#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 贵州茅台前2月业绩大增20%“解密”:“高价位非标酒”提振业绩,涨价信号进一步释放
原创 红刊社

在“三八”国际妇女节前一天的3月7日,贵州茅台发布1月-2月营收、净利双增达20%的公告。

据《红周刊》记者统计,在不考虑产品提价因素影响的情况下,贵州茅台今年前两个月业绩高增20%在过往7年来一季度业绩增速中,“排名第三”。受此影响,3月8日,贵州茅台股价成为“万绿丛中一点红”,表现远强于大市。

对此,接受《红周刊》记者采访的职业投资人指出,贵州茅台业绩超预期主要是“高价位非标酒”动销良好,另外,茅台主力产品——飞天茅台可能正在酝酿涨价。对于茅台全年业绩表现,有机构发布研报认为,贵州茅台全年业绩预计接近15%,这比之前预计高出2.5个百分点。

茅台“破天荒”公告1月、2月业绩

“双增速”达20%超预期5个百分点

3月7日晚间,贵州茅台发布了2022年1月、2月主要经营数据公告,其中合计实现营业总收入202亿元左右,同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右,同比增长20%左右。

据记者了解,贵州茅台之前并没有做过月度营收数据的信息披露。

对此,北京格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者采访时表示,“茅台公布1-2月份的营收和利润,确实是破天荒的一次,在我关注茅台的十年中这是头一回。”

香港博文基金董事长王文也向记者表示,这是一个有意义的信号,可能是一个预示,代表飞天茅台将进入提价周期。

根据茅台公司公告,贵州茅台此次公告月度业绩,更像是给市场“报喜”。贵州茅台在公告中表示,“2022年春节期间,贵州茅台酒股份有限公司产品销售势头向好,市场呈现旺销态势,顺利实现了‘开门红’。”

从茅台1-2月份营收和利润“双增速”在20%左右来看,在其近六年一季报中(因为历年春节均是茅台酒消费高峰,故将今年1月、2月的数据与其过往一季度的经营情况直接比对)都属于高增长。

据记者梳理,茅台公司2016年~2021年一季报显示,在6份一季报中,有3个一季报的营收和归母净利润增速在20%以下,其中2021年的归母净利润增速更是仅为个位数。而2017年~2019年一季度营收和归母净利润增速虽然在20%以上,但若剔除提价因素(2018年,飞天茅台出厂价由819元/瓶提升至969元/瓶,提价幅度为18%左右,之后未再提价),其2018年一季度营收增速应在14%左右。

因此,过往6年一季度,茅台公司业绩增速在20%以上的情况为2次。此次茅台公司一季度“双增速”再度回到20%左右,是其2018年飞天茅台提价以来的第二次,7年以来的第三次。(见表1、表2)。

表1:贵州茅台近六年一季度收入、净利润情况

表2:飞天茅台出厂价历年涨价情况

贵州茅台的业绩高增长,获得了二级市场的“认可”。数据显示,3月8日开盘,贵州茅台高开3.1%(1759.98元/股)。截至当日收盘,涨幅略有收窄至2.71%,报1753.20元/股,而沪指同期收跌2.35%。

对此,璞远资产总经理李敬恒在接受《红周刊》记者采访时表示,“单纯从业绩角度来看,市场此前对贵州茅台的业绩增速预期在15%左右,20%则要超过预期。从事件角度来看,茅台在这个时候史无前例的给出月度经营数据,对当前资本市场受外围扰动影响从而导致公司股价调整有一定的积极作用。”

“高价位非标酒”贡献业绩增量?

机构预计茅台全年业绩增速恢复至2019年水平

为贵州茅台业绩高增贡献力量的主要是哪些产品呢?

《红周刊》记者从广发证券一份内部研报获悉,贵州茅台收入增长主要有两方面原因:一是与非标酒发货错位有关,因为去年1~2月非标酒未发货且非标酒在一季度末直接提价,而今年非标酒基本都是从自营店提货,自营店提货要比出厂价普遍高出200~300元以上;二是老产品提价、结构升级和推新如茅台1935(出厂价798元/瓶,配额3000吨,大概在40~50亿元量级)。

李敬恒则表示,“虽然茅台没有披露具体数据,但从我们市场调研的情况来看,(新品)茅台1935和非标茅台贡献了一定增量。因为在贵州茅台的几大重磅产品中,飞天茅台至今没有提价,而其他如精品、年份、生肖、出口系列酒等在去年年底都有一定程度的提价,它们都会在茅台的报表端有所贡献。”

《红周刊》记者就春节白酒消费情况走访了北京多家商超,结果显示,茅台酒最为畅销。一家商超的营业员向《红周刊》记者表示,“我们这边卖得最好的是茅台,次一点的是五粮液。虽然我们这边(飞天)茅台是3100元/瓶,相较春节前促销降价了200元,但相对我们普通人来说还是太贵了。不过,一些干大事儿比如搞工程的人,不买茅台是干不成事儿的,他们也只认茅台。”此外,也有其他商超的营业员表示,“每逢过节公司才会配一些茅台出售,今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”

同时,茅台酒提价预期也变得更为浓厚。李敬恒指出,“据我们了解,目前茅台经销商全年的合同还没有签订,可能是公司在等待提价落地,也可能是在等待线上等直营渠道结构调整结束。但无论怎样,全年来看,茅台也是量价齐升的逻辑。我们预计,销量上贵州茅台在今年或有10%左右甚至以上的增幅。”

相对而言,众多券商则更为乐观,纷纷提升贵州茅台的盈利预期。如中信证券表示,“鉴于茅台‘开门红’业绩超预期,公司全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性,我们上调公司2022收入增速预测至12.9%,原预测值为10.4%。”

而据《红周刊》记者梳理,目前已有中信证券、中信建投和中金公司等十家券商就贵州茅台1月、2月的经营数据做出全年预测,预计贵州茅台的营业总收入平均值为1251.63亿元,相较2021年约同比增长14.83%。相较而言,贵州茅台的这一业绩增速已基本与疫情之前(2019年)持平。

张可兴对茅台未来两年的业绩表示了乐观的态度,他认为,20%高于市场预期,虽然高的不多,符合丁雄军董事长在今年1月4日召开的第六届第二次职工代表大会上提出的:不能再“踩小步”,必须“大踏步”。历史上,茅台的业绩是调整3年,再高增长2-3年,从规律角度讲,2023年-2024年,茅台业绩可以维持高增长。

脚踏实地练本领,平凡岗位著华章——记全国青年岗位能手周川东

周川东同志,2010年毕业进入中建海峡建设发展有限公司(原中建七局三公司)。自参加工作以来,一直扎根于建筑施工的生产一线,到现在已经参与建设过8个工程建设项目、2个灾后援建、1个棚户改造工程、1个易地搬迁工程等国家重点项目建设。在这8年的一线工作中,所到的工程 或是环境最艰苦,或是任务最繁重,或是工作地点最偏僻的工程。从资料员、施工员、 质量工程师、质量负责人、技术负责人……在施工一线,这些涉及项目管理的岗位,他 一一干了个遍,成为了一名全能型项目经理。

在共青团中央、人力资源社会保障部联合开展的2016-2017年度全国青年岗位能手(标 兵)评选活动中,周川东被授予了 “全国青年岗位能手”称号,展现出了一名中建青年 爱岗敬业、甘于奉献的优秀品质。

投身灾区,力争让灾民早日迁新居

“因为我是土生土长的川娃子嘛,我就想 着毕业后能为家乡做点什么”,每次问起为什么一毕业就主动请缨去援建,周川东总是腼腆 地说。2010年7月,参加完公司入职培训后, 作为小组组长的他,带着一个14名新员工的 小分队倒腾40多个小时的火车,风尘仆仆地 从福州赶到汶川大地震的重灾区一彭州市进 行灾后重建工作。刚刚抵达项目部不久,项目 驻地爆发了山洪,项目部被夷为平地,建筑成果满目疮痍,如此沉痛的经历,让同时入职的 同事们难以接受。由于灾后重建工作任务艰巨、 压力巨大,条件十分艰苦,有的请求调离,有 的甚至直接提出离职申请,然而他却更加坚定 了灾后援建的信念。

2010年8月,福建省将乐县万安镇遭遇洪涝灾害,当地村民的房屋遭受摧残,他被公司 调遣至该项目进行灾后援建工作。在将乐援建 的过程中,他体会到了什么叫做奉献,五加二, 白加黑的真正含义,在项目进行混凝土浇筑时, 周川东坚守现场随时监控,主动检查,主动验收,发现问题或瑕疵提前处理。那年元旦节前 万安下起了雨夹雪,地面结冰,施工较难, 找不到工人干活,为了能让灾民早日住上新房, 项目部全体施工员顶着恶劣天气自己浇筑混凝土。 “虽然天气已经很冷,晚上气温更是下降得厉害,但我们知道这些房子都是为灾民建的新房,大家都干劲十足,在那样的工作环境下 才知道援建精神不是简单的三两句话就能概括的,也在这样的铁军精神支撑下才能在150天内完成了120栋楼的建设。"周川东说。

记得有一次,当时还在热恋中的女朋友来 到项目部看望他,他却没有功夫去接,女朋友 自行到了项目部的时候,裤腿高高挽起的他正站在满是稻谷的农田里,手里正拿着测量仪器, 认真专注地放着线。看到前几个月前皮肤白皙的他,皮肤晒得黝黑,脖子和手臂晒脱了一层 又一层的皮,他的女朋友又是委屈,又是心疼, 劝他辞职算了。可是他却说:“要是大家都觉 得这个活又苦又累,没有人来干,那这个村里 的百姓可怎么办呢?我是一个建造房子的'工 匠',他们还等着搬进这些房子里遮风挡雨!” 在这个比较浮躁的社会,他身上有着认真执着, 不怕吃苦,勤奋努力的优秀品质。

扎根瑶乡,助力国家精准扶贫工程

完成将乐援建任务后,周川东带着女朋友 一路从福建辗转广西防城港市、云南昆明市、 云南保山县、广西大化县、贵州独山县……像候鸟一样辗转多个工程。2014年周川东来到了 广西大化瑶族自治县易地搬迁生态民族新城项目担任该项目技术负责人。在这个国家级贫困 县里,他心中唯一的目标就是让村民们能早日走出大山搬新城住新居,让国家的精准扶贫工 作落到实处。也是在这个项目中周川东正式从一名执行者转变为一个管理者。特别是2016 年10月,为了抢工期,周川东与项目部全体人员同心协力,倒排工期,合理规划,优化施工方案,连续奋战40个日夜,抢工期、保质量,陆续完成了 8栋楼的封顶,完成建筑面积6. 4万平方米,完成产值3000万元。在周川东和项目全体人员共同努力下让项目获得了广西壮 族自治区安全文明标准化示范工地,国家“AAA 级安全文明标准化工地”。

此外,周川东在磨砺中积极探究、开拓创新,不断成长,养成了认真、执着的“工匠” 精神。把控工程质量的同时,他也在思考着: 如何能够加快进度、提高效率,同时保证施工质量? 一天早上,他照例来到工地巡视,发现 一楼的工人将空心砖一块一块的抱起来装进斗车中,再一车一车的往楼里运。这一天回来他 就反复计算着这些空心砖的转载和转运时间, 以及人力成本。经过反复设计,并和工人沟通、实验,周川东带领团队发明创造了一个以便利、 省时为主的砌体搬运工具一一“一种砌体转运工具”,该发明获得了 2016年国家实用新型专利。

热心公益,让央企品牌扬名瑶乡

一个人只把本职工作做好,充其量也只能是一个优秀的工作者,但当他将自身投入到整 个社会中去,并尽心尽力为社会付出的时候他的榜样和示范作用就有了更深远意义。周川东 在担任项目技术负责人的同时兼任工会主席, 组织开展了以“爱心助学”、“关爱农民工”、 “'暖冬'行动”、“深入灾区送温暖”、“香 烟换早餐”等一系列爱心公益活动。一系列活动的开展,得到了瑶乡群众及当地政府的一致 认可,公司及项目陆续获得了 “大化县爱心企 业”、“优秀企业会员”、多次被当地机构授 予锦旗,中国建筑“红旗班组”、中建七局“职 工小家”、“党建示范点”等一系列荣誉。

2018年周川东来到了广西贵港,担任广汇•铁荷园项目经理。他始终认为自己和大家 同样是一名普通建筑职工,也要下土坑,也要上脚手架,也会晴天一身汗雨天浑身泥,甚至 因为他经常主动去做那些又脏又累的工作而比别人付出更多。他经常说工作没有什么好与坏 之分,不管在什么岗位上只要脚踏实地、爱岗 敬业都能干出成绩,也都能为社会做出贡献。 他抱着干一行、爱一行、精一行的态度,不但 把工作做好了而且比别人做得更多。

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