9⃣️️周周好课｜旗舰EMBA
第75期 9月3-4日
钱栋玉教授《企业价值增长战略》
第77期 9月17-18日
朱冠舟教授《战略营销管理》
第78期 9月17-18日
张伟教授《多层次资本市场与战略》
第80期 9月17-18日 开学典礼
李江涛《商业模式设计与创新》
第81期 9月23-25日 新班招生
韩秀云教授《宏观经济政策分析》
钱栋玉教授《企业价值增长战略》
报名咨询：13381208928（微信）张老师 https://t.cn/z8A426r
第75期 9月3-4日
钱栋玉教授《企业价值增长战略》
第77期 9月17-18日
朱冠舟教授《战略营销管理》
第78期 9月17-18日
张伟教授《多层次资本市场与战略》
第80期 9月17-18日 开学典礼
李江涛《商业模式设计与创新》
第81期 9月23-25日 新班招生
韩秀云教授《宏观经济政策分析》
钱栋玉教授《企业价值增长战略》
报名咨询：13381208928（微信）张老师 https://t.cn/z8A426r
大佬去哪之《洽洽食品002557》
【调研】
5月以来，机构调研马不停蹄，食品产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示，截至8月29日，洽洽食品(002557)公司共获得199家（次）机构调研总量，其中包括29家证券公司机构，62家基金公司，17家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 40 家机构给出评级，买入评级 33家，增持评级 7家；
最高目标价位：71.87 平均目标价位：64.79
券商研报数据如下：
【纪要】
洽洽食品(002557)专家交流纪要20220824
Q：7月份全国瓜子和坚果增长情况？
A：7月达到了公司的要求，国葵保持强劲的势头，7月份增长18%。坚果相对差一点，有时间节点的问题，坚果增长10%一下，没有达到厂商的要求。7月20日屋顶盒从390g变成345g，8月1日开始是新新规格的货，所以7月增速不好。8月开始经销商开始补货，8月坚果增速25%以上是没有问题的。
Q：8月瓜子和坚果增速？
A：国葵预计15%以上，可以达到厂商基础要求增速。坚果25%以上是没有问题的。
Q：经销商对提价的接受度？提价传导到终端需要多久？
A：上周日开始提价，整体提价幅度不高，大概是4个点，主打产品上浮5-8毛钱。消费者感官不明显，所以消费者接受度不会有问题。我们历史上多次调价，这么多次来看都是没有问题。
一般传导是次月1日开始，传统市场传导会快一点，9月初。现代渠道相对传达时间要长一点，大KA、沃尔玛等要提前1个月进行涨价，大概要10月1日之后卖场渠道售价会调整，卖场进货价调整时间和合同时间相关。
Q：经销商利润率增厚多少？
A：厂商涨价主要是自身利润不足，一般厂商涨4个点，我们一般也是涨4个点，上下有1-1.5个点的波动。
Q：市场上销售的坚果是不是都换成了新包装？
A：大部分卖场已经换成了345g的新规格，一些市场可能还有一些老货，但不多。虽然345g和390g的规格不一样，但生产日期靠近。
Q：价格是否调整？
A：规格变了，但是沿用了原来的价格。
Q：小品类4月提价情况？
A：主要是豆类、花生，提价6-8个点。小品类全国来看占比总收入5%以下，所以涨价关注度并不高。
Q：洽洽发了提价通知之前有没有给我们备货时间？
A：涨价一般不会提前通知。
Q：终端价格传导需要时间，是不是渠道利润一次性压缩，后面恢复正常状态？
A：我们的最低限度是原价货没了之后，价格就必须提上来，所以不存在压毛利的情况去做。
Q：新财年费用规划有无变化？
A：国葵基本保持以往的水准，费用增加主要在坚果这一块，坚果这一块费用是增加一些，坚果费用率是国葵的2-3倍，坚果给我们的目标高，所以要给一定费用支持。
Q：刚刚讲的7、8月数据是区域数据还是全国数据？
A：全国数据，不包括海外。
Q：新财年目标分品类拆分？上个财年分品类增长情况？
A：国葵16-18个点增长，坚果50%增长。上个财年国葵增长16个点，坚果增长30个点。
Q：坚果基数变大，去年增速30%，今年要求50%，如何实现？是产品有变化吗？
A：产品没有太大变化，主要还是终端发力。零食本质上就是终端的竞争，货架的竞争。我们增长主要是两块，一个是网点，就是铺货率的增加，以前40-50%的铺货率提升至60-70%；另一个是营销上的手段，渠道从线下到社区团购，再到电商平台（盒马、朴朴等），再到短平快的社区店。
Q：屋顶盒收入占比坚果的比例？
A：60%左右。以前占比是20%左右。以前是30日装为主，现在是15日装为主。主要是疫情之后，送礼需求仍在，但以前送礼500多元，现在可能就是300多，所以我们即使做了调整，从30日装到15日装。
Q：8月提价，有没有费用返还？
A：厂商根据你负责的区域会给予一定的费用支持。比如现代渠道不可能备1个月的货，所以厂商会给予一定的费用支持，可能是原价货或返利。
Q：渠道的净利率？
A：4个渠道：生活超市社区店，毛利18-25%，15-18个点的利润。KA渠道净利率5个点以上就不错了。传统渠道毛利空间10-12个点，8-9个点的利润。
Q：新财年费用率会略有提升？
A：目前规划是会有提升，但厂商也不是说随便让你提费用，比如200万的任务，6个点费用，如果你只完成100万任务，那这个费用率要等你下个月完成任务才会全部有。所以是按照你达成任务的比例给费用支持。
Q：更多费用会给到终端消费者，比如开箱礼？
A：开箱有奖这个活动主要还是为了增加铺货率，传统渠道多一些，现代市场不太适合。
Q：坚果费用率提升1个多点，用途？
A：这个费用主要是给到终端，但给消费者的支持不是计入这个费用而是计入事业部方面的费用。
Q：给到你的目标要完成需要增加多少终端？
A：需要3000个网点。
Q：国葵分红袋、蓝袋的增速？
A：北上广深的铺货率已经很高，所以这些地区增速低于全国平均水平。比如全国是16个点，北上广深大概是12个点。
红袋一般8-10个点增长，蓝袋22-25个点增长，绿袋一般都是有30以上的增长。
Q：北上广深地区增长来源？
A：终端增长不太多，更多是终端的精耕，比如原来某个网点是3个SKU，现在增加到10个SKU。
Q：KA大卖场人流量下滑，怎么看？
A：现代渠道下滑是非常明显的，电商、社区团购表现非常强劲，但没有带来零食量的突破，主要购买还是来自线下客流的分流（总量没有增加）。
Q：国葵各渠道占比？
A：一线城市现代渠道占比30-35%，越往二三线城市现代渠道占比越来越低，20-30%，剩下都是传统渠道和电商。
Q：瓜子社团渠道占比？
A：非常小，因为瓜子的客单价太低，100元可能就要扛一大袋瓜子。
【牛键提示】
源自《四方牛键---高端全自动程序化股票决策系统》
【调研】
5月以来，机构调研马不停蹄，食品产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示，截至8月29日，洽洽食品(002557)公司共获得199家（次）机构调研总量，其中包括29家证券公司机构，62家基金公司，17家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 40 家机构给出评级，买入评级 33家，增持评级 7家；
最高目标价位：71.87 平均目标价位：64.79
券商研报数据如下：
【纪要】
洽洽食品(002557)专家交流纪要20220824
Q：7月份全国瓜子和坚果增长情况？
A：7月达到了公司的要求，国葵保持强劲的势头，7月份增长18%。坚果相对差一点，有时间节点的问题，坚果增长10%一下，没有达到厂商的要求。7月20日屋顶盒从390g变成345g，8月1日开始是新新规格的货，所以7月增速不好。8月开始经销商开始补货，8月坚果增速25%以上是没有问题的。
Q：8月瓜子和坚果增速？
A：国葵预计15%以上，可以达到厂商基础要求增速。坚果25%以上是没有问题的。
Q：经销商对提价的接受度？提价传导到终端需要多久？
A：上周日开始提价，整体提价幅度不高，大概是4个点，主打产品上浮5-8毛钱。消费者感官不明显，所以消费者接受度不会有问题。我们历史上多次调价，这么多次来看都是没有问题。
一般传导是次月1日开始，传统市场传导会快一点，9月初。现代渠道相对传达时间要长一点，大KA、沃尔玛等要提前1个月进行涨价，大概要10月1日之后卖场渠道售价会调整，卖场进货价调整时间和合同时间相关。
Q：经销商利润率增厚多少？
A：厂商涨价主要是自身利润不足，一般厂商涨4个点，我们一般也是涨4个点，上下有1-1.5个点的波动。
Q：市场上销售的坚果是不是都换成了新包装？
A：大部分卖场已经换成了345g的新规格，一些市场可能还有一些老货，但不多。虽然345g和390g的规格不一样，但生产日期靠近。
Q：价格是否调整？
A：规格变了，但是沿用了原来的价格。
Q：小品类4月提价情况？
A：主要是豆类、花生，提价6-8个点。小品类全国来看占比总收入5%以下，所以涨价关注度并不高。
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Q：新财年费用规划有无变化？
A：国葵基本保持以往的水准，费用增加主要在坚果这一块，坚果这一块费用是增加一些，坚果费用率是国葵的2-3倍，坚果给我们的目标高，所以要给一定费用支持。
Q：刚刚讲的7、8月数据是区域数据还是全国数据？
A：全国数据，不包括海外。
Q：新财年目标分品类拆分？上个财年分品类增长情况？
A：国葵16-18个点增长，坚果50%增长。上个财年国葵增长16个点，坚果增长30个点。
Q：坚果基数变大，去年增速30%，今年要求50%，如何实现？是产品有变化吗？
A：产品没有太大变化，主要还是终端发力。零食本质上就是终端的竞争，货架的竞争。我们增长主要是两块，一个是网点，就是铺货率的增加，以前40-50%的铺货率提升至60-70%；另一个是营销上的手段，渠道从线下到社区团购，再到电商平台（盒马、朴朴等），再到短平快的社区店。
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A：60%左右。以前占比是20%左右。以前是30日装为主，现在是15日装为主。主要是疫情之后，送礼需求仍在，但以前送礼500多元，现在可能就是300多，所以我们即使做了调整，从30日装到15日装。
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A：北上广深的铺货率已经很高，所以这些地区增速低于全国平均水平。比如全国是16个点，北上广深大概是12个点。
红袋一般8-10个点增长，蓝袋22-25个点增长，绿袋一般都是有30以上的增长。
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A：终端增长不太多，更多是终端的精耕，比如原来某个网点是3个SKU，现在增加到10个SKU。
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A：现代渠道下滑是非常明显的，电商、社区团购表现非常强劲，但没有带来零食量的突破，主要购买还是来自线下客流的分流（总量没有增加）。
Q：国葵各渠道占比？
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源自《四方牛键---高端全自动程序化股票决策系统》
各类智能化“神器”，带您体验智慧旅游的魅力。
重庆之声8月22日讯 智博会现场，重庆智慧旅游展厅成为一大亮点，大足石刻研究院、银联商务、海康威视、美团、百度地图、重庆旅游云信息科技、科大讯飞等多个单位携众多全新智慧旅游产品现场亮相，呈现一批提升文旅精细化管理和服务体验的智能化“神器”，带领智博会现场观众探寻文旅大数据的奥妙，体验智慧旅游的魅力。
近年来，随着“大数据+旅游”的持续应用，通过旅游大数据，对游客画像及旅游舆情进行分析，可以有效提升协同管理和公共服务能力，推动旅游服务、旅游营销、旅游管理、旅游创新等变革。如大足石刻推出的GIS可视化管控系统，该系统整合、对接视频监控、客流监测、停车场管理等多个系统，一方面解决了大足石刻景区存在的数据孤岛、信息不共享、数据分析不全面、数据不联动、调度效率低、资源配备不科学等问题。通过提高景区数据共享交换能力，实现大足石刻景区服务、管理等不同类型的业务协同，有利于大足石刻景区不同部门之间、大足石刻景区与其他机构（交通、医疗、消防等）之间，大足石刻景区与上级管理部门之间的联动与协调，提高大足石刻景区的管理效率。
重庆旅游云信息科技有限公司展示重庆市智慧文旅广电云平台是重庆市集文化、文物博物、旅游于一体的文旅行业大数据服务平台。目前文旅广电云结构化数据采集量已突破3亿条，视频接入近2000路，涉及10个类别文旅资源，覆盖全市90%文旅场景，其中3A及以上景区100%覆盖，完成国家文旅部相关数据监测的要求。平台已为近450家主体、5000余用户提供服务。手机端APP-口袋云，实现了文旅数据和景区监控视频随时随地地查看。
“文旅哨兵”系统为景区疫情防控提供了便利，该系统着眼于景区、场馆等文旅场所日常防疫管控、活动分类管控工作，针对性解决游客健康状态缺少实时监控工具、游客流动性大健康状态难以获取追踪、核酸检测和疫苗接种情况统计工作费时等痛点问题。“文旅哨兵”依托“渝康码”、“重庆市智慧文旅广电云”平台，集游客健康状态每日批量查询和主动预警系统、异常游客健康状态预警提醒、闸机异常拦截等功能于一体，帮助景区、场馆、文旅活动等场景实时掌控游客健康状态与异常预警信息，以便及时排查风险消除隐患。
重庆武陵山智慧旅游信息平台融合物联网、大数据、人工智能、云计算、GIS、软件系统集成等多项先进技术，结合武陵山地区文化旅游行业特点，将文旅数据采集和治理、视频监控汇集、互联网数据汇聚、游客公共服务集成融合在统一的架构下，构建一个稳定、安全、高效、易用的综合软硬件体系，实现文化旅游的资源展示、数据监测、公共服务功能。
重庆旅游人工智能信息科技有限公司推出的川渝两地非遗数字图谱。该非遗图谱一级属性维度23个，关联维度20个 ，是推动巴蜀文旅走廊建设的重要课题项目，收录省级以上非物质文化遗产数共1082项，其中中国家级182处，省级1128处；涵盖非遗基因要素23564个；关联要素21098个。通过应用数字图谱技术，构建了川渝两地非遗保护传承的数字化体系，推动川渝两地非遗创造性转化和创新性发展。
互联网、大数据、人工智能等新技术在旅游领域的不断应用，以数字化、网络化、智能化为特征的智慧旅游成让旅游变得更便捷。如银联商务智慧旅游目的地惠民服务平台融合数字人民币、全景VR历史景点、景区书本式介绍、行程定制、文化体育资讯、疫情防控，一站式民生服务等新兴内容。实现包括线上自有渠道、餐饮、零售、酒店、停车场等在内的全生态数字人民币应用场景建设，使得国内外游客都能通过数字人民币购票、消费，感受数字人民币带来的新支付体验；支持多银行入账，解决企业融资困境；通过旅行便民服务打造，塑造“陪你去旅行”新型的一站式自助旅游目的地生活体验。
腾讯文旅展示了“一机游武隆”平台，该平台利用物联网、云计算、大数据、人工智能技术打造的数字化平台，通过个性线路定制、达人推荐、智能定制、智能导览等功能，为游客在旅游信息获取、行程规划、产品预订、游记分享、特色电商购买等方面提供一站式智能化服务。
科大讯飞展示的智慧城市大脑-全域旅游APP，为游客打造吃住行游购娱一站式伴游服务，实现一图揽全城、一键划行程、一秒听导览，全程朋友式陪伴服务。
大量文化和旅游行业数字化、智能化的新成果和新应用，打造了多个科技互动项目，沉浸式打卡让人穿越时空，体验未来文化和旅游新趋势，吸引不少现场观众互动体验。如中国移动推出的5G云旅游系统，该系统利用中国移动瞰景APP进行投屏展示，通过5G结合VR的方式将景区实时美景进行直播。软件主要以中国地图的形式进行展开，将各省优质景区的实时全景视频链路融入其中，当前可观看全国17省80余路景区美景全景实时视频，让游客可以宅在家里观看全国美景，并且可以足不出户即可游览全国，在疫情期间体验5G云旅游。
美团带来了“动感单车”互动产品。游客通过佩戴VR骑行于城市或景区空间，实现“云游览”。下一步计划在VR内容中植入重庆旅游相关内容，实现骑单车“游览”重庆市知名文化旅游景点。
海康威视云直播+延时摄像系统则以智慧景区管理平台为支撑，利用第三方庞大的用户基数和品牌影响力，以及海康威视多元化、高质量的视频直播能力，支持高并发与云端存储、点播回放，实现景区实时视频直播服务。例如日出云海星空等，通过延时摄影将斗转星移捕捉成动态的精彩短视频。延时摄影记录的精彩视频画面回放、每日景区、四季景区变换等内容，将景区特点充分展示，更好的吸引游客关注。
重庆之声记者叶爽报道 市文化旅游委供图
重庆之声8月22日讯 智博会现场，重庆智慧旅游展厅成为一大亮点，大足石刻研究院、银联商务、海康威视、美团、百度地图、重庆旅游云信息科技、科大讯飞等多个单位携众多全新智慧旅游产品现场亮相，呈现一批提升文旅精细化管理和服务体验的智能化“神器”，带领智博会现场观众探寻文旅大数据的奥妙，体验智慧旅游的魅力。
近年来，随着“大数据+旅游”的持续应用，通过旅游大数据，对游客画像及旅游舆情进行分析，可以有效提升协同管理和公共服务能力，推动旅游服务、旅游营销、旅游管理、旅游创新等变革。如大足石刻推出的GIS可视化管控系统，该系统整合、对接视频监控、客流监测、停车场管理等多个系统，一方面解决了大足石刻景区存在的数据孤岛、信息不共享、数据分析不全面、数据不联动、调度效率低、资源配备不科学等问题。通过提高景区数据共享交换能力，实现大足石刻景区服务、管理等不同类型的业务协同，有利于大足石刻景区不同部门之间、大足石刻景区与其他机构（交通、医疗、消防等）之间，大足石刻景区与上级管理部门之间的联动与协调，提高大足石刻景区的管理效率。
重庆旅游云信息科技有限公司展示重庆市智慧文旅广电云平台是重庆市集文化、文物博物、旅游于一体的文旅行业大数据服务平台。目前文旅广电云结构化数据采集量已突破3亿条，视频接入近2000路，涉及10个类别文旅资源，覆盖全市90%文旅场景，其中3A及以上景区100%覆盖，完成国家文旅部相关数据监测的要求。平台已为近450家主体、5000余用户提供服务。手机端APP-口袋云，实现了文旅数据和景区监控视频随时随地地查看。
“文旅哨兵”系统为景区疫情防控提供了便利，该系统着眼于景区、场馆等文旅场所日常防疫管控、活动分类管控工作，针对性解决游客健康状态缺少实时监控工具、游客流动性大健康状态难以获取追踪、核酸检测和疫苗接种情况统计工作费时等痛点问题。“文旅哨兵”依托“渝康码”、“重庆市智慧文旅广电云”平台，集游客健康状态每日批量查询和主动预警系统、异常游客健康状态预警提醒、闸机异常拦截等功能于一体，帮助景区、场馆、文旅活动等场景实时掌控游客健康状态与异常预警信息，以便及时排查风险消除隐患。
重庆武陵山智慧旅游信息平台融合物联网、大数据、人工智能、云计算、GIS、软件系统集成等多项先进技术，结合武陵山地区文化旅游行业特点，将文旅数据采集和治理、视频监控汇集、互联网数据汇聚、游客公共服务集成融合在统一的架构下，构建一个稳定、安全、高效、易用的综合软硬件体系，实现文化旅游的资源展示、数据监测、公共服务功能。
重庆旅游人工智能信息科技有限公司推出的川渝两地非遗数字图谱。该非遗图谱一级属性维度23个，关联维度20个 ，是推动巴蜀文旅走廊建设的重要课题项目，收录省级以上非物质文化遗产数共1082项，其中中国家级182处，省级1128处；涵盖非遗基因要素23564个；关联要素21098个。通过应用数字图谱技术，构建了川渝两地非遗保护传承的数字化体系，推动川渝两地非遗创造性转化和创新性发展。
互联网、大数据、人工智能等新技术在旅游领域的不断应用，以数字化、网络化、智能化为特征的智慧旅游成让旅游变得更便捷。如银联商务智慧旅游目的地惠民服务平台融合数字人民币、全景VR历史景点、景区书本式介绍、行程定制、文化体育资讯、疫情防控，一站式民生服务等新兴内容。实现包括线上自有渠道、餐饮、零售、酒店、停车场等在内的全生态数字人民币应用场景建设，使得国内外游客都能通过数字人民币购票、消费，感受数字人民币带来的新支付体验；支持多银行入账，解决企业融资困境；通过旅行便民服务打造，塑造“陪你去旅行”新型的一站式自助旅游目的地生活体验。
腾讯文旅展示了“一机游武隆”平台，该平台利用物联网、云计算、大数据、人工智能技术打造的数字化平台，通过个性线路定制、达人推荐、智能定制、智能导览等功能，为游客在旅游信息获取、行程规划、产品预订、游记分享、特色电商购买等方面提供一站式智能化服务。
科大讯飞展示的智慧城市大脑-全域旅游APP，为游客打造吃住行游购娱一站式伴游服务，实现一图揽全城、一键划行程、一秒听导览，全程朋友式陪伴服务。
大量文化和旅游行业数字化、智能化的新成果和新应用，打造了多个科技互动项目，沉浸式打卡让人穿越时空，体验未来文化和旅游新趋势，吸引不少现场观众互动体验。如中国移动推出的5G云旅游系统，该系统利用中国移动瞰景APP进行投屏展示，通过5G结合VR的方式将景区实时美景进行直播。软件主要以中国地图的形式进行展开，将各省优质景区的实时全景视频链路融入其中，当前可观看全国17省80余路景区美景全景实时视频，让游客可以宅在家里观看全国美景，并且可以足不出户即可游览全国，在疫情期间体验5G云旅游。
美团带来了“动感单车”互动产品。游客通过佩戴VR骑行于城市或景区空间，实现“云游览”。下一步计划在VR内容中植入重庆旅游相关内容，实现骑单车“游览”重庆市知名文化旅游景点。
海康威视云直播+延时摄像系统则以智慧景区管理平台为支撑，利用第三方庞大的用户基数和品牌影响力，以及海康威视多元化、高质量的视频直播能力，支持高并发与云端存储、点播回放，实现景区实时视频直播服务。例如日出云海星空等，通过延时摄影将斗转星移捕捉成动态的精彩短视频。延时摄影记录的精彩视频画面回放、每日景区、四季景区变换等内容，将景区特点充分展示，更好的吸引游客关注。
重庆之声记者叶爽报道 市文化旅游委供图
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