生命体中对于细胞在分解中质量比重的变化模式以及发生变化后细胞再生体的合成
细胞作为生命体中一种不稳定的存在形式其本身的质量以及运行程序在某种程度上也是不同，生命体中内在构成器官比例的差异性要求细胞在饱和状态下完成不同比例需要的细胞供给在一定程度上为细胞体的分解和生命构造体形成空间提供了一定相适应的时间差。构成生命体整体运行机制不同那么其自身不论是在外形上还是内部构造点上差异性要求着周围细胞体在改变原有形态的基础上对于生命体形成的重力磁场在对于细胞体的分解形态上其运行分裂的程序也就随着生命体的构造关系从而形成一定的比例变化形态，人体的构成标本是在满足一定构造体的生命特征时会在较长时间段内于维持自身的一种成长性以及生命体应对某种生理特征所带来的生命周期性变化，假如把人体内部构造看作是一个平面结构而促使这种平面结构发生变化的则是同种性质的构成物，当构成物通过某种程序的变化开始对平面结构体产生变化那么由于这种平面结构体是由多种形态统一构成的所以对于构成物在运行初期就形成了大小不一的平面接触点也就为构成物与平面结构体当中形成多种不一样的压力点从而为平面结构体的变化提供了最初的形态和最初的运行模式。也就是说当结构体在面临平面结构体时由于其构成平面结构体的整体模块是由多种不同形态比例的单个体共同构成，所以对于构成物也就在初期阶段由合成到分解过程中形成了最初的分解点而对于平面结构体由于构造形态的不同在区分最初的构造性质时对于构成物的分解也就形成了多种形式那么在共同作用下彼此间的质量和比重变化对于在同种性质下的变化要求也就不同。
细胞的再生对于在空间比例上形成的多种生命体构造形态上的差异性从某种程度上对于构成体彼此排斥的力度也就相似于细胞体和生命构成体两者间的自我分裂以及合成形式上的多样性，空间比例中的运动模式是在具有一定构成关系的基础之上发生的彼此相互作用的力度型和数目上的差异性比例关系。

明天要开学了，说实话，我有点厌倦这种周期性的离别。开学恐惧症，从小学持续到大四，开学前三天就开始酝酿情绪，上午把行李箱收拾好，好像也没那么难过。我妈的难过从我大一持续到大四，之前是每次前一天晚上都要边帮我收拾东西边流泪，中午吃饭吃到一半，我还在旁边跟我爸讲话，还没反应过来，我妈就跑到卧室泣不成声。本来平复的情绪又开始滋生。
小城是安心，可是家只剩下了寒暑假，是大一放假回来最深切的感触。昨天和老爸回老家，本来想着不回去，可是奶奶打了好几个电话。意料之中，奶奶还是一如既往地塞给我钱，每次拗不过她，只能每次回家多给她买些东西。“现在手里还宽裕，给你你就拿着，以后没钱了也给不了了。”每次跟奶奶聊天，她最关心的问题是，怕我晚嫁，“现在不结婚不结婚吧，但是可以先找个人家定下呀”，然后就开始讲始终如一的例子，隔壁家的女儿三十多岁了还没结婚。好像老人一辈子都在操心，他们希望他们能等到孙男娣女成家立业，平安幸福。
每次回来是我妈最开心的时候，尽管跟我抱怨“我每次接你都要在单位请假，全勤奖就没了”，但是还是会在我说“我爸自己来就行”的时候拒绝。早上和我爸出门做核酸，出门前，“我下午请假在家帮你收拾吧？”“不用，我等下回来自己就收拾完了”，我知道她是想跟我多待一会儿，但是我只怕待在一起什么也不干只剩下难过。
大一爸妈自驾送我到重庆，帮我收拾好了床铺，我就赶他们回去，“快点回去吧不用操心我了”。送爸妈下寝室楼，我妈还是忍不住大哭，当时唯一遗憾的是最后都没有跟他们好好道别，只是急着办入学手续，也没来得及跟他们吃一顿午饭，就急匆匆赶他们走。现在每次想起来都很难过。年初回学校，刚到学校没几天，刷到我妈的抖音，“女儿又回学校了，帮女儿收拾屋子心里空落落的”，瞬间破防。
只希望明天他们送我到机场，过了安检转身挥手的时候，不要看到我妈哭，不要他们看到我哭。只希望明天我妈帮我收拾屋子的时候，不要看着空落落的房间自己流泪。
我讨厌这种烦人的麻木感，这种矫情的心酸感，这种诛心的匆忙感。

“所谓父母子女一场，只不过意味着你和他的缘分就是今生今世不断地在目送他的背影渐行渐远。你站立在小路的这一端,看着他逐渐消失在小路转弯的地方,而且,他用背影默默告诉你:不必追。” https://t.cn/Evk4gJx

价投信徒亨特gzh20210826
本来今天该开始跟踪新能车板块上市公司的财报了。
但我看了看，市面上对于新能车上市公司单独的分析还是比较多，如果我们只针对个别公司进行分析其实意义不大，这样的分析不太创造价值。
因此我还是打算待到整个板块上市公司财报基本都披露以后，再来就细分行业进行比较分析，这样我们能更清晰的看出来，谁是行业龙头，谁的竞争力更强就会更加清晰。

今天我们就插播一条消费类的上市公司的中报分析。
消费类上市公司最近无疑是很惨的。其实不光是消费，互联网，消费，医药板块上市公司最近都很惨。

这些公司如果财报低于市场预期，走势就是这样的，暴力下跌。下图是中报低于市场预期的千禾味业最近的走势。
如果业绩和市场预期差不多，走势大概是这样，持续阴跌。下图是良品铺子的中报。
如果业绩高于市场预期，日内走势大概率是这样的，高开低走，长期走势和上图差不多，持续阴跌，下图是小米集团今天的走势。
所以无论财报好坏，无论基本面趋势如何，只要是消费股，是医药股，和互联网有关系，就是一顿跌，区别只有暴跌和阴跌...
毫无疑问，这种趋势是非常不理性的...
这背后一定也是蕴藏着投资机会的。
当然这种机会更多是中长期的机会，毕竟市场风格的转换是需要时间的，我们也不可能期待市场即刻纠错。

分众传媒

昨晚，分众传媒公布了其半年报。
报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为 290,023.41 万元， 较去年同期的 82,339.91 万元提升 252.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 259,160.35 万元，较去年同期的 62,231.97 万元提升 316.44%。
去年数据有疫情影响比较苍白，不过对照分众的历史，这个业绩也是分众历史上最好的半年度业绩，甚至高于公司经营状况最好的2017年上半年。
而且今年和2017年还不一样，2017年时影院广告还为分众贡献了20%左右的利润，但今年由于影院经营不善，影院广告板块净利润是负的。也就是说分众今年的利润全都是梯媒贡献的，梯媒业务的经营状况特别好。
当然这个业绩数字分众在一季报时就有做过预告，所以单从业绩层面来讲，就是符合市场预期。

虽然从业绩本身来说就是符合市场预期，但从财报的细节，我们依然看到了很多改善。
1.根据财报披露，分众电梯电视媒体中自营设备约 75.6 万台(包括境外子公司的媒体设备约 8.4 万台)，公司电梯海报媒体中自营设备约 170.8 万个。
从总数来看，对比去年底的数据，电梯媒体自营设备增长了10%，海报媒体设备只是小幅增长。
但从结构来看，优化非常明显。
电梯媒体设备一线城市增长6.6%，二线城市增长14.2%，三线城市下滑了1.5%，实现了点位的明显优化。海报媒体设备一线城市增长0.2%，二线城市增长4.7%，三线及以下城市下滑9.6%，也实现了点位明显的优化。
分众进一步开拓一二线城市的电梯广告点位，去除三四线城市人口密度较低，盈利能力较差的广告点位。

另外公司海外的点位也进一步扩张，境外电视媒体数量从7.3万台，增加到了8.4万台，增长15.1%。根据公司披露，韩国已经成了分众最大的海外市场，年底可能会达到7w屏幕，首尔已经达到中国一线城市的盈利水平。预测年底收入3亿人民币，明年预计4亿人民币收入。
目前公司在新加坡和韩国都盈利了。在印尼和泰国因为疫情影响大，目前盈亏平衡。
分众的梯媒模式在海外，特别是东亚东南亚进一步扩张的空间依然很大，这是公司一个新的增长点。

2.应收帐款方面，中报分众应收帐款32.9亿，相比一季报35.04亿进一步改善。
上半年公司回款表现好，73亿营收，回款接近81亿。应收账款余额下降，坏账损失下降。
从报表来看，应收帐款质量也明显改善，互联网客户的应收账款从14亿降低到了9亿，交通行业客户应收账款也大幅降低（之前市场担心瓜子二手车欠钱），只有消费品客户应收帐款有提升，明显公司认为消费品客户回款能力更强，因此愿意给更多的帐期，应收帐款结构好转明显。

3.最后，公司已签约但尚未履行(完毕)的履约义务对应收入25.50亿元，这其中大部分都是下半年的利润...
下半年利润很大一部分已经被锁定了...

此外，公司也预告了三季报业绩。预计前三季度归母净利润43.80-45.30亿元，同比增长98.9%-105.7%。
单就第三季度，公司预计归母净利润14.80-16.30亿元，同比增长7.3%-18.2%。
看起来增速不快，但如果考虑到去年Q3的高基数，再考虑到今年Q3面临的互联网，教育行业强监管，国内消费低迷，经济低迷等多重影响，我们会发现公司能实现这样的业绩已经非常不错了。
从股价来看市场一直在担心教育行业的强监管会带来需求的萎靡，市场在担心经济的下滑会带来需求的萎靡，不少券商预测光教育行业其对收入影响就会在10%-20%，但从结果来看，可能的确有影响，但影响非常有限，这种担忧明显被证伪。

当然看空的人还能说新的理由，比如Q3的业绩都是Q2签的，已经锁定了，Q4才是真正的挑战...
其实看空的理由很多，我们还可以说Q4的广告也是今年签的，我们必须要看明年的情况才能判断出经济下滑的影响...
跌的时候找理由特别容易，这和涨的时候找利好特别容易是一个道理。

目前新能源企业可以因为一个不知道哪里来的涨价传闻直接20%涨停...但消费医药互联网企业却不能因为一份优秀的财报哪怕涨1%。

从全年利润来看，主流券商在中报后均预测公司今年利润会在60-65亿。
同时，公司昨天发布公告注销2.3亿此前回购股份，并且中报分红30亿。
今天的交流会上江总也表示，在满足经营节奏和战略储备的基础上，会考虑通过分红和回购的方式给股东增加回报。

总的来说，我们不考虑经济周期，分众的经营情况肯定是在逐步改善的，媒体点位改善，内部竞争环境改善（新潮要上市，减弱了价格战和点位扩张以获取利润），外部竞争环境改善（个人隐私数据保护加码，互联网定向推送广告难度大大提升）。

即便考虑经济周期，我们会发现分众其实也是一个弱周期的企业，而不是像2017-2020年表现的那么强周期...

2017-2020年分众的业绩的周期性波动不光是经济周期带来的，还有市场竞争加剧（新潮抢占点位，带来媒体点位租金上升），分众主动逆势扩张的影响。
其周期性远没有市场想的那么强。

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