【中美资本市场脱钩的真正原因】国泰君安证券研究产品中心：首先，策略团队认为中美股市脱钩的原因在于中国股市在“基本盘”和“资产端”双双占优。其次，随着海外确诊病例攀升，多数外资机构年初乐观预期开始被修正。最后，面对全球公共卫生风险升级，多国出台货币宽松政策，但事实却是权益资本进一步收缩、高收益债期权调整利差飙升、资金加速涌入避险资产，总体来看货币工具作用有限，策略团队认为后续权益资本的回流还需要密切跟踪疫情边际和风险定价水平两个因素，当前中国复工与政策对冲显著优于海外，人民币资产优势较为明显。https://t.cn/A6zpbHgR
#读书，我们是认真的[超话]##CPA打卡[超话]##注册会计师[超话]##ACCA[超话]#重读关于查理芒格先生的大作《穷查理宝典》，这本书，属于可以反复阅读，每次阅读都会有新的感悟的好书。查理芒格先生是一位智者，他的核心思想在于多远思维模型，而这思维模型不仅能够用于投资，也能用于投资之外的生活与工作，现仅就投资方面，来说说我对他的理解。(推荐模型思维)
《多样性红利》
1.聪明人在发现这样的机会之后会狠狠的下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。
我的理解：赔率和概率的思维。在遇到高概率和高赔率的时候，一定要下重注。赔率代表这笔交易能够赚多少钱，而概率代表了能赚这笔钱的可能性，而两者都高的情况下，则代表有极大的几率可以赚大钱。但通常情况下，这样的机会属于有准备的人，当机会来临的时候，只有准备好了的人才能抓得住。
2.所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。
我的理解：即能力圈。只做自己有把握的事情。如果自己不懂，则就是赌，而久赌必输。从我这么几年的经验来看，一旦买了自己不熟的股票，基本上是亏的居多，而买自己熟悉的股票则成功概率大大增加。自己不熟的，再好也不要去碰。如果想去碰呢？就要去认真研究，扩展自己的能力圈。
3.你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就行了。
我的理解：我在最后一家单位上班的时候，有同事对我很惊奇，觉得能够在重庆这么小一块地方，发现五六家基本面还行值得长期跟踪的企业，并且能够赚取丰厚收益，这就是深耕我能力领域内自然而然产生的成果而已。而回望回去，一些已经成为大牛的投资人，也是专注于自己具有特殊能力领域，例如风生水起专注于TMT行业。当然，我们不能局限于自己的现有能力圈，如果确实有精力的话，是可以去开拓自己新的能力领域的。
4.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。
我的理解：例如茅台，回望回去，任何价格买入，就算被套一段时间，到最后都会赚钱。股价公道的伟大企业，会持续不断的产生新的价值，从而在长期范围内推动股价的上涨。有些朋友在建仓的时候，很在于几毛钱一两块钱的价格，其实，我想说的是，如果股价10元，你能看到这公司未来可能会持续成长的话，你的目标是30元甚至40,50元的话，那么，10元买入还是9元还是11元，其实差异很小，而如果只是想持有到12元就卖出的话，那收益差别的确大。以成长的眼光来看企业的投资，超越了格雷厄姆的思维，把投资从科学变成了艺术。
5.好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上，这在我看来是很好的主意。
我的理解：集中才能赚大钱，虽然有那么极小的可能踩雷，但是集中投资的好处不言而喻，除了能够赚大钱之外，对于我们散户而言，精力有限，只有聚焦到少数能看懂的标的上，长期跟踪，才能把这几个标的看懂看透，看得越懂，成功的概率越大。
6.小投资者机会：如果我是你，我就会买些很小的股票，寻找一些罕见的错误定价的机会。
我的理解：企业规模大了之后，相应的会减速，而小企业成长为大型企业的过程中，投资收益是最为丰厚的，但是这也最难，因为在这过程中，90%的企业都倒掉了或者非常平庸。对于伟大的投资者来说，他们对时代和社会的发展有着极深的洞察力，能够有看透企业成长性的能力，例如段永平当初买网易，完全就是在小股票上利用错误定价赚大钱的典型案例。如果能回到15或者20年前，你是否敢于重仓茅台，五粮液等当初市值很小的白酒行业的企业？如果敢于，那你就是百倍收益了。
查理芒格是伟大的思想家，他的智慧箴言值得细细思考，仔细琢磨。上述仅仅只是摘抄了少数几条，总之芒格先生对我投资思路方面影响太大。
下面就摘录下查理.芒格先生的投资原则清单，这些原则的排序并不重要，每条原则都必须被视为整个复杂投资分析过程的一部分，就像整个拼图中的每个单独小块那样，最终要拼成一整幅图案。
风险
所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用风险）开始
1，测算合适的安全边际
2，避免和道德品质有问题的人交易
3，坚持为预定的风险要求合适的补偿
4，永远记住通货膨胀和利率的风险
5，避免犯下大错，避免资本金持续亏损
独立
唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服
1，客观和理性的态度需要独立思考
2，记住，你是对是错并不取决于别人同意你还是反对你，唯一重要的是你的分析和判断是否正确
3，随大流只会让你往平均值靠近，只能获得中等业绩
准备
唯一的获胜方法是工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力
1，通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者，培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
2，比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
3，熟练地掌握各大学科的思维模型
4，如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么、为什么、为什么”
《多样性红利》
1.聪明人在发现这样的机会之后会狠狠的下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。
我的理解：赔率和概率的思维。在遇到高概率和高赔率的时候，一定要下重注。赔率代表这笔交易能够赚多少钱，而概率代表了能赚这笔钱的可能性，而两者都高的情况下，则代表有极大的几率可以赚大钱。但通常情况下，这样的机会属于有准备的人，当机会来临的时候，只有准备好了的人才能抓得住。
2.所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。
我的理解：即能力圈。只做自己有把握的事情。如果自己不懂，则就是赌，而久赌必输。从我这么几年的经验来看，一旦买了自己不熟的股票，基本上是亏的居多，而买自己熟悉的股票则成功概率大大增加。自己不熟的，再好也不要去碰。如果想去碰呢？就要去认真研究，扩展自己的能力圈。
3.你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就行了。
我的理解：我在最后一家单位上班的时候，有同事对我很惊奇，觉得能够在重庆这么小一块地方，发现五六家基本面还行值得长期跟踪的企业，并且能够赚取丰厚收益，这就是深耕我能力领域内自然而然产生的成果而已。而回望回去，一些已经成为大牛的投资人，也是专注于自己具有特殊能力领域，例如风生水起专注于TMT行业。当然，我们不能局限于自己的现有能力圈，如果确实有精力的话，是可以去开拓自己新的能力领域的。
4.股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。
我的理解：例如茅台，回望回去，任何价格买入，就算被套一段时间，到最后都会赚钱。股价公道的伟大企业，会持续不断的产生新的价值，从而在长期范围内推动股价的上涨。有些朋友在建仓的时候，很在于几毛钱一两块钱的价格，其实，我想说的是，如果股价10元，你能看到这公司未来可能会持续成长的话，你的目标是30元甚至40,50元的话，那么，10元买入还是9元还是11元，其实差异很小，而如果只是想持有到12元就卖出的话，那收益差别的确大。以成长的眼光来看企业的投资，超越了格雷厄姆的思维，把投资从科学变成了艺术。
5.好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上，这在我看来是很好的主意。
我的理解：集中才能赚大钱，虽然有那么极小的可能踩雷，但是集中投资的好处不言而喻，除了能够赚大钱之外，对于我们散户而言，精力有限，只有聚焦到少数能看懂的标的上，长期跟踪，才能把这几个标的看懂看透，看得越懂，成功的概率越大。
6.小投资者机会：如果我是你，我就会买些很小的股票，寻找一些罕见的错误定价的机会。
我的理解：企业规模大了之后，相应的会减速，而小企业成长为大型企业的过程中，投资收益是最为丰厚的，但是这也最难，因为在这过程中，90%的企业都倒掉了或者非常平庸。对于伟大的投资者来说，他们对时代和社会的发展有着极深的洞察力，能够有看透企业成长性的能力，例如段永平当初买网易，完全就是在小股票上利用错误定价赚大钱的典型案例。如果能回到15或者20年前，你是否敢于重仓茅台，五粮液等当初市值很小的白酒行业的企业？如果敢于，那你就是百倍收益了。
查理芒格是伟大的思想家，他的智慧箴言值得细细思考，仔细琢磨。上述仅仅只是摘抄了少数几条，总之芒格先生对我投资思路方面影响太大。
下面就摘录下查理.芒格先生的投资原则清单，这些原则的排序并不重要，每条原则都必须被视为整个复杂投资分析过程的一部分，就像整个拼图中的每个单独小块那样，最终要拼成一整幅图案。
风险
所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用风险）开始
1，测算合适的安全边际
2，避免和道德品质有问题的人交易
3，坚持为预定的风险要求合适的补偿
4，永远记住通货膨胀和利率的风险
5，避免犯下大错，避免资本金持续亏损
独立
唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服
1，客观和理性的态度需要独立思考
2，记住，你是对是错并不取决于别人同意你还是反对你，唯一重要的是你的分析和判断是否正确
3，随大流只会让你往平均值靠近，只能获得中等业绩
准备
唯一的获胜方法是工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力
1，通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者，培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
2，比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
3，熟练地掌握各大学科的思维模型
4，如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么、为什么、为什么”
三年前摘抄的句子，现在依然被打动。
最近学经济学，满脑子都是成本，投资回报，边际收益，需求与定价。时不时醍醐灌顶。
那么爱情里是不是也可以用经济学思维来看待呢。价值是获得者定义，而非提供者。哈，想到那个他喜欢苹果你给他梨，那么梨就是没有价值的了。
有人说验证你经济学学得好不好，就看如何对待沉没成本，做到理智断舍离。成本是向前看，是否再付出一点，就能获得你想要的。而非你已经付出了多少，就此打住不是亏了么。
偏感性，激烈没有思绪的爱让人害怕，而经过反复思量判断得失再投入的爱，又未免失了情趣。爱本身，还是要有点冲动才行。想见你，这个理由就可以推翻概率学和会计学。
这么说来，我的爱上头反而不是缺点了。❛‿˂̵ https://t.cn/R08i5Q1
最近学经济学，满脑子都是成本，投资回报，边际收益，需求与定价。时不时醍醐灌顶。
那么爱情里是不是也可以用经济学思维来看待呢。价值是获得者定义，而非提供者。哈，想到那个他喜欢苹果你给他梨，那么梨就是没有价值的了。
有人说验证你经济学学得好不好，就看如何对待沉没成本，做到理智断舍离。成本是向前看，是否再付出一点，就能获得你想要的。而非你已经付出了多少，就此打住不是亏了么。
偏感性，激烈没有思绪的爱让人害怕，而经过反复思量判断得失再投入的爱，又未免失了情趣。爱本身，还是要有点冲动才行。想见你，这个理由就可以推翻概率学和会计学。
这么说来，我的爱上头反而不是缺点了。❛‿˂̵ https://t.cn/R08i5Q1
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