【电子】歌尔股份交流纪要
时间：2021年5月13日
经营情况：
2021上半年和全年增速都比较快，主要原因：
1、AR/VR是今年贡献增量最大的方面，去年今年都可以接近1倍的成长，目前前三大都是公司客户，得益于公司多年的付出。
2、今年会切入日本客户的核心游戏主机业务上去，会在二季度陆续开始做，之前合作的都是周边硬件，手柄、摄像头等，今年做到核心，也是客户对供应链的调整，希望公司成为其第二供应商。
3、现在对TWS耳机预期调的比较低了，但是我们份额在提升，去年在30%左右的份额，今年份额提升到了50%，绝对增量有一定增长。其他业务也在成长，成长没有VR快。今年智能手机比较稳定，在这块业务上，我们维持平稳，结构会有调整，中国客户的份额下降，韩系客户比例上升，做到了一供位置。在非手机业务上，表现还不错，例如平板电脑、笔记本、智能手表。公司也在发育sip模组、光学、马达等其他业务。
Q&A
Q：VR行业目前所处的状态相对于15年有什么改变？
A：VR之前内容比较薄弱，现在内容数量和质量超过了当时，现在内容也不止游戏，也有社交等。现在硬件的质量也好于当时。从工艺端和品牌端来看，非常集中，美国的客户占了先机，在市场上有压倒性优势，在明后年会有一批厂商跟进，但是还是以娱乐生态的厂商为主。从供应链方面来看，产品比较集中，比如目前设备大部分用了高通的方案。至于AR/MR产品，比较贵，B端有一点点市场，后续也不会马上放量，C端还不成熟，要到24年才有比较好的产品出来。VR目前是爆发期。
Q：芯片短缺，对公司VR及游戏机产品的影响？
A：芯片不是全面短缺，主要是电源、显示这一类，总体程度可控。VR端的芯片和手机的主芯片比较共通，主要是规格上的差异，但是数量远远小于手机，所以受影响不大。目前来看，4月份受影响，能很快缓解，但是影响不大。至于主机，公司刚开始准备，目前的量还没有受到影响。
Q：Oculus一季度销售150W台，那二季度到目前为止，销售量在多少，然后销售单价，当时是299美金，现在价格有向下浮动么？
A：这个要看客户披露的数据，我们这边来看，销售比较旺盛，全力以赴的在生产，产能也有缓慢往上提升的趋势。价格是客户定的，我们成本目前比较平稳，没什么变化。
Q：公司VR产品销售较快增长，产能是否能够跟上，未来扩产计划是怎样的，包括公司的游戏主机是什么样的？
A：公司一直在根据客户需求在调整产能。游戏主机方面，公司刚开始做，份额在提升，后续也会扩。
Q：未来公司扩产，自有资金是否能满足，还是会募投？
A：目前还好，没有募投规划，去年转债资金还有。
Q：大宗商品涨价，会影响公司产品的原材料价格么，影响哪些，对公司成本影响多大，影响多少利润率？
A：整机产品上，包括芯片、屏幕和一些核心器件，和客户合作比较灵活，很多是客户直接给我们的，是客户去采购的，所以对我们没啥影响。零件端会有一些影响，但是目前可以消化，会提前采购，或者和客户商量一起消化，而且零部件占比在整体业务中在下降。公司的零组件量主要对外，不用在自己的整机上。
Q：公司智能手表，新的客户进展情况？
A：整机方面主要是中国和美国的客户，在零部件方面，全球前几大都供应。未来可能会加强一下扩张，因为我们预测随着血糖检测功能起来，会给市场带来很大的推动力。现在还在谈，说进展太早，明年会有结果出来。
Q：客户的Quest2产品很成功，明年会不会出一款升级版，下一代产品还没有确定？公司对明年VR产品的增长展望？
A：明年可以期待下，明年发布更高端的产品。明年的增速数字无法确定，但是行业增速会到50%以上，我们会维持份额。
Q：公司去年利率润因为备货较多下降，今年是否趋势向上？
A：盈利能力不比去年差。几个核心项目，随着爬坡，会改善，我们还是比较乐观。VR目前来看还是不错的。
Q：公司提到2024年AR爆发，明年有一些大客户推出AR品，这个时间点怎么判断的？
A：产品定义，AR/VR/MR有差异，据公司了解，明年大客户推出的应该是MR产品，不是AR产品。B端的，定位很高端的AR/MR产品，比如美国的流行的2-3W的产品，这个完全可以做。2024年指的是C端的，C端需要做到轻薄，而且成本和功能都要均衡，所以明年不会看到很好的AR产品，Z这个至少要到24年。
Q：从目前出货情况来看，智能手机会不会继续下探的趋势？
A：公司的感受和终端销售有时差，目前公司看到的波动影响不大，印度疫情比较意外，所以可能有影响，但是看不到下个月情况。一般手机发布在年尾，二季度相对比较淡，会和去年差不多。
Q：汽车在发布新车型和新产品，公司在这方面的布局进展情况？
A：公司主要涉及零组件，麦克风、音响已经做进去了，未来还会做一些光学相关的和触控。目前汽车电子主要涉及这几个。
Q：安卓端的TWS耳机，今年是什么趋势，往后看什么趋势？
A：总量增长，增速比另一边要快，但是增量比较杂，不是所有厂商都在增长。未来还会再保持一个比较快速的增长，但是后续会分化。但是对公司来说，安卓系增速会微增，明年增速会恢复。
Q：日本的游戏主机客户，今年的出货量和盈利能力有没有预期和指引？
A：今年刚开始做，份额不是上的比较快，可能15-20%的份额。盈利方面，算是ems产品，毛利没有其他产品高，公司在努力做好。
Q：歌尔集团下面有个VR品牌pico，占的股份还不低，客户会不会有意见？
A：和客户沟通过，没什么问题。
Q：facebook没有做中国市场，所以不存在竞争，那国内客户会和集团旗下的品牌竞争，会不会影响国内客户的市场机会？
A：集团的pico已经是国内第一大了。有可能影响一些潜在客户订单，但是公司不会放弃pico产品制造，集团也不会放弃这个品牌。
Q：公司现在VR产品走的还是整机代工么？那其中的零部件自供比例多少，未来怎么走？
A：公司整机和零件都做，零件主要声学、光学和结构件，还有一些其他的。不同的产品渗透的比率不一样，总体渗透比率不高，未来空间比较大，公司未来想零部件都做。
Q：Quest2本身已经比较便宜，但是利润率水平还是比ems高的，是不是因为客户对硬件要求比较高，所以价格给的比较高，但是后面数量级继续上去，给我们的价格会不会松动？
A：压价永远都有可能，所有产品都是这样，制造业都这样，我们努力做好。
Q：mems业务要剥离，公司对这块业务的规划是什么？
A：原先以麦克风为主，后续以传感器和sip为主。子公司管理层比较有信心，明年sip起来，盈利结构会有变化。
Q：公司做为ems大厂商，供应链是否话语权越来越强？
A：sip目前还没有到这个阶段，实际上还是零组件自供比例上升问题，但是做为一些核心零组件，还是客户自己把控，一些非核心零组件，我们还是争取自己做。
Q：终端受芯片影响比较大，这块会影响公司的声学么？
A：手机端压力大一点。但是对公司影响不是很大，公司供应链做的比较好，光学方面和结构件不涉及芯片，大宗商品涨价也影响不显著。但是今年平板电脑、笔记本、手表还是维持了销售，补回来了手机端，今年还是有成长。
Q：pico2499，Quest2 3600左右，为啥会有这么大的价格差别？
A：品牌厂商的价格无法评价，是品牌厂商自己评估的，对于公司来说，一体机成本差距不大。
Q：21年资本开支规划，一季度比较高，全年情况怎么样？
A：一季度确实较高17%，，全年40-50%，有很多扩产。
Q：公司研发支出比例是什么规划？
A：高在7、8个点，低在6、7个点，不会有啥变化。
Q：VR高端产品，和现在的产品差一点在哪？
A：传感器更多，显示效果更好，芯片也会升级。
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时间：2021年5月13日
经营情况：
2021上半年和全年增速都比较快，主要原因：
1、AR/VR是今年贡献增量最大的方面，去年今年都可以接近1倍的成长，目前前三大都是公司客户，得益于公司多年的付出。
2、今年会切入日本客户的核心游戏主机业务上去，会在二季度陆续开始做，之前合作的都是周边硬件，手柄、摄像头等，今年做到核心，也是客户对供应链的调整，希望公司成为其第二供应商。
3、现在对TWS耳机预期调的比较低了，但是我们份额在提升，去年在30%左右的份额，今年份额提升到了50%，绝对增量有一定增长。其他业务也在成长，成长没有VR快。今年智能手机比较稳定，在这块业务上，我们维持平稳，结构会有调整，中国客户的份额下降，韩系客户比例上升，做到了一供位置。在非手机业务上，表现还不错，例如平板电脑、笔记本、智能手表。公司也在发育sip模组、光学、马达等其他业务。
Q&A
Q：VR行业目前所处的状态相对于15年有什么改变？
A：VR之前内容比较薄弱，现在内容数量和质量超过了当时，现在内容也不止游戏，也有社交等。现在硬件的质量也好于当时。从工艺端和品牌端来看，非常集中，美国的客户占了先机，在市场上有压倒性优势，在明后年会有一批厂商跟进，但是还是以娱乐生态的厂商为主。从供应链方面来看，产品比较集中，比如目前设备大部分用了高通的方案。至于AR/MR产品，比较贵，B端有一点点市场，后续也不会马上放量，C端还不成熟，要到24年才有比较好的产品出来。VR目前是爆发期。
Q：芯片短缺，对公司VR及游戏机产品的影响？
A：芯片不是全面短缺，主要是电源、显示这一类，总体程度可控。VR端的芯片和手机的主芯片比较共通，主要是规格上的差异，但是数量远远小于手机，所以受影响不大。目前来看，4月份受影响，能很快缓解，但是影响不大。至于主机，公司刚开始准备，目前的量还没有受到影响。
Q：Oculus一季度销售150W台，那二季度到目前为止，销售量在多少，然后销售单价，当时是299美金，现在价格有向下浮动么？
A：这个要看客户披露的数据，我们这边来看，销售比较旺盛，全力以赴的在生产，产能也有缓慢往上提升的趋势。价格是客户定的，我们成本目前比较平稳，没什么变化。
Q：公司VR产品销售较快增长，产能是否能够跟上，未来扩产计划是怎样的，包括公司的游戏主机是什么样的？
A：公司一直在根据客户需求在调整产能。游戏主机方面，公司刚开始做，份额在提升，后续也会扩。
Q：未来公司扩产，自有资金是否能满足，还是会募投？
A：目前还好，没有募投规划，去年转债资金还有。
Q：大宗商品涨价，会影响公司产品的原材料价格么，影响哪些，对公司成本影响多大，影响多少利润率？
A：整机产品上，包括芯片、屏幕和一些核心器件，和客户合作比较灵活，很多是客户直接给我们的，是客户去采购的，所以对我们没啥影响。零件端会有一些影响，但是目前可以消化，会提前采购，或者和客户商量一起消化，而且零部件占比在整体业务中在下降。公司的零组件量主要对外，不用在自己的整机上。
Q：公司智能手表，新的客户进展情况？
A：整机方面主要是中国和美国的客户，在零部件方面，全球前几大都供应。未来可能会加强一下扩张，因为我们预测随着血糖检测功能起来，会给市场带来很大的推动力。现在还在谈，说进展太早，明年会有结果出来。
Q：客户的Quest2产品很成功，明年会不会出一款升级版，下一代产品还没有确定？公司对明年VR产品的增长展望？
A：明年可以期待下，明年发布更高端的产品。明年的增速数字无法确定，但是行业增速会到50%以上，我们会维持份额。
Q：公司去年利率润因为备货较多下降，今年是否趋势向上？
A：盈利能力不比去年差。几个核心项目，随着爬坡，会改善，我们还是比较乐观。VR目前来看还是不错的。
Q：公司提到2024年AR爆发，明年有一些大客户推出AR品，这个时间点怎么判断的？
A：产品定义，AR/VR/MR有差异，据公司了解，明年大客户推出的应该是MR产品，不是AR产品。B端的，定位很高端的AR/MR产品，比如美国的流行的2-3W的产品，这个完全可以做。2024年指的是C端的，C端需要做到轻薄，而且成本和功能都要均衡，所以明年不会看到很好的AR产品，Z这个至少要到24年。
Q：从目前出货情况来看，智能手机会不会继续下探的趋势？
A：公司的感受和终端销售有时差，目前公司看到的波动影响不大，印度疫情比较意外，所以可能有影响，但是看不到下个月情况。一般手机发布在年尾，二季度相对比较淡，会和去年差不多。
Q：汽车在发布新车型和新产品，公司在这方面的布局进展情况？
A：公司主要涉及零组件，麦克风、音响已经做进去了，未来还会做一些光学相关的和触控。目前汽车电子主要涉及这几个。
Q：安卓端的TWS耳机，今年是什么趋势，往后看什么趋势？
A：总量增长，增速比另一边要快，但是增量比较杂，不是所有厂商都在增长。未来还会再保持一个比较快速的增长，但是后续会分化。但是对公司来说，安卓系增速会微增，明年增速会恢复。
Q：日本的游戏主机客户，今年的出货量和盈利能力有没有预期和指引？
A：今年刚开始做，份额不是上的比较快，可能15-20%的份额。盈利方面，算是ems产品，毛利没有其他产品高，公司在努力做好。
Q：歌尔集团下面有个VR品牌pico，占的股份还不低，客户会不会有意见？
A：和客户沟通过，没什么问题。
Q：facebook没有做中国市场，所以不存在竞争，那国内客户会和集团旗下的品牌竞争，会不会影响国内客户的市场机会？
A：集团的pico已经是国内第一大了。有可能影响一些潜在客户订单，但是公司不会放弃pico产品制造，集团也不会放弃这个品牌。
Q：公司现在VR产品走的还是整机代工么？那其中的零部件自供比例多少，未来怎么走？
A：公司整机和零件都做，零件主要声学、光学和结构件，还有一些其他的。不同的产品渗透的比率不一样，总体渗透比率不高，未来空间比较大，公司未来想零部件都做。
Q：Quest2本身已经比较便宜，但是利润率水平还是比ems高的，是不是因为客户对硬件要求比较高，所以价格给的比较高，但是后面数量级继续上去，给我们的价格会不会松动？
A：压价永远都有可能，所有产品都是这样，制造业都这样，我们努力做好。
Q：mems业务要剥离，公司对这块业务的规划是什么？
A：原先以麦克风为主，后续以传感器和sip为主。子公司管理层比较有信心，明年sip起来，盈利结构会有变化。
Q：公司做为ems大厂商，供应链是否话语权越来越强？
A：sip目前还没有到这个阶段，实际上还是零组件自供比例上升问题，但是做为一些核心零组件，还是客户自己把控，一些非核心零组件，我们还是争取自己做。
Q：终端受芯片影响比较大，这块会影响公司的声学么？
A：手机端压力大一点。但是对公司影响不是很大，公司供应链做的比较好，光学方面和结构件不涉及芯片，大宗商品涨价也影响不显著。但是今年平板电脑、笔记本、手表还是维持了销售，补回来了手机端，今年还是有成长。
Q：pico2499，Quest2 3600左右，为啥会有这么大的价格差别？
A：品牌厂商的价格无法评价，是品牌厂商自己评估的，对于公司来说，一体机成本差距不大。
Q：21年资本开支规划，一季度比较高，全年情况怎么样？
A：一季度确实较高17%，，全年40-50%，有很多扩产。
Q：公司研发支出比例是什么规划？
A：高在7、8个点，低在6、7个点，不会有啥变化。
Q：VR高端产品，和现在的产品差一点在哪？
A：传感器更多，显示效果更好，芯片也会升级。
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「集句」有哪些你觉得美到窒息的句子？
1.就像橘子悄悄地掀开夜晚，下了一瞬不惊扰美梦的雪。
——夏川山
2.我喜欢在路上走我喜欢在黄昏的路上看见灯光我喜欢一个人一个人必须有太阳。
——顾城《我喜欢在路上走》
3.我也有偏爱，我偏爱沉默；偏爱距离；偏爱笨拙的善良；偏爱各不相欠；偏爱慌张的破绽，胜过圆滑的完美；偏爱，小部分人。
——《种种可能》
4.我不知道你在和谁说话但是知道你用的口音这样就很好人间有许多悲伤我承担的不是全部这样就很好。
——余秀华《这样就很好》
5.我和这个世界不熟这并非是我冷漠的原因我依旧有很多动情为时间，为白云 为天黑为天命。
——《我和这个世界不熟》
6.人生自是有情痴，此恨不关风与月。
——欧阳修《玉楼春》
7.此去经年，应是良辰好景虚设。便纵有，千种风情，更与何人说。
——柳永《雨霖铃》
8.黄昏时偷来你的肋骨酿酒，百年后醉得有血有肉。
9.你那曾被称为云的眸子现有人叫作烟。
——洛夫《烟之外》
10.因为时差，已经很久没有和你说晚安。好望角的大风，峭壁上的灯塔，隔开两大洋的无形边界，驶向深海的孤单风帆。既然这一生不羁放纵爱自由，海阔天空里的你与我，不要变。
——陶立夏
11..也许世界上也有五千朵和你一模一样的花，但只有你是我独一无二的玫瑰。
——《小王子》
12.傍晚的光线金黄而辽远，四月的清爽如此温情。你迟到了许多年，可我依然为你的到来而高兴。
——阿赫玛托娃颉
13.没有街，所以没有人来。只有孤独，唱着，钟的歌。
——聂鲁达
14.少年的时候，我疯狂的喜欢，带我走这三个字。
——徐志摩
15.你的眼睛，是我永生不遇的深海。今天风很大，你站在风口，我的世界满是你的味道。我走进自己的影子，就像小提琴装进黑色的琴匣。我唯一想说的，却闪耀得无法企及。
——特朗斯特罗姆《四月与沉默》
1.就像橘子悄悄地掀开夜晚，下了一瞬不惊扰美梦的雪。
——夏川山
2.我喜欢在路上走我喜欢在黄昏的路上看见灯光我喜欢一个人一个人必须有太阳。
——顾城《我喜欢在路上走》
3.我也有偏爱，我偏爱沉默；偏爱距离；偏爱笨拙的善良；偏爱各不相欠；偏爱慌张的破绽，胜过圆滑的完美；偏爱，小部分人。
——《种种可能》
4.我不知道你在和谁说话但是知道你用的口音这样就很好人间有许多悲伤我承担的不是全部这样就很好。
——余秀华《这样就很好》
5.我和这个世界不熟这并非是我冷漠的原因我依旧有很多动情为时间，为白云 为天黑为天命。
——《我和这个世界不熟》
6.人生自是有情痴，此恨不关风与月。
——欧阳修《玉楼春》
7.此去经年，应是良辰好景虚设。便纵有，千种风情，更与何人说。
——柳永《雨霖铃》
8.黄昏时偷来你的肋骨酿酒，百年后醉得有血有肉。
9.你那曾被称为云的眸子现有人叫作烟。
——洛夫《烟之外》
10.因为时差，已经很久没有和你说晚安。好望角的大风，峭壁上的灯塔，隔开两大洋的无形边界，驶向深海的孤单风帆。既然这一生不羁放纵爱自由，海阔天空里的你与我，不要变。
——陶立夏
11..也许世界上也有五千朵和你一模一样的花，但只有你是我独一无二的玫瑰。
——《小王子》
12.傍晚的光线金黄而辽远，四月的清爽如此温情。你迟到了许多年，可我依然为你的到来而高兴。
——阿赫玛托娃颉
13.没有街，所以没有人来。只有孤独，唱着，钟的歌。
——聂鲁达
14.少年的时候，我疯狂的喜欢，带我走这三个字。
——徐志摩
15.你的眼睛，是我永生不遇的深海。今天风很大，你站在风口，我的世界满是你的味道。我走进自己的影子，就像小提琴装进黑色的琴匣。我唯一想说的，却闪耀得无法企及。
——特朗斯特罗姆《四月与沉默》
#武汉医健事# 【睡不醒也可能是一种睡眠障碍】说起睡眠障碍，人们通常首先想到的是“失眠”，但其实“睡不醒”也可能是睡眠障碍的一种，由于它非常隐蔽而普遍被漏诊。
近一年来，江汉区53岁的张先生经常感到疲惫想睡觉，白天上班时常昏昏欲睡，晚上倒头就能睡着，周末也无精打采，在家睡到日上三竿还不解乏，脑子依旧不清醒，这才想到要去医院瞧一瞧。协和武汉红十字会医院睡眠医学中心主任朱春丽介绍，如果夜间睡眠较充足但仍出现白天嗜睡，可能与疾病有关。
她解释说，引起嗜睡的原因可分为内因和外因两大类，正常的健康人群出现嗜睡可能与作息不规律、过度劳累、睡眠不足、饮酒、时差等原因有关，还有一些人的嗜睡可能与使用药物或物质滥用有关，另外一些人生物钟紊乱，除了上述原因导致的嗜睡之外，其他嗜睡症状的出现则大多和疾病有关。一些疾病会直接导致白天嗜睡，如发作性睡病、特发性睡眠增多症、克莱恩-莱文增多症等；一些脑部疾病和躯体疾病如脑卒中、帕金森病、头颅外伤、不宁腿综合征、慢性肝病、贫血、甲状腺机能减退、阻塞性睡眠呼吸暂停等疾病的患者，会受身体机能影响伴随出现嗜睡症状。“鲜有人知道，心理精神类疾病，比如抑郁症的表现也可能是嗜睡，而不完全是入睡困难。”（武汉晚报）https://t.cn/A6qC7zhs
近一年来，江汉区53岁的张先生经常感到疲惫想睡觉，白天上班时常昏昏欲睡，晚上倒头就能睡着，周末也无精打采，在家睡到日上三竿还不解乏，脑子依旧不清醒，这才想到要去医院瞧一瞧。协和武汉红十字会医院睡眠医学中心主任朱春丽介绍，如果夜间睡眠较充足但仍出现白天嗜睡，可能与疾病有关。
她解释说，引起嗜睡的原因可分为内因和外因两大类，正常的健康人群出现嗜睡可能与作息不规律、过度劳累、睡眠不足、饮酒、时差等原因有关，还有一些人的嗜睡可能与使用药物或物质滥用有关，另外一些人生物钟紊乱，除了上述原因导致的嗜睡之外，其他嗜睡症状的出现则大多和疾病有关。一些疾病会直接导致白天嗜睡，如发作性睡病、特发性睡眠增多症、克莱恩-莱文增多症等；一些脑部疾病和躯体疾病如脑卒中、帕金森病、头颅外伤、不宁腿综合征、慢性肝病、贫血、甲状腺机能减退、阻塞性睡眠呼吸暂停等疾病的患者，会受身体机能影响伴随出现嗜睡症状。“鲜有人知道，心理精神类疾病，比如抑郁症的表现也可能是嗜睡，而不完全是入睡困难。”（武汉晚报）https://t.cn/A6qC7zhs
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