么全新RAV4荣放绝对占据优势。
聚焦至混动版车型对比，丰田双擎名声在外，同样占据优势。具体而言，全新RAV4荣放双擎版配备三台电机，而CR-V锐·混动为双电机驱动；相较而言，丰田所采用的THS II混动系统具有保养周期长、造价成本低等特点；全新RAV4荣放搭载的镍氢电池安全系数更高、充放电寿命更长、冬季衰减更小等特点。
成本更低，但凭借混动系统结构的先进性，全新RAV4荣放双擎版却拥有着“千里续航无需加油”的强大优势。
对比奇骏：平台革新造就同级最强四驱
不仅外观趋于硬派越野风格，真要开全新RAV4荣放去越野山路“撒个野”，就如同“放虎归山”——对比四驱技术久经考验的奇骏，全新RAV4荣放在平台革新、四驱技术演进、操控与油耗上，有着明显优势。
在通过性和脱困能力方面，除了全新RAV4荣放转弯半径5.5m，而奇骏数据为5.6m的传统操控优势以外，基于TNGA-K平台研发的全新RAV4荣放还搭载了全球首创的动态扭矩矢量控制四驱系统和先进的电子四驱（New E-Four）技术，奇骏则继续与轩逸共享老平台。
当然，面对行车需求更加普遍的城市用车场景，以燃油版车型数据对比，在TNGA 2.0L发动机匹配DS-CVT变速箱的全新“黄金组合”助力下，全新RAV4荣放5.8-6.4L/100km的油耗表现也比奇骏6.2-7.6L/100km的账面数据看起来更加经济实惠。
正所谓“买新不买旧”，与奇骏的较量，全新RAV4荣放赢在了新意。
对比途观L：日系车比德系车更安全
谁说德系车比日系车更安全？全新RAV4荣放表示不服！无论是被动安全，还是主动安全，全新RAV4荣放都算是安全性方面日系车超越德系车的“最强代言人”。
“入门即安全”是丰田品牌启用TNGA平台以来回馈消费者最明显的市场诚意，全新RAV4荣放亦不例外——不仅在整车价格与性价比上全面领先途观L，全新RAV4荣放更以两个“全系标配”赢下了越级挑战。
被动安全方面，途观L、CR-V、奇骏低配车型均为4气囊，处于同一起跑线。而全新RAV4荣放则全系标配主副驾驶安全气囊、前排侧气囊、前后排头部气帘、驾驶员膝部气囊，共计7气囊。
被动安全配置方面，除了胎压监测报警、ISOFIX安全座椅接口、ABS、EBD、刹车辅助、牵引力控制系统、车身稳定系统等基础配置，全新RAV4荣放还全系标配TSS 2.0智行安全系统，包括DRCC动态雷达巡航控制系统、PCS预碰撞安全系统、LTA车道循迹辅助系统、AHB自动调节远光灯系统多项主动安全科技。相比途观L在高配车型上才配备的主动制动等功能，全新RAV4荣放甚至在安全配置方面有着“以低配胜越级车型顶配”的诚意与魄力。
不买车也可赢得北海道双人游
存量竞争是残酷的，这也迫使所有汽车品牌在2019年使出浑身解数释放优惠政策。其中，在年末上市的全新RAV4荣放同样诚意十足，推出三大越级购车福利。
自由越级：针对燃油版车型，用户贷款购车低至0首付，并享受灵活尾款（易租贷产品），日供低至56元，享受5年超长贷期，至高可享2年0利率。
置惠越级：用户置换至高享8000元补贴，老客户可以叠加2000元；同时，老客户增购享5000元补贴。
不同于其他品牌局限于购车优惠，全新RAV4荣放领衔之下，一汽丰田勇于“破圈”，将优惠拓展至非购车用户——友力越级：推出TNGA老友同行计划。在2019年12月31日前，用户如果邀请亲友加入一汽丰田TNGA大家庭，累计转介绍8台，即可赢得限量100份的北海道双人游豪礼。全新RAV4荣放、奕泽、亚洲龙、新卡罗拉等所有TNGA车型均在参与范围内。
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答案只有一个：全新RAV4荣放，你值得拥有！
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