首先，讓我們以溝通（communicate）這個字來取代說話（talk）這個字。溝通是個好得多、充實得多，正確得多的字眼。當我們嘗試彼此對話——我對你或你對我時，我們立刻會被字句不可置信的限制所局限了。為了這個理由，所以我不會單藉字眼來溝通。事實上，我也鮮少那樣做。我最常用的溝通方式是透過感受（feeling）。
感受是靈魂的語言。
如果你想知道你對某件事的真實想法，只要注意你對它的感受如何。
要體吾动到感受有時候很難——要承認更難。然而，你最高的真實便隱藏在你最深的感受裡。
訣竅就在你是否能搆到那些感受。如果你還想知道的話，我可以教你如何辦到。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 024-025】
然而，最大的諷刺是，你們全都將神的話語視為如此重要，反而輕視經驗。
事實上，你們如此漠視經驗，以至於當你對神的體驗不同於你所聽到有關他的話時，你就自動的捨棄那經驗而認同那些字句，儘管應該剛好相反才對。
你對一件東西的經驗和感受，代表你對那件東西事實上和直覺上所知的事。語言只能設法表達出你的所知，並且常常能擾亂你所知的事。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 026】
你最高的思維、你最清晰的話語、你最崇高的感受是來自我的。而任何較次的都是來自其他的來源。
現在分辨的重任就變得容易起來了，因為，即使對初學者而言，也該不難認出哪個是最高、最清楚和最崇高的。
不過我願意再給你們一些指導方針：
「最高的思維」永遠是那包含喜悅的思維。「最清楚的話語」永遠是那些包含著真理的話語。「最崇高的感受」，就是你們稱為愛的那種感受。
喜悅，真理，愛。
這三者是可以互換的，而其一永遠導向另一個，不論它們的先後次序如何。
有了這個指導原則，便很容易決定出哪個訊息是我的，哪個來自其他來源。剩下的唯一問題是，我的訊息有沒有受到注意。
我的大部分訊息並未受到注意。有些訊息是由於看起來似乎大好了，令人覺得不可能是真的；有些訊息是因為看起來好像很難了解；有些訊息也許是因為它們根本就被誤解；而大多數的訊息則是因為根本沒被接收到。
我最強而有力的訊息是經驗，但這個你們也忽略了。你們尤其忽略了經驗。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 027】
唯一一條讓你向前邁進的路是問你自己：「如果每樣我認為是『錯』的事，實際上是『對』的，會變成怎麼樣？」每位偉大的科學家都明白這一點。當一位科學家所做的實驗進行不順時，他就會將所有的假設先擱在一邊重新開始。所有偉大的發現，都是被甘願「不對」的意願和能力造就出來的。而那就是我們這裡所需要的東西。
除非你停止告訴自己你已然認識神，否則你就無法認識神。除非你不再認為你已然聽見神，否則你就無法聽見神。
除非你不再告訴我你的真理，否則我無法告訴你我的真理。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 031】
傾聽你的感受。傾聽你最高的思維。傾聽你的經驗。一旦有任何與你的老師們告訴你的，或與你在書裡讀到的話不同時，就忘掉那些話。話語是最不可靠的真理供應商。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 033】
你不會得到你所求的，你也無法擁有任何你想要（want）的東西。這是因為要求本身就是欠缺的一種聲明，在你說你想要一個東西時，只會在你的現實中形成那個「缺乏」（wanting）的經驗。
因此，正確的祈禱永遠不是懇求的禱告，而是感恩的禱告。
當你為了自己所選擇在你的現實生活裡要去經驗的事而預先感謝神時，實際就等於是承認它事實上就在那兒了。所以，感謝是對神的最強有力的聲明；一個即使在你未要求之前，即確定我已應允了的聲明。
所以，絕不要祈求，要感激。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 037】
你不能用感謝來做為操縱神的工具；做為愚弄宇宙的設計。你無法對自己說謊。你的心智很清楚自己真正在想什麼。如果你說：「神，因為⋯⋯我謝謝你。」但同時自己心裡卻非常清楚，在你的現實生活中它絕不可能出現，那你就別期待神會比你更不清楚，而為你造出它來。
神知道你所知的，而你所知的即是那些會出現在你的現實中的東西。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 038】
當有人說他的祈禱被應允，實際發生的事卻是，他所最強烈抱持的思維、語言或感受發生了作用。然而你必須明白，這就是那秘密——永遠是那思維背後的思維，那可稱之為「發起思維」（Sponsoring Thought）——在控制思維。
所以，如果你以乞求和哀懇的態度祈禱，你將經驗你所選擇了的事物的機會看來就會小得多，因為在每個懇求背後的「發起思維」是：你目前並沒有你所希望有的東西。那個「發起思維」變成了你的現實。
唯一可以勝過這個思維的「發起思維」就是：抱著不論你要求什麼東西，神都必會應允——無一例外——的信心思維。有些人是擁有這種信心，但這樣的人非常少。
當你不再認為神永遠會「答應」任何一個請求，而是直覺的了解到請求本身根本沒有必要時，祈禱的過程就變得容易得多了。然後祈禱便成了感恩的祈禱。它一點也不是請求，而是對本來如是的現實的一個感恩聲明。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 039-040】
如果你認為神是你生命裡所有事情的創造者和決定者，你就錯了。
神是觀察者，不是創造者。神隨時都準備幫助你們過你們的人生，但卻不是以你可能期待的方式。
創造或不創造你人生的情況或環境並非神的功能。神以神的肖像創造了你們。透過神給你們的力量，你們又創造了其餘的。神創造了如你們所知的生命過程和生命本身。但是神也給了你們自由選擇權，你們可以隨心所欲的去過生活。
以這種說法來看，你對自己的意願也即是神對你的意願。
你就以你自己的方式過你的人生，我在這件事上並沒有什麼偏好。
你們一直總有一個大幻象，就是：神在意你們做什麼。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 040-041】
而這就是人類的第二個大幻象：生命的結果是不確定的。
就是這個對終極結果的懷疑，創造了你們最大的敵人——恐懼。因為如果你對結果存疑，那麼你必然會懷疑「創造者」——你必然會懷疑神。而如果你懷疑神，那你必然一生都活在恐懼和罪惡感裡。
如果你懷疑神的意圖——以及神產生出這終極結果的能力——你又如何能放輕鬆呢？你又怎麼可能真的找到平靜呢？
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 042】
因為人類的天性就是去愛，然後毁滅，然後再去愛他們最珍視的東西。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 043】
人類的每個念頭及人類的每個行為，都是建立在愛或恐懼上的。並沒有其他的人類動機，而所有其他的概念都只不過是這兩樣的衍生物。它們只不過是不同的版本——同樣主題的不同變形。
對此仔細思考，你便可了解這是真的，這就是我所謂的「發起思維」。它不是一個愛的思維就是個恐懼的思維。這是思維背後的根本思維。它是第一個思維，它是原始的力量，是推動人類經驗之引擎的天然力量。
這正是人類行為如何產生反覆的經驗的原因；這是人類為何愛，然後毀滅，然後再愛的理由：情緒永遠由一端擺盪到另一端。愛發起了恐懼，恐懼發起了愛，愛又發起了恐懼⋯⋯
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 044-045】
恐懼是退縮、關閉、抽回、逃跑、躲藏、掠奪、傷害的能量。
愛是伸展、開放、送出、留駐、顯露、分享、療癒的能量。
恐懼以衣裳包裹著我們的身體，愛則容許我們赤裸的站出來。恐懼依戀並且抓緊我們所有的一切，愛則送出我們所有的一切。恐懼緊緊的抓住，愛則溫柔的擁抱。恐懼是占有，愛是放手。恐懼使人心痛，愛則撫慰人。恐懼攻擊人，愛則改善關係。
人類的每個思維、言語或行為都是建立在愛的情緒或恐懼的情緒上。你對此別無選擇，因為沒有其他可供選擇的東西。但在這兩者之間，你有自由可選擇其一。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 048-049】
《與神對話》
#与神对话# https://t.cn/R2WxksT
感受是靈魂的語言。
如果你想知道你對某件事的真實想法，只要注意你對它的感受如何。
要體吾动到感受有時候很難——要承認更難。然而，你最高的真實便隱藏在你最深的感受裡。
訣竅就在你是否能搆到那些感受。如果你還想知道的話，我可以教你如何辦到。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 024-025】
然而，最大的諷刺是，你們全都將神的話語視為如此重要，反而輕視經驗。
事實上，你們如此漠視經驗，以至於當你對神的體驗不同於你所聽到有關他的話時，你就自動的捨棄那經驗而認同那些字句，儘管應該剛好相反才對。
你對一件東西的經驗和感受，代表你對那件東西事實上和直覺上所知的事。語言只能設法表達出你的所知，並且常常能擾亂你所知的事。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 026】
你最高的思維、你最清晰的話語、你最崇高的感受是來自我的。而任何較次的都是來自其他的來源。
現在分辨的重任就變得容易起來了，因為，即使對初學者而言，也該不難認出哪個是最高、最清楚和最崇高的。
不過我願意再給你們一些指導方針：
「最高的思維」永遠是那包含喜悅的思維。「最清楚的話語」永遠是那些包含著真理的話語。「最崇高的感受」，就是你們稱為愛的那種感受。
喜悅，真理，愛。
這三者是可以互換的，而其一永遠導向另一個，不論它們的先後次序如何。
有了這個指導原則，便很容易決定出哪個訊息是我的，哪個來自其他來源。剩下的唯一問題是，我的訊息有沒有受到注意。
我的大部分訊息並未受到注意。有些訊息是由於看起來似乎大好了，令人覺得不可能是真的；有些訊息是因為看起來好像很難了解；有些訊息也許是因為它們根本就被誤解；而大多數的訊息則是因為根本沒被接收到。
我最強而有力的訊息是經驗，但這個你們也忽略了。你們尤其忽略了經驗。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 027】
唯一一條讓你向前邁進的路是問你自己：「如果每樣我認為是『錯』的事，實際上是『對』的，會變成怎麼樣？」每位偉大的科學家都明白這一點。當一位科學家所做的實驗進行不順時，他就會將所有的假設先擱在一邊重新開始。所有偉大的發現，都是被甘願「不對」的意願和能力造就出來的。而那就是我們這裡所需要的東西。
除非你停止告訴自己你已然認識神，否則你就無法認識神。除非你不再認為你已然聽見神，否則你就無法聽見神。
除非你不再告訴我你的真理，否則我無法告訴你我的真理。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 031】
傾聽你的感受。傾聽你最高的思維。傾聽你的經驗。一旦有任何與你的老師們告訴你的，或與你在書裡讀到的話不同時，就忘掉那些話。話語是最不可靠的真理供應商。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 033】
你不會得到你所求的，你也無法擁有任何你想要（want）的東西。這是因為要求本身就是欠缺的一種聲明，在你說你想要一個東西時，只會在你的現實中形成那個「缺乏」（wanting）的經驗。
因此，正確的祈禱永遠不是懇求的禱告，而是感恩的禱告。
當你為了自己所選擇在你的現實生活裡要去經驗的事而預先感謝神時，實際就等於是承認它事實上就在那兒了。所以，感謝是對神的最強有力的聲明；一個即使在你未要求之前，即確定我已應允了的聲明。
所以，絕不要祈求，要感激。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 037】
你不能用感謝來做為操縱神的工具；做為愚弄宇宙的設計。你無法對自己說謊。你的心智很清楚自己真正在想什麼。如果你說：「神，因為⋯⋯我謝謝你。」但同時自己心裡卻非常清楚，在你的現實生活中它絕不可能出現，那你就別期待神會比你更不清楚，而為你造出它來。
神知道你所知的，而你所知的即是那些會出現在你的現實中的東西。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 038】
當有人說他的祈禱被應允，實際發生的事卻是，他所最強烈抱持的思維、語言或感受發生了作用。然而你必須明白，這就是那秘密——永遠是那思維背後的思維，那可稱之為「發起思維」（Sponsoring Thought）——在控制思維。
所以，如果你以乞求和哀懇的態度祈禱，你將經驗你所選擇了的事物的機會看來就會小得多，因為在每個懇求背後的「發起思維」是：你目前並沒有你所希望有的東西。那個「發起思維」變成了你的現實。
唯一可以勝過這個思維的「發起思維」就是：抱著不論你要求什麼東西，神都必會應允——無一例外——的信心思維。有些人是擁有這種信心，但這樣的人非常少。
當你不再認為神永遠會「答應」任何一個請求，而是直覺的了解到請求本身根本沒有必要時，祈禱的過程就變得容易得多了。然後祈禱便成了感恩的祈禱。它一點也不是請求，而是對本來如是的現實的一個感恩聲明。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 039-040】
如果你認為神是你生命裡所有事情的創造者和決定者，你就錯了。
神是觀察者，不是創造者。神隨時都準備幫助你們過你們的人生，但卻不是以你可能期待的方式。
創造或不創造你人生的情況或環境並非神的功能。神以神的肖像創造了你們。透過神給你們的力量，你們又創造了其餘的。神創造了如你們所知的生命過程和生命本身。但是神也給了你們自由選擇權，你們可以隨心所欲的去過生活。
以這種說法來看，你對自己的意願也即是神對你的意願。
你就以你自己的方式過你的人生，我在這件事上並沒有什麼偏好。
你們一直總有一個大幻象，就是：神在意你們做什麼。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 040-041】
而這就是人類的第二個大幻象：生命的結果是不確定的。
就是這個對終極結果的懷疑，創造了你們最大的敵人——恐懼。因為如果你對結果存疑，那麼你必然會懷疑「創造者」——你必然會懷疑神。而如果你懷疑神，那你必然一生都活在恐懼和罪惡感裡。
如果你懷疑神的意圖——以及神產生出這終極結果的能力——你又如何能放輕鬆呢？你又怎麼可能真的找到平靜呢？
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 042】
因為人類的天性就是去愛，然後毁滅，然後再去愛他們最珍視的東西。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 043】
人類的每個念頭及人類的每個行為，都是建立在愛或恐懼上的。並沒有其他的人類動機，而所有其他的概念都只不過是這兩樣的衍生物。它們只不過是不同的版本——同樣主題的不同變形。
對此仔細思考，你便可了解這是真的，這就是我所謂的「發起思維」。它不是一個愛的思維就是個恐懼的思維。這是思維背後的根本思維。它是第一個思維，它是原始的力量，是推動人類經驗之引擎的天然力量。
這正是人類行為如何產生反覆的經驗的原因；這是人類為何愛，然後毀滅，然後再愛的理由：情緒永遠由一端擺盪到另一端。愛發起了恐懼，恐懼發起了愛，愛又發起了恐懼⋯⋯
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 044-045】
恐懼是退縮、關閉、抽回、逃跑、躲藏、掠奪、傷害的能量。
愛是伸展、開放、送出、留駐、顯露、分享、療癒的能量。
恐懼以衣裳包裹著我們的身體，愛則容許我們赤裸的站出來。恐懼依戀並且抓緊我們所有的一切，愛則送出我們所有的一切。恐懼緊緊的抓住，愛則溫柔的擁抱。恐懼是占有，愛是放手。恐懼使人心痛，愛則撫慰人。恐懼攻擊人，愛則改善關係。
人類的每個思維、言語或行為都是建立在愛的情緒或恐懼的情緒上。你對此別無選擇，因為沒有其他可供選擇的東西。但在這兩者之間，你有自由可選擇其一。
【1. 憶起，並且重新創造你是誰 048-049】
《與神對話》
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《力争原汁原味的巴菲特语录第九节》（1992年至1994年）连更中....
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1992年：
一直以来，我们认为股市预言家唯一的价值就是让算 命先生看起来像那么一回事。
虽然，有时股市的表现会有相当大的起伏，然而很明显地股市的表现不可能永远都能超越其背后所代表的企业。
最令查理和我感到雀跃的是，当我们找到具有超强产业竞争力并且还拥有我们信任与崇敬的经营者的那种企业。想要买到这类企业可不是件容易的事，但我们会一直努力寻找。而且在寻找的过程中，我们采取的就像是与一般人寻找终身伴侣一样相同的态度，当然积极、乐观且开放的态度是应该的，但绝没有必要躁进。
过去，我看过许多对于购并活动相当饥渴的经理人。很显然，可能是小时候青蛙王子的故事的看得太多了，脑中只记得那美丽的结局，他们很慷慨地花大笔的银子取得亲吻蟾蜍的机会，期望会有神奇的事情发生。
而失望的结果往往只会让他们更积极地寻找下一次机会，到最后即使是最乐观的经理人还是要被迫面对现实，深陷在一堆没有反应的蟾蜍当中。
在失败过几次之后，我决定改变我的投资策略，试着以合理的价格买进好公司，而不是以便宜的价格买进普通的公司。
不过，我们对于长期目标的专注并不代表我们就不注重短期的结果。如果每次有信心的播种到最后收割结果都一再让人失望的话，农夫就应该要好好地检讨原因了。不然，就是农地有问题了。投资人必须了解，对于某些公司甚至于某些产业，根本就没有所谓的长期性策略。
在计算一家公司的价值时，成长当然是一个很重要的因素，这个变量将会使得所计算出来的价值从很小到极大，所造成的影响有可能是正面的，也有可能是负面的。
只有当每投入的一块钱可以在未来创造超过一块钱的价值时，成长才有意义，至于那些需要资金但却只能创造出低报酬的公司，成长对于投资人来说反而是有害的。
最值得拥有的企业是那种长期内可以将大笔的资金运用在高报酬的投资上，不幸的是，这类企业可遇不可求。大部分拥有高报酬的企业都不需要太多的资金，这类企业的股东通常会因为公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受惠。
虽然评估股权投资的数学公式并不难，但是即使是一个经验老到、聪明过人的分析师，在估计未来年度票息时也很容易发生错误。
我们试图以两种方法来解决这个问题：
首先，我们只投资我们自认为了解的产业，这表示这些产业通常相当简单且稳定，如果企业很复杂而且产业环境一直在变，我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量；
其次，也很重要，那就是我们在买股票时，必须坚持安全边际，若是我们计算出的价值只比其价格高一点，那我们不会考虑买进。我们相信，格雷厄姆所强调的安全边际原则，是投资成功最关键的因素。
就投资而言，人们应该注意的，重要的不是自己到底知道多少，而是自己到底有多少是不知道的。投资人并不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免犯重大的错误。
对那些为竞争所苦的行业，如美 国航空业来说，比起一般产业更需要好的管理技巧，不过很不幸的是，这种技巧所带来的好处，只不过是让公司得以继续存活下去，并不能让公司如何地飞黄腾达。
经理人在思索会计准则时，一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语：如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！这句话提醒经理人，就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。
1993年：
若方向不对，再怎么努力冲刺也是白费力气。
我们坚持相信，离开原本熟悉且表现优异稳定的公司，实在是非常不智之举。
当公司单纯因为价格因素就提议要把自己旗下最优秀的子公司给卖掉，公司总裁一定会问，为什么要把我皇冠上的珠宝给变卖掉？但很多人在在做个人投资时，会毫不犹豫地，甚至是情急地从这家公司换到另一家公司，靠的不过是股票经纪人肤浅的几句话，其中最烂的一句当属：你不会因为获利而破产。就我个人的观点，适用于企业经营的原则也同样适用于股票投资。
查理和我老早以前就明白一个道理，在一个人的投资生涯中，做出上百个小一点的投资决策是件很辛苦的事。这种想法随着伯克希尔资金规模日益扩大而益发明显。
因此，我们决定只要求自己在少数时候够聪明就好，而不是每回都要非常聪明。现在，我们只要求每年有一个好的投资主意就可以了。
我们相信，集中持股的做法同样可以大幅降低风险。只要投资人在买进股份之前，能够加强对于企业的认知。
宁愿模糊的正确，不要精确的错误。
真正的投资人喜欢波动都还来不及。只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上。
1994年：
问题不在于过去的方法在以后会不管用，相反地，我们认为我们的成功方程式，那就是以合理的价格买进具有产业竞争优势同时由诚实有才干的人经营的企业的做法，在往后同样能够获得令人满意的结果。
目前伯克希尔的规模已达119亿美元，我们现在只考虑买进一亿美元以上的投资标的，在这样的高门槛下，伯克希尔的投资世界一下子缩小了许多。尽管如此，我们还是会坚持让我们成功的方法，绝对不会放宽投资的标准。
不过令人惊讶的是，这些曾经轰动一时的重大事件却从未对格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤，也从没有让以合理的价格买进优秀的企业这样的做法看起来有任何的不妥。想象一下，若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度，将会使我们付出多少的代价。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信 徒的好朋友。
我们宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要有100%的人工钻石，而之前提到的可口可乐、吉列这些公司可堪称为天然的稀有宝石。
我们的投资组合持续保持集中、简单的风格。真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明：我们偏爱具有持续竞争力并且由德才兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优秀企业。只要企业确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可说是微乎其微。
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要。你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。
对于买进股票，我们注意的是价格而非时间。我们认为，因为忧虑短期不可控的经济或是股市波动而放弃买进一家长期前景良好的好公司是一件愚蠢的事。为什么仅是因为短期不可知的猜测就放弃一个很明显的好投资决策呢？
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。
阅读之前的章节，请在我微博搜索“巴菲特语录”
1992年：
一直以来，我们认为股市预言家唯一的价值就是让算 命先生看起来像那么一回事。
虽然，有时股市的表现会有相当大的起伏，然而很明显地股市的表现不可能永远都能超越其背后所代表的企业。
最令查理和我感到雀跃的是，当我们找到具有超强产业竞争力并且还拥有我们信任与崇敬的经营者的那种企业。想要买到这类企业可不是件容易的事，但我们会一直努力寻找。而且在寻找的过程中，我们采取的就像是与一般人寻找终身伴侣一样相同的态度，当然积极、乐观且开放的态度是应该的，但绝没有必要躁进。
过去，我看过许多对于购并活动相当饥渴的经理人。很显然，可能是小时候青蛙王子的故事的看得太多了，脑中只记得那美丽的结局，他们很慷慨地花大笔的银子取得亲吻蟾蜍的机会，期望会有神奇的事情发生。
而失望的结果往往只会让他们更积极地寻找下一次机会，到最后即使是最乐观的经理人还是要被迫面对现实，深陷在一堆没有反应的蟾蜍当中。
在失败过几次之后，我决定改变我的投资策略，试着以合理的价格买进好公司，而不是以便宜的价格买进普通的公司。
不过，我们对于长期目标的专注并不代表我们就不注重短期的结果。如果每次有信心的播种到最后收割结果都一再让人失望的话，农夫就应该要好好地检讨原因了。不然，就是农地有问题了。投资人必须了解，对于某些公司甚至于某些产业，根本就没有所谓的长期性策略。
在计算一家公司的价值时，成长当然是一个很重要的因素，这个变量将会使得所计算出来的价值从很小到极大，所造成的影响有可能是正面的，也有可能是负面的。
只有当每投入的一块钱可以在未来创造超过一块钱的价值时，成长才有意义，至于那些需要资金但却只能创造出低报酬的公司，成长对于投资人来说反而是有害的。
最值得拥有的企业是那种长期内可以将大笔的资金运用在高报酬的投资上，不幸的是，这类企业可遇不可求。大部分拥有高报酬的企业都不需要太多的资金，这类企业的股东通常会因为公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受惠。
虽然评估股权投资的数学公式并不难，但是即使是一个经验老到、聪明过人的分析师，在估计未来年度票息时也很容易发生错误。
我们试图以两种方法来解决这个问题：
首先，我们只投资我们自认为了解的产业，这表示这些产业通常相当简单且稳定，如果企业很复杂而且产业环境一直在变，我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量；
其次，也很重要，那就是我们在买股票时，必须坚持安全边际，若是我们计算出的价值只比其价格高一点，那我们不会考虑买进。我们相信，格雷厄姆所强调的安全边际原则，是投资成功最关键的因素。
就投资而言，人们应该注意的，重要的不是自己到底知道多少，而是自己到底有多少是不知道的。投资人并不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免犯重大的错误。
对那些为竞争所苦的行业，如美 国航空业来说，比起一般产业更需要好的管理技巧，不过很不幸的是，这种技巧所带来的好处，只不过是让公司得以继续存活下去，并不能让公司如何地飞黄腾达。
经理人在思索会计准则时，一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语：如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当作是一条腿，尾巴永远还是尾巴！这句话提醒经理人，就算会计师愿意帮你证明尾巴也算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。
1993年：
若方向不对，再怎么努力冲刺也是白费力气。
我们坚持相信，离开原本熟悉且表现优异稳定的公司，实在是非常不智之举。
当公司单纯因为价格因素就提议要把自己旗下最优秀的子公司给卖掉，公司总裁一定会问，为什么要把我皇冠上的珠宝给变卖掉？但很多人在在做个人投资时，会毫不犹豫地，甚至是情急地从这家公司换到另一家公司，靠的不过是股票经纪人肤浅的几句话，其中最烂的一句当属：你不会因为获利而破产。就我个人的观点，适用于企业经营的原则也同样适用于股票投资。
查理和我老早以前就明白一个道理，在一个人的投资生涯中，做出上百个小一点的投资决策是件很辛苦的事。这种想法随着伯克希尔资金规模日益扩大而益发明显。
因此，我们决定只要求自己在少数时候够聪明就好，而不是每回都要非常聪明。现在，我们只要求每年有一个好的投资主意就可以了。
我们相信，集中持股的做法同样可以大幅降低风险。只要投资人在买进股份之前，能够加强对于企业的认知。
宁愿模糊的正确，不要精确的错误。
真正的投资人喜欢波动都还来不及。只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上。
1994年：
问题不在于过去的方法在以后会不管用，相反地，我们认为我们的成功方程式，那就是以合理的价格买进具有产业竞争优势同时由诚实有才干的人经营的企业的做法，在往后同样能够获得令人满意的结果。
目前伯克希尔的规模已达119亿美元，我们现在只考虑买进一亿美元以上的投资标的，在这样的高门槛下，伯克希尔的投资世界一下子缩小了许多。尽管如此，我们还是会坚持让我们成功的方法，绝对不会放宽投资的标准。
不过令人惊讶的是，这些曾经轰动一时的重大事件却从未对格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤，也从没有让以合理的价格买进优秀的企业这样的做法看起来有任何的不妥。想象一下，若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度，将会使我们付出多少的代价。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信 徒的好朋友。
我们宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要有100%的人工钻石，而之前提到的可口可乐、吉列这些公司可堪称为天然的稀有宝石。
我们的投资组合持续保持集中、简单的风格。真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明：我们偏爱具有持续竞争力并且由德才兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优秀企业。只要企业确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可说是微乎其微。
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要。你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。
对于买进股票，我们注意的是价格而非时间。我们认为，因为忧虑短期不可控的经济或是股市波动而放弃买进一家长期前景良好的好公司是一件愚蠢的事。为什么仅是因为短期不可知的猜测就放弃一个很明显的好投资决策呢？
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》，摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点，将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记，不是读书心得，故不做评述、不记感悟，只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。
上映2天票房破5亿！《长津湖》凭什么成为战争片“天花板”
#长津湖已打破10项票房纪录#国庆佳节到来，大家准备去电影院观看哪一部影片呢？
对于喜欢历史题材电影的观众来说，绝不能错过吴京、易烊千玺、段奕宏等人主演的《长津湖》，毕竟这可是中国战争片的“天花板”。
《长津湖》于9月30日正式上映，在此之前已在部分地区进行了点映活动。
还记得在《都挺好》中“苏大强”的扮演者倪大红老师吗？
9月29日，61岁的倪大红低调现身电影院，看完影片后，他心情久久不能平静，起身的一瞬间，真诚地向所有导演与主演们连着鞠躬三次。
能让老戏骨如此“行大礼”，想必《长津湖》一定是从内而外地打动了倪大红，现场还有不少观众眼里泛起了泪花。
截至发稿时，上映仅2天的《长津湖》票房已经突破5亿，足以证明这是一部精彩绝伦、令人期待的影片。
那么《长津湖》究竟好在哪里呢？
首先来看看它的超强幕后制作团队，陈凯歌、徐克、林超贤三位名导与编剧黄建新齐聚一堂，共同打造史诗级战争片。四人都身怀绝技，曾执导不少经典作品。
电影中的特效能给观众们带来震撼的视觉效果，可《长津湖》剧组却始终坚持创作初心，实景还原整场战役的全貌。
动荡年代，战士们风餐露宿，通常需要翻山越岭与敌人周旋。
《长津湖》的主演们深入零下四十度的雪地匍匐前进，在这样极其恶劣的环境里，他们冻到皮肤与嘴唇全都干裂，却依旧咬牙坚持，只为向观众展现战士的风骨。
就连所有的爆破戏，也全部是实景拍摄。主演们身处火海，足足被燃烧了8秒才完成一场戏的拍摄，惊险程度让吴京直呼：“这是一个我长这么大，没有经历过的剧组。”
虽然敌我力量悬殊，但志愿军们同仇敌忾，全力以赴地保家卫国，最终打了一场漂亮仗。
要想全方位地展示一场宏大的战役，并非易事。
陈凯歌导演表示《长津湖》从前期筹备到后期制作，经历了一个漫长的过程。他们也花了很多功夫去琢磨“伍千里”与“伍万里”这两个主人公的心理，力图让人物更加鲜活，才能给观众们留下深刻印象。
事实上，《长津湖》的剧本制作时间长达五年，受疫情影响，正片拍摄筹备了两年。前后七年时间，倾注了所有台前幕后工作者的全部心血。
总制片人于冬称：他很希望这部影片可以留给五十年以后的年轻人观看。《长津湖》确实是一部荡气回肠的史诗战争片，一定会给大家带来一场视觉盛宴，期待该片票房大卖！
#星闻速递##长津湖#
#长津湖已打破10项票房纪录#国庆佳节到来，大家准备去电影院观看哪一部影片呢？
对于喜欢历史题材电影的观众来说，绝不能错过吴京、易烊千玺、段奕宏等人主演的《长津湖》，毕竟这可是中国战争片的“天花板”。
《长津湖》于9月30日正式上映，在此之前已在部分地区进行了点映活动。
还记得在《都挺好》中“苏大强”的扮演者倪大红老师吗？
9月29日，61岁的倪大红低调现身电影院，看完影片后，他心情久久不能平静，起身的一瞬间，真诚地向所有导演与主演们连着鞠躬三次。
能让老戏骨如此“行大礼”，想必《长津湖》一定是从内而外地打动了倪大红，现场还有不少观众眼里泛起了泪花。
截至发稿时，上映仅2天的《长津湖》票房已经突破5亿，足以证明这是一部精彩绝伦、令人期待的影片。
那么《长津湖》究竟好在哪里呢？
首先来看看它的超强幕后制作团队，陈凯歌、徐克、林超贤三位名导与编剧黄建新齐聚一堂，共同打造史诗级战争片。四人都身怀绝技，曾执导不少经典作品。
电影中的特效能给观众们带来震撼的视觉效果，可《长津湖》剧组却始终坚持创作初心，实景还原整场战役的全貌。
动荡年代，战士们风餐露宿，通常需要翻山越岭与敌人周旋。
《长津湖》的主演们深入零下四十度的雪地匍匐前进，在这样极其恶劣的环境里，他们冻到皮肤与嘴唇全都干裂，却依旧咬牙坚持，只为向观众展现战士的风骨。
就连所有的爆破戏，也全部是实景拍摄。主演们身处火海，足足被燃烧了8秒才完成一场戏的拍摄，惊险程度让吴京直呼：“这是一个我长这么大，没有经历过的剧组。”
虽然敌我力量悬殊，但志愿军们同仇敌忾，全力以赴地保家卫国，最终打了一场漂亮仗。
要想全方位地展示一场宏大的战役，并非易事。
陈凯歌导演表示《长津湖》从前期筹备到后期制作，经历了一个漫长的过程。他们也花了很多功夫去琢磨“伍千里”与“伍万里”这两个主人公的心理，力图让人物更加鲜活，才能给观众们留下深刻印象。
事实上，《长津湖》的剧本制作时间长达五年，受疫情影响，正片拍摄筹备了两年。前后七年时间，倾注了所有台前幕后工作者的全部心血。
总制片人于冬称：他很希望这部影片可以留给五十年以后的年轻人观看。《长津湖》确实是一部荡气回肠的史诗战争片，一定会给大家带来一场视觉盛宴，期待该片票房大卖！
#星闻速递##长津湖#
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