如今这年头,最火的概念莫过于碳中和。碳中和大背景下,最受期待的赛道,无外乎是新能源汽车和光伏。而这两大风口上的产业,都离不开一种产品——纯碱。
纯碱,学名碳酸钠,又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料,素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看,纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂,两吨纯碱起。
或许,曾经的纯碱让人爱搭不理,但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱,已经开始令人高攀不起了。2021年,纯碱两大龙头,三友化工(600409)、山东海化(000822),净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上,纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是,纯碱的未来,是否真有预想的这么繁荣?置身其中的三友化工、山东海化,又能否写出不同的故事?

一、产能释放,需求疲软
对纯碱而言,光伏玻璃和碳酸锂的增量需求,固然值得期待。但其最大的市场,仍然是平板玻璃(包括普通平板玻璃和浮法玻璃)。而平板玻璃的需求,直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑,玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半,前四个月,商品房销售面积同比-20.9%,而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响,玻璃需求将持续受到压制。
另外,从上图(右)来看,玻璃的消费需求,基本与商品房成交面积正相关。但是,进入2022年后,商品房销售面积大幅下滑,但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明,玻璃的市场需求,很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游,纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支,未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动,抵不住地产1%降幅
如今,纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。

但是,2021年,纯碱总消费量2861万吨,而光伏玻璃和碳酸锂消费量,分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算,2022-2023年,两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间,连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设,未来两年地产销售复苏,平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长,仍不足以带动行业上行。

因为这个行业,还存在一个根本问题,即供过于求,准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求,涨价缺少支撑

其实纯碱行业,受计划检修以及政策限制生产等因素影响,新增产能受限。与此同时,光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想,对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看,却没有这么乐观。
2021年,纯碱消费总量不到2900万吨,而产能高达3170万吨(截止2021年底数据,来源三友化工2021年年报)。即便2022年全年消费量增加80万吨,产能仍然大于需求。

到2023年,这个矛盾会更加明显。因为2023年,纯碱新增产能或将有大幅度提升。

当然,产能不代表产量。但产能高,就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价,永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位,也会快速回落。
二、原料能耗双高,升级或淘汰
纯碱行业,产能大于需求,还透漏出了另一层意思,即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率,直接影响企业利润水平。

从这个维度来看,行业两大龙头:三友化工和山东海化不分高下。

2021年度,三友化工纯碱产能340万吨/年,生产量338.25万吨,产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年,产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态,在整个行业中,竞争优势明显。

不过,二者之间比较(本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%,三友化工纯碱业务占比26.97%),还存在不小的差距。

1单吨成本高,毛利低

从销售端来看,纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是,从生产端来看,山东海化的纯碱生产成本,要远高于三友化工。

2021年度,三友化工销售纯碱330.62万吨,算下来单吨营收1891元,单吨成本1296元。

山东海化销售纯碱约280万吨,单吨营收1805元,单吨成本1464元(销量参考产能预估,真实销量或不足280万吨,则单吨营收和单吨成本可能略高)。

生产成本高,导致山东海化盈利能力差。2021年度,三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%,而山东海化毛利率只有18.88%。

而这还是在行情好的年头。再往前看,2020年,纯碱价格处在低位,三友化工尚能维持18%的毛利率,但山东海化纯碱毛利率只有1.5%,毛利勉强维持盈亏平衡。

2原料能耗双高,产线落后

那么,山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工?

拆分成本明细来看,生产纯碱最大的成本是原材料(原盐、石灰石)和能源动力(媒、电),占比高达80%-90%。

2021年度,山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力,合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用,材料+制造费用合并计算1200元,仍然低于山东海化。

原料和能耗双高,说明山东海化不是采购成本高,就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价,三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异,最大的可能就是耗用量大。

这就暴露出来了另一个问题,即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下,高能耗的产线设备,要么升级,要么淘汰。

三、周期行业,站得越高摔得越惨

总体来说,纯碱生产企业业绩好坏,很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。

2020年纯碱价格偏低,叠加疫情影响,2021年行业开工率下降,导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说,纯碱行业产能大于需求,涨价行情不会持续,冲高后迅速回落。

今年一季度,纯碱价格又有上涨趋势。但是,从供求来看,2022年地产销售下滑,导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动,带来了一定的增量空间,但规模较小。

乐观假设,新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降,那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年,随着新增产能的释放,纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言,像2021年这样,纯碱价格强势上涨的丰收年,已经一去不复返了。
好的方面是,龙头企业客户关系稳定,即便行业供大于求,二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降,必然会压缩企业利润空间。横向比较,三友化工生产成本低,毛利高,在行业下行期,能够相对从容。而山东海化,由于原料和能耗双高,一旦纯碱降价,势必会面临较大的盈利压力。

今年一季度,纯碱价格仍然处在相对高位,虽然山东海化的毛利率相较去年底,已出现下降趋势,但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业,站在高点,才更要保持警惕。

读书|2022.7.7|《山月记》

⚡读书需要内心平和,没有杂念,读的断断续续的,终于基本看完了,内心依然乱如麻,但还好,刷题能缓解焦虑,能让内心平和,《山月记》前八个故事挺好的,总有一两个点引起共鸣,今日只想阅读,不愿思考。
⚡差不多有小一年的时间是与工作割裂的状态,失去很多,也收获很多。我想,现在挺好的,来日方长,相信自己会重新找回斗志和舒适的工作状态,且慢慢修炼自己心性,生娃已经过去了,日子会慢慢好起来的[中国赞][中国赞][中国赞]
⚡《山月记》,告诉自己不要过于极端,不管李征也好,纪昌也罢,甚至悟净也罢,全在提醒我们,人生在世,不过是普通人,不要去思考人生是什么,有什么意义,只要过好当下日子,感受每一日温情就好;爱好要坚持,生活要维护,保持相对平衡,切不可专的太深,否则你就不是你[笑cry]

有些问题,本没有答案,也许过好当下就是答案。

交叉滚子轴承是机械设备上的最常用零件,交叉滚子轴承是机械设备运转的核心保证,同样也是机械设备中极易失效的零部件之一。交叉滚子轴承在当今工厂的机械设备中,大型机械设备的零部件多采用交叉滚子轴承,一方面由于其相对于滑动摩擦轴承较小的摩擦阻力,另一方面也是由于其构造的轻巧性。

交叉滚子轴承的装配:

1、装配前部件的检查:将主轴、轴承座或其它安装部件彻底清洗干净,去除油污或杂质,并确认是否有毛刺或毛边。

2、将交叉滚子轴承装入轴或轴承座里:由于是薄壁轴承,装入时易发生倾斜。为了防止这种现象,请一边保持水平,一边用塑料锤均匀敲打,一点一点地将交叉滚子轴承仔细装入轴承座内或轴上,直到通过声音确认与基准面完全紧靠时为止。

3、固定法兰的安装:

(1)将固定法兰放置在交叉滚子轴承上。摇动固定法兰几次,使其与螺栓孔的位置相吻合。

(2)将固定螺栓穿入孔内。用手转动螺栓时,确认没有因螺栓孔偏离而引起螺栓难以拧入。

(3)固定螺栓的锁紧由不完全锁紧到完全锁紧可分成3-4个阶段,按对角线上的顺序反复拧紧。在拧紧分体的内圈或外圈时,将整体的外圈或内圈稍微转动一些,就能修正内外圈与主体的偏离。

交叉滚子轴承装配注意事项:

1交叉滚子轴承被分割成两部分的内圈或外圈,在交货时使用特殊的铆钉、螺栓或螺母连接。在将交叉滚子轴承安装到系统时,不要将其拆卸。

在此提醒大家安装交叉滚子轴承隔离块错误,将会严重影响系统的旋转性能。请勿拆卸轴承。

2、交叉滚子轴承分割的内圈或外圈的同心度可能会略有偏差。因此,在装入轴承座前,可以松开用于固定内圈或外圈的螺栓,然后使用塑料锤等校正偏差后再进行装配。

3、在安装或拆卸交叉滚子轴承时,请勿施加力给连接铆钉、螺栓和滚子。4当安装固定法兰时,要考虑安装部件的尺寸公差,使得法兰从侧面压紧内圈和外圈。同时也不能过分压紧导致轴承变形,影响轴承旋转灵活性及寿命。

为了提高交叉滚子轴承安装时的实际配合精度,必须利用不使轴承变形的原理

量方法和测量工具,对轴承的内孔和外圆的配合表面尺寸进行实际的精密测量,可将有关内径和外径的测量项目全部予以测出,并且对测得数据作出全面分析,以此为据,精密配作轴与座 孔的轴承安装部位的尺寸。

在实际测量所配作的轴与座孔的相应尺寸和几何形状时,应在与测量轴承时相同的温度条件下进行。为保证有较高的实际配合效果,轴和座孔与轴承相配的表面,其粗糙度应尽可能地小。

轴承寿命是制造,组装,使用密切相关,必须使每一个环节,才能使交叉滚子轴承运作得更好、更顺畅,从而延长交叉滚子轴承的使用寿命。

交叉滚子轴承特点:

1、高精度:精度可达到P4、P2级:

2、高刚性:该系列轴承均带有预载荷;

3、高承载:可承受轴向费荷、径向载荷、倾覆负荷。

4、体积小:该轴承体积小,可为主机节省空间。

交叉滚子轴承适用范围:被广泛应用于精密旋转工作台、机械手旋转关节、医疗器械、计量器械等等。

润:叉承入优进的德润脂,所以可接装机用。但是此轴承比一般的子轴承内部空间小,故必须定期补充润滑脂,补充润滑脂时通过设在内外圈上的油孔注入。补充间隔通常为每6个月到一年。注润滑脂时请用同种型号的润滑脂补充,同时,轴承安装后,由于润滑脂的阻力,轴承使用初期旋转力矩在短时间内会比较大,但等多余的润滑脂由密封部位溢出后,力矩值就会回到正常的值。

交叉滚子轴承使用注意事项;

被分割的内圈或外圈用螺栓固定后不可分开,可直接装入轴承库使用,同时,如果轴承内隔高块配错误,对施转性能、流动体受力都会产生很大影响,所以请不要随便将轴承拆开

1内或外的有会少些入轴承之前,请将固定内圈或外地松动,用塑料锤进行修正后再安装

2、安装或拆卸时,请不要给连接螺栓施加外力。

3、请注意安装零部件的尺寸公差,使侧面压紧法兰盘能从侧面将内圈或外圈结实地压紧。

交叉滚子轴承安装次序

安装 交叉滚子轴承时应按以下程序进行

1、件检点将承或其他的安装零部件进行净,消除污垢,并确认各零部件的毛刺是否已被去除。

2、往轴承座或轴里插入由于是薄壁轴承,插入时易发生倾斜,请用塑料锤等一边找出水平,一边在圆周方向均匀地敲打,一点一点地插入,直到能通过声音确认与接触面完全地靠紧时为止。

3、侧面压紧法兰盘的安装

(1)将侧面法兰盘放管到位后,将其在圆周方向来回摇动几次,以调整安装帽栓的位置(2)安装压紧螺栓。用手拧螺栓时,确认没有因螺栓孔偏离引起螺栓难以拧入。

(3)压紧螺栓的拧紧由暂时拧到正式拧紧可分为3到4个阶段,按对角线上的顺序(如下图所示)反复拧紧。在拧紧两分割的内圈或外圈的压紧崛拴时,拧紧过程中经常格一体的外圈或内圈稍微转动一下,就能使两个分割部位得到修正。


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