【皓元医药拟4.1亿元收购药源药物100％股权】皓元医药拟4.1亿元收购药源药物100％股权

皓元医药公告，拟通过发行股份及支付现金方式购买药源药物100%股权，本次交易价格为4.1亿元。标的公司药源药物是一家向新药开发者提供原料药和制剂的药学研发、注册及生产一站式服务的高新技术企业，在CMC业务领域深耕多年，尤其在制剂CMC业务领域具备一定的竞争优势。
通过本次交易，公司将整合标的公司原料药、制剂药学研究、注册与生产业务，完善医药外包产业布局，强化公司整体的服务能力，进一步提升行业竞争地位。
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【交易标的净利润1055万元估值4.2亿被疑太高 皓元医药流动性不足显端倪】
#皓元医药交易标的净利润1055万元估值4.2亿被疑太高##皓元医药流动性不足#
因购买资产停牌10个交易日后，皓元医药终于在3月7日复牌，并且3月5日已经披露了资产购买预案。
复牌当日，皓元医药开盘即大跌，单日跌幅10.21%，最后收于156.22元。而半年前，皓元医药股价还一度突破400元，达到414.57元，短短半年间，皓元医药已跌去62.32%。
根据交易方案，皓元医药计划通过发行股份及支付现金购买药源药物100%股权，药源药物估值预计不超过4.2亿元。
药源药物是一家为新药开发者提供原料药和制剂药学研究、注册及生产一站式药学服务的高新技术企业，创始人为此次的交易方之一WANG YUAN（王元），另外三位股份分别是上海源盟、启东源力及宁波九胜，上海源盟和启东源力为药源药物员工持股平台，宁波九胜是其财务投资者。
王元、上海源盟及启东源力是本次交易的业绩承诺方，承诺药源药物2022年度、2023年度和2024年度净利润将分别不低于2000万元、2600万元、3800万元，合计不低于8400万元。
尽管此次交易，皓元医药对药源药物业绩提出要求，但4.2亿元的估值仍让不少投资者认为价格“太高”。2021年，药源药物实现营业收入8167.48万元，营业利润1388.27万元，归母净利润为1054.74万元。
有投资者甚至认为，“7倍溢价太高，皓元医药才7.7PB”，未上市的资产按A股估值卖给股东是“埋了一颗商誉雷”。对此皓元医药回应表示，按照业绩承诺期利润平均值计算，本次交易的动态PE倍数为15倍，“药源药物的业绩增速较高、科创属性较为突出，同时与上市公司的协同效应较强，交易的初步定价合理”。
值得一提的是，在此次交易中心，皓元医药采取了差异化定价。药源药物股东为WANG YUAN（王元）、上海源盟、启东源力及宁波九胜，其中宁波九胜持股5.8%，相应对价为2030万元，其他交易对方合计持股94.2%，相应对价为4亿元。
对于采用差异化定价的原因，皓元医药表示，“宁波九胜作为药源药物的财务投资者并不直接参与药源药物的日常管理经营，本次交易亦不参与业绩承诺，因此在整体交易估值对价基础上给予一定估值折扣”。https://t.cn/A66tNXM3

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