【特斯拉拆股魔术失灵？是中国市场变了】8月24日的美股盘后，特斯拉正式完成两年内的第二次拆股。
两年前首次拆股次日，特斯拉股价大涨12.5%，随后更是全年暴涨7倍。
但这次，股价已连跌两天。
虽然说资本市场的涨跌乃兵家常事，不过相较于之前的盛况，如今新操作下的“二次助推”，显然有点哑火。
8月25日，特斯拉二次拆股后的首日开盘价为302美元，收盘价为296.07美元，下跌2%。次日，特斯拉股价再度下跌2.7%，报收288.09美元。
就目前看，两次拆股的结果已截然不同，这并非偶然，中国市场上的竞争形势变化，至少是重要因素之一。
两年前，拥有新技术和理念的特斯拉选择拥抱中国产能和市场，叠加中国率先控制新冠疫情的因素，助力特斯拉摘得全球新能源车桂冠。
但如今，中国新能源车市场开始百花齐放，特斯拉的强劲对手越来越多，其一枝独秀的市场地位正被逐渐蚕食。另一方面，在疫情、芯片与经济大环境等因素的影响下，上半年欧洲、美国、日本等汽车市场的容量下滑10%以上，对特斯拉的海外布局造成不小压力。
白热化的中国新能源车市场，已经整体领先欧美，观察者网专栏作者卢晓表示，“如今，中国在综合性、系统性创新的赛道上，马斯克的前瞻性已然不足以覆盖全产业了。”
中国因素带飞投资人
2020年8月，特斯拉首次拆股。
对投资者而言，拆股并不影响股票持有者的股票价值，按照当年特斯拉股价一拆五的方式计算，当年特斯拉股民原持有的1500美元价值股票在分割后，最终变为5份单股价值300美元的股票，即用户总资产不变，但特斯拉的流通股数量却增加了4倍。
通常情况下，公司在股价大幅上涨时进行股票分拆，单股价格的下降将更有利于吸引更为广泛的买家。
而特斯拉的首度拆股也的确获得了股民们的青睐。数据显示，特斯拉在第一次拆股后的首个交易日股价就上涨了12.5%，市值超4500亿美元。在股价的飙升下，马斯克身家也在单日暴涨117亿美元，达到1154亿美元，挤下扎克伯格成为世界第三大富豪。
不过，2020年全年，特斯拉股价近7倍的上涨最终引发华尔街分析师对其估值的担忧。彭博社在报道中援引摩根士丹利分析师的说法，“我们无法从根本上解释，股票拆分是如何立即使特斯拉的市值增加近1.5倍于通用汽车的市值，或者一整个大众汽车的市值。”
香颂资本执行董事沈萌认为：特斯拉拆股后股价是否上涨应取决于全球新能源汽车市场的趋势，以及美股市场的表现，与拆不拆股无关。
回看2020年的特斯拉，企业的成长性和市场情绪因素共同助推特斯拉股价飞涨。
面对新冠疫情冲击，彼时的传统车企均遭遇到不同程度的停产、门店关停的影响。据统计，仅2020年一季度，包括戴姆勒、大众、FCA、标致雪铁龙集团PSA等在内的12家海外车企已经关停或计划关停的工厂将超过100家。
但特斯拉却呈现出与其他车企全然不同的走向。
彼时，马斯克刚刚经历了Model 3的全球爆火，正困于“产能地狱”，2019年年末，上海超级工厂在短短一年内建成投产带来的交付量提升，特斯拉来说无异于“瞌睡递上枕头”。
其次，得益于中国对于疫情迅速且有效地管控，特斯拉也迅速凭借在中国稳定的供应链体系，同时满足中国和海外市场需求。受益于本土化的产业链，国产特斯拉Model 3甚至较进口版本便宜近5万元。
同样受益于疫情管控成果，中国市场需求从2020年下半年开始强势反弹，全年车市销量仅下降2%，也远优于全球市场13%的整体降幅。数据显示，2020年全年，特斯拉全年交付超过49万辆，同比增幅超60%，其中，中国市场贡献近15万辆，占比29.6%。依仗中国市场，特斯拉在全球的影响力迅速提升。
当时大众、通用等传统巨头刚刚处于电动化转型战略的制定阶段；中国“新势力”们仅有不到10年的技术沉淀。而特斯拉已经拥有高能量密度电芯、优质工业化设计、智能化软件系统几乎可称无敌天下。
二次助推？市场犹豫了
不过值得注意的是，特斯拉连年的增长持续透支其投资价值。
截至目前，特斯拉的股价相较两年前累计涨幅约300%，甚至在去年11月市值突破万亿美元大关，位居美股第5位，整体涨幅出众。
然而，自今年年初以来，特斯拉的股价却一直在震荡下行阶段，3月中旬股价一度从1200美元高位跌至800美元以下。
为应对股市的持续下滑，马斯克在3月28日通过一条简短的推特宣布了其将要进行二度拆股的消息。令开盘后本处于微跌状态的特斯拉直线上扬，收盘时股价达到1091.94美元，市值增加超过800亿美元。
有了两年前第一次拆股的成功，许多投资人已经提前押注特斯拉的二次拆股，如果单从资本市场的表现来看，往往“利好出尽是利空”才是常态。因此，自3月下旬宣布拆分计划以来，特斯拉的股价下跌了12%，与2020年从宣布拆股到生效前一个交易日股价飙升60%相差甚远。
Rainmaker Securities董事总经理兼联合创始人Greg Martin表示：“在散户涌入股市的牛市中，拆股的把戏更盛行。但在熊市中，散户往往较少参与，而机构参与者绝不会傻到因拆股而买入某只股票。”
中国因素，变了
2021年全年，特斯拉财报显示其归于母公司净利润高达76.4亿美元，今年1季度净利润超过也33亿美元。
尽管如此，要维持资本市场的想象力，你永远要准备好下一个故事。
然而，在新的好消息方面，马斯克乏善可陈。
今年6月，他通过社交媒体表达“公司将裁员”的信息，而根据近日来的媒体消息来看，特斯拉已经裁掉了数百名自动辅助驾驶系统团队的员工，同时还有消息爆料称特斯拉正在优化在中国市场的交付专员。
此外，近年迅速扩产的节奏下，特斯拉从今年年初开始也正在承受芯片荒与动力电池原材料涨价的困扰。去年售价25万元的Model 3入门版车型，在经历今年多次调价后，如今售价已经上涨至29万元。
更重要的是，在当下百花齐放的中国新能源车市场上，特斯拉不再有“一枝独秀”的市场地位。
面对2020年与2021年欧洲与中国电动化市场需求的相继爆发，在市场中全无竞争对手的特斯拉分别以49.95万辆和94万辆的销量成绩傲视群雄。而中国也俨然成为了特斯拉在美国之外的最大市场，数据统计，2021年，特斯拉在中国累计交付量约32.1万辆，同比增长133%。
当年手握一手好牌的马斯克，用颠覆性的技术与概念实现了与中国市场的各取所需，也成功帮助即将蜕变的特斯拉破茧成蝶。但如今，最会讲故事的马斯克，似乎突然枯竭了。
正值当打之年的特斯拉在近两年中一款新车未出，在欧洲市场，从2021年开始被雷诺、大众等产品挤下神坛；在中国市场，正在面临中国造车新势力与快速进入电动化转型的传统车企的全面围攻。
从2021年开始，被市场视作特斯拉最大竞争对手的蔚来、小鹏纷纷进入稳定的一年一车推新模式，ET5与小鹏P5在价位上也更加趋近于特斯拉Model 3。除此之外，以比亚迪为首的传统车企同样开始瓜分特斯拉尚未下沉的20万元级市场，并且，传统车企通过更强的体系力与更加稳定的资金链，迅速在动力模式上亮出了特斯拉难以企及的混合动力技术。
据汽车之家车型库显示，2020年时，特斯拉覆盖的25-40万元级新能源市场中仅有不到30款车型，且多数为合资车企早期技术不佳的混动车型。但两年后的今天，市场在售的同价位段车型已经超过90款，其中，中国品牌车型占据一半以上，与Model 3/Y产品价格区间重合的产品覆盖紧凑型至中大型，纯电动至混动。
在如今的市场环境下，特斯拉不仅需要面对电动化技术路线上的全面挑战，同时也正在丧失其曾经领先的技术优势。百公里加速比不上比亚迪；续航超充被埃安反超；执着于摄像头的驾驶辅助功能难以在后劲上对标走多传感器路线的新势力们。
从销量上来看，特斯拉也早已不复当年在市场中独领风骚的龙头地位。今年上半年，比亚迪以64万辆的成绩超越特斯拉成为世界最大的新能源汽车生产厂商。而特斯拉56万的销量则距离全年200万辆的销量目标相去甚远。
目前来看，市场环境下对于特斯拉的最大利好，在于本月初美国《降低通胀法案》的签署以及柏林超级工厂的投产。据悉，新法案将为大多数美国在售的Model 3和Model Y的车型提供7500美元的购车税收抵免资格；而即将于9月开始交付新车的柏林工厂则有望推动特斯拉销量的提升。
这或许被计入了当前海外机构们的评估，在海外评级网站TipRanks上，目前有29位分析师的评级覆盖至特斯拉，其中包括18个“买入”评级、5个“持有”评级以及6个“卖出”评级。近70%的买入评级，与两年前特斯拉首次拆股时的情形截然相反，却很可能同样蕴含对中国因素的低估。
对这些机构而言，如果研究新能源车而对中国市场一无所知，恐怕不可避免要连错两次。
两年前首次拆股次日，特斯拉股价大涨12.5%，随后更是全年暴涨7倍。
但这次，股价已连跌两天。
虽然说资本市场的涨跌乃兵家常事，不过相较于之前的盛况，如今新操作下的“二次助推”，显然有点哑火。
8月25日，特斯拉二次拆股后的首日开盘价为302美元，收盘价为296.07美元，下跌2%。次日，特斯拉股价再度下跌2.7%，报收288.09美元。
就目前看，两次拆股的结果已截然不同，这并非偶然，中国市场上的竞争形势变化，至少是重要因素之一。
两年前，拥有新技术和理念的特斯拉选择拥抱中国产能和市场，叠加中国率先控制新冠疫情的因素，助力特斯拉摘得全球新能源车桂冠。
但如今，中国新能源车市场开始百花齐放，特斯拉的强劲对手越来越多，其一枝独秀的市场地位正被逐渐蚕食。另一方面，在疫情、芯片与经济大环境等因素的影响下，上半年欧洲、美国、日本等汽车市场的容量下滑10%以上，对特斯拉的海外布局造成不小压力。
白热化的中国新能源车市场，已经整体领先欧美，观察者网专栏作者卢晓表示，“如今，中国在综合性、系统性创新的赛道上，马斯克的前瞻性已然不足以覆盖全产业了。”
中国因素带飞投资人
2020年8月，特斯拉首次拆股。
对投资者而言，拆股并不影响股票持有者的股票价值，按照当年特斯拉股价一拆五的方式计算，当年特斯拉股民原持有的1500美元价值股票在分割后，最终变为5份单股价值300美元的股票，即用户总资产不变，但特斯拉的流通股数量却增加了4倍。
通常情况下，公司在股价大幅上涨时进行股票分拆，单股价格的下降将更有利于吸引更为广泛的买家。
而特斯拉的首度拆股也的确获得了股民们的青睐。数据显示，特斯拉在第一次拆股后的首个交易日股价就上涨了12.5%，市值超4500亿美元。在股价的飙升下，马斯克身家也在单日暴涨117亿美元，达到1154亿美元，挤下扎克伯格成为世界第三大富豪。
不过，2020年全年，特斯拉股价近7倍的上涨最终引发华尔街分析师对其估值的担忧。彭博社在报道中援引摩根士丹利分析师的说法，“我们无法从根本上解释，股票拆分是如何立即使特斯拉的市值增加近1.5倍于通用汽车的市值，或者一整个大众汽车的市值。”
香颂资本执行董事沈萌认为：特斯拉拆股后股价是否上涨应取决于全球新能源汽车市场的趋势，以及美股市场的表现，与拆不拆股无关。
回看2020年的特斯拉，企业的成长性和市场情绪因素共同助推特斯拉股价飞涨。
面对新冠疫情冲击，彼时的传统车企均遭遇到不同程度的停产、门店关停的影响。据统计，仅2020年一季度，包括戴姆勒、大众、FCA、标致雪铁龙集团PSA等在内的12家海外车企已经关停或计划关停的工厂将超过100家。
但特斯拉却呈现出与其他车企全然不同的走向。
彼时，马斯克刚刚经历了Model 3的全球爆火，正困于“产能地狱”，2019年年末，上海超级工厂在短短一年内建成投产带来的交付量提升，特斯拉来说无异于“瞌睡递上枕头”。
其次，得益于中国对于疫情迅速且有效地管控，特斯拉也迅速凭借在中国稳定的供应链体系，同时满足中国和海外市场需求。受益于本土化的产业链，国产特斯拉Model 3甚至较进口版本便宜近5万元。
同样受益于疫情管控成果，中国市场需求从2020年下半年开始强势反弹，全年车市销量仅下降2%，也远优于全球市场13%的整体降幅。数据显示，2020年全年，特斯拉全年交付超过49万辆，同比增幅超60%，其中，中国市场贡献近15万辆，占比29.6%。依仗中国市场，特斯拉在全球的影响力迅速提升。
当时大众、通用等传统巨头刚刚处于电动化转型战略的制定阶段；中国“新势力”们仅有不到10年的技术沉淀。而特斯拉已经拥有高能量密度电芯、优质工业化设计、智能化软件系统几乎可称无敌天下。
二次助推？市场犹豫了
不过值得注意的是，特斯拉连年的增长持续透支其投资价值。
截至目前，特斯拉的股价相较两年前累计涨幅约300%，甚至在去年11月市值突破万亿美元大关，位居美股第5位，整体涨幅出众。
然而，自今年年初以来，特斯拉的股价却一直在震荡下行阶段，3月中旬股价一度从1200美元高位跌至800美元以下。
为应对股市的持续下滑，马斯克在3月28日通过一条简短的推特宣布了其将要进行二度拆股的消息。令开盘后本处于微跌状态的特斯拉直线上扬，收盘时股价达到1091.94美元，市值增加超过800亿美元。
有了两年前第一次拆股的成功，许多投资人已经提前押注特斯拉的二次拆股，如果单从资本市场的表现来看，往往“利好出尽是利空”才是常态。因此，自3月下旬宣布拆分计划以来，特斯拉的股价下跌了12%，与2020年从宣布拆股到生效前一个交易日股价飙升60%相差甚远。
Rainmaker Securities董事总经理兼联合创始人Greg Martin表示：“在散户涌入股市的牛市中，拆股的把戏更盛行。但在熊市中，散户往往较少参与，而机构参与者绝不会傻到因拆股而买入某只股票。”
中国因素，变了
2021年全年，特斯拉财报显示其归于母公司净利润高达76.4亿美元，今年1季度净利润超过也33亿美元。
尽管如此，要维持资本市场的想象力，你永远要准备好下一个故事。
然而，在新的好消息方面，马斯克乏善可陈。
今年6月，他通过社交媒体表达“公司将裁员”的信息，而根据近日来的媒体消息来看，特斯拉已经裁掉了数百名自动辅助驾驶系统团队的员工，同时还有消息爆料称特斯拉正在优化在中国市场的交付专员。
此外，近年迅速扩产的节奏下，特斯拉从今年年初开始也正在承受芯片荒与动力电池原材料涨价的困扰。去年售价25万元的Model 3入门版车型，在经历今年多次调价后，如今售价已经上涨至29万元。
更重要的是，在当下百花齐放的中国新能源车市场上，特斯拉不再有“一枝独秀”的市场地位。
面对2020年与2021年欧洲与中国电动化市场需求的相继爆发，在市场中全无竞争对手的特斯拉分别以49.95万辆和94万辆的销量成绩傲视群雄。而中国也俨然成为了特斯拉在美国之外的最大市场，数据统计，2021年，特斯拉在中国累计交付量约32.1万辆，同比增长133%。
当年手握一手好牌的马斯克，用颠覆性的技术与概念实现了与中国市场的各取所需，也成功帮助即将蜕变的特斯拉破茧成蝶。但如今，最会讲故事的马斯克，似乎突然枯竭了。
正值当打之年的特斯拉在近两年中一款新车未出，在欧洲市场，从2021年开始被雷诺、大众等产品挤下神坛；在中国市场，正在面临中国造车新势力与快速进入电动化转型的传统车企的全面围攻。
从2021年开始，被市场视作特斯拉最大竞争对手的蔚来、小鹏纷纷进入稳定的一年一车推新模式，ET5与小鹏P5在价位上也更加趋近于特斯拉Model 3。除此之外，以比亚迪为首的传统车企同样开始瓜分特斯拉尚未下沉的20万元级市场，并且，传统车企通过更强的体系力与更加稳定的资金链，迅速在动力模式上亮出了特斯拉难以企及的混合动力技术。
据汽车之家车型库显示，2020年时，特斯拉覆盖的25-40万元级新能源市场中仅有不到30款车型，且多数为合资车企早期技术不佳的混动车型。但两年后的今天，市场在售的同价位段车型已经超过90款，其中，中国品牌车型占据一半以上，与Model 3/Y产品价格区间重合的产品覆盖紧凑型至中大型，纯电动至混动。
在如今的市场环境下，特斯拉不仅需要面对电动化技术路线上的全面挑战，同时也正在丧失其曾经领先的技术优势。百公里加速比不上比亚迪；续航超充被埃安反超；执着于摄像头的驾驶辅助功能难以在后劲上对标走多传感器路线的新势力们。
从销量上来看，特斯拉也早已不复当年在市场中独领风骚的龙头地位。今年上半年，比亚迪以64万辆的成绩超越特斯拉成为世界最大的新能源汽车生产厂商。而特斯拉56万的销量则距离全年200万辆的销量目标相去甚远。
目前来看，市场环境下对于特斯拉的最大利好，在于本月初美国《降低通胀法案》的签署以及柏林超级工厂的投产。据悉，新法案将为大多数美国在售的Model 3和Model Y的车型提供7500美元的购车税收抵免资格；而即将于9月开始交付新车的柏林工厂则有望推动特斯拉销量的提升。
这或许被计入了当前海外机构们的评估，在海外评级网站TipRanks上，目前有29位分析师的评级覆盖至特斯拉，其中包括18个“买入”评级、5个“持有”评级以及6个“卖出”评级。近70%的买入评级，与两年前特斯拉首次拆股时的情形截然相反，却很可能同样蕴含对中国因素的低估。
对这些机构而言，如果研究新能源车而对中国市场一无所知，恐怕不可避免要连错两次。
【速胜？反攻？和谈？#俄乌冲突一线观察#——】到8月24日，俄罗斯乌克兰紧张局势升级已半年整。巧合的是，这一天正是乌克兰的独立日。近期，俄乌两军都加紧了“战场动作”，而西方特别是美国对乌军援有增无减。分析人士指出，一场决定顿巴斯命运的总决战或在酝酿之中，但俄军“速胜”和乌军“反攻”均很难实现，到年底前战事很可能仍将延宕。目前，俄、乌和西方都没有准备好就结束冲突达成妥协，即使在谈判问题上出现“战术上的突破”，但在战略层面，俄与乌方及西方的冲突和对抗仍将持续下去。
“速胜”“反攻”均难实现
记者在乌克兰首都基辅观察发现，从8月中旬开始，防空警报明显增多。15日和16日凌晨四点，基辅都响起了急促的防空警报。乌媒报道称，近期俄军可能对基辅实施轰炸，目的是在东部战场进展缓慢的情况下，“逼迫乌方屈服”。俄方未见“所谓轰炸基辅”报道，不过的确承认顿巴斯前线战事胶着。
7月初，俄军彻底控制卢甘斯克地区。7月中旬，俄国防部长谢尔盖·绍伊古先后视察俄参与特别军事行动的各集团军，要求加强对各个方向的攻势。但在此后一个多月时间，俄军在顿涅茨克地区的进展缓慢。目前，在从斯拉维扬斯克至顿涅茨克长约130公里的弧线上，俄乌两军展开艰苦的拉锯战。
俄罗斯导弹及火炮学研究院通讯院士康斯坦丁·西夫科夫认为，乌军八年来在这条弧线上集中了最精锐的主力，俄军目前正在努力突破乌军防御链条。俄罗斯国家研究型高等经济大学欧洲与国际综合研究中心主任瓦西里·卡申说，西方持续军援、乌后备兵力相对充足、俄兵力不占压倒性优势、俄军为避免伤亡选择稳扎稳打等因素，使得顿巴斯最后的决战不会是“速胜”。
目前，在地面攻势上，俄军联合卢甘斯克武装力量、顿涅茨克武装力量主要在索列达尔至阿尔乔莫夫斯克、佩斯基至阿夫杰耶夫卡这“一北一南”两个方向展开攻势。俄国防部战报显示，在北部战场，俄军已进入索列达尔、阿尔乔莫夫斯克的工业区；在南部战场，俄军彻底控制佩斯基，从而占据由南向北进攻的重要据点。俄军事专家阿列克谢·列昂科夫认为，阿尔乔莫夫斯克是乌军在顿巴斯的关键防御点，如果俄军占领这里，往南可以切断阿夫杰耶夫卡的补给线，往西可有效进攻斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克。
不过，乌克兰国防战略中心专家亚历山大·哈拉认为，乌军在顿巴斯的抵抗有效迟滞了俄军攻势，目前能感知到俄军升级冲突的举措就是不断增加摧毁性火力，但没有看到俄军大规模增兵乌克兰战场，新的攻击梯队还没有形成，未来俄军很难快速推进。
乌方认为，西方军援的确给俄军带来很大麻烦。一方面，俄罗斯被迫动用高精度制导武器去打击乌军弹药库、运输线；另一方面，乌军利用运送到前线的西方武器消耗俄军装甲力量，迟滞俄军的地面突破攻势。瓦西里·卡申说，俄军高精度制导武器数量有限，另外也受到情报收集等方面的掣肘，这限制了俄军打击乌军重要军事目标的效率。
与此同时，7月以来，乌方高调发表“反攻”言论，近期加大了对俄控地区的打击频度。这包括对赫尔松、扎波罗热、克里米亚的大桥、水电站、军用机场、俄黑海舰队总部等重要设施进行袭击或者破坏。克里米亚近日连续发生俄军事基地爆炸事件，分析人士指出不排除是乌方破坏行动所致。
乌军事专家德米特里·斯涅吉廖夫认为，在西方军援支持下，乌方“反攻”选择俄军防守相对薄弱的南部地区作为突破口，可以缓解东部战场压力，压制南部俄军补给线并为反攻克里米亚做准备，“南部形势正向有利于乌方方向发展”。
不过，瓦西里·卡申认为，西方武器供应并不能弥补乌军遭受的人员损失，而兵员补充困难且新兵军事素质不高，再加上乌克兰日益严重的经济问题会加剧战场困难。另外，俄罗斯拥有武器装备优势且牢牢掌握制空权，不会允许乌军在积累足够兵力后发起大规模反攻。
和平谈判愈加艰难
自4月俄乌谈判进程中断以来，战场形势已经发生巨大变化。但在谈判条件上，俄乌都没有“松口”。俄方坚持要达成“去军事化”“去纳粹化”目标，而乌方喊话“冲突开始于克里米亚，也要结束于克里米亚”。俄罗斯总统普京多次强调，俄方不拒绝和平谈判，但战事拖得越久，谈判就越困难。
毋庸置疑，未来谈判的重要筹码就是双方在战场的实际控制线。分析人士指出，乌方希望至少取得几场战术性军事胜利之后，才会愿意回到谈判桌前。客观而言，乌军在西方帮助下，战力得到加强；乌克兰抗击“侵略”的信心和士气没有丧失，仇俄心理的发酵会使俄军军事行动愈发棘手。
为了争取更多主动权，俄乌在军事、外交各领域的博弈愈发激烈。在军事上，俄乌都在酝酿攻势。俄军事专家弗拉季斯拉夫·舒雷金认为，随着西方财政和军事援助的持续扩大，乌方面临西方越来越大的要求“军事胜利”的压力。乌方也将借机要求西方特别是美国提供远程武器系统，来提升乌军“反攻”能力。俄外交部长拉夫罗夫表示，西方向乌克兰供应远程武器系统将导致特别军事行动的地域扩大，“俄罗斯不会允许乌克兰领土上拥有对俄罗斯和俄控制区构成直接威胁的武器”。
而在外交上，扎波罗热核电站成为俄乌局势的风暴眼，双方爆发激烈的“口水仗”，相互指责对方袭击核电站。国际社会担心核电站遇袭可能引发“核灾难”，联合国、国际原子能机构等介入调停。各方就向扎波罗热核电站派出专家团进行紧急磋商。不过，分析人士认为，第三方介入只能缓和态势，围绕扎波罗热核电站控制权的博弈短时间内很难找到出路。
另外，随着公投日益临近，赫尔松和扎波罗热地区的地位问题越来越受到关注。乌克兰政治学家瓦西里·瓦卡罗夫说，泽连斯基对赫尔松和扎波罗热地区的关注程度远超顿巴斯，最主要的原因是赫尔松和扎波罗热是在他执政期间“丢失”的，他至少要摆出收复失地的姿态。这也是乌军选择从南部反攻的重要原因。
目前，赫尔松和扎波罗热地区都在酝酿不久后举行入俄公投，但具体日期未定。泽连斯基警告称，如果俄控区组织入俄公投，基辅和整个“自由世界”都将退出和平谈判。
土耳其总统埃尔多安近期先后访问俄乌，力促两国总统会晤，但收效甚微。俄方坚持只有在俄乌谈判代表团完成所有“功课”之后，才有可能举行两国总统会晤。而乌总统泽连斯基18日重申，只有俄军撤出其控制的乌方领土，才有可能重启谈判。乌国家安全与国防委员会秘书阿列克西·丹尼洛夫表示，乌方不会向俄罗斯妥协，妥协只是延迟“战争”的权宜之计，乌方需要的只有一个，即恢复1991年国家独立时的全部边界。
此前，在土耳其、联合国斡旋下俄乌就农产品外运达成协议。协议有效保障了乌克兰粮食的外运，但这并不足以改变俄乌冲突的走向，粮食外运与俄乌军事和政治诉求基本无关，且俄乌并不是以直接谈判的形式达成协议，双方的互不信任和敌对情绪没有任何改变。此外，俄方还认为，协议本是“一揽子”协议，不仅包括出口乌方粮食，还包括促进俄罗斯粮食和化肥进入世界市场，但目前后者并没有得到落实。
俄与西方持久对抗
半年来，西方向俄施压持续加大。一方面，西方在外交、能源、贸易、人文交往等各领域加速与俄“脱钩”；另一方面，西方对乌军援的力度有增无减。据西方媒体报道，8月17日和19日，美国宣布再向乌克兰分别提供10亿和8亿美元军事援助。
面对西方持续施压，俄采取系列反制措施，特别是社会经济发展展现出韧性，上半年GDP同比下降仅0.5%，远好于预期。俄成功稳定了金融市场和就业市场等，卢布持续坚挺；虽然进口下降，但出口增加，特别是能源出口收入大幅上涨。俄还利用天然气、石油、粮食等“杀手锏”向西方特别是欧洲施压。
俄政治评论家米哈伊尔·罗斯托夫斯基说，由于禁止或减少对俄能源的进口，欧洲今冬面临的能源短缺将是前所未有的，并将因此引发一系列政治和经济问题。不过，目前看不到欧洲有与俄妥协的迹象。与此相反，西方正在加快对乌军的重新武装。但舒雷金表示，在看清乌克兰无法取得军事胜利的真相后，为了避免被乌克兰这个“无底洞”拖垮，西方对乌军援的意愿将降低，和平谈判有可能被重新提及。
从俄乌局势走向看，俄方一直强调，特别军事行动没有时间表，将一直持续到目标达成。但不少俄专家预测，今冬可能成为俄乌局势的转折点。俄军事政治分析专家尼古拉·科斯季金说，在降雪到来后战事可能会变得激烈，客观上冬季更加难以“伪装”，俄军可更好利用空中优势发动进攻，乃至“解放”整个顿巴斯。
乌克兰军事专家奥列格·日丹诺夫也认为，未来几个月有可能重启谈判，而战场上的变化将最终决定双方在谈判桌上的地位，俄军将利用这段时间对乌克兰实施大规模火力打击，而乌军不久后也可能升级战斗强度，对南部和克里米亚俄军加强打击，以配合乌军秋季反攻。
俄军事专家伊万·科诺瓦洛夫认为，年底前或许有可能启动谈判进程，不过这并不意味着特别军事行动的结束。米哈伊尔·罗斯托夫斯基说，俄、乌和西方即使有希望在谈判上取得“战术上的突破”，但在战略层面，冲突无疑将持续到2023年及以后的更长时间。他说，俄、乌和西方都没有准备好“就可靠、永久和可持续的某些事情达成一致”，“根本没有妥协的余地来达成或多或少能令各方都接受的共识，每一方都决心继续施压”。
瓦西里·卡申认为，俄军将在顿巴斯逐步推进，未来几个月内如果能开启谈判，2022年底至2023年初有可能出现休战，停战将导致把前线固定为乌克兰和俄罗斯事实上的边界，但这无法解决两国存在的政治问题，结果将是欧洲长期的军事“冷对抗”。这对相关各方来说都是代价高昂的，却又是“无法避免和不可逆转的”。（文/参考消息驻莫斯科记者刘恺、驻基辅记者李东旭）
“速胜”“反攻”均难实现
记者在乌克兰首都基辅观察发现，从8月中旬开始，防空警报明显增多。15日和16日凌晨四点，基辅都响起了急促的防空警报。乌媒报道称，近期俄军可能对基辅实施轰炸，目的是在东部战场进展缓慢的情况下，“逼迫乌方屈服”。俄方未见“所谓轰炸基辅”报道，不过的确承认顿巴斯前线战事胶着。
7月初，俄军彻底控制卢甘斯克地区。7月中旬，俄国防部长谢尔盖·绍伊古先后视察俄参与特别军事行动的各集团军，要求加强对各个方向的攻势。但在此后一个多月时间，俄军在顿涅茨克地区的进展缓慢。目前，在从斯拉维扬斯克至顿涅茨克长约130公里的弧线上，俄乌两军展开艰苦的拉锯战。
俄罗斯导弹及火炮学研究院通讯院士康斯坦丁·西夫科夫认为，乌军八年来在这条弧线上集中了最精锐的主力，俄军目前正在努力突破乌军防御链条。俄罗斯国家研究型高等经济大学欧洲与国际综合研究中心主任瓦西里·卡申说，西方持续军援、乌后备兵力相对充足、俄兵力不占压倒性优势、俄军为避免伤亡选择稳扎稳打等因素，使得顿巴斯最后的决战不会是“速胜”。
目前，在地面攻势上，俄军联合卢甘斯克武装力量、顿涅茨克武装力量主要在索列达尔至阿尔乔莫夫斯克、佩斯基至阿夫杰耶夫卡这“一北一南”两个方向展开攻势。俄国防部战报显示，在北部战场，俄军已进入索列达尔、阿尔乔莫夫斯克的工业区；在南部战场，俄军彻底控制佩斯基，从而占据由南向北进攻的重要据点。俄军事专家阿列克谢·列昂科夫认为，阿尔乔莫夫斯克是乌军在顿巴斯的关键防御点，如果俄军占领这里，往南可以切断阿夫杰耶夫卡的补给线，往西可有效进攻斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克。
不过，乌克兰国防战略中心专家亚历山大·哈拉认为，乌军在顿巴斯的抵抗有效迟滞了俄军攻势，目前能感知到俄军升级冲突的举措就是不断增加摧毁性火力，但没有看到俄军大规模增兵乌克兰战场，新的攻击梯队还没有形成，未来俄军很难快速推进。
乌方认为，西方军援的确给俄军带来很大麻烦。一方面，俄罗斯被迫动用高精度制导武器去打击乌军弹药库、运输线；另一方面，乌军利用运送到前线的西方武器消耗俄军装甲力量，迟滞俄军的地面突破攻势。瓦西里·卡申说，俄军高精度制导武器数量有限，另外也受到情报收集等方面的掣肘，这限制了俄军打击乌军重要军事目标的效率。
与此同时，7月以来，乌方高调发表“反攻”言论，近期加大了对俄控地区的打击频度。这包括对赫尔松、扎波罗热、克里米亚的大桥、水电站、军用机场、俄黑海舰队总部等重要设施进行袭击或者破坏。克里米亚近日连续发生俄军事基地爆炸事件，分析人士指出不排除是乌方破坏行动所致。
乌军事专家德米特里·斯涅吉廖夫认为，在西方军援支持下，乌方“反攻”选择俄军防守相对薄弱的南部地区作为突破口，可以缓解东部战场压力，压制南部俄军补给线并为反攻克里米亚做准备，“南部形势正向有利于乌方方向发展”。
不过，瓦西里·卡申认为，西方武器供应并不能弥补乌军遭受的人员损失，而兵员补充困难且新兵军事素质不高，再加上乌克兰日益严重的经济问题会加剧战场困难。另外，俄罗斯拥有武器装备优势且牢牢掌握制空权，不会允许乌军在积累足够兵力后发起大规模反攻。
和平谈判愈加艰难
自4月俄乌谈判进程中断以来，战场形势已经发生巨大变化。但在谈判条件上，俄乌都没有“松口”。俄方坚持要达成“去军事化”“去纳粹化”目标，而乌方喊话“冲突开始于克里米亚，也要结束于克里米亚”。俄罗斯总统普京多次强调，俄方不拒绝和平谈判，但战事拖得越久，谈判就越困难。
毋庸置疑，未来谈判的重要筹码就是双方在战场的实际控制线。分析人士指出，乌方希望至少取得几场战术性军事胜利之后，才会愿意回到谈判桌前。客观而言，乌军在西方帮助下，战力得到加强；乌克兰抗击“侵略”的信心和士气没有丧失，仇俄心理的发酵会使俄军军事行动愈发棘手。
为了争取更多主动权，俄乌在军事、外交各领域的博弈愈发激烈。在军事上，俄乌都在酝酿攻势。俄军事专家弗拉季斯拉夫·舒雷金认为，随着西方财政和军事援助的持续扩大，乌方面临西方越来越大的要求“军事胜利”的压力。乌方也将借机要求西方特别是美国提供远程武器系统，来提升乌军“反攻”能力。俄外交部长拉夫罗夫表示，西方向乌克兰供应远程武器系统将导致特别军事行动的地域扩大，“俄罗斯不会允许乌克兰领土上拥有对俄罗斯和俄控制区构成直接威胁的武器”。
而在外交上，扎波罗热核电站成为俄乌局势的风暴眼，双方爆发激烈的“口水仗”，相互指责对方袭击核电站。国际社会担心核电站遇袭可能引发“核灾难”，联合国、国际原子能机构等介入调停。各方就向扎波罗热核电站派出专家团进行紧急磋商。不过，分析人士认为，第三方介入只能缓和态势，围绕扎波罗热核电站控制权的博弈短时间内很难找到出路。
另外，随着公投日益临近，赫尔松和扎波罗热地区的地位问题越来越受到关注。乌克兰政治学家瓦西里·瓦卡罗夫说，泽连斯基对赫尔松和扎波罗热地区的关注程度远超顿巴斯，最主要的原因是赫尔松和扎波罗热是在他执政期间“丢失”的，他至少要摆出收复失地的姿态。这也是乌军选择从南部反攻的重要原因。
目前，赫尔松和扎波罗热地区都在酝酿不久后举行入俄公投，但具体日期未定。泽连斯基警告称，如果俄控区组织入俄公投，基辅和整个“自由世界”都将退出和平谈判。
土耳其总统埃尔多安近期先后访问俄乌，力促两国总统会晤，但收效甚微。俄方坚持只有在俄乌谈判代表团完成所有“功课”之后，才有可能举行两国总统会晤。而乌总统泽连斯基18日重申，只有俄军撤出其控制的乌方领土，才有可能重启谈判。乌国家安全与国防委员会秘书阿列克西·丹尼洛夫表示，乌方不会向俄罗斯妥协，妥协只是延迟“战争”的权宜之计，乌方需要的只有一个，即恢复1991年国家独立时的全部边界。
此前，在土耳其、联合国斡旋下俄乌就农产品外运达成协议。协议有效保障了乌克兰粮食的外运，但这并不足以改变俄乌冲突的走向，粮食外运与俄乌军事和政治诉求基本无关，且俄乌并不是以直接谈判的形式达成协议，双方的互不信任和敌对情绪没有任何改变。此外，俄方还认为，协议本是“一揽子”协议，不仅包括出口乌方粮食，还包括促进俄罗斯粮食和化肥进入世界市场，但目前后者并没有得到落实。
俄与西方持久对抗
半年来，西方向俄施压持续加大。一方面，西方在外交、能源、贸易、人文交往等各领域加速与俄“脱钩”；另一方面，西方对乌军援的力度有增无减。据西方媒体报道，8月17日和19日，美国宣布再向乌克兰分别提供10亿和8亿美元军事援助。
面对西方持续施压，俄采取系列反制措施，特别是社会经济发展展现出韧性，上半年GDP同比下降仅0.5%，远好于预期。俄成功稳定了金融市场和就业市场等，卢布持续坚挺；虽然进口下降，但出口增加，特别是能源出口收入大幅上涨。俄还利用天然气、石油、粮食等“杀手锏”向西方特别是欧洲施压。
俄政治评论家米哈伊尔·罗斯托夫斯基说，由于禁止或减少对俄能源的进口，欧洲今冬面临的能源短缺将是前所未有的，并将因此引发一系列政治和经济问题。不过，目前看不到欧洲有与俄妥协的迹象。与此相反，西方正在加快对乌军的重新武装。但舒雷金表示，在看清乌克兰无法取得军事胜利的真相后，为了避免被乌克兰这个“无底洞”拖垮，西方对乌军援的意愿将降低，和平谈判有可能被重新提及。
从俄乌局势走向看，俄方一直强调，特别军事行动没有时间表，将一直持续到目标达成。但不少俄专家预测，今冬可能成为俄乌局势的转折点。俄军事政治分析专家尼古拉·科斯季金说，在降雪到来后战事可能会变得激烈，客观上冬季更加难以“伪装”，俄军可更好利用空中优势发动进攻，乃至“解放”整个顿巴斯。
乌克兰军事专家奥列格·日丹诺夫也认为，未来几个月有可能重启谈判，而战场上的变化将最终决定双方在谈判桌上的地位，俄军将利用这段时间对乌克兰实施大规模火力打击，而乌军不久后也可能升级战斗强度，对南部和克里米亚俄军加强打击，以配合乌军秋季反攻。
俄军事专家伊万·科诺瓦洛夫认为，年底前或许有可能启动谈判进程，不过这并不意味着特别军事行动的结束。米哈伊尔·罗斯托夫斯基说，俄、乌和西方即使有希望在谈判上取得“战术上的突破”，但在战略层面，冲突无疑将持续到2023年及以后的更长时间。他说，俄、乌和西方都没有准备好“就可靠、永久和可持续的某些事情达成一致”，“根本没有妥协的余地来达成或多或少能令各方都接受的共识，每一方都决心继续施压”。
瓦西里·卡申认为，俄军将在顿巴斯逐步推进，未来几个月内如果能开启谈判，2022年底至2023年初有可能出现休战，停战将导致把前线固定为乌克兰和俄罗斯事实上的边界，但这无法解决两国存在的政治问题，结果将是欧洲长期的军事“冷对抗”。这对相关各方来说都是代价高昂的，却又是“无法避免和不可逆转的”。（文/参考消息驻莫斯科记者刘恺、驻基辅记者李东旭）
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